對證券分析工作的認識

1、對證券分析工作的認識魏上雲(yún)2003.09.03內部資料內部資料嚴禁外傳嚴禁外傳目 錄證券分析師的角色定位證券分析怎么干？工作成果的表達和推銷簡要工作流程I. 證券分析師的角色定位市場的變遷 資金驅動vs.研究驅動，投資市場未來真正的主宰。提供服務 服務意識 & 為投資貢獻價值為投資貢獻價值！現(xiàn)實的研究 把握價值與價格間的現(xiàn)實關系，不要理論的華麗。成功的證券分析師心態(tài)：“以我為主以我為主”的自信和追求的自信和追求能力：對市場機會和風險有敏感、獨立的判斷。 效果：擁有市場追隨者（獲得投資者的信賴）“內心象皇帝（自信），外表象乞丐（積極服務）?！盜I. 證券研究怎么干？證券研究的基本要求“為

2、投資貢獻價值！為投資貢獻價值！”全面、客觀的情況介紹（工作底稿，變化通報）及時跟蹤（及時報告、及時分析，體力活。）獨立、明確的判斷推薦時機（漲、跌、買、賣）（下手的每一項工作都要捫心自問，是否在貢獻價值，（下手的每一項工作都要捫心自問，是否在貢獻價值，不要浪費自己和別人的時間，更不要自毀形象?。┎灰速M自己和別人的時間，更不要自毀形象！）分析師的基本素質基礎分析能力（行業(yè)、企業(yè)、市場）溝通、表達能力（邏輯、簡潔）“3分鐘講清！” 擁有信息資源的能力（信息查詢、人脈網(wǎng)絡）要有基本的投資理念和市場感覺（做不好投資的也做不好研究，幫人賺錢。）工作的策略傷其十指，不如斷其一指。（把精力集中在最有價值的

3、工作上。一篇膚淺、隨意的報告導致自我形象的毀壞可能需要十篇精良的報告才能彌補。 ）強占制高點（覆蓋行業(yè)龍頭、抓住行業(yè)內重點投資機會。）主要工作行業(yè)分析企業(yè)分析上市公司調研與投資者溝通（主動溝通、被動溝通、路演）選題、時效、質選題、時效、質&量的平衡量的平衡III. 工作成果的表達和推銷研究報告：何苦為之？！滿足老板：多 與 快 （但對投資者附加值低）滿足自己：長 且 厚 （知無不言，但分散重點)投行業(yè)務：抄 加 悶 （大而無當）經(jīng)紀業(yè)務：夸 兼 作 （鼓動散戶，制造交易）研究報告的寫法頭板定生死（3秒鐘內客戶將決定是否繼續(xù)讀下去。）對公司基本面或未來6個月股價影響最大的三到五個因素。（

4、因素再多就說明頭腦還混亂。）把相關但非必要的內容去掉或放入附件。必需有明確結論（哪怕中性的，否則沒有附加值。）常見投資建議買入建議（相對價值） 高增長、高折讓、防守性、競爭優(yōu)勢、特殊概念 賣出建議（相對風險） 盈利下降、股價升幅過大、競爭隱憂、企業(yè)突發(fā)負面行為 核心：同類公司相對估值比較核心：同類公司相對估值比較 Plus 動力因素動力因素晨 會匯集當日要點（市場、行業(yè)、個股），確定研究及銷售重點。三分鐘規(guī)則，不彩排則自掘墳墓過不了晨會，進不了市場。有貢獻者的舞臺，失敗者的地獄。（J.P摩根：7天晨會無發(fā)言，準備自動離職。）路 演錯誤正確發(fā)言順序： 背景、內容、結論結論、核心內容、交流重點發(fā)言人：級別、背景內容、專業(yè)性會議形式： 綜合、長時間針對、扼要數(shù)字：較不重要重要IV. 簡要工作流程事前：選題 初步判斷對投資有無價值（機會&風險） 能否為公司帶來回報事中：質量控制 時效性 盈利預測（透徹度） 投資要點剖析（簡潔度）事后：推介 時機 及時性、持續(xù)性 確保到達終端用戶要求：做每件事都要要求：做每件事都要“有始有終有始有終”。結 束 語為投資貢獻價值，為公司和個人創(chuàng)造品牌。（沒用的，負面的事別做！）市場不等你，競爭對手不等你，投資者不等你。（時效、透徹度、競爭