泰山玻璃纖維有限公司上市可行性分析1

1、泰山玻璃纖維有限公司上市 可行性分析一、 項(xiàng)目基本情況泰山玻璃纖維有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：泰山玻纖）是以玻璃纖維及 其復(fù)合材料為主業(yè)的國(guó)有大型企業(yè)，隸屬于中國(guó)中材集團(tuán)有限公司控 股的中材股份有限公司的全資子公司。2014年8月4日增資至242858 萬(wàn)元，法定代表人：唐志堯。泰山玻纖于1997年建成國(guó)內(nèi)首條萬(wàn)噸級(jí) 池窯拉絲生產(chǎn)線，經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展，目前玻纖及制品總量已達(dá)到 42萬(wàn)噸/年，為全球五大、中國(guó)三大玻璃纖維制造企業(yè)之一。泰山玻纖的主導(dǎo)產(chǎn)品為無(wú)堿玻纖無(wú)捻粗紗系列、短切氈、方格布、風(fēng)電葉片用多軸向經(jīng)編織物、熱塑性短切纖維、熱塑性長(zhǎng)纖維、 耐酸型的無(wú)堿無(wú)硼TCR千維、電子級(jí)細(xì)紗等，廣泛應(yīng)用于建筑

2、、交通 運(yùn)輸、電子電器、船舶與海洋等國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)領(lǐng)域。其中無(wú)堿玻璃纖 維無(wú)捻粗紗、短切原絲氈榮獲“中國(guó)名牌產(chǎn)品”稱(chēng)號(hào)、“高TEX數(shù)無(wú)捻粗紗的研制”獲得國(guó)家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)。泰山玻纖在我國(guó)玻纖行業(yè)率先同時(shí)通過(guò)國(guó)際質(zhì)量、 環(huán)境、職業(yè)健 康安全管理體系三體系認(rèn)證，并通過(guò)了中國(guó)船舶檢驗(yàn)局、挪威船級(jí)社 及英國(guó)勞氏船級(jí)社的產(chǎn)品型式認(rèn)可、韓國(guó) KS認(rèn)證、出口商品免驗(yàn)認(rèn) 證、美國(guó)FDAK證、德國(guó)GL認(rèn)證、AAAA企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化良好行為認(rèn)證。泰山玻纖技術(shù)研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新能力國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。公司擁有行業(yè)唯一 的國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、行業(yè)內(nèi)首家博士后科研工作站、“泰山學(xué)者”崗位等研發(fā)平臺(tái)。近年來(lái)，自主研發(fā)省級(jí)以上新技術(shù)、新產(chǎn)品40

3、0余 項(xiàng)，其中國(guó)家863計(jì)劃3項(xiàng)、國(guó)家科技支撐計(jì)劃1項(xiàng)。17項(xiàng)產(chǎn)品被 列為國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品，擁有100余項(xiàng)專(zhuān)利技術(shù)。二、項(xiàng)目財(cái)務(wù)情況1、基本財(cái)務(wù)指標(biāo)單位：萬(wàn)元指標(biāo)名稱(chēng)2011年12月2012年12月2013年12月2014年5月資產(chǎn)總額652094.38721031.12734269759190流動(dòng)資產(chǎn)236666.6320792.43263117273974應(yīng)收帳款42079.77135637.285303066841其他應(yīng)收款71604.7713112.44889877763存貨26346.8828611.542139822642預(yù)付帳款22748.2712144.56177268399長(zhǎng)期

4、股權(quán)投資147365.84117784.25117694117682在建工程6364.02236953044229937固定資產(chǎn)（凈值）244791.58237279.41302177311212負(fù)債總額437361.01523737.98537342520551短期負(fù)債266837.14327457.02333757323017短期貸款109976.35184928.25187637157028應(yīng)付帳款43879.2534770.252527220334應(yīng)付票據(jù)12932.153794418000其他應(yīng)付款59816.1448491.885083550683長(zhǎng)期負(fù)債170523.871962

5、80.96203584197534長(zhǎng)期貸款102915118000125800129400所有者權(quán)益214733.38197292.97196926238639實(shí)收資本193471.24193471.24193471.24193471.24銷(xiāo)售收入196095.6319605719351186114主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)32895.4825855.472586417611財(cái)務(wù)費(fèi)用17658.4217939.24196027548管理費(fèi)用10016.5311012.5399825547利潤(rùn)總額14867.01-20499.87-17161677凈利潤(rùn)14835.78-19322.23-194016772、

6、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析指標(biāo)分析2011 年 12月2012 年 12月2013 年12月2014 年 5月償資產(chǎn)負(fù)債率67.07%72.64%73.18%68.57%債營(yíng)運(yùn)資金-30170.54-6664.59-70640-49043能現(xiàn)金比率27.69%40.09%24.56%52.11%力流動(dòng)比率88.69%97.96%78.83%84.82%速動(dòng)比率78.82%89.23%72.42%77.81%利息保障倍數(shù)1.84-0.140.911.22經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入126001.27128458.213046454542經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出108863.19133900.5612767541964經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金

7、凈流量17138.08-5442.36278912578周轉(zhuǎn)能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.3028.56%26.59%11.53%流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.9970.34%66.28%32.07%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.8082.63%64.04%27.67%應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率5.25220.64%205.13%143.68%存貨周轉(zhuǎn)率6.29619.38%670.46%311.09%銷(xiāo)售收入現(xiàn)金含量95.17%52.28%142.69%83.96%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入199866284860295043155050籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出161551.95201734.92300559179867籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量38314.05

8、83125.08-5516-24817盈主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率16.78%13.19%13.37%20.45%利總資產(chǎn)報(bào)酬率2.28%-2.84%-0.23%0.22%匕匕 HJ 育 y凈資產(chǎn)收益率6.91%-9.79%-0.99%0.70%銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率11.01%-0.02%-1.30%/固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率-0.79%-21.40%27.45%2.56%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率-427.02%1.59%-89.96%/發(fā)現(xiàn)金凈流量11449.6257341.94-66434-8474展?jié)撏顿Y活動(dòng)現(xiàn)金流入36213.969813.071559017500力投資活動(dòng)現(xiàn)金流出79603.7289802.27879713

