寶盈泛沿海區(qū)域增長股票證券投資基金PPT課件

1、寶盈泛沿海區(qū)域增長股票證券投資基金寶盈泛沿海區(qū)域增長股票證券投資基金產(chǎn)品及投資策略推介產(chǎn)品及投資策略推介擬任基金經(jīng)理：祝東升擬任基金經(jīng)理：祝東升 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士 1990年7月1994年3月 任職于國家統(tǒng)計(jì)局，從事科技經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)與分析 1994年3月2004年3月 歷任北京證券、聯(lián)合證券、大鵬證券、世紀(jì)證券投資部或資產(chǎn)管理部研究員、投資經(jīng)理、負(fù)責(zé)人 2004年3月 寶盈基金管理有限公司總經(jīng)理助理，基金管理部總監(jiān)第一部分第一部分 產(chǎn)品方案產(chǎn)品方案 產(chǎn)品概述產(chǎn)品概述 設(shè)計(jì)背景設(shè)計(jì)背景 投資管理投資管理產(chǎn)品概述產(chǎn)品概述 基金名稱：寶盈泛沿海區(qū)域增長股票證券投資基金 基金類型：契約型開放式股票基

2、金 目標(biāo)客戶：能承受一定風(fēng)險(xiǎn)，追求長期資本增值的 基金投資人 基金管理人：寶盈基金管理有限公司 基金托管人與主代銷銀行：中國工商銀行設(shè)計(jì)背景設(shè)計(jì)背景 泛沿海區(qū)域的界定泛沿海區(qū)域的界定 經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及潛力經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及潛力 泛沿海區(qū)域上市公司優(yōu)勢(shì)分析泛沿海區(qū)域上市公司優(yōu)勢(shì)分析泛沿海區(qū)域的界定泛沿海區(qū)域的界定 我國經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)、基礎(chǔ)設(shè)施和市場環(huán)境較好的沿海省份及周邊地區(qū)n泛珠三角廣東、福建、海南、廣西、云南、貴州、四川、湖南、江西 n長三角上海、浙江、江蘇 n環(huán)渤海 北京、天津、河北、山東、遼寧、山西、內(nèi)蒙古 泛沿海區(qū)域地域分布泛沿海區(qū)域地域分布泛珠三角長三角環(huán)渤海泛沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r泛沿海地區(qū)

3、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r 經(jīng)濟(jì)總量大：經(jīng)濟(jì)總量大：占全國GDP75%以上，且逐年遞增 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理：第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重達(dá)40%，明顯高于全國水平 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)良好：基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)良好：高速公路里程、郵路總長度、各類電話交換機(jī)容量均占全國總量70%以上 對(duì)外開放程度高：對(duì)外開放程度高：進(jìn)出口總額、外商直接投資總額占全國的比例均在90%以上，明顯受惠中國加入WTO規(guī)則 市場環(huán)境好，消費(fèi)潛力大市場環(huán)境好，消費(fèi)潛力大：社會(huì)消費(fèi)品零售總額、億元以上市場數(shù)量占全國的比例接近80%泛沿海區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r（續(xù)）泛沿海區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r（續(xù)）6.67.348.078.9610.2802468101219992

4、0002001200220030.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%泛沿海地區(qū)GDP總額(萬億元)泛沿海地區(qū)GDP增長率全國GDP增長率注：數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計(jì)年鑒（注：數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計(jì)年鑒（20032003年），國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站年），國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站泛沿海區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Ψ貉睾^(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿?投資與財(cái)政能力：投資與財(cái)政能力：本區(qū)域固定資產(chǎn)投資、更新改造投資在全國占70以上，財(cái)政收入占80% 技術(shù)開發(fā)能力：技術(shù)開發(fā)能力：本區(qū)域研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入占全國的比例接近80%，專業(yè)技術(shù)人員數(shù)量占70% 商業(yè)聯(lián)系能力：商業(yè)聯(lián)系能力：從民用汽車擁有量、公路

5、運(yùn)輸汽車擁有量、全社會(huì)客運(yùn)量、貨運(yùn)量等指標(biāo)看，在全國的占比均達(dá)到了70%以上泛沿海區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Γɡm(xù)）泛沿海區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Γɡm(xù)）73.66%74.41%80.88%79.77%69.75%75.50%74.83%72.73%73.73%50.00%55.00%60.00%65.00%70.00%75.00%80.00%85.00%全社會(huì)固定資產(chǎn)投資更新改造投資財(cái)政收入研究與發(fā)展經(jīng)費(fèi)投入專業(yè)技術(shù)人員數(shù)量民用汽車擁有量公路運(yùn)輸汽車擁有量客運(yùn)量貨運(yùn)量泛沿海占全國的比例注：數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計(jì)年鑒（注：數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計(jì)年鑒（20032003年），國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站，圖中比例按年），國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站，圖中

