基于上市公司信息披露質(zhì)量的審計委員會特征探析

1、.DOC格式論文，方便您的復(fù)制修改刪減基于上市公司信息披露質(zhì)量的審計委員會特征探析（作者:_單位: _郵編: _） 內(nèi)容摘要：審計委員會是我國為了完善公司治理結(jié)構(gòu)而引入的一項新制度，本文對其獨立性、專業(yè)性和勤勉性三個主要特征與信息披露質(zhì)量之間的關(guān)系進行實證研究，以期為我國企業(yè)完善這一制度提供理論支持。 關(guān)鍵詞：審計委員會 獨立性 專業(yè)性勤勉性 信息披露質(zhì)量 審計委員會是主要由獨立董事組成的專業(yè)委員會，主要負責(zé)上市公司財務(wù)報表披露和內(nèi)部控制過程的監(jiān)督。 基于審計委員會主要特征的基本假設(shè) 審計委員會的獨立性。獨立性是審計委員會存在的先決條件，是其有效性的重要保障。關(guān)于它的影響因素主要有兩個方面。一

2、是它的組成人員，即挑選何種身份的人員才能最大限度地保證這一專業(yè)委員會在執(zhí)行職責(zé)時免受公司內(nèi)部以及其他外部因素的不利影響。 本文綜合已有研究提出假設(shè)1：審計委員會中獨立董事的比例與公司的信息披露質(zhì)量成正相關(guān)關(guān)系。再就是經(jīng)濟因素，即審計委員會成員的經(jīng)濟報酬以何種方式支付最優(yōu)。目前固定津貼為企業(yè)最主要的支付方式，給予成員一定的經(jīng)濟報酬，既可以保持他們工作的積極性，又由于這部分固定的津貼是與公司的業(yè)績無關(guān)的，這樣就可以避免成員過分追求“經(jīng)濟利益”而做出違規(guī)行為。本文綜合已有研究提出假設(shè)2：審計委員會中領(lǐng)取津貼的人數(shù)比例與公司的信息披露質(zhì)量成正相關(guān)關(guān)系。 審計委員會的專業(yè)性。審計委員會的主要目標是提高財

3、務(wù)報表的質(zhì)量，因此，要求他們具備鑒別財務(wù)會計信息正誤的能力，并對會計信息的形成過程（業(yè)務(wù)循環(huán)）熟悉，即要求審計委員會成員應(yīng)具備財務(wù)素質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì)。本文綜合已有研究提出假設(shè)3：審計委員會中財會專家的比例與公司的信息披露質(zhì)量成正相關(guān)關(guān)系。 審計委員會的勤勉性。為了易于執(zhí)行監(jiān)督職能，審計委員會必須維持一種持續(xù)的正?；顒铀?，而開會往往是其履行職責(zé)、加強交流以及檢查和監(jiān)督公司事務(wù)的重要方式。本文綜合已有研究提出假設(shè)4：審計委員會的開會次數(shù)與公司的信息披露質(zhì)量成正相關(guān)關(guān)系。 研究模型設(shè)計及數(shù)據(jù)分析 本文用深圳證券交易所對上市公司的信息披露考評結(jié)果（INDI）作為信息披露質(zhì)量（被解釋變量）的衡量指標。從2

4、001年開始，深圳證券交易所每年對其管轄的上市公司的信息披露情況進行綜合評分，并將這些考評結(jié)果分為優(yōu)秀、良好、及格和不及格四個等級，對四個等級分別進行賦值，為92、80、68、30。 對于解釋變量，本文用審計委員會中獨立董事比例（INR）和領(lǐng)取津貼人數(shù)比例（JRL）來表示其組成人員和經(jīng)濟方面的獨立性，用財會專家比例（EXR）表示其專業(yè)性。由于目前我國上市公司對其審計委員會信息的披露不夠完善，本文只能用上市公司的董事會會議次數(shù)代替這一專業(yè)委員會的會議次數(shù)（MEETING）表示其勤勉性。同時，使用董事長是否兼任總經(jīng)理（DIRCEO，兼任時為1，否則為0）、第一大股東持股比例（FIRSTSHR）、凈

5、資產(chǎn)收益率（ROE）和資產(chǎn)負債率（LEV）作為控制變量。假設(shè)其中的董事長是否兼任總經(jīng)理、第一大股東持股比例以及資產(chǎn)負債率與信息披露質(zhì)量呈負相關(guān)，凈資產(chǎn)收益率與信息披露質(zhì)量正相關(guān)。 本文建立的多元回歸模型如下：INDI=a+b1IDR+b2JRL+b3EXR+b4MEETING +b5DIRCEO+b6FIRSTSHX+b7ROE+b8LVE +，其中a為常數(shù)項，b1b8分別為各解釋變量和控制變量的待估系數(shù)，為隨機干擾項。 本文以20042006年在深圳證券交易所A股上市的公司中詳細和完整地披露審計委員會相關(guān)信息的271家非金融公司為樣本，其中2004年58家，2005年85家，2006年128

