農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)師筆記9農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理

1、第九章農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理第一節(jié)農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理概述考試內(nèi)容：企業(yè)財(cái)務(wù)管理的概念；企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的三個(gè)主要方面：籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)和分配活動(dòng)；企業(yè)主要財(cái)務(wù)關(guān)系；貨幣時(shí)間價(jià)值的概念、時(shí)間價(jià)值的計(jì)算，包括單利、復(fù)利、現(xiàn)值、終值的計(jì)算等；風(fēng)險(xiǎn)的概念，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的概念及其表示方法一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容企業(yè)財(cái)務(wù)管理，是指基于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作?；I資活動(dòng)。任何企業(yè)都可以從兩方面籌資并形成兩種性質(zhì)的資金來(lái)源：一是權(quán)益資金，是企業(yè)通過(guò)向投資者吸收直接投資、發(fā)行股票、企業(yè)內(nèi)部留存收益等方式取得；二是債務(wù)資金，是企業(yè)通過(guò)向銀行借款

2、、發(fā)行債券、應(yīng)付款項(xiàng)等方式取得。所謂資金結(jié)構(gòu)，主要是指企業(yè)權(quán)益資金和債務(wù)資金的比例關(guān)系。企業(yè)權(quán)益資金不需要?dú)w還，籌資風(fēng)險(xiǎn)較小，但其期望的報(bào)酬率較高；企業(yè)債務(wù)資金要按期歸還，有一定風(fēng)險(xiǎn)，但其要求的報(bào)酬率相對(duì)較低。投資活動(dòng)。所謂投資，是指企業(yè)將籌集到的資金投入使用的過(guò)程，包括直接投資和間接投資兩種。直接投資是指企業(yè)把資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的投資，如購(gòu)置設(shè)備、興建工廠等。間接投資又稱(chēng)證券投資，是把資金投放于金融性資產(chǎn)的投資，如購(gòu)買(mǎi)企業(yè)債券和公司股票等。分配活動(dòng)。企業(yè)通過(guò)投資取得收入后，首先要用來(lái)彌補(bǔ)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)耗費(fèi)，繳納流轉(zhuǎn)稅，其余部分作為企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和投資收益、營(yíng)業(yè)外收支凈額構(gòu)成企業(yè)

3、的利潤(rùn)總額。利潤(rùn)總額首先要按國(guó)家規(guī)定繳納所得稅，凈利潤(rùn)還要提取公積金，其余部分作為投資者的收益分配給投資者或作為企業(yè)的留存收益。財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與有關(guān)各方面所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。財(cái)務(wù)關(guān)系主要包括以下幾個(gè)方面：（1）企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；（2）企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；（3）企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；（4）企業(yè)與被投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；（5）企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；（6）企業(yè)內(nèi)部各部門(mén)、各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；（7）企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。例題：1.企業(yè)的下列投資活動(dòng)中，屬于直接投資的是（）。A.購(gòu)買(mǎi)股票 B.購(gòu)置設(shè)備C.購(gòu)買(mǎi)債券 D.購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券正確答

4、案B二、影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本因素（一）時(shí)間價(jià)值因素貨幣的時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱(chēng)為資金的時(shí)間價(jià)值。從量的規(guī)定性來(lái)看，貨幣的時(shí)間價(jià)值是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。貨幣時(shí)間價(jià)值是評(píng)判投資方案的基本標(biāo)準(zhǔn)。終值又稱(chēng)將來(lái)值，是指現(xiàn)在一定量的資金在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值，俗稱(chēng)本例和?，F(xiàn)值又稱(chēng)本金，是指未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的一定量資金折合到現(xiàn)在的價(jià)值。終值和現(xiàn)值的計(jì)算，涉及到利息計(jì)算方式的選擇。目前有兩種利息計(jì)算方式，即單利和復(fù)利。在單利計(jì)算利息的方式下，每期都按初始本金計(jì)算利息，不管時(shí)間多長(zhǎng)，所生利息均不加入本金重復(fù)計(jì)算利息。在利息計(jì)算中，經(jīng)常使用以下符號(hào):

5、I-利息； P-現(xiàn)值； F-終值； i-利率； t-時(shí)間（1）單利利息的計(jì)算公式為：I=P·i·t（2）單利終值的計(jì)算公式為：F=P+P·i·t=P·（1+i·t）（3）單利現(xiàn)值的計(jì)算公式為：P=F/（1+ i·t）在復(fù)利計(jì)算利息的方式下，每經(jīng)過(guò)一個(gè)計(jì)息期，要將所生利息加入本金再計(jì)利息，逐期滾算，俗稱(chēng)“利滾利”。（1）復(fù)利終值的計(jì)算公式為： F=P·（1+i）n該公式中，（1+i）n被稱(chēng)為復(fù)利終值系數(shù)或1元的復(fù)利終值。（2）復(fù)利現(xiàn)值是指未來(lái)一定時(shí)間的特定資金按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，或者說(shuō)是為取得將來(lái)一定本利和現(xiàn)在所需

