財(cái)務(wù)管理習(xí)題1解答

1、2012-2013 學(xué)年第 2 學(xué)期練習(xí)題一、單項(xiàng)選擇題。1. 現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是( D )。A、總產(chǎn)值最大化B、利潤最大化C每股盈余最大化D 、股東財(cái)富最大化2. 反映公司價(jià)值最大化目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的指標(biāo)是( C) 。A、銷售收入B、市盈率C每股市價(jià)D、凈資產(chǎn)收益率3. 如果通貨膨脹率很低，可用來表現(xiàn)資金時(shí)間價(jià)值的是( c )。A.企業(yè)債券利率B .金融債券利率C.政府債券利率D .公司可轉(zhuǎn)換債券利率解析： 本題幾個(gè)選項(xiàng)中， 政府債券的風(fēng)險(xiǎn)最小。因?yàn)橘Y金時(shí)間價(jià)值是沒有風(fēng)險(xiǎn)、沒有通貨膨脹時(shí)的平均資金利潤率， 政府債券可以表示資金時(shí)間價(jià)值。但是， 如果存在通貨膨脹， 政府債券的利率中也包括通貨

2、膨脹補(bǔ)償率，此時(shí)它就不能代表資金時(shí)間價(jià)值的大小。4. 某大學(xué)決定建立科研獎(jiǎng)金，現(xiàn)準(zhǔn)備存入一筆現(xiàn)金，預(yù)計(jì)以后無限期地在每年年末支取利息 20 000 元用來發(fā)放獎(jiǎng)金。在存款年利率為10的條件下，現(xiàn)在應(yīng)存入( ) 元。A 250 000B. 200 000C 215 000D. 300 000答案： B解析：本題是一個(gè)求永續(xù)年金的問題，應(yīng)存入的款項(xiàng)=20 000/10%= 200 000元。這個(gè)問題也可以這樣來理解：如果你存人銀行200 000 元，在利率為 10的情況下，每年肯定可以獲得20 000元(即200 000 X 10%)的利息用來發(fā)放獎(jiǎng)學(xué)金，而本金不動(dòng)，當(dāng)然可以無限期地支付下去。5.

3、 年內(nèi)復(fù)利m次時(shí)，其名義利率r與實(shí)際利率i之間的關(guān)系是()。A. i = (1+r/m)m-1 B. i =(1+r/m)-1C. i = (1+r/m)-m -1 D. i =l-(1+r /m)-m答案： A解析：參看教材上的公式。6. 某公司股票的貝塔系數(shù)為 1.5 ，無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為8%，則該公司股票的期望收益率為( )A. 4%B. 12%C 8%D 10%7. 下列權(quán)利中，不屬于普通股東權(quán)利的是( )。A.公司管理權(quán) B .分享盈余權(quán)C.優(yōu)先認(rèn)股權(quán) D .優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)答案： D解析：普通股股東的權(quán)利有：管理權(quán) ( 包括投票權(quán)、查賬權(quán)、阻止越權(quán) )

4、 ；分享盈余權(quán)；出售或轉(zhuǎn)讓股份；優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。8. 某企業(yè)按年利率4 5向銀行借款200萬元，銀行要求保留10的補(bǔ)償性余額，則該項(xiàng)借款的實(shí)際利率為 ( )。A4 95B5C5 5D9 5答案： B解析：補(bǔ)償性余額貸款實(shí)際利率的計(jì)算公式為：補(bǔ)償性余額貸款實(shí)際利率=名義利率+ (1 補(bǔ)償性余額比率)=4. 5% + (1 10%)=5 %9. 某公司發(fā)行債券，票面利率為 10，償還期限5年，發(fā)行費(fèi)率3，所得稅稅率為33，則債券資金成本為 ( )。A 10% B 6 7C 6 91 D 7答案： C解析：債券資金成本=10 %X (1 33%) /(1-3 %)=6. 91%。債券資金

5、成本與債券的發(fā) 行期限無關(guān)10. 某公司股票目前的股利為每股 2元， 股利按6的比例固定遞增，據(jù)此計(jì)算出的資金成本為15 ，則該股票目前的市價(jià)為 ( ) 元。A 23.56B. 24.66C 28.78D. 32.68由于普通股資金成本=D1/Vo(1-f)+g，在籌資費(fèi)用率為0的情況下，股價(jià)(Vo)=D1/(普通 股資金成本-g) =2X(1+6%)/(15 %-6 %) =23. 56(元)11某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為 1 8，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1 5 ，則該公司銷售額每增長1倍，就會(huì)造成每股利潤增加( )。A. 1 2倍 B 15倍C 0 3倍D 2 7倍復(fù)合杠桿=1. 8X1. 5=2. 7

