項(xiàng)目二資產(chǎn)負(fù)債表分析

1、LOGO財(cái)務(wù)報(bào)表分析【學(xué)習(xí)目標(biāo)】 通過(guò)本項(xiàng)目的學(xué)習(xí)，了解資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的和內(nèi)容，掌握資產(chǎn)負(fù)債表的水平分析與垂直分析，并在此基礎(chǔ)上掌握資產(chǎn)負(fù)債表的項(xiàng)目分析。LOGO任務(wù)1：了解資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的與內(nèi)容財(cái)務(wù)報(bào)表分析 1.1 1.1 含義：是是反映企業(yè)某一特定日期資產(chǎn)、負(fù)債、反映企業(yè)某一特定日期資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表。所有者權(quán)益等財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表。 時(shí)點(diǎn)報(bào)表時(shí)點(diǎn)報(bào)表 資產(chǎn)負(fù)債表的作用資產(chǎn)負(fù)債表的作用1 1反映資產(chǎn)及其分布狀況反映資產(chǎn)及其分布狀況2 2表明企業(yè)所承擔(dān)的債務(wù)及其償還時(shí)間表明企業(yè)所承擔(dān)的債務(wù)及其償還時(shí)間3 3反映凈資產(chǎn)的持有狀況反映凈資產(chǎn)的持有狀況4 4反映企業(yè)

2、財(cái)務(wù)狀況發(fā)展趨勢(shì)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況發(fā)展趨勢(shì) 資產(chǎn)負(fù)債表的格式資產(chǎn)負(fù)債表的格式一是賬戶(hù)式一是賬戶(hù)式表格（表格（ ），），二是報(bào)告式表格二是報(bào)告式表格。1.2 資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表由表頭、表身和表尾等部分組成。（1）表頭：列明報(bào)表名稱(chēng)、編制單位名稱(chēng)、編制日期和金額計(jì)量單位等；（2）表身：反映資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的內(nèi)容（核心）；（3）表尾：為補(bǔ)充說(shuō)明。賬戶(hù)式資產(chǎn)負(fù)債表分為左右兩方，左方為資產(chǎn)項(xiàng)目，按資產(chǎn)的流動(dòng)性大小排列；右方為負(fù)債及所有者權(quán)益項(xiàng)目，一般按求償權(quán)先后順序排列。 -5-流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期投資長(zhǎng)期投資固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)其他資產(chǎn)其他資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債所有者權(quán)益所有者權(quán)

3、益（凈資產(chǎn)）（凈資產(chǎn)）資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)資產(chǎn)資產(chǎn)債權(quán)人債權(quán)人股東股東資產(chǎn)資產(chǎn) = = 負(fù)債負(fù)債 + + 所有所有者權(quán)益者權(quán)益資金的占用資金的占用資金的來(lái)源資金的來(lái)源按資產(chǎn)流動(dòng)性大小排列按求償權(quán)先后順序第一通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表分析，揭示資產(chǎn)負(fù)債表及相關(guān)項(xiàng)目的內(nèi)涵第二通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表分析，了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)情況及變動(dòng)原因第三通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表分析，可以揭示企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債總額及其結(jié)構(gòu)第四通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表分析，可據(jù)以解釋、評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性第五通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表分析，可以評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力31 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析通過(guò)對(duì)企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的對(duì)比分析，揭示企業(yè)籌資與投資過(guò)程的差異，從而分析與

4、揭示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)管理水平、會(huì)計(jì)政策等對(duì)籌資與投資的影響。32 資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表中各項(xiàng)目與總資產(chǎn)或總權(quán)益進(jìn)行對(duì)比，分析企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成、負(fù)債構(gòu)成和所有者權(quán)益構(gòu)成，揭示企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的合理程度，探索企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度優(yōu)化的思路。33 資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析在資產(chǎn)負(fù)債表全面分析的基礎(chǔ)上，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的主要項(xiàng)目進(jìn)行深入分析。LOGO任務(wù)2: 掌握資產(chǎn)負(fù)債表水平分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析資產(chǎn)負(fù)債表水平分析就是通過(guò)水平分析法，將資產(chǎn)負(fù)債表的實(shí)際數(shù)與選定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較，編制出資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行評(píng)價(jià)。資產(chǎn)負(fù)債表

5、水平分析除了要計(jì)算某項(xiàng)目的變動(dòng)額和變動(dòng)率外，還應(yīng)計(jì)算出該項(xiàng)目變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)或負(fù)債和所有者權(quán)益總額的影響程度，以便確定影響總資產(chǎn)或負(fù)債和所有者權(quán)益總額的重點(diǎn)項(xiàng)目，為進(jìn)一步分析指明方向。某項(xiàng)目變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)（或總權(quán)益）的影響= 100%某項(xiàng)目的變動(dòng)額基期總資產(chǎn)（或總權(quán)益） 從投資或資產(chǎn)角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)從投資或資產(chǎn)角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)（1 1）分析總資產(chǎn)規(guī)模的變動(dòng)狀況以及各類(lèi)、各）分析總資產(chǎn)規(guī)模的變動(dòng)狀況以及各類(lèi)、各項(xiàng)資產(chǎn)的變動(dòng)狀況項(xiàng)資產(chǎn)的變動(dòng)狀況 （2 2）發(fā)現(xiàn)變動(dòng)幅度較大或?qū)傎Y產(chǎn)變動(dòng)影響較）發(fā)現(xiàn)變動(dòng)幅度較大或?qū)傎Y產(chǎn)變動(dòng)影響較大的重點(diǎn)類(lèi)別和重點(diǎn)項(xiàng)目大的重點(diǎn)類(lèi)別和重點(diǎn)項(xiàng)目 （3 3）注意考察資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)

6、與所有者權(quán)益總額）注意考察資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)與所有者權(quán)益總額變動(dòng)的適應(yīng)程度，進(jìn)而評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)變動(dòng)的適應(yīng)程度，進(jìn)而評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和安全性。定性和安全性。 從籌資或權(quán)益角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)從籌資或權(quán)益角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià) （1 1）分析權(quán)益總額的變動(dòng)狀況以及各類(lèi)、各）分析權(quán)益總額的變動(dòng)狀況以及各類(lèi)、各項(xiàng)籌資的變動(dòng)狀況項(xiàng)籌資的變動(dòng)狀況 （2 2）發(fā)現(xiàn)變動(dòng)幅度較大或?qū)?quán)益總額變動(dòng)影）發(fā)現(xiàn)變動(dòng)幅度較大或?qū)?quán)益總額變動(dòng)影響較大的重點(diǎn)類(lèi)別和重點(diǎn)項(xiàng)目，為進(jìn)一步分響較大的重點(diǎn)類(lèi)別和重點(diǎn)項(xiàng)目，為進(jìn)一步分析指明方向析指明方向。如果從資產(chǎn)負(fù)債表左右兩方的對(duì)應(yīng)關(guān)系方面進(jìn)行分析，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)原因的解釋則更具說(shuō)服力

