中級財管試題及答案

1、2009年中級財管試題及答案一.單項選擇題（本類題共25小題，每小題1分，共25分，每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號1至25信息點。多選.錯選，不選均不得分）。1.下列各項企業(yè)財務管理目標中，能夠同時考慮資金的時間價值和投資風險因素的是（ ）。A.產(chǎn)值最大化B.利潤最大化C.每股收益最大化D.企業(yè)價值最大化參考答案：D2.已知某公司股票的系數(shù)為0.5，短期國債收益率為6%，市場組合收益率為10%，則該公司股票的必要收益率為（ ）。A.6B.8C.10D.16 參考答案：B3.已經(jīng)甲乙兩個方案投資收益率的期望值分別為10和12

2、，兩個方案都存在投資風險，在比較甲乙兩方案風險大小時應使用的指標是（ ）。A.標準離差率B.標準差C.協(xié)方差D.方差 參考答案：A4.企業(yè)進行多元化投資，其目的之一是（ ）。A.追求風險B.消除風險C.減少風險D.接受風險參考答案：C5. 已知（F/A，10，9）13.579，（F/A，10，11）18.531，10年期，利率為10%的即付年金終值系數(shù)值為（ ）。A.17.531B.15.937C.14.579D.12.579參考答案：A6.債券的年實際利息收入與買入該債券實際價格的比率是（ ）。A.票面收益率B.必要收益率C.直接收益率D.持有期收益率參考答案：C7. 某投資項目運營期某年的

3、總成本費用（不含財務費用）為1100萬元，其中：外購原材料、燃料和動力費估算額為500萬元，工資及福利費的估算額為300萬元，固定資產(chǎn)折舊額為200萬元，其他費用為100萬元。據(jù)此計算的該項目當年的經(jīng)營成本估算額為（ ）萬元。A.1000B.900C.800D.300 參考答案：B8.將證券劃分為原生證券和衍生證券所依據(jù)的分類標志是（ ）。A.證券發(fā)行主體B.證券權益關系C.證券收益穩(wěn)定狀況D.證券收益決定因素參考答案：D9.投資者對股票、短期債券和長期債券進行投資，共同的目的是（ ）。A.合理利用暫時閑置資金B(yǎng).獲取長期資金C.獲取控股權D.獲取收益 參考答案：D10. 下列各項中，可用于計

4、算營運資金的算式是（ ）。A.資產(chǎn)總額-負債總額B.流動資產(chǎn)總額-負債總額C.流動資產(chǎn)總額-流動負債總額D.速動資產(chǎn)總額-流動負債總額參考答案：C 11.信用標準是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所具備的最低條件，通常表示為（ ）。A.預期的現(xiàn)金折扣率B.預期的壞賬損失率C.現(xiàn)金折扣期限D.信用期限參考答案：B12.下列各項中，不直接影響保險儲備量計算的是（ ）。A.平均每天正常耗用量B.預計最長訂貨提前期C.預計每天最小耗用量D.正常訂貨提前期參考答案：C13.某企業(yè)需要借入資金60萬元，由于貸款銀行要求將貸款金額的20%作為補償性余額，故企業(yè)需要向銀行申請的貸款數(shù)額為（ ）萬元。A.75 B.72C.

5、60D.50參考答案：A 14.下列各項中，與喪失現(xiàn)金折扣的機會成本呈反向變化的是（ ）。A.現(xiàn)金折扣率B.折扣期C.信用標準D.信用期參考答案：D15.某公司所有者權益和長期負債比例為54，當長期負債增加量在100萬元以內時，資金成本為8%；當長期負債增加量超過100萬元時，資金成本為10%，假定資本結構保持不變，則籌資總額分界點為（ ）萬元。A.200B.225C.385D.400 參考答案：B16.根據(jù)無稅條件下的MM理論，下列表述中正確的是（ ）。A.企業(yè)存在最優(yōu)資本結構B.負債越小，企業(yè)價值越大C.負債越大，企業(yè)價值越大D.企業(yè)價值與企業(yè)資本結構無關參考答案：D 17.企業(yè)為維持一定

6、經(jīng)營能力所必須負擔的最低成本是（ ）。A.變動成本B.混合成本C.約束性固定成本D.酌量性固定成本參考答案：C18.“為充分保護投資者的利益，企業(yè)必須在有可供分配留存收益的情況下才進行收益分配”所體現(xiàn)的分配原則是（ ）。A.資本保全原則B.利益兼顧原則C.依法理財原則D.投資與收益對等原則參考答案：A19.某公司近年來經(jīng)營業(yè)務不斷拓展，目前處于成長階段，預計現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營能力能夠滿足未來10年穩(wěn)定增長的需要，公司希望其股利與公司盈余緊密配合。基于以上條件，最為適宜該公司的股利政策是（ ）。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策參考答案：C20.與傳統(tǒng)

