股指期貨基礎(chǔ)知識培訓(xùn)

1、股指期貨基礎(chǔ)知識股指期貨基礎(chǔ)知識和交易規(guī)則介紹和交易規(guī)則介紹股指期貨：股票與期貨的結(jié)合體股指期貨：股票與期貨的結(jié)合體股指期貨合約介紹股指期貨合約介紹股指期貨交易術(shù)語及交易特征股指期貨交易術(shù)語及交易特征如何參與股指期貨如何參與股指期貨認(rèn)識股指期貨的交易風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識股指期貨的交易風(fēng)險(xiǎn)目目 錄錄 目目 錄錄股指期貨風(fēng)險(xiǎn)控制制度股指期貨風(fēng)險(xiǎn)控制制度股指期貨：股票與期貨的結(jié)合體股指期貨：股票與期貨的結(jié)合體以某種股票價(jià)格指數(shù)為基礎(chǔ)以某種股票價(jià)格指數(shù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。買賣雙方交易的是一定時(shí)期買賣雙方交易的是一定時(shí)期后的股票指數(shù)價(jià)格水平。后的股票指數(shù)價(jià)格水平。在合約到期后，股指期貨

2、通在合約到期后，股指期貨通過現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)的方式來進(jìn)過現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)的方式來進(jìn)行交割行交割合同（合約）合同（合約）遠(yuǎn)期合約遠(yuǎn)期合約期貨合約期貨合約股指期貨股指期貨（股票指數(shù)（股票指數(shù)+期貨）期貨）雙方約定在未來某個(gè)特定雙方約定在未來某個(gè)特定時(shí)點(diǎn)、以特定價(jià)格買賣特時(shí)點(diǎn)、以特定價(jià)格買賣特定商品的合約。定商品的合約。期貨是雙方約定在未來某個(gè)期貨是雙方約定在未來某個(gè)特定時(shí)點(diǎn)、以特定價(jià)格買賣特定時(shí)點(diǎn)、以特定價(jià)格買賣特定商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約特定商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約滬深滬深300指數(shù)期貨合約細(xì)則指數(shù)期貨合約細(xì)則 合約月份以及到期日合約月份以及到期日 季月是指季月是指3月、月、6月、月、9月和月和12月月 舉例：現(xiàn)在是舉

3、例：現(xiàn)在是10年年2月月10日，則上市的合約分別為日，則上市的合約分別為2月、月、3月、月、6月和月和9月合約月合約，10年年2月月22日日2月合約到期后（按照規(guī)則，月合約到期后（按照規(guī)則，2月第三個(gè)周五為月第三個(gè)周五為2月月19日，但是日，但是其乃春節(jié)法定假日，因此順延至其乃春節(jié)法定假日，因此順延至2月月22日），日），2月月23日，上市的合約變?yōu)槿?，上市的合約變?yōu)?月、月、4月、月、6月、月、9月合約。其他以此類推。月合約。其他以此類推。 交易時(shí)間交易時(shí)間 與股票交易時(shí)間存在差異與股票交易時(shí)間存在差異 區(qū)分一般交易日與最后交易日的交易時(shí)間段區(qū)分一般交易日與最后交易日的交易時(shí)間段 價(jià)格波動(dòng)限

4、制價(jià)格波動(dòng)限制 漲跌停板：上一日漲跌停板：上一日結(jié)算價(jià)結(jié)算價(jià)的的10% 保證金與手續(xù)費(fèi)保證金與手續(xù)費(fèi) 期貨公司會根據(jù)客戶資金、交易情況在上述標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上設(shè)置不同的保證金和期貨公司會根據(jù)客戶資金、交易情況在上述標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上設(shè)置不同的保證金和手續(xù)費(fèi)率。手續(xù)費(fèi)率。股指期貨交易術(shù)語股指期貨交易術(shù)語 開倉、平倉、持倉開倉、平倉、持倉開倉開倉也叫建倉，是指投資者新買入或新賣出一定數(shù)量的股指期貨合約。也叫建倉，是指投資者新買入或新賣出一定數(shù)量的股指期貨合約。平倉平倉是指投資者買入或者賣出與其所持倉合約的品種、數(shù)量及交割月份是指投資者買入或者賣出與其所持倉合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的合約，以了結(jié)

5、股指期貨交易的行為。相同但交易方向相反的合約，以了結(jié)股指期貨交易的行為。 股指期貨投資者在開倉之后尚沒有平倉的合約，叫做股指期貨投資者在開倉之后尚沒有平倉的合約，叫做未平倉合約未平倉合約，也叫，也叫持倉持倉。 開倉之后股指期貨投資者有兩種方式了結(jié)股指期貨合約：或者擇機(jī)平倉開倉之后股指期貨投資者有兩種方式了結(jié)股指期貨合約：或者擇機(jī)平倉，或者持有至最后交易日并進(jìn)行現(xiàn)金交割。，或者持有至最后交易日并進(jìn)行現(xiàn)金交割。 多頭多頭&空頭空頭 多頭：買方，看多頭：買方，看漲，看好后市漲，看好后市空頭：賣方，空頭：賣方，看跌，看淡后市看跌，看淡后市例例1 假定投資者假定投資者A的期貨賬戶上有的期貨賬戶上

