金融市場(chǎng)學(xué)練習(xí)題11(精編答案版)(共10頁(yè))

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上金融市場(chǎng)學(xué)練習(xí)題（一）計(jì)算題1.一張政府發(fā)行的面值為1000元的短期債券，某投資人以950元的價(jià)格購(gòu)買，期限為90天，計(jì)算該債券的利率和投資人的收益率。答：（1）短期債券利率=（面值市值）面值×（360到期天數(shù)） =（1000950）1000×（36090）=20% （2）短期債券收益率=（面值市值）市值×（360到期天數(shù)） =（1000950）950×（36090）=21.1%2.3個(gè)月貼現(xiàn)式商業(yè)票據(jù)價(jià)格為97.64元，6個(gè)月貼現(xiàn)式商業(yè)票據(jù)價(jià)格為95.39元，兩者的面值都是100元。請(qǐng)問(wèn)哪個(gè)商業(yè)票據(jù)的年收益率較高？答：令3個(gè)月

2、和6個(gè)月貼現(xiàn)式商業(yè)票據(jù)的年收益率分別為r3和r6，則 1+r3=(100/97.64)4=1.1002 1+r6=(100/95.39)2=1.0990 求得r3=10.02%，r6=9.90%。所以3個(gè)月貼現(xiàn)式商業(yè)票據(jù)的年收益率較高。3. 美國(guó)政府發(fā)行一只10年期的國(guó)債，債券面值為1000美元，息票的年利率為9%，每半年支付一次利息，假設(shè)必要收益率為8%，則債券的內(nèi)在價(jià)值為多少？答：V=+=1067.96（美元）上式中，C/2=45,y/2=4%,2*n=204. 假設(shè)影響投資收益率的只有一個(gè)因素，A、B兩個(gè)市場(chǎng)組合都是充分分散的，其期望收益率分別為13%和8%，值分別等于1.3和0.6。請(qǐng)

3、問(wèn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率應(yīng)等于多少？答：令RP表示風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),則APT可以寫為: 13%=rf+1.3RP 8%=rf+0.6RP 解得rf=3.71%5.現(xiàn)有一張面值為100元、期限8年、票面利率7%、每半年支付一次利息的債券，該債券當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為94.17元，（根據(jù)已知條件，該債券每半年的利息為3.5元，以半年為單位的期限變?yōu)?6）計(jì)算該債券的到期年收益率是多少？答：94.17=+ 得出半年到期收益率為4%，年到期收益率為8%。6. 假設(shè)投資組合由兩個(gè)股票A和B組成。它們的預(yù)期回報(bào)分別為10%和15%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%和28%，權(quán)重40%和60%。已知A和B的相關(guān)系數(shù)為0.30，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%。求資本市

4、場(chǎng)線的方程。答：我們只要算出市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差就可以寫出資本市場(chǎng)線。市場(chǎng)組合預(yù)期收益率為:10%*40%+15%*60%=13% 市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為:(0.42*20%2+0.62*28%2+2*0.4*0.6*0.3*20%*28%)0.5=20.66% 因此資本市場(chǎng)線=5%+(13%-5%)/20.66%=5%+0.38727.某投資者以98500元的價(jià)格購(gòu)買了一份期限為95天、面值合計(jì)為元的國(guó)庫(kù)券，此國(guó)庫(kù)券的貼現(xiàn)收益率是多少？實(shí)際投資收益率是多少？答：貼現(xiàn)收益率是(-98500)*360/(*95)=5.68%實(shí)際投資收益率是(-98500)*365/(98500*95)=5.

5、85%8. 預(yù)計(jì)某公司今年年末的股息分配1.5元/股，該公司股權(quán)投資適用的市場(chǎng)資本化率為20%。預(yù)計(jì)未來(lái)股息將按照5%的年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。該股權(quán)的內(nèi)在價(jià)值應(yīng)為多少？ 答：Vo=10（元）9.某公司欲發(fā)行債券，票面額為100元，票面年利率12，每年底付息一次，3年期，當(dāng)時(shí)必要收益率為10，問(wèn)應(yīng)定價(jià)為多少？答：每年息票=100*12%=12元 12/(1+10%) + 12/(1+10%)2+ 12/(1+10%)3+ 100/(1+10%)3=104.974元10. 公司甲預(yù)期今年年末未分配10元/股現(xiàn)金股利，年末股價(jià)預(yù)期在110元，該股票的資本市場(chǎng)化率為10%，那么當(dāng)前股票價(jià)值應(yīng)該是多少？答：Vo

