巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)假說：研究進展及其啟示

1、巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說：研究進展及其啟示一、引言在一國開放經(jīng)濟中，實際匯率是調(diào)節(jié)其內(nèi)外均衡的重要杠桿，尤其對于經(jīng)濟高速增長的國家來說，實際匯率的變動與調(diào)整顯得更加重要。巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說（BalassaSamuelson Effect Hypothesis）是研究經(jīng)濟增長與實際匯率關(guān)系中最有影響力的理論假說。該假說從實體經(jīng)濟角度出發(fā)，解釋了為什么實體經(jīng)濟的增長會引起該國實際匯率的升值，為什么經(jīng)濟增長快的國家比經(jīng)濟增長緩慢的國家更易經(jīng)歷實際匯率的升值等結(jié)論。巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說是當(dāng)代國際經(jīng)濟學(xué)中一個重要的基礎(chǔ)性命題，是研究一國經(jīng)濟處于高速增長時期，實際匯率長期變動趨勢的重要理論。本文第二部

2、分在對巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說的假設(shè)及結(jié)論進行介紹的基礎(chǔ)上，主要從引入需求方傳導(dǎo)機制、引入不完全市場競爭框架、完善經(jīng)濟增長與實際匯率升值的傳導(dǎo)機制以及引入一系列宏觀經(jīng)濟變量四方面對原假說的修正與完善進行了歸納總結(jié)。第三部分對兩部門劃分的爭論、生產(chǎn)率選擇的爭論和計量檢驗方法的爭論進行了述評。第四部分論述了該假說對人民幣實際匯率調(diào)整的啟示與借鑒，并闡明了今后的研究方向。二、巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說的理論演進述評（一）巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說的假設(shè)及結(jié)論分析巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說有很多嚴格的假設(shè)條件，比如小國經(jīng)濟和利率給定、勞動力和資本在不同部門之間可以快速自由流動、要素規(guī)模收益不變等。巴拉薩將國民經(jīng)濟分

3、為可貿(mào)易部門與不可貿(mào)易部門，并用5個逐步推進的分論點表述了他的思想：（1）當(dāng)存在貿(mào)易限制，以及考慮運輸成本的條件下，可貿(mào)易品滿足一價定律，即可貿(mào)易品的價格通過匯率而達到一致；（2）在價格等于邊際成本的假定下，不同國家可貿(mào)易部門的工資水平差異將與這一部門的生產(chǎn)率水平差異相對應(yīng)，同時一國內(nèi)部的勞動力流動將使每個經(jīng)濟體內(nèi)部工資相等；（3）在各國內(nèi)部工資相等的條件下，因為服務(wù)部門的國際生產(chǎn)率差異相對可貿(mào)易部門來說較小，所以生產(chǎn)率較高國家的服務(wù)業(yè)價格水平將更為昂貴；（4）因為服務(wù)業(yè)在購買力平價的計算之列，但是服務(wù)業(yè)并不直接影響匯率，因此，兩國貨幣的購買力平價水平，在用具有較高生產(chǎn)率國家的貨幣為單位衡量時

4、，將低于均衡匯率水平；（5）兩國間可貿(mào)易部門的勞動生產(chǎn)率差異越大，這兩國工資與服務(wù)業(yè)價格水平的差異就越大，購買力平價與均衡匯率水平之間的差距相應(yīng)越大。巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說的三個重要結(jié)論，分別是：第一個結(jié)論：小型開放經(jīng)濟體的工資水平完全由可貿(mào)易部門的生產(chǎn)率決定。第二個結(jié)論：不可貿(mào)易品的相對價格P由可貿(mào)易部門與不可貿(mào)易部門的生產(chǎn)率差決定?？少Q(mào)易部門生產(chǎn)率的相對提高，將會帶來不可貿(mào)易品相對價格的提高。第三個結(jié)論：如果本國不可貿(mào)易品相對價格（內(nèi)部實際匯率）提高的幅度大于外國，則本國外部實際匯率相對于外國將升值。即如果本國可貿(mào)易部門的相對生產(chǎn)率提高幅度高于外國時，則本國外部實際匯率將升值。（二）巴拉薩