6、,表明每股利潤變動(dòng)率是銷售額變動(dòng)率的 2. 7倍，選項(xiàng)D確。回答本題的關(guān)鍵是要正確掌握復(fù)合杠桿的含義， 它所反映的是銷售額變動(dòng)對(duì)每股利潤變動(dòng)的影響程度。12. 最佳資金結(jié)構(gòu)是企業(yè)在一定條件下的 ( )。A.企業(yè)價(jià)值最大的資金結(jié)構(gòu)B.加權(quán)平均資金成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資金結(jié)構(gòu)C. 加權(quán)平均資金成本最低的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)D.企業(yè)目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)答案 : B解析： 只有加權(quán)平均成本最低、 同時(shí)企業(yè)價(jià)值最大的資金結(jié)構(gòu)，才是最佳資金結(jié)構(gòu)。 最佳資金結(jié)構(gòu)應(yīng)作為企業(yè)的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，但目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)不一定是最佳資金結(jié)構(gòu)。13. 在其他條件不變的情況下，若企業(yè)提高折現(xiàn)率，數(shù)字大小不會(huì)因此受到影響的指標(biāo)是( )。A 凈現(xiàn)

7、值B 獲利指數(shù)C 凈現(xiàn)值率D 內(nèi)部收益率答案： D解析： 項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)分類按是否考慮時(shí)間價(jià)值分為非折現(xiàn)指標(biāo)和折現(xiàn)指標(biāo)，非折現(xiàn)的指標(biāo)包括投資利潤率和投資回收期，它們不受折現(xiàn)率的變動(dòng)的影響；折現(xiàn)指標(biāo)包括凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)和內(nèi)部報(bào)酬率 ，其中，當(dāng)折現(xiàn)率發(fā)生變化時(shí)，凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)會(huì)發(fā)生變化14. 已知某投資項(xiàng)目按14折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值大于零，按16折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值小于零，則該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率肯定( )。A 小于14B等于15 C 大于16D大于14 ，小于l6 答案： D解析：各個(gè)指標(biāo)之間的關(guān)系是：當(dāng)NPV0B寸,NPVR0 PI1 , IRR1;當(dāng)NPV二0時(shí)，NPVR

8、=0 PI=1 , IRR=1;當(dāng) NPV0寸,NPVR0 PI1 , IRR115. 投資利潤率與投資回收期的相同點(diǎn)是( )。A.兩個(gè)指標(biāo)中的“投資”，均是原始投資額B.均沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值C.都需要使用現(xiàn)金流量D. 都需要使用利潤指標(biāo)答案： B解析：投資利潤率中的投資，是指投資總額，投資回收期中的投資，是指原始投資，選項(xiàng)A不正確； 投資利潤率的計(jì)算不使用現(xiàn)金流量， 選項(xiàng) C 不正確； 投資回收期的計(jì)算不使用利潤，選項(xiàng) D 不正確；由于兩者均沒有考慮貨幣時(shí)間，屬于非貼現(xiàn)指標(biāo)，選項(xiàng) B 正確16. 假定有A、 B 兩個(gè)投資方案，它們的投資額相同，各年的現(xiàn)金流量總和也相等，但A 方案的現(xiàn)金流量

9、逐年遞增， B 方案的現(xiàn)金流量逐年遞減。如果考慮資金時(shí)間價(jià)值，下列表述正確的是 （ ）。A. A方案與B方案等價(jià)B A 方案優(yōu)于B 方案C B 方案優(yōu)于A 方案D. 不能確定答案：C解析：在投資額相同、各年現(xiàn)金流量總和也相等的情況下，由于A 方案的現(xiàn)金流量遞增，而B 方案的現(xiàn)金流量遞減， 考慮資金時(shí)間價(jià)值， B 方案的凈現(xiàn)值一定大于 A 方案的凈現(xiàn)值 ，所以， B 方案必定優(yōu)于A 方案，選項(xiàng)C 正確。17. 下列對(duì)產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系表述正確的是（ ）。A.產(chǎn)權(quán)比率X權(quán)益乘數(shù)=1B.權(quán)益乘數(shù)=1/（1 一產(chǎn)權(quán)比率）C.權(quán)益乘數(shù)=（1 +產(chǎn)權(quán)比率）/產(chǎn)權(quán)比率D.權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率答案：

10、D解析：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)所有者權(quán)益=（ 負(fù)債+所有者權(quán)益） 所有者權(quán)益=1+負(fù)債所有者權(quán)益，而產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債所有者權(quán)益，所以權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率。18. 某企業(yè)應(yīng)收賬款年周轉(zhuǎn)次數(shù)為 9次（假設(shè)一年按360天計(jì)算 ） ，則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為 （ ）。A 30天B 40天C 80天D 240天答案： B解析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=3609=40（天） 。19. 下列各項(xiàng)中，關(guān)于每股收益的說法正確的是（ ）。A.每股收益高則每股股利也高B.每股收益高則股票市盈率就低C.每股收益包含了股票中的風(fēng)險(xiǎn)因素D.每股收益是衡量上市公司獲利能力時(shí)最常用的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)答案： D解析：每股收益是衡量上市公司獲利能力時(shí)最

11、常用的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，它反映了股票的獲利水平；每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)；每股收益高，不一定意味著多分股利，還要看公司的股利政策；每股收益高，若股價(jià)上漲更快，市盈率會(huì)提高。20. 杜邦分析法主要用于（ ）。A. 企業(yè)償債能力分析B. 企業(yè)盈利能力分析C. 企業(yè)資產(chǎn)管理能力分析D. 財(cái)務(wù)綜合分析答案： D解析：杜邦分析法是一種綜合財(cái)務(wù)分析法，而非專門分析方法21. 債券到期收益率的計(jì)算原理是（ ）A. 到期收益率是購買債券后一直持有到期的內(nèi)含報(bào)酬率B. 到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價(jià)格的貼現(xiàn)率C. 到期收益率是債券利息收益率與資本得利收益率之和D. 到期收益率的計(jì)算要以每

