《財務三駕馬車》經(jīng)典總結課件

1、【精品文檔】如有侵權，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除，僅供學習與交流財務三駕馬車經(jīng)典總結課件.精品文檔.財務三駕馬車第一章：你本可以避免的三大經(jīng)營病癥一、病癥一：雞叫忙到狗叫，到底誰為誰打工舉例：分店越開越多，卻沒賺到錢?；蛘哒f，財務報表上，資產(chǎn)很大，就是沒現(xiàn)金。20個店：20萬；50個店：30萬；新開30個店，忙的是一塌糊涂，非常辛苦，但是一年下來，才多賺了10萬。原因：1、不重視財務，對財務需要的數(shù)據(jù)（每日營業(yè)額、月底盤點、結賬、押金收取、貨款收?。o關緊要，得過且過，反正這次不準，下次報表一定準，結果就是，半年下來，公司沒賺到錢或者虧的一塌糊涂。2、 成本核算失誤擔心點上老板賺不到錢讓分店把包子做小分店

2、毛利高分店老板賺錢中心廚房發(fā)貨少公司賺錢少。包子做小顧客滿意度低營業(yè)額下降公司中心廚房發(fā)貨更少公司賺錢更少。結果：整體公司分店營業(yè)額低，賺錢少；一定是營業(yè)額規(guī)模大，中心廚房發(fā)貨才多，公司賺錢才多?？偨Y：1、不要做“三拍”管理者：做計劃、做決策時“拍腦袋”，執(zhí)行時“拍胸脯”，失敗以后“拍屁股”走人的管理者。感性決策。2、重視業(yè)務，忽略財務。沒有真實的財務數(shù)據(jù)，在制定營銷策略、研發(fā)戰(zhàn)略和資金投入上就是無的放矢。3、收入不等于利潤。收入最大化，成本及費用最小化，利潤才最高。4、只有數(shù)字管理才是科學的管理。2、 病癥二，為啥公司就是沒有錢案例：美特斯邦威2011年第三季度季報顯示：收入同比增長50%，

3、凈利潤同比增長超800%，達到3.8億元，然而經(jīng)營活動現(xiàn)金為5.6億，應收賬款同比增長300%，大大超過50%的收入增長比例。然而庫存高達29億元，其中過季商品超過15億元。2012年一季度財報顯示：庫存高達23億元，營業(yè)額僅為26億元，庫存占營業(yè)額88%，庫存超過13億元?？偨Y：1、利潤在哪里？如果大量地存貨和應收賬款，我們就應該高度重視，以防利潤變成成本。2、利潤不是企業(yè)經(jīng)營的終點，而只是一個階段性經(jīng)營結果，我們真正要的是現(xiàn)金，只有有了充足的現(xiàn)金，才能保證企業(yè)永續(xù)經(jīng)營。3、經(jīng)營企業(yè)必須兩手抓，一手抓利潤，一手抓現(xiàn)金流。4、要讓關鍵數(shù)字每日一轉(zhuǎn)，為自己的決策提供最基礎、科學和準確的依據(jù)。每日

4、、每周、每月、每個季度及時、準確、完整地提交這些關鍵數(shù)據(jù)。3、 病癥三、大軍先行，為何糧草不濟案例：唐萬新德隆公司，操縱1200億規(guī)模金融及產(chǎn)業(yè)帝國。 1986年，德隆靠數(shù)碼彩擴業(yè)務掘得第一桶金，10多年里，“產(chǎn)融結合+產(chǎn)業(yè)整合”的模式，先后控股了6家上市公司，同時投資了多家金融機構，但監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)，德隆銀行貸款高達300億，并大量采用第三方作擔保。同時，大量貸款買自己公司股票（維持股票價格高，貸更多的款）。德隆每年只賺2030億，但貸款高達300億。2006年，唐萬新，因非法吸收公眾存款及操縱股票，判有期徒刑8年。根本原因：1、過度負債經(jīng)營，企業(yè)有息負債率達到60%，企業(yè)經(jīng)營利潤就所剩無幾了