6、要的資金。其計(jì)算公式為：F=P·（1+i）-n（3）復(fù)利息的計(jì)算。本金P的n期復(fù)利息等于：I=F-P（二）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬因素財(cái)務(wù)管理中的風(fēng)險(xiǎn)按形成原因一般可分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的原因給企業(yè)盈利帶來(lái)的不確定性，主要來(lái)自于市場(chǎng)銷(xiāo)售、生產(chǎn)成本、生產(chǎn)技術(shù)、外部環(huán)境變化等其他方面。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)為籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。企業(yè)息稅前利潤(rùn)率和借入資金利息率的差額具有不確定性，從而引起企業(yè)自有資金利潤(rùn)率的高低變化，這種風(fēng)險(xiǎn)即為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是指投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的、超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬。通常風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者要求的報(bào)酬率越

7、高。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬有兩種表示方法：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。所謂風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額，是指投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的額外報(bào)酬；所謂風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，是指投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值率的額外報(bào)酬率，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額與原投資額的比率。如果不考慮通貨膨脹因素，投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資所要求的或所期望的投資報(bào)酬率就是資金的時(shí)間價(jià)值（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和。即：期望投資報(bào)酬率資金時(shí)間價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率例題：1.企業(yè)擬投資某項(xiàng)目，期望的報(bào)酬率為20%，當(dāng)時(shí)貨幣的時(shí)間價(jià)值為5%，如果不考慮通貨膨脹因素，則該項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為（）。A.5% B.15%C.20% D.25%正確答案B答案解析本

8、題考查風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的計(jì)算。期望投資報(bào)酬率=資金時(shí)間價(jià)值+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，則20%=5%+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=15%。 2.從量的規(guī)定性來(lái)看，貨幣的時(shí)間價(jià)值是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的（）。A.社會(huì)最低資金利潤(rùn)率 B.社會(huì)最高資金利潤(rùn)率C.社會(huì)平均資金利潤(rùn)率 D.平均銀行存款利息率正確答案C 3.評(píng)價(jià)一個(gè)投資方案的基本標(biāo)準(zhǔn)是（）。A.貨幣時(shí)間價(jià)值 B.投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值C.期望投資報(bào)酬率 D.銀行存款利率正確答案A 第二節(jié)農(nóng)業(yè)企業(yè)資金籌措考試內(nèi)容：農(nóng)業(yè)企業(yè)資金的特點(diǎn)；農(nóng)業(yè)企業(yè)籌措資金的基本原則和渠道；農(nóng)業(yè)企業(yè)資金成本的概念；銀行存款、債券、普通股、留存收益等農(nóng)業(yè)企業(yè)個(gè)別資金成本和綜合資金成本的計(jì)算；農(nóng)業(yè)

9、企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的概念及最佳資金結(jié)構(gòu)的確定方法。一、農(nóng)業(yè)企業(yè)資金的特點(diǎn)有如下特點(diǎn)：（1）占用量大，周轉(zhuǎn)速度慢，利用率低。這一特點(diǎn)是由農(nóng)業(yè)企業(yè)本身的特點(diǎn)所決定的。（2）農(nóng)業(yè)企業(yè)流動(dòng)資金的占用不均衡，具有明顯的季節(jié)性。這一特點(diǎn)是由農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的季節(jié)性所引起的。（3）農(nóng)業(yè)企業(yè)中有部分產(chǎn)品具有自給性。這部分產(chǎn)品不經(jīng)過(guò)銷(xiāo)售階段，直接由產(chǎn)品資金形態(tài)轉(zhuǎn)化為儲(chǔ)備資金形態(tài)。二、農(nóng)業(yè)企業(yè)資金籌措的原則和渠道農(nóng)業(yè)企業(yè)籌措資金的基本原則：（1）籌資數(shù)量：規(guī)模適當(dāng)原則。（2）籌資時(shí)間：籌措及時(shí)原則。（3）籌資來(lái)源：來(lái)源合理原則。（4）籌資方式：方式經(jīng)濟(jì)原則。農(nóng)業(yè)企業(yè)籌措資金的渠道：（1）投入資本。它是企業(yè)通過(guò)籌集資本金的方式吸

