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文檔簡(jiǎn)介

1、第八章 股利分配從近三年考試來看本章的分?jǐn)?shù)不多,本章題型主要是客觀題與計(jì)算題。計(jì)算題的考點(diǎn)主要在現(xiàn)金股利分配政策的運(yùn)用和股票股利與股票分割對(duì)股東和公司的影響上。本章與 2004 年的教材容相比沒有變化。第一節(jié) 利潤(rùn)分配的容一、利潤(rùn)分配的項(xiàng)目1. 盈余公積金。盈余公積金可以用于彌補(bǔ)虧損、擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或轉(zhuǎn)增資本。公司分配當(dāng)年稅后利潤(rùn)應(yīng)當(dāng)按照10%的比例提取法定盈余公積,當(dāng)盈余公積金累計(jì)額達(dá)到公司注冊(cè)資本50%時(shí),可不再提取。任意盈余公積金的提取由股東會(huì)根據(jù)需要決定。2. 公益金。公益金主要用于職工集體福利設(shè)施建設(shè)。公益金按照稅后利潤(rùn)的5%- 10%勺比例提取形成。3. 股利。公司向股東支付股利

2、要在提取盈余公積金、公益金之后。股份股利原則上應(yīng)從累計(jì)盈利中分派,無盈利不得支付股利,即所謂 無利不分 原則。但若公司用盈余公積金抵補(bǔ)虧損以后, 為維護(hù)其股票信譽(yù), 經(jīng)股東大會(huì)特別決議,也可用盈余公積金支付股利,不過留存的法定盈余公積金不得低于注冊(cè)資本的25%。二、利潤(rùn)分配的順序1. 計(jì)算可供分配的利潤(rùn)。將本年利潤(rùn)(或虧損)與年初未分配利潤(rùn)(或虧損)合并,計(jì)算出可供分配利潤(rùn)。如果可供分配利潤(rùn)為負(fù)數(shù),則不能進(jìn)行后續(xù)分配。2. 計(jì)提法定盈余公積金。按抵減年初累計(jì)虧損后的本年凈利潤(rùn)計(jì)提法定盈余公積金。3. 計(jì)提公益金。4. 計(jì)提任意盈余公積金。5. 向股東支付股利。公司股東會(huì)或董事會(huì)違反上述利潤(rùn)分配

3、順序,在抵補(bǔ)虧損和提取法定盈余公積金、公益金之前向股東分配利潤(rùn)的,必須將違反規(guī)定發(fā)放的利潤(rùn)退還公司。第二節(jié) 股利支付的程序和方式一、股利支付的程序股份向股東支付股利,其過程主要經(jīng)歷:股利宣告日、股權(quán)登記日和股利支付日。股利宣告日:即公司董事會(huì)將股利支付情況予以公告的日期。公告中將宣布每股支付的股利、股權(quán)登記期限、股利支付日期等事項(xiàng)。股權(quán)登記日:即有權(quán)領(lǐng)取股利的股東有資格登記截止日期。只有在股權(quán)登記日前在公司股東名冊(cè)上登記的股東,才有權(quán)分享股利。股利支付日:即向股東發(fā)放股利的日期。二、股利支付的方式股利支付方式有多種,常見的有以下幾種:1. 現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利是以現(xiàn)金支付的股利,它是股利支付的主要

4、方式。公司支付現(xiàn)金股利除了要有累計(jì)盈余外,還要有足夠的現(xiàn)金。2. 財(cái)產(chǎn)股利 財(cái)產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利,主要是以公司所擁有的其它企業(yè)的有價(jià)證券,如債券、股票作為股利支付給股東。3. 負(fù)債股利 負(fù)債股利是公司以負(fù)債支付的股利,通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東,不得已情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的。財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利實(shí)際上是現(xiàn)金股利的替代。這兩種股利方式目前在我國(guó)公司實(shí)務(wù)中很少使用,但并非法律所禁止。4. 股票股利股票股利是公司以增發(fā)的股票作為股利的支付方式。第三節(jié) 股利分配政策和部籌資一、股利理論(一)股利無關(guān)論股利無關(guān)論認(rèn)為股利分配對(duì)公司的市場(chǎng)價(jià)值(或股票價(jià)格)不會(huì)產(chǎn)生影響。這一理論