5、；如果有息負債率超過75%，企業(yè)經(jīng)營利潤就難以還貸。2、 我們用誰的錢投資：溫州企業(yè)出現(xiàn)“跑路潮”，借高利貸（周期短，利息高，利滾利）。跑路。3、 千萬不能短貸長用：企業(yè)經(jīng)營錢來自兩方面，一是股東的錢，這是股本；不用還，無風險。另一個是負債，是借款。銀行借款、客服借款、經(jīng)銷商借款、供應商借款，這些負債到期必須及時歸返。第2章 、公司做的好不好，三駕馬車說了算1、 概念：股東回報率：是指投資方投入一個企業(yè)每年所能夠獲得的回報比率，比率越大，說明企業(yè)經(jīng)營得越好。股東回報率=凈利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×資本杠桿 =盈利能力×資產(chǎn)效率×經(jīng)營風險 =多賺×快賺

6、×大賺 =白馬×赤馬×黑馬第一匹馬：白馬，代表企業(yè)盈利能力第二匹馬：赤馬，代表企業(yè)資產(chǎn)效率第三匹馬：黑馬，代表企業(yè)經(jīng)營風險1、 白馬盈利能力，代表企業(yè)賺錢的能力。盈利能力的衡量指標是凈利潤率，指收入創(chuàng)造利潤的能力。收入同樣的企業(yè)，誰成本控制的力度大，誰剩下的利潤就多，利潤率就高。2、 赤馬資產(chǎn)效率，代表企業(yè)賺錢的速度。資產(chǎn)效率是用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來衡量，是資產(chǎn)創(chuàng)造收入的能力。舉例：兩家企業(yè)投入同樣的資產(chǎn)，誰最終獲得的收入大，誰的資產(chǎn)效率就高，賺錢的速度就快，投資者獲得的回報自然就高。前面提到的美斯特邦威，庫存超過一半，資產(chǎn)沒有得到充分利用。因此，即使企業(yè)盈利能力不錯，利

7、潤很高，這也不是真正的終點。只有減少應收賬款、存貨、長期投資以及固定資產(chǎn)對資金的占用，讓利潤成為可以投入到渠道、銷售、生產(chǎn)、的現(xiàn)金，才能盤活企業(yè)資產(chǎn)，提升企業(yè)的資產(chǎn)效率。3、 黑馬經(jīng)營風險，是指現(xiàn)金流斷裂的風險，代表企業(yè)借力的程度。它的衡量指標是資本杠桿，資本杠桿越大，股東回報率也就越大。（1）企業(yè)經(jīng)營的錢來自兩個方面：股東投入的錢，稱為股權資本；另一方面是銀行借款、客戶借款或供應商借款，稱為負債或債權資本，這種負債經(jīng)營行為簡稱為“借力”，企業(yè)借力經(jīng)營就等于獲得了資本杠桿，有更多的錢擴大投入，賺取更多的利潤。（2）負債必須到期歸返，如果到期不能歸返，無力償還借貸，企業(yè)就會面臨現(xiàn)金流斷裂的風險。

8、二、案例分析：蘇寧PK農(nóng)行，誰是高手蘇寧，2012年末，分店數(shù)1705家分店，市值460億；農(nóng)行，福布斯評為全球第8大企業(yè)。市值超過1500億美元。1、 白馬凈利潤率蘇寧：凈利潤是5%，1元錢收入能夠創(chuàng)造5分錢的凈利潤；農(nóng)行：凈利潤是33%，1元錢收入能夠創(chuàng)造3毛3分錢的凈利潤；農(nóng)行賺錢能力是蘇寧的6.6倍。2、 赤馬資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率蘇寧：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2，1元錢的資產(chǎn)能夠創(chuàng)造2元錢的收入；農(nóng)行：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.03，1元錢的資產(chǎn)能夠創(chuàng)造0.03元錢的收入；蘇寧資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度是農(nóng)業(yè)銀行的67倍。蘇寧優(yōu)勢,（1）現(xiàn)金結賬，應收賬款為0。（2）門店是租賃，固定資產(chǎn)投資低。農(nóng)業(yè)銀行：（1）央行規(guī)定，必須留21.5