10、收的資金。農(nóng)業(yè)企業(yè)的投入資本按照投資主體，可分為國(guó)家投入資本、法人投入資本、個(gè)人投入資本和外商投入資本等。（2）留存收益。它是農(nóng)業(yè)企業(yè)歷年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形成的積累。包括盈余公積金（法定盈余公積金和任意盈余公積金）和未分配利潤(rùn)等。（3）負(fù)債。它是農(nóng)業(yè)企業(yè)通過(guò)負(fù)債形式籌集的資金。負(fù)債按照償還期限的長(zhǎng)短可分為流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。例題：1.農(nóng)業(yè)企業(yè)在籌措資金時(shí)，既要避免因資金籌措不足，影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行；又要防止資金籌集過(guò)多，造成資金閑置。這是企業(yè)籌資的（）原則。A.籌措及時(shí) B.規(guī)模適當(dāng)C.來(lái)源合理 D.方式經(jīng)濟(jì)正確答案B 2.農(nóng)業(yè)企業(yè)的下列資金來(lái)源中，不屬于留存收益的是（）。A.資本公積金 B.法定

11、盈余公積金C.任意盈余公積金 D.未分配利潤(rùn)正確答案A 三、農(nóng)業(yè)企業(yè)的資金成本資金成本是企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。資金成本包括資金籌集費(fèi)和資金占用費(fèi)兩部分。資金籌集費(fèi)是指企業(yè)在籌措資金過(guò)程中為獲取資金而支付的各項(xiàng)費(fèi)用，如向銀行支付的借款手續(xù)費(fèi)。因發(fā)行股票、債券而支付的發(fā)行費(fèi)等；資金占用費(fèi)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資過(guò)程中因使用資金而付出的費(fèi)用，如向股東支付的股利，向債權(quán)人支付的利息等。相比之下，資金占用費(fèi)是籌資企業(yè)經(jīng)常發(fā)生的；而資金籌集費(fèi)通常在籌集資金時(shí)一次性發(fā)生的。資金成本通常用相對(duì)數(shù)表示，計(jì)算公式為：資金成本每年的用資費(fèi)用（籌資數(shù)額籌資費(fèi)用）（1）銀行借款成本 銀行借款成本是指借款利息

12、與籌資費(fèi)。借款利息在稅前支付，具有減稅作用。銀行借款成本的計(jì)算公式為： KI =I（1-T ）/L（1-f ）（銀行借款年利息（1所得稅稅率）/銀行借款籌資總額（1銀行貸款籌資費(fèi)用率）式中：KI 銀行借款成本；I一 銀行借款年利息；L一 銀行借款籌資總額；T 所得稅稅率；f 一 銀行借款籌資費(fèi)用率。（2）債券成本債券成本主要是指?jìng)⒑突I資費(fèi)用。債券成本的計(jì)算與銀行借款基本相同，其計(jì)算公式為：Kb =I（1-T ）/B（1-f ）債券每年支付的利息（1所得稅稅率）/債券籌資額（1債券籌資費(fèi)用率）式中：Kb 債券成本； I 債券每年支付的利息；B 債券籌資額;T一所得稅稅率；f 一 債券籌資費(fèi)

13、用率。（3）普通股成本普通股成本屬于權(quán)益資金成本。權(quán)益資金的資金占用費(fèi)是向股東發(fā)放的股利，而股利是從稅后凈利潤(rùn)中支付的，不能抵稅。普通股成本的計(jì)算公式為：Ks=D/P（1-f ） 式中：Ks 普通股成本；D一 每年固定股利；P一 普通股籌資額；f一 普通股籌資費(fèi)用率。許多企業(yè)的股利是不斷增長(zhǎng)的，假設(shè)每年的固定增長(zhǎng)率為g，則普通股成本的計(jì)算公式為：Ks=D1/P（1-f ）+g式中D1為第一年支付的股利。（4）留存收益成本一般企業(yè)都不會(huì)把全部收益以股利形式分配給投資者，因此，留存收益也是企業(yè)資金的一項(xiàng)重要來(lái)源。投資者將留存收益留存于企業(yè)，實(shí)際上相當(dāng)于對(duì)企業(yè)追加投資，也要求有一定的報(bào)酬，所以留存收

14、益也應(yīng)考慮資金成本。留存收益成本的計(jì)算與普通股基本相同，只是不用考慮籌資費(fèi)用。其計(jì)算公式為：Ke = D1/P+ g式中，Ke表示留存收益成本，其他符號(hào)含義與普通股成本計(jì)算公式相同（5）綜合資金成本綜合資金成本是以各種資金所占的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)各種資金成本進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算出來(lái)的，故又稱(chēng)為加權(quán)平均資金成本。其計(jì)算公式為：Kw =Kj Wj 。式中：Kw 為 綜合資金成本；Kj 為第j種資金的成本；Wj 為第J種資金占總資金的比重。資金結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資金結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心問(wèn)題。企業(yè)應(yīng)確定最佳資金結(jié)構(gòu)，是指在一定條件下使企業(yè)綜合資金成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資金結(jié)構(gòu)。企業(yè)

