信托與租賃答案DOC

1、江南大學現(xiàn)代遠程教育2015年下半年考試大作業(yè)考試科目:信托與租賃 材料1 參考下面材料，回答問題1 2015年08月07日，國務院頒布關于促進融資擔保行業(yè)加快發(fā)展的意見。全文如下。各省、自治區(qū)、直轄市人民政府，國務院各部委、各直屬機構(gòu)：融資擔保是破解小微企業(yè)和“三農(nóng)”融資難融資貴問題的重要手段和關鍵環(huán)節(jié)，對于穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生具有重要作用。為主動適應融資擔保行業(yè)改革轉(zhuǎn)型要求，促進行業(yè)加快發(fā)展，更好地服務經(jīng)濟社會發(fā)展大局，現(xiàn)提出以下意見：一、總體要求（一）指導思想。全面貫徹黨的十八大和十八屆二中、三中、四中全會精神，認真落實黨中央、國務院決策部署，以緩解小微企業(yè)和“三農(nóng)”融資難融資貴為導向

2、，以大力發(fā)展政府支持的融資擔保和再擔保機構(gòu)為基礎，以有針對性地加大對融資擔保業(yè)的政策扶持力度為抓手，加快發(fā)展主要為小微企業(yè)和“三農(nóng)”服務的新型融資擔保行業(yè)，促進大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新。（二）基本原則。一是堅持政策扶持與市場主導相結(jié)合。對于服務小微企業(yè)和“三農(nóng)”等普惠領域、關系經(jīng)濟社會發(fā)展大局的融資擔保業(yè)務，尊重其準公共產(chǎn)品屬性，政府給予大力扶持；對于其他融資擔保業(yè)務，鼓勵其按照市場規(guī)律積極創(chuàng)新發(fā)展，發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。二是堅持發(fā)展與規(guī)范并重。加快行業(yè)法治建設，推進科學監(jiān)管，促進融資擔保機構(gòu)合規(guī)經(jīng)營，在嚴守風險底線的同時為發(fā)展預留空間；堅持發(fā)展導向，以規(guī)范促發(fā)展，把握好規(guī)范經(jīng)營與創(chuàng)新發(fā)

3、展的平衡。（三）發(fā)展目標。推進融資擔保機構(gòu)“減量增質(zhì)”、做精做強，培育一批有較強實力和影響力的融資擔保機構(gòu)，基本形成數(shù)量適中、結(jié)構(gòu)合理、競爭有序、穩(wěn)健運行的機構(gòu)體系；省級再擔保機構(gòu)三年內(nèi)基本實現(xiàn)全覆蓋，研究設立國家融資擔保基金，完善銀擔合作模式，建立健全融資擔保業(yè)務風險分散機制；小微企業(yè)和“三農(nóng)”融資擔保業(yè)務較快增長、融資擔保費率保持較低水平，小微企業(yè)和“三農(nóng)”融資擔保在保戶數(shù)占比五年內(nèi)達到不低于60%的目標；出臺融資擔保公司管理條例及配套細則，基本形成適合行業(yè)特點的監(jiān)管制度體系；持續(xù)加大政策扶持力度，形成以小微企業(yè)和“三農(nóng)”融資擔保業(yè)務為導向的政策扶持體系。二、發(fā)揮政府支持作用，提高融資擔保

4、機構(gòu)服務能力（四）大力發(fā)展政府支持的融資擔保機構(gòu)。以省級、地市級為重點，科學布局，通過新設、控股、參股等方式，發(fā)展一批政府出資為主、主業(yè)突出、經(jīng)營規(guī)范、實力較強、信譽較好、影響力較大的政府性融資擔保機構(gòu)，作為服務小微企業(yè)和“三農(nóng)”的主力軍，支撐行業(yè)發(fā)展；支持專注服務小微企業(yè)和“三農(nóng)”、有實力的融資擔保機構(gòu)開展兼并重組，發(fā)揮資本、人才、風險管理、業(yè)務經(jīng)驗、品牌等方面的優(yōu)勢，做精做強，引領行業(yè)發(fā)展；以開展小微企業(yè)和“三農(nóng)”融資擔保業(yè)務為標準，加大扶持力度，支持融資擔保機構(gòu)擴大業(yè)務規(guī)模。（五）加強融資擔保機構(gòu)自身能力建設。融資擔保機構(gòu)是行業(yè)發(fā)展的基礎和關鍵，要加強自身能力建設，按照信用中介的內(nèi)在要求

5、，經(jīng)營好信用、管理好風險、承擔好責任，提升實力和信譽，做精風險管理；堅守融資擔保主業(yè)，發(fā)展普惠金融，適應互聯(lián)網(wǎng)金融等新型金融業(yè)態(tài)發(fā)展趨勢，大膽創(chuàng)新，積極探索，為小微企業(yè)和“三農(nóng)”提供豐富產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)服務，促進大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新；發(fā)揮“接地氣”優(yōu)勢和“放大器”作用，為客戶提供增值服務，提升客戶價值，形成獨特核心競爭力。三、發(fā)揮政府主導作用，推進再擔保體系建設（六）加快再擔保機構(gòu)發(fā)展。研究設立國家融資擔保基金，推進政府主導的省級再擔保機構(gòu)基本實現(xiàn)全覆蓋，構(gòu)建國家融資擔?；?、省級再擔保機構(gòu)、轄內(nèi)融資擔保機構(gòu)的三層組織體系，有效分散融資擔保機構(gòu)風險，發(fā)揮再擔?！胺€(wěn)定器”作用。（七）完善再擔保機制。發(fā)揮