7、。概括起來(lái)，引起資產(chǎn)負(fù)債表發(fā)生變動(dòng)的原因可歸納為以下幾種類(lèi)型。（一）負(fù)債變動(dòng)型負(fù)債變動(dòng)型是指在其他權(quán)益項(xiàng)目不變時(shí)，由于負(fù)債變動(dòng)引起資產(chǎn)發(fā)生變動(dòng)。其典型形式見(jiàn)表2-1。表表2-1 2-1 負(fù)債變動(dòng)型負(fù)債變動(dòng)型 單位：萬(wàn)元單位：萬(wàn)元資資 產(chǎn)產(chǎn)期期 初初 期末期末負(fù)債及股東權(quán)益負(fù)債及股東權(quán)益期期 初初 期末期末流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債股本股本盈余公積盈余公積未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn)500500300300100100100100700700300300100100100100總計(jì)總計(jì)1000100012001200 總計(jì)總計(jì)1000100012001200（二）追加投資變動(dòng)型追加投資變動(dòng)

8、型是指在其他權(quán)益項(xiàng)目不變時(shí)，由于投資人追加投資或收回投資引起資產(chǎn)發(fā)生變動(dòng)。其典型形式見(jiàn)表2-2。表表2-2 2-2 追加投資變動(dòng)型追加投資變動(dòng)型 單位：萬(wàn)元單位：萬(wàn)元資資 產(chǎn)產(chǎn)期期 初初 期末期末負(fù)債及股東權(quán)益負(fù)債及股東權(quán)益期期 初初 期末期末流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債股本股本盈余公積盈余公積未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn)500500300300100100100100500500500500100100100100總總 計(jì)計(jì)1000100012001200總總 計(jì)計(jì)1000100012001200（三）經(jīng)營(yíng)變動(dòng)型經(jīng)營(yíng)變動(dòng)型是指在其他權(quán)益項(xiàng)目不變時(shí)，由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)原因引起資產(chǎn)發(fā)生變動(dòng)。其典型

9、形式見(jiàn)表2-3。表表2-3 2-3 經(jīng)營(yíng)變動(dòng)型經(jīng)營(yíng)變動(dòng)型 單位：萬(wàn)元單位：萬(wàn)元資資 產(chǎn)產(chǎn)期期 初初 期末期末負(fù)債及股東權(quán)益負(fù)債及股東權(quán)益期期 初初 期末期末流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債股本股本盈余公積盈余公積未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn)500500300300100100100100500500300300300300100100總總 計(jì)計(jì)1000100012001200總總 計(jì)計(jì)1000100012001200（四）股利分配變動(dòng)型股利分配變動(dòng)型是指在其他權(quán)益項(xiàng)目不變時(shí)，由于股利分配原因引起資產(chǎn)發(fā)生變動(dòng)。其典型形式見(jiàn)表2-4。表表2-4 2-4 股利分配變動(dòng)型股利分配變動(dòng)型 單位：萬(wàn)元單位

10、：萬(wàn)元資資 產(chǎn)產(chǎn)期期 初初 期末期末負(fù)債及股東權(quán)益負(fù)債及股東權(quán)益期期 初初 期末期末流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債股本股本盈余公積盈余公積未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn)500500300300100100100100500500300300100100300300總總 計(jì)計(jì)1000100012001200總總 計(jì)計(jì)LOGO任務(wù)3 ：掌握資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析 財(cái)務(wù)報(bào)表分析第一，分析評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況及變動(dòng)的合理性；第二，分析評(píng)價(jià)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況及變動(dòng)的合理性；第三，分析評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的適應(yīng)程度。資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析可以從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)角度兩方面進(jìn)行。21資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)第一，

11、從靜態(tài)角度觀察企業(yè)資產(chǎn)的配置情況，特別關(guān)注流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)的比重，分析時(shí)可通過(guò)與行業(yè)的平均水平或可比企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行比較，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)作出判斷，進(jìn)而對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性作出評(píng)價(jià)。第二，從動(dòng)態(tài)角度分析企業(yè)資產(chǎn)的變動(dòng)情況，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性作出評(píng)價(jià)，進(jìn)而對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整情況作出評(píng)價(jià)。22 資本結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià) 從靜態(tài)角度-資本的構(gòu)成從動(dòng)態(tài)角度-資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況3.1 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)3.1.1 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的比例關(guān)系企業(yè)有些資產(chǎn)被其他企業(yè)所運(yùn)用，這些資產(chǎn)盡管是企業(yè)的資產(chǎn)，但已無(wú)助于企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)。 如果這些非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)所占比重過(guò)大，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力就會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小

12、于企業(yè)總資產(chǎn)所表現(xiàn)出來(lái)的經(jīng)營(yíng)能力。當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大時(shí)，從表面上看，似乎是企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力增強(qiáng)了，但如果僅僅是非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)比重上升，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)比重反而下降了，是不能真正增強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力的。3.1.2 固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)的比例關(guān)系 固定資產(chǎn)存量與流動(dòng)資產(chǎn)存量的比例保持在平均水平適中的固流結(jié)構(gòu)政策保守的固流結(jié)構(gòu)政策激進(jìn)的固流結(jié)構(gòu)政策 流動(dòng)資產(chǎn)的比例較高，但可能導(dǎo)致盈利水平的下降 固定資產(chǎn)的比例較高，可能導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性降低，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)因此提高。企業(yè)持有較少的流動(dòng)資產(chǎn)，較多的長(zhǎng)期資產(chǎn)，這樣增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也增加了企業(yè)的盈利能力，這種資產(chǎn)稱(chēng)為（）A. 保守型的固流結(jié)構(gòu)B. 適中型的固流結(jié)構(gòu)C. 激進(jìn)

13、型的固流結(jié)構(gòu)D. 穩(wěn)健型的固流結(jié)構(gòu)【答案】C保守型固流結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)是（）A. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低B. 流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期保持適中的水平C. 持有數(shù)量較大的流動(dòng)資產(chǎn)D. 企業(yè)盈利能力較強(qiáng) E . 長(zhǎng)期資產(chǎn)比重較低【答案】 ACE 某企業(yè)近年保持穩(wěn)定的長(zhǎng)期資產(chǎn)規(guī)模，但流動(dòng)資產(chǎn)的比重不斷增加，這說(shuō)明企業(yè)采用的固流結(jié)構(gòu)是（）A. 保守型B. 適中型C. 激進(jìn)型D. 無(wú)法確定【答案】A下列選項(xiàng)當(dāng)中屬于保守型固流政策的是（）A. 減少應(yīng)收賬款B. 增加存貸C. 流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重保持穩(wěn)定D. 增加應(yīng)收票據(jù)E. 增加固定資產(chǎn)【答案】 BD激進(jìn)型固流結(jié)構(gòu)的有利之處是（）A. 面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小B. 面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小C.