15、最佳資金結(jié)構(gòu)的確定通常采用的方法是比較資金成本法。它要求企業(yè)在作出籌資決策之前，先擬定若干個(gè)備選方案，分別計(jì)算各方案的綜合資金成本，并根據(jù)綜合資金成本的高低來(lái)確定資金結(jié)構(gòu)。例題：1.某企業(yè)發(fā)行總額為3000萬(wàn)元的3年期債券，票面年利率為10%，發(fā)行費(fèi)用率為5%。假設(shè)企業(yè)所得稅率為40%，則該債券的資金成本為（）。A.6% B.6.32%C.10% D.10.53%正確答案B答案解析本題考查對(duì)企業(yè)債券資金成本的計(jì)算。資金成本=3000×10%（1-40%）/3000×（1-5%）=6.32%。 2.某農(nóng)業(yè)企業(yè)發(fā)行總額為500萬(wàn)元的5年期債券，票面利率為10%，發(fā)行費(fèi)用率為5%

16、。假設(shè)企業(yè)所得稅率為25%，則該債券的資金成本為（）。A.7.89% B.10%C.10.53% D.15%正確答案A答案解析本題考查資金成本的計(jì)算。資金成本=500×10%×（1-25%）/500×（1-5%）=7.89%。 3.下列各項(xiàng)資金成本中，屬于資金占用費(fèi)的是（）。A.銀行貸款手續(xù)費(fèi) B.企業(yè)債券發(fā)行費(fèi)C.支付股東的股利 D.股票發(fā)行費(fèi)正確答案C 4.下列各項(xiàng)資金成本中，屬于資金籌集費(fèi)的有（）。A.銀行貸款手續(xù)費(fèi) B.企業(yè)債券發(fā)行費(fèi)C.支付股東的股利 D.支付的債券利息E.股票發(fā)行費(fèi)正確答案ABE 5.案例分析題（2008）某農(nóng)業(yè)企業(yè)為上市公司，適用企業(yè)

17、所得稅率20%。2006年底，企業(yè)所有者權(quán)益總額為25000萬(wàn)元，其中：股本1600萬(wàn)股，每股10元；資本公積5000萬(wàn)元；盈余公積3000萬(wàn)元；未分配利潤(rùn)1000萬(wàn)元。2007年2月，企業(yè)向銀行申請(qǐng)三年期借款2000萬(wàn)元，年利率為10%，每年付息一次，到期一次還本，支付借款手續(xù)費(fèi)20萬(wàn)元。5月，企業(yè)擴(kuò)股增資，新發(fā)行股票300萬(wàn)股，每股10元，支付發(fā)行費(fèi)150萬(wàn)元。2007年底，企業(yè)按每股1元向股東支付現(xiàn)金股利。根據(jù)上述資料，回答下列問(wèn)題。1.下列屬于該企業(yè)權(quán)益資金的是（）。A.資本公積 B.盈余公積C.未分配利潤(rùn) D.銀行借款正確答案ABC答案解析本題考查企業(yè)權(quán)益資金。 2.該企業(yè)的留存收益

18、包括（）。A.股本 B.流動(dòng)資產(chǎn)C.盈余公積 D.未分配利潤(rùn)正確答案CD答案解析本題考查企業(yè)留存收益。 3.該企業(yè)的資金占用費(fèi)包括（）。A.銀行借款利息 B.銀行借款手續(xù)費(fèi)C.股票現(xiàn)金股利 D.股票發(fā)行費(fèi)正確答案AC答案解析本題考查企業(yè)的資金占用費(fèi)。資金占用費(fèi)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資過(guò)程中因使用資金而付出的費(fèi)用，如向股東支付股利，向債權(quán)人支付的利息。 4.該企業(yè)2007年2月銀行借款的資金成本為（）。A.8% B.8.08%C.10% D.10.10%正確答案B答案解析本題考查銀行借款成本的計(jì)算。根據(jù)題意，銀行借款資金成本=2000×10%×（1-20%）/（2000-20

19、）×100%=8.08%。 5.該企業(yè)2007年5月新發(fā)行股票的資金成本為（）。A.8% B.8.42%C.10% D.10.53%正確答案D答案解析本題考查普通股成本的計(jì)算。由于“新發(fā)行股票300萬(wàn)股，每股10元，支付發(fā)行費(fèi)150萬(wàn)元”，因此籌資費(fèi)率=150/（300×10）=5%，則股票的資金成本=1/10×（1-5%）=10.53%。 第三節(jié) 農(nóng)業(yè)企業(yè)資金投放考試內(nèi)容：投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量及其相關(guān)的現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金凈流量的概念；凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)的概念；凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法等投資項(xiàng)目分析評(píng)價(jià)方法的計(jì)算應(yīng)用；內(nèi)含報(bào)酬率的概念；投資項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算；

