投資與GDP增長(zhǎng)關(guān)系的分析及政策建議

1、投資與GD碉長(zhǎng)關(guān)系的分析及政策建議一、投資與GDP增長(zhǎng)的理論關(guān)系（一）西方經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于投資與GDP關(guān)系的主要觀點(diǎn)凱恩斯學(xué)說著眼于國(guó)民經(jīng)濟(jì)短期的穩(wěn)定運(yùn)行，認(rèn)為通過擴(kuò)大政府投資可以彌補(bǔ)私人投資和消費(fèi)的不足，從而達(dá)到提高國(guó)民收入、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)。新古典綜合派發(fā)展了凱恩斯學(xué)說，提出總需求是由消費(fèi)、投資、出口共同決定的。從短期看，可以通過擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策，刺激投資需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。新凱恩斯主義的哈羅德一多馬模型強(qiáng)調(diào)了投資在供給方面對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的作用，認(rèn)為高投資率可帶來高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。索洛和斯旺建立的新古典增長(zhǎng)模型認(rèn)為，較高的投資率對(duì)短期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)確有促進(jìn)作用；但是長(zhǎng)期看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要

2、依賴于技術(shù)進(jìn)步。上世紀(jì)80年代，羅默和盧卡斯的內(nèi)生增長(zhǎng)理論用包括人力資本投資、研究與開發(fā)費(fèi)用等在內(nèi)的投資新概念，替代了傳統(tǒng)意義的投資概念，再次得出高投資率帶來高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的結(jié)論。從上述西方經(jīng)濟(jì)理論的主要觀點(diǎn)看，擴(kuò)大投資對(duì)于促進(jìn)GDP增長(zhǎng)能夠發(fā)揮重要作用。（二）全社會(huì)固定資產(chǎn)投資、資本形成總額的概念及其關(guān)系1、全社會(huì)固定資產(chǎn)投資是統(tǒng)計(jì)概念，指以貨幣形式表現(xiàn)的在一定時(shí)期內(nèi)全社會(huì)建造和購(gòu)置固定資產(chǎn)的工作量以及相關(guān)費(fèi)用的總稱。按管理渠道可以分為，建設(shè)和改造投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資以及其他投資。2、資本形成總額是國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算概念，指常住單位在一定時(shí)期內(nèi)獲得的資產(chǎn)減去固定資產(chǎn)處置和存貨處置，具體包括固定資本形

3、成總額和存貨增加兩部分。其中，固定資本形成總額是指各核算單位在一定時(shí)期內(nèi)獲得的固定資產(chǎn)減去處置的固定資產(chǎn)的價(jià)值總額。固定資本形成總額與全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的關(guān)系可用以下公式表示：固定資本形成總額=全社會(huì)固定資產(chǎn)投資+商品房銷售增值+礦藏勘探形成的固定資本+土地改良形成的固定資本一扣減項(xiàng)3、全社會(huì)固定資產(chǎn)投資和資本形成總額的關(guān)系。全社會(huì)固定資產(chǎn)投資是支出法GDP中資本形成總額的重要組成部分，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資在轉(zhuǎn)化為資本形成總額的過程中，主要增項(xiàng)包括三個(gè)：（1）投資統(tǒng)計(jì)口徑以外的，小于50萬元及其他零星項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資。（2）商品房銷售增值、礦藏勘探形成的固定資本和土地改良形成的固定資本（不包括投

4、資統(tǒng)計(jì)口徑中已計(jì)入的土地開發(fā)投資）。（3）存貨。此外，還需要對(duì)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資進(jìn)行必要的扣減，主要是：（1）購(gòu)置舊建筑物、舊設(shè)備和土地所花費(fèi)的投資。這部分投資只是用于資產(chǎn)價(jià)值的轉(zhuǎn)移并沒有增加新的資產(chǎn)。（2）固定資產(chǎn)投資的其他費(fèi)用中不形成固定資產(chǎn)的部分等。（三）投資率、固定資產(chǎn)投資對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率和拉動(dòng)率1、投資率是指按支出法計(jì)算的資本形成總額占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重，表示一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的總產(chǎn)出中有多少份額用于投資。具體公式是：投資率=（資本形成總額/GDP）x100%2、固定資產(chǎn)投資對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率是指當(dāng)年固定資本形成額年度實(shí)際增量占當(dāng)年GDP實(shí)際增量的比重。該指標(biāo)是從需求角度分析固定資產(chǎn)投資

