連玉米沖高回落

1、連玉米沖高回落，市場面臨考驗 一三月行情回顧C(jī)BOT、大連玉米上月價格走勢表合約開盤最高價最低價收盤價成交量持倉量漲跌美盤05357.2406344.4405.4156000026642512.93%美盤07367.441635441627728822184612.87%09051600166016001650121730385323.13%0909166417251660169521420002593641.74%3月CBOT玉米市場觸底反彈，月初阿根廷政府計劃加強(qiáng)谷物和牛肉貿(mào)易中的干預(yù)，相關(guān)話題為市場提供潛在支撐。美農(nóng)業(yè)部在本月公布的供需報告中調(diào)高乙醇消耗量1億蒲式耳，美農(nóng)業(yè)部長支持增加乙

2、醇摻混率的言論也對盤面價格構(gòu)成支撐。由于本月中旬美元指數(shù)大幅走低和股市走高奠定玉米和其他商品漲勢基調(diào)，原油上漲也為玉米提供支撐。3月度供需報告顯示美玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存為17.4億蒲式耳，預(yù)計為18.11億蒲式耳，上月報告為17.9億蒲式耳。截止3月26日當(dāng)周，美國2008/09年度(08年9月1日起)玉米凈出口銷售量為125.13萬噸，較前周和前四周平均水平增加5%、42%，2009/10年度美玉米凈出口銷售量為8100噸，兩年度累計凈售125.94萬噸，超過此前市場預(yù)測的70-100萬噸區(qū)間上沿。出口銷售數(shù)據(jù)的持續(xù)增長亦為市場提供利多支撐。美國農(nóng)業(yè)部與3月31日公布的種植意向報告顯示，報告呈中性，

3、未給市場增添太多話題，更多上漲來源與大豆種植面積減少的帶動。3月大連玉米市場出現(xiàn)了前漲后跌的走勢，月初市場在現(xiàn)貨價格不斷走高推動下穩(wěn)步上漲，而后由于缺少資金主體參與加上現(xiàn)貨價格漲勢有所緩和，下半月市場出現(xiàn)了由盤整再到下跌的過程。相較于期貨市場持續(xù)弱勢，現(xiàn)貨市場價格漲勢如虹，3月伊始深加工企業(yè)同國儲收購展開了較為激烈的搶糧競爭，導(dǎo)致進(jìn)入3月份后的東北地區(qū)玉米市場收購價格不斷攀升，基本已接近或超過臨時存儲玉米托市指導(dǎo)價的水平。由于全國玉米市場體系的統(tǒng)一度相對較高，華北黃淮地區(qū)玉米市場因此受到帶動，收購價格也呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲態(tài)勢。產(chǎn)區(qū)玉米價格上漲過程向港口傳遞，過去幾周內(nèi)東北產(chǎn)區(qū)玉米價格累計漲幅達(dá)到10

4、0-120元/噸。但是由于玉米價格走高而導(dǎo)致深加工利潤下降，深加工企業(yè)的承受能力決定收購價格很難一步上漲到位，近期玉米收購價格雖繼續(xù)上漲但是漲勢已趨向緩和。另外，相較于東北玉米價格較低的華北玉米始終是阻礙東北玉米難以大幅走高的主要原因。廣東市場價格因受到充足的河北玉米糧源供應(yīng)，目前港口平倉活動處于停滯狀態(tài)，價格平穩(wěn)仍然會持續(xù)一段時間。二四月行情展望13月月度供需平衡表2007/08年度(估計值)2008/09年度(預(yù)測值)2月份3月份2月份3月份百萬英畝播種面積93.593.58686收獲面積86.586.578.678.6平均單產(chǎn)(蒲式耳/英畝)150.7150.7153.9153.9百萬蒲

5、式耳期初庫存1,3041,3041,6241,624產(chǎn)量13,03813,03812,10112,101進(jìn)口量20201515總供應(yīng)量14,36214,36213,74013,740飼料用量5,9385,9385,3005,300食品、種子及工業(yè)用4,3634,3634,9005,000燃料酒精用量3,0263,0263,6003,700國內(nèi)總用量10,30210,30210,20010,300出口2,4362,4361,7501,700總消耗量12,73712,73711,95012,000期末庫存1,6241,6241,7901,740CCC庫存#0000自由庫存1,6241,6241,7