5、薩繆爾森效應(yīng)假說的修正與完善述評在后來的研究中，眾多學(xué)者對巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說中嚴格的假定條件逐一開始修正與完善。主要表現(xiàn)在四個方面：1.引入需求方傳導(dǎo)機制巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說只是從供給方面，通過勞動力工資渠道給出了生產(chǎn)率增加對實際匯率影響的機制。實際上，生產(chǎn)率增加還可以通過需求方的傳導(dǎo)機制，如政府開支增加等，對實際匯率產(chǎn)生影響，提高不可貿(mào)易品的相對價格，從而對實際匯率產(chǎn)生影響。Asea和Mendoza（1994）認為，在經(jīng)濟發(fā)展過程中，需求方與供給方因素在決定不可貿(mào)易品相對價格中同樣重要。從需求方來看，生產(chǎn)率提高后收入也增加，從而導(dǎo)致政府開支和私人需求偏好的變化，進而引起貿(mào)易品和不可貿(mào)易

6、品需求量的變化，也就是影響它們的相對價格，最后使得實際匯率發(fā)生變化。Gregorio和Wolf（1994）放松了原來產(chǎn)品市場和要素市場完全競爭、完全國際資本流動和可貿(mào)易部門一價定律成立的嚴格假設(shè)，目的是吸收需求方因素和貿(mào)易條件變量，證明了經(jīng)濟需求方在長期同樣可以影響相對價格的變動。Fischer（2002）建立了一個小國經(jīng)濟模型，來考察實際匯率在面臨各種沖擊時的變化，并以中東歐國家為樣本，通過面板檢驗分析，得出生產(chǎn)率沖擊不僅僅通過供給渠道起作用，而且也通過投資需求渠道起作用的結(jié)論。MacDonald和Wojcik（2004）以歐盟4個轉(zhuǎn)型經(jīng)濟國家為研究樣本，考察這些國家需求方和供給方對實際匯率

7、影響的相對重要性。結(jié)論表明，需求方和供給方對這些國家實際匯率的影響都是非常重要的，但是對通貨膨脹和競爭力來說相對不大。2.引入不完全市場競爭框架在不完全競爭市場的分析框架下解釋可貿(mào)易部門與不可貿(mào)易部門之間的相對價格，相對價格主要取決于生產(chǎn)率和利潤加成。CotoMartinez和Reboredo（2003）使用了OECD7個主要國家的部門面板數(shù)據(jù)，經(jīng)驗分析表明，相對價格的變動是由相對生產(chǎn)率價格加成的變動決定的。Sandergaard（2003）認為，在壟斷的分析框架下，通貨膨脹差別不僅僅是由生產(chǎn)率的差別決定的，而且是由相對工資率差別決定的。Unayama（2003）將產(chǎn)品的多樣性引入到巴拉薩薩繆

8、爾森效應(yīng)假說之中，目的是擴展實際匯率決定的模型。因為產(chǎn)品的多樣性，實際匯率不僅取決于不可貿(mào)易品相對于可貿(mào)易品的價格，而且取決于可貿(mào)易品之間的相對價格。其使用“基礎(chǔ)設(shè)施技術(shù)”決定多樣性的程度，影響到實際匯率變動，并通過經(jīng)驗分析的結(jié)果證實了該模型成立。Mejean（2005）運用OECD國家的數(shù)據(jù)，在新經(jīng)濟地理學(xué)的框架下，比較了兩部門相對價格的兩個決定因素。一個是不同的生產(chǎn)率，另一個是可貿(mào)易部門與購買力平價之間的偏離導(dǎo)致的不可貿(mào)易部門的相對價格。Sheng和Xu（2005）引入了勞動力市場效率，認為在可貿(mào)易部門里勞動力市場扭曲程度強，即存在摩擦性結(jié)構(gòu)失業(yè)的情況下，實際匯率與部門生產(chǎn)率之間可能恢復(fù)到

