芻議我國(guó)發(fā)展票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)的必要性與對(duì)策

1、1 / 36芻議我國(guó)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)發(fā)展的必要性與對(duì)策姓名:文y際陸工作單位:東北財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生部2 / 36日 期：2005年7月3 / 36一、我國(guó)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)的發(fā)展與總體評(píng)價(jià). . 8（一）西方發(fā)達(dá)國(guó)家的票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)發(fā)展 .8（二）我國(guó)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)的發(fā)展 .11（三）對(duì)我國(guó)目前票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)的總體評(píng)價(jià) .13二、我國(guó)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)發(fā)展的必要性與面臨的困難 .18（一）發(fā)展我國(guó)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)的必要性 .18（二）票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)發(fā)展面臨的主要困難 .21三、發(fā)展票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)的對(duì)策思考. . 26一）建立規(guī)范開(kāi)放的票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng) .274 / 36二）逐步實(shí)現(xiàn)票據(jù)貼現(xiàn)利率市場(chǎng)化 .28三）加強(qiáng)法規(guī)建設(shè)和規(guī)范

2、化管理 .29四）發(fā)展規(guī)范票據(jù)抵押貸款方式，抑制銀行“隱性貸款”膨脹. 30（五）建立專(zhuān)業(yè)性票據(jù)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)并進(jìn)行市場(chǎng)定位 .31（六）完善銀行間良好的結(jié)算和往來(lái)環(huán)境 .32四、結(jié)語(yǔ) .335 / 36內(nèi)容摘要： 票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)作為貨幣市場(chǎng)的重要組成部分， 對(duì)于優(yōu)化央行 宏觀調(diào)控環(huán)境，暢通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，改善商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理，解 決中小企業(yè)融資難，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整， 提高整體社會(huì)信用都有著重要的 作用，是商業(yè)銀行、企業(yè)以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)完善功能、提高效率的有益補(bǔ)充和重要手段。6 / 36本文首先介紹了西方發(fā)達(dá)國(guó)家票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)的發(fā)展和我國(guó)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)的發(fā)展，并對(duì)我國(guó)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)的現(xiàn)狀做出總體評(píng)價(jià)。接

3、著，分析了 我國(guó)發(fā)展票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)和票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)的重要意義， 以及當(dāng)前我國(guó)票據(jù)貼現(xiàn) 市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中存在的一些問(wèn)題，以便探討票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)發(fā)展的對(duì)策措施。 最后， 根據(jù)當(dāng)前票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)和票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)特征和存在問(wèn)題， 提出 了我國(guó)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)的發(fā)展思路和發(fā)展策略，以推動(dòng)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)的健康、 有序、協(xié)調(diào)發(fā)展。關(guān)鍵詞： 票據(jù)貼現(xiàn) 票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng) 票據(jù)貼現(xiàn)利率市場(chǎng)化 隱性貸款芻議我國(guó)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)發(fā)展的必要性與對(duì)策7 / 368 / 36票據(jù)貼現(xiàn)指收款人持出票人出具的商業(yè)匯票， 通過(guò)背書(shū)轉(zhuǎn)讓?zhuān)?向銀行申請(qǐng)辦理貼現(xiàn)，銀行審查同意，并扣除貼現(xiàn)利息后，將貼現(xiàn)資金劃給收款人的 資金融通行為。票據(jù)貼現(xiàn)包括商業(yè)銀行與

4、企業(yè)之間的直貼、 商業(yè)銀行與商業(yè) 銀行或其他金融機(jī)構(gòu)之間的轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和商業(yè)銀行與中央銀行之間的再貼現(xiàn)。 票 據(jù)貼現(xiàn)是當(dāng)前我國(guó)票據(jù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域最主要的業(yè)務(wù)形式，由此構(gòu)成的票據(jù)貼現(xiàn)市 場(chǎng)也是最重要的票據(jù)市場(chǎng)，是貨幣市場(chǎng)有益和必要的補(bǔ)充。一、我國(guó)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)的發(fā)展與總體評(píng)價(jià)（一）西方發(fā)達(dá)國(guó)家的票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)發(fā)展 當(dāng)今世界發(fā)達(dá)國(guó)家的票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)， 都經(jīng)歷了一個(gè)長(zhǎng)期的不斷完善的過(guò) 程，通過(guò)對(duì)其研究，尋找其發(fā)展規(guī)律，可以為我國(guó)的票據(jù)市場(chǎng)提供借鑒。 在西方， 由于不同國(guó)家在票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)的融資規(guī)模， 結(jié)構(gòu)狀況及9 / 36中央銀 行對(duì)再貼現(xiàn)政策的重視程度等方面存在差異， 因而票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)也具有不同的運(yùn)行特點(diǎn)。 發(fā)達(dá)國(guó)家

