基金子公司凈資本約束征集意見(jiàn)稿網(wǎng)頁(yè)版16-5

1、 【重磅】基金子公司凈資本約束征求意見(jiàn)稿出爐（附政策原文）根據(jù)征求意見(jiàn)稿規(guī)定，扣減后的基金子公司凈資本需要達(dá)到四項(xiàng)指標(biāo)：1.凈資本不得低于1億元人民幣；2.凈資本不得低于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本之和的100%；3.凈資本不得低于凈資產(chǎn)的40%；4.凈資產(chǎn)不得低于負(fù)債的20%。一直以來(lái)不受凈資本管理的基金子公司即將迎來(lái)約束。5月17日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獨(dú)家獲悉，基金管理公司特定客戶(hù)資產(chǎn)管理子公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)指引（征求意見(jiàn)稿）已于近日下發(fā)。征求意見(jiàn)稿顯示，基金子公司的凈資本計(jì)算方法為凈資本=凈資產(chǎn)-風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)余額*扣減比例。對(duì)于需要計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本的業(yè)務(wù)范圍不包括在境內(nèi)股票、債券、貨幣市場(chǎng)投資業(yè)務(wù)，其余包括投資

2、于證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品均在計(jì)算范圍之內(nèi)。簡(jiǎn)化來(lái)說(shuō)，基金子公司開(kāi)展的專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)中，主動(dòng)管理業(yè)務(wù)將最多按3%計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本，一對(duì)一專(zhuān)戶(hù)將最多按1%計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)按照0.1%-0.2%計(jì)提，現(xiàn)金類(lèi)業(yè)務(wù)不需要計(jì)提。根據(jù)征求意見(jiàn)稿規(guī)定，扣減后的基金子公司凈資本需要達(dá)到四項(xiàng)指標(biāo)：1.凈資本不得低于1億元人民幣；2.凈資本不得低于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本之和的100%；3.凈資本不得低于凈資產(chǎn)的40%；4.凈資產(chǎn)不得低于負(fù)債的20%。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)計(jì)算指標(biāo)具體的計(jì)算指標(biāo)為，特定客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)上，一對(duì)一專(zhuān)戶(hù)中非上市公司股權(quán)投資類(lèi)計(jì)提0.5%，債權(quán)、收益權(quán)類(lèi)業(yè)務(wù)若約定義務(wù)豁免條款計(jì)提0.15%，若未約定計(jì)提1%；其他

3、一對(duì)一專(zhuān)戶(hù)均計(jì)提1%，現(xiàn)金類(lèi)不需要計(jì)提。一對(duì)多專(zhuān)戶(hù)中，非上市公司股權(quán)投資類(lèi)計(jì)提0.8%；債權(quán)、收益權(quán)類(lèi)若主體信用評(píng)級(jí)在A級(jí)及以上，計(jì)提0.8%；若非A級(jí)，抵質(zhì)押類(lèi)計(jì)提1%，擔(dān)保類(lèi)1.5%，信用類(lèi)3%；其他一對(duì)多專(zhuān)戶(hù)（包含投資于證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃等）計(jì)提3%?？缇硺I(yè)務(wù)中，證券投資類(lèi)計(jì)提0.8%，其余均計(jì)提1%。資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)掛牌類(lèi)計(jì)提0.1%，未掛牌計(jì)提0.2%。除上述業(yè)務(wù)外的其余業(yè)務(wù)計(jì)提1%。對(duì)于未做規(guī)定的新業(yè)務(wù)，基金子公司在開(kāi)展前需要向基金業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)告，由協(xié)會(huì)判定風(fēng)險(xiǎn)屬性，再報(bào)經(jīng)證監(jiān)會(huì)同意后確定相應(yīng)計(jì)算系數(shù)。另外，基金子公司還需按專(zhuān)戶(hù)管理費(fèi)收入10%計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金達(dá)到管理

4、資產(chǎn)規(guī)模凈值1%時(shí)可不再計(jì)提。下設(shè)同類(lèi)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)合并計(jì)算此次凈資本約束并非僅針對(duì)基金子公司，對(duì)于基金子公司下設(shè)其他從事私募資產(chǎn)管理性質(zhì)業(yè)務(wù)的，合并計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本。目前，在業(yè)務(wù)模式類(lèi)似的資管機(jī)構(gòu)中，信托、券商資管均受到風(fēng)險(xiǎn)資本和凈資本管理限制，但基金子公司一直未曾受限，僅受證券投資基金管理公司子公司管理暫行規(guī)定中注冊(cè)資本不低于2000萬(wàn)元的限制。截至2015年底，基金子公司的管理規(guī)模已經(jīng)達(dá)到8.57萬(wàn)億，較2014年的3.74萬(wàn)億增長(zhǎng)了129.14%，在行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大的情況下，風(fēng)控難以匹配，因此監(jiān)管部門(mén)意在建立以?xún)糍Y本為核心的風(fēng)控指標(biāo)體系。據(jù)了解，征求意見(jiàn)稿的施行時(shí)間點(diǎn)設(shè)置為2016年1月1日。對(duì)于今年1月1日之前已存續(xù)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)?？刹话幢局敢?guī)定計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本，存量資產(chǎn)管理計(jì)劃可以存續(xù)到期，但到期前不得開(kāi)放申購(gòu)或追加資金，合同到期后予以清盤(pán)，不得續(xù)期。自今年1月1日起，基金資管子公司所有新設(shè)立的資產(chǎn)管理計(jì)劃、資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃，以及開(kāi)展的其他業(yè)務(wù)，均需按照指引規(guī)定計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本，并根據(jù)特定客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)全部管理費(fèi)