6、政府政策導向作用，研究論證國家融資擔保基金通過股權(quán)投資、技術(shù)支持等方式，支持省級再擔保機構(gòu)發(fā)展。各?。▍^(qū)、市）人民政府要按照政府主導、專業(yè)管理、市場運作的原則，推動省級再擔保機構(gòu)以股權(quán)投資和再擔保業(yè)務為紐帶，構(gòu)建統(tǒng)一的融資擔保體系；完善再擔保機制，提升轄內(nèi)融資擔保機構(gòu)的管理水平和抗風險能力，統(tǒng)一管理要求和服務標準，擴大小微企業(yè)和“三農(nóng)”融資擔保業(yè)務規(guī)模。（八）改進完善對政府性融資擔保和省級再擔保機構(gòu)的考核機制。對政府性融資擔保機構(gòu)，地方各級人民政府要結(jié)合當?shù)貙嶋H降低或取消盈利要求，重點考核小微企業(yè)和“三農(nóng)”融資擔保業(yè)務規(guī)模、服務情況；對省級再擔保機構(gòu)，堅持保本微利經(jīng)營原則，不以盈利為目的，在可

7、持續(xù)經(jīng)營前提下，著力降低融資擔保和再擔保業(yè)務收費標準。四、政銀擔三方共同參與，構(gòu)建可持續(xù)銀擔商業(yè)合作模式（九）建立政銀擔三方共同參與的合作模式。各?。▍^(qū)、市）人民政府要發(fā)揮作用，加大投入，積極探索適合本地區(qū)實際的政銀擔合作機制，鼓勵有條件的地方設立政府性擔?；穑瑢崿F(xiàn)小微企業(yè)和“三農(nóng)”融資擔保風險在政府、銀行業(yè)金融機構(gòu)和融資擔保機構(gòu)之間的合理分擔；推動以省級再擔保機構(gòu)為平臺與銀行業(yè)金融機構(gòu)開展合作，對銀行業(yè)金融機構(gòu)擔保貸款發(fā)生的風險進行合理補償，推動建立可持續(xù)銀擔商業(yè)合作模式。（十）完善銀擔合作政策。銀行業(yè)金融機構(gòu)要根據(jù)政策導向，按照商業(yè)可持續(xù)、風險可防控原則，主動對接，簡化手續(xù)，積極擴大、深

8、化銀擔合作；在與省級再擔保機構(gòu)達成的合作框架下，對合作的融資擔保機構(gòu)，按照市場化原則，提供風險分擔、不收或少收保證金、提高放大倍數(shù)、控制貸款利率上浮幅度等優(yōu)惠條件；改進績效考核和風險問責機制，提高對小微企業(yè)和“三農(nóng)”融資擔保貸款的風險容忍度。對銀行業(yè)金融機構(gòu)不承擔風險或者只承擔部分風險的小微企業(yè)和“三農(nóng)”融資擔保貸款，可以適當下調(diào)風險權(quán)重。（十一）優(yōu)化銀擔合作環(huán)境。中國融資擔保業(yè)協(xié)會、中國銀行業(yè)協(xié)會要在有關部門指導下，加快開展融資擔保機構(gòu)信用記錄工作；銀行業(yè)金融機構(gòu)、再擔保機構(gòu)要根據(jù)信用記錄，對合作的融資擔保機構(gòu)進行差異化管理，提高風險控制水平；銀行業(yè)金融機構(gòu)、再擔保機構(gòu)、融資擔保機構(gòu)要充分利

9、用企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)，促進銀擔合作穩(wěn)健發(fā)展。五、有效履行監(jiān)管職責，守住風險底線（十二）加快監(jiān)管法治建設。融資性擔保業(yè)務監(jiān)管部際聯(lián)席會議要加強制度建設，推動融資擔保公司管理條例盡快出臺，完善融資擔保監(jiān)管法規(guī)體系；加大監(jiān)管指導和監(jiān)督力度，切實維護監(jiān)管法規(guī)政策的統(tǒng)一性、權(quán)威性，確保有法必依、執(zhí)法必嚴、違法必究；加強行業(yè)基礎設施建設，建立統(tǒng)一的行業(yè)信息報送和監(jiān)測系統(tǒng)，加強對重點地區(qū)和領域風險的監(jiān)測和預警；對監(jiān)管部門履職情況進行評價，指導地方人民政府及時妥善處置風險事件；對失信、違法的融資擔保機構(gòu)建立部門動態(tài)聯(lián)合懲戒機制。（十三）明晰地方監(jiān)管責任。各?。▍^(qū)、市）人民政府作為監(jiān)管責任主體，要重視監(jiān)管工作