9、正相關(guān)關(guān)系。3.完善經(jīng)濟增長與實際匯率升值的傳導(dǎo)機制經(jīng)濟增長與實際匯率升值的傳導(dǎo)機制需要完善和拓展。因為除了制造品出口增加以外，有很多外生沖擊都會影響到一國生產(chǎn)率提高和實際匯率升值，比如可貿(mào)易部門和不可貿(mào)易部門生產(chǎn)力的共同提高導(dǎo)致一國生產(chǎn)率的提高和實際匯率的升值。另外，在發(fā)展中國家，可貿(mào)易部門與不可貿(mào)易部門的勞動力市場分割比較嚴重，勞動力不能實現(xiàn)完全的自由流動，因此即使可貿(mào)易部門的生產(chǎn)率增長使得其工資水平提高，也未必能傳導(dǎo)到不可貿(mào)易部門，引起不可貿(mào)易部門工資的提高。由于發(fā)展中國家的物價并非完全由市場決定，而是存在很強的政府干預(yù)因素，因此即使不可貿(mào)易部門的工資提高，其相對價格也并不一定提高。4.

10、引入一系列宏觀經(jīng)濟變量一直以來，很多學(xué)者通過在模型中增加變量對模型進行調(diào)整，以使其更加符合現(xiàn)實。Hsieh（1982）引入了工資率，解決了工資漲價和討價還價的問題，他通過分析19541976年美國、德國和日本等發(fā)達國家的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)率差異和實際匯率之間存在巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)關(guān)系，而且在采用工具變量技術(shù)對回歸方程重新修正后，得到的結(jié)果仍然支持該假說。Clague（1986）；Edison和Klovland（1987）；Astrov（2005）引入了貿(mào)易條件變量，因為出口價格比進口價格上漲快得多，所以貿(mào)易條件得到改善。貿(mào)易條件的改善反映了出口產(chǎn)品質(zhì)量的提高，以及出口廠商在外匯市場運作能力的增強。

11、Edison和Klovland（1987）檢驗了18741971年間英鎊對挪威克朗的實際匯率，分別以實際產(chǎn)出和商品服務(wù)作為生產(chǎn)率的替代指標，發(fā)現(xiàn)在長期中，英國與挪威的生產(chǎn)率增長差距影響兩國貨幣的實際匯率走勢。Clague（1986），Rogoff（1992）引入了石油價格變量，調(diào)整了石油進口商價格偏好和政府不可貿(mào)易品的消費傾向偏好問題。MacDonald和Ricci（2005）引入了分配部門，認為本國可貿(mào)易部門生產(chǎn)率的提高和分配部門市場競爭程度的增加，導(dǎo)致了實際匯率升值。Vieweg和Roubal（2005）引入了FDI變量，認為國內(nèi)的投資主要流入到可貿(mào)易部門，而大量FDI主要流入到不可貿(mào)易部

12、門。Thomas和King（2005）拓展了Chinn（2000）的假設(shè)，引入了“土地”這個非常重要的變量，土地與勞動生產(chǎn)率或全要素生產(chǎn)率一起決定可貿(mào)易品和不可貿(mào)易品的相對價格，得出在亞太地區(qū)的國家不存在巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)。Chaban（2006）非常重視“本國偏見”，強調(diào)了分配利潤對可貿(mào)易品和偏向于國內(nèi)生產(chǎn)的制造品的本國偏見。Clements和Lan（2007）引入了“國際貧困線”指標，把所有國家分成了富國和窮國兩類，得出使用現(xiàn)行匯率擴大了國家間的收入不平等的結(jié)論。三、對巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說的爭論述評（一）關(guān)于兩部門劃分的爭論巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說認為，一國的國民經(jīng)濟可劃分為可貿(mào)易部門和不