5、建立在這樣一些假定之上:( 1)不存在個(gè)人或公司所得稅( 2)不存在股票的發(fā)行和交易費(fèi)用(即不存在股票籌資費(fèi)用)( 3)公司的投資決策與股利決策彼此獨(dú)立(即投資決策不受股利分配的影響)( 4)公司投資者和管理當(dāng)局可相同地獲得關(guān)于未來投資機(jī)會(huì)的信息。上述假定描述的是一種完美無缺的市場(chǎng),因而股利無關(guān)論又被稱為完全市場(chǎng)理論。(二)股利相關(guān)論股利相關(guān)論認(rèn)為公司的股利分配對(duì)公司市場(chǎng)價(jià)值有影響。1. 法律限制為了保護(hù)債權(quán)人和股東的利益,有關(guān)法規(guī)對(duì)公司的股利分配經(jīng)常作如下限制:( 1)資本保全。規(guī)定公司不能用資本(包括股本和資 本公積)發(fā)放股利。( 2)企業(yè)積累。規(guī)定公司必須按凈利潤(rùn)的一定比例提 取法定盈余

6、公積金。( 3)凈利潤(rùn)。規(guī)定公司年度累計(jì)凈利潤(rùn)必須為正數(shù)時(shí) 才可以發(fā)放股利,以前年度虧損必須足額彌補(bǔ)。( 4)超額累積利潤(rùn)。由于股東接受股利繳納的所得稅高于其進(jìn)行的股票交易的資本利得稅,于是許多國(guó)家規(guī)定公司不得超額累積利潤(rùn),一旦公司的保留盈余超過法律認(rèn)可的水平,將被加征額外稅額。2. 經(jīng)濟(jì)限制股東從自身經(jīng)濟(jì)利益需要出發(fā),對(duì)公司的股利分配往往產(chǎn)生這樣一些影響:( 1)穩(wěn)定的收入和避稅。( 2)控制權(quán)的稀釋。3. 財(cái)務(wù)限制就公司的財(cái)務(wù)需要來講,也在存一些限制股利分配的因素:1)盈余的穩(wěn)定性( 2)資產(chǎn)的流動(dòng)性( 3)舉債能力( 4)投資機(jī)會(huì)( 5)資本成本( 6)債務(wù)需要4. 其它限制( 1)債務(wù)

7、合同約束公司的債務(wù)合同,特別是長(zhǎng)期債務(wù)合同,往往有限制公司現(xiàn)金支付程度的條款,這使公司只得采取低股利政策。( 2)通貨膨脹在通貨膨脹時(shí)期公司股利政策往往偏緊。例題 1:從理論上說,債權(quán)人不得干預(yù)企業(yè)的資金投向和股利分配方案( ) 。答案:X例題 2:下列情形中會(huì)使企業(yè)減少股利分配的有( )( 2004 年)A. 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱B. 市場(chǎng)銷售不暢,企業(yè)庫存量持續(xù)增加C. 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢,企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)D. 為保證企業(yè)的發(fā)展,需要擴(kuò)大籌資規(guī)模答案: ABD解析:選項(xiàng)A、B、D都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金短缺,所以為了增加可供使用資金,應(yīng)盡量多留存,少發(fā)股利;但是當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢

