如何總體評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況

1、更多企業(yè)學(xué)院：中小企業(yè)管理全能版183套講座+89700份資料總經(jīng)理、高層管理49套講座+16388份資料中層管理學(xué)院46套講座+6020份資料國(guó)學(xué)智慧、易經(jīng)46套講座人力資源學(xué)院56套講座+27123份資料各階段員工培訓(xùn)學(xué)院77套講座+ 324份資料員工管理企業(yè)學(xué)院67套講座+ 8720份資料工廠生產(chǎn)管理學(xué)院52套講座+ 13920份資料財(cái)務(wù)管理學(xué)院53套講座+ 17945份資料銷售經(jīng)理學(xué)院56套講座+ 14350份資料銷售人員培訓(xùn)學(xué)院72套講座+ 4879份資料更多企業(yè)學(xué)院：中小企業(yè)管理全能版183套講座+89700份資料總經(jīng)理、高層管理49套講座+16388份資料中層管理學(xué)院46套講座+

2、6020份資料國(guó)學(xué)智慧、易經(jīng)46套講座人力資源學(xué)院56套講座+27123份資料各階段員工培訓(xùn)學(xué)院77套講座+ 324份資料員工管理企業(yè)學(xué)院67套講座+ 8720份資料工廠生產(chǎn)管理學(xué)院52套講座+ 13920份資料財(cái)務(wù)管理學(xué)院53套講座+ 17945份資料銷售經(jīng)理學(xué)院56套講座+ 14350份資料銷售人員培訓(xùn)學(xué)院72套講座+ 4879份資料第6講怎樣總體評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況【本講重點(diǎn)】總體評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的內(nèi)容企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)安全的五個(gè)指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展能力的四個(gè)指標(biāo)總體評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況總體評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況，就是真實(shí)感知企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的實(shí)際情況，包括經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的經(jīng)營(yíng)成果評(píng)價(jià)，也包

3、 括在某個(gè)時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)負(fù)債表所反應(yīng)的數(shù)據(jù)評(píng)價(jià)，即既有對(duì)時(shí)點(diǎn)數(shù)字的理解，也有對(duì)期間數(shù)字的理解。一般 來(lái)說(shuō)，可以從如下四個(gè)方面來(lái)評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況：企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好壞主要表現(xiàn)為盈利能力的強(qiáng)弱，因此，對(duì)財(cái)務(wù)狀況的評(píng)價(jià)，首先要看企業(yè)盈利能 力的強(qiáng)弱。企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好，主要表現(xiàn)在它的運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)。運(yùn)營(yíng)能力，就是企業(yè)的資產(chǎn)使用效率。企業(yè)的資 產(chǎn)使用效率高，那么運(yùn)營(yíng)能力就強(qiáng)，這也是管理水平高的一種具體表現(xiàn)。企業(yè)財(cái)務(wù)安全評(píng)價(jià)好的企業(yè)，除了要有比較好的盈利能力和運(yùn)營(yíng)能力，同時(shí)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)是否安全也應(yīng)該做一個(gè)基本的檢 查。企業(yè)發(fā)展能力評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力和財(cái)務(wù)安全的評(píng)價(jià)，共

4、同的特點(diǎn)是，評(píng)價(jià)視點(diǎn)和角度基本上都是“回顧”， 也就是說(shuō)，在評(píng)價(jià)時(shí)，基本上都是引用過(guò)去的歷史資料。其實(shí)對(duì)企業(yè)全面的把握，只回顧是不夠的，還應(yīng) 該看這個(gè)企業(yè)有沒(méi)有比較好的發(fā)展前景。在回顧的基礎(chǔ)上看未來(lái)，這樣對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的總體把握會(huì)比較客觀，否則，對(duì)企業(yè)的評(píng)價(jià)只代表歷 史，并不能代表未來(lái)。圖12-1企業(yè)財(cái)務(wù)狀況總體評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)具體評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力時(shí)，一般要評(píng)價(jià)這些指標(biāo)：毛利率、銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈值報(bào)酬率和 市盈率等。毛利率毛利率主要考察企業(yè)商品在市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)能力的強(qiáng)弱，它的計(jì)算公式為：毛利率=毛利額+主營(yíng)業(yè)務(wù)收入X 100%毛利額=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本如果企業(yè)的毛利率指標(biāo)高，那

