財務報表分析02任務格力電器營運能力分析

1、格力電器2011-2013年度營運能力分析本公司前身為珠海市海利冷氣工程股份有限公司，1989 年經(jīng)珠海市工業(yè)委員會、中 國人民銀行珠海分行批準設立，1994 年 經(jīng)珠海市體改委批準更名為珠海格力電器股份 有限公司(以下簡稱“本公司”或“公司”)，1996 年 11 月 18 日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證 監(jiān)發(fā)字 (1996)321 號 文 批 準 于 深 圳 證 券 交 易 所 上 市 ， 企 業(yè) 法 人 營 業(yè) 執(zhí) 照 注 冊 號 440000000040686，注冊資本為 3,007,865,439.00 元。一、營運能力指標格力電器2011-2013年度營運能力指標表表1-1序號營運能

2、力指標2011 2012 2013 1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.98 0.92 0.89 2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率10.79 7.82 8.45 3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.16 1.17 1.14 4應收賬款周轉(zhuǎn)率67.78 67.34 64.15 5成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率3.89 4.25 6.13 6收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率4.75 5.76 9.04 7營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)11.00 15.87 16.38 8應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)5.31 5.35 5.61 9存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)92.48 84.76 58.77 10營業(yè)周期97.79 90.11 64.38 二、營運能力主要競爭者及同業(yè)比較1、2011年度營運能力比較。格力電器

3、與競爭對手及同業(yè)2011年度營運能力指標比較表表2-1序號營運能力指標格力電器排名宏圖高科排名行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.98 131.15 91.16 1.65 0.74 2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率10.79 431.31 19.60 31.31 2.82 3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.16 191.35 151.74 2.92 1.16 4應收賬款周轉(zhuǎn)率67.78 230.08 421.39 118.49 3.48 5成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率3.89 173.75 196.05 12.03 2.66 6收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率4.75 184.19 197.56 18.09 3.53 7營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)

4、11.00 23.54 10-11.35 13.20 -243.45 8應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)5.31 1911.97 1734.65 103.33 3.04 9存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)92.48 495.94 267.96 135.24 29.92 10營業(yè)周期97.79 9107.91 7102.61 190.51 43.62 ：同業(yè)比較數(shù)據(jù)為選取同行業(yè)20家樣本企業(yè)匯總排列而成（下同）。2、2012年度營運能力比較。格力電器與競爭對手及同業(yè)2012年度營運能力指標比較表 表2-2序號營運能力指標格力電器排名宏圖高科排名行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.92 121.05 91.02 1.39 0.

5、68 2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7.82 618.16 37.97 28.87 2.36 3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.17 191.36 141.58 2.45 1.04 4應收賬款周轉(zhuǎn)率67.34 120.69 416.08 67.34 3.63 5成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率4.25 143.29 196.84 39.22 3.27 6收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率5.76 143.71 208.36 42.78 3.71 7營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)15.87 13.75 9-7.93 15.87 -245.30 8應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)5.35 2017.40 1736.80 99.07 5.35 9存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)84.76 7109.4

6、5 272.19 110.05 8.42 10營業(yè)周期90.11 15126.84 7108.98 168.60 43.29 3、2013年度營運能力比較。格力電器與競爭對手及同業(yè)2013年度營運能力指標比較表 表2-3序號營運能力指標格力電器排名宏圖高科排名行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.89 141.10 81.03 1.57 0.59 2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率8.45 722.09 17.89 22.09 1.52 3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.14 171.38 141.57 2.69 0.81 4應收賬款周轉(zhuǎn)率64.15 118.18 715.57 64.15 2.42 5成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)

7、率6.13 83.62 177.54 44.95 3.23 6收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率9.04 64.02 209.40 49.37 4.02 7營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)16.38 33.55 10-5.98 48.17 -249.92 8應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)5.61 2019.81 1444.45 148.79 5.61 9存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)58.77 1399.57 467.47 111.53 7.29 10營業(yè)周期64.38 18119.37 9111.92 260.32 35.44 三、營運能力指標分析1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 表3-1項目2011年度2012年度2013年度格力電器 0.980.920.89排

8、名131214宏圖高科1.151.051.1排名998行業(yè)均值1.1551.0231.0275行業(yè)最高1.651.391.57行業(yè)最低0.740.680.59 圖3-1l 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：是指企業(yè)一定時期的營業(yè)收入與資產(chǎn)總額的比率，它說明企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常為一年或者一個營業(yè)周期）的周轉(zhuǎn)次數(shù)。l 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)公式： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)= 營業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額 其中：總資產(chǎn)平均余額=（期初總資產(chǎn)余額+期末總資產(chǎn)余額）/2l 個人分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)主營業(yè)務收入與平均資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)用銷售收入收回總資產(chǎn)的速度。計算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入/平均資產(chǎn)余

