新股申購政策及交易規(guī)則解讀

1、新股申購政策及交易規(guī)則解讀一、網(wǎng)上市值配售1、申購門檻持有滬深單一市場(chǎng)市值1萬元上交所每1萬元市值可申購一個(gè)申購單位，每一個(gè)申購單位為 1000股；深交所每5000元市值可申購一個(gè)申購單位，每一個(gè)申購單位為 500股。市值為A股非限售普通股，并不包括優(yōu)先股、B股、基金、債券或其他證 券，非限售A股股份發(fā)生司法凍結(jié)、質(zhì)押，以及上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管 理人員持股限制的股份市值合并計(jì)算。滬深兩市的市值不能合并計(jì)算，市值可以重復(fù)使用同一天有多只新股發(fā)行的，投資者可以用已確定的市值參與多只新股的申購例如：當(dāng)天發(fā)行5只股票，平均價(jià)10元左右，只需買入約20萬元市值股票對(duì) 應(yīng)申購即將上市的5只股票，每只

2、2萬股，合計(jì)10萬股，需申購資金100萬元。融資買入的股票市值可計(jì)入打新市值（可利用融資買入增加市值配售額度，利 用股票質(zhì)押獲得打新資金）方案一：利用融資買入增加市值配售額度以上交所為例，假設(shè)T日為新股申購日，賬戶當(dāng)前市值為0,以100萬資金參 與深圳新股申購，該股票申購價(jià)格為5元：1） 根據(jù)申購資金及申購價(jià)格計(jì)算，最大需求配售額度為 20萬股；若僅通過普 通賬戶買入轉(zhuǎn)化市值，可得配售額度僅 10萬股，需通過信用賬戶融資買入放 大市值，經(jīng)計(jì)算需融資買入的市值為（20萬股-10萬股）*10=100萬元2） T-2日：信用賬戶轉(zhuǎn)入資金100萬元，先融資買入證券 A,再普通買入證 券A,假設(shè)融資比例

3、約1:1，買入后持倉累計(jì)約200萬元，獲得配售額度約20 萬股。3）T-1日：賣出信用賬戶所有持倉，并償還融資負(fù)債4）T日：信用賬戶資金通過三方存管銀行轉(zhuǎn)至普通賬戶，參與新股申購。方案二：利用股票質(zhì)押獲得打新資金假設(shè)T日為新股申購日，賬戶持有股票 A共8萬股，當(dāng)前市值為100萬， 股票質(zhì)押率為5折，新股申購價(jià)格為10元：1）根據(jù)申購資金及申購價(jià)格計(jì)算，可獲得配售額度為 10萬股；賬戶股票質(zhì)押 可獲得融資資金50萬元，可認(rèn)購新股數(shù)量為5萬股。故客戶實(shí)際可認(rèn)購新股數(shù) 量為5萬股。2）T-1日：將賬戶100萬市值的股份申報(bào)股票質(zhì)押。3）T日：融資資金50萬元到賬，用于申報(bào)新股申購。4）T+4日：除中

4、簽認(rèn)購款項(xiàng)外，其余新股凍結(jié)資金返還，補(bǔ)足相應(yīng)資金申請(qǐng) 股票質(zhì)押了結(jié)（注意股票質(zhì)押不滿28天，利息按28天計(jì)算）。5）T+5日：質(zhì)押解除。投資者持有多個(gè)證券賬戶的，多個(gè)證券賬戶的市值合并計(jì)算；不合格、休眠、 注銷證券賬戶不計(jì)算市值新股申購一經(jīng)交易系統(tǒng)確認(rèn)，不得撤銷市值以T-2日日終的市值來確定，T-1日可以賣出（“打新”前一天可賣出持有 股票）2、申購額度：可申購額度在當(dāng)天重復(fù)使用、多賬戶打新受限上交所規(guī)定，投資者參與網(wǎng)上公開發(fā)行股票的申購，只能使用一個(gè)有市值的證券賬戶，且每只新股發(fā)行，每一證券賬戶只能申購一次，而融資融券客戶 信用證券賬戶不能用于申購新股。深交所規(guī)定，一個(gè)投資者只能用一個(gè)證券賬

