201x經(jīng)濟(jì)法學(xué)（北大版）：第18章 證券監(jiān)管法律制度

1、精品課件1第十八章 證券監(jiān)管法律制度第一節(jié) 證券監(jiān)管與證券監(jiān)管法概述第二節(jié) 證券監(jiān)管體制第三節(jié) 對(duì)證券發(fā)行的監(jiān)管第四節(jié) 對(duì)證券交易的監(jiān)管第五節(jié) 違反證券監(jiān)管法的法律責(zé)任精品課件2一、 證券的概念和種類二、 證券市場(chǎng)與證券監(jiān)管三、 證券監(jiān)管法的概念與證券監(jiān)管立法第一節(jié) 證券監(jiān)管與證券監(jiān)管法概述精品課件3一、 證券的概念和種類n證券是一個(gè)含義很廣的概念，它是用以表明各類財(cái)產(chǎn)所有權(quán)和債權(quán)的憑證的統(tǒng)稱。n從證券權(quán)利的內(nèi)容上，證券可以分為商品證券和價(jià)值證券兩大類。n商品證券是指提貨單、購(gòu)貨單、運(yùn)貨單等代表對(duì)商品享有請(qǐng)求權(quán)的書據(jù)。n價(jià)值證券又分為貨幣證券和資本證券。貨幣證券指對(duì)一定數(shù)額的貨幣享有請(qǐng)求權(quán)的證

2、券，如支票、匯票等商業(yè)票據(jù)。資本證券指代表一定資本所有權(quán)益與一定收益分配請(qǐng)求權(quán)的證券，如債券、股票。n證券法上的“證券”僅指資本證券。我國(guó)有關(guān)證券立法中證券的范圍主要包括股票、債券、證券投資基金券以及其他經(jīng)國(guó)務(wù)院依法認(rèn)定的證券。精品課件4二、 證券市場(chǎng)與證券監(jiān)管n證券監(jiān)管，也稱為證券市場(chǎng)監(jiān)管，是指證券市場(chǎng)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)證券市場(chǎng)主體及其行為進(jìn)行監(jiān)督和管理的總稱。證券市場(chǎng) 證券發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)） 證券交易市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)）場(chǎng)內(nèi)交易場(chǎng)外交易證券監(jiān)管精品課件5三、 證券監(jiān)管法的概念與證券監(jiān)管立法n證券監(jiān)管法是調(diào)整證券市場(chǎng)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)證券市場(chǎng)主體及其行為進(jìn)行監(jiān)督管理過程中發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系的法律規(guī)范的總稱

3、。n目前，我國(guó)已制定頒發(fā)了一系列規(guī)范股票、債券、基金的發(fā)行與交易行為，以及規(guī)范證券交易所、證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)、基金管理公司等市場(chǎng)主體的法規(guī)和規(guī)章，形成了以公司法、證券法為核心的比較完整的證券法律法規(guī)體系。精品課件6第二節(jié) 證券監(jiān)管體制一、 各國(guó)證券監(jiān)管模式的比較二、 我國(guó)的證券監(jiān)管體制三、 國(guó)家證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)精品課件7一、 各國(guó)證券監(jiān)管模式的比較(一) 國(guó)家集中統(tǒng)一監(jiān)管模式 證券市場(chǎng)由政府部門或由直接隸屬于立法機(jī)關(guān)的國(guó)家證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)集中統(tǒng)一監(jiān)督管理，而證券業(yè)協(xié)會(huì)等各種自律性組織只起協(xié)助作用。采用這種模式的國(guó)家有美國(guó)、日本、韓國(guó)、新加坡等。(二) 自律管理模式 在這種模式下，不設(shè)立全國(guó)性的

4、證券管理機(jī)構(gòu)，證券市場(chǎng)由市場(chǎng)的參與者如證券交易所、證券商協(xié)會(huì)自我監(jiān)管。英國(guó)傳統(tǒng)上被認(rèn)為是采取這種模式的典型。我國(guó)香港地區(qū)也基本上采用這種模式。精品課件8二、 我國(guó)的證券監(jiān)管體制n根據(jù)我國(guó)證券法及其他有關(guān)規(guī)定，我國(guó)證券監(jiān)管體制體現(xiàn)如下兩個(gè)特點(diǎn)：(一) 實(shí)行國(guó)家集中統(tǒng)一監(jiān)管制(二) 輔以證券業(yè)協(xié)會(huì)、證券交易所的自律管理精品課件9三、 國(guó)家證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)n我國(guó)基本上采取的是分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理的制度，證券市場(chǎng)由中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法實(shí)施監(jiān)督管理。n目前，中國(guó)實(shí)行由中國(guó)證監(jiān)會(huì)垂直領(lǐng)導(dǎo)地方證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的管理體制，已經(jīng)建立集中統(tǒng)一的證券監(jiān)管體制。精品課件10第三節(jié) 對(duì)證券發(fā)行的監(jiān)管一、

