中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價中層次分析法的運用

1、中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價中層次分析法的運用摘要：中小企業(yè)由于生產(chǎn)規(guī)模小、管理不規(guī)范，風(fēng)險防范意識差，容易出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。很多企業(yè)由于財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)陷入了困境，甚至倒閉破產(chǎn)。然而，從理論上講，財務(wù)風(fēng)險的存在具有客觀必然性，無法杜絕，只能采取有效的手段進(jìn)行防范，因此，財務(wù)風(fēng)險評價尤為重要。本文探討了中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險概念、特征等內(nèi)容，并將層次分析法應(yīng)用于中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價中。關(guān)鍵字：中小企業(yè) 財務(wù)風(fēng)險 層次分析法中小企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是影響企業(yè)正常運營的重要因素。在我國，中小企業(yè)數(shù)量多，生存于激烈的市場競爭環(huán)境中，中小企業(yè)與大型企業(yè)相比，具有財務(wù)風(fēng)險預(yù)防意識薄弱，缺少可持續(xù)發(fā)展規(guī)劃，資金數(shù)量少，管理粗放等特

2、點，一旦出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險，其管理上的漏洞突顯，無法采取有效的措施應(yīng)對風(fēng)險。中小企業(yè)要想長期、穩(wěn)定的發(fā)展，就要采取有效的風(fēng)險評價方法，為財務(wù)風(fēng)險管理提供依據(jù)。一、中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價（一）概念界定1.中小企業(yè)在我國，中小企業(yè)是指依法建立的，遵守國家法律法規(guī)，符合國家產(chǎn)業(yè)政策，具有滿足社會需求的功能，所有制形式多樣，生產(chǎn)規(guī)模較小企業(yè)。2.財務(wù)風(fēng)險廣義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)運營過程中，任何一個環(huán)節(jié)的實際情況與預(yù)期計劃發(fā)生差異，給企業(yè)造成損失，影響到企業(yè)的財務(wù)運行，并由此引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。對于中小企業(yè)而言，其運營的前提就要有充足的資金，但是由于它本身資金實力不雄厚，必須通過其他融資渠道解決，當(dāng)資金滿足生產(chǎn)需要時，

3、在進(jìn)行投資活動時，如果投資決策失誤，就可以導(dǎo)致資金出現(xiàn)損失，影響資金的收回，如果資金正?；厥蘸螅瑒t可能在收益的分配上出現(xiàn)風(fēng)險。由此可見，廣義的講，財務(wù)風(fēng)險可分為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險以及收益分配風(fēng)險，如圖1所示?；I資風(fēng)險投資風(fēng)險資金回收風(fēng)險收益分配風(fēng)險因借入資金而削弱償債能力因不確定因素致使投資收益與預(yù)期目標(biāo)發(fā)生偏差企業(yè)銷售產(chǎn)品或提供勞務(wù)后，資金收回的金額和時間與金額與預(yù)期產(chǎn)生偏差收益分配可能給企業(yè)今后生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響圖1：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分類狹義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在運營過程中，由于收益與預(yù)期目標(biāo)不一致，影響了企業(yè)正常運轉(zhuǎn)的風(fēng)險。與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)的自給自足性差，多通過負(fù)債

4、進(jìn)行生產(chǎn)維持與擴大，負(fù)債融得的資金，在使用期限結(jié)束時，要歸還本金并支付利息，如果企業(yè)并能沒有通過負(fù)債所得的資金收獲更多的收益，就無法償還債務(wù)與支付利息付，企業(yè)就有可能會陷入財務(wù)危機，如圖2所示。 籌資 收益 籌資 收益與預(yù)期不符 正常運營 償還 財務(wù)風(fēng)險 無法償還圖2：財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生3.財務(wù)風(fēng)險評價財務(wù)風(fēng)險評價是指以財務(wù)風(fēng)險識別為前提，以財務(wù)風(fēng)險度量為基礎(chǔ)，將風(fēng)險發(fā)生了頻率、程度、范圍、影響等因素綜合評定，判斷其對企業(yè)造成的經(jīng)濟損失、經(jīng)營損失、發(fā)展損失，分析這些損失可能會引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險按劃分依據(jù)的不同可劃分為多種類型，如圖3所示。事前評價事中評價事后評價經(jīng)濟評價社會評價技術(shù)評價定性評