5、戶進(jìn)行一次申購， 其余申購將 被系統(tǒng)自動(dòng)撤銷。深市信用證券賬戶可用于參與新股申購， 以深市信用證券賬 戶參與新股申購應(yīng)確保其信用證券賬戶具有一定的非限售 A股股份市值。3、本次市值配售與以往市值配售區(qū)別A股市值計(jì)算不同：新納入中小板和創(chuàng)業(yè)板、融資融券、轉(zhuǎn)融通擔(dān)保、資管賬 戶的股票市值（當(dāng)年還沒有這類賬戶和交易方式）；申購款繳納時(shí)間不同：申購前需足額繳款VS申購前無需繳款，申購成功后才繳 款；滬深市值申購時(shí)分開計(jì)算：滬、深市值不合并計(jì)算VS合并計(jì)算；申購帳戶要求：滬深證券賬戶只能申購本市場(chǎng)新股 VS兩地證券賬戶可跨市場(chǎng) 申購新增部分：網(wǎng)下發(fā)行引入主承銷商自助配售機(jī)制；網(wǎng)下發(fā)行時(shí)需剔除10%勺最高

6、報(bào)價(jià)；個(gè)人投資者可參與新股IPO網(wǎng)下詢價(jià)和申購，個(gè)人投資者應(yīng)具備至少 5年投資經(jīng) 驗(yàn)二、網(wǎng)下配售本次新股改革重要的一點(diǎn)是重新引入了個(gè)人投資者可以參與新股IPO網(wǎng)下詢價(jià)和申購，新發(fā)行的證券發(fā)行與承銷管理辦法第二章第五條規(guī)定“首 次公開發(fā)行股票采用詢價(jià)方式定價(jià)的， 符合條件的網(wǎng)下機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者可以 自主決定是否報(bào)價(jià)，主承銷商無正當(dāng)理由不得拒絕?！?、網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行比例總股本4億以下，網(wǎng)下60% 4億股以上網(wǎng)下70%其中網(wǎng)下40%優(yōu)先向基金和社保 配售2、回?fù)軝C(jī)制網(wǎng)上投資者有效申購倍數(shù)超過50倍、低于100倍(含)的，應(yīng)當(dāng)從網(wǎng)下向網(wǎng) 上回?fù)?，回?fù)鼙壤秊楸敬喂_發(fā)行股票數(shù)量的 20%網(wǎng)上投資者有效申購

7、倍數(shù) 超過100倍的，回?fù)鼙壤秊楸敬喂_發(fā)行股票數(shù)量的40%網(wǎng)上投資者申購數(shù)量 不足網(wǎng)上初始發(fā)行量的，可回?fù)芙o網(wǎng)下投資者 。關(guān)于回?fù)埽壕W(wǎng)上申購中簽率在1%-2%之間的，網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)?0%也就 是網(wǎng)上發(fā)行60%(4億股以上的網(wǎng)上50% ;網(wǎng)上中簽率在百分之零點(diǎn)幾的，網(wǎng)下 向網(wǎng)上回?fù)?0%也就是網(wǎng)上發(fā)行80%(4億股以上的網(wǎng)上70%按照過去的規(guī) 律，網(wǎng)上一般中小盤股的中簽率在1%以下，這次新股發(fā)行價(jià)格應(yīng)該相對(duì)較低， 破發(fā)幾率基本極其微小，所以網(wǎng)上中簽率應(yīng)該更低，基本應(yīng)該在百分之零點(diǎn)幾 左右，所以網(wǎng)下一般應(yīng)該向網(wǎng)上回?fù)?，網(wǎng)上最終的發(fā)行比例應(yīng)該是60%-80%。三、打新業(yè)務(wù)流程T-2日市值確認(rèn)T日網(wǎng)