6、有100萬資金。萬資金。 2月月8日，他認(rèn)為后市可能存在著反彈機(jī)會，因此，在日，他認(rèn)為后市可能存在著反彈機(jī)會，因此，在3600點(diǎn)的價(jià)格買入點(diǎn)的價(jià)格買入1手手IF1006合約，此時(shí)，投資者合約，此時(shí)，投資者A的買入行為即的買入行為即開倉開倉，我們也稱其交易行，我們也稱其交易行為建立為建立多頭頭寸多頭頭寸，同時(shí)，由于他是看漲買入，我們稱其為，同時(shí)，由于他是看漲買入，我們稱其為多頭多頭。 2月月8日交易結(jié)束后，如果投資者日交易結(jié)束后，如果投資者A沒有通過賣出行為了結(jié)頭寸（即沒有通過賣出行為了結(jié)頭寸（即平倉平倉），我們稱其擁有的），我們稱其擁有的IF1006合約為其合約為其持倉持倉。 2月月9日，在日

7、，在IF1006合約上漲合約上漲50點(diǎn)后，投資者點(diǎn)后，投資者A以以3650點(diǎn)賣出點(diǎn)賣出IF1006合約合約，此為，此為平倉平倉，同時(shí)投資者實(shí)現(xiàn)盈利為，同時(shí)投資者實(shí)現(xiàn)盈利為50*300=1500 賣出行為中的概念與此類似賣出行為中的概念與此類似股指期貨交易中需注意的問題股指期貨交易中需注意的問題 交易指令：限價(jià)指令（交易指令：限價(jià)指令（100手），市價(jià)指令（手），市價(jià)指令（50手）手） 集合競價(jià)：買賣申報(bào)（集合競價(jià)：買賣申報(bào)（9:10-9:14），撮合成交（），撮合成交（9:14-9:15）；最大成交量）；最大成交量原則；不接受市價(jià)申報(bào)；撮合時(shí)間不能撤單。原則；不接受市價(jià)申報(bào)；撮合時(shí)間不能撤單。

8、 限價(jià)指令競價(jià)交易時(shí)，買賣申報(bào)指令以價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則撮合成交限價(jià)指令競價(jià)交易時(shí)，買賣申報(bào)指令以價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則撮合成交 當(dāng)天盈利可開新倉當(dāng)天盈利可開新倉 盈虧的計(jì)算方法盈虧的計(jì)算方法在日內(nèi)交易時(shí)段按照開倉價(jià)與市價(jià)計(jì)算盈虧，收盤后未平倉合約按照開倉價(jià)與結(jié)在日內(nèi)交易時(shí)段按照開倉價(jià)與市價(jià)計(jì)算盈虧，收盤后未平倉合約按照開倉價(jià)與結(jié)算價(jià)計(jì)算盈虧算價(jià)計(jì)算盈虧結(jié)算價(jià)的確定方法結(jié)算價(jià)的確定方法：相應(yīng)期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)：相應(yīng)期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。計(jì)算保留至小數(shù)點(diǎn)后一位。計(jì)算保留至小數(shù)點(diǎn)后一位。 交割結(jié)算交割結(jié)算股指期貨實(shí)行現(xiàn)金交割結(jié)算。股指

9、期貨股指期貨實(shí)行現(xiàn)金交割結(jié)算。股指期貨交割結(jié)算價(jià)交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后2小小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)，計(jì)算結(jié)果保留至小數(shù)點(diǎn)后兩位。時(shí)的算術(shù)平均價(jià)，計(jì)算結(jié)果保留至小數(shù)點(diǎn)后兩位。股指期貨的交易特征股指期貨的交易特征保證金交易保證金交易 （杠桿交易）（杠桿交易）雙向操作雙向操作T+0制度制度每日無負(fù)債結(jié)算每日無負(fù)債結(jié)算 到期現(xiàn)金交割到期現(xiàn)金交割資金利用效率較高資金利用效率較高實(shí)現(xiàn)以小博大實(shí)現(xiàn)以小博大杠桿效應(yīng)在提高盈利的可杠桿效應(yīng)在提高盈利的可 能時(shí)也增加了虧損的可能能時(shí)也增加了虧損的可能股指期貨交易特點(diǎn)之股指期貨交易特點(diǎn)之 一一- 保證金交易保證金交易￥100￥110￥10