10、，加強人力、物力、財力等監(jiān)管資源配備；處理好發(fā)展與監(jiān)管的關系，一手抓發(fā)展，一手抓監(jiān)管，兩手都要硬。地方監(jiān)管部門要創(chuàng)新監(jiān)管機制和手段，積極探索實施分類監(jiān)管，推進監(jiān)管信息化建設，加強部門間信息互聯(lián)共享和監(jiān)管協(xié)同，提高監(jiān)管有效性；對于轄內(nèi)融資擔保重大風險事件，要及時上報，妥善處置，堅決守住不發(fā)生區(qū)域性系統(tǒng)性風險的底線。（十四）加強行業(yè)自律和人才建設。中國融資擔保業(yè)協(xié)會要加強行業(yè)自律建設，積極承擔部分行業(yè)管理職能，在行業(yè)統(tǒng)計、機構(gòu)信用記錄管理、行業(yè)人才培養(yǎng)和文化建設等方面發(fā)揮重要作用，為行業(yè)監(jiān)管提供有效補充；制訂科學合理的人才培養(yǎng)、儲備和使用的戰(zhàn)略規(guī)劃，研究制定從業(yè)人員管理制度，提高人員素質(zhì)，推進隊伍

11、建設。六、加強協(xié)作，共同支持融資擔保行業(yè)發(fā)展（十五）落實財稅支持政策。落實好融資擔保機構(gòu)免征營業(yè)稅和準備金稅前扣除等相關政策。綜合運用資本投入、代償補償?shù)确绞?，加大對主要服務小微企業(yè)和“三農(nóng)”的融資擔保機構(gòu)的財政支持力度。（十六）營造支持發(fā)展的良好環(huán)境。進一步研究完善相關企業(yè)會計準則，保證融資擔保行業(yè)會計信息質(zhì)量；健全融資擔保機構(gòu)信用記錄，并納入國家統(tǒng)一的信用信息共享交換平臺；規(guī)范、有序地將融資擔保機構(gòu)接入金融信用信息基礎數(shù)據(jù)庫，加強信用管理；依法為融資擔保機構(gòu)進行抵（質(zhì)）押登記，并為其債權(quán)保護和追償提供必要協(xié)助，維護融資擔保機構(gòu)合法權(quán)益。各?。▍^(qū)、市）人民政府要繼續(xù)開展對非融資擔保公司的清理

12、規(guī)范，加強管理，建立長效機制。各地區(qū)、各有關部門要充分認識促進融資擔保行業(yè)加快發(fā)展的重要意義，加強協(xié)調(diào)，形成合力。各有關部門要根據(jù)本意見要求，按照職責分工，抓緊制定相關配套措施，確保各項政策措施落實到位。各?。▍^(qū)、市）人民政府要制定促進本地區(qū)融資擔保行業(yè)發(fā)展的具體方案并盡快組織實施。國務院2015年8月7日問題1國務院關于促進融資擔保行業(yè)加快發(fā)展的意見中，提出了發(fā)展融資擔保行業(yè)發(fā)展的指導思想與基本原則，請簡要評述一下。(30分)答：意見明確了發(fā)展主要服務小微企業(yè)和“三農(nóng)”的新型融資擔保行業(yè)的指導思想，以及政策扶持與市場主導相結(jié)合、發(fā)展與規(guī)范并重的兩項基本原則；提出了小微企業(yè)和“三農(nóng)”融資擔保在

13、保戶數(shù)占比五年內(nèi)達到不低于60%和融資擔保機構(gòu)體系、監(jiān)管制度體系、政策扶持體系建設等發(fā)展目標。意見從五方面提出了具體的工作舉措。一是發(fā)揮政府支持作用，提高融資擔保機構(gòu)服務能力。發(fā)展政府控股、參股的融資擔保機構(gòu)，并以小微企業(yè)和“三農(nóng)”融資擔保業(yè)務為標準和導向加大扶持力度；融資擔保機構(gòu)要加強自身能力建設，做精風險管理，堅守融資擔保主業(yè)，積極探索創(chuàng)新，形成核心競爭力。二是發(fā)揮政府主導作用，推進再擔保體系建設。研究設立國家融資擔?；?，通過股權(quán)投資、技術(shù)支持等方式支持省級再擔保機構(gòu)發(fā)展；推進政府主導的省級再擔保機構(gòu)基本實現(xiàn)全覆蓋；明確省級再擔保機構(gòu)保本微利的經(jīng)營原則，不以盈利為目的的定位，以及與之相適

14、應的考核機制。三是政銀擔三方共同參與，構(gòu)建可持續(xù)銀擔商業(yè)合作模式。政府要發(fā)揮作用，通過風險補償?shù)确绞?，引導融資擔保風險在政府、銀行和融資擔保機構(gòu)之間的合理分擔；銀行要完善銀擔合作政策，擴大合作規(guī)模和深度；同時做好融資擔保機構(gòu)信用評級等有關工作，優(yōu)化銀擔合作環(huán)境。四是有效履行監(jiān)管職責，守住風險底線。加強制度建設，推動融資擔保公司管理條例盡快出臺；加強地方監(jiān)管，明確監(jiān)管責任，提高監(jiān)管水平，守住風險底線；發(fā)揮行業(yè)自律作用，為行業(yè)監(jiān)管提供有效補充，提高監(jiān)管和從業(yè)人員素質(zhì)。五是加強協(xié)作，共同支持融資擔保行業(yè)發(fā)展。落實財稅支持政策，研究完善相關企業(yè)會計準則，規(guī)范、有序地將融資擔保機構(gòu)接入金融信用信息基礎數(shù)

