第5講收入和利潤分配管理

1、 第第5講講收入和利潤分配管理收入和利潤分配管理 收益分配管理主要內(nèi)容主要內(nèi)容 收益管理 收益分配管理 （二）收益分配收益分配是企業(yè)資本的提供者對收益總額收益分配是企業(yè)資本的提供者對收益總額進(jìn)行的分割，它主要是以企業(yè)的稅息前利進(jìn)行的分割，它主要是以企業(yè)的稅息前利潤（即利息、所得稅和凈利潤）為對象在潤（即利息、所得稅和凈利潤）為對象在各利益主體間進(jìn)行的分割。各利益主體間進(jìn)行的分割。（一）營業(yè)收入管理v價(jià)格管理價(jià)格管理v計(jì)劃管理計(jì)劃管理v日常管理日常管理v價(jià)格管理充分考慮影響因素，合理利用定價(jià)策略，科學(xué)價(jià)格管理充分考慮影響因素，合理利用定價(jià)策略，科學(xué)制定銷售價(jià)格；制定銷售價(jià)格；v計(jì)劃管理要合理預(yù)測

2、收入水平，及時編制收入計(jì)劃；計(jì)劃管理要合理預(yù)測收入水平，及時編制收入計(jì)劃；v日常管理抓好銷售前、中、后期的全方位工作，保證銷日常管理抓好銷售前、中、后期的全方位工作，保證銷售貨款按時回收。售貨款按時回收。 （二）利潤管理：v計(jì)劃管理計(jì)劃管理v形成與分配管理形成與分配管理v日常管理日常管理：v計(jì)劃管理就是預(yù)測利潤水平，分解并落實(shí)利潤指標(biāo)；計(jì)劃管理就是預(yù)測利潤水平，分解并落實(shí)利潤指標(biāo)；v形成和分配管理就是要企業(yè)依法經(jīng)營，合法競爭，按章形成和分配管理就是要企業(yè)依法經(jīng)營，合法競爭，按章辦事、按序分配；辦事、按序分配；v日常管理就是要求企業(yè)不斷提高經(jīng)營管理水平，采取合日常管理就是要求企業(yè)不斷提高經(jīng)營管理

3、水平，采取合理有效的措施來增加企業(yè)利潤總額。理有效的措施來增加企業(yè)利潤總額。 收益是構(gòu)成資本的各個要素所帶來的收益是構(gòu)成資本的各個要素所帶來的經(jīng)濟(jì)利益的總和，收益分配是企業(yè)資本的經(jīng)濟(jì)利益的總和，收益分配是企業(yè)資本的提供者對收益總額進(jìn)行的分割。收益分配提供者對收益總額進(jìn)行的分割。收益分配的對象是企業(yè)的息稅前利潤，它必須在債的對象是企業(yè)的息稅前利潤，它必須在債權(quán)人、國家、投資者和經(jīng)營生產(chǎn)者之間進(jìn)權(quán)人、國家、投資者和經(jīng)營生產(chǎn)者之間進(jìn)行合理有效的分配。行合理有效的分配。 收益管理主要是對企業(yè)收入和利潤進(jìn)收益管理主要是對企業(yè)收入和利潤進(jìn)行的管理，主要內(nèi)容包括價(jià)格管理、形成行的管理，主要內(nèi)容包括價(jià)格管理、

4、形成與分配管理、計(jì)劃管理和日常管理，搞好與分配管理、計(jì)劃管理和日常管理，搞好各項(xiàng)管理的基礎(chǔ)工作，嚴(yán)格執(zhí)行管理工作各項(xiàng)管理的基礎(chǔ)工作，嚴(yán)格執(zhí)行管理工作的基本要求，是收益管理的重要內(nèi)容。的基本要求，是收益管理的重要內(nèi)容。一、收益分配一、收益分配 （一）含義（一）含義 企業(yè)對一定時期內(nèi)的生產(chǎn)要素所帶企業(yè)對一定時期內(nèi)的生產(chǎn)要素所帶來的利益總額在企業(yè)內(nèi)外各利益主體之間來的利益總額在企業(yè)內(nèi)外各利益主體之間分割的過程。分割的過程。v廣義：企業(yè)收入的分配廣義：企業(yè)收入的分配v狹義：稅后利潤的分配狹義：稅后利潤的分配（二）遵循的基本原則（二）遵循的基本原則（著眼于處理各方面利益關(guān)系）（著眼于處理各方面利益關(guān)系）