12、年末計(jì)算并支付利息、到期一次還本為前提答案： A22. 某 A 公司實(shí)施剩余股利政策，這將有利于（ ）A. 穩(wěn)定股東分紅收益B. 提高利潤分配的靈活性C. 綜合考慮該公司未來的投資機(jī)會(huì)D. 使得股東分紅與公司收益保持線性關(guān)系答案： C23. 某一項(xiàng)年金前四年沒有流入， 后 5年每年年初流入8000元，則該項(xiàng)年金的地延期為 （）A. 4 B. 3 C. 2 D. 5答案： B24. 在下列各項(xiàng)資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)中，與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系的是A （PF， i ， n） B （P/A ， i ， n） C.（FP， i ， n） D.（FA， i ， n）答案： Boy25. 某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定

13、資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，設(shè)定折現(xiàn)率為12%，有四個(gè)方案可供選擇其中甲方案的項(xiàng)目計(jì)算期為10年，凈現(xiàn)值為1 000萬元， （A/P， 12%， 10） =0.177 ；乙方案的凈現(xiàn)值率為-15%；丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為11年，其年等額凈回收額為150萬元；丁方案的內(nèi)部收益率為10%.最優(yōu)的投資方案是（） 。A 甲方案B. 乙方案 C 丙方案D. 丁方案答案：A26. 某公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品單價(jià)為100元，單位變動(dòng)成本60元，本月計(jì)劃銷售5000件，該企業(yè)的每月固定成本為10000元，則預(yù)期的息稅前利潤為（）元。A.200000B.190000C.180000D.160000答案： B27. 假設(shè)其

14、他條件不變，所得稅率發(fā)生變化，下列指標(biāo)中也會(huì)發(fā)生變化的是（ ）A、流動(dòng)比率隊(duì)B、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率C凈資產(chǎn)收益率D 、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率答案： C28. 根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益觀念，在一般情況下，各籌資方式的資本成本從小到大依次為（ ）A.銀行借款、企業(yè)債券、普通股B.企業(yè)債券、銀行借款、普通股C.普通股、銀行借款、企業(yè)債券D.普通股、企業(yè)債券、銀行借款答案： A29. 一項(xiàng)投資方案的年?duì)I業(yè)收入為10000元，年?duì)I業(yè)成本為6000元，年折舊額為1000元，所得稅稅率為33%，則該方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為（）元。A. 1680 B. 2680 C. 3010 D. 4320答案： C30. 進(jìn)行證券組合投資的主要

15、目的是（ ）。A 、追求較高的投資收益B 、分散投資風(fēng)險(xiǎn)C、增強(qiáng)投資的流動(dòng)性、追求資本穩(wěn)定增長答案： B二、多項(xiàng)選擇題。1 . 財(cái)務(wù)管理十分重視股價(jià)的高低，其原因是( ABCD ) 。A、代表了投資大眾對(duì)公司價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)日反映了資本和獲利之間的關(guān)系C反映了每股盈余大小和取得的時(shí)間D它受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小的影響，反映了每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)2 . 現(xiàn)代公司制下，代理關(guān)系主要表現(xiàn)為 ( CDE )。A、股東與監(jiān)事會(huì)的代理關(guān)系日股東與經(jīng)紀(jì)人的代理關(guān)系C公司的高層管理者與中層、基層管理者的代理關(guān)系D股東與債權(quán)人的代理關(guān)系E、股東與管理當(dāng)局的代理關(guān)系3 考慮風(fēng)險(xiǎn)因素后，影響投資報(bào)酬率變動(dòng)的因素有( )A.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

16、率B .風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)C.投資年限D(zhuǎn) .標(biāo)準(zhǔn)離差率答案：A、 B、 D解析：投資報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)X標(biāo)準(zhǔn)離差 率。4 下列屬于年金特點(diǎn)的有( )。A.每次發(fā)生的金額相等B.每次發(fā)生的時(shí)間間隔相同C.每次發(fā)生的金額必須相等，但每次發(fā)生的時(shí)間間隔可以不同D.每次發(fā)生的金額可以不相等，但每次發(fā)生的時(shí)間間隔必須相同答案：A、 B解析：根據(jù)年金的定義可以得出選項(xiàng)A、 B 是正確的。5普通年金終值系數(shù)表的用途有( )。A.已知年金求終值,已知終值求年金C.已知現(xiàn)值求終值D.已知終值和年金求利率答案：A、 B、 D解析：該題答案可以借助年金終值的計(jì)算公式分析得到。6.