8、,企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)時(shí),企業(yè)會(huì)出現(xiàn)資金剩余,所以會(huì)提高股利分配。二、股利分配政策與部籌資(一)剩余股利政策1. 含義:是指在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí),根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本,先從盈余當(dāng)中留用,然后將剩余的盈余作為股利予以分配。例題 3:所謂剩余股利政策,就是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí),公司的盈余首先應(yīng)滿足投資方案的需要。在滿足投資方案需要后,如果還有剩余,再進(jìn)行股利分配。 ()( 2003 年)答案:X解析:所謂剩余股利政策,就是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí),根據(jù)一定的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)的要求,測(cè)算出投資所需要的權(quán)益資金,先從盈余當(dāng)中留用,如果還有剩余,再進(jìn)行股利分配。本

9、題的錯(cuò)誤在于沒有強(qiáng)調(diào)出滿足目標(biāo)結(jié)構(gòu)下的權(quán)益資金需要。2. 特點(diǎn):采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu),使綜合資金成本最低。教材P220例1:莫公司2003年稅后利潤(rùn)600萬元,2004年年初公司討論決定股利分配的數(shù)額。預(yù)計(jì) 2004 年需要再增加投資資本800 萬元。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本占60%,債務(wù)資本40%, 2004 年繼續(xù)保持。按法律規(guī)定,至少要提取15%的公積金和公益金。公司采用剩余股利政策?;I資的優(yōu)先順序是留存利潤(rùn)、借款和增發(fā)股份。問:公司應(yīng)分配多少股利?解答:禾I潤(rùn)留存=800X 60%=480(萬元)股利分配 =600-480=120 (萬元)說明:( 1)

10、資本結(jié)構(gòu)是長(zhǎng)期有息負(fù)債和所有者權(quán)益的比率。( 2)法律規(guī)定必須提取15%的公積金和公益金,法律的這條規(guī)定,實(shí)際上只是對(duì)本年利潤(rùn) 留存 數(shù)額的限制,而不是對(duì)股利分配的限制。(凈利潤(rùn)-股利)=留存收益接上例: 假如稅后凈利潤(rùn)是6000, 投資所需資金仍然是800 萬元,未來投資按照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),則應(yīng)當(dāng)留存480 萬元,但是按照公司法的規(guī)定,凈利潤(rùn)里至少留存15%,6000X 15%=9003. 剩余股利政策的優(yōu)缺點(diǎn):這個(gè)政策可以保持理想的資本結(jié)構(gòu),使加權(quán)平均資本成本最低。(二)固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策1. 含義:將每年派發(fā)的股利固定在某一固定水平上并在較長(zhǎng)時(shí)間不變,只有當(dāng)公司認(rèn)為未來盈余會(huì)顯著地、

11、不可逆轉(zhuǎn)的增長(zhǎng)時(shí),才提高年度的股利發(fā)放額。2. 固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn):( 1)向市場(chǎng)傳遞公司正常發(fā)展的信息,有利于樹立公司良好形象,穩(wěn)定股票價(jià)格;( 2)有利于投資者安排股利收入和支出。缺點(diǎn):( 1)股利的支付與盈余脫節(jié),可能導(dǎo)致資金短缺,財(cái)務(wù)狀況惡化;( 2)不能像剩余股利政策那樣保持較低的資金成本例題4:容易造成股利支付額與本期凈利相脫節(jié)的股利分配政策是( ) 。 ( 2000 年 ,1 分)A. 剩余股利政策B. 固定股利政策,C. 固定股利支付率政策D. 低正常股利加額外股利政策答案: B解析:固定股利政策的股利恒定,它與收益多少無直接關(guān)系。固定股利支付率政策1. 含義

12、:該政策是公司確定一個(gè)股利占盈余的比率,長(zhǎng)期按此比率支付股利的政策。2. 特點(diǎn):能使股利與公司盈余緊密地配合,以體現(xiàn)多盈多分,少盈少分,無盈不分的原則。但是,這種政策下各年的股利變動(dòng)較大,極易造成公司不穩(wěn)定的感覺,對(duì)穩(wěn)定股票價(jià)格不利。(四)低正常股利加額外股利政策1. 含義:該股利政策是公司一般情況下每年只支付一個(gè)固定的、數(shù)額較低的股利;在盈余較多的年份,再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化,不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率。2. 采用該政策的理由是:具有較大靈活性;使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入,從而吸引住這部分股東。剩余股利政策下