5、遵循國家的財(cái)經(jīng)法規(guī)，按程序、按比例進(jìn)行利潤分配遵循國家的財(cái)經(jīng)法規(guī)，按程序、按比例進(jìn)行利潤分配（著眼于處理企業(yè)長遠(yuǎn)利益和近期利益的關(guān)系）（著眼于處理企業(yè)長遠(yuǎn)利益和近期利益的關(guān)系）正確處理積累與分配關(guān)系，累積優(yōu)先，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展后勁正確處理積累與分配關(guān)系，累積優(yōu)先，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展后勁（著眼于處理各方面利益關(guān)系）（著眼于處理各方面利益關(guān)系）兼顧投資者、經(jīng)營者、生產(chǎn)者（職工）利益，保兼顧投資者、經(jīng)營者、生產(chǎn)者（職工）利益，保全投資者資本，保障勞動者權(quán)益，保證經(jīng)營者積全投資者資本，保障勞動者權(quán)益，保證經(jīng)營者積極性極性（著眼于處理投資者利益關(guān)系）（著眼于處理投資者利益關(guān)系）根據(jù)投資主體的投資份額進(jìn)行收益的分配

6、根據(jù)投資主體的投資份額進(jìn)行收益的分配二、收益分配的內(nèi)容二、收益分配的內(nèi)容息稅前利潤是企業(yè)收益分配的主要對象。息稅前利潤應(yīng)由企業(yè)資本提供者參與進(jìn)行分配，包括主權(quán)資本、人力資本、債務(wù)資本和環(huán)境資本。息稅前利潤的分配包括稅前、稅中和稅后利潤分配三大基本內(nèi)容和三個基本層次。1 1是指對稅息前的利潤分配，包括債務(wù)資本利息是指對稅息前的利潤分配，包括債務(wù)資本利息的支付和利潤總額的計(jì)算兩個主要內(nèi)容；的支付和利潤總額的計(jì)算兩個主要內(nèi)容；2 2就是對利潤總額的分配，企業(yè)所得稅計(jì)交與稅就是對利潤總額的分配，企業(yè)所得稅計(jì)交與稅后利潤的計(jì)算是其基本構(gòu)成內(nèi)容；后利潤的計(jì)算是其基本構(gòu)成內(nèi)容；是對稅后凈利潤的分配，它包括彌

7、補(bǔ)以前年度是對稅后凈利潤的分配，它包括彌補(bǔ)以前年度虧損、盈余公積的提留和股利的分配等內(nèi)容。虧損、盈余公積的提留和股利的分配等內(nèi)容。三、股份有限公司收益分配順序三、股份有限公司收益分配順序= 股份有限公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的利潤總額，股份有限公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的利潤總額，按規(guī)定調(diào)整后，依法繳納所得稅，然后依按規(guī)定調(diào)整后，依法繳納所得稅，然后依照以下順序進(jìn)行稅后分配：照以下順序進(jìn)行稅后分配： 1、彌補(bǔ)企業(yè)以前年度的虧損；、彌補(bǔ)企業(yè)以前年度的虧損； 2、提取法定盈余公積金；、提取法定盈余公積金； 3、提取法定公益金；、提取法定公益金； 4、提取任意盈余公積金；、提取任意盈余公積金； 5、向所有者分配利潤。、向所有者