15、據(jù)庫，繼續(xù)對非融資擔保公司進行清理規(guī)范，加強管理和長效機制建設。意見要求，各地區(qū)、各有關部門要充分認識促進融資擔保行業(yè)加快發(fā)展的重要意義，加強協(xié)調(diào)，形成合力。各有關部門要抓緊制定相關配套措施，確保各項政策措施落實到位。各?。▍^(qū)、市）人民政府要制定促進本地區(qū)融資擔保行業(yè)發(fā)展的具體方案并盡快組織實施。材料2 閱讀下面材料，回答后面問題2與問題3 2014年，在經(jīng)濟下行和競爭加劇的雙重挑戰(zhàn)下，信托業(yè)結(jié)束了自2008年以來的高速增長階段，步入了轉(zhuǎn)型發(fā)展的階段。2014年4月8日，銀監(jiān)會辦公廳發(fā)布的關于信托公司風險監(jiān)管的指導意見（銀監(jiān)辦發(fā)201499號）明確提出了信托業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的目標和路徑?？梢哉f，20

16、14年是信托行業(yè)全面布局轉(zhuǎn)型發(fā)展的“元年”。日前，中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的“2014年4季度末信托公司主要業(yè)務數(shù)據(jù)”表明：在新的歷史發(fā)展階段，信托業(yè)主要業(yè)務數(shù)據(jù)發(fā)生了較大的結(jié)構(gòu)性變化，信托規(guī)模再創(chuàng)歷史新高，業(yè)務結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，系統(tǒng)風險可控，行業(yè)發(fā)展平穩(wěn)，轉(zhuǎn)型態(tài)勢良好，同時，信托業(yè)也面臨著增幅放緩、業(yè)績下滑、個案風險增加等方面的挑戰(zhàn)。一、增速放緩下的平穩(wěn)增長2014年末，68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營業(yè)績（收入總額、利潤總額和人均利潤）增幅均有較大幅度回落，但總體實現(xiàn)了平穩(wěn)增長，并再創(chuàng)歷史新高。（一）信托資產(chǎn)。2014年末，信托行業(yè)管理的信托資產(chǎn)規(guī)模為13.98萬億元（平均每家信托公司2055

17、.88億元），較2013年末的10.91萬億元，同比增長28.14%；較2014年3季度末的12.95萬億元，環(huán)比增長7.95%。但是，資產(chǎn)規(guī)模的增幅明顯回落，較2013年末46.05%的同比增長率，2014年同比回落了17.91個百分點；從年內(nèi)季度環(huán)比增速看，2014年前三季度也一直延續(xù)了自2013年1季度開始的持續(xù)回落態(tài)勢：2014年1季度為7.52%，2季度為6.40%，3季度為3.77%，4季度環(huán)比增速則有大幅度回升，為7.95%，企穩(wěn)跡象明顯。信托資產(chǎn)增幅放緩有兩方面原因，一方面是弱經(jīng)濟周期和強市場競爭對信托業(yè)傳統(tǒng)融資信托業(yè)務的沖擊效應明顯加大；另一方面是舊增長方式的萎縮速度與新增長

18、方式的培育速度之間的“時間落差”，即新業(yè)務培育需要一個過程，其培育速度目前尚滯后于舊業(yè)務萎縮速度。如何加快轉(zhuǎn)型進程，是信托業(yè)未來發(fā)展的核心挑戰(zhàn)。（二）經(jīng)營業(yè)績。從營業(yè)收入看，2014年末，信托業(yè)實現(xiàn)經(jīng)營收入954.95億元（平均每家信托公司14.04億元），相比2013年末的832.60億元，同比增長14.69%，但較2013年末的30.42%的同比增長率，同比增幅回落了15.73個百分點；從利潤總額看，2014年末，信托業(yè)實現(xiàn)利潤總額642.30億元（平均每家信托公司9.45億元），相比2013年末的568.61億元，同比增長12.96%，但較2013年末的28.82%的同比增長率，同比增幅

19、回落了15.86個百分點；從人均利潤看，2014年末，信托業(yè)實現(xiàn)人均利潤301萬元，相比2013年的305.65萬元，小幅減少4.65萬元，首次出現(xiàn)了負增長。2014年度信托業(yè)經(jīng)營業(yè)績下滑的主要原因有兩個，一是信托資產(chǎn)增速持續(xù)放緩，增量效益貢獻下滑；二是信托報酬率呈現(xiàn)下降之勢，量降的同時價也開始下降，信托報酬的價值貢獻下滑。這說明信托業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展所需的內(nèi)涵式增長方式尚未最終成型，新增長方式下的業(yè)務不僅還沒有“放量”，也沒有“放價”，這也是信托業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展道路上的巨大挑戰(zhàn)。二、效益下滑下的文化堅守與信托公司經(jīng)營效益增速下滑的情況相反，2014年度，信托業(yè)給受益人實現(xiàn)的信托收益卻穩(wěn)中有升。就已清算信托