14、資產(chǎn)的流動(dòng)性增強(qiáng)D. 資產(chǎn)的收益能力增強(qiáng)【答案】 D3.1.3 流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)指組成流動(dòng)資產(chǎn)的各個(gè)項(xiàng)目占流動(dòng)資產(chǎn)的比重。分析流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，可以了解流動(dòng)資產(chǎn)的分布情況、配置情況、資產(chǎn)的流動(dòng)性及支付能力。負(fù)債結(jié)構(gòu)是由于企業(yè)采用不同負(fù)債籌資方式所形成的，是負(fù)債籌資的結(jié)果，因此，負(fù)債結(jié)構(gòu)分析必須結(jié)合其他有關(guān)因素進(jìn)行。32 負(fù)債結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)321 負(fù)債結(jié)構(gòu)分析應(yīng)考慮的因素負(fù)債結(jié)構(gòu)分析應(yīng)考慮的因素負(fù)債結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模負(fù)債結(jié)構(gòu)與負(fù)債成本負(fù)債結(jié)構(gòu)與債務(wù)償還期限負(fù)債結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)3.2.2 典型負(fù)債結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià) 負(fù)債方式結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià) 負(fù)債成本結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià) Cl

15、ick to add title in here 1233.3股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)3.3.1股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析應(yīng)考慮的因素股東權(quán)益結(jié)構(gòu)與股東權(quán)益總量股東權(quán)益結(jié)構(gòu)與企業(yè)利潤(rùn)分配政策股東權(quán)益結(jié)構(gòu)與企業(yè)控制權(quán)股東權(quán)益結(jié)構(gòu)與權(quán)益資金成本3.3.2股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況分析依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表提供的資料，采用垂直分析法進(jìn)行。3.3.2 所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)項(xiàng)項(xiàng) 目目 金額（元）金額（元） 結(jié)構(gòu)（結(jié)構(gòu)（% %） 本年本年 上年上年 本年本年 上年上年差異差異股本股本資本公積資本公積投入資本合計(jì)投入資本合計(jì)285,127,200.00285,127,200.00405,134,463.62

16、405,134,463.62690,261,663.62690,261,663.62283,316,200.00 283,316,200.00 328,843,060.67328,843,060.67612,159,260.67612,159,260.6728.2728.2740.1840.1868.4568.4532.6032.6037.8337.8370.4370.43-4.33-4.33 2.35 2.35-1.98-1.98盈余公積盈余公積未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn)內(nèi)部形成資本合內(nèi)部形成資本合計(jì)計(jì) 67,744,734.63 67,744,734.63250,413,983.60250,41

17、3,983.60318,158,718.23318,158,718.23 58,231,493.35 58,231,493.35198,792,756.06198,792,756.06257,024,249.41257,024,249.416.726.7224.8324.8331.5531.55 6.70 6.7022.8722.8729.5729.57 0.02 0.02 1.96 1.96 1.98 1.98股東權(quán)益合計(jì)股東權(quán)益合計(jì)1,008,420,381.851,008,420,381.85869,183,510.08869,183,510.08 100 100 100 100（一）保

18、守結(jié)構(gòu)主要標(biāo)志：資產(chǎn)資金來(lái)源于長(zhǎng)期資金 財(cái)務(wù)結(jié)果：風(fēng)險(xiǎn)較低 資本成本最高 籌資結(jié)構(gòu)彈性弱其形式可用圖2-1來(lái)表示。實(shí)務(wù)中這種形式很少被企業(yè)采用。 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性占用流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性占用流動(dòng)資產(chǎn) 非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債永久性占用流動(dòng)資產(chǎn)永久性占用流動(dòng)資產(chǎn) 所有者權(quán)益所有者權(quán)益非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)圖圖2-1 2-1 保守結(jié)構(gòu)圖保守結(jié)構(gòu)圖（二）穩(wěn)健結(jié)構(gòu) 主要標(biāo)志：用部分長(zhǎng)期資金滿(mǎn)足流動(dòng)資產(chǎn)需要 財(cái)務(wù)結(jié)果：優(yōu)異的財(cái)務(wù)信譽(yù) 負(fù)債成本可調(diào) 資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有彈性其形式可用圖2-2來(lái)表示。能為所有企業(yè)普遍采用的資產(chǎn)與權(quán)益對(duì)稱(chēng)結(jié)構(gòu)。 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性占用流動(dòng)

19、資產(chǎn)臨時(shí)性占用流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債永久性占用流動(dòng)資產(chǎn)永久性占用流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn) 所有者權(quán)益所有者權(quán)益圖圖2-2 2-2 穩(wěn)健結(jié)構(gòu)圖穩(wěn)健結(jié)構(gòu)圖（三）平衡結(jié)構(gòu) 主要標(biāo)志：流動(dòng)負(fù)債滿(mǎn)足流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要財(cái)務(wù)結(jié)果： 風(fēng)險(xiǎn)均衡 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)制約負(fù)債成本 存在潛在風(fēng)險(xiǎn)其形式可用圖2-3表示。只適用于經(jīng)營(yíng)狀況良好，具有較好成長(zhǎng)性的企業(yè)。 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn) 非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債 所有者權(quán)益所有者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 圖圖2-3 2-3 平衡結(jié)構(gòu)圖平衡結(jié)構(gòu)圖 （四）風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)主要標(biāo)志：流動(dòng)負(fù)債滿(mǎn)足部分長(zhǎng)期資產(chǎn)需要 財(cái)務(wù)結(jié)果：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大

20、 負(fù)債成本較低 存在潛在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 其形式可用圖2-4來(lái)表示。只適用于處在發(fā)展壯大時(shí)期的企業(yè)，而且只能在短期內(nèi)采用。 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn) 非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債 所有者權(quán)益所有者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 圖圖2 24 4 風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)圖風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)圖 短貸長(zhǎng)投資扼住“標(biāo)王”的咽喉秦池酒廠是山東臨胞縣的一家生產(chǎn)“秦池”白酒的企業(yè)。1995年，臨胞縣人口88.7萬(wàn)人，人均收入1 150元，低于山東省平均水平。1995年秦池酒廠廠長(zhǎng)赴京參加第一屆“標(biāo)王”競(jìng)標(biāo)，以6666萬(wàn)元的價(jià)格奪得中央電視臺(tái)黃金時(shí)段廣告“標(biāo)王”后，引起轟動(dòng)效應(yīng)，秦池酒廠一夜成名，秦池白酒也身價(jià)倍增。中標(biāo)后的

21、一個(gè)多月時(shí)間里，秦池酒廠就簽訂了銷(xiāo)售合同4億元；頭兩個(gè)月秦池酒廠銷(xiāo)售收入就達(dá)2.18億元，實(shí)現(xiàn)利稅6 800萬(wàn)元，相當(dāng)于秦池酒廠建廠以來(lái)前55年的總和。至6月底，訂貨已排到了年底。1996年秦池酒廠的銷(xiāo)售也由1995年的7 500萬(wàn)元一躍為9.5億。1996年11月秦池酒廠以3.2億元人民幣的“天價(jià)”，買(mǎi)下了次年中央電視臺(tái)黃金時(shí)段廣告。然而，好景不長(zhǎng)，1998年便傳出了秦池酒廠生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)陷入困境，出現(xiàn)大幅虧損的消息。秦池酒廠一方面在擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、提高生產(chǎn)能力，從而提高固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期性資產(chǎn)比例的同時(shí)，使流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比例相應(yīng)下降，由此降低了企業(yè)的流動(dòng)能力和變現(xiàn)能力；另一方面，巨額廣告支出和