5、么這個(gè)企業(yè)的商品在市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)能力就強(qiáng)；相反，如果這個(gè)指標(biāo)低，就 說(shuō)明企業(yè)商品的競(jìng)爭(zhēng)力弱。銷售凈利率銷售凈利率是反映企業(yè)獲利能力的主要指標(biāo)。銷售凈利率的計(jì)算公式為：銷售凈利率=凈利潤(rùn)+主營(yíng)業(yè)務(wù)收入X 100%銷售凈利率反映了凈利潤(rùn)和主營(yíng)銷售收入之間的對(duì)比關(guān)系，即每一百元的銷售收入中可以賺多少錢。如果銷售凈利率指標(biāo)高，說(shuō)明企業(yè)的獲利能力強(qiáng)；相反，如果這個(gè)指標(biāo)低，說(shuō)明企業(yè)的獲利能力弱。資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率是凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額的比值。資產(chǎn)凈利率的計(jì)算公式為：資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)+資產(chǎn)總額X 100%在指標(biāo)計(jì)算時(shí)，只要涉及到時(shí)點(diǎn)數(shù)，通常都用平均數(shù)來(lái)計(jì)算。因?yàn)闀r(shí) 點(diǎn)數(shù)字只代表某一個(gè)時(shí)點(diǎn)的數(shù)據(jù)，離開這個(gè)時(shí)點(diǎn)

6、它就會(huì)發(fā)生變化。因此， 當(dāng)使用資產(chǎn)時(shí)，通常是用平均數(shù)，但是會(huì)計(jì)上為了簡(jiǎn)化計(jì)算，又不能取它 真正的平均數(shù)字，通常采取的方法是年初數(shù)加年末數(shù)，然后除以2得到的平均數(shù)。凈利潤(rùn)是企業(yè)的產(chǎn)出，而資產(chǎn)額是企業(yè)的投入，因此，通過(guò)資產(chǎn)凈利率的分析，可以評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效 益的高低。如果資產(chǎn)凈利率高，就說(shuō)明企業(yè)的管理水平高，經(jīng)濟(jì)效益就好；資產(chǎn)凈利率低，就說(shuō)明企業(yè)的 管理水平可能存在一定問(wèn)題，或者存在更深層次的問(wèn)題。凈值報(bào)酬率凈值報(bào)酬率是投資人評(píng)價(jià)投資回報(bào)的指標(biāo)。它的計(jì)算公式為：凈值報(bào)酬率=凈利潤(rùn)+平均股東權(quán)益X 100%這里的所有者權(quán)益仍然是時(shí)點(diǎn)數(shù)，所以應(yīng)該取其平均數(shù)。所有者權(quán)益是會(huì) 計(jì)上的簡(jiǎn)稱，其實(shí)應(yīng)該理解為平均

7、所有者權(quán)益。凈值報(bào)酬率反映的是所有者投資可能獲得的報(bào)酬。如果凈值報(bào)酬率高，說(shuō)明投資回報(bào)率高；相反,凈 值報(bào)酬率低，說(shuō)明投資回報(bào)率在下降，投資者可能就不會(huì)滿意。市盈率市盈率是股份公司或者上市公司中表明企業(yè)盈利能力的指標(biāo)。市盈率的計(jì)算公式為：市盈率=股票的現(xiàn)價(jià)+每股盈余市盈率表明股票價(jià)格與企業(yè)盈利有直接關(guān)系。市盈率越高，表明市場(chǎng)對(duì)企業(yè)股票的認(rèn)同越大。相反， 市盈率越低，表明市場(chǎng)對(duì)企業(yè)股票的認(rèn)同就越小。當(dāng)然，在一個(gè)不正常的市場(chǎng)上，股票價(jià)格與企業(yè)盈利的 關(guān)系就不那么明顯。 因?yàn)楣善钡膬r(jià)格除了受經(jīng)濟(jì)因素影響外，還會(huì)受到非經(jīng)濟(jì)因素的影響，例如政治因素。利用會(huì)計(jì)報(bào)表所提供的信息，從下表所示的五個(gè)角度來(lái)評(píng)價(jià)企