9、額轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，則表明一家公司全部資產(chǎn)的利用效率越高，公司的獲利能力就越強。由上圖可知格力電器2011年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.98；2012年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.92；2013年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.89；宏圖高科2011-2013年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為1.15,1.05,1；格力相比20家企業(yè)排名靠后，低于其他同行業(yè)的知名企業(yè)，說明格力電器在這段時期利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率低，其結(jié)果將使公司的償債能力和獲利能力減弱。該指標越高，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率高。格力13年，12年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比11年稍微下降，其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度有所下降，說明企業(yè)的銷售能力降低，格力應該盡快找出原因提高銷售水平。企

10、業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 表3-2項目2011年度2012年度2013年度格力電器 10.797.828.45排名467宏圖高科31.3118.1622.09排名131行業(yè)均值9.60357.96657.8855行業(yè)最高31.3128.8722.09行業(yè)最低2.822.361.52 l 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 是指企業(yè)一定時期的營業(yè)收入與固定資產(chǎn)占用額的比率，它說明企業(yè)的固定資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常為一年或者一個營業(yè)周期）的周轉(zhuǎn)次數(shù)，另外固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還可以采用時間形式表示的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)來表達。l 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)公式：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=

11、營業(yè)收入/固定資產(chǎn)平均占用額 其中：固定資產(chǎn)平均占用額=（期初固定資產(chǎn)占用額+期末固定資產(chǎn)占用額）/2l 個人分析：固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明公司固定資產(chǎn)的利用效率越高，公司的獲利能力越強；反之，則公司的獲利能力越弱。由上圖可知格力電器2011年度固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率10.79；2012年度固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7.82； l 3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 表3-3項目2011年度2012年度2013年度格力電器 1.161.171.14排名191917宏圖高科1.351.361.38排名151414行業(yè)均值1.74351.581.5685行業(yè)最高2.922.452.69行業(yè)最低1.161.040.

12、81 l 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：是反映企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度與綜合利用效率的指標，它是指在特定時期內(nèi)企業(yè)營業(yè)收入與流動資產(chǎn)平均占用金額之間的比例關(guān)系，表明企業(yè)在一定時期（通常是一年）內(nèi)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。銷售收入與全部流動資產(chǎn)平均余額的比率。它反映的是全部流動資產(chǎn)的利用效率。用時間表示流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標叫流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)，它表示流動資產(chǎn)平均周轉(zhuǎn)一次所需的時間。l 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)公式：營業(yè)收入/流動資產(chǎn)平均占用金額其中：流動資產(chǎn)平均占用金額=（期初流動資產(chǎn)占用個+期末流動資產(chǎn)占用額）/2流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入流動資產(chǎn)平均余額 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)個人分析：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快

13、，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，相當于擴大了企業(yè)資產(chǎn)投入，增強了企業(yè)盈利能力；反之，若周轉(zhuǎn)速度慢，為維持正常經(jīng)營，企業(yè)必須不斷投入更多的資源，以滿足流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)需要，導致資金使用效率低，也降低了企業(yè)盈利能力。l 4、應收賬款周轉(zhuǎn)率分析 表3-4項目2011年度2012年度2013年度格力電器 67.7867.3464.15排名211宏圖高科30.0820.6918.18排名447行業(yè)均值21.38616.077515.573行業(yè)最高118.4967.3464.15行業(yè)最低3.483.632.42 l 應收賬款周轉(zhuǎn)率：是反映應收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標，有兩種表示方式：一是應收賬款在一定時期內(nèi)（通常為一年）轉(zhuǎn)為

14、現(xiàn)金的平均次數(shù)，說明應收賬款流動的速度。它是一定時期內(nèi)營業(yè)收入與應收賬款平均余額的比率，或稱應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。二是用時間表示的應收賬款周轉(zhuǎn)速度，即應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也叫平均應收賬款回收期或平均收現(xiàn)期，它表示從取得應收賬款的權(quán)利到收回款項、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。l 應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)公式：應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/應收賬款平均余額 其中：應收賬款平均余額=（期初應收賬款余額+期末應收賬款余額）/2應收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入應收賬款平均余額應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360應收賬款周轉(zhuǎn)率個人分析：一般而言，企業(yè)的應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，說明企業(yè)的應收賬款回收得越快；反之，則企業(yè)的營運資金過多

15、地呆滯在應收賬款上，會嚴重影響企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)。l 5、成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率分析表3-5項目2011年度2012年度2013年度格力電器 3.894.256.13排名17148宏圖高科3.753.293.62排名191917行業(yè)均值6.0536.8367.54行業(yè)最高12.0339.2244.95行業(yè)最低2.663.273.23 圖3-5l 成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率：即一定時期內(nèi)企業(yè)銷貨成本與存貨平均余額間的比率，它反映企業(yè)流動資產(chǎn)的流動性，主要用于流動性分析。存貨周轉(zhuǎn)率也叫存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，是企業(yè)一定時期的主營業(yè)務成本與平均存貨的比率。存貨周轉(zhuǎn)率可用以測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷貨能力及存