13、先確定留存收益,股利是倒擠出的。假如凈利潤(rùn)是1000 萬,投資需要 2000 萬資金,目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中,權(quán)益的比重占40%,剩余股利政策下:留存收益的增加額=2000X 40%=800r元,股禾I=1000-800=200 萬元后面的三種政策下是先確定股利,然后計(jì)算留存收益。假如凈利潤(rùn)是1000 萬,投資需要 2000 萬資金,公司采取的是固定股利支付率政策,股利支付率是50%,所以股利=1000X 50%=500?元,增加的留存收益 =1000500=500萬元假如在此基礎(chǔ)上還要保持權(quán)益的比重占40%勺目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),則權(quán)益資金需求 2000X 40%=80Or元,留存收益提供的 資金是500萬

14、元,所以還應(yīng)向外部籌集 300萬元的股權(quán)資金。假如公司采取的是固定股利政策,普通股1000萬股,每股股利是0.5元,保持權(quán)益的比重占40%勺目標(biāo)資本結(jié)構(gòu), 不增發(fā)股票,投資需要 2000萬資金,要想保證股利的支付, 留存收益都能夠滿足投資的需要,凈利潤(rùn)應(yīng)該實(shí)現(xiàn)多少?此時(shí)凈利潤(rùn)=1000X 0.5+2000 X 40%=130的元。例題5:資料:A公司正在研究其股利分配政策。目前 該公司發(fā)行在外的普通股共100萬股,凈資產(chǎn)200萬元,今年每股支付1元股利。預(yù)計(jì)未來3年的稅后利潤(rùn)和需要追加 的資本性支由如下:年份123稅后利潤(rùn)(萬元)200250200資本支由(萬元)100500200假設(shè)公司目前

15、沒有借款并希望逐步增加負(fù)債的比重,但是資產(chǎn)負(fù)債率不能超過 30%籌資時(shí)優(yōu)先使用留存收益,其次是長(zhǎng)期借款,必要時(shí)增發(fā)普通股。假設(shè)上表給由的“稅后利潤(rùn)”可以涵蓋增加借款的利息,并且不考慮所得稅的影響。增發(fā)股份時(shí),每股面值 1元,預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格每股 2元,假設(shè)增發(fā)當(dāng)年不需要支付股利,下一年開始發(fā)放股利要求:(1)假設(shè)維持目前的每股股利,計(jì)算各年需要增加的 借款和股權(quán)資金;答案:(1)采用每股1元的固定股利政策(單位:萬元)年份1231.需要資本支由100500200稅席憫200250200股禾100100100+110/2=1552.留存收益補(bǔ)充資金200-100=100250-100=150200-

16、155=45需要外部籌資100-100=0 500-150=350200-45=155長(zhǎng)期資本總額200+100=300300+500=800800+200=1000累計(jì)借款上限800X 30%=241G000X 30%=303.加長(zhǎng)期借款0240604.要增發(fā)股權(quán)資金0350-240=110155-60=95資金狀況目前第一年第二年負(fù)債00借款=800X 30%所有者權(quán)益200300300+150+A 股票(110)資產(chǎn)200300800由于第二年總資產(chǎn)是 800萬,所以借款最多是 240,否則負(fù)債會(huì)超過30%權(quán)益資金從外部增加股權(quán)資金就是350-240=110萬第三年的股數(shù)=100 +第二