17、 A項(xiàng)目的確定報(bào)酬率為10%。B項(xiàng)目的報(bào)酬率有兩種可能：一是有50%的可能性獲得30%的報(bào)酬率，二是有50的可能性虧損10。則不列說法正確的有( )。A. B 項(xiàng)目的期望報(bào)酬率為 10 B. A項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)小于B項(xiàng)目C.投資者絕不可能選擇B項(xiàng)目D.投資B項(xiàng)目獲得的實(shí)際報(bào)酬可能大大超過A項(xiàng)目答案：A、 B、 D解析：A項(xiàng)目的報(bào)酬是確定的，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)反感理論，A項(xiàng)目比B項(xiàng)目好；B項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的， 其風(fēng)險(xiǎn)也比較大， 但這并不能阻礙那些愿意獲得高報(bào)酬的冒險(xiǎn)者去投資B 項(xiàng)目。7. 利用優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)是( )。A.籌資限制少B .籌資成本低C.有利于增強(qiáng)公司的信譽(yù)D .股利支付固定，但又有一定的彈性答

18、案： ACD解析：利用優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)是：沒有固定的到期 Et ，不用償還本金；股利支付固定，但又有一定的彈性；有利于增強(qiáng)公司的信譽(yù)。缺點(diǎn)是：籌資成本高；籌資限制多；財(cái) 務(wù)負(fù)擔(dān)重。8. 下列各項(xiàng)中，屬于籌資決策必須考慮的因素有( )。A.取得資金的渠道B .取得資金的方式C.取得資金的總規(guī)模D .取得資金的成本與風(fēng)險(xiǎn)答案： ABCD解析：籌資渠道是指籌措資金來源的方向與通道，體現(xiàn)資金的來源與供應(yīng)量；籌資方式是指可供企業(yè)在籌資時(shí)選用的具體形式；資金規(guī)模與邊際成本有關(guān)；資金成本與風(fēng)險(xiǎn)又 決定著企業(yè)的籌資方式9. 影響加權(quán)平均資金成本高低的因素有( )。A. 個(gè)別資金成本B.邊際資金成本C.各種資金

19、在總資金中所占的比重D.貨幣時(shí)間價(jià)值答案：A、 C解析： 邊際資金成本本身也是用加權(quán)平均法計(jì)算的，選項(xiàng)B 不正確；在計(jì)算資金成本時(shí)，一般不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，故選項(xiàng)D 也不正確。10. 下列對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的論述，正確的有( )。A.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，每股利潤增長越快B.財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是指利用負(fù)債籌資給企業(yè)自有資金帶來的額外收益C.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大D.財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)答案：B、 C解析：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)較高時(shí)，如果投資報(bào)酬率低于借款利率， 每股利潤不僅不會(huì)增長， 反而可能降低， 故選項(xiàng) A 不正確； 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 當(dāng)債務(wù)資本比率較高時(shí)， 投資者將負(fù)

20、擔(dān)較多的債務(wù)成本， 并經(jīng)受較多的財(cái)務(wù)杠桿作用所引起的收益變動(dòng)的沖擊，從而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可見財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是有關(guān)的，所以選項(xiàng)D也不正確。11. 已知某企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)等于2，預(yù)計(jì)息稅前利潤增長10 ，每股利潤增長30。下列說法正確的有( )。A.產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量增長5%B.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等于3C. 復(fù)合杠桿系數(shù)等于6D. 資產(chǎn)負(fù)債率大于50答案：A、 B、 C解析：產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量增長率=10%/2=5%,選項(xiàng)A正確；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=30%/10%=3,選項(xiàng)B正確；復(fù)合杠桿系數(shù)=2X3= 6,選項(xiàng)C正確；根據(jù)本題所述條件，不能得出資產(chǎn)負(fù)債率大于50%結(jié)論，故選項(xiàng) D不符合題意12某企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為2 ，財(cái)

21、務(wù)杠桿系數(shù)為3，則下列說法正確的有( )。A.如果銷售量增加10%,息稅前利潤將增加20%B. 如果息稅前利潤增加20 ，每股利潤將增加60 C. 如果銷售量增加10，每股利潤將增加60D. 如果每股利潤增加30 ，銷售量需增加5答案：A、 B、 C、 D解析：解答本題的關(guān)鍵是要正確理解三大杠桿的真正含義。13. 評(píng)價(jià)投資方案的回收期指標(biāo)的主要特點(diǎn)是( )。A 不能反映時(shí)間價(jià)值B 不能衡量企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)C 沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量D 不能衡量投資方案投資報(bào)酬率的高低答案： ACD解析：投資回收期屬于非折現(xiàn)指標(biāo)，該指標(biāo)不考慮時(shí)間價(jià)值；只考慮回收期滿以前的現(xiàn)金流量，沒有考慮方案全部的流量及收益；

22、不能根據(jù)投資回收期的長短判斷投資報(bào)酬率的高低。14. 在一般投資項(xiàng)目中，當(dāng)一項(xiàng)投資方案的凈現(xiàn)值等于零時(shí)，即表明 ( )。A 該方案的獲利指數(shù)等于1B 該方案不具備財(cái)務(wù)可行性C 該方案的凈現(xiàn)值率大于1D 該方案的內(nèi)部收益率等于設(shè)定折現(xiàn)率或行業(yè)基準(zhǔn)收益率答案： AD解析： 當(dāng)一項(xiàng)投資方案的凈現(xiàn)值等于零時(shí)，該方案具有財(cái)務(wù)可行性 ；同時(shí)，該方案的凈現(xiàn)值率為零；該方案的內(nèi)部收益率等于設(shè)定折現(xiàn)率或行業(yè)基準(zhǔn)收益率。15. 在上市公司基本財(cái)務(wù)分析中，管理層討論與分析企業(yè)未來發(fā)展前瞻性信息的有( )。A.分析所處行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)及企業(yè)面臨的市場(chǎng)競爭格局B.關(guān)注企業(yè)未來發(fā)展的機(jī)遇和挑戰(zhàn)C.企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

