東北財(cái)經(jīng)財(cái)務(wù)管理貨幣時(shí)間價(jià)值習(xí)題及答案解析

1、第2章 貨幣時(shí)間價(jià)值一、單項(xiàng)選擇題1貨幣時(shí)間價(jià)值是（ ）。A貨幣經(jīng)過(guò)投資后所增加的價(jià)值B沒(méi)有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均資本利潤(rùn)率C沒(méi)有通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)條件下的社會(huì)平均資本利潤(rùn)率D沒(méi)有通貨膨脹條件下的利率2一次性收付款復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式為（ ）。AP=F（1+i）-n BP=F（1+i）nCP=A DP=A3年償債基金是（ ）。A復(fù)利終值的逆運(yùn)算 B年金現(xiàn)值的逆運(yùn)算C年金終值的逆運(yùn)算 D復(fù)利現(xiàn)值的逆運(yùn)算4盛大資產(chǎn)擬建立一項(xiàng)基金，每年初投入500萬(wàn)元，若利率為10%，5年后該項(xiàng)基金本利和將為（ ）。A3358萬(wàn)元 B3360萬(wàn)元 C4000萬(wàn)元 D2358萬(wàn)元5若債券每半年復(fù)利一次，其有效利率（ ）。

2、A大于名義利率 B小于名義利率 C是名義利率的2倍 D是名義利率的 50%6.有一5年期的國(guó)庫(kù)券，面值1000元，票面利率12%，單利計(jì)息，到期時(shí)一次還本付息，假設(shè)收益率為10%（復(fù)利、按年計(jì)息），其價(jià)值為（ ）。A1002元 B990元 C993.48元 D898.43元7下列不屬于年金形式的是（ ）。A折舊 B債券本金 C租金 D保險(xiǎn)金8在整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常、不存在通貨膨脹壓力和經(jīng)濟(jì)衰退情況下應(yīng)出現(xiàn)的是（ ）。A債券的正收益曲線 B債券的反收益曲線 C債券的拱收益曲線 D債券的平收益曲線9已知（P/F,8%,5）=0.6806，(F/P,8%,5%)=1.4693，(P/A,8%,5)=3.

3、9927，(F/A,8%,5)=5.8666，則i=8%，n=5時(shí)的資本回收系數(shù)為（ ）。A0.2505 B0.6808 C1.4693 D0.170510假設(shè)以10%的年利率借得30 000元，投資于某個(gè)壽命為10年的項(xiàng)目，為使該投資項(xiàng)目成為有利的項(xiàng)目，每年至少應(yīng)收到的現(xiàn)金數(shù)額為（ ）。A6000元 B3000元 C4882元 D5374元11某項(xiàng)永久性獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)100 000元獎(jiǎng)金。若復(fù)利率為8.5%，該獎(jiǎng)學(xué)金的本金應(yīng)為（ ）。A1234470.59元 B205000.59元 C2176470.45元 D1176470.59元12下列關(guān)于名義利率和有效利率的公式正確的是（ ）。A

4、EAR=（1-）m-1 BEAR=（1+）m-1CEAR=（1-）m+1 DEAR=（1+）m+113普通年金屬于（ ）。A永續(xù)年金 B預(yù)付年金 C每期期末等額支付的年金 D每期期初等額支付的年金14基準(zhǔn)利率又稱無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，即投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而放棄無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)成本，其構(gòu)成因素為（ ）。A市場(chǎng)平均收益率和預(yù)期通貨膨脹率B實(shí)現(xiàn)收益率和預(yù)期通貨膨脹率C真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和實(shí)現(xiàn)收益率D真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和預(yù)期通貨膨脹率二、多項(xiàng)選擇題1某公司計(jì)劃購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，付款條件是從第2年開(kāi)始，每年年末支付5萬(wàn)元，連續(xù)支付10年，在折現(xiàn)率為10%的條件下，其折現(xiàn)的模式為（ ）。A5×(P/A,10%,11)-(P/

5、A,10%,2)B5×(P/A,10%,13)-(P/A,10%,3)C5×(P/A,10%,11)-(P/A,10%,1)D5×(P/A,10%,10)(P/F,10%,2)E5×（P/A,10%,10）（P/F,10%,1）2下列表述正確的是（ ）。A年金現(xiàn)值系數(shù)與年金終值系數(shù)互為倒數(shù)B償債基金系數(shù)是年金終值系數(shù)的倒數(shù)C償債基金系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)D資本回收系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)E資本回收系數(shù)是年金終值系數(shù)的倒數(shù)3關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值的說(shuō)法，下列正確的是( )。A貨幣隨著時(shí)間自行增值B貨幣經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值C現(xiàn)在的一元錢與幾年后