10、100￥40010010%10010%110%50% 成本成本 利潤利潤 本利和本利和股票市場股票市場沒有保證金交易沒有保證金交易100￥400放大金額放大金額 成本成本利潤利潤 50價(jià)格上升價(jià)格上升50期貨市場期貨市場保證金交易保證金交易假定保證金比例：假定保證金比例：20%利潤上升利潤上升100￥400100￥100￥90￥10-10%50-10%90%-50% 成本成本 利潤利潤 本利和本利和股票市場股票市場沒保證金交易沒保證金交易10050放大金額放大金額 成本成本虧損虧損期貨市場期貨市場保證金交易保證金交易假定保證金比例為假定保證金比例為20%本金虧損一半本金虧損一半 股指期貨交易特

11、點(diǎn)二股指期貨交易特點(diǎn)二- 雙向交易雙向交易 既可以買入股指期貨合約做多，也可以賣出股指期貨合約做空既可以買入股指期貨合約做多，也可以賣出股指期貨合約做空 當(dāng)認(rèn)為后市看漲時(shí)，買入合約，若股指上漲即可平倉了結(jié)盈利；對后市當(dāng)認(rèn)為后市看漲時(shí)，買入合約，若股指上漲即可平倉了結(jié)盈利；對后市看跌，賣出合約，若股指下跌即可平倉了結(jié)盈利。當(dāng)然，若股指走勢與看跌，賣出合約，若股指下跌即可平倉了結(jié)盈利。當(dāng)然，若股指走勢與判斷相反，則會出現(xiàn)虧損。判斷相反，則會出現(xiàn)虧損。 股指期貨交易特點(diǎn)三股指期貨交易特點(diǎn)三T+0 當(dāng)天買入的合約或賣出的合約均可以當(dāng)天平倉了結(jié)。當(dāng)天買入的合約或賣出的合約均可以當(dāng)天平倉了結(jié)。 如，投資者

12、如，投資者2月月8日在日在3600點(diǎn)買入點(diǎn)買入IF1006合約后，在當(dāng)天可以在合約后，在當(dāng)天可以在3650點(diǎn)賣點(diǎn)賣出；賣空交易類似。出；賣空交易類似。 股指期貨交易特點(diǎn)四股指期貨交易特點(diǎn)四-當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算當(dāng)日收市后，交易所對結(jié)算會員、結(jié)算會員對與其簽訂結(jié)算合同的交易會員及客戶，當(dāng)日收市后，交易所對結(jié)算會員、結(jié)算會員對與其簽訂結(jié)算合同的交易會員及客戶，按照當(dāng)日結(jié)算對所有合約的盈虧、交易保證金、及手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用進(jìn)行清算，對應(yīng)收應(yīng)按照當(dāng)日結(jié)算對所有合約的盈虧、交易保證金、及手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用進(jìn)行清算，對應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)現(xiàn)凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少結(jié)算準(zhǔn)備金。付的款項(xiàng)實(shí)現(xiàn)凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加

13、或減少結(jié)算準(zhǔn)備金。例例2l某客戶有初始保證金某客戶有初始保證金50萬元，某日買入滬深萬元，某日買入滬深300股指股指IF1006期貨合約期貨合約2手，價(jià)格手，價(jià)格3600點(diǎn)點(diǎn)，當(dāng)日收盤價(jià)為，當(dāng)日收盤價(jià)為3560點(diǎn)，結(jié)算價(jià)為點(diǎn)，結(jié)算價(jià)為3550點(diǎn)，結(jié)算會員收取該客戶的保證金比率為點(diǎn)，結(jié)算會員收取該客戶的保證金比率為15%，手續(xù)費(fèi)為，手續(xù)費(fèi)為150元元/手；手；l當(dāng)日結(jié)算后的持倉保證金為：當(dāng)日結(jié)算后的持倉保證金為：355030015%2319500元元 -當(dāng)日盈虧為：（當(dāng)日盈虧為：（35503600）3002-30000元元 -客戶權(quán)益為：客戶權(quán)益為：500000 30000 -150 2 469

14、700元元 -可用資金為：可用資金為：469700 319500 150200元元l該客戶的風(fēng)險(xiǎn)度為該客戶的風(fēng)險(xiǎn)度為319500/469700=68.02%，風(fēng)險(xiǎn)級別適中。，風(fēng)險(xiǎn)級別適中。 股指期貨交易特點(diǎn)五股指期貨交易特點(diǎn)五現(xiàn)金交割現(xiàn)金交割 股指期貨合約到期交割采取現(xiàn)金交割的方式，和商品期貨到期交割是實(shí)物交股指期貨合約到期交割采取現(xiàn)金交割的方式，和商品期貨到期交割是實(shí)物交割不同，不需要交割一籃子股票割不同，不需要交割一籃子股票股指期貨與股票交易的區(qū)別股指期貨與股票交易的區(qū)別股指期貨上市的意義股指期貨上市的意義價(jià)格發(fā)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置套期保值套期保值投機(jī)投機(jī)套利套利針對期現(xiàn)、跨期、跨針

