2016年-高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)公式整理

1、第二章企業(yè)投資、融資決策與集團(tuán)資金管理投資決策方法：（一）回收期法（Payback）回收期=收回投資前的年限十年初未收回投資額當(dāng)前的現(xiàn)金流量(二)凈現(xiàn)值法(NetPresentValue,NPV)NPV CF0CF1(1 r)1(1r)2CFn(1 r)nn CFtt?！笆街校篘PV為凈現(xiàn)值；CFt為各期的現(xiàn)金流量；r為項(xiàng)目的資本成本。(三)內(nèi)含報(bào)酬率法(InternalRateofReturn,IRR)1 .傳統(tǒng)的內(nèi)含報(bào)酬率法其計(jì)算公式為：內(nèi)含報(bào)酬率指使未來(lái)現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值的折現(xiàn)率。CF0CFiCF2(1 IRR)1(1 IRR)2(1CW0或表不為:NPVn CFt

2、t 0(1 IRR),2 .修正的內(nèi)含報(bào)酬率法(ModifiedInternalRateofReturn,MIRR方法一：MIRR=n回報(bào)階段的終值投資階段的現(xiàn)值1=444415 1=16% . 24500方法二:MIRR、1m:第一（1+折現(xiàn)率）1，投資階段的現(xiàn)值(13635+12390+2253+2049).八、.24500=4(1+10%)-1=43032724500(1+10%)-1=16%（五）現(xiàn)值指數(shù)法（ProfitabilityIndex,PI)貼現(xiàn)后收益/成本比率?，F(xiàn)值指數(shù)是未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，亦稱獲利指數(shù)法、nCFtPI(rCF0式中：r為資本成本。(六)投

3、資收益法(AverageRateofReturn,ARR)投資收益法是一種平均收益率的方法，它通過(guò)將一個(gè)項(xiàng)目整個(gè)壽命期的預(yù)期現(xiàn)金流平均為年度現(xiàn)金流，再除以期初的投資支出。亦稱會(huì)計(jì)收益率法、資產(chǎn)收益率法。用公式表示為：nCFt/nARRCFo現(xiàn)金流量的估計(jì)項(xiàng)目稅后現(xiàn)金流量的計(jì)算有三種方法。（1）根據(jù)現(xiàn)金流量的定義直接計(jì)算，公式為：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅（2）根據(jù)稅后凈利調(diào)整計(jì)算，由于：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=營(yíng)業(yè)收入-（營(yíng)業(yè)成本-折舊）-所得稅=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-所得稅+折舊所以：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后凈利+折舊（3）根據(jù)所得稅對(duì)收入和折舊的影響計(jì)算，由于：營(yíng)業(yè)

4、現(xiàn)金流量=稅后凈利+折舊=（收入-付現(xiàn)成本-折舊）X（1-稅率）+折舊=收入x（1-稅率）-付現(xiàn)成本x（1-稅率）-折舊x（1-稅率）+折舊所以：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=收入X（1-稅率）-付現(xiàn)成本X（1-稅率）+折舊加率=（收入-付現(xiàn)成本）X（1-稅率）+折舊碗率確定當(dāng)量法（CertaintyEquivalents,CEs）項(xiàng)目的凈現(xiàn)值是由其各年度相關(guān)的現(xiàn)金流量及其折現(xiàn)率決定的，如果我們能夠使得各期相關(guān)現(xiàn)金流量的確定性加大，則相應(yīng)地減少了該項(xiàng)目的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)。確定當(dāng)量法就是一種對(duì)項(xiàng)目相關(guān)現(xiàn)金流進(jìn)行調(diào)整的方法。項(xiàng)目現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)越大，約當(dāng)系數(shù)越小，現(xiàn)金流的確定當(dāng)量也就越小?？梢杂霉奖硎救缦拢篘PVn atC