9、783投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-43389.82-19989.13-632063716項(xiàng)目公司2012年虧損較大，主要原因?yàn)椋恨D(zhuǎn)讓泰安新城熱電有 限公司股權(quán)，應(yīng)收款項(xiàng)13900萬(wàn)元尚未收回，計(jì)提減值損失 6950萬(wàn) 元；投資收益為-8210萬(wàn)元。近年保持主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利，受玻纖市場(chǎng)下 行的影響，銷(xiāo)售價(jià)格跌幅高于原材料價(jià)格跌幅，同時(shí)其他生產(chǎn)成本增 加，造成借款人盈利空間受到擠壓，體現(xiàn)為銷(xiāo)售毛利的下降。項(xiàng)目新 上8萬(wàn)噸生產(chǎn)線投產(chǎn)，該生產(chǎn)線能夠有效降低成本，同時(shí)，進(jìn)入2014 年以來(lái)，受市場(chǎng)回暖影響，企業(yè)銷(xiāo)售經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，截止 2014 年5月份，企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入86144萬(wàn)元（較去年同期增加10062萬(wàn)

10、 元），主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)19488萬(wàn)元（較去年同期增加10833萬(wàn)元），凈禾潤(rùn)1677萬(wàn)元。最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)， 累計(jì)超過(guò)3000萬(wàn)元。2012年項(xiàng)目公司現(xiàn)金凈流量 57341萬(wàn)元，2013年現(xiàn)金凈流量 -66434萬(wàn)元，截止2014年5月現(xiàn)金凈流量-8474萬(wàn)元，很難符合中 小板上市要求的最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)現(xiàn)金凈流2012年項(xiàng)目公司凈利潤(rùn)-19322萬(wàn)元，2013年凈利潤(rùn)-1940萬(wàn) 元，連續(xù)兩年虧損，不符合主板、中小板上市要求的量超過(guò) 5000萬(wàn) 元。項(xiàng)目公司凈資產(chǎn)收益率較低，不符合中小板要求凈資產(chǎn)收益率超 過(guò)20%增長(zhǎng)率不少于20%三、行業(yè)發(fā)展概況1、玻纖產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀已形成完整產(chǎn)業(yè)

11、鏈，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛全球玻纖產(chǎn)能與需求相互推動(dòng)，需求推動(dòng)產(chǎn)能擴(kuò)張，新技術(shù)及新 產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)應(yīng)用又促進(jìn)新的需求。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球玻纖2007-2013年供 應(yīng)復(fù)合增長(zhǎng)率7%中國(guó)年供應(yīng)復(fù)合增長(zhǎng)率為20溢右。目前，世界玻纖產(chǎn)業(yè)已形成從玻纖、玻纖制品到玻纖復(fù)合材料的 完整產(chǎn)業(yè)鏈，其上游產(chǎn)業(yè)涉及采掘、化工、能源，下游產(chǎn)業(yè)涉及建筑 建材、電子電器、軌道交通、石油化工、汽車(chē)制造等傳統(tǒng)工業(yè)領(lǐng)域及 航天航空、風(fēng)力發(fā)電、過(guò)濾除塵、環(huán)境工程、海洋工程等新興領(lǐng)域。 在玻纖產(chǎn)業(yè)鏈中，玻纖制品和玻纖復(fù)合材料處于后端。玻纖制品由玻纖進(jìn)行初級(jí)加工制成，主要包括各種玻纖織物（具體品種有方格布、 網(wǎng)格布、電子布等）及玻纖無(wú)紡制品（主要為

12、玻纖氈，具體品種系列有短切氈、濕法薄氈、連續(xù)氈、縫編氈、針刺氈等）。玻纖復(fù)合材料 由玻纖制品進(jìn)行深加工制成，主要包括CCL （覆銅板）、絕緣材料、浸漬涂層制品、FRSP（熱固性增強(qiáng)塑料制品）、FRTP（熱塑性增強(qiáng)塑 料制品）、增強(qiáng)建材（包括增強(qiáng)菱鎂、水泥、石膏、硅酸鈣等，如公 司創(chuàng)新產(chǎn)品涂層氈，便是用于新型增強(qiáng)石膏板貼面）及其他復(fù)合板材 /片材（如公司創(chuàng)新產(chǎn)品玻纖復(fù)合隔板），其中浸漬涂層制品、增強(qiáng)建 材、FRT商復(fù)合材料近年來(lái)發(fā)展迅速，新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)。在玻纖產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中，滿足特殊用途的高性能玻纖紗、玻纖制品 及玻纖復(fù)合材料由于制造工藝復(fù)雜、技術(shù)含量高，僅為少數(shù)幾家玻纖 企業(yè)所掌握，具備較高的產(chǎn)品

13、附加值和較強(qiáng)的抗經(jīng)濟(jì)周期性。 在本次 全球金融危機(jī)到來(lái)時(shí)，高端產(chǎn)品表現(xiàn)出色，粗紗、中低端短切氈、玻 纖織物等普通產(chǎn)品價(jià)格在金融危機(jī)中均快速下跌，高端產(chǎn)品價(jià)格卻始終堅(jiān)挺。2、中國(guó)玻纖工業(yè)發(fā)展迅速，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)亟待調(diào)整我國(guó)玻纖工業(yè)創(chuàng)始于上世紀(jì)50年代末、60年代初，當(dāng)時(shí)學(xué)習(xí)原蘇 聯(lián)的塔埸拉絲工藝生產(chǎn)玻纖，生產(chǎn)技術(shù)條件較為落后，玻纖產(chǎn)量低； 上世紀(jì)90年代，通過(guò)對(duì)國(guó)外先進(jìn)池窯拉絲技術(shù)的引進(jìn)、消化和吸收， 我國(guó)玻纖工業(yè)有了較大發(fā)展，企業(yè)規(guī)模、產(chǎn)品產(chǎn)量以及工藝技術(shù)都上 了一個(gè)新的臺(tái)階。經(jīng)過(guò)近10年的高速發(fā)展，我國(guó)玻纖產(chǎn)業(yè)不僅規(guī)模躍居世界第一， 而且產(chǎn)品質(zhì)量得到迅速提升。目前，我國(guó)中低端的玻纖產(chǎn)品已經(jīng)達(dá)到 國(guó)