13、可貿(mào)易部門兩大類。所謂可貿(mào)易品是指區(qū)域間的價格差異可以通過套利活動消除的商品。所謂不可貿(mào)易品是指不可移動的商品，以及套利活動交易成本無限大的商品，其區(qū)域間的價格差異不能通過套利活動消除的商品。因為在現(xiàn)實中，絕大多數(shù)商品在一定程度上都是可貿(mào)易的，只有不動產(chǎn)和服務(wù)業(yè)中的一部分是不可貿(mào)易的，所以在經(jīng)驗分析中難以將國民經(jīng)濟劃分為具體、細致的兩部門。根據(jù)主觀性和商品分類的差異性，有很多文獻對兩部門的劃分進行了爭論。Officer（1976）認為，可貿(mào)易部門應(yīng)該以制造業(yè)或工業(yè)作為研究對象，不可貿(mào)易部門應(yīng)該以服務(wù)業(yè)作為研究對象。這種劃分方法是最簡單，也是最通行的一種方法。De Gregorio, Giova

14、nnini和Wolf（1994）通過設(shè)計可貿(mào)易性比率（出口總產(chǎn)出）作為衡量部門可貿(mào)易性的主要指標，對19701985年間OECD14個國家中20個部門進行了經(jīng)驗分析。若所得結(jié)果大于10，說明該部門是可貿(mào)易部門，若所得結(jié)果小于10，則說明該部門是不可貿(mào)易部門。結(jié)果表明，OECD國家中農(nóng)業(yè)、鐵礦業(yè)、制造業(yè)和交通運輸業(yè)的可貿(mào)易性比率都在23.659.1之間，表明這些部門是可貿(mào)易部門，而服務(wù)業(yè)的可貿(mào)易性比率為4.5，表明服務(wù)業(yè)是不可貿(mào)易部門。后來，大部分學(xué)者認為應(yīng)該用制造業(yè)來代替可貿(mào)易部門（Ito, Isard and Symansky, 1997; Philipp Rother, 2000; Kov

15、acs and Simon, 1998; Rother, 2000; Arratibel, 2002）以及用工業(yè)來代替可貿(mào)易部門（Arratibel, RodriguezPalenzuela and Thimann, 2002; Egert, 2002; Fischer, 2002; Halpern and Wyplosz, 2001）。還有學(xué)者將鐵礦業(yè)和農(nóng)業(yè)加入到可貿(mào)易部門之中（Asea and Mendoza, 1994; Chinn and Johnson, 1997）。除此之外，Canzoneri, Cumby和Diba （1999）將制造業(yè)和農(nóng)業(yè)等作為可貿(mào)易部門。Asea和Mendo

16、za（1994）將運輸業(yè)加入到可貿(mào)易部門之中。Cipriani（2001）將工業(yè)和鐵礦業(yè)作為可貿(mào)易部門。De Broeck和Slak（2001）將工業(yè)和建筑業(yè)作為可貿(mào)易部門。Coricelli和Jazbec（2001）將制造業(yè)、鐵礦業(yè)、能源和建筑業(yè)作為可貿(mào)易部門。Fischer（2002）用工業(yè)和農(nóng)業(yè)代表可貿(mào)易部門。Drine和Rault（2005）認為可貿(mào)易部門包括制造業(yè)、農(nóng)業(yè)、林業(yè)、牧業(yè)、漁業(yè)等。關(guān)于不可貿(mào)易部門的觀點分歧相對少一些。絕大部分學(xué)者把服務(wù)業(yè)作為不可貿(mào)易部門（Fischer, 2002; Kovács and Simon, 1998; Cipriani, 2001;