5、Ft式中：at為t年現(xiàn)金流量的確定當(dāng)量系數(shù)，它在01之間；rF為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法（Risk-AdjustedDiscountRates,RADRs）確定當(dāng)量法是對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整，而風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法是對(duì)折現(xiàn)率進(jìn)行調(diào)整。也就是說(shuō)，在公司部門的各個(gè)投資項(xiàng)目中，平均風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目按公司平均的資本成本率計(jì)算凈現(xiàn)值，高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目按高于平均的折現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值；低風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目按低于平均的資本成本率計(jì)算凈現(xiàn)值。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率時(shí)凈現(xiàn)值的基本表達(dá)式為：NPVCFtt 1 1 RADRS式中：RADRs為風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的折現(xiàn)率。融資決策融資規(guī)劃與企業(yè)增長(zhǎng)管理（一）單一企業(yè)外部融資需要量預(yù)測(cè)外部融資需要量=滿足企

6、業(yè)增長(zhǎng)所需的凈增投資額-內(nèi)部融資量率）=（資產(chǎn)新增需要量-負(fù)債新增融資量）-預(yù)計(jì)銷售收入x銷售凈利率x （1-現(xiàn)金股利支付1 .銷售百分比法2 .公式法外部融資需要量=（資產(chǎn)占銷售百分比X銷售增長(zhǎng)額）-（負(fù)債占銷售百分比X銷售增長(zhǎng)額）-預(yù)計(jì)銷售總額x銷售凈利率x（1-現(xiàn)金股利支付率）(A S0 g) (B & g)P S0(1 g) (1 d)式中：A、B分別為資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目占基期銷售收入的百分比;S0為基期銷售收入額；g為預(yù)測(cè)期的銷售增長(zhǎng)率；P為銷售凈利率；d為現(xiàn)金股利支付率。融資規(guī)劃與企業(yè)增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)1 .內(nèi)部增長(zhǎng)率g （內(nèi)部增長(zhǎng)率）P(1d)A P(1 d)將上式的分子、分母同乘銷

7、售收入，并同除資產(chǎn)總額即可得到求內(nèi)部增長(zhǎng)率的另一個(gè)常用公式，即:g （內(nèi)部增長(zhǎng)率）ROA(1 d)1 ROA(1 d)式中：ROA為公司總資產(chǎn)報(bào)酬率（即稅后凈利/總資產(chǎn)）。3 .可持續(xù)增長(zhǎng)率g可持續(xù)增長(zhǎng)率同樣將上式的分子、分母同乘以基期銷售收入，并同除基期權(quán)益資本總額，則得到可持續(xù)增長(zhǎng)率的另一表達(dá)公式，即:g可持續(xù)增長(zhǎng)率ROE1d1ROE1d式中：ROE為凈資產(chǎn)收益率（稅后凈利/所有者權(quán)益總額）。（五）企業(yè)集團(tuán)融資規(guī)劃企業(yè)集團(tuán)外部融資需要量=工集團(tuán)下屬各子公司的新增投資需求一匯集團(tuán)下屬各子公司的新增內(nèi)部留存額一工集團(tuán)下屬各企業(yè)的年度折舊額外部融資缺口=新增投資-內(nèi)部留存-新增貸款額凈融資缺口=

8、外部融資缺口-本年計(jì)提折舊外部融資額=新增投資-內(nèi)部留存-本年計(jì)提折舊=凈融資缺口+新增貸款額股權(quán)再融資配股除權(quán)價(jià)格=配股前股票市值+配股價(jià)格配股數(shù)量配股前股數(shù)配股數(shù)量配股前每股價(jià)格配股價(jià)格股份變動(dòng)比例1股份變動(dòng)比例配股權(quán)價(jià)值-配股后股票價(jià)格配股價(jià)格購(gòu)買一股新股所需的配股權(quán)數(shù)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比率=債券面值聿換價(jià)格轉(zhuǎn)換價(jià)值=轉(zhuǎn)換比率X票市價(jià)贖回溢價(jià)=贖回價(jià)格債券面值四、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理（一）EBIT-EPS（或ROE）無(wú)差異分析法公司每股收益=（EBIT-利息）X（1-所得稅稅率）/發(fā)行在外普通股股數(shù)（EBIT11）（1T）（EBIT12）（1T）NN2（二）資本成本比較分析法公司市場(chǎng)總價(jià)值