23、的構(gòu)成D.企業(yè)實(shí)現(xiàn)未來發(fā)展戰(zhàn)略所需要資金需求和使用計(jì)劃答案： ABD解析：在上市公司基本財(cái)務(wù)分析中，管理層討論與分析企業(yè)未來發(fā)展前瞻性信息包括：分析所處行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)及企業(yè)面臨的市場(chǎng)競爭格局；關(guān)注企業(yè)未來發(fā)展的機(jī)遇和挑戰(zhàn)；企業(yè)實(shí)現(xiàn)未來發(fā)展戰(zhàn)略所需要資金需求和使用計(jì)劃；關(guān)注企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素，針對(duì)自身特點(diǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)揭示，并采取相應(yīng)的措施。16. 某企業(yè)流動(dòng)比率為 2 5，存貨與流動(dòng)負(fù)債之比為1 2， 待攤費(fèi)用與待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失A.存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的48%1 3C.營運(yùn)資金大于0D.企業(yè)的償債能力很強(qiáng)答案：A、 B、 C解析：存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的百分比=1. 2 + 2. 5=48%,選項(xiàng)A正確；速動(dòng)

24、比率=2. 5-1 . 2=1. 3,選項(xiàng)B正確；營運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債，由于流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債，營運(yùn) 資金大于零，選項(xiàng)C 正確。17. 影響總資產(chǎn)報(bào)酬率的因素主要有( )。A.產(chǎn)品的售價(jià) B.單位產(chǎn)品成本的高低C.產(chǎn)銷產(chǎn)量D .所得稅稅率答案：A、 B、 C、 D解析：上述四個(gè)因素均會(huì)影響凈利潤，從而會(huì)影響總資產(chǎn)報(bào)酬率18. 影響上市公司市盈率的因素主要包括 ( )。A.市盈率很低則風(fēng)險(xiǎn)很小B .上市公司盈利能力的成長性C.投資者所獲得報(bào)酬率的穩(wěn)定性D .市盈率也受利率水平變動(dòng)的影響答案： BCD解析： 影響上市公司市盈率的因素主要包括：上市公司盈利能力的成長性、投資者所獲得報(bào)酬率的

25、穩(wěn)定性、市盈率也受利率水平變動(dòng)的影響。 市盈率高說明投資者對(duì)該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價(jià)格購買該公司股票，所以一些成長性較好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些。但是，如果某一種股票的市盈率過高，也意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。所以，市盈率很低則風(fēng)險(xiǎn)很小是不正確的。19. 下列各項(xiàng)中，能同時(shí)影響流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)有( )。A.采購原材料 B.償還短期借款C.以銀行存款購買國債D .以銀行存款購買固定資產(chǎn)答案： AD解析：選項(xiàng)B 闡述的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是速動(dòng)資產(chǎn)之間的變化，既不影響流動(dòng)資產(chǎn)，也不影響速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債，所以流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都不變；選項(xiàng)c 闡述的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)使速動(dòng)資產(chǎn)

26、減少，但流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債不變，因此會(huì)使速動(dòng)比率下降，但不影響流動(dòng)比率。20. 下列說法正確的是()。A、每股收益和每股股利正相關(guān)日每股收益和每股股利是同一概念C每股收益指標(biāo)不利于公司間的比較D每股收益大，則股利發(fā)放率也越大E、每股收益大，每股股利不一定多，還要看公司股利政策答案：CE21. 發(fā)放股票股利，會(huì)產(chǎn)生下列影響 （）。A引起每股盈余下降日使公司留存大量現(xiàn)金C股東權(quán)益各項(xiàng)目的比例發(fā)生變化D股東權(quán)益總額發(fā)生變化E、股票價(jià)格下跌答案ABCE22. 某公司正在開會(huì)討論是否投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對(duì)以下收支發(fā)生爭論。你認(rèn)為不應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流量有（）。A、新產(chǎn)品投產(chǎn)需要占用營運(yùn)資金80萬元，它們

27、可在公司現(xiàn)有周轉(zhuǎn)資金中解決，不需要另外籌集B該項(xiàng)目利用現(xiàn)有未充分利用的廠房和設(shè)備，如將該設(shè)備出租可獲收益 200萬元，但公司規(guī)定不得將生產(chǎn)設(shè)備出租，以防止對(duì)本公司產(chǎn)品形成競爭C新產(chǎn)品銷售會(huì)使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬元；如果本公司不經(jīng)營此產(chǎn)品，競爭對(duì)手也會(huì)推出此產(chǎn)品D擬采用借債方式為項(xiàng)目籌資，新債務(wù)的利息支出每年50萬元E、運(yùn)用為其它產(chǎn)品儲(chǔ)存的原料約200萬元答案：BCD23. 下列說法中，正確的有（）。A、在固定成本不變的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明銷售額增長（減少）所引起的利潤增長（減 少）的程度日當(dāng)銷售額達(dá)到盈虧臨界點(diǎn)時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大C財(cái)務(wù)杠桿表明債務(wù)對(duì)投資者收益的影響D財(cái)務(wù)