20、投資回收期、會(huì)計(jì)收益率的概念；投資回收期、會(huì)計(jì)收益率法等投資項(xiàng)目分析評(píng)價(jià)方法的計(jì)算應(yīng)用。一、投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量所謂現(xiàn)金流量是指一個(gè)項(xiàng)目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量。這里的“現(xiàn)金”不僅包括各種貨幣資金，而且還包括項(xiàng)目需要投入企業(yè)擁有的非貨幣資源的變現(xiàn)價(jià)值（或重置成本）。現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金凈流量三個(gè)具體概念?，F(xiàn)金流出量是投資項(xiàng)目所引起的企業(yè)現(xiàn)金支出的增加額。它包括：建設(shè)投資、流動(dòng)資金投資、經(jīng)營(yíng)成本、各項(xiàng)稅款、其他現(xiàn)金流出。建設(shè)投資和流動(dòng)資金投資合稱(chēng)為項(xiàng)目的原始總投資。經(jīng)營(yíng)成本是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)階段上最主要的現(xiàn)金流出量項(xiàng)目。現(xiàn)金流入量是指投資項(xiàng)目所引起的企業(yè)現(xiàn)金收入的增加額。

21、它包括：營(yíng)業(yè)收入、回收固定資產(chǎn)余值、回收流動(dòng)資金，其他現(xiàn)金流入量。其中，回收流動(dòng)資金和回收固定資產(chǎn)余值統(tǒng)稱(chēng)為回收額?，F(xiàn)金凈流量是指一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額。這里所說(shuō)的“一定期間”，有時(shí)是指一年內(nèi)，有時(shí)是指投資項(xiàng)目持續(xù)的整個(gè)年限內(nèi)。二、投資決策的一般方法投資方案評(píng)價(jià)時(shí)選用的指標(biāo)可分為兩類(lèi)：一類(lèi)是貼現(xiàn)指標(biāo)，即考慮了時(shí)間價(jià)值因素的指標(biāo)，主要包括凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)涵報(bào)酬率等；另一類(lèi)是非貼現(xiàn)指標(biāo)，即沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值因素的指標(biāo)，主要包括投資回收期、會(huì)計(jì)收益率。根據(jù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的分類(lèi)，投資決策分析方法，也被分為貼現(xiàn)的方法和非貼現(xiàn)方法。貼現(xiàn)的分析評(píng)價(jià)方法包括凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)涵報(bào)酬率法。凈現(xiàn)

22、值是指特定方案未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。按照這種方法，所有未來(lái)現(xiàn)金流入和流出都要按預(yù)定的貼現(xiàn)率折算為現(xiàn)值，然后再計(jì)算它們的差額。如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，即貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金流出，表明該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率。如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，表明該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率；如果凈現(xiàn)值為零，表明該項(xiàng)目的報(bào)酬率等于預(yù)定的貼現(xiàn)率；如果凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明該項(xiàng)目的報(bào)酬率小于預(yù)定的貼現(xiàn)率。現(xiàn)值指數(shù)是指未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率?，F(xiàn)值指數(shù)大于1，說(shuō)明項(xiàng)目的現(xiàn)金流入現(xiàn)值大于現(xiàn)金流出現(xiàn)值，項(xiàng)目的報(bào)酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率。內(nèi)含報(bào)酬率是指能夠使未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值

23、的貼現(xiàn)率，或者說(shuō)是使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算通常采用逐步測(cè)試法，首先估計(jì)一個(gè)貼現(xiàn)率，用它來(lái)計(jì)算方案的凈現(xiàn)值。如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，應(yīng)提高貼現(xiàn)率后進(jìn)一步測(cè)試；如果凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，應(yīng)降低貼現(xiàn)率后進(jìn)一步測(cè)試。直到找出凈現(xiàn)值接近于零的貼現(xiàn)率，即為方案的內(nèi)含報(bào)酬率。內(nèi)含報(bào)酬率和現(xiàn)值指數(shù)法都是根據(jù)相對(duì)比率來(lái)評(píng)價(jià)投資方案，在計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)不必事先選擇貼現(xiàn)率，但現(xiàn)值指數(shù)法需要一個(gè)合適的貼現(xiàn)率。凈現(xiàn)值法使用絕對(duì)數(shù)評(píng)價(jià)方案。非貼現(xiàn)的分析評(píng)價(jià)方法不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，包括投資回收期法和會(huì)計(jì)收益率法。投資回收期是指項(xiàng)目回收投資所需要的時(shí)間，即投資引起的現(xiàn)金流入累計(jì)到與投資額相等時(shí)所需要的時(shí)間。投資回收