8、分配利潤。法定盈余公積：凈利補(bǔ)虧后的法定盈余公積：凈利補(bǔ)虧后的10%，可用于補(bǔ)虧、，可用于補(bǔ)虧、分利（補(bǔ)虧后不過股票面值的分利（補(bǔ)虧后不過股票面值的6%）、投資。累計(jì)）、投資。累計(jì)金額達(dá)到企業(yè)注冊資本的金額達(dá)到企業(yè)注冊資本的50%時可不再提。時可不再提。法定公益金：法定公益金：當(dāng)年凈利的當(dāng)年凈利的510%，用于職工集體福利。，用于職工集體福利。一、股利分配政策一、股利分配政策（一）股利分配政策意義 股利分配政策是企業(yè)管理當(dāng)局就利潤分配的有股利分配政策是企業(yè)管理當(dāng)局就利潤分配的有關(guān)事項(xiàng)而制定和采取的方針、政策和策略。關(guān)事項(xiàng)而制定和采取的方針、政策和策略。： 首先，股利分配政策是企業(yè)再籌資能力的體

9、現(xiàn)；首先，股利分配政策是企業(yè)再籌資能力的體現(xiàn)； 其次，股利分配政策是企業(yè)市場價(jià)值的展示。其次，股利分配政策是企業(yè)市場價(jià)值的展示。 （二）股利分配政策的制定要求 總體性要求：總體性要求： 股利分配政策的制定要堅(jiān)持全局觀念，充股利分配政策的制定要堅(jiān)持全局觀念，充分考慮當(dāng)事各方的經(jīng)濟(jì)利益，以保全投資者的分考慮當(dāng)事各方的經(jīng)濟(jì)利益，以保全投資者的資本，保證債權(quán)人的權(quán)益，保障勞動者利益，資本，保證債權(quán)人的權(quán)益，保障勞動者利益，保護(hù)經(jīng)營者積極性。保護(hù)經(jīng)營者積極性。 具體性要求：具體性要求：1 1從從的角度來看的角度來看v 控股股東和關(guān)聯(lián)股東控股股東和關(guān)聯(lián)股東較重視長遠(yuǎn)利益，股較重視長遠(yuǎn)利益，股利分配政策對投

10、資者的積極性影響較??；利分配政策對投資者的積極性影響較??；v 零星股東零星股東利益重視當(dāng)期收益股利分配政策利益重視當(dāng)期收益股利分配政策會對股東的投資積極性影響較大。會對股東的投資積極性影響較大。2 2從從的角度來看的角度來看v短期短期債權(quán)人關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)的流動性及短期債權(quán)人關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)的流動性及短期償債務(wù)能力，對股利分配政策中現(xiàn)金股利有償債務(wù)能力，對股利分配政策中現(xiàn)金股利有一定的要求；一定的要求；v長期長期債權(quán)人關(guān)心企業(yè)的基本盈利水平和風(fēng)債權(quán)人關(guān)心企業(yè)的基本盈利水平和風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對能力，股利的支付是否會對企業(yè)的險(xiǎn)的應(yīng)對能力，股利的支付是否會對企業(yè)的發(fā)展后勁產(chǎn)生影響會讓他們有所考慮。發(fā)展后勁產(chǎn)生影響會

11、讓他們有所考慮。3 3從從角度來看角度來看 v作為企業(yè)長遠(yuǎn)利益的典型代表，他們通常作為企業(yè)長遠(yuǎn)利益的典型代表，他們通常傾向于企業(yè)支付較低的現(xiàn)金股利，以此來增傾向于企業(yè)支付較低的現(xiàn)金股利，以此來增大企業(yè)的留存盈余并將資金用于企業(yè)的長期大企業(yè)的留存盈余并將資金用于企業(yè)的長期經(jīng)營。經(jīng)營。（三）股利分配政策影響因素 影響股利分配政策的因素包括影響股利分配政策的因素包括法律因素、法律因素、公司因素和股東因素公司因素和股東因素，從，從國家、企業(yè)和個人國家、企業(yè)和個人三三個方面對股利政策的確定產(chǎn)生影響作用。個方面對股利政策的確定產(chǎn)生影響作用。： 在法律許可范圍內(nèi)進(jìn)行利潤分配，為保護(hù)債權(quán)人在法律許可范圍內(nèi)進(jìn)行