5、增長(zhǎng)與GDP增長(zhǎng)之間的關(guān)系。具體公式是，固定資產(chǎn)投資對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率=（當(dāng)前固定資本形成年度實(shí)際增量/當(dāng)年GDP實(shí)際增量）x100%3、固定資產(chǎn)投資對(duì)GDP的拉動(dòng)率等于固定資產(chǎn)投資的貢獻(xiàn)率乘以GDP增長(zhǎng)速度。該指標(biāo)和固定資產(chǎn)投資貢獻(xiàn)率之間沒有本質(zhì)區(qū)別，只是把“占GDP增量的百分比”，變成了“增長(zhǎng)速度中的若干百分點(diǎn)”。上述三個(gè)指標(biāo)都反映了投資與GDP之間的關(guān)系。投資率反映了當(dāng)年投資總量與GDP總量之間的比例關(guān)系，貢獻(xiàn)率和拉動(dòng)率則反映了當(dāng)年投資增量與GDP增量之間的比例關(guān)系。投資貢獻(xiàn)率在本質(zhì)上決定于投資率，因此，在某種程度上對(duì)投資率的分析也適用于投資貢獻(xiàn)率。二、我國(guó)投資拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)的歷史情況

6、和現(xiàn)狀（一）我國(guó)固定資產(chǎn)投資對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)的歷史情況從世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)來看，在工業(yè)化進(jìn)程中隨著消費(fèi)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的逐步提升，固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)不斷加大，從而引起投資率上升、消費(fèi)率下降。我國(guó)正處于工業(yè)化和城市化加快發(fā)展的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，積累和資本形成對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有重要影響，投資拉動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要作用需要保持投資較快增長(zhǎng)。改革開放以來，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資年均增長(zhǎng)20.2%,超過社會(huì)消費(fèi)品零售總額年均14.5%的增速，在保證GDP年均增長(zhǎng)9.4%的同時(shí)，也使得投資率保持較高水平。表1:19932003年我國(guó)與美國(guó)、韓國(guó)投資率、投資貢獻(xiàn)率和投資拉動(dòng)率比較199319941995199

7、619971998199943.541.340.839.33837.437.116.617.217.417.718.418.41835.536.537.237.934.221.226.7投資貢獻(xiàn)率（%）美國(guó)韓國(guó)62.13539.130.524.226.531.516.12720.123.829.718.21021.442.541.145-10.368690.5投資拉動(dòng)率（百分點(diǎn)）6.68.44.44.12.92.12.10.41.10.50.91.30.80.43.32.61.7-1.42.9200036.417.128,2272.546.92.30.1200138200239.215.326

8、.953.6-48.82652.1200342.366.73.52.2-0.215.94264.32.611.80.9表1反映了近10年來我國(guó)與美國(guó)、韓國(guó)的投資率、投資貢獻(xiàn)率和投資拉動(dòng)率的比較。從中可以看出，我國(guó)的投資率、投資貢獻(xiàn)率和投資拉動(dòng)率不僅高于美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，而且高于同屬于東亞經(jīng)濟(jì)圈的韓國(guó)等國(guó)家。其主要原因，一方面，我國(guó)儲(chǔ)蓄率一直保持較高水平，不僅為投資提供了資金來源，而且內(nèi)在地要求形成更多的投資，以避免因儲(chǔ)蓄不能有效地轉(zhuǎn)化為投資而導(dǎo)致總產(chǎn)出水平的下降和銀行運(yùn)行出現(xiàn)問題。20世紀(jì)90年代以來，我國(guó)儲(chǔ)蓄率大體維持在38%40%左右，同期韓國(guó)的儲(chǔ)蓄率處于31%32%左右。另一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)

9、增長(zhǎng)基本上屬于外延擴(kuò)張為主的粗放型增長(zhǎng)方式，發(fā)展經(jīng)濟(jì)主要依靠增加投入，追求數(shù)量擴(kuò)張。在以高投入、高消耗為主要特征的粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式下，投資效率不高進(jìn)一步加劇了投資規(guī)模膨脹，導(dǎo)致投資率保持較高水平。（二）2004年我國(guó)固定資產(chǎn)投資對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)情況據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局測(cè)算，2004年我國(guó)投資率達(dá)到43.9%,處于歷史最高水平。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)投資拉動(dòng)的依賴較強(qiáng)，投資率水平明顯高于國(guó)外相同發(fā)展階段水平。這種情況如果持續(xù)下去，不僅會(huì)造成消費(fèi)對(duì)投資的制約，影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)；而且可能誘發(fā)通貨膨脹，導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)大起大落。為此，有必要繼續(xù)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，進(jìn)一步調(diào)整投資和消費(fèi)的關(guān)系，使我國(guó)當(dāng)前過高的投資率逐步