6、=109.09（元）11. 某公司現(xiàn)有資金10000元，投資5年，年利率為8%，則5年后的單利終值與復(fù)利終值分別是多少。答：?jiǎn)卫篎=P×(1+i×n) = 10000×(1+8%×5)=14000 復(fù)利：F=P×(1+i)n=1000×（1+8%）5=14963.2812.有一種面值1000元、年利率10%、期限20年、半年支付一次利息的可贖回債券，它在第10年后以1080元被贖回，目前，債券市價(jià)為1197.93元，求贖回收益率答：1197.93=+得出YTC=3.84%（半年），所以年YTC=7.68%。13. 銀行向企業(yè)發(fā)放一筆

7、貸款，貸款額為100萬(wàn)元，期限為4年，年利率為6%，按季度計(jì)息。用單利和復(fù)利兩種方法計(jì)算銀行應(yīng)得本息和。 答：?jiǎn)卫ǎ篜×r×n100*6%×424，SPI124萬(wàn)元 復(fù)利法：SP（1+r）n100（11.5%）16126.9萬(wàn)元14.某高科技公司在未來(lái)6年時(shí)間內(nèi)，每年年末預(yù)期每股分配2元的現(xiàn)金股利。第6年末公司清盤，預(yù)計(jì)清盤后的股東價(jià)值為每股60元。該公司股權(quán)的市場(chǎng)資本化率為10%，請(qǐng)為公司的現(xiàn)在股權(quán)價(jià)值估值。 答：Vo=+=+42.58（元）15. 某公司過(guò)去5年內(nèi)每年分派的每股現(xiàn)金股利為0.5元。假設(shè)其未來(lái)現(xiàn)金股利分派水平也能穩(wěn)定在0.5元/股，該公司所在行

8、業(yè)的市場(chǎng)資本化率大約為8%，估算其每股價(jià)值。 答：Vo=6.25（元）16. 市場(chǎng)當(dāng)前的1年期即期利率為5%，預(yù)計(jì)未來(lái)4年的短期利率分別為6%，7%，8%和9%，呈現(xiàn)逐年上升態(tài)勢(shì)。現(xiàn)在投資者對(duì)15年期債券的流動(dòng)性溢價(jià)分別是0、0.25%、0.5%、0.75%及1.0%。計(jì)算2年期及5年期的即期利率。 答：17. 市場(chǎng)當(dāng)前的1年期即期利率為5%，預(yù)計(jì)未來(lái)4年的短期利率分別為6%，7%，8%和9%，呈現(xiàn)逐年上升態(tài)勢(shì)。從純預(yù)期假說(shuō)角度出發(fā)，計(jì)算2年期至5年期即期利率，并繪制收益率曲線。 答：18. 某股票的系數(shù)為0.6，市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率為11%，國(guó)庫(kù)券的收益率為5%，該股票的預(yù)期收益率是多少？答

9、：股票預(yù)期收益率5%（11%5%）×0.68.6% （二）簡(jiǎn)答題1.簡(jiǎn)述國(guó)債的發(fā)行方式答：直接發(fā)行、代銷發(fā)行、承購(gòu)包銷發(fā)行、招標(biāo)拍賣發(fā)行。2.簡(jiǎn)述金融自由化的影響答：有利：推動(dòng)競(jìng)爭(zhēng)；方便投資融資；促進(jìn)資本流動(dòng) 不利：危及穩(wěn)定；影響政策實(shí)施與監(jiān)管；影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行3. 證券交易委托的種類答：（1）市價(jià)委托； （2）限價(jià)委托； （3）停止損失委托； （4）停止損失限價(jià)委托。4. 指數(shù)編制呈現(xiàn)多元化特征答：（1）對(duì)于同一市場(chǎng)以不同的指數(shù)加以反映； （2）同一指數(shù)系列采取不同的指數(shù)編制方法； （3）對(duì)于不同的市場(chǎng)以同一指數(shù)加以反映。5. 簡(jiǎn)述“無(wú)套利均衡”含義答：如果兩個(gè)資產(chǎn)的期望收益和風(fēng)險(xiǎn)完全