14、際同類(lèi)產(chǎn)品水平，具制造工藝技術(shù)已與國(guó)際先進(jìn)水平相當(dāng)， 多種產(chǎn) 品生產(chǎn)規(guī)模居世界第一，如電子布、中低端短切氈等。近年來(lái)我國(guó)玻 纖行業(yè)不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量，擴(kuò)大應(yīng)用領(lǐng)域，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有了較大的調(diào)整。 突出的表現(xiàn)是玻纖增強(qiáng)基材成為主導(dǎo)產(chǎn)品，無(wú)堿產(chǎn)品比例逐步提高， 傳統(tǒng)的無(wú)捻粗紗、方格布、短切氈質(zhì)量迅速提高，而且生產(chǎn)規(guī)模逐年 擴(kuò)大，成為出口主流產(chǎn)品。一些新的增強(qiáng)基材，如濕法薄氈、玻纖針 織物、縫編氈、多軸向織物和復(fù)合氈等，已能初步批量生產(chǎn)，但還不 足以完全滿足市場(chǎng)需求。我國(guó)玻纖生產(chǎn)裝備在經(jīng)歷了開(kāi)發(fā)一引進(jìn)一國(guó)產(chǎn)化一提高的發(fā)展 歷程后，目前許多玻纖生產(chǎn)裝備，如生產(chǎn)中低端玻纖紗、玻纖織物、 玻纖氈等幾大類(lèi)產(chǎn)品的裝備

15、均已接近國(guó)際水平， 且價(jià)格和服務(wù)方面具 有明顯優(yōu)勢(shì)。四、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局主要競(jìng)爭(zhēng)簡(jiǎn)介:企業(yè)名稱(chēng)簡(jiǎn)要情況主要產(chǎn)品OC歐文斯科寧（OwensCorning ） 系紐約證券交易所上市公司， 成立于1938年，是世界建筑 材料和玻璃纖維復(fù)合材料領(lǐng) 域的領(lǐng)先者。玻纖紗、短切氈、連續(xù)氈、濕 法薄氈、建筑材料、玻纖復(fù)合 材料PPGPPG集團(tuán)是紐約交易所上市 公司，是涂料、玻璃、玻璃纖 維全球供貨商。涂料、玻璃、玻纖紗、其他玻 纖產(chǎn)品巨石集團(tuán)有限公司系中國(guó)玻纖（600176）子公司中、無(wú)堿玻璃纖維及其制品重慶國(guó)際復(fù)合材料有限公司境內(nèi)云天化（600096）控股子 公司，中外合資企業(yè)無(wú)堿玻璃纖維及潤(rùn)滑劑中材科技（00

16、2080）2006年境內(nèi)上市，為中材股 份控股公司特種玻璃纖維復(fù)合材料中國(guó)玻纖（600176）1999年境內(nèi)上市玻璃纖維及其制品九鼎新材（002201 ）2007年境內(nèi)上市r玻璃纖維及其制品長(zhǎng)海股份（300196）2011年境內(nèi)上市玻璃纖維及其制品1、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)格局隨著中國(guó)玻纖企業(yè)的崛起，目前玻纖行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局已從原先OC PPG圣戈班等跨國(guó)公司寡頭壟斷轉(zhuǎn)為美國(guó)、歐洲、 亞洲三足鼎立的競(jìng)爭(zhēng)共存局面，行業(yè)區(qū)域集中度有所下降。玻纖產(chǎn)業(yè)鏈中，玻纖生產(chǎn)及供應(yīng)市場(chǎng)還處于寡頭壟斷格局。目前， OC巨石集團(tuán)、重慶國(guó)際、PPG泰山玻纖、Johns-Manville公司等 前六大企業(yè)仍占據(jù)全球70%U上的玻纖產(chǎn)能。

17、2、國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局我國(guó)玻纖行業(yè)近年來(lái)發(fā)展迅猛，目前我國(guó)玻纖 及其制品生產(chǎn)、出口規(guī)模均已占據(jù)世界第一，并在山東、重慶、浙江、 江蘇等地區(qū)形成了產(chǎn)業(yè)集群，行業(yè)集中度高。我國(guó)玻纖行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局 與世界競(jìng)爭(zhēng)格局既有相似之處，亦有不同之處。相似之處是玻纖紗生產(chǎn)及供應(yīng)處于少數(shù)幾家大型企業(yè)壟斷競(jìng)爭(zhēng)局面。池窯產(chǎn)量高度集中，且占玻纖行業(yè)總量的絕大部分比重。目前，我國(guó)玻纖總產(chǎn)量211萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)31.88%。其中池窯產(chǎn)量174萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)50%池 窯產(chǎn)量占總量比例為 82.46%巨石集團(tuán)、重慶國(guó)際、泰山玻纖三家 企業(yè)產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的65%2013年全國(guó)玻纖累計(jì)產(chǎn)量205萬(wàn)噸，比上年同期下降2.84個(gè)百 分點(diǎn)，池