9、=股票的市場(chǎng)價(jià)值+長(zhǎng)期債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值股票的市場(chǎng)價(jià)值=（息稅前利潤(rùn)-利息）X（1-所得稅稅率）/權(quán)益資本成本權(quán)益資本成本rerf（rmrf）稅后債務(wù)資本成本=稅前債務(wù)資本成本x（1-所得稅稅率）然后根據(jù)市場(chǎng)價(jià)值占比計(jì)算加權(quán)平均資本成本。第三章企業(yè)預(yù)算管理（一）回歸分析雙變量回歸分析的計(jì)算公式為：ybaabxnxyxy2/2nx(x)ybxn式中：y為因變量；x為解釋變量；a為截距參數(shù)；b為斜率參數(shù)；n為所選取的樣本數(shù)量;（二）時(shí)間序列分析匯為求和符號(hào)。1 .加法模型加法模型使用絕對(duì)數(shù)來(lái)表示差異，計(jì)算公式為：Y=T+SV+CV+RV2 .乘法模型乘法模型使用相對(duì)數(shù)來(lái)表示差異，其計(jì)算公式如下：Y=T

10、XSVXCVXRV（三）指數(shù)平滑法指數(shù)平滑法，實(shí)質(zhì)上是一種加權(quán)平均法，是以事先確定的平滑指數(shù)及（1-）作為權(quán)重進(jìn)行加權(quán)計(jì)算。公式如下：FtiY（1）Ft式中：t為當(dāng)前期間；Ft1為第t+1期間的預(yù)測(cè)值；Yt為第t期間的實(shí)際值；Ft為第t期預(yù)測(cè)值；為平滑指數(shù)。（四）學(xué)習(xí)曲線模型學(xué)習(xí)曲線模型的計(jì)算公式為：logLRblog2yaxax式中：a為首件產(chǎn)品手工工時(shí)；x為到目前為止總產(chǎn)量；LR為學(xué)習(xí)曲線率，例如80%、90%或75%;y為累計(jì)平均時(shí)間。（五）期望值分析期望值=匯事件結(jié)果施吉果對(duì)應(yīng)的概率二、目標(biāo)利潤(rùn)的規(guī)劃方法（一）本量利分析法本量利分析法也叫做盈虧平衡分析法，基于邊際成本法，用來(lái)研究成本、

11、產(chǎn)銷量和利潤(rùn)三者的相互關(guān)系，通過(guò)如下公式和盈虧平衡圖（見圖3-9）來(lái)確定目標(biāo)利潤(rùn)。目標(biāo)利潤(rùn)=目標(biāo)邊際貢獻(xiàn)-固定成本=預(yù)計(jì)產(chǎn)品銷量那位邊際貢獻(xiàn)量-固定成本=預(yù)計(jì)產(chǎn)品產(chǎn)銷量x（單位產(chǎn)品售價(jià)-單位產(chǎn)品變動(dòng)成本）-固定成本（二）比例預(yù)算法1 .銷售利潤(rùn)率銷售利潤(rùn)率法利用銷售利潤(rùn)與銷售收入的關(guān)系確定目標(biāo)利潤(rùn)，具體計(jì)算公式為：目標(biāo)利潤(rùn)=預(yù)計(jì)銷售收入算的銷售利潤(rùn)率測(cè)算的銷售利潤(rùn)率可選取以前幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的平均銷售利潤(rùn)率。2 .成本利潤(rùn)率成本利潤(rùn)率法利用利潤(rùn)總額與成本費(fèi)用的比例關(guān)系確定目標(biāo)利潤(rùn)，具體計(jì)算公式為：目標(biāo)利潤(rùn)=預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用取定的成本費(fèi)用利潤(rùn)率核定的成本費(fèi)用利潤(rùn)率可以選取同行業(yè)平均或先進(jìn)水平來(lái)確定。