6、家。審計委員會的數(shù)據(jù)采取手工查閱公司公告的方式獲得，信息披露質(zhì)量數(shù)據(jù)來源于深圳證券交易所網(wǎng)站，其他數(shù)據(jù)均來自國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）。 研究結(jié)果與分析 （一）描述性統(tǒng)計 從表1中可以清楚地看到，樣本中被評為優(yōu)秀和良好的公司比例要明顯地高于深圳證券交易所，而且被評為不及格的比例也要明顯地低于深圳證券交易所。這都說明審計委員會對提高上市公司的信息披露質(zhì)量起到了一定的作用。同時，被評為優(yōu)秀的公司比例都在逐年上升，這在一定程度上也說明我國監(jiān)管機制的有效性正在逐步提高，公司自身的治理結(jié)構(gòu)也在不斷完善。從表2的樣本描述性統(tǒng)計中可以看到，樣本公司信息披露質(zhì)量的平均值為77.65，達到了良好級別。審計委員會

7、中獨立董事比例的平均值為64.33，符合監(jiān)管機構(gòu)獨立董事在審計委員會中占大多數(shù)的規(guī)定。領(lǐng)取津貼的人數(shù)比例均值為79.89，說明固定津貼是審計委員會中成員最主要的薪酬支付方式。財會專家比例平均值為57.87，總體上符合“審計委員會中至少應(yīng)有一名獨立董事是會計人士”的規(guī)定。 （二）相關(guān)性分析 從表3中可以看出審計委員會中獨立董事比例和信息披露質(zhì)量在5的水平上存在著顯著的相關(guān)關(guān)系。而控制變量中凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)負債率與信息披露質(zhì)量在1的水平上顯著相關(guān)。此外，解釋變量之間的相關(guān)系數(shù)都很小，最大的系數(shù)僅為0.260。同時我們也看到獨立董事比例和領(lǐng)取津貼人數(shù)比例在1%的水平上存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系，這說明

8、兩者之間存在多重共線性，所以在后面的多元回歸中構(gòu)建了兩個模型。 （三）回歸分析 為了不讓獨立董事比例和領(lǐng)取津貼人數(shù)比例這兩個解釋變量之間的共線性影響回歸分析的結(jié)果，下文構(gòu)建兩個模型進行分析： 1.INDI=a+b1IDR+b2EXR+b3MEETING+ b4DIRCEO+b5FIRSTSHR+b6ROE+b7LVE+ 2.INDI=a+b1JRL+b2EXR+b3MEETING+ b4DIRCEO+b5FIRSTSHR+b6ROE+b7LVE+ 從表4的回歸結(jié)果可以看到，審計委員會的獨立董事比例和信息披露質(zhì)量在5%的水平上成顯著的正相關(guān)關(guān)系， 與假設(shè)1相符合。這說明獨立董事比例的提高有利于改

9、善公司信息披露的質(zhì)量。對于假設(shè)2，回歸結(jié)果顯示領(lǐng)取津貼人數(shù)比例和信息披露質(zhì)量之間存在著正相關(guān)關(guān)系，但是顯著性不強，說明作為傳統(tǒng)的固定津貼制并未切實地起到增加審計委員會執(zhí)行效果的作用。同樣，審計委員會的專業(yè)性和信息披露質(zhì)量之間的正相關(guān)關(guān)系也沒通過顯著性檢驗，這可能是由于我國許多上市公司審委委員包括財務(wù)總監(jiān)或者總會計師，這些“內(nèi)部財會專家”的專業(yè)性可能被其獨立性的喪失而抵消。至于假設(shè)4，回歸結(jié)果與預(yù)期符號相反，這表明我國董事會議并沒有及時地解決公司出現(xiàn)的一些問題。 對于控制變量，董事長是否兼任總經(jīng)理以及第一大股東的持股比例與信息披露質(zhì)量成正相關(guān)關(guān)系，但是結(jié)果不顯著。公司的凈資產(chǎn)收益率與信息披露質(zhì)量在1%的水平上成顯著的正相關(guān)關(guān)系，而資產(chǎn)負債率和信息披露質(zhì)量在5%的水平上成顯著的負相關(guān)關(guān)系。 完善審計委員會制度的政策建議 增加審計委員會中獨立董事的比例，從本質(zhì)上來完善獨立董事制度；對于薪酬機制，筆者認為可以由證券監(jiān)管部門根據(jù)上市公司規(guī)模大小，分行業(yè)收取費用，用于對審計委員會中所有委員薪酬的支付。這樣即可以避免委員們在經(jīng)濟上受制于管理層，又可以較好地體現(xiàn)成員薪酬的配比原則。同時，我國還可以考慮建立獨立董事的聲譽激勵等其他激勵模式來增加其工作動力；為了更加有效地履行監(jiān)督職責(zé)，審計委員會除了需要財務(wù)會計專業(yè)人士，還應(yīng)該擁有公司管理控制等方面的專家；國家相關(guān)部門還應(yīng)