9、%的存款做存款準備金。（2） 辦公樓多為自建，且處于繁華路段，固定資產(chǎn)金額大。3、 黑馬資本杠桿蘇寧：資本杠桿是2.5，表示企業(yè)營運的資金60%來自對外負債；農(nóng)行：資本杠桿是17，表示企業(yè)營運的資金94%來自對外負債。農(nóng)行是蘇寧的6.8倍?？偨Y：公司白馬赤馬黑馬凈利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資本杠桿股東回報率蘇寧5%22.525%農(nóng)行33%0.031717%1、 駕馭白馬，多賺，不能虧損，要有一定的凈利潤率。2、 駕馭赤馬，快賺，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率要高。3、 駕馭黑馬，大賺，適當負債經(jīng)營，用資本杠桿來放大股東回報率。第3章 駕馭白馬多賺1、 損益表：經(jīng)理人的成績單損益表一共有4個關鍵指標：收入、毛利、營業(yè)利潤和

10、凈利潤。收入：指的是企業(yè)銷售產(chǎn)品或服務所得。毛利：指的是企業(yè)產(chǎn)品銷售收入與成本之間的差額。營業(yè)利潤：指的是企業(yè)毛利與三項費用（銷售費用、管理費用及財務費用）之間的差額。凈利潤，指的是企業(yè)稅前利潤中扣除25%的所得稅后的余額。舉例：損益表（包子承包分店和直營分店月財務報表案例）2、 賺的多不多，看白馬盈利能力1、 凈利潤率=凈利潤/收入×100=（收入-成本）/收入×100 =（1-成本/收入）×100提升企業(yè)的盈利能力，只有兩個途徑：（1） 增加收入，同時控制成本。（2） 不增加收入，直接降低成本。3、 多6倍成效的低成本策略1、 采購成本，如原材料、資產(chǎn)的采購等

11、發(fā)生的成本。2、 非采購成本，比如案例中的班車、中餐、差率費就屬于此類。削減5%非采購成本削減5%采購成本收入10001000收入10001000成本800795成本800765采購成本700700采購成本700665-5%非采購成本10095-5%非采購成本100100利潤2002052.50%利潤20023517.50%忠告：砍成本（有些人說摳）誰都會，但是不是什么成本都能亂砍。比如：原材料質(zhì)量不能降低（以次充好）；員工伙食，員工住宿，員工應得的工資，員工該給的福利等。留住人才。第4章 駕馭赤馬快賺1、 資產(chǎn)負債表：企業(yè)的家底1、資產(chǎn)負債表是一個平衡表，左邊代表錢放在了哪里，是企業(yè)的資產(chǎn)，

12、它包過流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)。2、流動資產(chǎn)：指的是一年之內(nèi)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)，包括：銀行資產(chǎn)：放在銀行里的資產(chǎn)應收賬款：放在客戶手里的錢存貨：放在倉庫里的資產(chǎn)3、 非流動資產(chǎn)：指的是一年之內(nèi)不能變現(xiàn)的資產(chǎn)，包括：長期投資 對外投資固定資產(chǎn) 對內(nèi)投資4、 資產(chǎn)負債表的右邊代表錢來自哪里，主要包含負債和股東權益兩大類：負債包含短期借款、應收賬款和長期借款等。股東權益包含股本和未分配利潤等。5、 總資產(chǎn)=負債+股東權益資產(chǎn)負債表流動資產(chǎn)負債銀行存款短期借款應收賬款應付賬款存貨長期借款非流動資產(chǎn)股東權益長期投資股本固定資產(chǎn)未分配利潤總資產(chǎn)負債和權益表格說明：1、 參照股東權益，看分紅看右下角的股東權益，因為