8、業(yè)的盈利能力。表12-1企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)表企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)意義毛利率商品的競(jìng)爭(zhēng)力銷售凈利率行業(yè)的盈利水平資產(chǎn)凈利率企業(yè)的管理水平凈值報(bào)酬率投資者的回報(bào)市盈率從市場(chǎng)的角度看盈利在具體評(píng)價(jià)時(shí)，評(píng)價(jià)的基本方法很簡(jiǎn)單，就是比較法。好和壞是相比較而言的，只要找到了評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),就能夠知道評(píng)價(jià)的結(jié)果。而通常所選用的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)有兩個(gè)：第一，和自己比。通常和上年度作比較。例如，毛利率比上年是增加還是下降，商品的獲利水平是提 高還是降低。第二，和行業(yè)比。國(guó)家對(duì)上市公司的各種指標(biāo)都有年度統(tǒng)計(jì)，企業(yè)可以和同行業(yè)企業(yè)進(jìn)行比較，與同 行業(yè)的平均水平作比較，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)盈利能力的高低?！景咐緼公司的報(bào)表中有這樣幾組數(shù)

9、據(jù)：毛利率A公司的毛利率上一年度是 39.17% ,本年度是39.02%。這個(gè)毛利率表明，每100元的收入中有39元多的毛利，A公司的毛利水平并不低，商品的競(jìng)爭(zhēng)能力也比較強(qiáng)。雖然本年 度的毛利率比上一年有所下降，但是影響不是特別大，商品仍具競(jìng)爭(zhēng)力。銷售凈利率A公司的銷售凈利率上一年度是 3.37% ,本年度是2.63%。這個(gè)銷售凈利率表明，在同行業(yè)中，企業(yè)的獲利水平已經(jīng)開始下降。資產(chǎn)凈利率A公司的凈利率上一年度是 1.14% ,本年度是0.91%。這個(gè)資產(chǎn)凈利率表明，上一年度 A公司每100元資產(chǎn)中凈賺1.14元，而本年度的資產(chǎn)收益水平下降為0.91元。凈值報(bào)酬率A公司的凈值報(bào)酬率上一年度是

10、2.76% ,而本年度是2.68%。這個(gè)凈值報(bào)酬率表明，企業(yè)的盈利能力略有下降。這組數(shù)據(jù)表明，A公司商品的盈利能力略有下降，所屬的行業(yè)水平有所下降，它的經(jīng)濟(jì)效益水平有所下降，投資者的回 報(bào)率也在下降。這組數(shù)據(jù)的滿意度應(yīng)該如何評(píng)價(jià)？ 一般情況下，從投資者的角度來(lái)看，這組數(shù)據(jù)是不能令人滿意的， 因?yàn)橛较陆?，表明投資者的回報(bào)率降低。如果投資者了解到，公司有一個(gè)美好的盈利前景，目前因 為公司正在擴(kuò)展，從而導(dǎo)致這一期間的盈利下降，那么投資者對(duì)這組數(shù)據(jù)還是會(huì)滿意的。因此，在對(duì)報(bào)表 數(shù)據(jù)作出滿意度的評(píng)價(jià)前，非常有必要對(duì)公司的情況進(jìn)行調(diào)查。企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力，主要是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)使用效

11、率的高低。本節(jié)要研究一個(gè)基本關(guān)系，即1張5分錢和5張1分錢的關(guān)系。從數(shù)量上來(lái)看，1張5分錢與5張1分錢并沒(méi)有區(qū)別，但是兩者所表示的內(nèi)容是不一樣的?！?張5分錢”僅僅表明5分錢只做了一次買賣，企業(yè)資產(chǎn)的使用效率低，而“ 5張 1分錢”表明也做 了 5分錢的買賣，但每次買賣只花了1分錢，企業(yè)資產(chǎn)的使用效率高。周轉(zhuǎn)率1 .存貨周轉(zhuǎn)率在評(píng)價(jià)企業(yè)的商品和材料占用的資金效率時(shí)，可以使用存貨周轉(zhuǎn)率這個(gè)指標(biāo)。它的計(jì)算公式是：存貨周轉(zhuǎn)率=商品銷售成本+存貨平均占用額舉例說(shuō)明公式的含義。A公司花10萬(wàn)元購(gòu)買一件商品，此時(shí)公司在商品上占用了10萬(wàn)元。A公司把商品以15萬(wàn)元的價(jià)格賣掉，賣掉后銷售成本10萬(wàn)元又收回來(lái)，