18、窯產(chǎn)量165萬(wàn)噸，比上年同期下降5.17個(gè)百分點(diǎn)，池窯產(chǎn) 量占總量比例為80.49%巨石集團(tuán)、重慶國(guó)際、泰山玻纖三家企業(yè) 實(shí)際產(chǎn)能占全國(guó)總產(chǎn)能80%3、行業(yè)市場(chǎng)化程度(1)國(guó)際玻纖行業(yè)市場(chǎng)化程度世界玻纖行業(yè)市場(chǎng)化程度很高，玻纖企業(yè)在各自產(chǎn)品市場(chǎng)上充分 競(jìng)爭(zhēng)。全球范圍內(nèi)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)行業(yè)資本、技術(shù)、人員等資源要素 的迅速流動(dòng)。由于中國(guó)玻纖企業(yè)具有相對(duì)低廉的人力成本優(yōu)勢(shì)與資源 優(yōu)勢(shì)，近年來(lái)世界主要玻纖生產(chǎn)國(guó)美國(guó)、法國(guó)、日本等都逐步減少本 土的玻纖產(chǎn)能擴(kuò)張步伐，產(chǎn)能擴(kuò)張向中國(guó)轉(zhuǎn)移。近年來(lái)，OC PPGI亨公司均已在中國(guó)設(shè)立生產(chǎn)基地。(2)國(guó)內(nèi)玻纖行業(yè)市場(chǎng)化程度中國(guó)玻纖行業(yè)在國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策引 導(dǎo)下逐步發(fā)

19、展，市場(chǎng)化程度較高。國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、合資企業(yè)、 外資企業(yè)在國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)，憑產(chǎn)品及技術(shù)優(yōu)勢(shì)占據(jù)有利地 位。金融危機(jī)下，以大規(guī)模池窯拉絲為主的國(guó)有企業(yè)、港澳臺(tái)合資企 業(yè)遭遇虧損，而擁有特色制品深加工的民營(yíng)企業(yè)及外資企業(yè)仍保持盈 利。4、行業(yè)內(nèi)的主要企業(yè)及其市場(chǎng)份額(1)玻纖紗市場(chǎng)巨石集團(tuán)、重慶國(guó)際、泰山玻纖以其巨大的池窯 產(chǎn)量成為玻纖紗生產(chǎn)企業(yè)代表。2013年，巨石集團(tuán)、重慶國(guó)際、泰 山玻纖三家企業(yè)池窯產(chǎn)能占全國(guó)池窯總產(chǎn)能的 72.51%。(2)玻纖制品市場(chǎng)玻纖制品由玻纖進(jìn)行初級(jí)加工制成，主要包括各種玻纖織物(具體品種有方格布、網(wǎng)格布、電子布等)及玻纖無(wú)紡 制品(主要為玻纖氈，具體品

20、種系列有短切氈、濕法薄氈、連續(xù)氈、 縫編氈、針刺氈等)。玻纖制品生產(chǎn)企業(yè)較多，產(chǎn)品以中低端的玻纖 織物及玻纖無(wú)紡制品為主，少數(shù)企業(yè)具有各自特色的高端制品生產(chǎn)能 力。短切氈是目前國(guó)內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模最大的玻纖無(wú)紡制品之一，生產(chǎn)廠家眾多，代表企業(yè)有本公司、巨石集團(tuán)、重慶國(guó)際、泰山玻纖、河北金牛等，這些企業(yè)占據(jù)國(guó)內(nèi)短切氈 50%U上的市場(chǎng)份額。5、行業(yè)進(jìn)入障礙(1)技術(shù)壁壘玻纖行業(yè)是一個(gè)集玻璃熔制及成型、機(jī)械、高分子材料與工程、 熱工、化工、紡織、自動(dòng)控制等工業(yè)技術(shù)以及流體力學(xué)理論、界面科 學(xué)、晶體成核、結(jié)晶理論、聚合物理論等研究成果于一體的獨(dú)立工業(yè) 體系，是現(xiàn)代材料工業(yè)發(fā)展的重要成就之一，存在較高的技術(shù)壁

21、壘。 從玻纖生產(chǎn)技術(shù)來(lái)看：玻纖原本用于軍工產(chǎn)品，改革開(kāi)放初期，歐美 等發(fā)達(dá)國(guó)家嚴(yán)禁向我國(guó)出口玻纖生產(chǎn)技術(shù)。 我國(guó)通過(guò)自主研發(fā)，用了 15年左右的時(shí)間，掌握了國(guó)際上最先進(jìn)的玻纖池窯拉絲生產(chǎn)技術(shù)。 作為核心技術(shù)之一的世界最先進(jìn)的純氧燃燒工藝技術(shù)目前僅為長(zhǎng)海 股份等少數(shù)幾家玻纖生產(chǎn)企業(yè)所掌握。(2)資金壁壘玻纖制品及玻纖復(fù)合材料的規(guī)?；a(chǎn)存在較高的資金壁壘。 實(shí)現(xiàn)玻纖制品及玻纖復(fù)合材料的規(guī)模生產(chǎn)要求企業(yè)投資中、大型機(jī) 組；而高端玻纖制品對(duì)玻纖原絲性能的要求較高，企業(yè)要實(shí)現(xiàn)高端玻纖制品的規(guī)?；a(chǎn)，需要配套相應(yīng)的池窯拉絲生產(chǎn)線來(lái)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量 原絲供應(yīng)。目前國(guó)內(nèi)投資池窯拉絲生產(chǎn)線所需資金規(guī)模較大，每萬(wàn)噸

22、玻纖紗的平均投資成本預(yù)計(jì)在1億元左右，投資規(guī)模巨大。(3)政策壁壘進(jìn)入玻纖行業(yè)存在一定的政策壁壘。2005年12月2日，國(guó)家發(fā)改委頒布產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2005年本），明確了玻璃纖維行業(yè)中屬于鼓勵(lì)類(lèi)、限制類(lèi)、淘汰類(lèi)的產(chǎn)品、技術(shù)和項(xiàng)目目錄。2007年1月18日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布玻璃纖維行業(yè)準(zhǔn)入條件，明確規(guī)定： 新建玻璃纖維池窯法拉絲生產(chǎn)線規(guī)模必須達(dá)到3萬(wàn)噸/年及以上；新建玻璃纖維代鉗塔埸法拉絲生產(chǎn)線必須是特種成分的玻璃纖維，或單絲直徑小于7微米的細(xì)紗，且產(chǎn)品質(zhì)量和規(guī)格達(dá)到國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)， 生產(chǎn)規(guī) 模不小于2千噸/年；新建玻纖制品加工企業(yè)規(guī)模為銷(xiāo)售收入2,000萬(wàn)元/年以上；禁止使用國(guó)家淘汰的紡織設(shè)備