6、的一元錢的經(jīng)濟(jì)效用不同D沒(méi)有考慮通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資本利潤(rùn)率E沒(méi)有考慮通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)條件下的社會(huì)平均資本利潤(rùn)率4等額系列現(xiàn)金流量又稱年金，按照現(xiàn)金流量發(fā)生的不同情況，年金可分為（ ）。A普通年金 B預(yù)付年金 C增長(zhǎng)年金 D永續(xù)年金 E遞延年金5風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行分析（ ）。A債券信用質(zhì)量 B債券流動(dòng)性 C債券到期期限 D契約條款 E外國(guó)債券特別風(fēng)險(xiǎn)6在下述名義利率與有效利率的說(shuō)法中正確的是(  )。  A按年計(jì)息時(shí)，名義利率等于有效利率  B有效利率真實(shí)地反映了貨幣時(shí)間價(jià)值  C名義利率真實(shí)地反映了貨幣時(shí)間價(jià)值  D名義利率相

7、同時(shí)，計(jì)息周期越短與有效利率差值越大 E名義利率越小，計(jì)息周期越短與有效利率差值越大7下列表述正確的有（ ）。A在利率大于零，計(jì)息期大于1的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)一定都大于1 B在利率大于零，計(jì)息期大于1的情況下，年金終值系數(shù)一定都大于1 C在利率大于零，計(jì)息期大于1的情況下，復(fù)利終值系數(shù)一定都大于1 D在利率大于零，計(jì)息期大于1的情況下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)一定都小于1E在利率大于零，計(jì)息期大于1的情況下，復(fù)利終值系數(shù)一定都小于18下列各項(xiàng)中，既有現(xiàn)值又有終值的是（ ）。A復(fù)利 B普通年金 C預(yù)付年金 D永續(xù)年金 E遞延年金9下列各項(xiàng)中，互為逆運(yùn)算的是（ ）。A年金現(xiàn)值與年金終值 B年金終值

8、與年償債基金 C年金現(xiàn)值與年等額資本回收額 D復(fù)利終值與復(fù)利現(xiàn)值 E年金現(xiàn)值與年償債基金10在利率一定的條件下，隨著預(yù)期使用年限的增加，下列表述不正確的是（ ）A復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變大 B復(fù)利終值系數(shù)變小C普通年金現(xiàn)值系數(shù)變小 D普通年金終值系數(shù)變大 E復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變小11實(shí)際工作中以年金形式出現(xiàn)的是（ ）。A采用加速折舊法所計(jì)提的各年的折舊費(fèi) B租金C定額獎(jiǎng)金 D特定資產(chǎn)的年保險(xiǎn)費(fèi)E普通股股利12有一項(xiàng)銀行存款100元，年利率是10%，每季復(fù)利一次，期限是2年，那么其終值為（ ）。 A100×（F/P，10%，2） B100×（F/P，2.5%，8） C100×（F/

9、P，10.38%，2） D100×（F/P，5%，4） E100×（F/P,10%,8） 13某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，付款條件是從第6年開(kāi)始每年年初支付100萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共1000萬(wàn)元，在利率為10%的情況企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)該存入銀行的金額為（ ）。 A100×（P/A，10%，15）-（P/A，10%，5） B100×（P/A，10%，15）-（P/A，10%，6）   C100×（P/A，10%，16）-（P/A，10%，6）   D100×（P/A，10%，10）（P/F，10%，5） &

10、#160; E100×（P/A，10%，10）-（P/F，10%，5）   14下列說(shuō)法不正確的有（ ）。 A在不考慮其他條件的情況下，利率與年金終值反方向變化 B在不考慮其他條件的情況下，利率與年金現(xiàn)值同方向變化 C在不考慮其他條件的情況下，利率與一次性收付款終值同方向變化 D在不考慮其他條件的情況下，利率與一次性收付款現(xiàn)值同方向變化 E在不考慮其他條件的情況下，利率與一次性收付款終值反方向變化15以下關(guān)于遞延年金的說(shuō)法中正確的有（ ）。 A遞延年金的現(xiàn)值與遞延期有關(guān) B遞延年金的終值與遞延期無(wú)關(guān) C遞延年金的第一次支付發(fā)生在若干期以后 D遞延年金只有