15、對期現(xiàn)、跨期、跨市、跨品種合約間不市、跨品種合約間不合理價(jià)格進(jìn)行交易合理價(jià)格進(jìn)行交易判斷趨勢，判斷趨勢，獲取利潤獲取利潤為現(xiàn)貨市場走勢為現(xiàn)貨市場走勢提供參考提供參考 替代股票現(xiàn)貨買賣替代股票現(xiàn)貨買賣規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，鎖定成本或利潤鎖定成本或利潤股指期貨風(fēng)險(xiǎn)控制制度股指期貨風(fēng)險(xiǎn)控制制度風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制控制制度制度強(qiáng)行平倉制度強(qiáng)行平倉制度保證金制度保證金制度結(jié)算擔(dān)保金制度結(jié)算擔(dān)保金制度大戶持倉報(bào)告制度大戶持倉報(bào)告制度漲跌停板制度漲跌停板制度風(fēng)險(xiǎn)警示制度風(fēng)險(xiǎn)警示制度持倉限額制度持倉限額制度強(qiáng)制減倉制度強(qiáng)制減倉制度 交易保證金交易保證金指確保合約履約的資金，指確保合約履約的資金，是已被合約占

16、用的保是已被合約占用的保證金。證金。 是指可以動(dòng)用的資金，是指可以動(dòng)用的資金，是未被合約占用的保是未被合約占用的保證金。證金。例：假設(shè)某結(jié)算會員結(jié)算例：假設(shè)某結(jié)算會員結(jié)算后的保證金余額為后的保證金余額為1000萬元，持有萬元，持有IF0712合約合約40手，當(dāng)日該合約的結(jié)算手，當(dāng)日該合約的結(jié)算價(jià)為價(jià)為5000，保證金標(biāo)準(zhǔn)，保證金標(biāo)準(zhǔn)為為12%，則該會員的交易，則該會員的交易保證金為保證金為600萬元，結(jié)算萬元，結(jié)算準(zhǔn)備金為準(zhǔn)備金為400萬元。萬元。保證金制度保證金制度風(fēng)險(xiǎn)控制制度風(fēng)險(xiǎn)控制制度之一之一保證金制度保證金制度結(jié)算會員向客戶、交易會員收結(jié)算會員向客戶、交易會員收取交易保證金的標(biāo)準(zhǔn)不得低

17、于取交易保證金的標(biāo)準(zhǔn)不得低于交易所向結(jié)算會員收取交易保交易所向結(jié)算會員收取交易保證金的標(biāo)準(zhǔn)。交易會員向客戶證金的標(biāo)準(zhǔn)。交易會員向客戶收取交易保證金的標(biāo)準(zhǔn)不得低收取交易保證金的標(biāo)準(zhǔn)不得低于結(jié)算會員向交易會員收取交于結(jié)算會員向交易會員收取交易保證金的標(biāo)準(zhǔn)。易保證金的標(biāo)準(zhǔn)。期貨交易出現(xiàn)漲跌停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)期貨交易出現(xiàn)漲跌停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)遇國家法定長假遇國家法定長假交易所認(rèn)為市場風(fēng)險(xiǎn)明顯變化交易所認(rèn)為市場風(fēng)險(xiǎn)明顯變化交易所認(rèn)為的其他情形交易所認(rèn)為的其他情形交易所調(diào)整期貨合約交易所調(diào)整期貨合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)的，交易保證金標(biāo)準(zhǔn)的，在當(dāng)日結(jié)算時(shí)對該合在當(dāng)日結(jié)算時(shí)對該合約的所有持倉按照調(diào)約的所有持倉按照調(diào)

18、整后的交易保證金標(biāo)整后的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行結(jié)算。準(zhǔn)進(jìn)行結(jié)算。 交易保證金調(diào)整的情況交易保證金調(diào)整的情況風(fēng)險(xiǎn)控制制度之二風(fēng)險(xiǎn)控制制度之二漲跌停板制度漲跌停板制度 漲跌停板制度的目的漲跌停板制度的目的 通過制定漲跌停板制度，能夠鎖定投資者每一交易日所持有合約的最大盈虧通過制定漲跌停板制度，能夠鎖定投資者每一交易日所持有合約的最大盈虧,控制市場的風(fēng)險(xiǎn)程度，為交易所和期貨公司采取風(fēng)險(xiǎn)控制措施贏得時(shí)間，控制市場的風(fēng)險(xiǎn)程度，為交易所和期貨公司采取風(fēng)險(xiǎn)控制措施贏得時(shí)間，防止出現(xiàn)嚴(yán)重的違約風(fēng)險(xiǎn)。防止出現(xiàn)嚴(yán)重的違約風(fēng)險(xiǎn)。 例：某一客戶在例：某一客戶在IF1009合約于合約于5000點(diǎn)時(shí)申報(bào)賣出市價(jià)委托指令，如果