12、3 .投資報(bào)酬率投資報(bào)酬率法是利用利潤(rùn)總額與投資資本平均總額的比例關(guān)系確定目標(biāo)利潤(rùn)，具體計(jì)算公式為：目標(biāo)利潤(rùn)=預(yù)計(jì)投資資本平均總額櫻定的投資資本回報(bào)率（三）利潤(rùn)增長(zhǎng)率法?一幾何平均增長(zhǎng)率？?=/?-1=V262350-1=15%?150000（四）上加法上加法是企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展、不斷積累和提高股東分紅水平等需要，匡算企業(yè)凈利潤(rùn)，再倒算利潤(rùn)總額（即目標(biāo)利潤(rùn)）的方法。其計(jì)算公式如下：企業(yè)留存收益=盈余公積金+未分配利潤(rùn)凈利潤(rùn)=本年新增留存收益/（1-股利分配比率）或=本年新增留存收益+股利分配額目標(biāo)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)/（1-所得稅率）三、確定年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的要點(diǎn)企業(yè)的目標(biāo)收入=預(yù)計(jì)產(chǎn)品銷售數(shù)量那位產(chǎn)品售價(jià)

13、企業(yè)的目標(biāo)利潤(rùn)=預(yù)計(jì)產(chǎn)品銷售數(shù)量X（單位產(chǎn)品售價(jià)-單位產(chǎn)品變動(dòng)成本）-固定費(fèi)用四、運(yùn)營(yíng)預(yù)算的編制（二）生產(chǎn)預(yù)算預(yù)算產(chǎn)量=預(yù)算銷售量+預(yù)期期末存貨-期初存貨（三）直接材料預(yù)算本期采購(gòu)數(shù)量=（本期生產(chǎn)耗用數(shù)量+期末存量）-期初存量第四章業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)責(zé)任中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)責(zé)任中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)（一）成本中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)1.標(biāo)準(zhǔn)成本中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)成本差異=實(shí)際成本-標(biāo)準(zhǔn)成本=實(shí)際數(shù)量X實(shí)際價(jià)格-標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量淅準(zhǔn)價(jià)格=實(shí)際數(shù)量X實(shí)際價(jià)格-實(shí)際數(shù)量淅準(zhǔn)價(jià)格+實(shí)際數(shù)量淅準(zhǔn)價(jià)格-標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量淅準(zhǔn)價(jià)格=實(shí)際數(shù)量X（實(shí)際價(jià)格-標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格）+（實(shí)際數(shù)量-標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量）義標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格=價(jià)格差異+數(shù)量差異（三）利潤(rùn)中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)與內(nèi)部

14、轉(zhuǎn)移價(jià)格1.利潤(rùn)中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)利潤(rùn)中心各指標(biāo)的計(jì)算步驟如下：(1)貢獻(xiàn)毛益=銷售凈收入變動(dòng)成本(2)可控貢獻(xiàn)毛益=貢獻(xiàn)毛益-可控固定成本(3)部門稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=可控貢獻(xiàn)毛益-不可控固定成本(4)部門稅前利潤(rùn)=部門稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)一總部分?jǐn)偟墓芾碣M(fèi)用(四)投資中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)1 .投資報(bào)酬率(ROD投資報(bào)酬率息稅前利潤(rùn)投資占用的資本息稅前利潤(rùn)非流動(dòng)資產(chǎn)+營(yíng)運(yùn)資本2 .剩余收益法(ResidualIncome)剩余收益=息稅前利潤(rùn)一投資占用資本的成本=息稅前利潤(rùn)一投資占用的資本肝均資本成本率3 .經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)EVA=NOPAT-CapitalemployedxWACC其中：EVA為經(jīng)濟(jì)附