10、降下來。2004年我國(guó)固定資產(chǎn)投資對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)情況如表2所不。表2:2004年我國(guó)固定資產(chǎn)投資對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)情況名稱貢獻(xiàn)率(%)拉動(dòng)率(百分點(diǎn))全社會(huì)固定資產(chǎn)投資78.27.4城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資69.56.6農(nóng)業(yè)0.50.1采掘業(yè)3.50.3制造業(yè)22.92.2電力、煤氣及水的生產(chǎn)供10.11應(yīng)業(yè)建筑業(yè)1.30.1交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)4.40.4批發(fā)和零售業(yè)2.60.3房地產(chǎn)業(yè)18.21.7城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中央項(xiàng)目-1.4-0.1地方項(xiàng)目716.8（三）2005年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)為16%左右為了完成2005年GDP8%的增長(zhǎng)目標(biāo)，同時(shí)考慮到解決投資領(lǐng)域中存在的規(guī)模偏大、結(jié)構(gòu)不合理

11、、增長(zhǎng)速度仍然較快等問題，引導(dǎo)各方面把投資工作的重點(diǎn)放在調(diào)整和優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、深化投資體制改革、加強(qiáng)和改善投資宏觀調(diào)控上來，今年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資計(jì)劃增長(zhǎng)目標(biāo)為16%,全社會(huì)固定資產(chǎn)投資81300億元。其中，建設(shè)與改造投資（即原基本建設(shè)投資與技術(shù)改造投資）計(jì)劃48450億元，增長(zhǎng)18%;房地產(chǎn)開發(fā)投資計(jì)劃15790億元，增長(zhǎng)20%。（四）今年1季度投資運(yùn)行中存在的主要問題今年1季度，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資完成10998億元,增長(zhǎng)22.8%。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資9037億元，增長(zhǎng)25.3%。當(dāng)前固定資產(chǎn)投資運(yùn)行中存在的主要問題：一是房地產(chǎn)開發(fā)投資增長(zhǎng)較快，房地產(chǎn)供應(yīng)結(jié)構(gòu)不合理，房?jī)r(jià)漲幅較高。1季度，

12、房地產(chǎn)開發(fā)投資2324億元，增長(zhǎng)26.7%,繼續(xù)保持了5年以來20%以上的增速。住宅投資增長(zhǎng)26.6%,其中經(jīng)濟(jì)適用房投資下降13.8%,經(jīng)濟(jì)適用房投資占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為2.6%,同比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)商品房平均銷售價(jià)格同比上漲12.5%,商品住宅平均銷售價(jià)格同比上漲13.5%。二是機(jī)械、化工、輕工、電子等加工工業(yè)投資普遍快速增長(zhǎng)。在制造業(yè)30個(gè)行業(yè)中，有18個(gè)行業(yè)投資增速超過30%,其中有10個(gè)行業(yè)投資增速達(dá)到或超過50%。其中，通用設(shè)備制造業(yè)投資增長(zhǎng)82.4%,專用設(shè)備制造業(yè)投資增長(zhǎng)45%;化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)投資增長(zhǎng)34.6%;皮革制品業(yè)投資增長(zhǎng)67.5%,塑料制品業(yè)投資

13、增長(zhǎng)61.6%;通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)投資增長(zhǎng)40.3%。加工工業(yè)投資普遍快速增長(zhǎng)，一方面會(huì)推動(dòng)固定資產(chǎn)投資快速增長(zhǎng)，另一方面會(huì)加大煤電油運(yùn)供給的壓力。三、2005年投資宏觀調(diào)控政策措施建議（一）繼續(xù)控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模，防止固定資產(chǎn)投資反彈。繼續(xù)嚴(yán)把土地、信貸兩個(gè)閘門，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)規(guī)劃指導(dǎo)，制定完善并嚴(yán)格實(shí)施市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，抑制低水平不合理的投資過快增長(zhǎng)。加強(qiáng)對(duì)機(jī)械、化工、輕工、電子等增長(zhǎng)較快的加工工業(yè)投資監(jiān)測(cè)，認(rèn)真分析市場(chǎng)需求狀況，引導(dǎo)行業(yè)健康發(fā)展。（二）加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)投資宏觀調(diào)控。擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)適用房、廉租房、拆遷安置房建設(shè)，控制高檔房地產(chǎn)項(xiàng)目用地和高檔商品房建設(shè)，通過稅收等手段抑制投機(jī)性需求。加強(qiáng)土地市場(chǎng)監(jiān)管，盤活存量土地，制止炒買炒賣土地行為。（三）在繼續(xù)嚴(yán)格控制土地使用總量的基礎(chǔ)