10、一樣，那么它們的當(dāng)前價(jià)格就應(yīng)該相等，否則就會(huì)出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，在套利行為的推動(dòng)下，市場(chǎng)朝向無(wú)套利機(jī)會(huì)的均衡方向移動(dòng)。6.標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的要素答：（1）標(biāo)準(zhǔn)化的標(biāo)的資產(chǎn)； （2）標(biāo)準(zhǔn)化交易數(shù)量； （3）標(biāo)準(zhǔn)化的報(bào)價(jià)； （4）合約的到期和交割； （5）風(fēng)險(xiǎn)控制。7.投資基金特點(diǎn)答：（1）集合理財(cái)，專業(yè)管理； （2）組合投資，分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)； （3）利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。8. 目前國(guó)外最主要的指數(shù)有哪些（指出6個(gè)以上）答：道·瓊斯股票價(jià)格指數(shù)；標(biāo)準(zhǔn)-普爾股票價(jià)格綜合指數(shù)；紐約證券交易所的股票價(jià)格指數(shù)；倫敦金融時(shí)報(bào)的股票價(jià)格指數(shù)；日本經(jīng)濟(jì)信息道式股票價(jià)格指數(shù)；中國(guó)香港恒生股票指數(shù)。9. 利率的種類有哪些

11、?答：（1）按照是否包含通貨膨脹因素：名義利率和實(shí)際利率； （2）按照借貸期內(nèi)利率是否調(diào)整：固定利率和浮動(dòng)利率； （3）市場(chǎng)利率、官定利率與公定利率； （4）單利和復(fù)利； （5）即期利率和遠(yuǎn)期利率。10.債券價(jià)值的影響因素有哪些答：收益率；信用風(fēng)險(xiǎn)信用評(píng)級(jí)；票面利率；債券期限；贖回條款。11.簡(jiǎn)述金融市場(chǎng)的功能答：從宏觀上看，金融市場(chǎng)具有聚集資金、配置資源、財(cái)富和風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)、反映信息的功能；從微觀上看，金融市場(chǎng)創(chuàng)造了一個(gè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)過(guò)程，提供了一種流動(dòng)機(jī)制，大大降低了金額交易的成本。12. 股票交易中的場(chǎng)外市場(chǎng)交易有何特點(diǎn)答：（1）分散性； （2）無(wú)形的交易市場(chǎng)； （3）買賣的證券多未在證券交

12、易所登記； （4）場(chǎng)外交易風(fēng)險(xiǎn)大。13. 凸性的性質(zhì)有哪些答：（1）利率越低，凸性越大； （2）到期期限越長(zhǎng)，凸性越大； （3）低收益?zhèn)?，凸性大?4. 市盈率指標(biāo)的缺點(diǎn) 答：（1）我們使用會(huì)計(jì)的每股凈收益作為分母，而會(huì)計(jì)凈收益要受到公司會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的影響，很多情況下都不能反映市場(chǎng)的真實(shí)價(jià)值； （2）我們?cè)谑袌?chǎng)上通常遇到的市盈率是,稱為靜態(tài)市盈率。其中Eo是公司上一年度的每股會(huì)計(jì)凈收益。這個(gè)市盈率和我們的理論模型市盈率之間存在顯著差異。理論市盈率使用下一期預(yù)期凈收益為分母，以股權(quán)內(nèi)在價(jià)值為分子，整個(gè)比值反映的是公司的未來(lái)成長(zhǎng)性。而使用上一年會(huì)計(jì)收益為分母則無(wú)法準(zhǔn)確體現(xiàn)公司的內(nèi)在價(jià)值。15.期權(quán)合

13、約價(jià)格的影響因素 答：（1）當(dāng)前股價(jià)，St； （2）執(zhí)行價(jià)格，K； （4）期權(quán)期限內(nèi)的預(yù)期股利，D； （5）距到期日時(shí)間，T-t； （6）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，rf。16.簡(jiǎn)述金融市場(chǎng)的參與者答：政府部門，非金融企業(yè)，居民個(gè)人，金融中介，中央銀行，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。17. 簡(jiǎn)述我國(guó)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的種類答：（1）金融監(jiān)管當(dāng)局即公共監(jiān)管機(jī)構(gòu)； （2）金融業(yè)自律性組織包括證券業(yè)自律性組織和期貨業(yè)自律性組織； （3）機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制與結(jié)合； （4）社會(huì)中介組織包括會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)事務(wù)所、評(píng)估機(jī)構(gòu)等； （5）審計(jì)機(jī)關(guān)、司法機(jī)關(guān)、監(jiān)督局、工商局。18. 簡(jiǎn)述貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)答：（1）一般在一年及一年期以下 （2）一般目的是