23、織造玻纖制品；禁止使 用陶土塔埸玻璃纖維拉絲產(chǎn)品生產(chǎn)玻纖制品。6、市場(chǎng)供給狀況近年來(lái)，由于國(guó)外玻纖生產(chǎn)不具有成本優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)沒(méi)有新池窯 投產(chǎn)；我國(guó)玻纖行業(yè)受?chē)?guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策的影響，要求淘汰落后的玻纖生產(chǎn)工藝，并對(duì)新建池窯的規(guī)模和工藝提出了更高要求，客觀上導(dǎo)致了玻纖供給的減少。從全球范圍來(lái)看，由于池窯數(shù)量有限，且 池窯最大產(chǎn)能為設(shè)計(jì)產(chǎn)能的110漁120%玻纖行業(yè)總體供給缺乏彈 性。我國(guó)玻纖市場(chǎng)有效供給不足，尤其是國(guó)內(nèi)玻纖高端制品及復(fù)合材 料供給嚴(yán)重不足，難以滿足市場(chǎng)需求。2007-2009年我國(guó)玻纖進(jìn)出口 數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)每年仍以高價(jià)進(jìn)口 20多萬(wàn)噸玻纖紗和制品。其原因 有二：一是在于玻纖深加工

24、生產(chǎn)具有較高的進(jìn)入壁壘和較強(qiáng)的專(zhuān)用 性，而國(guó)外企業(yè)對(duì)相關(guān)技術(shù)的封鎖更加延緩了國(guó)內(nèi)玻纖行業(yè)的發(fā)展； 二是2008年之前較高的行業(yè)利潤(rùn)水平延緩了玻纖企業(yè)向玻纖產(chǎn)業(yè)鏈 深加工領(lǐng)域延伸的腳步。扶持具有自主創(chuàng)新能力的玻纖制品及玻纖復(fù) 合材料生產(chǎn)企業(yè)將是緩解我國(guó)玻纖市場(chǎng)有效供給不足的主要途徑。五、影響行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素1、有利因素(1)產(chǎn)業(yè)前景向好玻璃纖維作為最重要的復(fù)合材料增強(qiáng)基材， 具有對(duì)傳統(tǒng)材料非常好的替代性，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，玻纖將 成為建筑、交通、電子、電氣、化工、冶金、環(huán)境保護(hù)、國(guó)防等行業(yè) 必不可少的原材料。由于在多個(gè)領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，玻纖行業(yè)日益受 到人們的重視，正逐漸成為一個(gè)朝

25、陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。另外，玻纖產(chǎn)品非常符合 目前低碳經(jīng)濟(jì)的要求，隨著低碳經(jīng)濟(jì)的流行，很多傳統(tǒng)產(chǎn)品如汽車(chē)、 航空、航天都在向輕型化發(fā)展，勢(shì)必會(huì)減少密度大的金屬材料的用量， 加大玻纖復(fù)合材料的用量。目前，亞洲地區(qū)的復(fù)合材料產(chǎn)量已經(jīng)占全 球總量的42%根據(jù)目前的增長(zhǎng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)到 2015年，亞洲產(chǎn)量占 全球的比重可能進(jìn)一步上升至 50%其中，建筑、汽車(chē)、航空和風(fēng)能 產(chǎn)業(yè)是帶動(dòng)亞洲復(fù)合材料市場(chǎng)增長(zhǎng)的四大龍頭行業(yè)。以中國(guó)為例， 2008年中國(guó)風(fēng)力發(fā)電當(dāng)年新增裝機(jī)容量達(dá)到 6,300兆瓦，比之前幾 年裝機(jī)容量的總和還要高，總發(fā)電能力也提高到12,210兆瓦。隨著國(guó)家節(jié)能減排、促進(jìn)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展等宏觀政策的快速推進(jìn)， 風(fēng)

26、電裝機(jī) 容量還將快速增長(zhǎng)。中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速，已漸成為全球第一大乘 用車(chē)市場(chǎng)，汽車(chē)市場(chǎng)的飛速發(fā)展將大幅拉動(dòng)輕質(zhì)、高強(qiáng)的玻纖復(fù)合材 料的需求。增長(zhǎng)迅速的市場(chǎng)還包括航空領(lǐng)域， 比如可以容納190個(gè)座 位的C919大飛機(jī)，預(yù)計(jì)將于2016年正式投入商業(yè)服務(wù)。(2)產(chǎn)業(yè)政策支持玻纖及其制品作為一種重要的無(wú)機(jī)非金屬新材料，其研制和生產(chǎn)一直受到國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的鼓勵(lì)和支持。2002年國(guó)家產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策確定“玻璃纖維及其增強(qiáng)制品生產(chǎn)與應(yīng)用技術(shù)”為“大力發(fā)展 可降低環(huán)境負(fù)荷和有益健康的生態(tài)建材技術(shù)和產(chǎn)品，以無(wú)機(jī)非金屬新材料和非金屬礦深加工為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的重點(diǎn)”。2003年科技部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布的鼓勵(lì)外商投資高新