20、項目為受益人實現(xiàn)的信托收益總額而言，據(jù)銀監(jiān)會統(tǒng)計，2014年，信托行業(yè)共為受益人實現(xiàn)4506億元的收益，相比2013年度的2944億元，增加了1562億元，增幅達53.06%，遠高于信托業(yè)自身業(yè)績的增幅；就已清算信托項目為受益人實現(xiàn)的年化綜合實際收益率而言，近年來一直比較平穩(wěn)，大致保持6%8%之間，2014年度則呈現(xiàn)出“穩(wěn)中有升”的勢頭：1季度為6.44%、2季度為6.87%、3季度為7.92%、4季度為7.52%，全年平均達7.19%。相比之下，信托公司實現(xiàn)的平均年化綜合信托報酬率則呈現(xiàn)出持續(xù)下降的勢頭：2013年1季度為0.85%，2季度為0.78%，3季度為0.76%，4季度為0.71%

21、；2014年1季度為0.54%，2季度為0.62%，3季度為0.55%，4季度為0.51%，全年平均為0.56%（以上數(shù)據(jù)取每季度末最后一個月的數(shù)值為樣本）。2014年度平均信托報酬率僅占當年平均信托收益率的7.79%，換言之，信托行業(yè)每為受益人創(chuàng)造100元收益，信托報酬僅取7.79元?！皽婧Ｖ?，只取一瓢飲”，正是信托的文化精髓所在。在信托公司業(yè)績下滑之時，信托產(chǎn)品受益人的收益額和收益率卻“穩(wěn)中有升”，此乃信托業(yè)之“喜”。這說明在信托公司自身利益與受益人利益之間沖突時，信托公司作為受托人恪守了信托的本質(zhì)，忠實于受益人的最大利益，以受益人利益為先，表明信托業(yè)作為專業(yè)的信托機構(gòu)在經(jīng)營理念上已經(jīng)整

22、體成熟，受益人利益為先、為大的信托文化已經(jīng)根植于信托行業(yè)。本著這一經(jīng)營理念，信托業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展中所遇到的挑戰(zhàn)和困難都只是暫時的，增長方式的轉(zhuǎn)變只是時間問題，這也正是我們對信托業(yè)能夠跨越不同歷史階段而獲得長期發(fā)展的根本信心所在。三、風險增大下的整體風險可控2014年，因經(jīng)濟下行傳導，信托行業(yè)個案信托項目風險事件雖然有所增加，但繼續(xù)保持了平穩(wěn)運行，整體風險可控，守住了不發(fā)生區(qū)域性、系統(tǒng)性風險的底線。截至2014年末，有369筆項目存在風險隱患，涉及資金781億元，占比0.56%，低于銀行業(yè)不良水平，相比2014年2季度末風險項目金額917億、占比0.73%，余額和比例均有所下降。信托業(yè)系統(tǒng)風險可控，得

23、益于三道風險防線的不斷構(gòu)筑。（一）固有資本實力增厚。與信托資產(chǎn)增速放緩的情況相反，2014年度信托行業(yè)固有資本的增速卻明顯加快。2014年末，信托業(yè)實收資本為1386.52億元（平均每家信托公司達20.39億元），相比2013年末的1116.55億元，增加269.97億元，同比增長24.18%，較2013年末13.93%的同比增長率，提高10.25個百分點。在實收資本增加的推動下，2014年度信托業(yè)的所有者權(quán)益增加到3196.22億元，較2013年末的2555.18億元，同比增長25.09%；與此同時，2014年末信托業(yè)的固有資產(chǎn)規(guī)模則增加到3586.02億元，相比2013年末的2871.41

24、億元，同比增長24.89%。信托公司固有實力的不斷增強，反映了信托業(yè)未雨綢繆，主動增加迎接挑戰(zhàn)的籌碼，藉此不斷增強風險抵御能力，并為業(yè)務轉(zhuǎn)型奠定資本基礎。（二）風險處置能力增強。當個案信托項目出現(xiàn)風險特別是流動性風險時，通常有兩種解決方式：一種是簡單的“剛性兌付”，另一種是市場化的處置。以往的個案信托風險，信托公司較多地采用了“剛性兌付”策略，這也是信托業(yè)遭致詬病的原因之一。然而，這種情況在2014年度有了明顯的改變，更多的信托風險事件開始采用市場化風險處置方式，并且效果良好，這反應了信托業(yè)風險處置能力的提升。通過并購、重組、法律追索、處置等不同方式，對信托項目風險進行市場化化解，原本就是信托

25、業(yè)盡職管理的題中應有之義，既能提升信托業(yè)作為受托人的主動管理能力，又能逐步弱化“剛性兌付”，推進行業(yè)的成熟，從而從根本上防范信托業(yè)的風險。（三）行業(yè)穩(wěn)定機制建立。2014年度，銀監(jiān)會推進信托業(yè)“八項機制”建設，即“公司治理機制、產(chǎn)品登記制度、分類經(jīng)營機制、資本約束機制、社會責任機制、恢復與處置機制、行業(yè)穩(wěn)定機制和監(jiān)管評價機制”。“八項機制”每一項均能提升信托業(yè)的風險控制能力，特別是2014年底以“信托業(yè)保障基金”及其管理公司成立為標志的“行業(yè)穩(wěn)定機制”的建立，更是將信托業(yè)的風險控制機制從公司層面提升到了行業(yè)層面，藉此可以有效防范信托業(yè)的系統(tǒng)性風險。雖然轉(zhuǎn)型中的信托業(yè)單體產(chǎn)品風險暴露增大，但是信