5、證券發(fā)行的審核制度二、 證券發(fā)行的原則三、 證券發(fā)行的方式和條件精品課件11一、 證券發(fā)行的審核制度證券發(fā)行審核制度主要有兩種體制：n申報(bào)制也稱為注冊(cè)制，它的實(shí)質(zhì)是公開主義，對(duì)于證券管理機(jī)構(gòu)來講，其職責(zé)是審查信息資料的全面性、真實(shí)性、準(zhǔn)確性與及時(shí)性，保證投資者及時(shí)得到充分、真實(shí)、準(zhǔn)確的資料。n核準(zhǔn)制的實(shí)質(zhì)是準(zhǔn)則主義，強(qiáng)調(diào)對(duì)證券發(fā)行的實(shí)質(zhì)管理。其主要內(nèi)容是，證券的發(fā)行不僅要以發(fā)行人信息資料的完全、準(zhǔn)確、及時(shí)、公開為要件，而且還必須符合若干適于發(fā)行的實(shí)質(zhì)條件，否則不得發(fā)行證券。精品課件12二、 證券發(fā)行的原則(一) 公開原則n公開原則，是指發(fā)行人發(fā)行證券時(shí)，應(yīng)將與發(fā)行證券有關(guān)的一切信息向社會(huì)公開。

6、公開的信息必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。公開的信息必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。(二) 公平原則n一是指證券發(fā)行當(dāng)事人法律地位平等，發(fā)行人所發(fā)行的同一種證券應(yīng)當(dāng)具有同等的權(quán)利，享有同等的利益；n二是指發(fā)行人同次發(fā)行的相同種類的證券，發(fā)行條件和發(fā)行價(jià)格應(yīng)當(dāng)相同。(三) 公正原則n公正原則，是指證券發(fā)行必須遵守法律、行政法規(guī)，禁止證券發(fā)行中的不正當(dāng)行為，以確保投資者得到公正對(duì)待。精品課件13三、 證券發(fā)行的方式和條件（一）證券發(fā)行的方式n公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)；n具有下列情形之一的，為公開發(fā)行：n一是向不特定對(duì)象發(fā)行證券；n二是向累

7、計(jì)超過200人的特定對(duì)象發(fā)行證券；n三是法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。n非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。精品課件14（二） 證券發(fā)行的條件n股票發(fā)行條件n設(shè)立發(fā)行n新股發(fā)行n公司債券發(fā)行條件n可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行條件n證券公司債券發(fā)行條件三、 證券發(fā)行的方式和條件精品課件15第四節(jié) 對(duì)證券交易的監(jiān)管一、 證券上市監(jiān)管二、 證券交易的限制與禁止三、 證券信息持續(xù)公開制度四、 上市公司收購(gòu)監(jiān)管精品課件16一、 證券上市監(jiān)管n所謂證券上市，是指證券發(fā)行人已發(fā)行證券依照法定條件和程序，在證券交易所公開掛牌交易的法律行為。n證券上市行為與證券發(fā)行行為不同，可以說，上市行為是連接證

8、券發(fā)行市場(chǎng)與交易市場(chǎng)的橋梁。n各國(guó)法律均對(duì)有關(guān)證券上市的一系列行為作出特殊規(guī)范。有關(guān)證券上市的條件與程序、上市公司的監(jiān)管、上市證券的交易暫停與終止等一系列規(guī)范的總稱，稱為上市制度。精品課件17 二、 證券交易的限制與禁止(一) 證券交易的一般性限制和禁止規(guī)定n證券交易當(dāng)事人依法買賣的證券，必須是依法發(fā)行并交付的證券；非依法發(fā)行的證券，不得買賣。n依法發(fā)行的證券，法律對(duì)其轉(zhuǎn)讓期限有限制性規(guī)定的，在規(guī)定的期限內(nèi)不得買賣。n除特殊情形外，公司不得收購(gòu)本公司股份。n受法律禁止的人員在法定期間內(nèi)不得買賣股票。n規(guī)制短線交易。n證券交易須以法定的方式進(jìn)行。精品課件18(二) 禁止內(nèi)幕交易n內(nèi)幕交易，內(nèi)幕交