13、股東投資的目的是為了獲得回報，未分配利潤的數(shù)據(jù)越大，說明股東分紅將越多；反之，則無法獲得分紅。2、 參照負債，看融資看右上角的負責，融資是指向銀行融資、向客戶融資、向經(jīng)銷商融資、向供應商融資，融資越多，說明這個企業(yè)借力越大，當然，相應的經(jīng)營風險也越大。3、 參照非流動資產(chǎn)，看投資看左下角的非流動資產(chǎn)，固定資產(chǎn)是企業(yè)對內(nèi)部的投資，長期投資是企業(yè)對外部的投資。4、 參照流動資產(chǎn)，看變現(xiàn)看左上角的流動資產(chǎn)，只有現(xiàn)金才具有支付能力，特別是關注應收賬款和存貨是否安全合理。2、 賺得快不快，看赤馬資產(chǎn)效率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=收入/總資產(chǎn)=收入/（流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)）分子越大，分母越小，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就越高。換句話說

14、，要提升資產(chǎn)效率，只有兩種途徑：（1） 收入增加，總資產(chǎn)下降。（2） 收入保持不變，總資產(chǎn)下降。決定企業(yè)總資產(chǎn)多少的最關鍵的三個因素是應收賬款、存貨和固定資產(chǎn)。3、 應收賬款等于“三無”貸款案例：長虹電器2001年2月，長虹電器為了躲避整體家電行業(yè)低迷格局，決定開拓海外市場。長虹找了一家美國公司作為突破口，叫Apex的公司，成為了長虹的經(jīng)銷商，享有在美國直接提貨的待遇，賬期90天。2003年底，長虹的應收賬款高達54億，其中45億來自Apex公司，其中9億貨款已經(jīng)拖欠一年。長虹沒意識到危險，依舊一邊催款，一邊仍舊向Apex公司供貨2.5億。2004年報，長虹上市10年以來首次虧損，虧損37億，

15、其中26億來自應收賬款，占比達到70%，而追討應收賬款產(chǎn)生的人力、財力、時間成本，根本無法計量?！叭裏o”貸款：無擔保、無抵押、無利息收入。相反，我們卻需要承擔應收賬款17%的增值稅和25%的企業(yè)所得稅。如果收不回來，企業(yè)就增加了42%的成本?？偨Y：過期3個月以內(nèi)的應收賬款，收回的可能性是73%；過期6個月以內(nèi)的應收賬款，收回的可能性是50%；過期1年的應收賬款，收回的可能性是25%；過期2年的應收賬款，收回的可能性是10%；4、 重視庫存與甩掉重資產(chǎn)1、 庫存：庫齡分析與每月盤點。2、 甩掉重資產(chǎn)：案例一：太子奶：沖出來的黑馬，資本市場的“香餑餑”。2007年1月7日，太子奶董事長李途純在人民

16、大會堂宣布，引進三家風投機構摩根斯坦利、高盛和英聯(lián)共同向太子奶集團投資7300萬美元。并且太子奶董事長李途純揚言向紐約交易所奮勇前進，再次幕資20億人民幣。然后，不到兩年時間，這位意氣風發(fā)的掌門人就被三大投行清出了太子奶。原來，太子奶在完成了私募融資之后，為了加快上市步伐，到處建廠。在蘇州昆山、湖北黃岡、湖南株洲、四次成都等5個地方大興土木。2008年資產(chǎn)為28億，負債26億，其中包含13億元銀行貸款、3億元的經(jīng)銷商欠款、幾個億的工程欠款和幾個億的原材料欠款。只剩下2億元的凈資產(chǎn)。案例二：蒙牛：輕資產(chǎn)，重渠道的策略。 面臨“一無工廠，二無奶源，三無市場”的窘境，蒙牛做了兩個創(chuàng)舉。第1、 使用農(nóng)