11、現(xiàn)值沒(méi)有終值 E遞延年金既有現(xiàn)值又有終值 三、判斷題1普通年金現(xiàn)值是復(fù)利現(xiàn)值之和。 （ ）2利用普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，可以把年金現(xiàn)值轉(zhuǎn)化為年金，成為資本回收系數(shù)。（ ）3在通貨膨脹條件下采用固定利率，可使債權(quán)人減少損失。 （ ）4在利率和計(jì)息期相同的條件下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù)。 （ ）5名義利率指一年內(nèi)多次復(fù)利時(shí)給出的年利率，它等于每期利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)的乘積。（ ）6陳飛購(gòu)房款為100萬(wàn)元，現(xiàn)有兩種方案可供選擇，一是五年后付120萬(wàn)元，另一方案是從現(xiàn)在起每年年末付20萬(wàn)元，連續(xù)5年，若目前的銀行存款利率是7%，為了最大限度地減少付現(xiàn)總額，陳飛應(yīng)選擇方案一。 （ ）7分期付款

12、賒購(gòu)、分期償還貸款、發(fā)放養(yǎng)老金、分期支付工程款、每年相同的銷售收入等，都屬于年金收付形式。 （ ）8普通年金現(xiàn)值系數(shù)加1等于同期、同利率的預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)。 （ ）9貨幣的時(shí)間價(jià)值是由時(shí)間創(chuàng)造的，因此，所有的貨幣都有時(shí)間價(jià)值。 （ ）10在本金和利率相同的情況下，若只有一個(gè)計(jì)息期，單利終值與復(fù)利終值是相同的。（ ）11即期利率是遠(yuǎn)期利率的算術(shù)平均數(shù)，而遠(yuǎn)期利率可以看成是未來(lái)某一段時(shí)期借款或貸款的邊際成本。 （ ）12名義無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是指無(wú)違約風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)再投資風(fēng)險(xiǎn)的收益率。在實(shí)務(wù)中，名義無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率就是與所分析的現(xiàn)金流期限相同的零息政府債券利率。 （ ）13遞延年金的第一次現(xiàn)金流并不是發(fā)生在第一期的，

13、但如果將發(fā)生遞延年金的第一期設(shè)為時(shí)點(diǎn)1，則用時(shí)間軸表示的遞延年金與普通年金完全不同，因此遞延年金終值的計(jì)算方法與普通年金終值的計(jì)算不同。 （ ）14永續(xù)年金與其它年金一樣，既有現(xiàn)值，又有終值。 （ ）156年期分期付款購(gòu)物，每年年初付款500元，設(shè)銀行存款利率為10%，該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次現(xiàn)金支付的購(gòu)價(jià)是2395.42元。 （ ）四、計(jì)算分析題1你的公司提議購(gòu)買一項(xiàng)335元的資產(chǎn)，這項(xiàng)投資非常安全。3年后你可以把該資產(chǎn)以400元賣掉。你也可以把335元投資到其他風(fēng)險(xiǎn)非常低、報(bào)酬率為10%的項(xiàng)目上，你覺(jué)得該資產(chǎn)投資方案如何？2某公司擬購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，有兩個(gè)方案可供選擇：方案一：從現(xiàn)在起，每年

14、年初支付10萬(wàn)元，連續(xù)支付10年，共100萬(wàn)元。方案二：從第五年開(kāi)始，每年年末支付20萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共200萬(wàn)元。假定該公司的資金成本率為10%。要求：計(jì)算以上兩個(gè)方案的現(xiàn)值，并為該公司做出選擇。3某單位年初從銀行借款106 700元，借款的年利率為10%，在借款合同中，銀行要求該單位每年年末還款20000元。要求：企業(yè)需幾年才能還清借款本息。4某廠現(xiàn)存入銀行一筆款項(xiàng)，計(jì)劃從第6年年末起每年從銀行提取現(xiàn)金30 000元，連續(xù)8年，銀行存款年利率為10%。要求：該廠現(xiàn)在應(yīng)存入的款項(xiàng)是多少。5李先生為了在第8年末得到一筆一次性支取10 000元的款項(xiàng)，愿意在第一年末存1 000元，第3年末