7、定期預算方法相比，屬于滾動預算方法缺點的是（ ）。A.預算工作量大B.透明度低C.及時性差D.連續(xù)性弱參考答案：A21.根據(jù)全面預算體系的分類，下列預算中，屬于財務預算的是（ ）。A.銷售預算B.現(xiàn)金預算C.直接材料預算D.直接人工預算參考答案：B 22.在兩差異法下，固定制造費用的差異可以分解為（ ）。A.價格差異和產(chǎn)量差異B.耗費差異和效率差異C.能量差異和效率差異D.耗費差異和能量差異參考答案：D23.根據(jù)使用壽命周期成本原理，下列各項中，屬于運行維護成本的是（ ）。A.保養(yǎng)成本B.開發(fā)成本C.生產(chǎn)成本D.設計成本參考答案：A24.下列指標中，其數(shù)值大小與償債能力大小同方向變動的是（ ）

8、。A.產(chǎn)權比率B.資產(chǎn)負債率C.已獲利息倍數(shù)D.帶息負債比率參考答案：C25.某企業(yè)2007年和2008年的營業(yè)凈利潤分別為7%和8%，資產(chǎn)周轉率分別為2和1.5，兩年的資產(chǎn)負債率相同，與2007年相比，2008年的凈資產(chǎn)收益率變動趨勢為（ ）。A.上升B.下降C.不變D.無法確定參考答案：B二.多項選擇題（本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號26至35信息點。多選，少選、錯選、不選均不得分）26. 在不存在任何關聯(lián)方交易的前提下，下列各項中，無法直接由企業(yè)資金營運活動形成的財務關

9、系有（ ）。A.企業(yè)與投資者之間的關系B.企業(yè)與受資者之間的關系C.企業(yè)與政府之間的關系D.企業(yè)與職工之間的關系參考答案：ABC 27.下列各項中，屬于企業(yè)特有風險的有（ ）。A.經(jīng)營風險B.利率風險C.財務風險D.匯率風險參考答案：AC 28.企業(yè)發(fā)行票面利率為i的債券時，市場利率為k，下列說法中正確的有（ ）。A.若ik，債券溢價發(fā)行B.若ik，債券折價發(fā)行C.若ik，債券溢價發(fā)行 D.若ik，債券折價發(fā)行參考答案：CD29.投資者在計算基金投資收益率時，應考慮的因素有（ ）。A.年初持有基金份數(shù)B.年末持有基金份數(shù) C.年初基金單位凈值D.年末基金單位凈值 參考答案：ABCD30.企業(yè)如

10、果延長信用期限，可能導致的結果有（ ）。A.擴大當期銷售B.延長平均收賬期C.增加壞賬損失D.增加收賬費用參考答案：ABCD 31. 在計算下列各項資金的籌資成本時，需要考慮籌資費用的有（ ）。A.普通股B.債券C.長期借款D.留存收益參考答案：ABC32.企業(yè)在確定股利支付率水平時，應當考慮的因素有（ ）。A.投資機會B.籌資成本C.資本結構D.股東偏好參考答案：ABCD33.下列各項中，屬于上市公司股票回購動機的有（ ）。A.替代現(xiàn)金股利B.提高每股收益C.規(guī)避經(jīng)營風險D.穩(wěn)定公司股價 參考答案：ABD34.在編制現(xiàn)金預算時，計算某期現(xiàn)金余缺必須考慮的因素有（ ）。A.期初現(xiàn)金余額B.期末

11、現(xiàn)金余額C.當期現(xiàn)金支出D.當期現(xiàn)金收入?yún)⒖即鸢福篈CD35.下列各項關于作業(yè)成本法的表述中，正確的有（ ）。A.它是一種財務預算的方法B.它以作業(yè)為基礎計算成本 C.它是一種成本控制的方法D.它是一種準確無誤的成本計算方法參考答案：BC 三.判斷題（本類題共10小題，每小題1分，共10分，請判斷每小題的表述是否正確，并按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號61至70信息點。認為表述正確的，填涂答題卡中信息點；認為表述錯誤的，填涂答理卡中信息點×。每小題判斷正確的得1分，答題錯誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分）61.在資產(chǎn)組合中，單項資產(chǎn)系數(shù)不盡相同，通