14、投融資 （3）一般是固定收益 （4）一般是大投資者參與19. 簡(jiǎn)述IPO和私募的區(qū)別答：IPO是指新發(fā)行的證券向普通公眾出售，任何一個(gè)普通的投資者都可以在這一市場(chǎng)上申購(gòu)新發(fā)行的證券。 私募是指新發(fā)行的證券只向特定的機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者出售，一般的投資者無(wú)法在市場(chǎng)上公開地購(gòu)買到。20. 簡(jiǎn)述投資基金的含義答：投資基金是指通過(guò)發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來(lái)，形成獨(dú)立資產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。21.簡(jiǎn)述金融資產(chǎn)的含義及特征。答：金融資產(chǎn)是指一切代表未來(lái)收益或資產(chǎn)要求權(quán)的憑證。特征：（1）能帶來(lái)未來(lái)收益，是價(jià)值儲(chǔ)存手

15、段。 （2）不會(huì)折舊。 （3）可替代。22. 為什么要限制外資銀行進(jìn)入答：（1）銀行業(yè)是關(guān)鍵領(lǐng)域，關(guān)系到國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈，應(yīng)該國(guó)家控制； （2）國(guó)家基本經(jīng)濟(jì)制度是以公有制為主體； （3）影響宏觀調(diào)控； （4）增加金融風(fēng)險(xiǎn)； （5）奪取利益和利潤(rùn)。23. 簡(jiǎn)述金融工具的基本特征答：期限性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性、收益性。24. 簡(jiǎn)述“荷蘭式”招標(biāo)和“美國(guó)式”招標(biāo)的特點(diǎn)答：“荷蘭式”招標(biāo)的中標(biāo)價(jià)格為單一價(jià)格，通常是投標(biāo)人報(bào)出的最低價(jià)，所以投資者按照這個(gè)價(jià)格，分得各自的國(guó)債發(fā)行份額。 “美國(guó)式”招標(biāo)中標(biāo)價(jià)格為投標(biāo)方各自報(bào)出的價(jià)格。25. 投資基金按投資標(biāo)的的分類 答：國(guó)債基金、股票基金、貨幣市場(chǎng)基金、指數(shù)基金、

16、黃金基金、衍生證券投資基金。26.簡(jiǎn)述金融機(jī)構(gòu)的分類答：（1）主要以吸收存款為資金來(lái)源的存款性金融機(jī)構(gòu)，包括儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)、儲(chǔ)蓄銀行、信用合作社、商業(yè)銀行； （2）非存款性金融機(jī)構(gòu)，包括保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金、投資銀行、投資基金及其他投資中介機(jī)構(gòu)。27.簡(jiǎn)述金融市場(chǎng)的類型答：（1）按期限分：貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng) （2）按交易的性質(zhì)和層次分：發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng) （3）按交易的組織方式分：直接搜尋市場(chǎng)、經(jīng)紀(jì)人市場(chǎng)、交易商市場(chǎng)和拍賣市場(chǎng) （4）按交易對(duì)象分：資金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、衍生市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)和黃金市場(chǎng) （5）按地域分：國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)28. 簡(jiǎn)述利率的種類及各種利率的含義答：種類見第9題含義：

17、名義利率：是以名義貨幣表示的利率，即我們平時(shí)所指的利率。 實(shí)際利率：就是名義利率排掉通貨膨脹因素影響以后的真實(shí)利率。 固定利率：是指在整個(gè)借貸期內(nèi)不做調(diào)整的利率。 浮動(dòng)利率：是指在借貸期內(nèi)隨借貸資金供求關(guān)系與市場(chǎng)利率變化而定期調(diào)整的利率。 市場(chǎng)利率：是在借貸市場(chǎng)上由貨幣資金的供求關(guān)系直接決定的利率。 官定利率：是一國(guó)政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率。 公定利率：是由非政府的金融民間組織所確定的利率。 單利；是指?jìng)囊淮涡允找媾c投資本金之比。 復(fù)利：把各期利息收入作為下一期投資的本金連續(xù)地進(jìn)行再投資時(shí)的利率。 即期利率：是指在現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)上確定的利率。 遠(yuǎn)期利率：從將來(lái)的某一時(shí)點(diǎn)到將來(lái)的另一