28、杠桿系數(shù)表明息稅前盈余增長所引起的每股盈余的增長幅度E、經(jīng)營杠桿程度較高的公司不宜在較低的程度上使用財(cái)務(wù)杠桿答案：ABCD24. 下列說法正確的是（A、平價(jià)發(fā)行的債券，其到期收益率等于票面利率日如果債券到期收益率高于票面利率，則應(yīng)買進(jìn)該債券C如果債券到期收益率高于投資人要求的報(bào)酬率，則應(yīng)買進(jìn)該債券D如果債券的價(jià)值高于其價(jià)格，則應(yīng)買進(jìn)該債券E、如果買價(jià)和面值不等，則債券的到期收益率和票面利率不等答案： CDE25. 股票給持有者帶來的未來現(xiàn)金流入包括( )A.股利收入B .出售時(shí)的收入C.資本得利D.利息收入答案： AB26. 投資決策的貼現(xiàn)法包括( )A. 內(nèi)含報(bào)酬率B. 投資回收期法 C.

29、凈現(xiàn)值法D. 現(xiàn)值指數(shù)法答案： ACD27. 企業(yè)要想降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，可以采取的措施有( ) 。A、增加銷售量B、增加自有資本C提高產(chǎn)品售價(jià)D 、增加固定成本比例E、降低變動(dòng)成本答案： ACE28. 企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)有( )。A.交易動(dòng)機(jī)B .預(yù)防動(dòng)機(jī)C.投機(jī)動(dòng)機(jī)D .為在銀行維持補(bǔ)償性余額答案：ABC現(xiàn)金持有的動(dòng)機(jī)包括：交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)29. 賒銷在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中所發(fā)揮的作用有( )。A.增加現(xiàn)金B(yǎng) ,減少存貨C.促進(jìn)銷售D .減少借款BC.賒銷是一種重要的促銷手段，對(duì)于企業(yè)銷售產(chǎn)品、開拓并占領(lǐng)市場(chǎng)具有重要意 義；同時(shí)，賒銷還可以加速產(chǎn)品銷售的實(shí)現(xiàn)，加快產(chǎn)成品向銷售收入的轉(zhuǎn)化速度

30、，從而對(duì)降低存貨中的產(chǎn)成品數(shù)額有著積極的影響。賒銷產(chǎn)生應(yīng)收賬款，并不會(huì)增加現(xiàn)金或者減少借款。A.存貨模式郵政信箱模式C.成本分析模式D .銀行業(yè)務(wù)集中模式答案：AC解析：基于交易、預(yù)防、投機(jī)等動(dòng)機(jī)的需要，企業(yè)要保持一定數(shù)量的現(xiàn)金余額。確定 最佳現(xiàn)金持有量的模式主要有成本分析模式和存貨模式；郵政信箱法和銀行業(yè)務(wù)集中法是 縮短現(xiàn)金回收間隔的方法。三、填空題。1、從企業(yè)本身的角度看，風(fēng)險(xiǎn)可分為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2、風(fēng)險(xiǎn)收益率取決于 風(fēng)險(xiǎn)收益系數(shù)、離差率。3、公司債券的特征是公司債券具有確定的期限到期必須歸還、公司債券利息在發(fā)行時(shí)預(yù)先確定、公司債券具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。4、權(quán)益資金的籌集方式主要有股東直接

31、投入、發(fā)行股票、企業(yè)內(nèi)部積累。5、財(cái)務(wù)杠桿反映息稅前收益與普通股每股收益之間的關(guān)系。6、投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)動(dòng)態(tài)分析法主要有凈現(xiàn)值、等年值、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率。7、影響市盈率的因素主要有公司的發(fā)展前景及利潤的長期成長能力、宏觀環(huán)境、上市公司的規(guī)模。8、債券投資的風(fēng)險(xiǎn)主要有違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)。9、應(yīng)收賬款的作用是增加銷售、開拓新市場(chǎng)、減少存貨。10、企業(yè)稅后利潤的分配順序是彌補(bǔ)公司以前年度虧損、提取法定公積金、提取任意公積金、支付股利。11、股利理論主要有股利無關(guān)論、“在手之鳥”論、稅差理論三種。12、財(cái)務(wù)比率分析指標(biāo)主要分為償債能力比率、運(yùn)營能力比率、盈利能力

32、比率三類。四、計(jì)算題1、A公司擬投資于一項(xiàng)目，期望在第5年末使原投入的資金價(jià)值達(dá)到5 000萬元，假定該項(xiàng)目的投資報(bào)酬率為10%,要求計(jì)算 A公司現(xiàn)在應(yīng)投入的資金數(shù)額。(P / F,10%, 5)= 0 . 6209答案：該公司現(xiàn)應(yīng)投入的資金數(shù)額=5 000 X (P/F, 10% , 5)=5 000 X 0 . 6209=3 104 . 5(萬元)解析：本 題是求 一次性 收付款的 復(fù)利現(xiàn) 值 。2、 C 企業(yè)擬采購一套設(shè)備，供應(yīng)商開出的付款條件是：自第 3 年初開始，每年付款20 000 元，連續(xù)支付5 年。假定市場(chǎng)利率為 10 ，企業(yè)購買該設(shè)備相當(dāng)于現(xiàn)在一次性付款額為多少? (P A，

