城市軌道交通投融資

1、 城市軌道交通投融資城市軌道交通投融資章節(jié)內(nèi)容章節(jié)內(nèi)容第一節(jié) 城市軌道交通經(jīng)濟(jì)特征與投融資模式第二節(jié) 城市軌道交通建設(shè)管理模式第三節(jié) 國內(nèi)外有關(guān)城市軌道交通投融資及運(yùn)營模式第一節(jié)第一節(jié) 城市軌道交通經(jīng)濟(jì)特征與投融資模式城市軌道交通經(jīng)濟(jì)特征與投融資模式一、城市軌道交通經(jīng)濟(jì)特征對(duì)投融資的影響一、城市軌道交通經(jīng)濟(jì)特征對(duì)投融資的影響公共物品屬性、成本沉淀性、資產(chǎn)專用性、巨額投資投資風(fēng)險(xiǎn)大私人投資積極性不高靈活性吸納社會(huì)資本參與建設(shè)城市軌道交通模式不斷創(chuàng)新導(dǎo)致影響城市軌道交通城市軌道交通建設(shè)投融資模式建設(shè)投融資模式二、城市軌道交通建設(shè)投融資模式二、城市軌道交通建設(shè)投融資模式政府為主體的投融資模式市場(chǎng)化導(dǎo)

2、向投融資模式政府財(cái)政投資政府債務(wù)融資：國債資金、政策性貸款、境內(nèi)外證券、國外政府或國際金融組織貸款等企業(yè)信用融資：股權(quán)融資、銀行貸款、企業(yè)債券等項(xiàng)目融資：BOT、TOT、ABS、PPP等政府為主體的投融資模式：優(yōu)點(diǎn)：依托政府財(cái)政支持和政府的信用，能夠快速籌措到資金，操作簡(jiǎn)單，成本低，融資速度快，可靠性高缺點(diǎn)：對(duì)政府財(cái)政產(chǎn)生較大壓力，融資管道相對(duì)較窄，資本構(gòu)成單一市場(chǎng)化導(dǎo)向的投融資模式：優(yōu)點(diǎn)：有利于調(diào)動(dòng)和吸引社會(huì)資本參與城市軌道交通建設(shè)，減輕政府財(cái)政壓力，提高資金的使用效率，提高企業(yè)的服務(wù)質(zhì)量和運(yùn)營效率缺點(diǎn)：通過資本市場(chǎng)籌集資金，其過程比較復(fù)雜，籌資成本也相對(duì)較高優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)缺點(diǎn)三、我國城市軌道交通

3、建設(shè)投融資模式三、我國城市軌道交通建設(shè)投融資模式從我過的城市軌道交通投融資模式發(fā)展看，大致可以分為以下三個(gè)階段：從我過的城市軌道交通投融資模式發(fā)展看，大致可以分為以下三個(gè)階段：以政府直接投資為主的投融資模式以政府直接投資為主的投融資模式政府主導(dǎo)的債務(wù)型投融資模式政府主導(dǎo)的債務(wù)型投融資模式投資主體多元化的投融資模式投資主體多元化的投融資模式案例案例 北京地鐵奧運(yùn)支線建設(shè)的融資方式北京地鐵奧運(yùn)支線建設(shè)的融資方式北京地鐵奧運(yùn)支線工程是我國在軌道交通設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域首次采用建設(shè)移交（buildtransfer），簡(jiǎn)稱BTBT融資方式融資方式。由業(yè)主通過公開招標(biāo)的方式確定由業(yè)主通過公開招標(biāo)的方式確定建設(shè)方，