17、De Broeck and Slak, 2001; Fischer, 2002; Halpern and Wyplosz, 2001）。少數(shù)學(xué)者將運輸業(yè)加入到不可貿(mào)易部門之中（Micossi and MilesiFerretti, 1994; Ito, Isard and Symansky, 1997）。另外，Drine和Rault（2005）把包括批發(fā)零售業(yè)、餐飲酒店、交通、金融、房地產(chǎn)等非市場服務(wù)部門作為不可貿(mào)易部門。Canzoneri, Cumby和Diba（1999）將批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、交通運輸倉儲和通訊業(yè)、金融保險房地產(chǎn)和商業(yè)、社會和個體服務(wù)業(yè)、非市場服務(wù)業(yè)作為不可貿(mào)易部門

18、。（二）關(guān)于生產(chǎn)率選擇的爭論應(yīng)該由全要素生產(chǎn)率，還是單要素生產(chǎn)率作為生產(chǎn)率的代理變量，對巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說的經(jīng)驗分析來說極其重要，在理論界也引起了很大的爭論。Martson（1987）計算了可貿(mào)易品和不可貿(mào)易品部門之間平均勞動生產(chǎn)率的差異，對19731983年間日元實際匯率的變動進行了實證分析，結(jié)果表明這種勞動生產(chǎn)率差異不足以解釋長期實際匯率的變動趨勢。Edwards（1989）在討論均衡實際匯率決定因素時，用技術(shù)進步表示巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)的影響，這種變量實質(zhì)上是全要素生產(chǎn)率，在研究中很少使用。De Gregorio, Giovannini和Wolf（1994）使用全要素生產(chǎn)率來衡量生產(chǎn)率

19、，比較了19701985年工業(yè)化國家生產(chǎn)率增長率的差異對不可貿(mào)易品價格的影響，證實了可貿(mào)易部門生產(chǎn)率的增長速度快于不可貿(mào)易部門。De Gregorio和Wolf（1994）還認為，與全要素生產(chǎn)率相比，平均勞動生產(chǎn)率在經(jīng)濟蕭條時反而會增加得更為迅速。從經(jīng)濟的中長期角度來看，平均勞動生產(chǎn)率并不是一個可信的指標。Canzoneri, Cumby和Diba（1999）使用的是平均勞動生產(chǎn)率，結(jié)果證實了主要OECD成員國存在巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)。Coricelli和Jazbec（2001）認為，應(yīng)該使用平均勞動生產(chǎn)率作為勞動生產(chǎn)率的代理變量。Fischer（2002）認為中東歐國家缺乏對資本和技術(shù)的度量，

20、因此使用了全要素生產(chǎn)率作為代理變量。Drine, Lommatzsch和Rault（2005）以中東歐9個國家為研究樣本，使用季度平均勞動生產(chǎn)率進行檢驗，發(fā)現(xiàn)開放部門勞動生產(chǎn)率增長導(dǎo)致了不可貿(mào)易部門的通貨膨脹，過去十年實際匯率的升值，只能部分歸功于巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)。另外，發(fā)展中國家、轉(zhuǎn)型經(jīng)濟國家和欠發(fā)達國家的部門數(shù)據(jù)很難獲得。因為這些國家統(tǒng)計的經(jīng)濟數(shù)據(jù)的期限比較短，難以構(gòu)成參與統(tǒng)計回歸的樣本。在這種情況下，很多學(xué)者只有做某些假定，并選取近似的統(tǒng)計變量作為代理變量，如使用工業(yè)生產(chǎn)作為生產(chǎn)率的代理變量，并假定服務(wù)業(yè)部門為零增長率（Chinn, 1997; Egert, 2002）。顯然，這樣得到