12、此時(shí)公司的銷售成本是10萬(wàn)元。然后公司又拿10萬(wàn)元買商品，又以15萬(wàn)元的價(jià)格賣掉，此時(shí)公司的銷售成本是20萬(wàn)元，而公司在商品上僅占用了 10萬(wàn)元資金。如果公司1年只做了兩次交易，那么這 1年中10萬(wàn)元翻了兩次本，就等于用 10萬(wàn)元，做了 20萬(wàn)元的買 賣。這個(gè)例子說(shuō)明 A公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率就越高。相反，周轉(zhuǎn)率越低，資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率 就越低。有效率不一定有效益，效率和效益有時(shí)并不統(tǒng)一。2 .應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率它的計(jì)算原理和存貨大致相同，但是計(jì)算方法有所不同。其基本計(jì)算公式是：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額+應(yīng)收賬款平均余額這里也牽扯到一個(gè)“次數(shù)”關(guān)系。即在一定期間（通常指1年），應(yīng)收賬款

13、翻了幾次本。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明應(yīng)收賬款的回收速度就越快；周轉(zhuǎn)率越低，說(shuō)明應(yīng)收賬款回收速度就越慢。3 .流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本計(jì)算公式是：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入+平均流動(dòng)資產(chǎn)這個(gè)指標(biāo)表明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn) 1年翻了幾次本。4 .資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本計(jì)算公式是：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入+平均資產(chǎn)總額這個(gè)指標(biāo)檢查的內(nèi)容是，企業(yè)的業(yè)務(wù)多長(zhǎng)時(shí)間能夠回一次本。周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，企業(yè)資產(chǎn)的使用效率就 越高；周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，企業(yè)資產(chǎn)的使用效率就越低。周轉(zhuǎn)時(shí)間1 .存貨周轉(zhuǎn)時(shí)間評(píng)價(jià)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力的另一個(gè)指標(biāo)是周轉(zhuǎn)時(shí)間。存貨周轉(zhuǎn)時(shí)間的計(jì)算方法為：存貨周轉(zhuǎn)時(shí)間=1年時(shí)間+存貨周轉(zhuǎn)率例如：假定某一個(gè)企業(yè)，它的存貨1年可以周轉(zhuǎn)

14、10次，也就是說(shuō)，它可以翻 10次本。1年如果按360天來(lái)計(jì)算，周轉(zhuǎn)一次需要的時(shí)間就是360除以10,即每周轉(zhuǎn)一次用36天。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)時(shí)間越短越好，越短表明資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率越高，越長(zhǎng)表明資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率越低。2 .應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)時(shí)間假定1年按360天來(lái)算，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)時(shí)間，就是用360天去除以應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。計(jì)算方法為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)時(shí)間=1年時(shí)間+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)時(shí)間越短越好，越短表明資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率越高，越長(zhǎng)表明資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率越低。3 .流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)時(shí)間如果知道流動(dòng)資產(chǎn)1年周轉(zhuǎn)幾次，就可以計(jì)算出流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)時(shí)間。計(jì)算方法為：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)時(shí)間=1年時(shí)間+流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明資產(chǎn)的使

15、用效率越高；周轉(zhuǎn)的天數(shù)越少，資產(chǎn)使用的效率就越高，說(shuō)明用同樣的資 金做了更多的業(yè)務(wù)。4 .資產(chǎn)周轉(zhuǎn)時(shí)間一般情況下不計(jì)算資產(chǎn)周轉(zhuǎn)時(shí)間，其意義不大。仍以A公司為例，剛才已經(jīng)了解，這個(gè)企業(yè)總體的盈利水平在下降，再看看資產(chǎn)的使用效率是不是在 提高?！景咐看尕浿苻D(zhuǎn)率A公司的存貨周轉(zhuǎn)率上一年是 2.2,本年度1.9。數(shù)據(jù)表明，企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度在放慢。周轉(zhuǎn)速度在放慢，就是資產(chǎn)的使用效率有所下降。如果用天數(shù)來(lái)表示，上一年， 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是164天周轉(zhuǎn)一次，而本年度是189天周轉(zhuǎn)一次。從天數(shù)來(lái)看，存貨的周轉(zhuǎn)速度明顯有所放慢。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 A公司上一年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是 3.78次，本年度6.12次。這個(gè)指