27、技術(shù)產(chǎn)品目錄（2003）將“高 強(qiáng)度玻璃纖維和高彈性模量玻璃纖維， 石英玻璃纖維及制品，連續(xù)玻 璃纖維原絲氈及玻璃纖維表面氈，微電子用玻璃纖維布及薄氈”列為鼓勵(lì)項(xiàng)目。2004年國(guó)家發(fā)改委、科技部和商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布的當(dāng)前優(yōu)先發(fā)展的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)領(lǐng)域指南（2004年度），以及2007年 國(guó)家發(fā)改委、科技部、商務(wù)部知識(shí)產(chǎn)權(quán)局聯(lián)合發(fā)布的當(dāng)前優(yōu)先發(fā)展的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)領(lǐng)域指南（2007年度）都將“無(wú)堿玻璃纖維，低成本、高性能、特種用途的玻璃纖維及其制品，綠色玻璃鋼-熱塑性復(fù)合材料制品，玻璃鋼輸氣管道、軸承、漁船、汽車(chē)覆蓋件等”確定為當(dāng)前優(yōu)先發(fā)展的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)領(lǐng)域。 經(jīng)國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部2007年修訂

28、的外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄將“年產(chǎn) 5萬(wàn)噸及以上玻 璃纖維（池窯拉絲工藝生產(chǎn)線）及玻璃鋼制品生產(chǎn)；連續(xù)玻璃纖維原 絲氈、玻璃纖維表面氈、微電子用玻璃纖維布及薄氈生產(chǎn)”收錄其中。但是，為遏制玻纖行業(yè)低水平重復(fù)建設(shè)和盲目擴(kuò)張， 規(guī)范市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，2005年12月2日國(guó)務(wù)院發(fā)布的促進(jìn)產(chǎn)業(yè) 結(jié)構(gòu)調(diào)整暫行規(guī)定明確了玻璃纖維行業(yè)鼓勵(lì)、限制、禁止發(fā)展的產(chǎn)品、技術(shù)和項(xiàng)目目錄；2007年國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了玻璃纖維行業(yè)準(zhǔn)入條件，對(duì)玻纖行業(yè)企業(yè)的布局、工藝與裝備、能源消耗、環(huán)境保 護(hù)等方面提出了更高的要求。(3)原材料及人力成本優(yōu)勢(shì)我國(guó)石英砂、葉臘石、石灰石等國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)資源非常豐富，如石英 砂保有儲(chǔ)量為1

29、3.5億噸，葉臘石已探明儲(chǔ)量5,500萬(wàn)噸，我國(guó)玻璃 纖維行業(yè)的發(fā)展具備很大的資源優(yōu)勢(shì)。中國(guó)玻璃纖維行業(yè)人力成本占 產(chǎn)品成本的5%-6%而在美國(guó)這一比例大約為 25%-30%受勞動(dòng)力成 本高昂的影響，發(fā)達(dá)國(guó)家近十幾年來(lái)已不在本土新建生產(chǎn)線， 產(chǎn)能呈 現(xiàn)向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，世界玻纖行業(yè)三大公司在中國(guó)都設(shè)有工 廠。憑借原材料和人力成本優(yōu)勢(shì)，我國(guó)已成為世界玻纖的主要生產(chǎn)及 出口基地。2、不利因素(1)自主創(chuàng)新能力有待提高我國(guó)玻纖工業(yè)經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展，其生產(chǎn)及出口規(guī)模占據(jù)世界第一，但高性能玻纖及高端制品還依賴(lài)進(jìn) 口，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域開(kāi)發(fā)不足。企業(yè)普遍以生產(chǎn)中低端產(chǎn)品為主，產(chǎn)品 附加值不高，自主創(chuàng)新能力

30、不足。因此，玻纖企業(yè)需進(jìn)一步提高自主 創(chuàng)新能力，加大高性能玻纖及高端玻纖制品的研發(fā)， 擴(kuò)寬玻纖應(yīng)用領(lǐng) 域，提高產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。(2)我國(guó)巨大的市場(chǎng)潛力，吸引了一些跨國(guó)公司紛紛以獨(dú)資、合 資等形式在國(guó)內(nèi)投資建廠，國(guó)內(nèi)企業(yè)將面臨跨國(guó)公司的激烈競(jìng)爭(zhēng)。 行 業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)建立起了一系列行業(yè)技術(shù)壁壘，其對(duì)技術(shù)的壟斷妨礙了玻纖行業(yè)整體技術(shù)水平的提高，制約了行業(yè)發(fā)展。(3)配套行業(yè)的發(fā)展水平由于玻纖行業(yè)是個(gè)綜合性較強(qiáng)的行業(yè)， 玻纖行業(yè)的發(fā)展需要相關(guān)裝備、化工、自動(dòng)控制等配套行業(yè)的支撐， 相關(guān)配套行業(yè)發(fā)展水平的滯后會(huì)對(duì)玻纖行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。六、同行業(yè)上市公司1、中國(guó)玻纖(600176, SH名

31、稱(chēng)：中國(guó)玻纖股份有限公司注冊(cè)資本：58175萬(wàn)元法定代表人：曹江林成立日期：1998年8月31日經(jīng)營(yíng)范圍：一般經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目：新材料的技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)服務(wù)；銷(xiāo)售 玻璃纖維及其制品、建筑材料；企業(yè)管理；資產(chǎn)管理。許可經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目: 無(wú)。11財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位）1 2014-09-3011112013-12-3112012-12-3112011-12-311I1資產(chǎn)總額（萬(wàn)元）門(mén)964408. 29I111923001.12 1 1851247. 24 1 1594769.481I負(fù)債總額（萬(wàn)元）-111_1流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元）門(mén)089504. 00II1929790. 00 1 916007. 00 1 80554

32、2.001I長(zhǎng)期負(fù)債（萬(wàn)元）-11111貨幣資金（萬(wàn)元）159331.00111206114. 00 1 212094. 00 I 145756.001I1應(yīng)收帳款（萬(wàn)元）1 191776.00111147837. 00 I 146141. 00 1 121393.0011其他應(yīng)收款（萬(wàn)元）1 12154. 00I119741.00 112662.00 19031.001I壞帳準(zhǔn)備（萬(wàn)元）-1111I1股東權(quán)益（萬(wàn)元）1 396132. 00111378829. 00 1 381289. 00 1 349048.001I1資產(chǎn)負(fù)債率巡）|79. 83I1180. 30 179. 40 178.