17、戶加奶站的方式，由農(nóng)戶自建奶站，蒙牛負責收購牛奶。第2、 說服一些業(yè)績差的奶制品企業(yè)，將工廠的生產(chǎn)線，連同工人一起租給蒙牛，做自己的貼牌加工工廠。 通過這種“虛擬結合”的方式，蒙牛繞過了奶站、生產(chǎn)線等固定資產(chǎn)投資，幾乎沒有一分錢是蒙牛掏的。但是，在渠道上，蒙牛卻非?？犊跀U張早期，蒙牛每年至少拿出1/3以上的錢去打廣告，去搶占消費者的心智空間?？偨Y蒙牛經(jīng)驗：1、經(jīng)營租賃，租賃別人的資產(chǎn)，經(jīng)營自己的業(yè)務。2、 協(xié)議收購。當時建一個奶站，需要50萬，創(chuàng)業(yè)之初，蒙牛根本沒錢。蒙牛鼓勵奶農(nóng)自己籌資建設奶站，與奶農(nóng)簽署合同，承諾收購他們的產(chǎn)品。通過這樣的方式，蒙牛短時間就擁有了500多個奶站及配套設施

18、，節(jié)約資金2.5億（這2.5億，不在蒙牛的資產(chǎn)負債表里面）。3、 非核心業(yè)務外包：集中力量做自己最擅長的事情。比如：蘋果，只專注研發(fā)和市場，生產(chǎn)外包給富士康。 非核心業(yè)務外包，一方面，可以減少企業(yè)的人力、物力、財力投入，可以將有限的資源聚集于最核心的業(yè)務上，將企業(yè)最大的優(yōu)勢部分做精做強，做出自己的王牌產(chǎn)品，從而打造企業(yè)的核心競爭力，成為細分市場的行業(yè)標桿；另一方面，可以避開企業(yè)的短板，將不擅長的部分外包給專業(yè)度更高的公司，保證產(chǎn)品整體的品質(zhì)，提升產(chǎn)品的整體價值，也是產(chǎn)品借力的一個關鍵。因此，非核心業(yè)務外包有兩個好處：一方面可以節(jié)省資源，保證資源集中到最有核心競爭力的地方，減少企業(yè)的資產(chǎn)投入；另

19、一方面，可以保證產(chǎn)品的非核心環(huán)節(jié)的品質(zhì)，讓專家做專家的事，提升產(chǎn)品的整體價值。第5章 駕馭黑馬大賺1、 現(xiàn)金流量表：企業(yè)的血液系統(tǒng)1、基本概念：現(xiàn)金流=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出第一類：經(jīng)營現(xiàn)金流現(xiàn)金流入：銷售產(chǎn)品收到的現(xiàn)金現(xiàn)金流出：支付貨款、發(fā)放薪酬和繳納稅金等所支付的現(xiàn)金。第二類：投資現(xiàn)金流現(xiàn)金流入：投資分紅或退出投資收到的現(xiàn)金?，F(xiàn)金流出：對外長期投資和對內(nèi)固定資產(chǎn)投資所支付的現(xiàn)金。第三類：籌資現(xiàn)金流現(xiàn)金流入：向銀行借款或獲得股東出資收到的現(xiàn)金?，F(xiàn)金流出：分紅或歸還借款本息所流出的現(xiàn)金。2、凈現(xiàn)金流=經(jīng)營現(xiàn)金流+投資現(xiàn)金流+籌資現(xiàn)金流在現(xiàn)金流量表中，正數(shù)表示現(xiàn)金凈流入，負數(shù)表示現(xiàn)金凈流出。3、資產(chǎn)