17、年增發(fā)股數(shù)(110/2) =155萬股,每股股利155萬元,所以留存收益 200-155=45萬,需要的外部融資額=200-45=155萬元資金狀況目、乙 刖第一年第二年第三年負(fù)債00借款=800X 30%1000X 30%=240k A借款(60)所有者權(quán)益200300300+150 +股票(110)300+ 150+110 +股票資產(chǎn)2003008001000發(fā)行股票的數(shù)額=155-60=95萬元(2)假設(shè)采用剩余股利政策,計(jì)算各年需要增加的借款和股權(quán)資金。(2001年,6分)答案:(2)采用剩余股利政策(單位:萬元)年份1231.需要資本支由100500200稅席憫200250200可分

18、派利潤(rùn)(或資金不足)200-100=100250-500=-2500股禾100002.留存收益補(bǔ)充資金100250200需要外部籌資02500長(zhǎng)期資本總額200+100=300300+500=800800+200=1000累計(jì)借款上限800X 30%=2403003.增加長(zhǎng)期02400借款4.需要增發(fā)股權(quán)資金0250-240=100例題6:某公司今年年底的所有者權(quán)益總額為9000萬元,普通股6000萬股。目前的資本結(jié)構(gòu)為長(zhǎng)期負(fù)債占55%所有者權(quán)益占45%沒有需要付息的流動(dòng)負(fù)債。該公司的所得稅 率為30%預(yù)計(jì)繼續(xù)增加長(zhǎng)期債務(wù)不會(huì)改變目前的11%的平均利率水平。董事會(huì)在討論明年資金安排時(shí)提由:(1

19、 )計(jì)劃年度分配現(xiàn)金股利 0.05元/股;(2)為新的投資項(xiàng)目籌集 4000萬元的資金;(3)計(jì)劃年度維持目前的資本結(jié)構(gòu),并且不增發(fā)新股, 不舉借短期借款。要求:測(cè)算實(shí)現(xiàn)董事會(huì)上述要求所需要的息稅前利潤(rùn)。(2000 年,6 分)分析:總的長(zhǎng)期資金=9000/45%=20000 萬元,負(fù)債=20000X 55%=1100M元凈利潤(rùn)? =1800+300=2100 萬元“利6000X 0.05=300 萬元,存收益4000X 45%=1800?元新增的 4000 萬元的資金中:留存收益籌集的資金=4000X 45%=1800萬;負(fù)債籌集的資金=4000X 55%=2200萬。答案:(1)發(fā)放現(xiàn)金股

20、利所需稅后利潤(rùn)=0.05 X 6000=300 (萬 元)(2)投資項(xiàng)目所需稅后利潤(rùn)=400X 45%=1800(萬元)( 3)計(jì)劃年度稅后利潤(rùn)=300+1800=2100(萬元)( 4)稅前利潤(rùn)=2100/ ( 1-30%) =3000 (萬元)(5)計(jì)劃年度借款利息=(原長(zhǎng)期借款+新增借款)X利 率(9000/45%) X55%+4000 55%X 11%=1452(萬元)( 6)息稅前利潤(rùn)=3000+1452=4452(萬元)第四節(jié) 股票股利和股票分割一、股票股利股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式。股票股利并不直接增加股東的財(cái)富,不導(dǎo)致公司資產(chǎn)的流出或負(fù)債的增加,因而不是公司資

21、金的使用,同時(shí)也并不因此而增加公司的財(cái)產(chǎn),但會(huì)引起所有者權(quán)益各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。我國(guó)的處理:借:利潤(rùn)分配( NX每股面值) 貸:股本( NX每股面值)西方的處理:借:利潤(rùn)分配( NX每股市價(jià))貸:股本( NX每股面值) 資本公積(差額)教材P223例1:某公司在發(fā)放股票股利前,股東權(quán)益情況表81。表81單位:元普通股(面額1元,已發(fā)行200200 000000 股)400 000資本公積2 000 000未分配利潤(rùn)2 600 000股東權(quán)益合計(jì)假定該公司宣布發(fā)放 10%勺股票股利,即發(fā)放 20 000股普通股股票,并規(guī)定現(xiàn)有股東每持 10股可得1股新發(fā)放股 票。若該股票當(dāng)時(shí)市價(jià) 20元,隨著