33、111I股東權(quán)益比率瑜）120.171119. 70 120. 60 121.89財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位）12014-09-30 1112013-12-31 112012-12-31 11-12011-12-31 111銷(xiāo)售商品收到的現(xiàn)金1 （萬(wàn)元）11325075. 68 1111392972. 74 1111365068. 94 11 1389548.66 111經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量1 （萬(wàn)元）1160767.28 1111142584.65 1111112884.23 111127075. 95 111現(xiàn)金凈流量（萬(wàn)元）111115909. 79 11167166.94 11-28519.38 1

34、銷(xiāo)售商品收到現(xiàn)金與173. 59 1175. 43 1171.54 177. 32 11主營(yíng)收入比（%）1111 11 11 1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與1凈利潤(rùn)比屐）1111210. 90 1111446. 79 1111411.71 111434. 75 1i現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)i1118. 52 11244. 97 1-97. 57 II比魏）111 11 11 1i投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流i1量（萬(wàn)元）1111-87123.60 1111-150741.83 1111-133094.11 111-159017. 78 1籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流1-29379.17 I127086. 75 1187845.8

35、6 14062. 93 11量（萬(wàn)元）111 11 1 11財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位） 1112014-09-30 12013-12-31 2012-12-31 2011-12-31 ji主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（萬(wàn)元） 11441720- 94 11520964.13 11510308. 24 1I503839.17 j1主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（萬(wàn)元） 1Ti-1Ei經(jīng)營(yíng)費(fèi)用（萬(wàn)元）i-i-ii管理費(fèi)用（萬(wàn)元）i1-11-1f-111ii財(cái)務(wù)費(fèi)用（萬(wàn)元）1-11-11-111 i營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（萬(wàn)元） 137667. 93 11129783. 39 11i30210. 88 148955. 89 j 投資收益（萬(wàn)元） i T-3

36、45. 84 1 r6792, 97 I2121.51 iI2289. 51 1 ii補(bǔ)貼收入（萬(wàn)元） i-1111tl1營(yíng)業(yè)外收支凈額（萬(wàn)1II1元）111111I i利潤(rùn)總額（萬(wàn)元）i139697. 76 |144277.55 |37243. 64 1i155090. 21 |1i所得稅1萬(wàn)元）iIi1105804 18 1110915. 73 1127, 54 111i1凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）1129117. 59 1133361.82 1128357. 65 1145520. 87 1公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率連年下滑，2011-2013年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率依次為 9.7%、5.9%, 5.7%。2、中材

37、科技（002081 , SZ）名稱(chēng)：中材科技股份有限公司注冊(cè)資本：81864.9萬(wàn)元法定代表人：薛忠民經(jīng)營(yíng)范圍：玻璃纖維、復(fù)合材料、過(guò)濾材料、礦物棉、其他非金 屬新材料、工業(yè)鉗鏤合金、浸潤(rùn)劑及相關(guān)設(shè)備的研究、制造與銷(xiāo)售； 技術(shù)轉(zhuǎn)讓、咨詢(xún)服務(wù)；工程設(shè)計(jì)與承包；建筑工程、環(huán)境工程專(zhuān)業(yè)總承包、環(huán)境污染治理設(shè)施運(yùn)營(yíng)、對(duì)外承包工程和建筑智能化系統(tǒng)專(zhuān)項(xiàng) 工程設(shè)計(jì)、環(huán)境污染防治專(zhuān)項(xiàng)工程、輕工、市政工程設(shè)計(jì)；進(jìn)出口業(yè) 務(wù)。t資產(chǎn)與負(fù)債】財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位）I 2014-09-30 |11T 2013-12-31 11T 2012-12-31 1-l2011-12-31 1i資產(chǎn)總額（萬(wàn)元）11I 733311.5

38、9 1111649277,84 11607296. 83 11i463877. 51 1 t負(fù)債總施（萬(wàn)元）1111i11流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元）I 400617. 00 |11I323385. 00 111295950. 00 111178413.00 11長(zhǎng)期負(fù)債（萬(wàn)元）1trt11 i111111貨幣資金（萬(wàn)元）146389. 00 131172.00 150719. 00 1i66234. 00 1應(yīng)收帳款（萬(wàn)元）I 171562. 00 |11t133907. 00 1125169. 00 11197358. 00 |1其他應(yīng)收款（萬(wàn)元）tt13458. 00 112026. 00 1119

39、80. 00 1I738. 00 |111I1坪帳準(zhǔn)備（萬(wàn)元）iii1股東權(quán)益（萬(wàn)元） 2546T6. 00 |1 26G67L 00 11276001.00 1i1240521. 00 |11資產(chǎn)負(fù)債率現(xiàn)）165. 27 1159.85 11154, 74 1I148, 15 11i股東權(quán)益比率（%）11134. 73 |JJt40. 15 1i45, 26 1L151.85 jJ財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位）i11T2014-09-30 112013-12-31 112012-12-31112011-12-31 1 1銷(xiāo)售商品收到的現(xiàn)金i1 （萬(wàn)元）1111240754.13 111290177. 77

40、 111240349.951229741.90 111經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量i1 （萬(wàn)元）111138514.54 111125281.81 1119551.5318772. 36 111現(xiàn)金凈流量（萬(wàn)元）i11111-20314.23 11-22340.251-63785.30 11銷(xiāo)售商品收到現(xiàn)金與i1主管收入比盤(pán)）111184. 92 111184. 28 11184. 80190. 76 111經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與i1凈利潤(rùn)比巡）1111537. 48 1111234. 20 11176. 86172. 22 111現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)i1比翁）1111111 -188.18 111-179.