21、的結(jié)果與現(xiàn)實有很大的差距。（三）關(guān)于計量檢驗方法的爭論國際上已有大量的文獻對巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說進行了計量檢驗。因為選擇不同的計量方法檢驗，可能得出不同的結(jié)果，所以關(guān)于計量方法選擇的爭論也一直持續(xù)存在。不過總的來看，隨著計量經(jīng)濟學(xué)手段和方法的迅速發(fā)展，對該假說的經(jīng)驗分析越來越完善和可信。迄今，已經(jīng)有眾多不同的計量方法運用到經(jīng)驗分析中。Balassa（1964）第一個使用12個國家的收入和物價的橫截面數(shù)據(jù)檢驗自己的理論。后來，絕大部分學(xué)者通過利用時間序列方法分析巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)的表現(xiàn)。Hsieh（1982）通過分析19541976年日本和德國對主要貿(mào)易伙伴國相對勞動生產(chǎn)率差異的時間序列數(shù)據(jù)，

22、發(fā)現(xiàn)巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)能有效解釋這一時期日元和馬克有效實際匯率的變動。Wood（1991）發(fā)現(xiàn)在19601980年間，發(fā)達國家相對于發(fā)展中國家勞動生產(chǎn)率提高得更快，造成發(fā)展中國家實際匯率相對于發(fā)達國家發(fā)生了貶值。Ito等（1997）對19731995年APEC成員國家人均國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長率和實際匯率變動關(guān)系進行了研究，特別分析了機械品出口在總出口中所占比重的變動，比較了這些國家是否存在巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)。Chinn（1997）分析10個亞太經(jīng)濟體19701992年的時間序列數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)相對勞動生產(chǎn)率、政府支出占GDP比重、實際石油價格等因素對實際匯率變動具有一定程度的解釋作用，但是中國

23、、泰國等快速增長國家例外。BahmaniOskooee（1992）使用了針對時間序列的兩步法（EngleGranger, 1987）對巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說進行協(xié)整檢驗。總的來看，隨著計量經(jīng)濟學(xué)手段和方法的迅速發(fā)展，對該假說的經(jīng)驗分析越來越完善和可信。綜上所述，國內(nèi)外學(xué)者已經(jīng)從以下四個方面對巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說進行了研究，并取得了一定的成果：（1）巴拉薩（1964）和薩繆爾森（1964）在區(qū)分可貿(mào)易品和不可貿(mào)易品的基礎(chǔ)上，得出了兩部門生產(chǎn)率的差異會引起相對價格關(guān)系調(diào)整的結(jié)論，并進一步對現(xiàn)實匯率系統(tǒng)偏離PPP及實際匯率的長期變動趨勢進行解釋，是對購買力平價理論進行修正的重要假說。（2）眾多學(xué)者

24、分別從引入需求方傳導(dǎo)機制、引入不完全市場競爭框架、完善經(jīng)濟增長與實際匯率升值的傳導(dǎo)機制以及引入一系列宏觀經(jīng)濟變量四個方面對巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說進行了修正和完善，更加豐富了原始的理論，使得理論模型更加貼近現(xiàn)實經(jīng)濟。（3）國際上已有大量的文獻對巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說進行了計量檢驗。絕大多數(shù)的檢驗結(jié)果為巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說提供了支持的證據(jù)，不過也有一些檢驗對其提出了質(zhì)疑。（4）對人民幣實際匯率調(diào)整的巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說的研究文獻不多，而且結(jié)論也不盡統(tǒng)一，有些學(xué)者支持巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)存在，還有些學(xué)者的研究結(jié)果揭示該效應(yīng)不成立。四、巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說對人民幣實際匯率調(diào)整的啟示自1978年改革

25、開放以來，我國國民經(jīng)濟一直保持著較快增長，尤其是20032007年國民生產(chǎn)總值連續(xù)五年達到了兩位數(shù)增長，增長速度之快屬世界罕見。因此，在這種背景下，研究我國經(jīng)濟增長與人民幣實際匯率的調(diào)整和變動趨勢，為近年來出現(xiàn)的人民幣升值壓力給予合理的解釋與政策建議，具有非常重要的理論與現(xiàn)實意義。（一）人民幣實際匯率的巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)的文獻綜述1.支持巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)的文獻綜述當(dāng)前，從實體經(jīng)濟角度對人民幣實際匯率調(diào)整的研究文獻不多，而且結(jié)論也不盡統(tǒng)一。絕大多數(shù)學(xué)者認為人民幣實際匯率變動趨勢具有較為典型的巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)。通過對我國20世紀90年代匯率并軌以來實際匯率的變動趨勢與經(jīng)濟增長之間的相關(guān)性進行經(jīng)

