對(duì)證券分析工作的認(rèn)識(shí)

1、對(duì)證券分析工作的認(rèn)識(shí)魏上雲(yún)2003.09.03內(nèi)部資料內(nèi)部資料嚴(yán)禁外傳嚴(yán)禁外傳目 錄證券分析師的角色定位證券分析怎么干？工作成果的表達(dá)和推銷簡(jiǎn)要工作流程I. 證券分析師的角色定位市場(chǎng)的變遷 資金驅(qū)動(dòng)vs.研究驅(qū)動(dòng)，投資市場(chǎng)未來(lái)真正的主宰。提供服務(wù) 服務(wù)意識(shí) & 為投資貢獻(xiàn)價(jià)值為投資貢獻(xiàn)價(jià)值！現(xiàn)實(shí)的研究 把握價(jià)值與價(jià)格間的現(xiàn)實(shí)關(guān)系，不要理論的華麗。成功的證券分析師心態(tài)：“以我為主以我為主”的自信和追求的自信和追求能力：對(duì)市場(chǎng)機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)有敏感、獨(dú)立的判斷。 效果：擁有市場(chǎng)追隨者（獲得投資者的信賴）“內(nèi)心象皇帝（自信），外表象乞丐（積極服務(wù)）?！盜I. 證券研究怎么干？證券研究的基本要求“為

2、投資貢獻(xiàn)價(jià)值！為投資貢獻(xiàn)價(jià)值！”全面、客觀的情況介紹（工作底稿，變化通報(bào)）及時(shí)跟蹤（及時(shí)報(bào)告、及時(shí)分析，體力活。）獨(dú)立、明確的判斷推薦時(shí)機(jī)（漲、跌、買、賣）（下手的每一項(xiàng)工作都要捫心自問(wèn)，是否在貢獻(xiàn)價(jià)值，（下手的每一項(xiàng)工作都要捫心自問(wèn)，是否在貢獻(xiàn)價(jià)值，不要浪費(fèi)自己和別人的時(shí)間，更不要自毀形象?。┎灰速M(fèi)自己和別人的時(shí)間，更不要自毀形象?。┓治鰩煹幕舅刭|(zhì)基礎(chǔ)分析能力（行業(yè)、企業(yè)、市場(chǎng)）溝通、表達(dá)能力（邏輯、簡(jiǎn)潔）“3分鐘講清！” 擁有信息資源的能力（信息查詢、人脈網(wǎng)絡(luò)）要有基本的投資理念和市場(chǎng)感覺（做不好投資的也做不好研究，幫人賺錢。）工作的策略傷其十指，不如斷其一指。（把精力集中在最有價(jià)值的

3、工作上。一篇膚淺、隨意的報(bào)告導(dǎo)致自我形象的毀壞可能需要十篇精良的報(bào)告才能彌補(bǔ)。 ）強(qiáng)占制高點(diǎn)（覆蓋行業(yè)龍頭、抓住行業(yè)內(nèi)重點(diǎn)投資機(jī)會(huì)。）主要工作行業(yè)分析企業(yè)分析上市公司調(diào)研與投資者溝通（主動(dòng)溝通、被動(dòng)溝通、路演）選題、時(shí)效、質(zhì)選題、時(shí)效、質(zhì)&量的平衡量的平衡III. 工作成果的表達(dá)和推銷研究報(bào)告：何苦為之？！滿足老板：多 與 快 （但對(duì)投資者附加值低）滿足自己：長(zhǎng) 且 厚 （知無(wú)不言，但分散重點(diǎn))投行業(yè)務(wù)：抄 加 悶 （大而無(wú)當(dāng)）經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：夸 兼 作 （鼓動(dòng)散戶，制造交易）研究報(bào)告的寫法頭板定生死（3秒鐘內(nèi)客戶將決定是否繼續(xù)讀下去。）對(duì)公司基本面或未來(lái)6個(gè)月股價(jià)影響最大的三到五個(gè)因素。（

4、因素再多就說(shuō)明頭腦還混亂。）把相關(guān)但非必要的內(nèi)容去掉或放入附件。必需有明確結(jié)論（哪怕中性的，否則沒有附加值。）常見投資建議買入建議（相對(duì)價(jià)值） 高增長(zhǎng)、高折讓、防守性、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、特殊概念 賣出建議（相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)） 盈利下降、股價(jià)升幅過(guò)大、競(jìng)爭(zhēng)隱憂、企業(yè)突發(fā)負(fù)面行為 核心：同類公司相對(duì)估值比較核心：同類公司相對(duì)估值比較 Plus 動(dòng)力因素動(dòng)力因素晨 會(huì)匯集當(dāng)日要點(diǎn)（市場(chǎng)、行業(yè)、個(gè)股），確定研究及銷售重點(diǎn)。三分鐘規(guī)則，不彩排則自掘墳?zāi)惯^(guò)不了晨會(huì)，進(jìn)不了市場(chǎng)。有貢獻(xiàn)者的舞臺(tái)，失敗者的地獄。（J.P摩根：7天晨會(huì)無(wú)發(fā)言，準(zhǔn)備自動(dòng)離職。）路 演錯(cuò)誤正確發(fā)言順序： 背景、內(nèi)容、結(jié)論結(jié)論、核心內(nèi)容、交流重點(diǎn)發(fā)言人：級(jí)別、背景內(nèi)容、專業(yè)性會(huì)議形式： 綜合、長(zhǎng)時(shí)間針對(duì)、扼要數(shù)字：較不重要重要IV. 簡(jiǎn)要工作流程事前：選題 初步判斷對(duì)投資有無(wú)價(jià)值（機(jī)會(huì)&風(fēng)險(xiǎn)） 能否為公司帶來(lái)回報(bào)事中：質(zhì)量控制 時(shí)效性 盈利預(yù)測(cè)（透徹度） 投資要點(diǎn)剖析（簡(jiǎn)潔度）事后：推介 時(shí)機(jī) 及時(shí)性、持續(xù)性 確保到達(dá)終端用戶要求：做每件事都要要求：做每件事都要“有始有終有始有終”。結(jié) 束 語(yǔ)為投資貢獻(xiàn)價(jià)值，為公司和個(gè)人創(chuàng)造品牌。（沒用的，負(fù)面的事別做?。┦袌?chǎng)不等你，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不等你，投資者不等你。（時(shí)效、透徹度、競(jìng)爭(zhēng)