15、加值；NOPAT為稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(Netoperatingprofitaftertax);CapitalWACC為加權(quán)平均資本成本率( weightedemployed為所占用的資本(包括了非流動(dòng)資產(chǎn)和營(yíng)運(yùn)資本)；averagecostofcapital)。加權(quán)平均資本成本率通過(guò)下列公式計(jì)算得出:?=?x?+ ?+? ?+?x ?x (1 - ?其中：Ve為權(quán)益資本的市值(marketvalueofequity);Vd為債務(wù)資本的市值(marketvalueofdebt);Ke為權(quán)益的資本成本率(costofequity);Kd為債務(wù)的資本成本率(costofdebt);T為企業(yè)所得稅稅率(c

16、orporateincometaxrate)o實(shí)務(wù)中，經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算公式如下：經(jīng)濟(jì)增加值=會(huì)計(jì)利潤(rùn)潤(rùn)調(diào)整-(占用資本談本調(diào)整)動(dòng)口權(quán)平均資本成本率經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本成本=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-占用資本刈口權(quán)平均資本成本率其中，稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+(利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)一非經(jīng)常性收益調(diào)整項(xiàng)為0%)x(1-25%);調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均負(fù)債合計(jì)-平均無(wú)息流動(dòng)負(fù)債-平均在建工程；三、平衡計(jì)分卡(一)平衡計(jì)分卡的指標(biāo)設(shè)計(jì)2 .顧客層面市場(chǎng)份額=本企業(yè)某商品銷售量(額)/該種商品市場(chǎng)總銷售量(額)M00%客戶保有率=(企業(yè)期末客戶量-企業(yè)本期新增客戶)/企業(yè)期初客戶量M

17、00%企業(yè)期末客戶量=企業(yè)期初客戶量+本期新增客戶量-本期流失客戶量客戶獲得率=企業(yè)本期新增客戶/企業(yè)期初客戶量X100%某客戶利潤(rùn)率=某客戶的凈利潤(rùn)/該客戶的服務(wù)成本M00%加工時(shí)間加工時(shí)間生產(chǎn)周期效率3 .內(nèi)部業(yè)務(wù)過(guò)程層面總生產(chǎn)周期時(shí)間加工時(shí)間+檢測(cè)時(shí)間+等待時(shí)間+移動(dòng)時(shí)間4 .學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)層面員工流失率=員工流失人數(shù)/（期初員工數(shù)十期末員工數(shù)）登第七章企業(yè)并購(gòu)并購(gòu)收益=并購(gòu)后整體企業(yè)價(jià)值-并購(gòu)前并購(gòu)企業(yè)價(jià)值-并購(gòu)前被并購(gòu)企業(yè)價(jià)值并購(gòu)凈收益=并購(gòu)收益-并購(gòu)溢價(jià)-并購(gòu)費(fèi)用第三節(jié)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估并購(gòu)凈收益的計(jì)算公式如下：NAVVab（VaVb）PE式中：Vab為并購(gòu)后整體企業(yè)價(jià)值；Va為并購(gòu)前并購(gòu)企

18、業(yè)（A企業(yè)）價(jià)值；Vb為并購(gòu)前被并購(gòu)企業(yè)（B企業(yè)）價(jià)值；P為并購(gòu)B企業(yè)支付的溢價(jià)；E為并購(gòu)費(fèi)用。二、企業(yè)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估方法（一）收益法（3）預(yù)測(cè)未來(lái)的現(xiàn)金流量。自由現(xiàn)金流量=（稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+折舊及攤銷）-（資本支出+營(yíng)運(yùn)資金增加額）稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是指扣除所得稅后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，也就是扣稅之后的息稅前利潤(rùn)。稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=息稅前利潤(rùn)X（1-所得稅稅率）息稅前利潤(rùn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本X（1-折扣和折讓）-營(yíng)業(yè)稅金及附加-管理費(fèi)用-營(yíng)業(yè)費(fèi)用（4）選擇合適的折現(xiàn)率。折現(xiàn)率是指將未來(lái)預(yù)測(cè)期內(nèi)的預(yù)期收益換算成現(xiàn)值的比率，有時(shí)也稱資本成本率。通常，折現(xiàn)率可以通過(guò)加權(quán)平均資本成本模型確定。