20、=負債+股東權益現(xiàn)金資產(chǎn)+非現(xiàn)金資產(chǎn)=負債+股東權益現(xiàn)金資產(chǎn)=負債+股東權益-非現(xiàn)金資產(chǎn)4、 表格分析轉(zhuǎn)換后的資產(chǎn)負債表如下頁上表。由于資產(chǎn)負債表是左右平衡的，我們可以簡單理解為：左下角非現(xiàn)金資產(chǎn)年末數(shù)增加會導致現(xiàn)金減少，反之會帶來現(xiàn)金增加；右邊負債和股東權益年末數(shù)增加會帶來現(xiàn)金增加，反之，會導致現(xiàn)金減少。資產(chǎn)負債表結構轉(zhuǎn)換資產(chǎn)年初年末負債和權益年初年末現(xiàn)金資產(chǎn)100100負債4001200銀行存款100100短期借款0300非現(xiàn)金資產(chǎn)9001900應付賬款400900應收賬款200900長期借款00存貨200500股東權益600800長期投資0100股本500500固定資產(chǎn)500400未分配

21、利潤100300總資產(chǎn)10002000負債和權益10002000現(xiàn)金流量表經(jīng)營現(xiàn)金流-200投資現(xiàn)金流-100凈利潤200投固定資產(chǎn)0折舊100投子公司-100營運資金變動-500籌資現(xiàn)金流300應收賬款變動-700短期借款300存貨變動-300股東增資0應付賬款變動500凈現(xiàn)金流0請看上表：第一，經(jīng)營現(xiàn)金流1、 凈利潤200萬元，來自資產(chǎn)負債表中未分配利潤增加值，說明企業(yè)經(jīng)營帶來200萬元現(xiàn)金增加。2、 折舊100萬元，來自資產(chǎn)負債表中折舊的增加值（固定資產(chǎn)的減少），折舊費是成本導致利潤減少卻并沒有消耗現(xiàn)金，因此，這100萬元視同現(xiàn)金增加。3、 應收賬款變動700元，來自資產(chǎn)負債表中應收賬款

22、增加值，說明應收賬款年末數(shù)增加導致700萬元的現(xiàn)金減少。4、 存貨變動-300萬元，來自資產(chǎn)負債表中存貨增加值，說明存貨年末數(shù)增加導致300萬元現(xiàn)金減少。5、 應付賬款變動+500萬元，來自資產(chǎn)負債表中應付賬款增加值，說明應付賬款年末數(shù)增加帶來500萬元現(xiàn)金增加。 因此，經(jīng)營現(xiàn)金流=20+100-700-300+500=-200萬元（現(xiàn)金凈流出）。通過一年經(jīng)營，這家公司應收賬款、存貨和應付賬款三項營運資金的變化=（-700）+（-300）+500=500萬元，說明營運資金是導致企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流凈流出的關鍵原因。第2、 投資現(xiàn)金流1、 投子公司-100萬元，來自資產(chǎn)負債表中長期投資增加值，是公司對

23、外投資了一家子公司，導致100萬元現(xiàn)金減少。2、 公司未發(fā)生對內(nèi)投資業(yè)務。因此，投資現(xiàn)金流=-100萬元（現(xiàn)金凈流出）。第3、 籌資現(xiàn)金流1、 短期借款300萬元，來自資產(chǎn)負債表中短期借款增加值，說明籌資活動為公司帶來300萬元現(xiàn)金增加。2、 公司未獲得股東的增資。因此，籌資現(xiàn)金流=300萬元（現(xiàn)金凈流入）。由此可見，這家企業(yè)凈現(xiàn)金流=經(jīng)營現(xiàn)金+投資現(xiàn)金流+籌資現(xiàn)金流=-200+（-100）+300=0我們可以看到：第一，經(jīng)營現(xiàn)金流小于零，血液是往外流出的；第二，投資現(xiàn)金流小于零，血液是往外流出的；第三，籌資現(xiàn)金流大于零，血液是往內(nèi)流入的；為了確?，F(xiàn)金流不斷裂，這家企業(yè)不得不從銀行借款維持血液循環(huán)系統(tǒng)持續(xù)流動。黑馬的精髓：賺得更巧用別人的錢賺錢。2、 賺得大不大，看黑馬資本