16、貨是否儲備過量。它是對企業(yè)供、產(chǎn)、銷各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合反映。l 成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)公式：成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)成本/存貨平均余額其中用時間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，指企業(yè)的存貨自入庫登賬之日起到發(fā)運出售之日止的平均天數(shù)。其計算公式為： 存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=主營業(yè)務成本/存貨平均余額=主營業(yè)務成本/（期初存貨+期末存貨）2 存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)=360存貨周轉(zhuǎn)率個人分析：由上圖可知格力電器2011年度成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率3.89；2012年度成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率4.25；2013年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率6.13；相比20家企業(yè)2012年排名第14，2011年2013年排名第17

17、,8名，宏圖高科2011-2013年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率分別為3.75，3.29，3.62排名都比較靠后；因為存貨有效控制，資產(chǎn)質(zhì)量提高所致。減值率=期末各存貨跌價準備余額/期末各項存貨值，從上表看出，格力的存貨減值率在2011中應該算是比較低的，一個角度說明存貨的質(zhì)量很好，另一個說明其風險防范意識不強。6、收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率分析 表3-6項目2011年度2012年度2013年度格力電器 4.755.769.04排名18146宏圖高科4.193.714.02排名192020行業(yè)均值7.56358.36259.4行業(yè)最高18.0942.7849.37行業(yè)最低3.533.714.02 l 收入基

18、礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)：即一定時期內(nèi)企業(yè)營業(yè)收入與存貨平均余額間的比率，主要用于獲利能力分析。l 收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)公式： 收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/存貨平均余額l 個人分析：在企業(yè)的流動資產(chǎn)中，通常存貨所占的比重較大，企業(yè)存貨的流動性如何，將直接影響企業(yè)的流動比率。一般而言，企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的資金占用水平就越低，流動性就越強，存貨的變現(xiàn)速度越快。2011年-2013年格力電器的存貨周轉(zhuǎn)率逐年上升，可見格力電器這幾年的存貨周轉(zhuǎn)速度變快，占用存貨的資金不多，流動性就越強，存貨的變現(xiàn)速度也就變快了。7、營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)分析 表3-7項目2011年度2012年度2013年度格力電器

19、 1115.8716.38排名213宏圖高科3.543.753.55排名10910行業(yè)均值-11.3495-7.931-5.9835行業(yè)最高13.215.8748.17行業(yè)最低-243.45-245.3-249.92l 營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)：是指在某一特定時期內(nèi)營業(yè)收入與營運資金平均占用額的比例，表明企業(yè)在一定時期（通常為一年）內(nèi)營運資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)。營運資金周轉(zhuǎn)天數(shù)是指營運資金周轉(zhuǎn)一次所需要的時間。l 營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)公式：營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/營運資金平均占用額其中：營運資金平均占用額=（期初營運資金占用額+期末營運資金占用額）/2 營運資金周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入凈額/營運資金平均占用額 營

20、運資金平均占用額=（期初營運資金期末營運資金）/2 營運周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)l 個人分析：一般情況下，一定時期內(nèi)營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，即營運資金周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，表明企業(yè)運用較少的營運資金可獲得較多的銷售收入，營運資金的運用效果顯著。反之，則企業(yè)營運資金的運用不佳。營運資金的多少及其流動可用于評估企業(yè)補償短期到期債務的能力。一個企業(yè)所擁有的資產(chǎn)總額，既有流動性大、變現(xiàn)能力強的流動資產(chǎn)，也有長期占用、流動性差的固定資產(chǎn)，還有價值及流動性難以確定的無形資產(chǎn)等。供生產(chǎn)經(jīng)營中短期周轉(zhuǎn)使用的僅為流動資產(chǎn)。由于流動負債期限短，通常在短期內(nèi)必須動用一部分流動資產(chǎn)來清償，因而更為穩(wěn)健的方法是將流動資產(chǎn)超過流動負債的余額作為營業(yè)中使用的資產(chǎn)。衡量營運資金周轉(zhuǎn)速度的指標有營運資金周轉(zhuǎn)率和營運資金周轉(zhuǎn)天數(shù)。每個企業(yè)應根據(jù)資金的規(guī)模、銷售收入的多少擁有相當數(shù)額的營運資金，以維持正常生產(chǎn)需要。8、營業(yè)周期分析 表3-8項目2011年度2012年度2013年度格力電器 97.7990.1164.38排名91518宏圖高科107.91126.84119.37排名779行業(yè)均值102.