33、 10， 5)=3 7908 ， (P F， 10 ， 1)=0 9091 ， (PA，10 ， 6)=4 3553 ， (P A， 10， 1)=0.9091答案：方法一：購買該設(shè)備相當(dāng)于現(xiàn)在一次性付款額=20 000 X(P/A, 10%, 5)X(P/F, 10%, 1)=20 000 X 3. 7908 X 0. 9091=68 924 . 33(元)方法二：購買該設(shè)備相當(dāng)于現(xiàn)在一次性付款額=20 000(P /A, 10%, 6)-(P / A, 10%, 1)=20 000 X 4 . 3553-0 . 9091=68 924(元)方法三：由于自第3 年初開始每年發(fā)生相等金額的支付

34、，可以將3 年以后發(fā)生的年金視作即付年金，先折現(xiàn)至第 3 年初，然后再折現(xiàn)2 年。購買該設(shè)備相當(dāng)于現(xiàn)在一次性付款額=20 000 X(P/A, 10%, 5) X (1+10 %) X(P/F, 10%, 2)=20 000 X 3. 7908 X (1+10 %) X 0. 8264=68 919 . 78(元)解析：首先要明確本題的要求是求現(xiàn)值；其次要明確本題支付款項(xiàng)的方式屬于遞延年金；還有關(guān)鍵的一點(diǎn)需要明確，由于年金是從第 3 年初開始支付 ( 也就是自第2年末開始支付 ) ，因此，遞延期為 1 年。有必要說明，遞延年金的三種計(jì)算方法在計(jì)算結(jié)果上存在微小誤差，原因是各現(xiàn)值系數(shù)均為四舍五人

35、后的結(jié)果。3、某企業(yè)于2009年1月5日以每張1 020元的價(jià)格購買 B企業(yè)發(fā)行的利隨本清的企業(yè)債券。該債券的面值為 l 000元，期限為3年，票面年利率為 l0 ， 不計(jì)復(fù)利。 購買時(shí)市場(chǎng)年利率為8 。不考慮所得稅。要求：(1) 利用債券估價(jià)模型評(píng)價(jià)A 企業(yè)購買此債券是否合算?(2) 如果A企業(yè)于2010年1月5日將該債券以1130元的市價(jià)出售，計(jì)算該債券的投資收益率？答案： (1) 債券估價(jià)P=(1 000+1 000 X 10爐 3)/(1+8%) 3=1 031 . 98(元)由于其投資價(jià)值 (1 031 98 元)大于購買價(jià)格 (1 020 元) ，故購買此債券合算。(3) 計(jì)算債券

36、投資收益率K=(1 130 -1 020) /1 020 X 100% =10. 78%4、長生公司準(zhǔn)備新建一個(gè)投資項(xiàng)目，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)投資方案可供選擇，有關(guān)資料如下表所示:項(xiàng)目甲力殺乙力柔籌資條件籌資 比例籌資條件籌資 比例銀行借款借款利率10%20 %借款利率12%50 %發(fā)行債券債券票囿利率為15%,按票囿 價(jià)值的120%發(fā)行，發(fā)行費(fèi)用 率為1%30%債券利率為13%,平價(jià)發(fā)行， 發(fā)行費(fèi)用率為1%20%發(fā)行普通股發(fā)行價(jià)格10元，發(fā)行費(fèi)用率為 1.5%,每年固定股利1元50%發(fā)行價(jià)格12元，發(fā)行費(fèi)用率 為1%, A年股利0. 5元， 以后每年按5%的固定比例 增長30%注：長生公司新建項(xiàng)目

37、適用的所得稅稅率為25%。要求：(1)計(jì)算確定甲方案的加權(quán)平均資金成本；(2)計(jì)算確定乙方案的加權(quán)平均資金成本；(3)確定長生公司應(yīng)該采用的籌資方案。答案：計(jì)算確定甲方案的加權(quán)平均資金成本：銀行借款的資金成本=10% X (1-25 %) = 7.5 %債券的資金成本=15% X (1-25 %)/1 . 2X(1-1 %) =9.47%普通股的資金成本：1/10 X(1-1 . 5%) =10. 15%加權(quán)平均資金成本= 7.5 % X 20%+9.47 % X 30%+10. 15% X 50% = 9.42 %(2)計(jì)算確定乙方案的加權(quán)平均資金成本：銀行借款的資金成本=12% X (1-

38、25 %) = 9%債券的資金成本=13% X (1-25 %)/(1-1 %) =9.85 %普通股的資金成本= 0. 5/12 X(1 -1 %)+5 % =9. 21%加權(quán)平均資金成本= 9% X 50% +9.85 % X 20% +9. 21 % X 30% = 9.23 %(3)結(jié)論：由于乙方案的加權(quán)平均資金成本低于甲方案，故長生公司應(yīng)采用乙籌資方案。5、某企業(yè)2006年期望投資收益情況如下表所示。經(jīng)濟(jì)情況息稅前利潤率概率較差15%0.2520%0.50較好25%0.252006年企業(yè)資金總額為 500萬元，借入資金與自有資金的比率為1:4 ,企業(yè)所得稅率為33%借入資金利息率為