19、rwAccE/（ED）reD/（ED）L式中：rWACC為企業(yè)的加權(quán)平均資本成本；D為企業(yè)負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值；E為企業(yè)權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值；re為股權(quán)資本成本；rd為債務(wù)資本成本。式中的re可采用如下兩種方式計(jì)算。一是資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）,其計(jì)算公式為：rerf（rmrf）式中：re為股權(quán)資本成本；rf為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；rm為市場(chǎng)投資組合的預(yù)期報(bào)酬率；（路立）為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。因?yàn)椴①?gòu)活動(dòng)通常會(huì)引起企業(yè)負(fù)債率的變化，進(jìn)而影響系數(shù)，所以需要對(duì)系數(shù)做必要的修正?？衫霉R達(dá)方程對(duì)系數(shù)講行調(diào)整，其計(jì)算公式如下：i01(1T)(D/E)式中：i為負(fù)債經(jīng)營(yíng)的系數(shù)；0為無(wú)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的系數(shù)；T為企業(yè)

20、所得稅稅率；D為企業(yè)負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值；E為企業(yè)權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值。二是股利折現(xiàn)模型，計(jì)算公式如下：PoDt/(1re)tt1當(dāng)假定每年股利不變時(shí)，計(jì)算公式如下：reDo/Po式中：Do為當(dāng)年股利額；B為普通股市價(jià)。當(dāng)假定股利以不變的增長(zhǎng)速度增長(zhǎng)時(shí)，計(jì)算公式如下：reDi/Pog式中：Di為預(yù)計(jì)的年股利額；Po為普通股市價(jià)；g為普通股股利年增長(zhǎng)率。因?yàn)槔⒅С隹梢远惽暗挚?，所以債?wù)資本成本rd應(yīng)該在稅后的基礎(chǔ)上進(jìn)行計(jì)算，其計(jì)算公式為：rdr(1T)式中：r為借款利率或者債券票面利率；T為企業(yè)所得稅稅率。(5)預(yù)測(cè)終值(企業(yè)連續(xù)價(jià)值)。TVFCFn1/(rWAccg)FCFn(1g)/(rwAccg)式

21、中：TV為預(yù)測(cè)期末的終值；FCFn1為計(jì)算終值那一年的自由現(xiàn)金流量；FCFn為預(yù)測(cè)期最后一年的自由現(xiàn)金流量；®acc為加權(quán)平均資本成本；g為計(jì)算終值那一年以后的自由現(xiàn)金流量年復(fù)利增長(zhǎng)率。(6)預(yù)測(cè)企業(yè)價(jià)值。企業(yè)價(jià)值等于確定預(yù)測(cè)期內(nèi)現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值之和，加上終值的現(xiàn)值，其計(jì)算公式如下：nVFcFt/(1rwacc)tTV/(1rwAcc)nt1式中：V為企業(yè)價(jià)值；FcFt為確定預(yù)測(cè)期內(nèi)第t年的自由現(xiàn)金流量；rWAcc加權(quán)平均資本成本；TV為預(yù)測(cè)期末的終值；n為確定的預(yù)測(cè)期。(二)市場(chǎng)法1 .可比企業(yè)分析法2 .可比交易分析法支付價(jià)格/收益比=并購(gòu)者支付價(jià)格稅后利潤(rùn)賬面價(jià)值倍數(shù)=市場(chǎng)價(jià)值