19、該合點(diǎn)時(shí)申報(bào)賣出市價(jià)委托指令，如果該合約無漲跌停板限制，而且該合約于約無漲跌停板限制，而且該合約于1點(diǎn)的價(jià)格有買入限價(jià)委托申報(bào)，則該客點(diǎn)的價(jià)格有買入限價(jià)委托申報(bào)，則該客戶的賣出市價(jià)委托指令有可能以戶的賣出市價(jià)委托指令有可能以1點(diǎn)的價(jià)格成交，這種情況下，成交點(diǎn)的價(jià)格成交，這種情況下，成交1手給該手給該客戶帶來的損失高達(dá)客戶帶來的損失高達(dá)150萬元，而萬元，而1手合約的交易保證金僅需要約手合約的交易保證金僅需要約15萬元。萬元。 單邊市的概念單邊市的概念 單邊市是指收盤前五分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價(jià)位的買入（賣出）申報(bào)、沒有停單邊市是指收盤前五分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價(jià)位的買入（賣出）申報(bào)、沒有停板價(jià)位的賣出

20、（買入）申報(bào)，或者一有賣出（買入）申報(bào)就成交、但未打開板價(jià)位的賣出（買入）申報(bào)，或者一有賣出（買入）申報(bào)就成交、但未打開停板價(jià)位的情況。停板價(jià)位的情況。股指期貨合約的漲跌停板幅度為股指期貨合約的漲跌停板幅度為 上一交易日結(jié)算價(jià)的上一交易日結(jié)算價(jià)的 10最后交易日漲跌停板幅度為上一最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的交易日結(jié)算價(jià)的 20季月合約上市首日漲跌停板幅度季月合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準(zhǔn)價(jià)的為掛盤基準(zhǔn)價(jià)的 20，上市首，上市首日有成交的，于下一交易日恢復(fù)日有成交的，于下一交易日恢復(fù)到合約規(guī)定的漲跌停板幅度；上到合約規(guī)定的漲跌停板幅度；上市首日無成交的下一交易日繼續(xù)市首日無成交

21、的下一交易日繼續(xù)執(zhí)行前一交易日的漲跌停板幅度執(zhí)行前一交易日的漲跌停板幅度漲跌停板制度漲跌停板制度期貨合約連續(xù)出現(xiàn)兩個(gè)交易日期貨合約連續(xù)出現(xiàn)兩個(gè)交易日出現(xiàn)同方向單邊市，出現(xiàn)同方向單邊市，D2交易日為交易日為最后交易日的，該合約直接進(jìn)行最后交易日的，該合約直接進(jìn)行交割結(jié)算，交割結(jié)算，D2交易日不是最后交交易日不是最后交易日的，交易所有權(quán)根據(jù)市場情易日的，交易所有權(quán)根據(jù)市場情況采取下列風(fēng)險(xiǎn)控制措施中的一況采取下列風(fēng)險(xiǎn)控制措施中的一種或多種：提高交易保證金標(biāo)準(zhǔn)種或多種：提高交易保證金標(biāo)準(zhǔn)、限制開倉、限制出金、限期平、限制開倉、限制出金、限期平倉、強(qiáng)行平倉、暫停交易、調(diào)整倉、強(qiáng)行平倉、暫停交易、調(diào)整漲跌

22、停板幅度、強(qiáng)制減倉或者其漲跌停板幅度、強(qiáng)制減倉或者其他風(fēng)險(xiǎn)控制措施他風(fēng)險(xiǎn)控制措施風(fēng)險(xiǎn)控制制度之三風(fēng)險(xiǎn)控制制度之三持倉限額制度持倉限額制度 持倉限額的概念持倉限額的概念 持倉限額是指交易所規(guī)定的會員或客戶對某一合約單邊持倉的最持倉限額是指交易所規(guī)定的會員或客戶對某一合約單邊持倉的最大數(shù)額。大數(shù)額。 同一客戶在不同會員處開倉交易，其在某一合約的持倉合計(jì)，不同一客戶在不同會員處開倉交易，其在某一合約的持倉合計(jì)，不得超出一個(gè)客戶的持倉限額。得超出一個(gè)客戶的持倉限額。內(nèi)容一內(nèi)容一內(nèi)容三內(nèi)容三內(nèi)容二內(nèi)容二內(nèi)容四內(nèi)容四進(jìn)行投機(jī)交易的客戶號某一合進(jìn)行投機(jī)交易的客戶號某一合約單邊持倉限額為約單邊持倉限額為100