16、標(biāo)說(shuō)明企業(yè)的應(yīng)收賬款回收速度明顯加快，企業(yè)在應(yīng)收賬款管理上取得了成績(jī)。如果從天數(shù)上來(lái)看，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)上一年周轉(zhuǎn)一次用95天，而本年度是59天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度明顯加快。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 A公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上一年是 1.94 ,而本年度是1.74。這個(gè)指標(biāo)表明流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度開始放慢。如果用天數(shù)來(lái)表示，上一年周轉(zhuǎn)一次用189天，而本年度周轉(zhuǎn)一次用 212天，周轉(zhuǎn)速度放慢了?？傊瑥牧鲃?dòng)資產(chǎn)來(lái)講，速度有所放慢，存貨周轉(zhuǎn)速度開始放慢，占用資金效率有所下降，而在應(yīng)收款上占用的資金，回收速度開始加快，而且是明顯加快。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率A公司總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率上一年是 0.34次，本年度是0.35次。從資產(chǎn)周

17、轉(zhuǎn)率來(lái)看，變化不是很大，但是如果從本年的次數(shù)和上年的次數(shù)做一下比較，這個(gè)企業(yè)要想讓所有資產(chǎn)能夠翻一次本至少要用3年的時(shí)間?！咀詸z】 應(yīng)收賬款與賒銷有密切的關(guān)系，但是計(jì)算周轉(zhuǎn)率時(shí)為什么不用賒銷收入呢？【本講總結(jié)】本講主要對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的評(píng)價(jià)作了簡(jiǎn)單的介紹。在評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況時(shí)，應(yīng)該從四個(gè)方面進(jìn)行考慮，即企業(yè)的盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)安全和發(fā)展能力，各方面的評(píng)價(jià)應(yīng)該把握其評(píng)價(jià)指標(biāo)。在這講里要特別注意，雖然可以通過(guò)計(jì)算來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力，但是通常計(jì)算的是最活躍的那些資產(chǎn)，比如存貨、應(yīng)收賬款、流動(dòng)資產(chǎn)等，都是比較活躍的資產(chǎn)。而對(duì)其它資產(chǎn)的使用效率，一般很少用計(jì)算來(lái)評(píng)價(jià)?！拘牡皿w會(huì)】企業(yè)財(cái)務(wù)安全評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)

18、務(wù)狀況好，除了有比較好的盈利和運(yùn)營(yíng)能力外，在財(cái)務(wù)上也應(yīng)該是穩(wěn)健、安全的。 企業(yè)財(cái)務(wù)上是否安全，需要借助一系列指標(biāo)來(lái)加以檢查。盈利安全檢查企業(yè)財(cái)務(wù)是否安全首先要檢查企業(yè)的盈利是否安全，而檢查盈利是否安全，一般使用的是安全邊 際率指標(biāo)。安全邊際率的具體計(jì)算方法是：安全邊際率=（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-保本點(diǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）+主營(yíng)業(yè)務(wù)收入x 100%主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是企業(yè)本期實(shí)際的銷售收入，對(duì)于工商企業(yè)來(lái)講就是銷售收入，對(duì)于服務(wù)行業(yè)來(lái)講就是 營(yíng)業(yè)收入。保本點(diǎn)，會(huì)計(jì)上通常也叫損益平衡點(diǎn)，是指企業(yè)利潤(rùn)正好等于零的那一點(diǎn)，即不賠不賺的那一 點(diǎn)。利潤(rùn)的計(jì)算是收入減費(fèi)用，按照這個(gè)公式，如果企業(yè)的收入正好和費(fèi)用相等，利潤(rùn)應(yīng)該是

19、零，企業(yè)在 這一點(diǎn)的收入叫保本點(diǎn)收入。如果企業(yè)的收入增加了，利潤(rùn)就相應(yīng)的產(chǎn)生了。超過(guò)保本點(diǎn)以后，企業(yè)才可 能有盈利。檢查一個(gè)企業(yè)盈利是否安全，要借助于企業(yè)保本點(diǎn)銷售收入來(lái)加以測(cè)算。如果安全邊際率高，說(shuō)明公式中的分子大，而分子大則說(shuō)明本期實(shí)際的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入就高，企業(yè)盈利 就越安全；相反，安全邊際率越低，企業(yè)盈利就越不安全。這個(gè)指標(biāo)是企業(yè)安全信號(hào)指標(biāo)，超過(guò)保本點(diǎn)企 業(yè)就是盈利，而超過(guò)的越多，企業(yè)盈利就越安全。這里所說(shuō)的安全是當(dāng)企業(yè)內(nèi)部條件和外部環(huán)境一旦發(fā)生 變化，企業(yè)不至于馬上就變?yōu)樘潛p。例如A公司去年的安全邊際率是 20%本年度是25%表明公司的盈利安全系數(shù)在增強(qiáng)。如果A公司去年的安全邊際率是3