18、更遠(yuǎn)的時(shí)點(diǎn)間的利率。29.簡(jiǎn)述金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)答：金融全球化（市場(chǎng)交易國(guó)家化和市場(chǎng)參與者國(guó)際化），金融自由化，金融工程化，金融證券化30. 簡(jiǎn)述公募基金與私募基金的含義答：公募基金是指以公開發(fā)行方式向社會(huì)公眾投資者募集基金資金的投資基金。 私募基金是指以非公開方式向一些特定投資者募集基金資金的投資基金。31.簡(jiǎn)述債券的特征答：償還性、流動(dòng)性、安全性、收益性。32. 簡(jiǎn)述做市商制度的優(yōu)點(diǎn)答：（1）增強(qiáng)市場(chǎng)的流動(dòng)性和活躍性； （2）抑制市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)性，促使價(jià)格理性回歸； （3）提供新的交易機(jī)會(huì)。33. 簡(jiǎn)述期貨交易和遠(yuǎn)期交易的主要區(qū)別答：（1）交易所交易； （2）標(biāo)準(zhǔn)化的合約條款； （3）間接

19、清算。34.簡(jiǎn)述金融自由化的主要表現(xiàn)答：（1）減少或取消國(guó)與國(guó)之間對(duì)金融機(jī)構(gòu)活動(dòng)范圍的限制 （2）放松或解除外匯管制 （3）放寬金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的活動(dòng)范圍，允許金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)適當(dāng)交叉 （4）放寬或取消對(duì)銀行的利率管制35. 簡(jiǎn)述商業(yè)承兌匯票的含義答：商業(yè)匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在指定日期無(wú)條件支付確定的金融給收款人或者持票人的票據(jù)。商業(yè)承兌匯票是由銀行以外的付款人承兌。36. 按發(fā)行主體分類，債券可分為哪幾類答：政府債券、金融債券、公司債券。37. 簡(jiǎn)述證券交易所的組織形式答：證券交易所的組織形式有兩種，一種是會(huì)員制，一種是公司制。會(huì)員制證券交易所是會(huì)員自愿組成的不以營(yíng)利為目的的社團(tuán)法人

20、；公司制證券交易所是以股份有限公司形式成立的以營(yíng)利為目的的公司法人。38. 簡(jiǎn)述遠(yuǎn)期合約交易的優(yōu)缺點(diǎn)。答：優(yōu)點(diǎn)：（1）遠(yuǎn)期合約約定的是未來(lái)交割，不要求交易者在合約訂立時(shí)就持有標(biāo)的資產(chǎn)，只要保證到期時(shí)能執(zhí)行合約就可以了； （2）交易規(guī)模由交易雙方自行協(xié)商，合約條款根據(jù)交易雙方的實(shí)際情況而定制，具有高度靈活性； （3）遠(yuǎn)期合約在訂立時(shí)不需要支付價(jià)格，因此遠(yuǎn)期合約是一種典型的杠桿投資工具，交易成本很低。缺點(diǎn)：（1）由于遠(yuǎn)期合約是交易雙方定制的，造成合約流動(dòng)性差，一般無(wú)法轉(zhuǎn)讓； （2）缺少第三方對(duì)交易中信用風(fēng)險(xiǎn)的控制，遠(yuǎn)期合約很容易發(fā)生違約。 （三）論述題1.闡明行為金融學(xué)的理論支柱 答：P3232.