9、易，指知悉證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的其他人員違反法律規(guī)定，泄漏內(nèi)幕信息、根據(jù)內(nèi)幕信息買賣證券或者建議他人買賣該證券的行為。n內(nèi)幕交易責(zé)任主體內(nèi)幕交易責(zé)任主體 掌握內(nèi)幕信息并利用內(nèi)幕信息進(jìn)行交易的人，包括內(nèi)幕人和非內(nèi)幕人。n內(nèi)幕信息內(nèi)幕信息 內(nèi)幕交易中的內(nèi)幕信息，一般是指對(duì)投資者投資決策有重大影響的尚未公開的信息。 二、 證券交易的限制與禁止精品課件19(三) 禁止市場(chǎng)操縱n證券市場(chǎng)操縱行為，證券市場(chǎng)操縱行為，也被稱為操縱證券價(jià)格行為，是指任何單位和個(gè)人利用所掌握的資金、信息等優(yōu)勢(shì)或者濫用職權(quán)影響證券交易價(jià)格或證券交易量的行為。n市場(chǎng)操縱行為的類型n行為人所應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任 二

10、、 證券交易的限制與禁止精品課件20(四) 禁止不實(shí)陳述n不實(shí)陳述不實(shí)陳述指承擔(dān)信息披露義務(wù)的義務(wù)人對(duì)證券發(fā)行、交易及其相關(guān)活動(dòng)的事實(shí)、性質(zhì)、前景、法律事項(xiàng)作出虛假、嚴(yán)重誤導(dǎo)或者有重大遺漏陳述的行為。n虛假陳述，指在信息披露文件上或以其他任何方式作出與事實(shí)不符的記載或表述。n重大遺漏，指對(duì)依法應(yīng)予披露的信息未作披露。n誤導(dǎo)性陳述，指對(duì)所披露的事實(shí)由于陳述上的缺陷而使投資者對(duì)該事實(shí)有偏差的或完全相反的理解，從而影響其投資決策。n不實(shí)陳述的法律責(zé)任不實(shí)陳述的法律責(zé)任 二、 證券交易的限制與禁止精品課件21(五) 禁止欺詐客戶n欺詐客戶行為，是指證券公司及其從業(yè)人員在證券交易中違背客戶真實(shí)意思表示，

11、損害客戶利益的各種欺詐行為。n證券法嚴(yán)禁各種欺詐客戶的行為，并明確規(guī)定欺詐客戶行為給客戶造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。n如違背客戶的委托為其買賣證券；不在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)向客戶提供交易的書面確認(rèn)文件；挪用客戶所委托買賣的證券或者客戶賬戶上的資金等。 二、 證券交易的限制與禁止精品課件22 三、 證券信息持續(xù)公開制度n證券信息持續(xù)公開制度證券信息持續(xù)公開制度要求證券發(fā)行人及其他義務(wù)人在證券發(fā)行、上市時(shí)以及上市后，應(yīng)將與證券發(fā)行、上市以及上市后有關(guān)的一切情況真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地向社會(huì)公開，任何投資者都有權(quán)通過合法途徑獲得有關(guān)的資料，以供其作出投資判斷。n實(shí)行信息持續(xù)公開制度，必須遵循真實(shí)

12、、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)的原則。n法定必須公開的信息法定必須公開的信息精品課件23四、 上市公司收購(gòu)監(jiān)管n上市公司收購(gòu)，是指投資者依法收購(gòu)上市公司已發(fā)行股份以達(dá)到取得該公司控制權(quán)或與該公司合并目的的行為。n立法對(duì)上市公司收購(gòu)行為監(jiān)管的側(cè)重點(diǎn)立法對(duì)上市公司收購(gòu)行為監(jiān)管的側(cè)重點(diǎn)在于建立相應(yīng)的信息披露機(jī)制以及上市公司股東尤其是小股東利益的保護(hù)機(jī)制上。n上市公司收購(gòu)監(jiān)管的主要內(nèi)容：上市公司收購(gòu)監(jiān)管的主要內(nèi)容：n持股變動(dòng)報(bào)告與公告制度n強(qiáng)制要約收購(gòu)制度n要約收購(gòu)義務(wù)的豁免1.收購(gòu)的法律后果精品課件24第五節(jié) 違反證券監(jiān)管法的 法律責(zé)任一、 證券違法行為的概念和種類二、 證券違法行為的法律責(zé)任精品課件25一、 證券違法行為的概念和種類n證券違法行為，是指在證券發(fā)行、交易及其相關(guān)