6、比例按20022002年數(shù)據(jù)計(jì)算年數(shù)據(jù)計(jì)算泛沿海區(qū)域上市公司優(yōu)勢(shì)分析泛沿海區(qū)域上市公司優(yōu)勢(shì)分析 泛沿海區(qū)域上市公司明顯優(yōu)于其他地區(qū)泛沿海區(qū)域上市公司明顯優(yōu)于其他地區(qū) 泛沿海區(qū)域上市公司具有較好的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)性泛沿海區(qū)域上市公司具有較好的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)性 泛沿海區(qū)域上市公司明顯優(yōu)于其他地區(qū)泛沿海區(qū)域上市公司明顯優(yōu)于其他地區(qū) 上市公司總體情況上市公司總體情況：共972家上市公司，總股本5239億股，占所有上市公司83.56%，流通股本1810億股，占81.9% 盈利能力盈利能力：連續(xù)五年平均每股收益高于市場 成長能力成長能力：主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤增長率高于市場 抗風(fēng)險(xiǎn)能力抗風(fēng)險(xiǎn)能力：資本結(jié)構(gòu)與市場接近，每股

7、經(jīng)營現(xiàn)金流量高于市場泛沿海區(qū)域上市公司明顯優(yōu)于其他地區(qū)（續(xù)）泛沿海區(qū)域上市公司明顯優(yōu)于其他地區(qū)（續(xù)）資料來源：天相系統(tǒng)每股收益比較00.050.10.150.20.251999年2000年2001年2002年2003年元全市場泛沿海區(qū)域主營業(yè)務(wù)收入增長率比較20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%55.00%60.00%1999年2000年2001年2002年2003年全市場泛沿海區(qū)域凈利潤增長率比較5.00%15.00%25.00%35.00%45.00%1999年2000年2001年2002年2003年全市場泛沿海區(qū)域每股經(jīng)營現(xiàn)金流量比較00.0

8、50.10.150.20.250.30.351999年2000年2001年2002年2003年元全市場泛沿海區(qū)域泛沿海區(qū)域上市公司具有較好的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)性泛沿海區(qū)域上市公司具有較好的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)性 優(yōu)勢(shì)行業(yè)：優(yōu)勢(shì)行業(yè)： 泛珠三角地區(qū)：家庭耐用消費(fèi)品、民航業(yè)、金融、房地產(chǎn)、計(jì)算 機(jī)硬件、有色金屬 長三角地區(qū)：通信、紡織服裝、航運(yùn)業(yè)、建筑業(yè)、零售商業(yè) 環(huán)渤海地區(qū)：煤炭、石油、化工、軟件及服務(wù)、電力 投資管理投資管理 投資理念投資理念 投資目標(biāo)與投資對(duì)象投資目標(biāo)與投資對(duì)象 投資決策投資決策 投資基準(zhǔn)投資基準(zhǔn)投資理念投資理念 基本面因素決定長期投資價(jià)值，泛沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)高速增長蘊(yùn)藏投資機(jī)會(huì)n基本面因素決定股價(jià)的

9、長期走勢(shì)，采取合適的投資策略是投資成功的關(guān)鍵n泛沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)形成良好基礎(chǔ)，具備持續(xù)高速增長的潛力，重點(diǎn)投資該地區(qū)的上市公司，可以有效分享該地區(qū)經(jīng)濟(jì)高速增長的成果，為基金持有人帶來高于市場平均水平的投資收益 投資目標(biāo)與投資對(duì)象投資目標(biāo)與投資對(duì)象 投資目標(biāo)投資目標(biāo)n通過投資于泛沿海地區(qū)有增長潛力的上市公司，有效分享中國經(jīng)濟(jì)快速增長的成果，在嚴(yán)格控制基金投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下保持基金財(cái)產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)健增值，力爭獲取超過投資基準(zhǔn)的收益 投資對(duì)象投資對(duì)象n股票：6095%n債券：035n現(xiàn)金或剩余期限在1年以內(nèi)的政府債券：不低于5%n中國證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具n基金非現(xiàn)金資產(chǎn)中不低于80的資金投資

