公司金融第二次作業(yè)

1、第三章財務(wù)分析與財務(wù)預測一、單項選擇題1.某公司年末會計報表上的部分數(shù)據(jù)為：流動負債60萬元，流動比率為2，速動比率為1.2，銷售成本為100萬元，年初存貨為52萬元，則本年度存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為（ ）。 A.1.65 B.2.0 C.2.3 D.1.452. ABC公司無優(yōu)先股并且當年股數(shù)沒有發(fā)生增減變動，年末每股凈資產(chǎn)為5元,權(quán)益乘數(shù)為4,資產(chǎn)凈利率為40%(資產(chǎn)按年末數(shù)計算),則該公司的每股收益為( )。 A.6 B.2.5 C.4 D.83.某企業(yè)上年度和本年度的流動資產(chǎn)平均占用額分別為100萬元和120萬元，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為次和次，則本年度比上年度的銷售收入增加了（ ）。A.180萬元

2、B.360萬元C.320萬元D.80萬元4 評價企業(yè)短期償債能力強弱最苛刻的指標是（ ）。A 已獲利息倍數(shù) B速動比率 C流動比率 D現(xiàn)金比率5 流動比率小于1時，賒購材料將會（ ）。A 增大流動比率 B降低流動比率 C降低營運資本 D增大營運資本 6 下列經(jīng)濟業(yè)務(wù)會使企業(yè)的速動比率提高的是（ ）。A銷售產(chǎn)品 B收回應(yīng)收賬款 C購買短期債券 D用固定資產(chǎn)對外進行長期投資7 下列經(jīng)濟業(yè)務(wù)會影響到企業(yè)的資產(chǎn)負債率的是（ ）。A 以固定資產(chǎn)的賬面價值對外進行長期投資 B收回應(yīng)收賬款C 接受所有者以固定資產(chǎn)進行的投資 D用現(xiàn)金購買股票8如果企業(yè)速動比率很小，下列結(jié)論成立的是( )。A企業(yè)流動資產(chǎn)占用過

3、多 B企業(yè)短期償債能力很強C企業(yè)短期償債風險很大 D企業(yè)資產(chǎn)流動性很強 9若流動比率大于1，則下列結(jié)論成立的是（ ）A速動比率大于1 B營運資本大于0 C資產(chǎn)負債率大于1 D短期償債能力絕對有保障10.ABC公司無優(yōu)先股,去年每股盈余為4元,每股發(fā)放股利2元,保留盈余在過去一年中增加了500萬元。年底每股價值為30元,負債總額為5000萬元,則該公司的資產(chǎn)負債率為( )。 A.30% B.33% C.40% D.44% 11. 某公司年初負債總額為800萬元(流動負債220萬元，長期負債580萬元)，年末負債總額為1060萬元(流動負債300萬元，長期負債760萬元)。年初資產(chǎn)總額1680萬元

4、，年末資產(chǎn)總額2000萬元。則權(quán)益乘數(shù)(按平均數(shù)計算)為( )。 A2.022 B2.128 C1.909 D2.1 12. 某企業(yè)本年營業(yè)收人為20000元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為4，期初應(yīng)收賬款余額3500元，則期末應(yīng)收賬款余額為( )元。 A5000 B 6000 C 6500 D400013.下列各項中，不會影響流動比率的業(yè)務(wù)是 ( )。 A 用現(xiàn)金購買短期債券 B現(xiàn)金購買固定資產(chǎn)C 用存貨進行對外長期投資 D從銀行取得長期借款 14.某公司某年資產(chǎn)總額為l000萬元，權(quán)益乘數(shù)為5，市凈率為1.2，則該公司市價總值為( )萬元。 A960 B240 C 1200 D220 15甲產(chǎn)品銷售量為

5、5000件，單位變動成本為10元，固定成本總額為30000元，稅后目標利潤為12000元，所得稅率為40%，則保證稅后目標利潤實現(xiàn)的單價應(yīng)為（ ）。 A20元 B22元 C24元 D18元 16甲產(chǎn)品的單位變動成本為6元，經(jīng)預測最大銷量為200件，單價10元，企業(yè)目標利潤為500元，則固定成本應(yīng)（ ）。 A不高于300 B不低于300 C不高于700 D不低于70017某公司變動成本率為63%，則邊際貢獻率為（ ）。 A45% B37% C63% D55%18在Y = a+（ ）X，Y表示總成本，a表示固定成本，X表示銷售額，則X的系數(shù)應(yīng)是（ ）。 A單位變動成本 B單位邊際貢獻 C變動成本率

