財(cái)務(wù)管理第二章練習(xí)

1、第二章籌資管理期中復(fù)習(xí)3、東明公司目前發(fā)行在外的普通股200萬(wàn)元，每股面值1元，并發(fā)行利率為10%勺債券600萬(wàn)元。1、毛樂(lè)國(guó)際集團(tuán)公司現(xiàn)有普通股100萬(wàn)股，股本總額 1000萬(wàn)元，公司債券 600萬(wàn)元，年利率為12%所得稅稅率為 25%現(xiàn)要擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，籌資750萬(wàn)元，籌資新資金可用增發(fā)普通股利或發(fā)行債券方式。(1)若增發(fā)普通股50萬(wàn)股，每股面值10元，發(fā)行價(jià)15元，股利率15%預(yù)計(jì)以后 年份股利增長(zhǎng)率5% (2)若發(fā)行公司債券，面值 600萬(wàn)元，發(fā)行價(jià)750萬(wàn)元，年利率12%假定籌 資費(fèi)用率都為2%市場(chǎng)利率為10%要求：(1)計(jì)算兩種籌資方式下的個(gè)別資金成本率(2) 計(jì)算兩種籌資方式每股收

2、益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)(3) 如果該公司預(yù)期息稅前利潤(rùn)為400萬(wàn)元，對(duì)兩種方案做出做出擇優(yōu)決策。該公司計(jì)劃為一個(gè)新項(xiàng)目籌資 500萬(wàn)元，新項(xiàng)目預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年的息稅前利潤(rùn)將增加到400萬(wàn)元?，F(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：方案一：按 12%勺利率發(fā)行債券 500萬(wàn)元；方案二：按每股 10元的價(jià)格 發(fā)行新股。公司所得稅稅率為 25%要求：(1)兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)。(2) 增資后兩個(gè)方案的每股收益兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)4、某企業(yè)發(fā)行普通股 400萬(wàn)，籌資費(fèi)用率 2%最近一年股利為1元/股，市場(chǎng)價(jià)格10元/股，以后預(yù)計(jì)增長(zhǎng)5%發(fā)行債券300萬(wàn)，票面利率10%籌資費(fèi)用率3%所得稅稅率25%要求

3、：計(jì)算綜合資金成本率2、春江公司計(jì)劃期初資金總額為 2000萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期債券 600萬(wàn)元，年利率為 6%優(yōu)先股400 萬(wàn)元，年利率為 7%普通股1000萬(wàn)元，共5萬(wàn)股，每股面值 200元，今年每股股利 25元，以后 每年增長(zhǎng)5%現(xiàn)擬增資500萬(wàn)元，其中發(fā)行債券 300萬(wàn)元，年利率為 9%增發(fā)普通股1萬(wàn)股，每 股200元，增資后普通股股利將增加至每股 28元，以后每年再增長(zhǎng) 6%普通股市價(jià)也升至 250元， 該企業(yè)所得稅稅率 25%在不考慮籌資費(fèi)用的情況下，請(qǐng)計(jì)算增資前后的綜合資金成本率。5、飛達(dá)公司2012年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 1.5 ,稅后利潤(rùn)為525萬(wàn)元，所得稅稅率 25%公司當(dāng)年年初 發(fā)行

4、了一種債券，發(fā)行債券數(shù)量為1萬(wàn)張，債券年利息為當(dāng)年利息總額的40%,發(fā)行價(jià)格為每張1050元，發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行價(jià)格的2%要求：(1) 2012年利息總額(2) 2012年債券籌資的資金成本6、豐城公司準(zhǔn)備籌集新資金400萬(wàn)元，有兩種方式可供選擇：(1 )以10元的價(jià)格增發(fā)普通股 40萬(wàn)股；(2)以10%勺年利率借入400萬(wàn)元的長(zhǎng)期借款。已知該公司現(xiàn)有資產(chǎn)總額為2000萬(wàn)元，負(fù)債比率為40%年利率8%普通股100萬(wàn)股。假定增資后預(yù)期息稅前利潤(rùn)為500萬(wàn)元，所得稅稅率25%要求：(1)每股收益無(wú)差別點(diǎn)(2) 每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)的每股收益(3) 選哪個(gè)方案&安安公司2010年銷售產(chǎn)品10萬(wàn)件，