10、于泛沿海地區(qū)注冊(cè)的上市公司發(fā)行的證券投資決策流程投資決策流程審定重點(diǎn)組合品種審定重點(diǎn)組合品種基金投資績效評(píng)估基金投資績效評(píng)估基金會(huì)計(jì)核算基金會(huì)計(jì)核算資產(chǎn)配置比例、股資產(chǎn)配置比例、股票池、重倉品種票池、重倉品種投資組合構(gòu)建與調(diào)整投資組合構(gòu)建與調(diào)整（一般組合品種（一般組合品種直接決策）直接決策）投資決策委員會(huì)投資決策委員會(huì)基金經(jīng)理基金經(jīng)理集中交易室集中交易室基金運(yùn)營部基金運(yùn)營部執(zhí)行委員執(zhí)行委員風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)監(jiān)察稽核部監(jiān)察稽核部績效績效評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)業(yè)績業(yè)績歸因歸因風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估小組風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估小組風(fēng)險(xiǎn)與績效評(píng)估報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)與績效評(píng)估報(bào)告反饋反饋風(fēng)險(xiǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)政策執(zhí)行投資指令執(zhí)行投資指令監(jiān)管

11、監(jiān)管反饋反饋指令指令分層決策、相互支持、相互制衡規(guī)范、完善和高效的決策流程提高整體投資質(zhì)量 風(fēng)險(xiǎn)控制貫穿整個(gè)投資決策過程 投資決策流程（續(xù)）投資決策流程（續(xù)）研究團(tuán)隊(duì)研究團(tuán)隊(duì)投資策略報(bào)告投資策略報(bào)告宏觀經(jīng)濟(jì)報(bào)告宏觀經(jīng)濟(jì)報(bào)告市場分析報(bào)告市場分析報(bào)告國家政策報(bào)告國家政策報(bào)告投資團(tuán)隊(duì)投資團(tuán)隊(duì)根據(jù)研究團(tuán)隊(duì)研究成根據(jù)研究團(tuán)隊(duì)研究成果，結(jié)合自身市場判果，結(jié)合自身市場判斷，提出整體資產(chǎn)配斷，提出整體資產(chǎn)配置報(bào)告置報(bào)告投資決策委員會(huì)投資決策委員會(huì)審議基金的資產(chǎn)配置審議基金的資產(chǎn)配置報(bào)告，并監(jiān)督實(shí)施報(bào)告，并監(jiān)督實(shí)施區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策、區(qū)域區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策、區(qū)域規(guī)劃研究報(bào)告規(guī)劃研究報(bào)告行業(yè)研究報(bào)告（行業(yè)供需行業(yè)研究

12、報(bào)告（行業(yè)供需狀況、行業(yè)競爭優(yōu)勢(shì)）狀況、行業(yè)競爭優(yōu)勢(shì)）根據(jù)研究團(tuán)隊(duì)的研究報(bào)告，根據(jù)研究團(tuán)隊(duì)的研究報(bào)告，結(jié)合自身的專業(yè)判斷，制結(jié)合自身的專業(yè)判斷，制定區(qū)域資產(chǎn)及行業(yè)權(quán)重配定區(qū)域資產(chǎn)及行業(yè)權(quán)重配置方案置方案審議基金區(qū)域資產(chǎn)及行業(yè)權(quán)審議基金區(qū)域資產(chǎn)及行業(yè)權(quán)重配置方案，并監(jiān)督實(shí)施重配置方案，并監(jiān)督實(shí)施區(qū)域選股：以泛沿海區(qū)域區(qū)域選股：以泛沿海區(qū)域股票構(gòu)建基礎(chǔ)備選庫股票構(gòu)建基礎(chǔ)備選庫數(shù)量選股：構(gòu)建投資備選數(shù)量選股：構(gòu)建投資備選庫庫CFO/S、PEG基本面選股：根據(jù)公司研基本面選股：根據(jù)公司研究報(bào)告進(jìn)行價(jià)值評(píng)估究報(bào)告進(jìn)行價(jià)值評(píng)估根據(jù)研究團(tuán)隊(duì)形成的投資備根據(jù)研究團(tuán)隊(duì)形成的投資備選庫和公司研究報(bào)告，結(jié)合選庫和公

13、司研究報(bào)告，結(jié)合自身的市場判斷，制定基金自身的市場判斷，制定基金投資組合構(gòu)建方案投資組合構(gòu)建方案審議基金組合構(gòu)建方案，并審議基金組合構(gòu)建方案，并監(jiān)督實(shí)施監(jiān)督實(shí)施整體整體資產(chǎn)資產(chǎn)配置配置區(qū)域區(qū)域/行業(yè)行業(yè)配置配置個(gè)股個(gè)股選擇選擇選股程序選股程序 從泛沿海區(qū)域上市公司中選擇每股經(jīng)營現(xiàn)金流量較高、從泛沿海區(qū)域上市公司中選擇每股經(jīng)營現(xiàn)金流量較高、PEG值低于行業(yè)平值低于行業(yè)平均水平的股票，構(gòu)建投資備選庫均水平的股票，構(gòu)建投資備選庫對(duì)投資備選庫中股票進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，選擇綜合評(píng)價(jià)較高的公司構(gòu)建投資組對(duì)投資備選庫中股票進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，選擇綜合評(píng)價(jià)較高的公司構(gòu)建投資組合合每股經(jīng)營現(xiàn)金流量每股經(jīng)營現(xiàn)金流量PEG值值