26、托產(chǎn)品之間風險隔離的制度安排以及信托業(yè)雄厚的整體資本實力、風險處置能力的整體增強、行業(yè)穩(wěn)定機制的建立，正是信托業(yè)能夠控制整體風險、不引發(fā)系統(tǒng)性風險的根本抓手。四、市場變化下的結(jié)構(gòu)優(yōu)化（一）信托客戶的“三足鼎立”。從信托財產(chǎn)來源看，2014年度仍然以資金信托為主、財產(chǎn)信托為輔。2014年末，資金信托規(guī)模為13.04萬億元，占比為93.28%；管理財產(chǎn)信托規(guī)模為0.94萬億元，占比為6.72%。這反映我國目前的主要信托財產(chǎn)類型仍然為資金，非資金類的信托財產(chǎn)尚較少。原因主要是兩個：一個是我國目前非資金類財產(chǎn)主要屬于生活資料（如住房）和生產(chǎn)資料（如股權(quán)、固定資產(chǎn)等），其信托需求不明顯；另一個是制度障礙

27、，有較強信托需求的非資金類財產(chǎn)，如不動產(chǎn)、股權(quán)、應收賬款等，由于信托財產(chǎn)過戶制度、信托財產(chǎn)登記制度以及信托稅收制度等不健全，阻礙了其進入信托市場，其信托需求被抑制。近年來，財產(chǎn)信托占比一直徘徊在3%7%之間（2010年的占比為4.86%，2011年為3.55%，2012年為6.50%，2013年為5.49%，2014年為6.72%）。不過，隨著制度不斷健全和金融創(chuàng)新不斷推進，預計財產(chǎn)信托的比例將逐步提高。從資金信托的客戶結(jié)構(gòu)看，“單一大客戶驅(qū)動的單一資金信托+合格投資者驅(qū)動的集合資金信托+銀行理財客戶驅(qū)動的銀信合作單一資金信托”構(gòu)成的“三足鼎立”的布局繼續(xù)呈現(xiàn)。2014年度，單一大客戶驅(qū)動的單

28、一資金信托占比40.44%，集合資金信托占比30.70%，銀信合作單一資金信托占比為22.14%。特別值得一提的是，2014年度集合資金信托占比有了明顯的提升，相比2013年末的24.90%占比，同比增幅提高了5.80個百分點；從歷史數(shù)據(jù)看，2014年度集合資金信托的占比還創(chuàng)了歷史新高。歷史上，集合資金信托占比最高的年份是2011年，為28.25%，以后年度一直在20%26%之間波動，2014年度占比首次突破了30%。與此同時，2014年度單一大客戶驅(qū)動的單一資金信托占比有明顯下降，較2013年末的49.59%占比，下降了9.15個百分點；而銀信合作單一資金信托占比則與2013年末20.03%

29、的占比，僅有小幅上升。長期以來，信托業(yè)遭致詬病的一個主要原因就是主動管理能力不足，而判斷的基本標準就是集合資金信托的比例不高。2014年度在信托資產(chǎn)總規(guī)模增速下滑的同時，集合資金信托比例卻加速提升，并創(chuàng)歷史新高，表明信托業(yè)為適應市場變化而加快了提升主動管理能力的步伐，轉(zhuǎn)型效應明顯。（二）信托功能的“三分天下“。從信托功能看，2014年度，融資類信托占比繼續(xù)下降，首次降到了40%以下，為33.65%，相比歷史上的最高占比即2010年的59.01%，降幅高達25.36個百分點；相比2013年末的47.76%的占比，降幅達14.11個百分點。與此同時，投資類信托和事務管理類信托的占比則穩(wěn)步提升。20

30、14年度投資類信托占比為33.70%，相比歷史上的最低占比即2010年的23.87%，增幅高達9.83個百分點；相比2013年末32.54%的占比，提升1.16個百分點。2014年度事務管理類信托占比為32.65%，首次突破了30%,相比歷史上最低占比即2011年的12.75%，增幅高達19.90個百分點；相比2013年末的19.70%的占比，提升12.95個百分點。由此可見，自2014年，過去融資信托一枝獨秀的局面已經(jīng)得到根本扭轉(zhuǎn)，融資信托、投資信托和事務管理信托“三分天下”的格局得以形成。此前信托業(yè)融資信托業(yè)務一枝獨秀的發(fā)展模式，是由當時的市場需求結(jié)構(gòu)決定的。一是主流融資市場（銀行信貸市場