8、上申購日T+1日資金凍結(jié)，驗(yàn)資核算T+2日搖號(hào)抽簽，中簽清算T+3日公布中簽結(jié)果，資金解凍四、新股上市首日交易規(guī)則1、有效申報(bào)上海：（1） 集合競價(jià)階段有效申報(bào)價(jià)格不得高于發(fā)行價(jià)格的1203且不得低于發(fā)行價(jià) 格的80%（2） 連續(xù)競價(jià)階段有效申報(bào)價(jià)格不得高于發(fā)行價(jià)格的 1443且不得低于發(fā)行價(jià) 格的64%其中，14:55至15:00有效申報(bào)價(jià)格不得高于當(dāng)日開盤價(jià)的120%且不 得低于當(dāng)日開盤價(jià)的80% 集合競價(jià)階段未產(chǎn)生開盤價(jià)的，以當(dāng)日第一筆成交 價(jià)格作為開盤價(jià)。深圳：（1） 股票上市首日開盤集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為發(fā)行價(jià)的上下20%開 盤價(jià)不能通過集合競價(jià)產(chǎn)生的，以連續(xù)競價(jià)第一筆成交價(jià)作為開

9、盤價(jià)。（2）股票上市首日14:57至15:00采用收盤集合定價(jià)，即對(duì)集中申報(bào)簿中，以最近成交價(jià)為申報(bào)價(jià)格的買賣申報(bào)進(jìn)行一次性集中撮合。期間，投資者可以申報(bào)，也可以撤銷申報(bào)。（3）股票上市首日收盤價(jià)為收盤集合定價(jià)交易的成交價(jià)格。收盤集合定價(jià)期間無成交的，以當(dāng)日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價(jià) （含最后一筆交易）為收盤價(jià)。2、臨時(shí)停牌上海：盤中成交價(jià)格較當(dāng)日開盤價(jià)首次上漲或下跌 10%以上（含）；盤中成交價(jià)格較當(dāng)日開盤價(jià)上漲或下跌20%上（含）。因前款第（1）項(xiàng)停牌的，當(dāng)日僅停牌一次，停牌持續(xù)時(shí)間為30分鐘，停 牌時(shí)間達(dá)到或超過14:55的，當(dāng)日14:55復(fù)牌；因第(2 )項(xiàng)停

10、牌的，停牌時(shí)間 持續(xù)至當(dāng)日14:55。深圳：盤中成交價(jià)較當(dāng)日開盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過10%勺，臨時(shí)停牌時(shí)間為1小時(shí)；盤中成交價(jià)較當(dāng)日開盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過 20%勺，臨時(shí)停牌至14:57. 臨時(shí)停牌期間，投資者可以申報(bào)，也可以撤銷申報(bào)。3、新股上市初期重點(diǎn)監(jiān)控的異常行為(1) 同一證券賬戶或同一控制人控制的多個(gè)證券賬戶，單日以競價(jià)方式累計(jì) 買入數(shù)量超過新股實(shí)際上市流通量1%。的；(比如1個(gè)億流通盤的新股，上市當(dāng) 日買入超過10萬股就會(huì)被監(jiān)控)；(2) 同一證券賬戶或同一控制人控制的多個(gè)證券賬戶進(jìn)行日內(nèi)反向交易或頻繁隔日反向交易，且數(shù)量較大的；(3) 在集合競價(jià)階段或收盤前15分鐘，通過高價(jià)申報(bào)、大額申報(bào)、連續(xù)申報(bào)、 頻繁申報(bào)撤單等方式，嚴(yán)重影響新股開盤價(jià)或者收盤價(jià)的；(4) 在連續(xù)競價(jià)階段，當(dāng)最新成交價(jià)接近日內(nèi)最高成交價(jià)時(shí)，以不低于行情即時(shí)揭示的最低買入價(jià)格累計(jì)申報(bào)買入數(shù)量超過新股實(shí)際上市流通量0.2 %的；(5) 申報(bào)買入價(jià)格高于申報(bào)時(shí)點(diǎn)之前的行情揭示最新成交價(jià)的2%且數(shù)量較 大的；(6) 利用市價(jià)委托進(jìn)行大額申報(bào)，嚴(yán)重影響