5、單價(jià)50元，單位變動(dòng)成本 30元，固定成本總額100萬(wàn)元。 公司負(fù)債600萬(wàn)元，年利率為12%。每年支付優(yōu)先股股利 7.5萬(wàn)元，所得稅稅率 25%要求：(1)計(jì)算單位邊際收益(2 )計(jì)算息稅前利潤(rùn)(3)計(jì)算公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)增資后兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)7、圓通公司目前的資金結(jié)構(gòu)情況：資金總額1000萬(wàn)元，其中負(fù)債資金 700萬(wàn)元，權(quán)益資金(普通股，每股面值1元)300萬(wàn)元。為擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，現(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資200萬(wàn)元，并有兩種追加籌資的方案，一種為增加權(quán)益資金普通股，每股發(fā)行價(jià)2元，另一種增加負(fù)債資金，已知增資前的負(fù)債利率為10%增資如果為負(fù)債，則所有負(fù)債利率將提高到15%公司所得稅稅率為 2

6、5%增資后 9、安安公司擬籌資 2500萬(wàn)元。其中發(fā)行債券 1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)用率 2%債券年利率10%所得 稅稅率25%優(yōu)先股500萬(wàn)元，年股息率 7%籌資費(fèi)用率3%普通股1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)用率 4% 第一年預(yù)期股利率為 10%以后每年增長(zhǎng)4%要求：(1)計(jì)算各種資金占全部資金的比重息稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)到 300萬(wàn)元。試根據(jù)以上資料，采用EPS分析法比較選擇方案。(2)計(jì)算各種資金的個(gè)別資金成本率(3)計(jì)算該籌資方案的加權(quán)平均資金成本10、安安公司擬發(fā)行面值 1000元，票面利率8%期限5年的債券，每年付息，到期還本。已知市場(chǎng)利率10%籌資費(fèi)用率3%公司所得稅稅率 25%要求：（1）計(jì)算債券

7、的發(fā)行價(jià)格（計(jì)算結(jié)果四舍五入?yún)^(qū)整數(shù)位）12、已知企業(yè)資產(chǎn)總額 2000萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率 40%年利率8%普通股200萬(wàn)股，優(yōu)先股100萬(wàn)股。企業(yè)一年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額300萬(wàn)元，并支付優(yōu)先股股利 75萬(wàn)元。所得稅稅率 25%要求：（1）計(jì)算企業(yè)普通股每股收益（2）該債券的資金成本率（P/A，8% 5）=3.9927（P/A，10% 5）=3.7908（2 ）計(jì)算企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(P/F，8% 5)=0.6806(P/F，10% 5)=0.620911、溫輪公司準(zhǔn)備籌集長(zhǎng)期資金1500萬(wàn)元，籌資方案如下：發(fā)行長(zhǎng)期債券500萬(wàn)元，年利率6%,籌資費(fèi)用率2%發(fā)行優(yōu)先股200萬(wàn)元，年股息率8%籌資費(fèi)用率3%

8、發(fā)行普通股800萬(wàn)元，每股 面額1元，發(fā)行價(jià)為每股 4元，共200萬(wàn)股；今年期望的股利為每股 0.2元，預(yù)計(jì)以后每年股息率 將增加4%籌資費(fèi)用率 3.5%，該企業(yè)所得稅稅率 25%要求：計(jì)算該企業(yè)的加權(quán)平均資金成本是多少？項(xiàng)目公司A公司B公司普通股本1 000 0001 500 000發(fā)行股數(shù)10 00015 000債務(wù)（利率8%1 000 000500 000資本總額2 000 0002 000 000息稅前利潤(rùn)200 000200 000債務(wù)利息稅前利潤(rùn)所得稅（稅率25%）凈利潤(rùn)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)普通股每股收益13、A、B公司有關(guān)財(cái)務(wù)情況見表:計(jì)算填表，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果對(duì) A、B公司進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。

9、14、某公司本年銷售額 100萬(wàn)元，稅后凈利潤(rùn) 9萬(wàn)元，固定成本20萬(wàn)元，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 1.5 , 所得稅稅率為25%要求計(jì)算：（1）稅前利潤(rùn)；（2）息稅前利潤(rùn)；（3 ）企業(yè)的利息保障倍數(shù)。某公司2013年1月發(fā)行了長(zhǎng)期債券，面額共為800萬(wàn)元，票面利率為 12%以1 000萬(wàn)元的價(jià)格發(fā)行，發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行價(jià)格總額的5%公司所得稅稅率為 25%要求計(jì)算：（1）債券的年使用費(fèi)；（2）債券的籌資凈額；16、某公司目前資本總額為 1 000萬(wàn)元，普通股為15萬(wàn)股，每股面值 40元，資產(chǎn)負(fù)債率為 40% 債務(wù)利率為10%現(xiàn)企業(yè)準(zhǔn)備追加投資 400萬(wàn)元，有兩個(gè)方案可供選擇：（1）全部發(fā)行普通股 5萬(wàn)股，