31、和資本市場）因金融壓抑而難以滿足融資需求，高質(zhì)量的私募融資需求巨大，由此催生了信托業(yè)私募融資信托為主導的業(yè)務模式；二是資本市場因長期低迷而難以滿足投資者的收益風險偏好，由此催生了信托業(yè)融資信托業(yè)務以具有固定收益特征的非標準化債權(quán)資產(chǎn)為主要的配置模式。但是，自2013年后，信托業(yè)融資信托業(yè)務模式所依賴的市場需求結(jié)構(gòu)開始發(fā)生巨大的變化。一方面，主流融資市場的融資功能因金融壓抑因素逐步消除而日益擴大，私募融資市場開始萎縮，信托業(yè)私募融資信托業(yè)務模式的市場發(fā)生動搖；另一方面，資本市場開始走出低迷局勢而轉(zhuǎn)向長期趨好，賺錢效應日益顯現(xiàn)，加上高凈值客戶個性化資產(chǎn)配置的財富管理需求日益強烈，信托業(yè)固定收益特征

32、的非標準融資信托業(yè)務已難以滿足投資者多元化的理財需求，客觀上要求信托業(yè)謀新、謀變。2014年度，信托業(yè)務功能“三分天下”的形成，正是信托業(yè)適應理財市場需求結(jié)構(gòu)變化、主動謀求轉(zhuǎn)型的結(jié)果。在降低融資信托業(yè)務的同時，加大了具有浮動收益特征的權(quán)益性產(chǎn)品的開發(fā)，現(xiàn)金流管理業(yè)務、私募基金合作業(yè)務、私募股權(quán)投資信托業(yè)務、基金化房地產(chǎn)信托業(yè)務、資產(chǎn)證券化業(yè)務以及受托境外理財業(yè)務等資產(chǎn)管理產(chǎn)品均有明顯的發(fā)展；與此同時，以事務管理驅(qū)動的服務信托業(yè)務，比如土地信托、消費信托、年金信托、養(yǎng)老信托、公益信托等也均有顯著發(fā)展。信托功能的多元化，對于信托業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展具有重大意義。一是融資信托的大幅度下降，在微觀上適應了私募

33、融資市場萎縮的變化，在宏觀上消除了長期籠罩在信托業(yè)頭上的“影子銀行”陰影；二是投資信托和事務管理信托的穩(wěn)步提升，微觀上適應了投資者的多元化資產(chǎn)管理需求和高凈值客戶的財富管理需求，宏觀上預示了信托業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的根本方向。（三）信托投向的“五大領域”。從信托財產(chǎn)的運用領域來講，信托公司以其“多方式運用、跨市場配置”的靈活經(jīng)營體制，總能根據(jù)政策和市場的變化，適時調(diào)整信托財產(chǎn)的配置領域。2014年4季度末信托公司主要業(yè)務數(shù)據(jù)表明，13.04萬億元的資金信托主要投向工商企業(yè)、基礎產(chǎn)業(yè)、金融機構(gòu)、證券投資和房地產(chǎn)五大領域，但資金信托投向在上述領域的占比有較大程度的變化，市場化對信托資產(chǎn)配置領域變化的驅(qū)動非常

34、明顯。1.工商企業(yè)。2014年度，工商企業(yè)仍是資金信托的第一大配置領域，規(guī)模為3.13萬億元，占比為24.03%。但是，占比有明顯的下降，相比2013年末28.14%的占比，同比下降了4.11個百分點；相比2014年3季度末25.82%的占比，環(huán)比下降了1.79個百分點。特別是在規(guī)模上2014年3季度和4季度連續(xù)兩個季度出現(xiàn)了負增長：2季度規(guī)模為3.22萬億元，3季度為3.15萬億元，4季度進一步減少為3.13萬億元。這主要是因為受經(jīng)濟下行影響，工商企業(yè)普遍經(jīng)營困難，信托業(yè)對工商企業(yè)的資金運用開始偏向謹慎。2.基礎產(chǎn)業(yè)。2014年度，基礎產(chǎn)業(yè)仍是資金信托的第二大配置領域，規(guī)模為2.77萬億元，

35、占比為21.24%。與工商企業(yè)相同，2014年基礎產(chǎn)業(yè)投向占比也呈下降趨勢，規(guī)模也呈現(xiàn)負增長。相比2013年末25.25%的占比，同比下降了4.01個百分點；相比3季度末的21.80%的占比，環(huán)比下降了0.56個百分點。期間，2014年3季度末規(guī)模為2.66萬億元，相比2季度末的2.72萬億元規(guī)模，規(guī)模減少了0.06萬億元。資金信托對基礎產(chǎn)業(yè)配置的減少，與基礎產(chǎn)業(yè)過度投資、地方債務風險顯現(xiàn)有密不可分的關系?？梢灶A見，隨著國務院出臺的關于地方政府債務融資方式和存量債務管理方式調(diào)整政策的實施，信托業(yè)未來將進一步壓縮對基礎產(chǎn)業(yè)的配置，信托公司對政信合作業(yè)務也將更加審慎。3.金融機構(gòu)。金融機構(gòu)是資金信