4、由建設(shè)方負(fù)責(zé)項(xiàng)目資金建設(shè)方，由建設(shè)方負(fù)責(zé)項(xiàng)目資金籌措和工建設(shè)，項(xiàng)目建成竣工驗(yàn)籌措和工建設(shè)，項(xiàng)目建成竣工驗(yàn)收合格后由業(yè)主回購，并由業(yè)主收合格后由業(yè)主回購，并由業(yè)主向建設(shè)方支付回購價(jià)款的一種融向建設(shè)方支付回購價(jià)款的一種融資建設(shè)方式資建設(shè)方式 奧運(yùn)支線項(xiàng)目以初步設(shè)計(jì)概算24.8億元為基礎(chǔ)，劃分為BT工程和非BT工兩部分。非BT工程主要包括前期征地拆遷、通信、信號(hào)及車輛購置等工程，建改資金由10號(hào)線公司負(fù)責(zé)籌措，車輛購置及通信、信號(hào)設(shè)備等部分通過公開招商確定社會(huì)投資者進(jìn)行建設(shè)。BT工程主要包括土建工程及車站機(jī)電設(shè)備工程等，折合投資約14.3億元，由奧運(yùn)支線項(xiàng)目的業(yè)主單位10號(hào)線公司通過公開招標(biāo)方式選擇

5、的投資者負(fù)責(zé)投資和建設(shè)。第二節(jié)第二節(jié) 城市軌道交通建設(shè)管理模式城市軌道交通建設(shè)管理模式一、城市軌道交通建設(shè)與運(yùn)營管理體制一、城市軌道交通建設(shè)與運(yùn)營管理體制（一）城市軌道交通建設(shè)與經(jīng)營模式從世界各國城市軌道交通的投融資、建設(shè)與經(jīng)營模式來看，可分為：1、國有國營：國有國營模式是指由政府負(fù)責(zé)地鐵投資建設(shè),所有權(quán)歸政府所有,運(yùn)營由政府部門或國有企業(yè)負(fù)責(zé)2、公私合作（合營）：公私合營模式即由政府與企業(yè)共同出資成立地鐵公司,負(fù)責(zé)地鐵的投資、建設(shè)和運(yùn)營3、國有民營：國有民營模式是指地鐵線路完全由政府投資建設(shè),建成后委托民營企業(yè)負(fù)責(zé)運(yùn)營管理4、民有民營：民有民營模式即在政府特許經(jīng)營條件下,由私人集團(tuán)投資興建,

6、并由私人集團(tuán)經(jīng)營第二節(jié)第二節(jié) 城市軌道交通建設(shè)管理模式城市軌道交通建設(shè)管理模式（二）城市軌道交通運(yùn)營管理體制城市軌道交通從投融資到建設(shè)和運(yùn)營，存在多個(gè)環(huán)節(jié)，每個(gè)環(huán)節(jié)都有自身的特點(diǎn)和規(guī)律。從不同城市軌道交通的運(yùn)營管理體制看，大致有以下兩種類別：1、一體化的管理體制：將軌道交通的投融資、建設(shè)、運(yùn)營等統(tǒng)一管理的組織模式。一體化的管理方式下，軌道交通從投融資到建設(shè)和運(yùn)營都在一個(gè)部門的管理下進(jìn)行2、職能分離的專業(yè)化管理體制：根據(jù)城市軌道交通在投融資、建設(shè)、運(yùn)營等多個(gè)環(huán)節(jié)的不同特點(diǎn)，分別設(shè)立相應(yīng)的組織或者公司，各負(fù)其責(zé)，各司其職二、城市軌道交通建設(shè)二、城市軌道交通建設(shè)PPPPPP模式模式PPPPPP模式模