5、成熟的票據(jù)市場(chǎng)包括短期國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)， 商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)， 銀行承兌匯票市場(chǎng)和大額定期存單市場(chǎng)。 商業(yè)票據(jù)一般由資歷雄厚的大公司 發(fā)行。 在發(fā)行方式上除金融性企業(yè)或其附屬企業(yè)外， 大多通過(guò)中介機(jī)構(gòu)代理 發(fā)行。以英國(guó)票據(jù)市場(chǎng)為例， 英格蘭銀行在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)高度重視貼現(xiàn)政策的運(yùn)用。19世紀(jì)中葉，倫敦貼現(xiàn)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的幾乎全部是商業(yè)匯票的貼現(xiàn) 業(yè)務(wù)。20世紀(jì)50年代中期以前， 票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)是英國(guó)唯一的短期資金市場(chǎng)。20世紀(jì)50年代后，英國(guó)貨幣市場(chǎng)的家族才逐步擴(kuò)大， 出現(xiàn)了銀行同業(yè)存款，歐洲美元等大市場(chǎng)。 盡管如此， 票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)在英國(guó)貨幣市場(chǎng)中仍無(wú)可置疑 地處于核心地位。英國(guó)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)的參與者眾多，包括票

6、據(jù)貼現(xiàn)所、承兌 所、企業(yè)、商業(yè)銀行和英10 / 36格蘭銀行。票據(jù)貼現(xiàn)所是貼現(xiàn)市場(chǎng)的主要成員，辦 理貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。 英格蘭銀行的再貼現(xiàn)政策也主要是通過(guò)貼現(xiàn)所得以實(shí) 現(xiàn)的。 票據(jù)貼現(xiàn)所的獨(dú)特地位， 使其成為連接貼現(xiàn)市場(chǎng)各類(lèi)經(jīng)濟(jì)主體的橋梁 和紐帶。從西方國(guó)家的貨幣市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看， 票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)是短期資金融通的重要渠道，也是貨幣政策傳導(dǎo)的重要載體，具有多種功能，是貨幣市場(chǎng)體系中必不可少的子市場(chǎng)。二）我國(guó)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)的發(fā)展我國(guó)曾長(zhǎng)期明令禁止商業(yè)信用， 因此不存在商業(yè)票據(jù)， 未形成相應(yīng)的票 據(jù)承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，自然不存在票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)。改革開(kāi)放后，商業(yè)信用活動(dòng) 逐漸得以恢復(fù)，票據(jù)市場(chǎng)逐步形成，但其發(fā)展

7、卻經(jīng)歷了頗為曲折的過(guò)程，主 要分為三個(gè)發(fā)展階段：1、19821994年是票據(jù)推廣使用階段。我國(guó)的票據(jù)業(yè)務(wù)起步于1981年，該年上海等地開(kāi)始試行商業(yè)匯票承兌與貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。1984年底，中國(guó)人 民銀行頒布了商業(yè)銀行承兌貼現(xiàn)暫行辦法，鼓勵(lì)工商企業(yè)之間的商業(yè)信 用實(shí)現(xiàn)票據(jù)化。1986年又頒布了中國(guó)人民銀行再貼現(xiàn)試行辦法。但在1994年以前票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)發(fā)展基本處于停滯狀態(tài)。1994年底，中央銀行會(huì)11 / 3612 / 36同有關(guān)部門(mén)提出在部分行業(yè)和品種的購(gòu)銷(xiāo)環(huán)節(jié)推廣使用商業(yè)匯票， 開(kāi)辦票據(jù) 承兌授信和貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)，至此票據(jù)業(yè)務(wù)才真正開(kāi)始。2、19951999年9月是票據(jù)市場(chǎng)的制度建設(shè)階段。以1995年中華 人民共和國(guó)票據(jù)法 的頒布為標(biāo)志， 我國(guó)初步建立并逐步完善了有關(guān)票據(jù)業(yè) 務(wù)的法規(guī)和制度，對(duì)再貼現(xiàn)政策作了比較大的調(diào)整。此間，大幅下調(diào)了再貼 現(xiàn)利率，改進(jìn)與完善了貼現(xiàn)