22、固定資產(chǎn)上的投資所需資金要求企業(yè)通過(guò)銀行貸款解決，按當(dāng)時(shí)的銀行政策，此類(lèi)貸款往往為短期貸款，這就造成了銀行的短期貸款被用于資金回收速度慢、周期較長(zhǎng)的長(zhǎng)期性資產(chǎn)上，由此使企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)在時(shí)間和數(shù)量上形成較大的不協(xié)調(diào)性，并因此形成了“短貸長(zhǎng)投”，造成資金缺口。此時(shí)秦池酒廠所面臨的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題是：在流動(dòng)資產(chǎn)相對(duì)不足從而使企業(yè)生產(chǎn)資金緊缺的同時(shí)，年內(nèi)到期的巨額銀行短期貸款又要求償還，從而陷入了“到期債務(wù)要償還而企業(yè)又無(wú)償還能力”的財(cái)務(wù)困境。LOGO任務(wù)4：掌握資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析現(xiàn)金不足：現(xiàn)金不足：企業(yè)最嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。企業(yè)的流動(dòng)現(xiàn)金不能太緊。一個(gè)小企業(yè)要隨時(shí)能拿100萬(wàn)；一個(gè)中企業(yè)要隨

23、時(shí)能拿1000萬(wàn)；一個(gè)大企業(yè)要隨時(shí)能那1個(gè)億。應(yīng)收賬款過(guò)多：應(yīng)收賬款過(guò)多：錢(qián)在客戶(hù)那里存貨過(guò)多：存貨過(guò)多：錢(qián)壓在商品里固定資產(chǎn)過(guò)多：固定資產(chǎn)過(guò)多：錢(qián)壓在設(shè)備、廠房里計(jì)提的各種準(zhǔn)備過(guò)低：計(jì)提的各種準(zhǔn)備過(guò)低：資產(chǎn)虛估，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備不足短期借款用于長(zhǎng)期用途：短期借款用于長(zhǎng)期用途： “短貸長(zhǎng)投”，短期償債風(fēng)險(xiǎn)高。應(yīng)付賬款賬期的不正常延長(zhǎng)：應(yīng)付賬款賬期的不正常延長(zhǎng)：資金鏈可能斷裂長(zhǎng)期借款用于短期用途：長(zhǎng)期借款用于短期用途：企業(yè)要承擔(dān)高額的利息負(fù)擔(dān)擔(dān)保負(fù)債和未決訴訟：擔(dān)保負(fù)債和未決訴訟：企業(yè)殺手舉債過(guò)度：舉債過(guò)度：資本金不足，長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)高。1.1 流動(dòng)資產(chǎn)類(lèi)項(xiàng)目分析1.1.1 貨幣資金貨幣資金包括現(xiàn)金、銀行

24、存款和其他貨幣資金。貨幣資金是企業(yè)流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，同時(shí)又是盈利能力最低的資產(chǎn)，其擁有量過(guò)多將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的盈利能力下降。而貨幣資金短缺時(shí)，企業(yè)的支付能力又會(huì)受到影響，償債能力方面將面臨一定的壓力。1.1 流動(dòng)資產(chǎn)類(lèi)項(xiàng)目分析1.1.1 貨幣資金貨幣資金分析應(yīng)關(guān)注以下兩方面:分析貨幣資金發(fā)生變動(dòng)的原因分析貨幣資金規(guī)模及變動(dòng)情況與貨幣資金比重及變動(dòng)情況是否合理分析貨幣資金的質(zhì)量銷(xiāo)售規(guī)模變動(dòng)信用政策變動(dòng)為大筆支出做準(zhǔn)備資金調(diào)度所籌資金尚未使用資產(chǎn)規(guī)模與業(yè)務(wù)量行業(yè)特點(diǎn)企業(yè)運(yùn)用貨幣資金的能力企業(yè)融資能力貨幣資金目標(biāo)持有量不妨礙地用于償付流動(dòng)性債務(wù)的現(xiàn)金和銀行存款償還特定短期債務(wù)的現(xiàn)金剔除短期借款的補(bǔ)償性存

25、款剔除1.1.2 交易性金融資產(chǎn)企業(yè)交易性金融資產(chǎn)越多，企業(yè)的支付能力和財(cái)務(wù)適應(yīng)能力就越強(qiáng)。交易性金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)要大于貨幣資金，因此，對(duì)持有交易性金融資產(chǎn)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)注意防范風(fēng)險(xiǎn)，以增加投資的變現(xiàn)能力，還應(yīng)結(jié)合投資的效益情況進(jìn)行分析。分析交易性金融資產(chǎn)的質(zhì)量特征時(shí)，應(yīng)關(guān)注其公允價(jià)值這一計(jì)量屬性，著重分析該項(xiàng)目的盈利性大小。具體地說(shuō)，應(yīng)從如下兩方面進(jìn)行分析：分析同期利潤(rùn)表中的“公允價(jià)值變動(dòng)損益”及其在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中對(duì)該項(xiàng)目的詳細(xì)說(shuō)明分析同期利潤(rùn)表中的“投資收益”及其在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中對(duì)該項(xiàng)目的詳細(xì)說(shuō)明1.1.3 應(yīng)收票據(jù) 對(duì)應(yīng)收票據(jù)項(xiàng)目的分析應(yīng)當(dāng)注意：1、債務(wù)人單位結(jié)構(gòu) 2、應(yīng)收票據(jù)的時(shí)間結(jié)構(gòu)

26、3、應(yīng)收票據(jù)是否已經(jīng)被貼現(xiàn)或用于其他用途 1.1.4應(yīng)收賬款 （1）關(guān)注企業(yè)應(yīng)收賬款的規(guī)模及變動(dòng)情況 （2）分析應(yīng)收賬款的對(duì)象即債務(wù)人結(jié)構(gòu)（3）分析應(yīng)收賬款的時(shí)間或賬齡結(jié)構(gòu) ？是否進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)不正常的應(yīng)收賬款增長(zhǎng)關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款的金額和比重壞賬準(zhǔn)備作為應(yīng)收款項(xiàng)的備抵科目，也被經(jīng)常用來(lái)進(jìn)行費(fèi)用調(diào)整，以致對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表產(chǎn)生影響。壞賬準(zhǔn)備的分析應(yīng)注意：分析壞賬準(zhǔn)備的提取方法、提取比例的合理性比較企業(yè)前后會(huì)計(jì)期間壞賬準(zhǔn)備提取方法、提取比例是否改變區(qū)別壞賬準(zhǔn)備提取數(shù)變動(dòng)的原因高齡應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)大 百大集團(tuán)股份有限公司在杭州經(jīng)營(yíng)百貨、餐飲服務(wù)、旅游等產(chǎn)業(yè)。公司2000年度實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入92 847.9