6、 D邊際貢獻率 E安全邊際率19.財務(wù)預測是以（ ）為起點。 A.成本預測 B.銷售預測 C.利潤預測 D.資金需要量的預測20. 財務(wù)預算的編制方法不包括（ ）。 A.固定預算與彈性預算 B.定期預算與滾動預算 C.增量預算與零基預算 D.概率預算二、判斷題1.如果一個企業(yè)的盈利能力比率較高，則該企業(yè)的償債能力也一定較好。（ ）2.影響速動比率可信性的重要因素是存貨的變現(xiàn)能力。（ ）3.營運資金數(shù)額的多少，可以反映企業(yè)短期償債能力。（ ）4.流動比率反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力，因此，流動比率越高越好。（ ）5.每股盈余是每年凈利與全部股東股數(shù)的比值。( )

7、6.存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)經(jīng)營管理水平越好，企業(yè)利潤越大。（ ）7.通過縮短存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款天數(shù)，從而縮短營業(yè)周期，加速營運資金的周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效果。（ ）8.從某公司去年年末的資產(chǎn)負債表、利潤和利潤分配表及相關(guān)的報表附注中可知，該公司當年利潤總額為3億元，財務(wù)費用2000萬元，為購置一條新生產(chǎn)線專門平價發(fā)行了1億元公司債券，該債券發(fā)行費用200萬元，當年應(yīng)付債券利息300萬元。發(fā)行公司債券募集的資金已于年初全部用于工程項目。據(jù)此，可計算得出該公司去年已獲利息倍數(shù)13。（ ） 9邊際貢獻減去固定成本后的差額，就是企業(yè)的利潤。（ ） 10所謂保本是指企業(yè)的邊際貢獻與固定成本相等。（

8、 ） 11某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價2元，單位變動成本1.8元，固定成本40000元，銷量為100000件，當前虧損達20000元，若企業(yè)擬采取提高單價的方法扭轉(zhuǎn)虧損，在其他參數(shù)不變的情況下，單價的最小值應(yīng)為2.20元。（ ） 12在其他條件一定的情況下，股利支付率越高，外部融資要求越大；銷售凈利率越高，外部融資需求越小。（ ） 13可持續(xù)增長率，是指在保持目前的財務(wù)比率條件下，無須發(fā)行新股所能達到的銷售增長率。三、名詞解釋綜合業(yè)績評價 經(jīng)濟附加值可持續(xù)增長率 財務(wù)預測財務(wù)預算 零基預算 彈性預算四、簡答題：1.為什么說財務(wù)報表分析有局限性？你認為該如何進行財務(wù)分析以避免這種局限性？2.某企業(yè)

9、將長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金后，流動比率與速動比率的變化如何?3.影響企業(yè)短期償債能力的因素有哪些？4.EVA與傳統(tǒng)業(yè)績評價指標相比，在業(yè)績評價方面有什么優(yōu)勢？有什么劣勢？5.下列活動將會如何影響企業(yè)的流動比率？（1）賣完存貨；（2）企業(yè)向銀行借款；（3）某客戶支付款逾期。四、計算分析題1 某企業(yè)某年度的資產(chǎn)負債狀況如表所示（單位：元）：資產(chǎn)金額負債及所有者權(quán)益金額現(xiàn)金1000應(yīng)付票據(jù)180000銀行存款670000應(yīng)交稅費45000交易性金融資產(chǎn)12000長期借款1600000應(yīng)收賬款 50000其中：一年內(nèi)到期部分200000應(yīng)收票據(jù)50000實收資本540000原材料75000

10、0盈余公積5000000固定資產(chǎn)原價8360000 未分配利潤2388000累計折舊140000請根據(jù)表中資料計算該企業(yè)的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負債率。 2企業(yè)某年度銷售收入為680萬元，銷售成本為銷售收入的60，賒銷比例為銷售收入的80，銷售收入凈利潤率為10，期初應(yīng)收賬款余額為26萬元，期末應(yīng)收賬款余額為32萬元，期初資產(chǎn)總額為580萬元、其中存貨有48萬元，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為8次，期末存貨是資產(chǎn)總額的10。根據(jù)以上資料，請計算：(1)企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。(2)企業(yè)的期末存貨額。(3)企業(yè)的期末資產(chǎn)總額。(4)企業(yè)的資產(chǎn)凈利潤率。3.某公司年初存貨為30000元，年初應(yīng)