21、結(jié)合實(shí)際論述金融市場(chǎng)的功能及其在經(jīng)濟(jì)體系中的地位答：功能：從宏觀上看，金融市場(chǎng)具有聚集資金、配置資源、財(cái)富和風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)、反應(yīng)信息的功能；從微觀上看，金融市場(chǎng)創(chuàng)造了一個(gè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)過(guò)程，提供了一種流動(dòng)機(jī)制，大大降低了金融交易的成本。 地位：金融市場(chǎng)在市場(chǎng)機(jī)制中扮演著主導(dǎo)和樞紐的角色，發(fā)揮著極為關(guān)鍵的作用。在一個(gè)有效的金融市場(chǎng)上，金融資產(chǎn)的價(jià)格能及時(shí)、準(zhǔn)確和全面反映所以公開的信息，資金在價(jià)格信號(hào)的引導(dǎo)下迅速、合理地流動(dòng)。金融市場(chǎng)作為貨幣交易的渠道，以其特有的運(yùn)作機(jī)制使千百萬(wàn)居民、企業(yè)和政府部門的儲(chǔ)蓄匯成巨大的資金流潤(rùn)滑和推動(dòng)著商品經(jīng)濟(jì)這個(gè)巨大的經(jīng)濟(jì)機(jī)器持續(xù)地運(yùn)轉(zhuǎn)。金融市場(chǎng)還以其完整而又靈敏的信號(hào)系

22、統(tǒng)和靈活有力的調(diào)控機(jī)制引導(dǎo)著合理的方向流動(dòng)，優(yōu)化資源的配置。3. 論述出現(xiàn)金融證券化這一發(fā)展趨勢(shì)的原因及其影響答：金融證券化是指把流動(dòng)性較差的資產(chǎn)通過(guò)商業(yè)或投資銀行的集中組合，以這些資產(chǎn)作抵押來(lái)發(fā)行證券，從而實(shí)現(xiàn)相關(guān)債權(quán)的流動(dòng)化。 原因：管制放松；創(chuàng)新發(fā)展；處理技術(shù)提高；重新安排債權(quán)。 給經(jīng)濟(jì)、金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的影響： 有利：投資的新選擇；改善金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性；轉(zhuǎn)換呆賬和債權(quán)；增加金融機(jī)構(gòu)的收入。 不利：原有資產(chǎn)固有的風(fēng)險(xiǎn)影響新政策的實(shí)施；涉及發(fā)起人、還本付息者、擔(dān)保人、受托人及投資者，風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜，可能影響金融體系的穩(wěn)定；監(jiān)管在信貸擴(kuò)張上面各種問(wèn)題。4. 試論期貨市場(chǎng)的功能 答：（1）價(jià)格發(fā)現(xiàn)。信息

23、有效地在期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間傳遞時(shí)，基于信息的期貨價(jià)格變動(dòng)必然反過(guò)來(lái)影響到現(xiàn)貨市場(chǎng)交易者對(duì)未來(lái)的預(yù)期，從而影響現(xiàn)貨價(jià)格的變化。 （2）投機(jī)。無(wú)需實(shí)物交割使得那些本身不持有標(biāo)的資產(chǎn)的交易者也可以利用自己對(duì)價(jià)格信息的掌握來(lái)獲利。 （3）套期保值。期貨合約的空頭倉(cāng)位在價(jià)格上升時(shí)發(fā)生交易損失，在價(jià)格下跌時(shí)獲得收益。如果某企業(yè)有產(chǎn)品存貨待銷，那么就可以利用該產(chǎn)品的期貨空頭交易來(lái)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。5. 論述金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)答：（1）資產(chǎn)證券化。金融市場(chǎng)融資工具多樣資產(chǎn)證券化的主要特點(diǎn)是將原來(lái)不具有流動(dòng)性的融資形式變成流動(dòng)性的市場(chǎng)性融資。 （2）金融全球化。金融全球化的內(nèi)容主要有市場(chǎng)交易的國(guó)際化。包括國(guó)際貨幣市

24、場(chǎng)交易的全球化、國(guó)際資本市場(chǎng)交易的全球化和外匯市場(chǎng)的全球一體化三個(gè)方面。市場(chǎng)參與者的國(guó)際化。傳統(tǒng)的以大銀行和主權(quán)國(guó)政府為代表的國(guó)際金融活動(dòng)主體正為越來(lái)越多樣化的國(guó)際參與者所代替。 （3）金融自由化。金融自由化的主要表現(xiàn)：減少或取消國(guó)與國(guó)之間對(duì)金融機(jī)構(gòu)活動(dòng)范圍的限制。對(duì)外匯管制的放松或解除。放寬金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)范圍的限制，允許金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)適當(dāng)交叉。放寬或取消對(duì)銀行的利率管制。 （4）金融工程化。所謂金融工程化是指將工程思維進(jìn)入金融領(lǐng)域，綜合采用各種工程技術(shù)方法（主要有數(shù)學(xué)建模、數(shù)值計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)圖解、仿真模擬等）設(shè)計(jì)、開發(fā)新型的金融產(chǎn)品，創(chuàng)造性地解決金融問(wèn)題。這里的新型和創(chuàng)造性指的是金融領(lǐng)域中