24、期越短、則方案越有利。會(huì)計(jì)收益率又稱(chēng)投資報(bào)酬率，是指投資項(xiàng)目的年平均凈收益與原始投資額的比率。會(huì)計(jì)收益率越高，則方案越有利。例題：1.在采用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)投資方案時(shí)，某投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為正數(shù)，表明該項(xiàng)目的報(bào)酬率（）。A.大于預(yù)定的貼現(xiàn)率B.小于預(yù)定的貼現(xiàn)率C.大于1 D.小于1正確答案A答案解析本題考查財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值大于0，說(shuō)明該項(xiàng)目的報(bào)酬率大于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的貼現(xiàn)率。 2.下列評(píng)價(jià)投資方案的指標(biāo)中，沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素的是（）。A.凈現(xiàn)值 B.投資回收期C.現(xiàn)值指數(shù) D.內(nèi)含報(bào)酬率正確答案B答案解析本題考查項(xiàng)目盈利能力的靜態(tài)指標(biāo)。沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素的是靜態(tài)指標(biāo)，只有投資回收期是

25、靜態(tài)指標(biāo)。 3.某投資方案壽命期3年，投資總額15000元，項(xiàng)目開(kāi)始時(shí)一次投入，分三年收回，每年收回5000元，項(xiàng)目每年盈利800元。則該項(xiàng)目的會(huì)計(jì)收益率為（）。A.5.33% B.16%C.33.33% D.38.67%正確答案A 第四節(jié)農(nóng)業(yè)企業(yè)利潤(rùn)分配考試內(nèi)容：農(nóng)業(yè)企業(yè)利潤(rùn)分配的內(nèi)容，包括利潤(rùn)分配的項(xiàng)目和順序；農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)常采用的幾種利潤(rùn)分配政策，包括剩余股利政策、固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加額外股利政策等。一、利潤(rùn)分配的內(nèi)容按照我國(guó)公司法規(guī)定，公司制企業(yè)利潤(rùn)分配的項(xiàng)目包括以下部分：第一，盈余公積金。盈余公積金從凈利潤(rùn)中提取形成，用于彌補(bǔ)公司虧損、擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)

26、營(yíng)或者轉(zhuǎn)為增加公司資本。盈余公積金分為法定公積金和任意公積金。第二，向投資者分配的利潤(rùn)或股利。公司向投資者分配利潤(rùn)或股利，要在提取公積金之后。利潤(rùn)或股利的分配應(yīng)以各投資者持有的投資額或股東持有的股份數(shù)額為依據(jù)，每一投資者或股東分得的利潤(rùn)或股利與其持有的投資額或股份數(shù)成正比。利潤(rùn)分配的順序公司向投資者分配利潤(rùn)或股利，應(yīng)按一定的順序進(jìn)行。按照我國(guó)公司法的有關(guān)規(guī)定，利潤(rùn)分配應(yīng)按下列順序進(jìn)行：第一，彌補(bǔ)以前年度虧損. 公司的法定公積金不足以彌補(bǔ)以前年度虧損的，在提取法定公積金之前，應(yīng)當(dāng)先用當(dāng)年利潤(rùn)彌補(bǔ)虧損。第二，計(jì)取法定盈余公積金。法定公積金按照凈利潤(rùn)扣除彌補(bǔ)以前年度虧損后的10%提取，法定公積金達(dá)到

27、注冊(cè)資本的50%時(shí)，可不再提取。公司用法定公積金轉(zhuǎn)增資本時(shí)，轉(zhuǎn)增后法定公積金的余額不得低于轉(zhuǎn)增前公司注冊(cè)資本的25%。第三，計(jì)取任意盈余公積金。任意公積金由股東會(huì)或者股東大會(huì)決議提取和使用，其目的主要是為了控制向投資者分配利潤(rùn)的水平以及調(diào)整各年利潤(rùn)分配的波動(dòng)，通過(guò)這種方法對(duì)投資者分利加以限制和調(diào)節(jié)。第四，向投資者分配利潤(rùn)或股利。凈利潤(rùn)扣除上述項(xiàng)目后，再加上以前年度的未分配利潤(rùn)，即為可供投資者分配的利潤(rùn)或股利，公司應(yīng)以同股同權(quán)、同股同利的原則，向投資者分配利潤(rùn)或股利。股東會(huì)、股東大會(huì)或者董事會(huì)違反上述利潤(rùn)分配順序，在公司彌補(bǔ)虧損和提取法定公積金之前向股東分配利潤(rùn)的，股東必須將違反規(guī)定分配的利潤(rùn)退