14、綜合評(píng)價(jià)綜合評(píng)價(jià)最終最終股票股票組合組合PEG計(jì)算公式ergEPSPPEG 其中：P為計(jì)算日股票的收盤價(jià)EPS為上市公司最新年報(bào)的每股收益 為根據(jù)上市公司歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、實(shí)地調(diào)研、財(cái)務(wù)模型和其他相關(guān)信息預(yù)測(cè)的預(yù)期主營業(yè)務(wù)利潤增長率erg投資基準(zhǔn)投資基準(zhǔn) 投資基準(zhǔn)：投資基準(zhǔn)：上證A股指數(shù) 80%上證國債指數(shù)20% 當(dāng)市場出現(xiàn)合適的全市場統(tǒng)一指數(shù)時(shí)，本基金業(yè)績比較基準(zhǔn)將適時(shí)調(diào)整為全市場統(tǒng)一指數(shù)。 第二部分第二部分 投資策略投資策略 整體策略整體策略 05年投資策略年投資策略整體策略整體策略 自上而下與自下而上相結(jié)合的積極策略自上而下與自下而上相結(jié)合的積極策略 整體資產(chǎn)配置：整體資產(chǎn)配置：n宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)

15、境、政策、市場資金環(huán)境 區(qū)域及行業(yè)資產(chǎn)配置區(qū)域及行業(yè)資產(chǎn)配置：n區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及規(guī)劃政策n行業(yè)生命周期、景氣度、競爭優(yōu)勢(shì) 個(gè)股選擇：個(gè)股選擇：n區(qū)域選股n數(shù)量選股n基本面選股05年投資策略年投資策略 基本觀點(diǎn)基本觀點(diǎn) 對(duì)明年證券市場的基本看法對(duì)明年證券市場的基本看法 投資機(jī)會(huì)投資機(jī)會(huì)基本觀點(diǎn)基本觀點(diǎn)城市化、工業(yè)化、消費(fèi)升級(jí)是經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)在的持久動(dòng)力；世界經(jīng)貿(mào)融合日趨加強(qiáng)帶來的涉海經(jīng)濟(jì)增長依舊強(qiáng)勁市場運(yùn)行格局：平衡市中在箱體區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行；制度創(chuàng)新成為打破箱體的重要?jiǎng)右蚧镜年P(guān)注點(diǎn)：利率、匯率、宏觀調(diào)控力度及影響；股權(quán)分置等關(guān)鍵問題的制度創(chuàng)新指導(dǎo)思想：控制建倉成本，重視個(gè)股選擇和均衡配置；追求

16、利潤的實(shí)現(xiàn)策略：鎖定基本優(yōu)勢(shì)配置，強(qiáng)化大波段操作；注重新股投資機(jī)會(huì)，注重增長選擇；做好防守期的持倉轉(zhuǎn)換（股票最低持倉60%）對(duì)明年證券市場的基本看法對(duì)明年證券市場的基本看法宏觀經(jīng)濟(jì)：宏觀經(jīng)濟(jì)：05年宏觀經(jīng)濟(jì)將從高速增長轉(zhuǎn)入穩(wěn)定增長，經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量受到廣泛關(guān)注；加息壓力和人民幣升值壓力并存；國家宏觀調(diào)控方式將由行政干預(yù)轉(zhuǎn)向市場化手段城市化、工業(yè)化、消費(fèi)升級(jí)仍然是經(jīng)濟(jì)增長的主要內(nèi)在動(dòng)力，世界經(jīng)貿(mào)融合日趨加強(qiáng)帶來的涉海經(jīng)濟(jì)增長依舊強(qiáng)勁 市場格局：市場格局：“雙穩(wěn)健”的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、“國九條”的逐步落實(shí)以及政府對(duì)資本市場的高度重視將為股市的平穩(wěn)運(yùn)行創(chuàng)造良好的宏觀經(jīng)濟(jì)與政策環(huán)境伴隨著新股詢價(jià)發(fā)行機(jī)制的實(shí)施，大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)的上市將為投資者提供更多的