15、存4 000元，并在第8年末再存一筆錢，假設(shè)年利率為6%，第8年末他要存多少？6郭先生計(jì)劃為今后購(gòu)房準(zhǔn)備一筆30 000元的首付款，如果目前存10 000元，銀行已每月計(jì)息的年名義利率為12%，郭先生要多長(zhǎng)時(shí)間才能湊足首付款？7某人擬于明年初借款42 000元，從明年年末開(kāi)始，每年年末還本付息均為6 000元，連續(xù)10年還清，假設(shè)借款利率8%，此人是否能按計(jì)劃借到款項(xiàng)？8某人計(jì)劃年初存入一筆錢，計(jì)劃從第9年開(kāi)始，每年末提取現(xiàn)金6 000元，連續(xù)提取10年，在利率為7%的情況下，現(xiàn)應(yīng)存入多少錢？9假如你有一筆期限為10年的房屋抵押貸款，房款為500 000元，首付款為房款的20%，其余每月分期付

16、款，當(dāng)前貸款月利率為0.42%。要求：按等額本息法、等額本金法兩種償還方式計(jì)算貸款償還總額。（注：采用Excel電子表格計(jì)算）10王先生計(jì)劃將100 000元投資于政府債券，投資期至少為4年，這種債券到期一次還本付息。你作為他的投資顧問(wèn)，會(huì)給他提供何種建議？有關(guān)資料如下表所示：政府債券利率信息表到期日 1年2年3年4年5年利率4.00%4.35%4.65%4.90%5.20%（1）根據(jù)以上資料，你認(rèn)為王先生有多少種投資選擇？至少列出五種投資組合。（2）根據(jù)（1）的結(jié)論，王先生在每種選擇中的投資價(jià)值（本金加利息）是多少？假設(shè)收益率曲線保持不變。（3）假設(shè)王先生投資于一個(gè)5年期債券，在第4年年末出

17、售該債券，債券的出售價(jià)應(yīng)為多少？如果王先生在第4年年末需要現(xiàn)金123 000元，這一投資選擇能否滿足他的要求？請(qǐng)列示計(jì)算過(guò)程。11李先生要購(gòu)買一輛35萬(wàn)元的轎車，想用本息等額償還的方式向中國(guó)銀行申請(qǐng)20萬(wàn)元的三年期貸款。請(qǐng)上網(wǎng)查找三年期貸款利率，并利用excel計(jì)算李先生每個(gè)月應(yīng)該償還的本息數(shù)額。五、上機(jī)練習(xí)題ABC公司正在整理一項(xiàng)財(cái)務(wù)計(jì)劃，這項(xiàng)計(jì)劃將涉及公司未來(lái)三年的活動(dòng)，需要預(yù)測(cè)公司的利息費(fèi)用及相應(yīng)的稅收節(jié)減。公司最主要的債務(wù)是其分期償還的房地產(chǎn)抵押貸款。這筆貸款額為85 000元，年利率為9%，按月付息，償還期為2年。根據(jù)與銀行簽訂的貸款條款規(guī)定，這筆抵押貸款的月利率應(yīng)按下式計(jì)算： 其中

18、，r為年利率。要求：（1）根據(jù)Excel財(cái)務(wù)函數(shù)計(jì)算月有效利率、抵押貸款月償還額（分別列示每月利息和月本金償還額）、每期期初和期末貸款余額（只計(jì)算前三年的貸款償還額）；（2）計(jì)算利率為9%、9.5%、10%、10.5%、11%時(shí)每月貸款償還額。第2章 貨幣時(shí)間價(jià)值一、單項(xiàng)選擇題1.C 2.A 3.C 4.A 5.A 6.C 7.B8.A 9.A 10.C 12.D 13.B 14.C 15.C 二、多項(xiàng)選擇題1.CE 2.BD 3.BCE 4.ABDE 5.ABCDE6.ABD 7.ABCD 8.ABCE 9.BCD 10.ABC11.BCD 12.BC 13.AD 14.ABDE 15.AB

19、CE三、判斷題1. 2. 3.× 4. 5. 6.× 7. 8.× 9. × 10. 11.× 12. 13.× 14.×15. 四、計(jì)算分析題1.解： 335×（1+10%）3 =446>400 或400/(1+10%)3=300.35>300 因此該投資方案可行。2.解：方案一：P=10×（P/A，10%，10）（1+10%）=10×6.1446×1.1=67.59（萬(wàn)元） 方案二：P=20×(P/A,10%,14)(P/A,10%,4)=20×(7