28、還公司。例題：1.根據(jù)我國(guó)公司法，公司制企業(yè)利潤(rùn)分配的項(xiàng)目包括（）。（2009年考題）A.提取的職工福利費(fèi)B.提取的法定盈余公積金C.提取的任意盈余公積金D.向合作者分配的利潤(rùn)或股利E.向投資者分配的利潤(rùn)或股利正確答案BCE 2.按照公司法規(guī)定，公司的法定公積金達(dá)到注冊(cè)資本的（）時(shí)，可不再提取。A.10% B.20%C.25% D.50%正確答案D 二、利潤(rùn)分配政策的評(píng)價(jià)與選擇 公司制企業(yè)經(jīng)常采用的分配政策主要有：（1）剩余股利政策分配方案的確定：在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)（最佳資金結(jié)構(gòu)），測(cè)算出投資所需的權(quán)益資金，先從凈利潤(rùn)當(dāng)中留用，后再將剩余的利潤(rùn)用于向投資者分配。

29、應(yīng)遵循四個(gè)步驟：設(shè)定目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，即確定權(quán)益資金與債務(wù)資金的比率。在此資金結(jié)構(gòu)下，綜合資金成本將達(dá)到最低水平。確定目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)下投資所需的權(quán)益資金數(shù)額。最大限度地使用凈利潤(rùn)來(lái)滿(mǎn)足投資方案所需的權(quán)益資金數(shù)額。投資方案所需的權(quán)益資金已經(jīng)滿(mǎn)足后若有剩余，再將其分配給投資者。采用本政策的理由：奉行剩余股利政策，意味著公司只將剩余的凈利潤(rùn)用于發(fā)放股利.這樣做的根本理由是為了保持理想的資金結(jié)構(gòu)，使綜合資金成本最低。（2）固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策分配方案的確定：這一股利政策是將每年發(fā)放的股利固定在某一固定的水平上并在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來(lái)收益將會(huì)顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長(zhǎng)時(shí)，才提高年度的股利發(fā)放額

30、。采用這種政策的，大多數(shù)屬于收益比較穩(wěn)定或正處于成長(zhǎng)期、信譽(yù)一般的公司。固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策的主要目的是避免出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)不善而就減少股利的情況。采用本政策的理由：避免出現(xiàn)由于經(jīng)營(yíng)不善而削減股利的情況。穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于穩(wěn)定股票的價(jià)格。穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入和支出。穩(wěn)定的股利政策考慮到股票市場(chǎng)會(huì)受到股東的心理狀態(tài)的影響，因此為了使股利維持在穩(wěn)定的水平上，即使推遲某些投資方案或者暫時(shí)偏離目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，也可能要比降低股利或降低股利增長(zhǎng)率更為有利。這種股利政策的缺點(diǎn)在于股利支付與公司盈利能力相脫節(jié)。當(dāng)盈利較低時(shí)仍要支付固定的股利，容易引起公司資金短缺，導(dǎo)致財(cái)

31、務(wù)狀況惡化；同時(shí)不能像剩余股利政策那樣保持較低的資金成本。（3）固定股利支付率政策分配方案的確定：公司確定一個(gè)股利占凈利潤(rùn)的比率，長(zhǎng)期按此比率支付股利的政策。在這一股利政策下，各年股利額隨公司經(jīng)營(yíng)的好壞而上下波動(dòng)，獲得較多盈利的年份股利額高，獲得盈利少的年份股利額低。采用本政策的理由：能夠使股利與公司的盈利緊密地配合。以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分的原則，真正公平地對(duì)待每一位股東。但是，在這種政策下各年的股利變動(dòng)較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺(jué)，不利于公司股票價(jià)格的穩(wěn)定與上漲。（4）低正常股利加額外股利政策分配方案的確定：公司一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利；在盈利有較大幅度增加的

32、年份，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利支付率。采用本政策的理由：這種股利政策使公司具有較大的靈活性。這種股利政策可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低，但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。1.能夠使企業(yè)綜合資金成本最低的利潤(rùn)分配政策是（）。A.剩余股利政策 B.固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加額外股利政策正確答案A 2.某公司2008年提取了公積金后的稅后凈利潤(rùn)為800萬(wàn)元，2009年的投資計(jì)劃所需資金為700萬(wàn)元，公司的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)為權(quán)益資金占60%、債務(wù)資金占40%。該公司采用剩余

33、股利政策分配利潤(rùn)，則2008年可向投資者分紅的數(shù)額為（）萬(wàn)元。A.100 B.380C.420 D.520正確答案B答案解析目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)下投資所需的權(quán)益資金數(shù)額為700*60%=420；2008年稅后凈利潤(rùn)為800萬(wàn)元，因此，滿(mǎn)足目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)所需權(quán)益資金數(shù)額后，還有800-420=380萬(wàn)元，可以用于向投資者分紅。這是剩余股利政策分配利潤(rùn)的思路。 第五節(jié)農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)分析考試內(nèi)容：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等反映企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)的含義和計(jì)算；企業(yè)短期償債能力的簡(jiǎn)單分析和判斷；資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)等反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)的含義和計(jì)算；企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的簡(jiǎn)單分析和判斷；營(yíng)業(yè)周期、存貨