6、901,740貸款項下庫存106106200200農(nóng)場平均價格(美元/蒲)4.24.23.65-4.153.9-4.3月度供需報告顯示美玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存為17.4億蒲式耳，預(yù)計為18.11億蒲式耳，上月報告為17.9億蒲式耳。從基本面的角度看，奧巴馬政府繼續(xù)推動生物燃料的發(fā)展，政府有可能將乙醇-汽油混合比率由10%提高到12或13%，從報告中可以看出2008/09年度燃料乙醇消費玉米量比2月份預(yù)期增加1億蒲式耳到37億蒲式耳，原因在于2月份汽油價格超過乙醇價格導(dǎo)致乙醇汽油混配利潤提高。近期美玉米銷售改善主要依賴日本大量進(jìn)口，而在選擇飼用小麥作為替代品的一段時間之后，韓國也重回美玉米市場。在需求有所

7、增加的情況下，總消耗量較2月份增幅5000萬蒲式耳。2. 美國農(nóng)業(yè)部3月31日公布面積報告與季度庫存報告 芝加哥3月31日消息：東部時間周二早晨，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布了2009年作物面積報告和谷物季度庫存數(shù)據(jù)。以下是本次報告的相關(guān)作物數(shù)據(jù)：*種植面積報告 (單位 百萬英畝)此次報告市場平均預(yù)測預(yù)測區(qū)間去年實際種植玉米84.98684.54881.400-89.00085.982*谷物季度庫存報告（單位：億蒲）本次報告平均預(yù)測預(yù)測區(qū)間上季度庫存去年同期庫存玉米695870036888-7146100846859美國農(nóng)業(yè)部3月31日公布了關(guān)鍵的2009年美國農(nóng)產(chǎn)品播種面積意向報告，預(yù)計今年美

8、國玉米播種面積為8498.6萬英畝，比上年的8598.2萬英畝減少1.2%。由于玉米、小麥和棉花播種面積均比上年減少，而大豆播種面積也是小幅增加，意味部分耕地不會種植農(nóng)作物，這是對所有農(nóng)產(chǎn)品價格的利好。美國農(nóng)業(yè)部初步的農(nóng)產(chǎn)品播種意向報告與實際播種面積往往存在一定的誤差，今年大豆和玉米面積與上年相比變化均不大，面積預(yù)期的實際參考意義并不顯著，但是對市場價格利好作用卻較大。美國農(nóng)業(yè)部將在6月31日再次公布今年的農(nóng)產(chǎn)品播種面積，基本定論已經(jīng)完成播種的面積水平。3.基金持倉與玉米連續(xù)價格對比從本月基金持倉情況來看，基金凈多單亦同玉米價格一樣觸底反彈，跟隨玉米價格有所增長。月初市場凈多單持倉為15375

9、張，而在隨后的幾周不斷攀升，目前凈多單已增持至96926張，可見基金對玉米市場信心有所恢復(fù)，也在一定程度上支撐玉米價格。后期基金持倉動向仍要予以密切關(guān)注。4.國內(nèi)玉米市場分析國內(nèi)現(xiàn)貨玉米價格走勢從上圖可以看出，國內(nèi)玉米價格在進(jìn)入3月份之后大幅走高，直到近期漲勢才有所緩和。目前松原地區(qū)玉米深加工企業(yè)掛牌收購價格為1540元/噸，比上周上漲20元/噸，20%水分潮糧收購價格為1380元/噸，比上周上漲20元/噸；榆樹地區(qū)玉米深加工企業(yè)掛牌收購價格為1540元/噸，與上周持平。長春和公主嶺地區(qū)玉米深加工企業(yè)掛牌收購價格分別為1550、1580元/噸，分別比上周上漲10、80元/噸，25%水分潮糧收購

10、價格分別為1380、1400元/噸，比上周上漲20、80元/噸。肇東地區(qū)燃料乙醇企業(yè)掛牌收購價格1470元/噸，比上周上漲20元/噸，30%水分潮糧收購價格為1200元/噸，比上周上漲20元/噸。錦州港口二等玉米平倉價格為1660元/噸，比上周回落10元/噸；大連港口二等玉米平倉價格為1660元/噸，與上周持平。由于過去三周內(nèi)東北產(chǎn)區(qū)玉米價格累計漲幅達(dá)到130-150元/噸，價格上漲速度過快，上漲幅度過大，本周價格適度回調(diào)。深圳港口二等東北玉米小船板交貨價格為1700-1710元/噸，比上周回落20元/噸；河北玉米到深圳港口銷售價格為1690元/噸，比上周回落10元/噸左右，質(zhì)量不好玉米價格也