27、5萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)7256.30萬(wàn)元。壞賬準(zhǔn)備按應(yīng)收賬款余額的5%計(jì)提。其2000年年末應(yīng)收賬款總額為33 591 670元，根據(jù)報(bào)表附注，其應(yīng)收賬款的賬齡構(gòu)成如下表所示。賬齡期末數(shù)期初數(shù)金額比例壞賬準(zhǔn)備金額比例壞賬準(zhǔn)備1年以?xún)?nèi)2 966 2638.83148 3133 041 0107.97152 05012年95 4030.284 7701 039 5972.7351 97923年17 577 61946.09878 8803年以上30 530 00490.891 526 50016 481 42143.211 415 336合計(jì)33 591 6701001 679 58338 139 64

28、71002 498 245從應(yīng)收賬款的期初數(shù)和期末數(shù)對(duì)比中可以看出，公司2000年初23年賬齡的應(yīng)收賬款幾乎沒(méi)有收回，在年末的資產(chǎn)負(fù)債表上成了3年以上的應(yīng)收賬款，這類(lèi)高齡應(yīng)收賬款長(zhǎng)期停滯在資產(chǎn)負(fù)債表上，形成壞賬的風(fēng)險(xiǎn)很大。而公司對(duì)這些賬齡在3年以上的應(yīng)收賬款仍按照5%計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備明顯不足。2001年，公司管理層對(duì)會(huì)計(jì)估計(jì)作出變更，將3年以上應(yīng)收賬款的壞賬計(jì)提比例改為20%，以反映這部分應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)性，并且全額核銷(xiāo)掉賬齡在3年以上的應(yīng)收賬款4 269 031元，兩項(xiàng)因素直接導(dǎo)致2001年減少利潤(rùn)500萬(wàn)元左右。如果2000年對(duì)該公司財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行分析的時(shí)候充分關(guān)注其應(yīng)收賬款的賬齡，就可

29、以根據(jù)當(dāng)時(shí)的高齡應(yīng)收賬款余額測(cè)算出其中所隱含的對(duì)以后期間可能的對(duì)利潤(rùn)侵蝕。1.1.5 預(yù)付賬款 預(yù)付賬款是一種特殊的流動(dòng)資產(chǎn)，是外單位占用本企業(yè)的資金。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，預(yù)付賬款總是越少越好。如果企業(yè)的預(yù)付賬款較高，則可能是企業(yè)向其他有關(guān)單位提供貸款、非法轉(zhuǎn)移資金或抽逃資本的信號(hào)。1.1.6 其他應(yīng)收款 其他應(yīng)收款的發(fā)生通常是由企業(yè)間或企業(yè)內(nèi)部往來(lái)事項(xiàng)引起的。實(shí)務(wù)中，一些公司為了某種目的，常常把其他應(yīng)收款作為企業(yè)調(diào)整成本費(fèi)用和利潤(rùn)的手段，因此分析時(shí)應(yīng)關(guān)注以下幾個(gè)方面 ：（1）其他應(yīng)收款的規(guī)模及變動(dòng)情況。 （2）其他應(yīng)收款包括的內(nèi)容。 （3）關(guān)聯(lián)方其他應(yīng)收款余額及賬齡。 （4）是否存在違規(guī)拆借資金。

30、1.1.7應(yīng)收股利 由于現(xiàn)金股利是按照權(quán)責(zé)發(fā)生制原則確認(rèn)的，而被投資單位宣布分配股利時(shí)，一般都是充分考慮了本單位的現(xiàn)金支付能力，因此，應(yīng)收股利的風(fēng)險(xiǎn)很小。 1.1.8存貨 存貨項(xiàng)目分析1. 存貨的數(shù)量及其占總資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)的比重。 2.存貨的質(zhì)量。3.存貨的時(shí)間結(jié)構(gòu) 4.存貨的品種及類(lèi)別結(jié)構(gòu) 存貨變化揭示產(chǎn)銷(xiāo)矛盾康佳集團(tuán)的存貨以電視機(jī)為主，從19952001年康佳集團(tuán)的存貨變化中我們可以分析其在銷(xiāo)售情況變化下的存貨策略變化（見(jiàn)下表，單位：萬(wàn)元）。1995年，公司銷(xiāo)售收入出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，消化歷史存貨量較大，于是1996、1997年公司加大了存貨投資，1997年底的存貨賬面金額已經(jīng)比1995年翻了一

31、番多，明顯高于銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)。由于存貨政策的慣性，企業(yè)無(wú)法及時(shí)根據(jù)銷(xiāo)售市場(chǎng)的變化對(duì)存貨政策進(jìn)行大幅調(diào)整，在1999年銷(xiāo)售收入同比增幅已經(jīng)大大滑坡的情況下，存貨規(guī)模仍然以42%的速度增加。年份年份1995199619971998199920002001存貨存貨111 217150 529263 028331 209472 709497 754282 593增長(zhǎng)率增長(zhǎng)率12.64%35.35%74.74%25.92%42.72%5.30%-43.23%主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入361 022500 632634 337857 3891 012 710901 273674 812增長(zhǎng)率增長(zhǎng)率51.26

32、%38.67%26.71%35.16%18.12%-11.00%-25.13%存貨變化揭示產(chǎn)銷(xiāo)矛盾2000年公司雖然開(kāi)始意識(shí)到問(wèn)題的嚴(yán)重性，但此時(shí)銷(xiāo)售收入已經(jīng)轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)，而存貨仍在積累。結(jié)果，這種前期對(duì)市場(chǎng)樂(lè)觀的情緒帶來(lái)的存貨大量積壓使企業(yè)經(jīng)營(yíng)處于困境。為了渡過(guò)難關(guān)，公司在2001年對(duì)存貨進(jìn)行大清理，直接造成2001年度報(bào)表出現(xiàn)巨大虧損。雖然后來(lái)康佳集團(tuán)通過(guò)業(yè)務(wù)重整進(jìn)入了新的發(fā)展階段，但其在彩電存貨上的教訓(xùn)無(wú)疑是深刻的。年份年份1995199619971998199920002001存貨存貨111 217150 529263 028331 209472 709497 754282 593增長(zhǎng)率

33、增長(zhǎng)率12.64%35.35%74.74%25.92%42.72%5.30%-43.23%主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入361 022500 632634 337857 3891 012 710901 273674 812增長(zhǎng)率增長(zhǎng)率51.26%38.67%26.71%35.16%18.12%-11.00%-25.13%深康家A存貨結(jié)構(gòu)（單位：萬(wàn)元）1997年末1998年末1999年末2000年末存貨263 028331 209472 709497 754資產(chǎn)總計(jì)538 598718 332976 941100 6301存貨/資產(chǎn)總計(jì)48.8%46.1%48.4%49.5%深康家A存貨周轉(zhuǎn)率（單位：