11、收帳款為25400元，本年末計算出流動比率為3.0，速動比率為1.3，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，流動資產(chǎn)合計為54000元，公司本年銷售成本是多少？如果除應(yīng)收賬款以外的速動資產(chǎn)是微不足道的，銷售額是銷售成本的2倍，其平均應(yīng)收賬款是多少天？（天數(shù)計算取整）資 產(chǎn)年末數(shù)負債及所有者權(quán)益年末數(shù)貨幣資金20應(yīng)付賬款60應(yīng)收賬款長期負債存 貨實收資本400固定資產(chǎn)留存收益230合 計合 計4.某公司某年度的簡要資產(chǎn)負債表如下：（單位：萬元）其他有關(guān)財務(wù)指標如下：產(chǎn)權(quán)比率：0.4；銷售毛利率25%；存貨周轉(zhuǎn)率6次；應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期30天;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.4次。要求：將上表填列完整。資 產(chǎn)負債及所有者權(quán)益現(xiàn)金20

12、 應(yīng)付賬款100 應(yīng)收賬款170 應(yīng)交稅費10 存貨160 長期負債230 固定資產(chǎn)300 股本400 長期股權(quán)投資110 留存收益20 無形資產(chǎn)30 合計760 合計760 5.某企業(yè)2014年末的資產(chǎn)負債表如下表所示（單位：千元） 已知：2013年實現(xiàn)銷售收入1 000元，稅后凈利潤為40元，并發(fā)放股利16元；該企業(yè)2014年計劃銷售額將達到1 600元，假定其他條件不變，將按基期股利發(fā)放率支付股利，按計劃提取折舊40元，其中60%用于當年更新改造開支，廠房設(shè)備的生產(chǎn)能力未飽和，有關(guān)零星資金需要量為20元。試采用銷售百分比法預測2014年追加資金的需要量。6.根據(jù)以下財務(wù)報表和數(shù)據(jù)，用銷售

13、百分比法預測融資需求。（1）公司2014年的銷售收入為7500萬元，凈收益為300萬元。（2）負債項目中，短期借款、應(yīng)付票據(jù)、長期負債及股東權(quán)益項目與銷售無關(guān)（3）公司預測2015年的銷售收入為10000萬元，股利支付率為30%，銷售凈利率與上年相同。要求將表中空缺數(shù)據(jù)填上。公司2015年融資需求計算表單位：萬元2014年銷售百分比2015年預測資產(chǎn)流動資產(chǎn)1750長期資產(chǎn)3250資產(chǎn)合計5000負債與所有者權(quán)益短期借款0應(yīng)付票據(jù)250應(yīng)付賬款150其他流動負債350長期負債2000負債合計2750優(yōu)先股50普通股125資本公積200留存收益1875股東權(quán)益合計2250融資需求總計7.ABC公

14、司已經(jīng)營5年，目前負債總額125000萬元（其中一半是流動負債），股東權(quán)益總額75000萬元，流動資產(chǎn)75000萬元，息稅前利潤22000萬元，利息費用總額10000萬元。公司的經(jīng)營凈利潤185000萬元，債務(wù)償還總額100000萬元，公司正在向當?shù)劂y行申請信用額度。要求：（1）計算該公司的債務(wù)與權(quán)益比率、流動比率、現(xiàn)金到期債務(wù)比率、利息保障倍數(shù)。（2）銀行會給ABC公司提供信用額度嗎？對銀行而言，為什么速動比率比流動比率更為重要？8.A公司未發(fā)行優(yōu)先股，2013年每股利潤為5元，每股發(fā)放股利為3元，留存收益在2013年度增加了640萬元。2014年年底每股凈資產(chǎn)為28元，負債總額為6200萬

15、元，問A公司的資產(chǎn)負債率為多少?第六章融資決策一、單項選擇題1. 出租人既出租某項資產(chǎn)，又以該項資產(chǎn)為擔保借入資金的租賃是（ ）A.經(jīng)營租賃 B.售后租賃 C.杠桿租賃 D.直接租賃23. 某公司發(fā)行普通股股票800萬元，籌費費用率6，上年股利率為15，預計股利每年增長4，所得稅率33。則該普通股成本為( )A20.6 B19 C19.74% D21.3%4. 某公司籌集長期資金1000萬元，其中長期債券、優(yōu)先股、普通股、留存收益分別為200萬元、200萬元、500萬元、100萬元，資金成本分別為7、10、15%、14。則該籌資組合的綜合資金成本為( )。A10.4 B10 C12.3%： D