12、利潤分配，為保護(hù)債權(quán)人和股東的利益，國家法律對企業(yè)的收益分配所作的限制和股東的利益，國家法律對企業(yè)的收益分配所作的限制性規(guī)定。性規(guī)定。v資金保全約束資金保全約束不侵占原始投資不侵占原始投資v資本積累約束資本積累約束要提取公積金，要提取公積金，“無利不分無利不分”v償債能力約束償債能力約束不影響債務(wù)償還或正常營運(yùn)不影響債務(wù)償還或正常營運(yùn)v超額累積利潤約束超額累積利潤約束通過利潤積累規(guī)避所得稅通過利潤積累規(guī)避所得稅：在企業(yè)發(fā)展框架內(nèi)進(jìn)行利潤分配在企業(yè)發(fā)展框架內(nèi)進(jìn)行利潤分配v盈利的穩(wěn)定狀況盈利的穩(wěn)定狀況盈利穩(wěn)中有升，多分盈利穩(wěn)中有升，多分v投資的收益狀況投資的收益狀況機(jī)會好、收益大，少分機(jī)會好、收益

13、大，少分v舉債的能力狀況舉債的能力狀況舉債力強(qiáng)、營運(yùn)金有保障，舉債力強(qiáng)、營運(yùn)金有保障，少留成少留成v資產(chǎn)的流動狀況資產(chǎn)的流動狀況流動性強(qiáng)，多付現(xiàn)金股利流動性強(qiáng)，多付現(xiàn)金股利v籌資的成本狀況籌資的成本狀況費(fèi)用高、結(jié)構(gòu)不佳時，將凈費(fèi)用高、結(jié)構(gòu)不佳時，將凈利作籌資首選利作籌資首選：在保護(hù)股東利益前提下進(jìn)行利潤分配在保護(hù)股東利益前提下進(jìn)行利潤分配v控制權(quán)問題控制權(quán)問題多付股利少盈余，則發(fā)行新股會多付股利少盈余，則發(fā)行新股會稀釋控制權(quán)稀釋控制權(quán)v穩(wěn)定收入問題穩(wěn)定收入問題股利穩(wěn)定，多分少留股利穩(wěn)定，多分少留v逃避稅收問題逃避稅收問題高收入股東高收入股東v逃避風(fēng)險(xiǎn)問題逃避風(fēng)險(xiǎn)問題要求現(xiàn)實(shí)股利要求現(xiàn)實(shí)股利v債

14、務(wù)合同約束債務(wù)合同約束v通貨膨脹通貨膨脹（四）股利分配政策類型及選擇=股利分配政策是企業(yè)收益分配政策在股份公股利分配政策是企業(yè)收益分配政策在股份公司的具體表現(xiàn)，通常有四種主要類型：司的具體表現(xiàn)，通常有四種主要類型：剩余剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支付比股利政策、固定股利政策、固定股利支付比例政策和低正常股利加額外股利政策。例政策和低正常股利加額外股利政策。 含義：是將企業(yè)的盈余首先用于保證在一含義：是將企業(yè)的盈余首先用于保證在一定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下的定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下的可接受項(xiàng)目的資金需要可接受項(xiàng)目的資金需要，在滿足了可接受項(xiàng)目的資金需要之后的剩余在滿足了可接受項(xiàng)目的資金需要之后的剩余盈余再

15、作為股利分配給股東。盈余再作為股利分配給股東。步驟：剩余股利政策的制定遵循四個步驟步驟：剩余股利政策的制定遵循四個步驟確定一個使企業(yè)綜合資金成本最低水平目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)；確定一個使企業(yè)綜合資金成本最低水平目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)；確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下企業(yè)投資所需要的主權(quán)資本數(shù)額；確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下企業(yè)投資所需要的主權(quán)資本數(shù)額；用當(dāng)年留存盈余來滿足未來投資所需要的主權(quán)資本數(shù)額；用當(dāng)年留存盈余來滿足未來投資所需要的主權(quán)資本數(shù)額；將滿足投資需要的主權(quán)資本額后的當(dāng)年盈余收益作為股利分將滿足投資需要的主權(quán)資本額后的當(dāng)年盈余收益作為股利分配發(fā)放給股東。配發(fā)放給股東。 分析：這種股利政策考慮到投資機(jī)會及其資本成本分析：這種股