12、過替換資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)或改變資產(chǎn)組合中不同資產(chǎn)的價值比例，可能改變該組合的風險大小。（ ）參考答案：62. 某期即付年金現(xiàn)值系數(shù)等于（1+i）乘以同期普通年金現(xiàn)值系數(shù)。（ ）參考答案：63. 投資項目的所得稅前凈現(xiàn)金流量不受融資方案和所得稅政策變化的影響，它是全面反映投資項目本身財務盈利能力的基礎數(shù)據(jù)。（ ）參考答案：64. 在商品期貨交易中，投資者為避免損失，而設定的未來期貨買入或賣出的價格最高點或最低點稱為“止損點”。（ ）參考答案：×65. 利用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量，必須考慮機會成本、轉換成本和短缺成本。（ ）參考答案：×66. 企業(yè)采用不附加追索權的應收賬款轉

13、讓方式籌資時，如果應收賬款發(fā)生壞賬，其壞賬風險必須由本企業(yè)承擔。（ ）參考答案：×67. 在其他條件不變的情況下，股票分割會使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，進而降低公司資產(chǎn)負債率。（ ）參考答案：×68. 零基預算是為克服固定預算的缺點而設計的一種先進預算方法。（ ）參考答案：×69. 在質量成本控制中，預防和檢驗成本屬于不可避免成本，而損失成本則是可避免成本。（ ）參考答案：70. 負債比率越高，則權益乘數(shù)越低，財務風險越大。（ ）參考答案：× 四、計算分析題（本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結果有計量單位的，應

14、予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同；計算結果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述）1.2009年3月9日，A公司發(fā)行在外普通股10000萬股，股票市價為15元/股。當日，該公司新發(fā)行了10000萬份認股權證，規(guī)定每份認股權證可按10元認購1股普通股股票，且認股權證的售價與理論價值一致。同日，甲投資者用15000元購買了該公司股票，乙投資者用15000元購買了該公司的認股權證。假定不考慮投資者的交易費用。要求：（1）計算發(fā)行時每份認股權證的理論價值。（2）假定該認股權證行權時A公司股票

15、市價為15元/股，計算全部認股權證行權后該公司的權益總價值和每股價值。（3）當A公司股票市價為18元/股時，計算：甲投資者股票投資的收益率；乙投資者認股權證投資的收益率。參考答案：（1）每份認股權證的理論價值max（1510）×1，05（元）（2）全部認股權證行權后該公司的權益總價值10000×1510000×10250000（萬元） 公司總股份100001000020000（萬股）每股價值250000/2000012.5（元）（3）甲投資者股票投資的收益率（1815）/15×10020或：甲投資者股票投資的收益率（1815）×15000/15

16、/15000×10020乙投資者每份認股權證的購買價格發(fā)行時每份認股權證的理論價值5（元）乙投資者每份認股權證的出售價格出售時每份認股權證的理論價值max（1810）×1，08（元）所以，乙投資者認股權證投資的收益率（85）/5×10060或（85）×1500/5/1500×100602.B公司為一上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25，相關資料如下：資料一：2008年12月31日發(fā)行在外的普通股為10000萬股（每股面值1元），公司債券為24000萬元（該債券發(fā)行于2006年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率為5），該年息稅前利潤為500

17、0萬元。假定全年沒有發(fā)生其他應付息債務。資料二：B公司打算在2009年為一個新投資項目籌資10000萬元，該項目當年建成并投產(chǎn)。預計該項目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤會增加1000萬元?，F(xiàn)有甲乙兩個方案可供選擇，其中：甲方案為增發(fā)利息率為6的公司債券；乙方案為增發(fā)2000萬股普通股。假定各方案的籌資費用均為零，且均在2009年1月1日發(fā)行完畢。部分預測數(shù)據(jù)如表1所示：說明：上表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。要求：（1）根據(jù)資料一計算B公司2009年的財務杠桿系數(shù)。（2）確定表1中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計算過程）。（3）計算甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤。（4）用EBITEPS分析法判斷應

18、采取哪個方案，并說明理由。參考答案：（1）2009年的財務杠桿系數(shù)2008年的息稅前利潤/（2008年的息稅前利潤2008年的利息費用） 5000/（50001200）1.32（2）A1800，B0.30（3）設甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤為W萬元，則：（W1800）×（125）/10000（W1200）×（125）/（100002000）（W1800）/10000（W1200）/12000 解得：W（12000×180010000×1200）/（1200010000）4800（萬元）（4）由于籌資后的息稅前利潤為6000萬元高于4800萬元