20、0%而本年度是25%則表明公司雖然有盈利，但是盈利安全系數(shù)有所下降。資本結(jié)構(gòu)評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)是否安全的第二個(gè)指標(biāo)是資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)資金的來(lái)源有兩大途徑：一是借款，二是 投資者注入資金。投資者入資是所有者權(quán)益，借款是企業(yè)的負(fù)債。實(shí)際上整個(gè)企業(yè)的總資產(chǎn)就是兩部分： 一是負(fù)債，二是所有者權(quán)益。研究資本結(jié)構(gòu)其實(shí)就是研究總資產(chǎn)中負(fù)債和所有者權(quán)益所占的比重。研究資本結(jié)構(gòu)經(jīng)常使用的指標(biāo)是 資產(chǎn)負(fù)債率，它的計(jì)算方法是：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額+資產(chǎn)總額X 100%這個(gè)指標(biāo)表明企業(yè)每100元資產(chǎn)中，有多少是債務(wù)。例如，如果一個(gè)企業(yè)負(fù)債率是40%就表明企業(yè)的資產(chǎn)中40必借白6, 60說(shuō)屬于投資人的資金。通常情況下，企業(yè)

21、的負(fù)債率高，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性就差；企業(yè)的負(fù)債率低，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性就強(qiáng)。從安 全的角度來(lái)說(shuō)，企業(yè)的負(fù)債率應(yīng)該保持一個(gè)適度的比例。償債安全檢查企業(yè)財(cái)務(wù)是否安全還要檢查企業(yè)的償債能力是否安全。如果企業(yè)無(wú)法按時(shí)還清債務(wù)，債權(quán)人就有 權(quán)利到法院要求對(duì)企業(yè)進(jìn)行清算。因此，在研究?jī)攤芰κ欠癜踩珪r(shí)，短期償債能力是一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)安全 與否的主要指標(biāo)。檢驗(yàn)一個(gè)企業(yè)短期償債能力強(qiáng)弱的指標(biāo)通常有三個(gè)：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和已獲利息倍數(shù)。1 .流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)+流動(dòng)負(fù)債一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)資產(chǎn)在 1年內(nèi)就能夠變現(xiàn)，流動(dòng)負(fù)債在 1年內(nèi)就需要償還。流動(dòng)比率的理想值是2,它是一個(gè)常規(guī)檢查值。如果一個(gè)企業(yè)的流動(dòng)比率高于2,這個(gè)

22、企業(yè)短期償債能力就比較強(qiáng)；如果流動(dòng)比率低于2,這個(gè)企業(yè)短期償債能力就比較弱。2 .速動(dòng)比率如果流動(dòng)資產(chǎn)中有些資產(chǎn)不能變現(xiàn)，就可以算另外一個(gè)指標(biāo)，即速動(dòng)比率。速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)+流動(dòng)負(fù)債這里的速動(dòng)資產(chǎn)是指可以迅速轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的資產(chǎn)。在實(shí)際工作中，企業(yè)使用這個(gè)指標(biāo)時(shí)，要選擇那些真正可以迅速轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的資產(chǎn)，但是在對(duì)外編報(bào) 表時(shí)，就必須按照會(huì)計(jì)規(guī)則來(lái)計(jì)算指標(biāo)。按照對(duì)外的規(guī)則，速動(dòng)資產(chǎn)等于流動(dòng)資產(chǎn)減存貨。在工商企業(yè)的 流動(dòng)資產(chǎn)中存貨一般占 50%勺比重，因此速動(dòng)資產(chǎn)的理想指標(biāo)應(yīng)該是1。如果速動(dòng)比率大于1,企業(yè)的短期償債能力就比較強(qiáng)；如果速動(dòng)比率小于1,企業(yè)的短期償債能力就比較弱。3 .已獲利息倍數(shù)已獲利