20、.36673.1699)=83.94(萬(wàn)元) 應(yīng)選擇方案一。3.解：10 700=20000×（P/A，10% ，n） 查年金現(xiàn)值系數(shù)表得n=84.解：30 000×（P/A，10%，8）×（1+10%）5=99 377.08（元） 該廠現(xiàn)在應(yīng)存入的款項(xiàng)時(shí)99 377.08元5.解：1 000×（1+6%）7+4 000×（1+6%）5+=10 000 =3 053.23元 第8年末李先生要存3 053.23元。6.解：10 000×（1+）12×n=30 000 12n=110.41 故n=110.41÷12=9

21、.2年7.解：方法一：P=6 000×（P/A，8%，10）=6 000×6.7101=40 260.6<42 000元 方法二：A=6 259.22>6 000元 因此，此人不能按計(jì)劃借到款項(xiàng)。8.解：方法一：P=6 000×（P/A，7%，10）×（P/F，7%，8）=6 000×7.0236×0.5820=24 526.4（元） 方法二：P=6 000×（P/A，7%，18）6 000×（P/A，7%，8） =6 000×（10.05915.4713）=24 526.8（元） 9.解：兩

22、種償還方式下的貸款償還額如下表所示：兩種償還方式下貸款償還額結(jié)果等額本息法等額本金法每期償還額4 250.45每月償還本金3 333.3310年償還總額510 053.4710年償還總額501 640.00 10.解：（1） 王先生可以選擇的投資組合表投資選擇投資組合方式1當(dāng)期投資于一個(gè)4年期債券2各年年初分別投資于一個(gè)1年期債券3首先投資一個(gè)1年期債券，第二年年初再投資于一個(gè)3年期債券4第一年年初、第二年年初分別投資一個(gè)1年期債券，第三年年初再投資于一個(gè)2年期債券5第一年初、第三年初分別投資一個(gè)2年期債券 （2）如果收益率曲線不變，各種投資組合價(jià)值計(jì)算如下：選擇1：當(dāng)前投資于一個(gè)4年期債券

23、100 000×1.0494=121 088（元）選擇2：各年年初分別投資于一個(gè)1年期債券 第一年：100 000×1.04=104 000（元） 第二年：104 000×1.04=108 160（元） 第三年：108 160×1.04=112 486（元） 第四年：112 486×1.04=116 986（元）選擇3：首先投資一個(gè)1年期債券，第二年年初再投資于一個(gè)3年期債券 第一年：100 000×1.04=104 000（元） 第二年：104 000×1.04652=119 193（元）選擇4：第一年年初、第二年年初分別

24、投資一個(gè)1年期債券，第三年年初再投資于一個(gè)2年期債券 第一年：100 000×1.04=104 000（元） 第二年：104 000×1.04=1081 60（元） 第三年：108 160×1.04352=117 774（元）選擇5：第一年初、第三年初分別投資一個(gè)2年期債券 第一年：100 000×1.04352=108 889（元） 第三年：108 889×1.04352=118 568（元）（3） 如果王先生購(gòu)買一個(gè)5年期債券，則5年期債券投資價(jià)值為100 000×1.0525=128 848.29（元） 由于王先生在第四年需要現(xiàn)

25、金，假設(shè)他在第四年年末出售該債券，則出售價(jià)為： 債券價(jià)值=123 895（元） 這種投資策略能夠滿足王先生的要求。 11.解：三年期貸款利率為6.1%（）貸款償還額計(jì)算表貸款總額年利率月利率貸款期（月）每月償還額2000006.10%0.5083%366093.45 2000000.061=B2/1236=A2/(1-(1+C2)(-D2)/C2)五、上機(jī)練習(xí)題 （1）月有效利率=（1+）1=0.736% 在電子表格中輸入“PMT（0.00736,300，-85000）”回車后，得到月償還額為703.56元。每月償還額計(jì)算表還款期限期初余額每月償還額利息本金期末余額085000.0018500

26、0.00703.56625.6077.9684922.04284922.04703.56625.0378.5484843.50384843.50703.56624.4579.1284764.38484764.38703.56623.8779.7084684.69584684.69703.56623.2880.2884604.40684604.40703.56622.6980.8884523.53784523.53703.56622.0981.4784442.05884442.05703.56621.4982.0784359.98984359.98703.56620.8982.6784277.311084277.31703.56620.2883.2884194.031184194.03703.56619.6783.9084110.131284110.13703.56619.0584.5184025.621384025.62703.56618.4385.1483940.481483940.48703.56617.8085.7683854.721583854.72703.56617.1786.3983768.331683768.33703.56616.5387.0383681.3