26、驗分析，發(fā)現(xiàn)人民幣實際匯率的變動趨勢與我國兩部門間的生產(chǎn)率差異變化之間存在長期穩(wěn)定的比例關(guān)系。不可貿(mào)易部門的生產(chǎn)率提高幅度大時，人民幣趨向于貶值；而可貿(mào)易部門的生產(chǎn)率提高幅度大時，人民幣實際匯率趨向于升值，回歸結(jié)果符合巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)的結(jié)論（俞萌，2001；王維，2003；王蒼峰、岳咬興，2006）。盧鋒（2006）整理了我國自改革開放以來制造業(yè)和服務(wù)業(yè)部門工資和單位勞動成本相對變動的大量數(shù)據(jù)并與13個發(fā)達國家的相關(guān)資料進行了比較后得出人民幣實際匯率嚴重低估的結(jié)論，認為當(dāng)前人民幣匯率演變是一個具有中國特色的巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)故事。2.駁斥巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)的研究文獻然而，楊長江（2002）對

27、巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說與人民幣實際匯率變動趨勢之間的矛盾進行了研究。他認為，在勞動無限供給的條件下，巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說可能會以實際匯率持續(xù)貶值的形式表現(xiàn)出來，這種技術(shù)進步型貶值是影響人民幣實際匯率較長時期內(nèi)變動態(tài)勢的主要因素。Tyers、Golley、Bu和Bain（2006）認為，由于我國可貿(mào)易部門的生產(chǎn)率增長非?？?，生產(chǎn)率的相對提高和稟賦相對增加的外部沖擊，常常引起人民幣實際匯率的貶值，這與巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說正好相反。McKinnon（2007）認為我國中央銀行有可能提高國內(nèi)通貨膨脹率，這可能減緩人民幣相對于美元的升值速度。所以，在我國不存在明顯的巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)。林毅夫（200

28、7）針對盧鋒（2006）的研究成果提出了異議：（1）是否可以用巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說和國內(nèi)外制造業(yè)與服務(wù)業(yè)勞動生產(chǎn)率相對變動的比較作為人民幣名義匯率調(diào)整的依據(jù)尚值得商榷；（2）實際匯率嚴重低估需要經(jīng)由名義匯率大幅升值來實現(xiàn)實際匯率升值尚值得商榷；（3）巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說中所闡述的勞動生產(chǎn)率的相對變化對實際匯率的影響在現(xiàn)實經(jīng)濟中是必然成立的數(shù)學(xué)恒等式尚值得商榷。他認為20世紀90年代初以前人民幣匯率的變動不能用巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說來解釋，90年代以后我國可能適用這個假說。（二）巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說對人民幣實際匯率調(diào)整的啟示現(xiàn)有研究成果主要是針對發(fā)達國家的，其中主要是以歐盟國家為研究樣本，研究的假設(shè)條件、背景和樣本數(shù)據(jù)都有一定的局限性。在考察人民幣實際匯率的巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)時，更是忽略了我國的實際國情，在模型的設(shè)定和推理中都存在一定的特殊性。因此，現(xiàn)有研究成果存在以下三個方面的不足：首先，在構(gòu)建理論模型方面。（1）巴拉薩薩繆爾森效應(yīng)假說的一個假設(shè)條件是資本的跨國自由流動。因為資本的邊際收益率是一樣的，隨著技術(shù)發(fā)生變化，資本收益率也會發(fā)生變化，從而引起工資和價格的調(diào)整。而我國現(xiàn)階段存在資本管制，且國內(nèi)價格和資源調(diào)整得比較緩慢，可能會通過利率來調(diào)整。因此，需要在理論上