25、思想的躍進(jìn)、對(duì)已有觀念的重新理解與運(yùn)用?；蛘呤菍?duì)已有的金融產(chǎn)品進(jìn)行分解和重新組合。6. 論述決定和影響利率的因素答:利率是指一定時(shí)期內(nèi)利息額與貸出資本額的比率，決定利率水平的因素有如下幾個(gè)：平均利潤(rùn)率：當(dāng)資本量一定時(shí)，平均利潤(rùn)率的高低決定著利潤(rùn)總量，與利息率成正比；資金供求狀況：在成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，利率水平主要有資金的供求狀況決定，當(dāng)資金供求不應(yīng)求，利率就會(huì)上升；反之，則會(huì)下降；物價(jià)水平：當(dāng)物價(jià)上漲、出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)提高名義利率，使實(shí)際利率水平不至于太低，更不能為負(fù)數(shù)；反之則降低名義利率；風(fēng)險(xiǎn)狀況：風(fēng)險(xiǎn)越高，利率則制定越高；風(fēng)險(xiǎn)越低，利率則越低；國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策：政府要實(shí)行擴(kuò)張的經(jīng)濟(jì)政

26、策可適當(dāng)降低利率，反之，則提高利率；國(guó)際利率水平：國(guó)際金融市場(chǎng)利率水平較低，則會(huì)引起本國(guó)市場(chǎng)利率水平趨低；反之，則越高。7. 說(shuō)明行為金融學(xué)的三大主題答：P3278. 試論商業(yè)銀行在金融市場(chǎng)中的地位和作用答：地位：商業(yè)銀行是金融市場(chǎng)上最主要的金融機(jī)構(gòu)之一，是貨幣市場(chǎng)的主體。 作用：商業(yè)銀行充當(dāng)信用中介；支付中介；政策中介；此外有參與與主體功能，是金融市場(chǎng)的主體之一。9. 說(shuō)明債券價(jià)值的影響因素 答：P26810. 試論金融機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)中的特殊作用答：（1）降低交易成本即為進(jìn)行金融交易所花費(fèi)的時(shí)間和金錢 （2）減少信息不對(duì)稱。信息不對(duì)稱在金融制度上造成的問(wèn)題可能發(fā)生在兩個(gè)階段：交易前和交易后逆

27、向選擇的問(wèn)題是因?yàn)榻灰椎男畔⒉粚?duì)稱導(dǎo)致的；道德風(fēng)險(xiǎn)是信息不對(duì)稱問(wèn)題在交易后產(chǎn)生的影響引起的。11. 什么是利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)？闡明導(dǎo)致利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的主要原因。答：期限相同的金融資產(chǎn)因風(fēng)險(xiǎn)差異而導(dǎo)致的不同利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。導(dǎo)致利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的主要原因有： 第一，違約風(fēng)險(xiǎn)。違約風(fēng)險(xiǎn)是債券的發(fā)行者不能支付利息和到期不能償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)債券或多稱為風(fēng)險(xiǎn)升水。 第二，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性的差異也是造成相同期限的不同債券之間利率不同的一個(gè)重要原因。流動(dòng)性差的債券其利率水平一般高。第三，稅收因素。投資者在進(jìn)行債券投資時(shí)，更關(guān)心的是稅后的預(yù)期回報(bào)，而不是稅前的預(yù)期回報(bào)。所以，如果一種債券可以獲得稅收優(yōu)惠，就意味著這種債券的預(yù)期回報(bào)率會(huì)上升，因此，其利率就可以低一些?；蛏俣紩?huì)存在違約的風(fēng)險(xiǎn)，而國(guó)債的違約風(fēng)險(xiǎn)很小，由于企業(yè)債券的違約風(fēng)險(xiǎn)較大，因此債券的持有者就必然要求更高的利率，這是對(duì)其承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼。12.