7、式：為了完成公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與運(yùn)營，公共機(jī)構(gòu)與社會(huì)私人部門或者民間機(jī)構(gòu)通過合約方式明確雙方在投資、建設(shè)、運(yùn)營等方面的權(quán)利和義務(wù)，達(dá)成合作伙伴關(guān)系，共同推進(jìn)和確保項(xiàng)目的順利完成政府政府私營部門私營部門（投資機(jī)構(gòu)或企業(yè)）（投資機(jī)構(gòu)或企業(yè)）投資投資軌道交通建設(shè)、軌道交通建設(shè)、運(yùn)營運(yùn)營公共部門與私營公共部門與私營部門合作部門合作項(xiàng)目項(xiàng)目立項(xiàng)立項(xiàng)成立成立項(xiàng)目項(xiàng)目公司公司項(xiàng)目招項(xiàng)目招投標(biāo)投標(biāo)項(xiàng)目項(xiàng)目建設(shè)建設(shè)項(xiàng)目項(xiàng)目運(yùn)營運(yùn)營項(xiàng)目項(xiàng)目移交移交監(jiān)管特許權(quán)協(xié)議建設(shè)、運(yùn)營合同項(xiàng)目項(xiàng)目立項(xiàng)立項(xiàng)成立成立項(xiàng)目項(xiàng)目公司公司項(xiàng)目招項(xiàng)目招投標(biāo)投標(biāo)項(xiàng)目項(xiàng)目建設(shè)建設(shè)項(xiàng)目項(xiàng)目運(yùn)營運(yùn)營項(xiàng)目項(xiàng)目移交移交確定項(xiàng)目，并進(jìn)行必要的論證，確定

8、項(xiàng)目，并進(jìn)行必要的論證，雙方共同完成與項(xiàng)目相關(guān)的前雙方共同完成與項(xiàng)目相關(guān)的前期工作期工作項(xiàng)目項(xiàng)目立項(xiàng)立項(xiàng)成立成立項(xiàng)目項(xiàng)目公司公司項(xiàng)目招項(xiàng)目招投標(biāo)投標(biāo)項(xiàng)目項(xiàng)目建設(shè)建設(shè)項(xiàng)目項(xiàng)目運(yùn)營運(yùn)營項(xiàng)目項(xiàng)目移交移交持有特許權(quán)協(xié)議的公司根據(jù)政府部持有特許權(quán)協(xié)議的公司根據(jù)政府部門和私營公司共同確立的項(xiàng)目，組門和私營公司共同確立的項(xiàng)目，組織成立項(xiàng)目公司作為特許權(quán)人承擔(dān)織成立項(xiàng)目公司作為特許權(quán)人承擔(dān)合同規(guī)定的責(zé)任和義務(wù)合同規(guī)定的責(zé)任和義務(wù)項(xiàng)目項(xiàng)目立項(xiàng)立項(xiàng)成立成立項(xiàng)目項(xiàng)目公司公司項(xiàng)目招項(xiàng)目招投標(biāo)投標(biāo)項(xiàng)目項(xiàng)目建設(shè)建設(shè)項(xiàng)目項(xiàng)目運(yùn)營運(yùn)營項(xiàng)目項(xiàng)目移交移交項(xiàng)目公司在政府部門的監(jiān)督項(xiàng)目公司在政府部門的監(jiān)督下，對(duì)工程項(xiàng)目進(jìn)行招投標(biāo)下，

9、對(duì)工程項(xiàng)目進(jìn)行招投標(biāo)項(xiàng)目項(xiàng)目立項(xiàng)立項(xiàng)成立成立項(xiàng)目項(xiàng)目公司公司項(xiàng)目招項(xiàng)目招投標(biāo)投標(biāo)項(xiàng)目項(xiàng)目建設(shè)建設(shè)項(xiàng)目項(xiàng)目運(yùn)營運(yùn)營項(xiàng)目項(xiàng)目移交移交中標(biāo)人或者合伙人對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行中標(biāo)人或者合伙人對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行設(shè)計(jì)和施工建設(shè)，政府對(duì)項(xiàng)目設(shè)計(jì)和施工建設(shè)，政府對(duì)項(xiàng)目的建設(shè)等行使監(jiān)督權(quán)的建設(shè)等行使監(jiān)督權(quán)項(xiàng)目項(xiàng)目立項(xiàng)立項(xiàng)成立成立項(xiàng)目項(xiàng)目公司公司項(xiàng)目招項(xiàng)目招投標(biāo)投標(biāo)項(xiàng)目項(xiàng)目建設(shè)建設(shè)項(xiàng)目項(xiàng)目運(yùn)營運(yùn)營項(xiàng)目項(xiàng)目移交移交項(xiàng)目建成后，項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目的項(xiàng)目建成后，項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目的運(yùn)營管理，政府部分根據(jù)協(xié)議和有運(yùn)營管理，政府部分根據(jù)協(xié)議和有關(guān)法律的規(guī)定，對(duì)項(xiàng)目公司的運(yùn)行關(guān)法律的規(guī)定，對(duì)項(xiàng)目公司的運(yùn)行進(jìn)行監(jiān)管，對(duì)于運(yùn)營方提出的相關(guān)進(jìn)行監(jiān)管，對(duì)于