36、托的第三大配置領域。2014年度，資金信托對金融機構(gòu)的運用規(guī)模為2.27萬億元，占比17.39%。與資金信托對工商企業(yè)和基礎產(chǎn)業(yè)配置減少趨勢不同，資金信托對金融機構(gòu)的配置則呈現(xiàn)上升趨勢。相比2013年末12.00%的占比，同比上升了5.39個百分點；相比2014年3季度末15.73%的占比，環(huán)比提升了1.66個百分點。資金信托對金融機構(gòu)運用的增加，主要源于信托業(yè)強化金融協(xié)同、金融業(yè)投資及其資產(chǎn)運用波動不大和回報穩(wěn)定等市場因素。4.證券投資。證券投資是資金信托的第四大配置領域。2014年度，資金信托對證券市場的投資規(guī)模（按投向統(tǒng)計）為1.84萬億元，占比為14.18%，其中：債券投資占比8.86

37、%，股票投資占比4.23%，基金投資占比1.09%。與投向金融機構(gòu)相同，資金信托對證券投資的配置近年來一直呈現(xiàn)上升趨勢。相比2013年末10.35%的占比，同比增加3.83個百分點；相比2014年3季度末的14.27%占比，環(huán)比基本持平。資金信托對證券投資占比的提升，主要緣于資本市場投資價值的顯現(xiàn)以及投資多元化資產(chǎn)配置需求等市場因素。5.房地產(chǎn)。房地產(chǎn)是資金信托的第五大配置領域。2014年度，資金信托投向房地產(chǎn)領域的規(guī)模為1.31萬億元，占比為10.04%。與其他領域的配置不同，資金信托對房地產(chǎn)的配置近年來表現(xiàn)一直比較平穩(wěn)。相比2013年末10.03%的占比，小幅上升了0.01個百分點，基本持

38、平；相比2014年3季度末10.38%的占比，環(huán)比又小幅下降了0.34個百分點。資金信托對房地產(chǎn)配置的上述特點，與房地產(chǎn)市場的短期波動平穩(wěn)、中長期風險暴露增加的特點有關。隨著今年2季度開始暴露的房地產(chǎn)行業(yè)風險，預計資金信托投向房地產(chǎn)領域今后或?qū)⒏鼮橹斏?。從信托資金投向看，2014年度投向非實體經(jīng)濟部門的規(guī)模為4.11萬億元（包括金融機構(gòu)及證券投資），占信托總規(guī)模的29.40%；投向?qū)嶓w經(jīng)濟部門的規(guī)模為9.87萬億元（包括工商企業(yè)、基礎產(chǎn)業(yè)等），占信托總規(guī)模的70.60%。信托業(yè)依然是實體經(jīng)濟的堅定支持者。問題2 根據(jù)上述材料，請問中國信托業(yè)現(xiàn)在的風險狀況如何？(35分)答：我國信托行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

39、2007-2012年信托業(yè)快速擴張:2007年新兩規(guī)頒布后，信托業(yè)的發(fā)展駛?cè)肟燔嚨馈?012年底，信托業(yè)受托管理的信托資產(chǎn)為7.47萬億元，超過保險業(yè)成為金融業(yè)第二大支柱。2007-2012年間，信托業(yè)管理資產(chǎn)總規(guī)模的年均增速高達51%.2007-2012年間，信托業(yè)高速發(fā)展主要由于以下五大原因：1、中國宏觀經(jīng)濟以投資驅(qū)動增長模式拉動融資需求；2、銀行系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)性制約，以及高收益?zhèn)袌龅娜笔В?、信托公司投資范圍廣；4、高凈值個人群體的財富快速積累，投資需求旺盛；5、投資者對“剛性兌付”形成了強烈預期。 2013年信托增速略降，2014年以來成立發(fā)行均下降:中國信托業(yè)協(xié)會2014年2月公布數(shù)

40、據(jù)顯示，截至2013年年末，我國信托資產(chǎn)總規(guī)模達到10.91萬億元，同比增速為46%，較2012年55%的增速下降了9個百分點。2014年以來，信托產(chǎn)品的成立與發(fā)行規(guī)模均明顯低于2013年的整體水平，而成立市場尤為顯著。 我國信托行業(yè)存在的主要風險2014年信托行業(yè)面臨兌付壓力:2014年，信托產(chǎn)品總體迎來集中兌付期。據(jù)中信證券研究部金融產(chǎn)品組的統(tǒng)計，預計2014年將有7966只集合信托產(chǎn)品到期，規(guī)模合計9071億元。結(jié)合利息支付等因素，信托需兌付的本息將近1萬億元。在2014年到期的集合信托計劃中，房地產(chǎn)、平臺信托到期規(guī)模預計分別為2479億元和2251億元，分別占今年到期的集合信托總規(guī)模比例為27.34%和24.82%。 信托違約風險主要集中在房地產(chǎn)、煤礦能源及其他產(chǎn)能過剩行業(yè):根據(jù)2012年以來媒體報道的違約風險事件信托產(chǎn)品進行一個統(tǒng)計，有21款信托產(chǎn)品出現(xiàn)不同程度的違約風險。其中有13款產(chǎn)品集中于房地產(chǎn)；5款是工商企業(yè)的；3款是煤礦能源的。信托業(yè)兌付危機的原因及影響:在信托業(yè)存在剛性兌付的潛規(guī)則，采用手法不外乎是“借新還舊”。然而在流動性預期偏緊、經(jīng)濟增速下行、利率市場化的大背景下，信托行業(yè)將難以支撐持續(xù)的剛性兌付。信托業(yè)通道優(yōu)勢