39、10%要求：(1)計(jì)算該企業(yè)2006年期望息稅前利潤率(2)計(jì)算該企業(yè)2006年期望自有資金利潤率(3)計(jì)算該企業(yè)2006年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)答案：2006 年期望息稅前利潤率=15%X 0.25+20% X 0.5+25%X 0.25=20%2006 年期望自有資金利潤率=(500 X 20%-100X 10%)X (1-33%)/400=15.075%2006 年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) =EBIT/EBIT-I=100/(100-10)=1.116、某公司準(zhǔn)備購入一臺(tái)設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可以選擇。甲方案需要投資50 000元，使用壽命5年，采用直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無殘值，5年中每年

40、銷售收入為20 000元，付現(xiàn)成本6 000元；乙方案需要投資 60 000元，采用直線法計(jì)提 折舊，使用壽命也是 5年，5年后設(shè)備殘值5 000元，每年銷售收入 25 000元，付現(xiàn)成本 第一年6 000元，以后每年增加l 000元，另外，乙方案需要墊付營運(yùn)資金10 000元。假設(shè)企業(yè)適用的所得稅為 30%,平均資金成本為 10%。要求：(1) 計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量；(2) 計(jì)算兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值；(3) 計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)值指數(shù)；(4) 計(jì)算兩個(gè)方案的投資回收期；(5)根據(jù)計(jì)算結(jié)論選擇哪個(gè)投資方案。答案：(1)甲方案：初始投資額50 000元每年現(xiàn)金流量 NCF-5=(20 000 -6 0

41、00 10 000) X (1 25%)+10 000=13 000乙方案：初始投資額60 000元，墊付營運(yùn)資金10 000元，共計(jì)70 000元；NCF=-70 000 元NCF=(25 000 -6 000)X (1 一-25%)+ 11000X 25% =17 000(元)NCF 2=(25 000 -7 000)X (1 一25%)+ 11 00 0X 25% =16 250(元)NCF 3=(25 000 -8 000)X (1 一-25%)+ 11000X 25% =15 500(元)NCF 4=(25 000 -9 000)X (1 -25%)+ 11000X 25% =14

42、750(元)NCF 5=(25 000 10 000) X(125%)+ 11000X 25 %+15 000=29 000(元)(2)凈現(xiàn)值：甲方案：13 0 00 X 3 . 7908 50 000=-719.6( 元)乙方案：17 000X0. 9091+16 250X0. 8264+15 500 X 0. 7513+14 750 X 0. 6830+29 000X 0. 6209-70 000=-1 390.8( 元)(3) 現(xiàn)值指數(shù)：甲方案：13 0 00 X 3 . 7908/50 000=0. 99乙方案：(16 600X0. 9091 + 15 900X0. 8264+15 2

43、00 X 0. 7513+14 500 X 0. 6830+28 800X0. 6209)/70 000=0 . 98(4) 投資回收期：甲方案：50 000 /13 000=3 . 85(年)乙方案：4+(70 000 -17 000 -16 250 -15 500 14 750) /29 000=4 . 22(年)(5) 根據(jù)計(jì)算，選擇甲方案。7、方華公司預(yù)計(jì)年耗用某材料80 000公斤，單價(jià)20元/公斤，單位儲(chǔ)存成本10元，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為 40元，該材料不允許缺貨。要求：(1) 計(jì)算該材料的經(jīng)濟(jì)訂貨量；(2) 計(jì)算與經(jīng)濟(jì)訂貨批量有關(guān)的存貨總成本；(3) 計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量的平均占用資金

44、；(4)計(jì)算年度最佳進(jìn)貨批次答案(1)經(jīng)濟(jì)訂貨批量=80000 40 =800(公斤)(2)與經(jīng)濟(jì)訂貨批量有關(guān)的存貨總成本=8 000(元)(3) 資金平均占用額= 800/2X20=8 000(元)(4) 全年最佳進(jìn)貨次數(shù)=80 000 7800=100(次)8、某集團(tuán)公司下設(shè)A、 B 兩個(gè)投資中心。 A 中心的投資額為 1 000 萬元，投資利潤率為 12 ； 8 中。 11, 的投資利潤率為 15，剩余收益為 60 萬元；集團(tuán)公司要求的平均投資利潤率為10。集團(tuán)公司決定追加投資400 萬元，若投向 A 公司，每年增加利潤 50 萬元，若投向 B 公司，每年增加利潤 60 萬元。要求：(1) 計(jì)算追加投資前A中心的剩余收益；(2) 計(jì)算追加投資前B中心的投資額；(3) 追究投資前集團(tuán)公司的投資利潤率；(4) 若A 公司接受追加投資，計(jì)算其剩余收益和投資利潤率；(5) 若B公司接受追加投資，計(jì)算其投資利潤率和剩余收益；(6) 從集團(tuán)公司來看，應(yīng)向誰追加投資；(7) 計(jì)算追加投資后的集團(tuán)公司的投資利潤率。答案：(1) 追加投資前A 中心的剩余收益A中心的利潤=1 000X 12% =120(萬元)A中心的剩余收益 =120 1 000 X 10% =20(萬元)(2)