11、有1680元/噸。本周港口到貨24萬噸左右，到貨數(shù)量較大，港口玉米庫存32萬噸左右，預(yù)計下周到貨5萬噸，隨后一周有可能增加到15-20萬噸，供應(yīng)仍然寬裕。國儲收儲情況為妥善解決東北地區(qū)倉容不足的問題，緩解東北地區(qū)收儲壓力，國家下達(dá)2009年第一批國家臨時存儲糧食跨省移庫計劃300萬噸，其中玉米163萬噸、大豆137萬噸，全部為東北地區(qū)收購的國家臨時存儲糧食。截至2月底，全國10個主產(chǎn)區(qū)累計收購2008年產(chǎn)玉米4681.8萬噸，同比增加1806.5萬噸；其中國有收購3031.9萬噸，占64.8%，增加1779萬噸。國有收購以東北地區(qū)臨時存儲玉米收購為主，截止到2月底臨時存儲玉米收購數(shù)量為2700

12、萬噸。（3）下游企業(yè)需求情況2009年2月份國內(nèi)玉米淀粉、DDGS、玉米油產(chǎn)品出口比上月有所增加，蛋白粉出口比上月有所下降，變化相對不大，多數(shù)產(chǎn)品出口低于去年同期水平；谷氨酸納、檸檬酸、賴氨酸納等產(chǎn)品出口比上月有明顯的增長，但同樣普遍低于去年同期水平。國內(nèi)主要玉米深加工產(chǎn)品出口盡管有起色，但是仍然面臨較大的困難，出口走出低谷存在不小難度。木薯進(jìn)口數(shù)量明顯增加，以其明顯的價格優(yōu)勢進(jìn)入國內(nèi)酒精和飼料消費領(lǐng)域，對于玉米消費抑制作用還將增強(qiáng)。盡管現(xiàn)貨價格一漲再漲，淀粉行業(yè)卻表現(xiàn)出漲跌互現(xiàn)的情況。其中東北及南方銷區(qū)價格繼續(xù)小幅上漲，華東市場玉米淀粉價格出現(xiàn)下跌。近期山東玉米淀粉在無錫蘇州地區(qū)報價在220

13、0元/噸左右，并且是到站價格，較東北淀粉低100元/噸，對東北淀粉形成了極強(qiáng)的沖擊。而吉林南部市場玉米收購價已漲到1580元/噸，日收購量仍數(shù)百噸，企業(yè)備用庫存正在快速下降，預(yù)計吉林省深加工企業(yè)玉米收購價將很快突破1600元/噸，同時山東淀粉企業(yè)玉米收購價僅在1520-1560元/噸，由于地理位置更加接近銷區(qū)，在成本上已經(jīng)對東北淀粉形成了不公平的競爭。飼料企業(yè)反映，由于3月份飼料價格上漲和養(yǎng)殖需求增加，3月份飼料銷量有所增加，但是4月份需求可能保持穩(wěn)定。5.下月行情預(yù)測在眾多因素作用下的CBOT玉米價格重新反彈至4美元/蒲式耳，美國農(nóng)業(yè)部農(nóng)產(chǎn)品種植意向面積報告雖呈中性，但由于大豆播種面積出乎意

14、料利好，導(dǎo)致大豆價格出現(xiàn)大幅上漲，進(jìn)而帶動玉米價格迅猛反彈。周邊谷物期貨漲勢強(qiáng)勁提供玉米溢出支撐，但玉米自身缺乏積極買盤，特別是當(dāng)期價突破400美分之后，多頭操作較為謹(jǐn)慎。隨著新種植季的來臨，農(nóng)戶會陸續(xù)釋放手中部分現(xiàn)貨，該預(yù)期引發(fā)玉米市場拋售。另外，全球經(jīng)濟(jì)仍然面臨諸多問題，外部環(huán)境難以把握，美國股市、原油價格漲漲跌跌、起伏較大，但20國峰會的成功舉辦多少緩解了美元持續(xù)升值的壓力。而近期基金對于玉米凈多單持有量有所增加，對玉米價格提供潛在支撐。玉米市場雖然沒有完全走出低谷，但底部價格基本已經(jīng)形成。盡管目前時間偏早，但是天氣因素已為市場所關(guān)注，市場預(yù)期今年玉米春播可能受到降雨耽擱。后期市場謹(jǐn)慎交投的行情有望延續(xù)，直至美國中西部主產(chǎn)區(qū)展開播種，屆時基本面因素將重新主導(dǎo)市場。近期大連玉米市場面臨下行考驗，9月合約連續(xù)打破阻力支撐位，大連玉米9月合約期貨價格跌破1700支撐價位之后再破30日均線支撐，從技術(shù)角度看玉米價格存在繼續(xù)回調(diào)要求。北方港口現(xiàn)貨價格趨向穩(wěn)定，錦州等地區(qū)價格有所回落，說明東北玉米價格上漲受到河北玉米的較大限制，較低的華北玉米價格是東