10、每股發(fā)行價(jià) 80元；（2）全部借款，新增借款利率為12%追加投資后公司的息稅前利潤(rùn)可達(dá)到280萬(wàn)元，所得稅稅率為 25%要求：計(jì)算確定公司應(yīng)采用哪個(gè)方案籌資。（3）債券的資金成本率。15、某公司準(zhǔn)備籌資 10 000萬(wàn)元，其中按面值發(fā)行債券4 000萬(wàn)元，票面利率為10%籌資費(fèi)用率為2%通過(guò)銀行取得借款 1 000萬(wàn)元，年利率為6%發(fā)行普通股4 000萬(wàn)元，籌資費(fèi)用率為 5% 預(yù)計(jì)第一年股利率為 12%以后每年按5%遞增；利用本公司留存收益籌資1 000萬(wàn)元。所得稅稅率為25%要求計(jì)算：（1 ）債券資金成本；（2 ）銀行借款成本；（3）普通股資金成本；（4 ）留存收益成本；（5 ）綜合資金成本

11、。17、某公司準(zhǔn)備新建一個(gè)投資項(xiàng)目，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)投資方案可供選擇:項(xiàng)目甲萬(wàn)案乙萬(wàn)案籌資條件籌資比例籌資條件籌資比例銀行借款借款利率10%20%借款利率12%50%發(fā)行債券債券票面利率為 15%按 票面價(jià)值的120%發(fā)行，發(fā) 行費(fèi)用率為1%30%債券票面利率為 13% 平價(jià)發(fā)行，發(fā)行費(fèi)用率為1%20%發(fā)行普通股發(fā)行價(jià)格10元，發(fā)行費(fèi)用 率為1.5%,每年固定股利 為1元50%發(fā)行價(jià)格12元，發(fā)行 費(fèi)用率為1%,每年固定 股利為0.5元，以后每 年按5%的固定比例增 長(zhǎng)30%（該新建項(xiàng)目適用的所得稅稅率為25%）要求：（1）計(jì)算甲方案的加權(quán)平均資金成本;（2）計(jì)算乙方案的加權(quán)平均資金成本;（3）

12、確定公司應(yīng)該采用的籌資方案。18、某公司準(zhǔn)備購(gòu)買一大型設(shè)備，初步確定了兩家供應(yīng)商。甲供應(yīng)商的付款條件為（2/10, n/30 ）,乙供應(yīng)商的付款條件為（1/20，n/30），其他條件完全相同。要求：（1）計(jì)算對(duì)甲、乙兩供應(yīng)商放棄現(xiàn)金折扣的成本；（2）如果公司準(zhǔn)備放棄現(xiàn)金折扣，那么應(yīng)選哪家供應(yīng)商？（3）如果公司準(zhǔn)備享受現(xiàn)金折扣，那么應(yīng)選哪家供應(yīng)商？（4）如果短期借款利率為 35%那么公司是應(yīng)放棄現(xiàn)金折扣，還是享受現(xiàn)金折扣？20、某公司現(xiàn)有資金 200萬(wàn)元，其中債券100萬(wàn)元（年利率10%），普通股100萬(wàn)元（10萬(wàn)股，每 股面值1元，發(fā)行價(jià)為10元，預(yù)計(jì)今年將發(fā)放股利每股 1元，以后各年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)

13、 5%）?，F(xiàn)為擴(kuò)大 規(guī)模，需增資400萬(wàn)元，其中按面值發(fā)行債券 140萬(wàn)元，年利率10%發(fā)行股票260萬(wàn)元（26萬(wàn)股, 每股面值1元，發(fā)行價(jià)為10元，股利政策不變）。所得稅率為25%公司增資后：要求計(jì)算：（1）公司增資后各種資金占總資金的比重；（2 ）公司增資后各種資金的成本；（3）公司增資后的加權(quán)平均資金成本。19、某公司目前發(fā)行在外普通股100萬(wàn)元（每股1元），已發(fā)行10%利率的債券400萬(wàn)元，該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤(rùn)增加到200萬(wàn)元?，F(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：方案一：按12%勺利率發(fā)行債券；方案二：按每股 20元發(fā)行新股。公司適用所得稅稅率為25%要求：（1）計(jì)算兩個(gè)方案的每股凈收益；（2）計(jì)算兩個(gè)方