23、張張某一合約結(jié)算后單邊總持倉量超某一合約結(jié)算后單邊總持倉量超過過10萬張的，結(jié)算會員下一交易萬張的，結(jié)算會員下一交易日該合約單邊持倉量不得超過該日該合約單邊持倉量不得超過該合約單邊總持倉量的合約單邊總持倉量的25獲批套期保值額度的會員或客戶持獲批套期保值額度的會員或客戶持倉，不受此限倉，不受此限會員和客戶持倉達(dá)到或超過持倉限會員和客戶持倉達(dá)到或超過持倉限額的，不得同方向開倉交易額的，不得同方向開倉交易持倉限額持倉限額制度制度 報(bào)告材料報(bào)告材料 大戶持倉報(bào)告表，內(nèi)容包括會員名稱、會員號、客戶名稱和大戶持倉報(bào)告表，內(nèi)容包括會員名稱、會員號、客戶名稱和客戶號、合約代碼、持倉量、交易保證金、可動(dòng)用資金

24、等；客戶號、合約代碼、持倉量、交易保證金、可動(dòng)用資金等； 資金來源說明資金來源說明 法人客戶的實(shí)際控制人資料法人客戶的實(shí)際控制人資料 開戶材料及當(dāng)日結(jié)算單據(jù)開戶材料及當(dāng)日結(jié)算單據(jù) 交易所要求提供的其他材料交易所要求提供的其他材料風(fēng)險(xiǎn)控制制度之四風(fēng)險(xiǎn)控制制度之四強(qiáng)行平倉制度強(qiáng)行平倉制度結(jié)算會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于結(jié)算會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，且未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足零，且未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足 客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員持倉超出持倉限額標(biāo)準(zhǔn)，且員持倉超出持倉限額標(biāo)準(zhǔn)，且未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)平倉；未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)平倉；因違規(guī)、違約受到交易所強(qiáng)行平因違規(guī)、違約受到交易所強(qiáng)行平倉處罰

25、；根據(jù)交易所緊急措施應(yīng)倉處罰；根據(jù)交易所緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉的；予強(qiáng)行平倉的； 其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉的情形其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉的情形強(qiáng)平的主要原則之資金不足的強(qiáng)平強(qiáng)平的主要原則之資金不足的強(qiáng)平強(qiáng)平的主要原則強(qiáng)平的主要原則強(qiáng)平的主要原則之客戶超倉的強(qiáng)平強(qiáng)平的主要原則之客戶超倉的強(qiáng)平強(qiáng)平未能完成強(qiáng)平未能完成 當(dāng)同時(shí)有資金不足強(qiáng)平、超倉強(qiáng)平時(shí)，先超倉強(qiáng)平、再資金不足強(qiáng)平當(dāng)同時(shí)有資金不足強(qiáng)平、超倉強(qiáng)平時(shí)，先超倉強(qiáng)平、再資金不足強(qiáng)平同一結(jié)算會員下，既有資金不足強(qiáng)平，又有超倉強(qiáng)平時(shí)，超倉強(qiáng)平釋放的保證金同一結(jié)算會員下，既有資金不足強(qiáng)平，又有超倉強(qiáng)平時(shí)，超倉強(qiáng)平釋放的保證金數(shù)額并入當(dāng)前結(jié)算準(zhǔn)備金的計(jì)算，重新計(jì)算后的

26、結(jié)算準(zhǔn)備金余額作為是否進(jìn)行資金數(shù)額并入當(dāng)前結(jié)算準(zhǔn)備金的計(jì)算，重新計(jì)算后的結(jié)算準(zhǔn)備金余額作為是否進(jìn)行資金不足強(qiáng)平的依據(jù)。不足強(qiáng)平的依據(jù)。對多個(gè)結(jié)算會員強(qiáng)平的，按照應(yīng)當(dāng)追加保證金數(shù)額由大到小的順序依次選擇強(qiáng)行平倉的結(jié)算會員對多個(gè)結(jié)算會員強(qiáng)平的，按照應(yīng)當(dāng)追加保證金數(shù)額由大到小的順序依次選擇強(qiáng)行平倉的結(jié)算會員其需要強(qiáng)平的頭寸，由交易所按照上一交易日結(jié)算后合約總持倉量由大到小順序，優(yōu)先選擇持倉其需要強(qiáng)平的頭寸，由交易所按照上一交易日結(jié)算后合約總持倉量由大到小順序，優(yōu)先選擇持倉量最大的合約作為強(qiáng)平的合約，再按照該合約所有客戶持倉比例分配。量最大的合約作為強(qiáng)平的合約，再按照該合約所有客戶持倉比例分配?？蛻粼?/p>