22、倍數(shù)=并購(gòu)者支付價(jià)格凈資產(chǎn)價(jià)值并購(gòu)者支付價(jià)格股票的市場(chǎng)價(jià)值、并購(gòu)支付方式2.用股權(quán)換取股權(quán)確定換股比例的方法主要有三種:(1)每股凈資產(chǎn)之比例=被并購(gòu)企業(yè)當(dāng)前的每股凈資產(chǎn)并購(gòu)企業(yè)當(dāng)前的每股凈資產(chǎn)(2)每股收益之比換股比例=被并購(gòu)企業(yè)當(dāng)前的每股收益并購(gòu)企業(yè)當(dāng)前的每股收益(3)每股市價(jià)之比被并購(gòu)企業(yè)當(dāng)前的每股市價(jià)并購(gòu)企業(yè)當(dāng)前的每股市價(jià)第十章行政事業(yè)單位預(yù)算管理、會(huì)計(jì)處理與內(nèi)部控制(三)行政事業(yè)單位預(yù)算執(zhí)行及分析1 1)行政單位預(yù)算執(zhí)行及分析當(dāng)年預(yù)算支出完成率=年終執(zhí)行數(shù)+(年初預(yù)算數(shù)野中預(yù)算調(diào)整數(shù))X100%上述年終執(zhí)行數(shù)不含上年結(jié)轉(zhuǎn)和結(jié)余支出數(shù)。支出增長(zhǎng)率，衡量行政單位支出的增長(zhǎng)水平。計(jì)算公式為

23、：支出增長(zhǎng)率=(本期支出總額期支出總額-1)X100%人均開支，衡量行政單位人均年消耗經(jīng)費(fèi)水平。計(jì)算公式為：人均開支=本期支出數(shù)誹期平均在職人員數(shù)M00%項(xiàng)目支出占總支出的比率，衡量行政單位的支出結(jié)構(gòu)。計(jì)算公式為：項(xiàng)目支出比率=本期項(xiàng)目支出數(shù)一本期支出總數(shù)X100%人員支出、公用支出占總支出的比率，衡量行政單位的支出結(jié)構(gòu)。計(jì)算公式為：人員支出比率=本期人員支出數(shù)一本期支出總數(shù)X100%公用支出比率=本期公用支出數(shù)一本期支出總數(shù)X100%2 2)事業(yè)單位預(yù)算執(zhí)行及分析X100%X100%預(yù)算收入完成率=年終執(zhí)行數(shù)一(年初預(yù)算數(shù)野中預(yù)算調(diào)整數(shù))預(yù)算支出完成率=年終執(zhí)行數(shù)一(年初預(yù)算數(shù)砰中預(yù)算調(diào)整數(shù)

24、)上述年中執(zhí)行數(shù)不含上年結(jié)轉(zhuǎn)和結(jié)余數(shù)。人員支出、公用支出占事業(yè)支出比率，衡量事業(yè)單位支出結(jié)構(gòu)。計(jì)算公式為：人員支出比率=人員支出卬業(yè)支出X100%公用支出比率=公用支出川業(yè)支出X100%人均基本支出，衡量事業(yè)單位按照實(shí)際在編人數(shù)平均的基本支出水平。計(jì)算公式為：人均基本支出=（基本支出-離退休人員支出）我際在編人數(shù)財(cái)務(wù)指標(biāo)公式3 .償債能力指標(biāo)衡量短期償債能力的指標(biāo)有：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)+流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)+流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率=現(xiàn)金持有+流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流量比率等=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流+流動(dòng)負(fù)債衡量長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)有：資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債+總資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債+所有者權(quán)益權(quán)益系數(shù)=總資產(chǎn)+所有者權(quán)益長(zhǎng)期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債+長(zhǎng)期資本利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)+利息現(xiàn)金流量保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流+利息現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)活