34、周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等反映企業(yè)資產(chǎn)管理效率的指標(biāo)的含義和計(jì)算；企業(yè)資產(chǎn)管理效率的簡(jiǎn)單分析和判斷；銷(xiāo)售凈利率、銷(xiāo)售毛利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、資本保值增值率等反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)的含義和計(jì)算；企業(yè)盈利能力的簡(jiǎn)單分析和判斷。一、償債能力分析企業(yè)償債能力分析包括短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。短期償債能力是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保障程度，是衡量企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要指標(biāo)。短期償債能力的衡量指標(biāo)主要包括流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。（1）流動(dòng)比率。流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，其計(jì)算公式為：流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債一般情況下，流動(dòng)比

35、率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益越有保證。但如果流動(dòng)比率太高，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用資金過(guò)多，會(huì)影響資金的使用效率，進(jìn)而影響企業(yè)獲利能力。通常認(rèn)為，流動(dòng)比率為2時(shí)比較適宜。（2）速動(dòng)比率。速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。所謂速動(dòng)資產(chǎn)，是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨后的余額。其計(jì)算公式為：速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)存貨待攤費(fèi)用通常認(rèn)為，正常的速動(dòng)比率為1，低于1時(shí)被認(rèn)為短期償債能力偏低。長(zhǎng)期償債能力，是指企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力。其分析指標(biāo)主要包括資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和利息保障倍數(shù)。（1）資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。它表明企業(yè)資產(chǎn)總

36、額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。（2）產(chǎn)權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率是企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，反映由債權(quán)人提供的資金與股東提供的資金的相對(duì)關(guān)系，表明企業(yè)的基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。其計(jì)算公式為：產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額所有者權(quán)益產(chǎn)權(quán)比率越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，但企業(yè)不能充分發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。（3）利息保障倍數(shù)。利息保障倍數(shù)又稱(chēng)已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率。它用來(lái)衡量企業(yè)償付借款利息的能力。其計(jì)算公式為：利息保障倍

37、數(shù)息稅前利潤(rùn)債務(wù)利息息稅前利潤(rùn)是指企業(yè)未扣除利息費(fèi)用和所得稅前的利潤(rùn)。通常用“利潤(rùn)總額加財(cái)務(wù)費(fèi)用”來(lái)近似計(jì)算。利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度。從長(zhǎng)期來(lái)看，企業(yè)若想維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1。且比率越高，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力也就越強(qiáng)。1.分析企業(yè)長(zhǎng)期償債能力常用的指標(biāo)有（）。A.流動(dòng)比率 B.資產(chǎn)負(fù)債率C.產(chǎn)權(quán)比率D.速動(dòng)比率E.利息保障倍數(shù)正確答案BCE 2. 某農(nóng)業(yè)企業(yè)2006年末的流動(dòng)資產(chǎn)總額為800萬(wàn)元（其中存貨350萬(wàn)元），流動(dòng)負(fù)債總額為450萬(wàn)元，則該企業(yè)的速動(dòng)比率為（）。A. 0.8 B. 1C. 1.29 D.

38、1.78正確答案B答案解析本題考查速動(dòng)比率的內(nèi)容與計(jì)算。速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債=（800-350）/450×100%=1。 3.某企業(yè)2008年末流動(dòng)資產(chǎn)總額為800萬(wàn)元（其中存貨350萬(wàn)元、待攤費(fèi)用50萬(wàn)元），流動(dòng)負(fù)債總額450萬(wàn)元。則該企業(yè)的流動(dòng)比率為（）。A.77.78% B.88.89%C.100% D.177.78%正確答案D 二、資產(chǎn)管理效率分析資產(chǎn)管理效率是指企業(yè)管理和運(yùn)用企業(yè)資產(chǎn)的效率。其衡量指標(biāo)主要包括營(yíng)業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（1）營(yíng)業(yè)周期營(yíng)業(yè)周期是指企業(yè)從取得存貨開(kāi)始到銷(xiāo)售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時(shí)間。營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短取

39、決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。其計(jì)算公式為：營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一般情況下。營(yíng)業(yè)周期越短，說(shuō)明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)資產(chǎn)管理效率越高。（2）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷(xiāo)售成本與存貨平均資金占用額的比率。其計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷(xiāo)售成本/平均存貨平均存貨=（期初存貨+期末存貨）/2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率一般來(lái)講。存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。存貨周轉(zhuǎn)率越高,表明其轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快，資金占用水平越低。（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是一定時(shí)期內(nèi)商品或產(chǎn)品賒銷(xiāo)收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)反映企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間。其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)