27、多個(gè)會員處持倉的，按照持倉數(shù)量由大到小的順序選擇會員強(qiáng)行平倉客戶在多個(gè)會員處持倉的，按照持倉數(shù)量由大到小的順序選擇會員強(qiáng)行平倉因受價(jià)格漲跌停板或者其他市場原因制約而無法當(dāng)日完成全部強(qiáng)行平倉的，其剩余因受價(jià)格漲跌停板或者其他市場原因制約而無法當(dāng)日完成全部強(qiáng)行平倉的，其剩余強(qiáng)平的持倉頭寸可以順延至下一個(gè)交易日繼續(xù)強(qiáng)平，仍按照前述原則執(zhí)行，直至強(qiáng)強(qiáng)平的持倉頭寸可以順延至下一個(gè)交易日繼續(xù)強(qiáng)平，仍按照前述原則執(zhí)行，直至強(qiáng)平完畢。平完畢。風(fēng)險(xiǎn)控制制度之五風(fēng)險(xiǎn)控制制度之五強(qiáng)制減倉制度強(qiáng)制減倉制度單位凈持倉盈虧的確定單位凈持倉盈虧的確定申報(bào)平倉數(shù)量的確定申報(bào)平倉數(shù)量的確定強(qiáng)減法強(qiáng)減法1強(qiáng)減法強(qiáng)減法2強(qiáng)減法強(qiáng)減

28、法2同一客戶雙向持倉的，同一客戶雙向持倉的，其凈持倉部分的平倉報(bào)其凈持倉部分的平倉報(bào)單參與強(qiáng)減算其余倉平單參與強(qiáng)減算其余倉平倉單與其反向持倉自動(dòng)倉單與其反向持倉自動(dòng)對沖平倉對沖平倉在在Dt交易日收市后，交易日收市后，已在交易所系統(tǒng)中以漲已在交易所系統(tǒng)中以漲跌停板價(jià)格申報(bào)無法成跌停板價(jià)格申報(bào)無法成交的、且客戶合約的單交的、且客戶合約的單位凈持倉虧損大于等于位凈持倉虧損大于等于Dt交易日結(jié)算價(jià)的交易日結(jié)算價(jià)的10的所有持倉的所有持倉客戶不愿按照上述方客戶不愿按照上述方法平倉的，可在收市前法平倉的，可在收市前撤單撤單客戶合約單位凈持倉客戶合約單位凈持倉盈虧是指客戶該合約的盈虧是指客戶該合約的持倉盈虧

29、的總和除以凈持倉盈虧的總和除以凈持倉量持倉量客戶該合約持倉盈虧客戶該合約持倉盈虧的總和是指客戶該合約的總和是指客戶該合約所有持倉中，所有持倉中，Dt2交交易日（含）前成交的按易日（含）前成交的按照照Dt2交易日結(jié)算價(jià)、交易日結(jié)算價(jià)、Dt1交易日和交易日和Dt交易交易日成交的按照實(shí)際成交日成交的按照實(shí)際成交價(jià)與價(jià)與Dt交易日結(jié)算價(jià)的交易日結(jié)算價(jià)的差額合并計(jì)算的盈虧總差額合并計(jì)算的盈虧總和。和。強(qiáng)制減倉強(qiáng)制減倉是指交易所將當(dāng)日以漲跌停板價(jià)申報(bào)的是指交易所將當(dāng)日以漲跌停板價(jià)申報(bào)的未成交平倉報(bào)單未成交平倉報(bào)單,以當(dāng)日漲跌停板價(jià)與該合約凈持以當(dāng)日漲跌停板價(jià)與該合約凈持倉盈利客戶按持倉比例自動(dòng)撮合成交。倉

30、盈利客戶按持倉比例自動(dòng)撮合成交。平倉數(shù)量的分配原則平倉數(shù)量的分配原則強(qiáng)減法強(qiáng)減法2凈持倉盈利客戶平倉范凈持倉盈利客戶平倉范圍的確定根據(jù)前述方法計(jì)圍的確定根據(jù)前述方法計(jì)算的客戶單位凈持倉盈利算的客戶單位凈持倉盈利大于零的客戶的盈利方向大于零的客戶的盈利方向凈持倉都列入平倉范圍。凈持倉都列入平倉范圍。平倉數(shù)量的分原則在平平倉數(shù)量的分原則在平倉范圍內(nèi)按照盈利的大小倉范圍內(nèi)按照盈利的大小的不同分成三級（的不同分成三級（10。6，大于，大于0），逐級進(jìn)行），逐級進(jìn)行分配。分配。以上各級分配比例均按以上各級分配比例均按照申報(bào)平倉數(shù)量（剩余申照申報(bào)平倉數(shù)量（剩余申報(bào)平倉數(shù)量）與各級可平報(bào)平倉數(shù)量）與各級可平