23、息倍數(shù) 喇息前利潤(rùn)+利息費(fèi)用稅息前利潤(rùn)，實(shí)際上就是利潤(rùn)總額加上利息。這個(gè)指標(biāo)表明企業(yè)所賺的錢夠支付幾倍的利息?？疾煲?個(gè)企業(yè)償付利息能力的強(qiáng)弱，可以用已獲利息倍數(shù)來(lái)加以檢查。如果已獲利息倍數(shù)大，說(shuō)明企業(yè)償付利息 能力強(qiáng)；如果已獲利息倍數(shù)小，說(shuō)明企業(yè)償付利息能力弱。表13-1財(cái)務(wù)安全評(píng)價(jià)指標(biāo)償債能力指標(biāo)指標(biāo)意義1.安全邊際率越高越安全2.資產(chǎn)負(fù)債率越低越穩(wěn)定3.流動(dòng)比率理想彳I是24.速動(dòng)比率理想彳I是15.已獲利息倍數(shù)越大償付能力越強(qiáng)【案例】A公司的資料表明：資產(chǎn)負(fù)債率 上年度A公司的資產(chǎn)負(fù)債率是54.58% ,本年度是55.52%。A公司的資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)字變化不是很大，但是資產(chǎn)負(fù)債率有所上升。

24、按常規(guī)檢查，企業(yè)比較理想的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)該在 40% 到50% ,而A公司已經(jīng)超過(guò)了 50% ,而且比去年的負(fù)債水平要略高一些，因此，A公司的資產(chǎn)負(fù)債率水平比理想值偏高。流動(dòng)比率 上年度是0.69 ,本年度是0.65 o流動(dòng)比率的理想值應(yīng)該是 2 ,而A公司上年度0.69就很低，本年度是0.65就更低了，說(shuō)明公司的短期償債能力有所下降, 同理想值相比差距還比較大。速動(dòng)比率 A公司的速動(dòng)比率上年度是 0.48 ,而本年度是0.42 o速動(dòng)比率的理想值應(yīng)該是1 ,而這個(gè)公司的速動(dòng)比率不到 0.5 ,說(shuō)明A公司短期償債能力不強(qiáng)。A公司是上市公司中一個(gè)很典型的企業(yè)，它的負(fù)債水平偏高，它的短期償債能力比較

25、弱。企業(yè)發(fā)展能力評(píng)價(jià)在具體評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況時(shí)應(yīng)該看企業(yè)將來(lái)的財(cái)務(wù)狀況如何，要了解企業(yè)發(fā)展變化的趨勢(shì)，不能只停 留在對(duì)歷史情況的評(píng)價(jià)上，因?yàn)檫@樣的評(píng)價(jià)是不完整的。對(duì)企業(yè)發(fā)展能力的評(píng)價(jià)，主要有以下幾個(gè)方面的 內(nèi)容：業(yè)務(wù)發(fā)展業(yè)務(wù)發(fā)展評(píng)價(jià)是根據(jù)企業(yè)過(guò)去的資料來(lái)推測(cè)企業(yè)的未來(lái)。如果一個(gè)企業(yè)業(yè)務(wù)蒸蒸日上，那么它的銷售額應(yīng)該呈逐年上升趨勢(shì)。企業(yè)每年的銷售增長(zhǎng)額是可以計(jì)算的，比如企業(yè)第1年增長(zhǎng)10%第2年增長(zhǎng)20%第3年增長(zhǎng)30%這個(gè)增長(zhǎng)額表明企業(yè)的業(yè)務(wù)有比較好的發(fā)展前景。盈利質(zhì)量如果一個(gè)企業(yè)的盈利額第 1年是2%第2年是3%第3年是3.5%那么這個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果是呈逐年 上升的趨勢(shì)。但是僅僅關(guān)注經(jīng)營(yíng)成果還不

26、夠，還需要關(guān)注經(jīng)營(yíng)成果的質(zhì)量如何。企業(yè)盈利質(zhì)量的好壞可以 用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金指數(shù)來(lái)衡量。前面講解利潤(rùn)表時(shí)已介紹過(guò)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金指數(shù)，這里就不再贅述。如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金指數(shù)比較接近于1,盈利額呈上升趨勢(shì)，而且每年都朝著好的方向發(fā)展，那么企業(yè)的盈利質(zhì)量就高；相反，企業(yè)的盈利質(zhì)量就低。保值增值投資者把資金投入到企業(yè)里是為了賺錢，企業(yè)從年初到年末的經(jīng)營(yíng)中，資本是否保值增值，這是投資 者非常關(guān)心的問(wèn)題。在實(shí)際工作中，保值增值的測(cè)定指標(biāo)是資本保值增值率。它的具體計(jì)算方法是：資本保值增值率=期末的所有者權(quán)益一期初的所有者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表的最后一項(xiàng)就是所有者權(quán)益，或者叫股東權(quán)益，年終的資產(chǎn)負(fù)債表有兩個(gè)數(shù)：一個(gè)是年初 數(shù)，一個(gè)