34、萬(wàn)元）1998年1999年2000年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本695 087783 364752 602存貨平均余額297 119401 959485 232存貨周轉(zhuǎn)率2.341.951.55 1.2 非流動(dòng)資產(chǎn)類(lèi)項(xiàng)目分析 1.2.1 可供出售金融資產(chǎn) 可供出售金融資產(chǎn)的計(jì)量同交易性金融資產(chǎn)相同，都是按照公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量，區(qū)別在于公允價(jià)值變動(dòng)并不對(duì)應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益，而是直接計(jì)入所有者權(quán)益項(xiàng)目，排除了企業(yè)據(jù)此操縱利潤(rùn)的可能。該項(xiàng)目的全部盈利只有在出售時(shí)才能在當(dāng)期損益中體現(xiàn)出來(lái)，其盈利性的大小完全取決于出售價(jià)格與其初始購(gòu)買(mǎi)成本之間的差額；關(guān)注其分類(lèi)是否恰當(dāng)，確認(rèn)是否符合相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)，會(huì)計(jì)處理是否正確。 1.2.2

35、持有至到期日投資 （1）對(duì)債權(quán)相關(guān)條款的履約行為進(jìn)行分析。 （2）分析債務(wù)人的償債能力。 （3）持有期內(nèi)投資收益的確認(rèn)。 1.2.3長(zhǎng)期股權(quán)投資 （1）對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資進(jìn)行構(gòu)成分析。 （2）對(duì)利潤(rùn)表中股權(quán)投資收益與現(xiàn)金流量表中因股權(quán)投資收益而收到的現(xiàn)金之間的差異進(jìn)行分析。 （3）對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資年度內(nèi)重大變化進(jìn)行分析。 1.2.4固定資產(chǎn) （1）應(yīng)當(dāng)關(guān)注固定資產(chǎn)規(guī)模的合理性 （2）應(yīng)當(dāng)關(guān)注固定資產(chǎn)的結(jié)構(gòu) （3）應(yīng)當(dāng)關(guān)注固定資產(chǎn)的折舊政策產(chǎn)業(yè)特征決定固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)差異不同產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，其固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重是不同的，下面以招商銀行、四川長(zhǎng)虹、用友軟件、粵電力2001年年末的報(bào)表數(shù)據(jù)為例來(lái)說(shuō)明。招商銀行

36、屬于金融類(lèi)企業(yè)，盈利模式為吸存放貸，主要的盈利性資產(chǎn)是貸款、債券投資，固定資產(chǎn)是其非生息性資產(chǎn)，所以，對(duì)于銀行，固定資產(chǎn)所占比重應(yīng)當(dāng)盡量低；四川長(zhǎng)虹是電器制造業(yè)企業(yè)，制造業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)通常為廠房、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸工具等，固定資產(chǎn)是企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)施，但同 產(chǎn)業(yè)特征決定固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)差異時(shí)企業(yè)資產(chǎn)的相當(dāng)部分也會(huì)以存貨和應(yīng)收賬款的形式存在，因此固定資產(chǎn)所占總資產(chǎn)比重適中；用友軟件是高科技企業(yè)，主要生產(chǎn)財(cái)務(wù)軟件，從根本上說(shuō)，軟件業(yè)企業(yè)的核心盈利能力來(lái)自其智力資源，固定資產(chǎn)是從屬于智力資源的，所以，這類(lèi)企業(yè)的固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較低；粵電力的主要盈利資產(chǎn)是電廠機(jī)組，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重非常高。有關(guān)數(shù)據(jù)資

37、料見(jiàn)下表。四企業(yè)2001年年末的固定資產(chǎn)比重（單位：千元）企業(yè)名稱(chēng)資產(chǎn)2001年12月31日 比例招商銀行固定資產(chǎn) 4 856 473 1.8%資產(chǎn)總計(jì) 266 317 155 100%四川長(zhǎng)虹固定資產(chǎn) 2 297 284 13.18%資產(chǎn)總計(jì) 17 426 334 100%用友軟件固定資產(chǎn) 64 087 5.48%資產(chǎn)總計(jì) 1 167 865 100%粵電力固定資產(chǎn) 7 260 083 59.54%資產(chǎn)總計(jì) 12 193 080 100%下表所列示的是該公司2001年對(duì)公路資產(chǎn)按照工作量法和平均年限法計(jì)算的折舊金額對(duì)照，我們可以看到，如果公司按照平均年限法計(jì)提折舊，將比2001年報(bào)表實(shí)際計(jì)提

38、的折舊高出近9 000萬(wàn)元，而當(dāng)年該公司的凈利潤(rùn)為17 000萬(wàn)元，所以企業(yè)如果采用平均年限法計(jì)提折舊，將使當(dāng)期的利潤(rùn)折半。贛粵高速2001年的公路資產(chǎn)在不同折舊方法下的折舊金額和折舊率對(duì)照表（單位：元）項(xiàng)目原值年限折舊方法2001年計(jì)提折舊2001年折舊率公路 3 383 043 5813030工作量法平均年限法差額27 948 324112 768 11984 819 7950.8%3.3% 1.2.5 在建工程 （1）企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)建設(shè)過(guò)程的管理，加快工程資金的周轉(zhuǎn)速度。 （2）對(duì)在建工程進(jìn)行質(zhì)量分析時(shí)慎重對(duì)待資本化的借款費(fèi)用，仔細(xì)分析企業(yè)是否將不能資本化的借款費(fèi)用擠入了在建工程。 1.2.

39、6無(wú)形資產(chǎn) （1）無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值分析。 （2）無(wú)形資產(chǎn)質(zhì)量分析。 1.2.7 商譽(yù) 對(duì)于企業(yè)報(bào)表上列示的商譽(yù)，財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)仔細(xì)分析企業(yè)合并時(shí)的出價(jià)是否合理，對(duì)于被合并企業(yè)的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的確認(rèn)是否恰當(dāng)，以及商譽(yù)價(jià)值在未來(lái)的可持續(xù)性，判斷商譽(yù)減值準(zhǔn)備是否充分等。 1.2.8 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 （1）數(shù)額應(yīng)當(dāng)越少越好 （2）分析長(zhǎng)期待攤費(fèi)用是否存在失真現(xiàn)象 。 1.2.9 遞延所得稅資產(chǎn) 財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)分析企業(yè)在以后期間能否取得足夠的可以利用當(dāng)期可抵扣暫時(shí)性差異的應(yīng)納稅所得額，否則應(yīng)當(dāng)減少遞延所得稅資產(chǎn)的確認(rèn)。 2.1 負(fù)債項(xiàng)目分析 2.1.1 短期借款短期借款發(fā)生變化，其原因不外乎兩大方面