22、股票股利的發(fā)放,需從 未分配利潤(rùn)項(xiàng)目劃轉(zhuǎn)由的資金為:20X 200 000 X 10%=400 000 (元)由于股票面額(1元)不變,發(fā)放 20 000股,普通股只應(yīng)增加普通股項(xiàng)目20 000 元,其余的 380 000 元(400000-20 000 )應(yīng)作為股票溢價(jià)轉(zhuǎn)至資本公積項(xiàng)目,而公司股東權(quán)益總額保持不變。表8-2單位:元普通股(面額1元,已發(fā)行220 000b)本公積,分配利潤(rùn)R 殳東權(quán)益合計(jì)220 000780 0001 600 0002 600 000發(fā)放股票股利,不會(huì)對(duì)公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響,但 會(huì)發(fā)生資金在各股東權(quán)益項(xiàng)目間的再分配。發(fā)放股票股利后,如果盈利總額不變,會(huì)由于

23、普通股股 數(shù)增加而引起每股收益和每股市價(jià)的下降;但又由于股東所 持股份的比例不變,每位股東所持股票的市價(jià)值總額仍保持 不變。教材P224例2:假定上述公司本年盈余為440 000元,某股東持有20 000股普通股,發(fā)放股票股利對(duì)該股東的影 響見表83。表8-3單位:元項(xiàng)目發(fā)放前發(fā)放后440 000220 000=2每股收益(EPS每股市價(jià)持股比例所持股總價(jià)值440 000200 000=2.220(20 000200 000)X100%=10%20X 20 000=400 00020+ (1+10% =18.18(22 000220 000)X100%=10%18.18 X22 000=400

24、000發(fā)放股票股利對(duì)每股收益和每股市價(jià)的影響,可以通過 對(duì)每股收益、每股市價(jià)的調(diào)整直接算由:式中:M一一股利分配權(quán)轉(zhuǎn)移日的每股市儕;Ds股票股利發(fā)放率.依上例資料工2 2發(fā)放股票股利后的每股收益= =2 (元)1+10%發(fā)波股票股利后的每股市價(jià)二一一口區(qū)建(元)1+10%(一)股票股利對(duì)股東的意義(1)事實(shí)上,有時(shí)公司發(fā)放股票股利后其股價(jià)并不成 比例下降;一般在發(fā)放少量股票股利后,大體不會(huì)引起股價(jià) 的立即變化。這可使股東得到股票價(jià)值相對(duì)上升的好處。(2)發(fā)放股票股利通常由成長(zhǎng)中的公司所為,因此投資者往往認(rèn)為發(fā)放股票股利預(yù)示著公司將會(huì)有較大發(fā)展,利 潤(rùn)將大幅度增長(zhǎng),足以抵消增發(fā)股票帶來的消極影響

25、。這種 心理會(huì)穩(wěn)定住股價(jià)甚至反致略有上升。( 3)在股東需要現(xiàn)金時(shí),還可以將分得的股票股利出售,有些國(guó)家稅法規(guī)定出售股票所需交納的資本利得稅率比收到現(xiàn)金股利所需交納的所得稅稅率低,這使得股東可以從 中獲得納稅上的好處。(二)發(fā)放股票股利公司的意義:第一,發(fā)放股票股利可使股東分享公司的盈余無須分配現(xiàn)金,這使公司留存了大量現(xiàn)金,便于進(jìn)行再投資,有利于公司長(zhǎng)期發(fā)展。第二,在盈余和現(xiàn)金股利不變的情況下,發(fā)放股票股利可以降低每股價(jià)值,從而吸引更多的投資者。第三,發(fā)放股票股利往往會(huì)向社會(huì)傳遞公司將會(huì)繼續(xù)發(fā)展的信息,從而提高投資者對(duì)公司的信心,在一定程度上穩(wěn)定股票價(jià)格。但在某些情況下,發(fā)放股票股利也會(huì)被認(rèn)為