16、10.65某企業(yè)擬發(fā)行一筆期限為3年的債券，債券面值為100元，票面利率為8%，每年付息一次，發(fā)行費用為其債券發(fā)行價格的5%，由于企業(yè)發(fā)行債券的利率比市場利率高，因而實際發(fā)行價格為120元，假設(shè)企業(yè)的所得稅稅率為15%，則企業(yè)發(fā)行的債券成本為（ ）。 A. 5.96% B. 7.16% C. 7.02% D. 7.26%6 關(guān)于資本成本，下列（ ）正確的。 A. 資本成本等于酬資費用與用資費用之和與籌資數(shù)額之比 B. 一般而言，債券的籌資成本要高于銀行借款的籌資成本 C. 在各種資本成本中，普通股的資本成本不一定是最高的 D. 使用留存收益不必付出代價，故其資本成本為零7.下列屬于影響企業(yè)財務(wù)

17、風險的因素是（ ）A材料價格上漲 B產(chǎn)品質(zhì)量下降 C銀行借款增加 D.產(chǎn)品銷售量減少8.下列關(guān)于最佳資本成本結(jié)構(gòu)的表述不正確的是（ ）。 A公司價值最大時的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu) B公司綜合資本成本率最低時的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu) C若不考慮風險價值，EBIT每股利潤無差別點時，運用負債籌資可實現(xiàn)較佳資本結(jié)構(gòu) D若不考慮風險價值，EBIT每股利潤無差別點時，運用股權(quán)籌資可實現(xiàn)較佳資本結(jié)構(gòu)9.只要企業(yè)存在固定成本，那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必（）。A恒大于1 B與銷售量成正比 C與固定成本成反比 D與風險成反比10某公司經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，預計銷售增長10%，在其他條件不變的情況下，息前稅前盈余將增長（）。

18、 A.20% B.10% C.15% D.5% 11企業(yè)全部資本中，權(quán)益資本與債務(wù)資本各占50%，則企業(yè)（）。A只存在經(jīng)營風險 B只存在財務(wù)風險 C存在經(jīng)營風險和財務(wù)風險 D經(jīng)營風險和財務(wù)風險可以相互抵消12. 總杠桿作用的意義在于能夠估計出（ ）A銷售額變動對每股利潤的影響 B銷售額變動對息稅前利潤的影響C息稅前利潤變動對每股利潤的影響 D基期邊際貢獻變動對基期利潤的影響13.關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)，下列說法不正確的是（ ）A在其他因素一定時，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大B在其他因素一定時，固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小C當固定成本趨近于0時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于1D經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，反映企業(yè)的風險

19、越大 14.假設(shè)某企業(yè)明年的現(xiàn)金股利預期為每股4.5元，目前股價為50元，如果股利增長率為10%，則保留盈余的資金成本為（ ）。 A.0 B.10% C.19% D.15%15.既具有節(jié)稅效應(yīng)，又能帶來杠桿利益的籌資方式是（ ）。 A.發(fā)行債券 B.發(fā)行優(yōu)先股 C.發(fā)行普通股 D.使用留存收益16. 某公司某項目需要負債融資2000萬元，股票融資3000萬元。無風險利率是7%，市場風險溢價為8%，所得稅率為30%。公司股票貝他系數(shù)為1.3，負債貝他系數(shù)為0.15。則項目加權(quán)平均資本成本為（ ）。 A.12.74% B.13.72% C.14.92% D.25.6%二、多項選擇題1. 影響融資租

20、賃每期租金的因素有（ ）A.設(shè)備買價 B.租賃公司融資成本 C.租賃手續(xù)費 D.租金支付方式2. 股票上市的不利之處有（ ）A.信息公開可能暴露商業(yè)秘密 B.公開上市需要很高的費用C.會分散股東的控制權(quán) D. 不便于籌措資金3.發(fā)行優(yōu)先股籌資的主要優(yōu)點有（ ）A.增強企業(yè)信譽 B.股利支付既固定，又有一定的彈性 C.改善資本結(jié)構(gòu) D.資金成本高4.長期借款籌資的主要優(yōu)點有（ ）A.籌資速度快 B.限制條件少 C.資金成本低 D.借款彈性大5.發(fā)行債券籌資的主要優(yōu)點有（ ）A.有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu) B.保障所有者權(quán)益 C.降低企業(yè)籌資風險 D.資金成本低6. 關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)，下列說法正確的是(

21、) A其他因素不變時，固定成本越大，DOL越大B當固定成本趨于0時，DOL趨于1 C其他因素一定時，產(chǎn)銷量越大，DOL越小 D. DOL同固定成本成反比變化關(guān)系7.在個別資金成本中，須考慮所得稅因素的是( )A債券成本 B.銀行借款成本 C優(yōu)先股成本 D普通股成本 8.影響企業(yè)綜合資金成本的因素主要有( )A資金結(jié)構(gòu) B個別資金成本高低 C.籌集資金總額 D. 籌資期限長短9. 資金結(jié)構(gòu)中的負債比例對企業(yè)有重要影響，表現(xiàn)在( )。A負債比例影響財務(wù)杠桿作用大小 B適度負債有利于降低企業(yè)資金成本C負債有利于提高企業(yè)凈利潤 D負債比例反映企業(yè)財務(wù)風險的大小10. 關(guān)于復合杠桿系數(shù)，下列說法正確的是