31、倉的盈利持倉數(shù)量之比進(jìn)倉的盈利持倉數(shù)量之比進(jìn)行分配。行分配。強(qiáng)制減倉制度案例探討強(qiáng)制減倉制度案例探討例例3 強(qiáng)減法強(qiáng)減法1 單位凈持倉盈虧的計(jì)算單位凈持倉盈虧的計(jì)算單位凈持倉盈虧單位凈持倉盈虧(1628-1627.6)*50*3+(1580-1627.6)*50*1+(1500-1627.6)*50*1)/強(qiáng)制減倉制度案例探討強(qiáng)制減倉制度案例探討例例3 平倉數(shù)量的分配原則平倉數(shù)量的分配原則 初次分配初次分配 盈利大于盈利大于0的合約的分配的合約的分配強(qiáng)制減倉的價(jià)格為該合約強(qiáng)制減倉的價(jià)格為該合約Dt交易日交易日的漲跌停板價(jià)格的漲跌停板價(jià)格強(qiáng)制減倉于強(qiáng)制減倉于Dt交易日收市后執(zhí)行，強(qiáng)制交易日收市后

32、執(zhí)行，強(qiáng)制減倉結(jié)果作為減倉結(jié)果作為Dt交易日會員的交易結(jié)果交易日會員的交易結(jié)果強(qiáng)制減倉造成的經(jīng)濟(jì)損失由會員及強(qiáng)制減倉造成的經(jīng)濟(jì)損失由會員及其客戶承擔(dān)其客戶承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)控制制度之六風(fēng)險(xiǎn)控制制度之六-結(jié)算擔(dān)保金制度結(jié)算擔(dān)保金制度 結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會員依交易所規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對結(jié)算會員結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會員依交易所規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險(xiǎn)的共同擔(dān)保資金，分為基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金和變動(dòng)結(jié)算擔(dān)保金。違約風(fēng)險(xiǎn)的共同擔(dān)保資金，分為基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金和變動(dòng)結(jié)算擔(dān)保金。 基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金的最小額度：基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金的最小額度： 交易結(jié)算會員：交易結(jié)算會員：1000萬元萬元 全面結(jié)算會員：全面結(jié)算會員：2000

33、萬元萬元 特別結(jié)算會員：特別結(jié)算會員：3000萬元萬元 結(jié)算擔(dān)保金的計(jì)算結(jié)算擔(dān)保金的計(jì)算 結(jié)算會員應(yīng)當(dāng)分擔(dān)的結(jié)算擔(dān)保金結(jié)算擔(dān)保金總額（結(jié)算會員應(yīng)當(dāng)分擔(dān)的結(jié)算擔(dān)保金結(jié)算擔(dān)保金總額（20該會員上該會員上一季度日均交易量一季度日均交易量/交易所上一季度日均交易量交易所上一季度日均交易量80該會員上一季度該會員上一季度日均持倉量日均持倉量/交易所上一季度日均持倉量）。交易所上一季度日均持倉量）。 風(fēng)險(xiǎn)控制制度之七風(fēng)險(xiǎn)控制制度之七-風(fēng)險(xiǎn)警示制度風(fēng)險(xiǎn)警示制度要求報(bào)告情況要求報(bào)告情況談話提醒談話提醒書面警示書面警示發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)警示公告發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)警示公告公開譴責(zé)公開譴責(zé)交易所認(rèn)為必要的，可以交易所認(rèn)為必要的，可以分

34、別或同時(shí)采取下列措施分別或同時(shí)采取下列措施中的一種或多種，以警示中的一種或多種，以警示和化解風(fēng)險(xiǎn)。和化解風(fēng)險(xiǎn)。如何參與股指期貨如何參與股指期貨 從事期貨交易，首先要到期貨經(jīng)紀(jì)公司或相應(yīng)的營業(yè)部進(jìn)行開戶。所從事期貨交易，首先要到期貨經(jīng)紀(jì)公司或相應(yīng)的營業(yè)部進(jìn)行開戶。所謂開戶，是指在期貨公司開立專門用于期貨交易的交易帳戶。從開戶謂開戶，是指在期貨公司開立專門用于期貨交易的交易帳戶。從開戶到進(jìn)行交易，您需要配合期貨公司完成下列手續(xù)。到進(jìn)行交易，您需要配合期貨公司完成下列手續(xù)。 股指期貨投資者適度性制度股指期貨投資者適度性制度 50萬元的開戶資金門檻萬元的開戶資金門檻 具有累計(jì)具有累計(jì)10個(gè)交易日、個(gè)交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄，或者最筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄，或者最近三年內(nèi)具有