40、：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要；企業(yè)負(fù)債籌資政策變化。具體變動(dòng)的原因可歸納為：流動(dòng)資產(chǎn)資金需要，特別是臨時(shí)性占用流動(dòng)資產(chǎn)需要發(fā)生變化。節(jié)約利息支出。調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。增加企業(yè)資金彈性。 （1）與流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模相適應(yīng)。 （2）與企業(yè)當(dāng)期收益相適應(yīng)。 2.1.2 應(yīng)付票據(jù) （1）應(yīng)付票據(jù)是否帶息，企業(yè)是否發(fā)生過(guò)延期支付到期票據(jù)的情況。 （2）企業(yè)開(kāi)具的商業(yè)匯票是銀行承兌匯票還是商業(yè)承兌匯票，如果是后者居多，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步分析企業(yè)是否存在信用狀況下降和資金匱乏的問(wèn)題。 2.1.3應(yīng)付賬款 （1）企業(yè)銷(xiāo)售規(guī)模的變動(dòng) （2）充分利用無(wú)成本資金。 （3）提供商業(yè)信用的企業(yè)的信用政策發(fā)生變化。 （4）企業(yè)資金的充裕程度。

41、充分利用通路價(jià)值連鎖超市企業(yè)負(fù)債率高的實(shí)質(zhì)華聯(lián)超市是在上海、江蘇等地經(jīng)營(yíng)連鎖超市的上市公司。截止2001年年底，公司旗下?lián)碛谐?00多家，2001年度實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入32.48億元，在當(dāng)年全國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)排名中名列第二。連鎖超市是我國(guó)零售業(yè)中的一種新型業(yè)態(tài)，和傳統(tǒng)百貨商場(chǎng)比，具有經(jīng)營(yíng)效率高、成長(zhǎng)性強(qiáng)等特點(diǎn)。作為較早進(jìn)入連鎖超市業(yè)態(tài)發(fā)展的華聯(lián)超市公司，其財(cái)務(wù)特征可以看作連鎖超市業(yè)的代表。連鎖超市企業(yè)最大的財(cái)務(wù)特征就是資產(chǎn)負(fù)債率較高。以華聯(lián)超市為例，2000的資產(chǎn)負(fù)債率為80%，2001年為77%（見(jiàn)下表），那么極高的資產(chǎn)負(fù)債率是否會(huì)吞噬企業(yè)利潤(rùn)呢？如果負(fù)債是以有息負(fù)債的形式存在，則企業(yè)必然要擔(dān)負(fù)沉重的

42、利息負(fù)擔(dān)，但連鎖超市企業(yè)有自己的通路，可以獲取大量無(wú)成本負(fù)債，充分利用通路價(jià)值連鎖超市企業(yè)負(fù)債率高的實(shí)質(zhì)從而實(shí)現(xiàn)了高負(fù)債率下的低負(fù)債成本。從表中公司負(fù)債結(jié)構(gòu)上可以看出，公司對(duì)供應(yīng)商的應(yīng)付賬款占總負(fù)債的32%，這就是連鎖超市業(yè)作為銷(xiāo)售終端的通路價(jià)值體現(xiàn)的一個(gè)重要方面。超市進(jìn)貨時(shí)通常會(huì)采取先貨后款即賒購(gòu)的采購(gòu)形式，賒購(gòu)期間最長(zhǎng)可以達(dá)到200天以上。連鎖企業(yè)依賴(lài)其所掌握的通路資源，在與供應(yīng)商的談判中形成比較優(yōu)勢(shì)，通過(guò)賒購(gòu)，企業(yè)的資金壓力得到緩解，使得高速運(yùn)轉(zhuǎn)的進(jìn)銷(xiāo)流程得以持續(xù)。此外，從負(fù)債的成本上看，應(yīng)付賬款是無(wú)須支付利息的負(fù)債，可以說(shuō)是成本為零，當(dāng)然，應(yīng)付賬款是需要有一個(gè)基本要素支撐的，那就是資信

43、。在連鎖超市業(yè)，做大規(guī)模是獲取資信的有效途徑，因此，也可以從這個(gè)角度理解連鎖企業(yè)做大的迫切性。華聯(lián)超市的簡(jiǎn)要資產(chǎn)負(fù)債表（單位：千元）資產(chǎn)2000年2001年負(fù)債及股東權(quán)益2000年2001年貨幣資金 266 359 160 643 流動(dòng)負(fù)債應(yīng)收票據(jù) 4 584 42 558 短期借款 335 500 414 000應(yīng)收賬款 92 452 111 191應(yīng)付票據(jù) 4 492 15 577存貨 302 804 303 318 應(yīng)付賬款 303 265 274 720待攤費(fèi)用 14 082 16 592 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 955 079 879 373流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 690 683 649 116長(zhǎng)期負(fù)債

44、合計(jì) 863長(zhǎng)期投資凈額 3 950 12 511負(fù)債合計(jì) 955 943 879 373固定資產(chǎn)合計(jì) 276 646 349 427 少數(shù)股東權(quán)益 511 12 683無(wú)形資產(chǎn) 212 833 125 341 股東權(quán)益合計(jì) 227 658 244 339資產(chǎn)總計(jì) 1 184 113 1 136 396負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)1 184 1131 136 3962.1.4 預(yù)收賬款 如果大量的預(yù)收賬款是由關(guān)聯(lián)方交易產(chǎn)生的，則分析人員應(yīng)當(dāng)注意這是否是企業(yè)之間的一種變相借貸方式，以緩解企業(yè)當(dāng)前的資金緊張狀況。所以，預(yù)收賬款的分析應(yīng)關(guān)注其實(shí)質(zhì)，即是否因?yàn)槠髽I(yè)產(chǎn)品的旺銷(xiāo)所致，否則應(yīng)當(dāng)降低其質(zhì)量。房地產(chǎn)商的收

45、入到哪里去了房地產(chǎn)企業(yè)報(bào)出2002年第三季度報(bào)告的時(shí)候，很多市場(chǎng)人士大吃一驚，因?yàn)樵谌珖?guó)2002年頭三個(gè)季度房地產(chǎn)市場(chǎng)熱潮滾滾的情況下，許多房地產(chǎn)上市公司三個(gè)季度的業(yè)績(jī)還不到去年全年業(yè)績(jī)的一半，按照中國(guó)傳統(tǒng)“時(shí)間過(guò)半、任務(wù)過(guò)半”的經(jīng)濟(jì)思維，這些公司豈不是年境堪憂(yōu)？但我們?nèi)绻疾爝@些公司的資產(chǎn)負(fù)債表，會(huì)發(fā)現(xiàn)在“預(yù)收賬款”這個(gè)項(xiàng)目下囤積了大量的資金（見(jiàn)下表），原來(lái)，房地產(chǎn)商賺的錢(qián)暫時(shí)放在了這里。相信到了年末的時(shí)候，隨著預(yù)收賬款轉(zhuǎn)為收入，這些公司第四季度體現(xiàn)的利潤(rùn)要比前三個(gè)季度好。房地產(chǎn)作為一種商品，有其特殊性，表現(xiàn)為建造投入資金大、單位價(jià)值高，因此，房地產(chǎn)的銷(xiāo)售往往采取特有的預(yù)售模式。但是，從會(huì)計(jì)