41、 781-525.11 111i投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流i1量（萬(wàn)元）1111-25262.50 1111-76296.40 11-49550.291-33732. 45 111籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流i1量（萬(wàn)元）11112690. 58 11130893.15 1117434. 801-38522.54 11 財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位）112014-09-30 1I2013-12-31 | j12012-12-31 1j12011-12-31 1主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（萬(wàn)兀）f1283491. 49 f11344307, 62 1!280324. 72 |i253144. 58 1 j主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（萬(wàn)元）111j1i1j

42、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用（萬(wàn)元）11111i1管理費(fèi)用（萬(wàn)元）1111jj財(cái)務(wù)費(fèi)用（萬(wàn)元）111j!jIi營(yíng)業(yè)加幗（萬(wàn)元）1 5541： 46 f1435. 55 114983. 08 1 j16656. 55 1投資收益（萬(wàn)元）f184.16 f116氏 64 1I1332. 20 |i-0. 96 1 j補(bǔ)貼收入（萬(wàn)元）11-1jIiIj營(yíng)業(yè)外收支凈額（萬(wàn)1I11元）11j.1i利潤(rùn)總額（萬(wàn)元）f112168,52 1115109. 63 1i!17257. 30 ii15320.12 1所得稅（萬(wàn)元）1 3651:24 tk12918. 90 | k1573. 83 | k-129.17 |公司主營(yíng)業(yè)務(wù)

43、利潤(rùn)率連年下滑，2011-2013年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率依次為 2.6%、1.7%, 0.14%o3、九鼎新材（002201,SZ）名稱(chēng)：江蘇九鼎新材料股份有限公司注冊(cè)資本：6,000萬(wàn)元法定代表人：顧清波成立日期：1994年6月30日住所：江蘇省如皋市中山路1號(hào)經(jīng)營(yíng)范圍：玻璃纖維紗、織物及制品、玻璃鋼制品、其它產(chǎn)業(yè)纖維的織物及制品、建筑及裝飾增強(qiáng)材料的生產(chǎn)、銷(xiāo)售；經(jīng)營(yíng)本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及技術(shù)的出口業(yè)務(wù)和本企業(yè)所需的機(jī)械設(shè)備、零配件、原輔材料及技術(shù)的進(jìn)口業(yè)務(wù)（國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)或禁止進(jìn)出口的商品及技術(shù) 除外）。公司目前是中國(guó)建材百?gòu)?qiáng)企業(yè)（其中玻纖行業(yè)三家）、全國(guó) 工業(yè)行業(yè)（玻璃纖維及制品制造）排頭兵企業(yè)、

44、國(guó)家級(jí)重點(diǎn)高新技術(shù) 企業(yè)、原國(guó)家經(jīng)貿(mào)委玻璃纖維土工格柵定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)（全國(guó)兩家）、 國(guó)家航天工業(yè)總公司航空航天特種玻纖布定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)、國(guó)家級(jí)和省 級(jí)火炬計(jì)劃項(xiàng)目實(shí)施單位、國(guó)家重大科技成果推廣計(jì)劃項(xiàng)目實(shí)施單位。公司是全國(guó)守合同重信用企業(yè)、江蘇省成長(zhǎng)型企業(yè)、南通市重點(diǎn) 企業(yè)、南通市10強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)1財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位)1 2014-09-301Ii12013-12-31 1112012-12-31 1 2011-12-31 11I1資產(chǎn)總額（萬(wàn)元）1 16506/07125944. 3411115077. 75 111107. 79 111負(fù)債總額（萬(wàn)元）1-111.111流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元）1T2550.

45、0011159515. 00 11150157. 00 1 57945, 00 11長(zhǎng)期負(fù)債（萬(wàn)元）1-111-1一t11貨幣資金（萬(wàn)元）130909.00I）16007.00 11113480. 00 115387. 00 111應(yīng)收帳款（萬(wàn)元）116811. 0016786.00 118581. 00 | 14525. 00 1i111：其他應(yīng)收款（萬(wàn)元）12637.002733. 00 114986. 00 |4880, 00 1 1股東權(quán)益（萬(wàn)元）I 4264 001I141920. 00 140141.00 1|資產(chǎn)負(fù)債率（箱|74.1766. 55 1

46、1163. 57 163. 87 !t111股東權(quán)益比率(%)125.83；33. 45 1136.43 136.13 1 財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位）i112014-09-30 1112013-12-31 1112012-12-31 1112011-12-31 1銷(xiāo)售商品收到的現(xiàn)金152091.11 1167437.92 1165055.13 164996. 44 1（萬(wàn)元）111 1111 1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量i11833. 57 1111151.26 119282. 23 15153. 82 1（萬(wàn)元）11 11 11 11現(xiàn)金凈流量（萬(wàn)元）i11111066. 55 111-2422.97 119

47、23. 70 1銷(xiāo)售商品收到現(xiàn)金與11104. 59 11107. 66 1199. 72 1100.12 1主營(yíng)收入比（%）111 11 11 1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與i1331.97 116347.12 11466. 92 1285.14 1凈利潤(rùn)比巡）111 11 11 1現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)i11607. 07 11-121.88 151.10 1比11 11 11 1投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流1-16433.40 11-13346. 82 11-6399.33 1-7777. 32 1量（萬(wàn)元）11 11 11 11籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流iI24355.13 113554.47 1I-5303.27

48、13566. 63 1量（萬(wàn)元）1111 1 1 1111財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位）1 2014-09-30111i 2013-12-3112012-12-3112011-12-31；i主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（萬(wàn)元）149803.89i6263104 I 65236, 23 | 64919.37主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（萬(wàn)元）1-!111- |- |-j經(jīng)營(yíng)費(fèi)用（萬(wàn)元）i-i|I管理費(fèi)用（萬(wàn)元）i-財(cái)務(wù)費(fèi)用（萬(wàn)元）i-111j 營(yíng)業(yè)添坨閏（萬(wàn)元）1119.80i -679.22 1939.55 11135.23投資收益（萬(wàn)元）1311.90I595.96 190.00 1-補(bǔ)貼收入（萬(wàn)元）1-1- |- |- j營(yíng)業(yè)外收支凈額（萬(wàn)i-元）111|11ij利澗總額（萬(wàn)元）1582.10Illi226,46 12370. 27 12152. 04tii所得稅（萬(wàn)元）166.1