22、（ ）。 A等于經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)之和 B該系數(shù)等于EPS變動率與EBIT變動率之間的比率 C等于經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)之積 D復合杠桿系數(shù)越大，復合風險越大 11.某企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，財務(wù)杠桿系數(shù)為3，則下列說法正確的有（ ）。 A如果銷售量增加10%，EBIT將增加20% B.如果EBIT增加20%，EPS將增加60% C.如果銷售量增加10%，EPS將增加60% D.如果EPS增加30%，銷售量增加5% 12. 影響企業(yè)經(jīng)營風險的因素包括（ ）。 A.產(chǎn)品需求的變化 B.產(chǎn)品銷售價格的變化 C.固定成本在產(chǎn)品成本中的比例 D.市場利率變化三、判斷題 1.通過發(fā)行

23、股票籌資，可以不付利息，因此，其成本比借款籌資的成本低。（ ）2.優(yōu)先股股息和債券利息都要定期支付，均應(yīng)作為財務(wù)費用，在所得稅前列支。3.在企業(yè)的銷售水平較高時，運用負債籌資的每股利潤較高。( )4.當銷售額達到盈虧臨界銷售額時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大。( )5.如果企業(yè)無優(yōu)先股，且負債籌資為零，則財務(wù)杠桿系數(shù)1。( )6.財務(wù)杠桿的作用在于通過擴銷售量以影響息前稅前利潤。( )7.由于經(jīng)營杠桿的作用，當息前稅前盈余下降時，普通股每股下降時，普通股每股盈余會下降得更快。四、名詞解釋 私募股權(quán)投資基金 經(jīng)營杠桿財務(wù)杠桿復合杠桿加權(quán)平均資本成本邊際資本成本可交換公司債五、簡答題1公司長期資本的籌

24、資方式有哪些？如果你是某籌資方式不受限制的公司財務(wù)主管，你最理想的籌資方式是什么？說說你的理由。2.站在融資企業(yè)的角度，確定融資方式時該考慮哪些方面？3.影響公司資本結(jié)構(gòu)選擇的因素有哪些？5.什么是權(quán)證？權(quán)證在公司股票發(fā)行中能起什么作用？ 6.比較權(quán)益類籌資方式和負債類籌資方式有什么不同？7.現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論包括哪幾種觀點？請解釋它們的基本內(nèi)容及其特點。8. 簡述經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿、總杠桿與企業(yè)風險的關(guān)系。6、 計算題1某公司目前擁有資金1000萬元，債券300萬元，年利率10；優(yōu)先股200萬元，年股息率15；普通股500萬元，每股面值10元。所得稅率25?，F(xiàn)準備追加籌資360萬元，有兩種方式

25、可供選擇；(1)發(fā)行債券360萬元，年利率12；(2)發(fā)行普通股360萬元，增發(fā)普通股30萬股，每股面值12元。 要求：根據(jù)以上資料(1)計算兩種籌資方案EPS無差別時的EBIT；(2)如果該公司預計EBIT為300萬元，確定最佳籌資方案。2.某公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：總資本為1000萬元，其中，債務(wù)400萬元，年平均利率10；普通股600萬元（每股面值10元）。目前市場無風險報酬率8，市場風險股票的必要收益率13，該股票的貝他系數(shù)1.6。該公司年EBIT為240萬元，所得稅率25。要求： （1）計算該公司綜合資本成本（以賬面價值為權(quán)數(shù)進行計算）； （2）公司計劃追加籌資400萬元，有兩種方式可供選擇：全部借債，年利率12；發(fā)行普通股40萬股，發(fā)行價格10元每股。計算兩種籌資方案的每股收益無差別點的EBIT； （3）分別計算上述兩種籌資方式在EPS無差別點時的財務(wù)杠桿系數(shù)。 3. D公司有一個永續(xù)的預期息稅前年現(xiàn)金流入1000元，公司股東要求的投資回報率為20%，假設(shè)D公司將全部利潤都付給公司股東。請回答以下問題： (1)如果公司無負債且不存在公司所得稅，公司的價值是多少？ （2）假設(shè)公司無負債但要繳納30%的所得稅，公司的價值是多少？ （3）公司要繳納