16、利政策考慮到投資機(jī)會及其資本成本的雙重影響，其優(yōu)點(diǎn)是充分利用了籌資成本最低的資的雙重影響，其優(yōu)點(diǎn)是充分利用了籌資成本最低的資金來源，保持了理想的資本結(jié)構(gòu)，并使綜合資金成本金來源，保持了理想的資本結(jié)構(gòu)，并使綜合資金成本最低；但它不利于公司樹立良好的形象。一般被處于最低；但它不利于公司樹立良好的形象。一般被處于初創(chuàng)時期的企業(yè)所采用。初創(chuàng)時期的企業(yè)所采用。 意義：公司在較長時間內(nèi)將每年股利水平固意義：公司在較長時間內(nèi)將每年股利水平固定在某一特定的數(shù)額上，其特點(diǎn)是股利金額不定在某一特定的數(shù)額上，其特點(diǎn)是股利金額不隨經(jīng)營狀況的變動而變動。隨經(jīng)營狀況的變動而變動。 說明：說明：v優(yōu)點(diǎn)是：固定的股利有利于樹

17、立企業(yè)形象和穩(wěn)定股優(yōu)點(diǎn)是：固定的股利有利于樹立企業(yè)形象和穩(wěn)定股票價(jià)格，從而增強(qiáng)投資者對企業(yè)的信心；穩(wěn)定的股票價(jià)格，從而增強(qiáng)投資者對企業(yè)的信心；穩(wěn)定的股利有利于投資者安排自己的收入與支出。利有利于投資者安排自己的收入與支出。v不足：投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)不對稱，而且低盈利時的不足：投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)不對稱，而且低盈利時的固定高股利支付容易引起公司資金短缺，導(dǎo)致財(cái)務(wù)固定高股利支付容易引起公司資金短缺，導(dǎo)致財(cái)務(wù)善惡化。一般適合于經(jīng)營狀況比較穩(wěn)定或正處于成善惡化。一般適合于經(jīng)營狀況比較穩(wěn)定或正處于成長期、信譽(yù)一般的企業(yè)采用。長期、信譽(yù)一般的企業(yè)采用。 含義：公司每年按固定的股利支付比例含義：公司每年按固定的股

18、利支付比例從凈利潤中支付股利的政策。從凈利潤中支付股利的政策。 分析：分析：v優(yōu)點(diǎn)：股利隨收益變動，體現(xiàn)了多盈多分、少優(yōu)點(diǎn)：股利隨收益變動，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、不盈不分的分配原則和投資風(fēng)險(xiǎn)與收盈少分、不盈不分的分配原則和投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的對等。益的對等。v不足：容易造成經(jīng)營不穩(wěn)的外界印象。穩(wěn)定發(fā)不足：容易造成經(jīng)營不穩(wěn)的外界印象。穩(wěn)定發(fā)展的企業(yè)和企業(yè)財(cái)務(wù)狀況比較穩(wěn)定的時期比較展的企業(yè)和企業(yè)財(cái)務(wù)狀況比較穩(wěn)定的時期比較適合采用。適合采用。含義含義 是企業(yè)每期均按事先設(shè)定較低的股利金是企業(yè)每期均按事先設(shè)定較低的股利金額支付正常股利，在盈利較多時期再根據(jù)額支付正常股利，在盈利較多時期再根據(jù)實(shí)際情況發(fā)放額外股利。實(shí)際情況發(fā)放額外股利?；咎攸c(diǎn)是靈活性與穩(wěn)定性相結(jié)合，對現(xiàn)基本特點(diǎn)是靈活性與穩(wěn)定性相結(jié)合，對現(xiàn)金流量和凈利潤不穩(wěn)定企業(yè)較為有利。金流量和凈利潤不穩(wěn)定企業(yè)較為有利。二、收益分配形式二、收益分配形式（一）收益分配的基本形式 含義：含義：收益分配形式是收益分配政策的具體體現(xiàn)。收益分配形式是收益分配政策的具體體現(xiàn)。 形