46、確認(rèn)收入的條件來(lái)看，預(yù)售時(shí)不能確認(rèn)為收入，只能作為預(yù)收賬款。這樣分析，火熱的銷(xiāo)售場(chǎng)面為房地產(chǎn)商帶來(lái)的銷(xiāo)售收入在房地產(chǎn)商的會(huì)計(jì)賬簿上分為兩個(gè)部分：一是“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”，二是“預(yù)收賬款”；一為收入，一為負(fù)債，同樣是收到的錢(qián)，但卻具有不同的會(huì)計(jì)性質(zhì)。部分房地產(chǎn)上市公司2002年第三季度預(yù)收賬款及相關(guān)財(cái)務(wù)比率（單位：元）公司簡(jiǎn)稱(chēng)預(yù)收賬款主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈利潤(rùn)預(yù)收賬款/收入萬(wàn)科A 921 372 914 2 354 480 156 187 079 505 39.13%金融街 228 105 334 451 912 426 85 097 545 50.48%浦東金橋 303 622 071 430 151 0

47、86 98 220 911 70.58%中華企業(yè) 712 648 879 975 954 468 73 873 440 73.02%中遠(yuǎn)發(fā)展 263 721 206 258 966 422 67 138 708 101.84%陸家嘴 1 587 972 163 929 332 406 195 362 640 170.87%金地集團(tuán) 535 657 182 222 752 868 2 919 140 240.47%陽(yáng)光股份 523 745 000 151 715 000 2 861 000 345.22%天鴻寶業(yè) 917 666 172 152 635 121 5 923 799 601.22%

48、萊茵置業(yè) 18 847 389 2 995 283 18 815 329 629.24% 2.1.5 應(yīng)付職工薪酬 （1）企業(yè)是否將提供給職工的全部貨幣或非貨幣性福利全部計(jì)入了應(yīng)付職工薪酬，是否存在少計(jì)、漏計(jì)的情況。（2）辭退福利是或有負(fù)債，應(yīng)檢查計(jì)入應(yīng)付職工薪酬的部分是否符合確認(rèn)的條件，企業(yè)對(duì)其數(shù)據(jù)的估計(jì)是否合理準(zhǔn)確。（3）現(xiàn)金結(jié)算的股份支付是否按照權(quán)益工具的公允價(jià)值計(jì)量，企業(yè)在可行權(quán)日后的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日以及結(jié)算日，是否對(duì)應(yīng)付職工薪酬的公允價(jià)值重新計(jì)量。 2.1.6 應(yīng)交稅費(fèi) 分析時(shí)應(yīng)當(dāng)了解“應(yīng)交稅費(fèi)”的具體內(nèi)容，分析其形成原因，觀察該項(xiàng)目是否已經(jīng)包括了企業(yè)未來(lái)期間應(yīng)交而未交的所有稅費(fèi)，是

49、否存在實(shí)質(zhì)上已經(jīng)構(gòu)成納稅義務(wù)，但是企業(yè)尚未入賬的稅費(fèi) 2.1.7 應(yīng)付利息 如果在正常期限內(nèi)發(fā)生，則也不體現(xiàn)企業(yè)的資金和信譽(yù)狀況。 2.1.8 應(yīng)付股利 應(yīng)付股利實(shí)際上代表企業(yè)必須發(fā)生的現(xiàn)金流出。 2.1.9其他應(yīng)付款 （1）其他應(yīng)付款規(guī)模與變動(dòng)是否正常； （2）是否存在企業(yè)長(zhǎng)期占用關(guān)聯(lián)方企業(yè)資金的現(xiàn)象。 2.1.10長(zhǎng)期借款 （1）企業(yè)長(zhǎng)期借款的用途 （2）長(zhǎng)期借款的數(shù)額是否有較大的波動(dòng) （3）企業(yè)的盈利能力 高息借款將企業(yè)推入財(cái)務(wù)險(xiǎn)境吉林化學(xué)工業(yè)股份有限公司是由吉林化學(xué)工業(yè)公司進(jìn)行重組并于1994年12月13日成立的股份有限公司，經(jīng)營(yíng)范圍是石油產(chǎn)品、石化及有機(jī)化工產(chǎn)品、合成橡膠、化肥及無(wú)機(jī)

50、化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，并提供相關(guān)產(chǎn)品及服務(wù)。1993年集團(tuán)公司開(kāi)始建設(shè)30萬(wàn)噸乙烯工程，設(shè)想是解決當(dāng)時(shí)生產(chǎn)的缺口以及滿(mǎn)足需求的增長(zhǎng)，投產(chǎn)后公司的乙烯年設(shè)計(jì)能力增加30萬(wàn)噸，達(dá)到45萬(wàn)噸，成為國(guó)內(nèi)最大的乙烯生產(chǎn)商之一。整個(gè)乙烯工程總投資包括資本化利息約為人民幣72億多元。作為一項(xiàng)重大的技改工程，乙烯工程建設(shè)后給企業(yè)帶來(lái)較大的負(fù)擔(dān)，工程上馬時(shí)，國(guó)家的投融資體制由撥款改為貸款，公司乙烯工程所需資金大部分是企業(yè)從銀行貸款，其中一部分為30萬(wàn)噸乙烯建設(shè)所借的4.2億美元的外幣貸款，還款期為19972008年，貸款利息沉重，最多時(shí)年財(cái)務(wù)費(fèi)用高達(dá)高息借款將企業(yè)推入財(cái)務(wù)險(xiǎn)境10億元，年最高貸款利息率達(dá)到10%

51、以上，后來(lái)財(cái)務(wù)費(fèi)用雖有所減少，但每年仍在5億元以上。19982001年累計(jì)財(cái)務(wù)費(fèi)用為24.5億元，超過(guò)同期公司累計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的一半。沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)造成吉林化工極高的資產(chǎn)負(fù)債率，截止到2002年中期，公司的資產(chǎn)負(fù)債率為75.46%，在同行業(yè)屬明顯偏高（同期上海石化為47.38%、揚(yáng)子石化為56.27%、齊魯石化為38.21%），公司長(zhǎng)短期借款合計(jì)約83億元。由于主要產(chǎn)品價(jià)格下降造成主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)減少，更由于高額的財(cái)務(wù)費(fèi)用，在經(jīng)營(yíng)困境和財(cái)務(wù)困境的雙重?cái)D壓下，吉林化工2000年度和2001年度連續(xù)虧損，分別虧損8.79億元和18.03億元。項(xiàng)目2000年12月31日比例2001年12月31日比例2002年6月30日比例資產(chǎn)總計(jì)17 710 708 378100%14 531 951 470100%14 534 735 758100%短期借款1 989 440 00011.2%3 138 600 00021.6%3 467 350 00023.9%應(yīng)付賬款593 453 6563.35%654 014 0