10、運(yùn)營方提出的相關(guān)要求予以一定的政策扶持要求予以一定的政策扶持項(xiàng)目項(xiàng)目立項(xiàng)立項(xiàng)成立成立項(xiàng)目項(xiàng)目公司公司項(xiàng)目招項(xiàng)目招投標(biāo)投標(biāo)項(xiàng)目項(xiàng)目建設(shè)建設(shè)項(xiàng)目項(xiàng)目運(yùn)營運(yùn)營項(xiàng)目項(xiàng)目移交移交根據(jù)特許權(quán)協(xié)議，在項(xiàng)目運(yùn)營特根據(jù)特許權(quán)協(xié)議，在項(xiàng)目運(yùn)營特許期滿后，項(xiàng)目公司將項(xiàng)目整體許期滿后，項(xiàng)目公司將項(xiàng)目整體移交給政府，包括所有資產(chǎn)的所移交給政府，包括所有資產(chǎn)的所有權(quán)和運(yùn)營權(quán)有權(quán)和運(yùn)營權(quán)案例案例 北京地鐵北京地鐵4 4號(hào)線投資、建設(shè)、運(yùn)營模式號(hào)線投資、建設(shè)、運(yùn)營模式北京地鐵北京地鐵4 4號(hào)線投資者號(hào)線投資者首創(chuàng)集團(tuán)首創(chuàng)集團(tuán)基礎(chǔ)設(shè)施公司基礎(chǔ)設(shè)施公司香港地鐵香港地鐵 北京市政府通過特許經(jīng)營協(xié)議授予項(xiàng)目公司地鐵4 號(hào)線30年的特

11、許經(jīng)營權(quán)，規(guī)定了線路的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)、運(yùn)營標(biāo)準(zhǔn)和特許期結(jié)束后的項(xiàng)目設(shè)施移交標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)也規(guī)定，特許經(jīng)營期內(nèi)特許權(quán)不得轉(zhuǎn)讓 項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)地鐵4號(hào)線的運(yùn)營管理、全部設(shè)施的維護(hù)和除洞體外的資產(chǎn)更新，以及站內(nèi)的商業(yè)經(jīng)營，通過地鐵票款收入及站內(nèi)商業(yè)經(jīng)營收入回收投資。 在4號(hào)線的建設(shè)和運(yùn)營中，明確了非經(jīng)營性部分的融資建設(shè)不與地鐵建成后的運(yùn)營收益相掛鉤，其投資完全由政府承擔(dān)，而可經(jīng)營部分與地鐵建成后的運(yùn)營收益相掛鉤，由香港地鐵公司負(fù)責(zé)運(yùn)營該線路，從運(yùn)營中逐步收回投資。 對(duì)于地鐵4號(hào)線，政府不負(fù)責(zé)日常經(jīng)營管理，不參與公司的收益分配，也不承擔(dān)經(jīng)營虧損，只在重大資產(chǎn)處置，涉及運(yùn)營安全等重大事項(xiàng)上具有決策權(quán)；香港地鐵公司享有日常經(jīng)營管理的決策權(quán)和收益權(quán)，政府給予其一定的政策扶持。三、三、PFIPFI模式模式簡(jiǎn)介：PFI是對(duì)BOT項(xiàng)目融資的優(yōu)化，指政府部門根據(jù)社會(huì)對(duì) 基礎(chǔ)設(shè)施的需求，提出需要建設(shè)的項(xiàng)目，通過招投標(biāo)， 由獲得特許權(quán)的私營部門進(jìn)行公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè) 與運(yùn)營，并