27、是年末數(shù)。一般來(lái)說(shuō)，如果資本保值增值率等于1,說(shuō)明企業(yè)從年初到年末沒(méi)有賺錢也沒(méi)有賠錢,資本僅僅保值；如果資本保值增值率小于1,說(shuō)明企業(yè)從年初到年末虧本了，資本減值了；如果資本保值增值率大于1,說(shuō)明年初數(shù)比年末數(shù)大，一般來(lái)說(shuō)，這時(shí)企業(yè)的資本在增值。資本保值增值率大于1,企業(yè)的資本不一定就增值。因?yàn)?企業(yè)的所有者權(quán)益增加有兩個(gè)途徑：賺錢增資和投資者入資。 如果是通過(guò)投資者入資增加所有者權(quán)益， 資本保值增值率就值 得懷疑了。如果投資者注入資金后，增值是靠盈利增值的，那么計(jì)算資本保值增值率就有意義；如果是通過(guò)投資 者注入資金增加所有者權(quán)益，說(shuō)明不僅一分錢沒(méi)賺，甚至賠了錢。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，為了讓資本保

28、值增 值率大于1,有的企業(yè)會(huì)在賬面上做“游戲”：到年底就想辦法讓投資者把資金投入企業(yè)，讓年末的所有 者權(quán)益時(shí)點(diǎn)數(shù)大起來(lái)，使資本保值增值率大于1。因此，在考核資本保值增值率時(shí)，一定要看資本的增值是靠加大投入增值的，還是通過(guò)盈利增值的。企業(yè)價(jià)值如果企業(yè)有發(fā)展能力，說(shuō)明企業(yè)越來(lái)越值錢，即企業(yè)的價(jià)值在增值。怎么考察企業(yè)的價(jià)值呢？對(duì)于企業(yè)價(jià)值的考察可以用市盈率這個(gè)指標(biāo)。它的計(jì)算方法是：市盈率=股票的現(xiàn)價(jià)+每股盈余如果企業(yè)是一個(gè)上市公司，那么對(duì)于企業(yè)價(jià)值的評(píng)估就容易一些。股票的現(xiàn)價(jià)其實(shí)就是從市場(chǎng)角度對(duì) 投資是否增值作出的明顯反應(yīng)。因此，借助于市盈率這個(gè)指標(biāo)可以考察企業(yè)的價(jià)值。圖13-1企業(yè)發(fā)展能力評(píng)價(jià)指標(biāo)

29、【案例】A公司1997年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率是 26% , 1998年是28% , 1999年是30% , 2000年是45% , 2001年是48.5%。如果從這個(gè)指標(biāo)的增長(zhǎng)數(shù)值來(lái)看，A公司的業(yè)務(wù)發(fā)展速度是比較快的，呈逐年上升趨勢(shì)，這個(gè)企業(yè)應(yīng)該有一個(gè)比較好的發(fā)展能力。A 公司1997年的盈利額增長(zhǎng) 6% , 1998年增長(zhǎng)9% , 1999年增長(zhǎng)11% , 2000年增長(zhǎng)15.18% , 2001年增長(zhǎng)18.7%。從 盈利角度來(lái)看，每年都呈上升趨勢(shì)。1997年資本保值增值率是1.1 , 1998年1.2 , 1999年1.1 , 2000年0 , 2001年是1.32?；旧鲜浅噬仙厔?shì)，而且保值增值率大于1 ,說(shuō)明企業(yè)在增值。以上數(shù)據(jù)表明，從業(yè)務(wù)角度講，A公司是具有成長(zhǎng)性的；從盈利額的角度來(lái)講呈逐年上升的趨勢(shì)，也具有一定的成長(zhǎng)性；從資本保值增值率這個(gè)角度來(lái)講，它一直是保值增值。從總體來(lái)看，這個(gè)企業(yè)有一個(gè)比較好的發(fā)展能力?！咀?/p>