26、是公司資金周轉(zhuǎn)不靈的征兆,從而降低投資者對(duì)公司的信心,加強(qiáng)股價(jià)的下跌。第四,發(fā)放股票股利的費(fèi)用比發(fā)放現(xiàn)金股利的費(fèi)用大,會(huì)增加公司的負(fù)擔(dān)。二、股票分割1. 股票分割的含義。股票分割是指將- 股面額較高的股票交換成數(shù)股面額較低的股票的行為。教材P225例3:某公司原發(fā)行面額 2元的普通股200 000股,若按1股換成2股的比例進(jìn)行股票分割,分割前、后的 股東權(quán)益項(xiàng)目見表 8-4、表8-5,分割前后的每股盈余計(jì)算 如下:表8-4股票分割前的股東權(quán)益單位:元普通股(面額2元,已發(fā)行200 000400 000股)800 000資本公積4 000 000未分配利潤(rùn)5 200 000股東權(quán)益合計(jì)|.1.表

27、8-5股票分割后的股東權(quán)益單位:元普通股(面額1元,已發(fā)行400 000b)本公積,分配利潤(rùn),殳東權(quán)益合計(jì)400 000800 0004 000 0005 200 0002. 股票分割后對(duì)賬面上股東權(quán)益、每股盈余和每股市價(jià)的影響。股票分割時(shí),發(fā)行在外的股數(shù)增加,使得每股面額降低, 每股盈余下降,但公司價(jià)值不變,股東權(quán)益總額,股東權(quán)益各項(xiàng)目金額及其相互間的比例也不會(huì)改變。3. 股票股利與股票分割的相同與不同相同點(diǎn): 股數(shù)增加,當(dāng)利潤(rùn)不變的情況下,每股盈余下降、每股市價(jià)下降; 不影響公司的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的總額。 不影響股東的持股比例、也不會(huì)影響股東所擁有的股票市場(chǎng)價(jià)值總額股票股利和股票分割

28、相比較的區(qū)別有三點(diǎn):1. 對(duì)每股面值的影響:股票股利不影響每股面值,股票分割會(huì)使每股面值降低。2. 對(duì)股東權(quán)益部結(jié)構(gòu)的影響:股票股利影響股東權(quán)益部結(jié)構(gòu)(教材P224 標(biāo) 8-2 下面:上例中以市價(jià)計(jì)算股票股利價(jià)格的做法,是很多西方國(guó)家所通行的;除此之外,也有的按股票面值計(jì)算股票股利價(jià)格) ;股票分割不影響股東權(quán)益部結(jié)構(gòu)。 股票股利按照目前的市價(jià)確定發(fā)放股票股利對(duì)所有者權(quán)益各項(xiàng)目的影響:股本增加(NX每股面值);未分配利潤(rùn)減少( NX每股市價(jià));差額計(jì)入資本公積 如果股票股利按照面值確定:發(fā)放股票股利對(duì)所有者權(quán)益各項(xiàng)目的影響:股本增加(NX每股面值);未分配利潤(rùn)減少( NX每股面值)3.適用情況不一樣盡管股票分割與發(fā)放股票股利都能達(dá)到降低公司股價(jià) 般目的,但一般地講,只有在公司股價(jià)暴漲且預(yù)期難以下降 時(shí),才采用股票分割的辦法降低股價(jià);而在公司股價(jià)上漲幅 度不大時(shí),往往通過發(fā)放股票股利將股價(jià)維持在理想的圍 之。例題7:發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割,會(huì)降低股票市 盈率,相應(yīng)減少投資者的投資風(fēng)險(xiǎn),從而可以吸引更多的投 資者()。(2001 年,1.5 分)答案:X解析:發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割一般會(huì)使每股市 價(jià)降低

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