19、，所以，應該采取發(fā)行債券的籌資方案，理由是這個方案的每股收益高。3.C公司為一般納稅人，購銷業(yè)務適用的增值稅稅率為17，只生產(chǎn)一種產(chǎn)品。相關預算資料如下：資料一：預計每個季度實現(xiàn)的銷售收入（含增值稅）均以賒銷方式售出，其中60在本季度內收到現(xiàn)金，其余40要到下一季度收訖，假定不考慮壞賬因素。部分與銷售預算有關的數(shù)據(jù)如表2所示： 說明：上表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。資料二：預計每個季度所需要的直接材料（含增值稅）均以賒購方式采購，其中50于本季度內支付現(xiàn)金，其余50需要到下個季度付訖，假定不存在應付賬款到期現(xiàn)金支付能力不足的問題。部分與直接材料采購預算有關的數(shù)據(jù)如表3所示：說明：上表中“*”表示省

20、略的數(shù)據(jù)。要求： （1）根據(jù)資料一確定表2中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計算過程）。（2）根據(jù)資料二確定表3中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計算過程）。（3）根據(jù)資料一和資料二，計算預算年度應收賬款和應付賬款的年末余額。參考答案：（1）A70200（元），B117000（元），C70200（元），D18700（元），E77220（元）（2）F70200（元），G10200（元），H35100（元）（3）應收賬款年末余額128700×4051480（元）應付賬款年末余額77220×5038610（元） 4.D公司為投資中心，下設甲乙兩個利潤中心，相關財務資料如下：資料一：甲利潤

21、中心營業(yè)收入為38000元，變動成本總額為14000元，利潤中心負責人可控的固定成本為4000元，利潤中心負責人不可控但應由該中心負擔的固定成本為7000元。資料二：乙利潤中心負債人可控利潤總額為30000元，利潤中心可控利潤總額為22000元。資料三：D公司利潤為33000元，投資額為200000元，該公司預期的最低投資報酬率為12。要求： （1）根據(jù)資料一計算甲利潤中心的下列指標：利潤中心邊際貢獻總額；利潤中心負責人可控利潤總額；利潤中心可控利潤總額。（2）根據(jù)資料二計算乙利潤中心負責人不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本。（3）根據(jù)資料三計算D公司的剩余收益。參考答案：（1）利潤中心邊際

22、貢獻總額380001400024000（元）利潤中心負責人可控利潤總額24000400020000（元）利潤中心可控利潤總額20000700013000（元）（2）乙利潤中心負責人不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本30000220008000（元）（3）D公司的剩余收益33000200000×129000（元） 五、綜合題（本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計算單位應與題中所給計量單位相同；計算結果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)，凡要求

23、解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述）1.E公司擬投資建設一條生產(chǎn)線，行業(yè)基準折現(xiàn)率為10，現(xiàn)有六個方案可供選擇，相關的凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)如表4所示：要求：（1）根據(jù)表4數(shù)據(jù)，分別確定下列數(shù)據(jù)：A方案和B 方案的建設期； C方案和D方案的運營期；E方案和F方案的項目計算期。（2）根據(jù)表4數(shù)據(jù)，說明A方案和D方案的資金投入方式。（3）計算A方案包括建設期的靜態(tài)投資回收期指標。（4）利用簡化方法計算E方案不包括建設期的靜態(tài)投資回收期指標。（5）利潤簡化方法計算C方案凈現(xiàn)值指標。（6）利用簡化方法計算D方案內部收益率指標。參考答案：（1）A方案和B 方案的建設期均為1年C方案和D方案的運營期

24、均為10年E方案和F方案的項目計算期均為11年（2）A方案的資金投入方式為分次投入，D方案的資金投入方式為一次投入（3）A方案包括建設期的靜態(tài)投資回收期3150/4003.38（年）（4）E方案不包括建設期的靜態(tài)投資回收期指標1100/2754（年）（5）C方案凈現(xiàn)值指標275×（P/A，10，10）×（P/F，10，1）1100275×6.1446×0.90911100436.17（萬元）（6）275×（P/A，irr，10）1100即：（P/A，irr，10）4 根據(jù)（P/A，20，10）4.1925（P/A，24，10）3.6819可知：（24irr）/（2420）（3.68194）/（3.68194.1925）解得：irr21.512.F公司為一上市公司，有關資料如下：資料一：（1）2008年度的營業(yè)收入（銷售收入）為10000萬元，營業(yè)成本（銷售成本）為7000萬元。2009年的目標營業(yè)收入增長率為100，且銷售凈