5、價定量評價綜合評價財務(wù)風(fēng)險按風(fēng)險評價階段劃分按風(fēng)險評價角度劃分按風(fēng)險評價方法劃分圖3：財務(wù)風(fēng)險評價分類財務(wù)風(fēng)險評價都具有以下幾個特點：（1） 財務(wù)風(fēng)險的評價具有綜合性財務(wù)風(fēng)險評價雖然是以財務(wù)發(fā)生了風(fēng)險為重點評價內(nèi)容，但絕不是僅僅是財務(wù)信息的評價。由于企業(yè)在運營過程中，財務(wù)活動貫穿始終，財務(wù)活動之間的財務(wù)關(guān)系也是千絲萬縷，引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的因素也是千差萬別，如果只對引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的一個環(huán)節(jié)，一種活動，或一種關(guān)系進(jìn)行評價，其評價結(jié)果的科學(xué)可靠性必然會受到影響。只有綜合考查企業(yè)的所有運營環(huán)節(jié)，所有財務(wù)活動及財務(wù)關(guān)系，才能客觀、準(zhǔn)確的對企業(yè)財務(wù)進(jìn)行評價。（2） 財務(wù)風(fēng)險評價要綜合定性與定量的兩種結(jié)果財務(wù)風(fēng)險

6、評價僅限于定性結(jié)果分析，已經(jīng)無法滿足企業(yè)管理要求，無法為風(fēng)險的預(yù)防與管理提供可靠的依據(jù)，更多的企業(yè)都對財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的影響、范圍、程度及損失進(jìn)行定量分析，為應(yīng)對措施的制定提供更有價值的參考。（3） 國家政策與制度會影響財務(wù)風(fēng)險評價對于企業(yè)的管理者而言，他們在意財務(wù)風(fēng)險對企業(yè)造成損失的大小，以及發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的概念是多少。然而，進(jìn)行準(zhǔn)確有財務(wù)風(fēng)險評價，卻要考慮國家政策與制度對財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)與預(yù)防發(fā)揮了哪些作用。（4） 工作人員職業(yè)素質(zhì)決定財務(wù)風(fēng)險評價結(jié)果財務(wù)風(fēng)險的評價結(jié)果不僅受上述各因素影響，同時，工作人員自身的職業(yè)素質(zhì)也是影響財務(wù)風(fēng)險評價結(jié)果的因素之一，例如，風(fēng)險評價人的學(xué)識、經(jīng)驗、專業(yè)水平，還會

7、受評價方法，信息數(shù)據(jù)的多少及準(zhǔn)確性，以及風(fēng)險評價人的工作態(tài)度，防范意識等方面影響。（2） 中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價的環(huán)節(jié)財務(wù)風(fēng)險評價環(huán)節(jié)可以分為4個，每個環(huán)節(jié)都有特定的工作任務(wù)與要求如表1所示。表1：財務(wù)風(fēng)險評價環(huán)節(jié)序號環(huán)節(jié)任務(wù)要求第一環(huán)節(jié)風(fēng)險評估小組成立確定風(fēng)險評價目標(biāo)，明確風(fēng)險評價任務(wù)，選定風(fēng)險評價人員目標(biāo)確定準(zhǔn)確，任務(wù)明確，選定的風(fēng)險評價人員應(yīng)具有任職資質(zhì)，具有良好的職業(yè)道德與責(zé)任心第二環(huán)節(jié)財務(wù)風(fēng)險識別運用風(fēng)險等級制度對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行識別，認(rèn)真記錄識別依據(jù)、過程與結(jié)果風(fēng)險識別要準(zhǔn)確，可靠，采用的識別方法要科學(xué)、先進(jìn)第三環(huán)節(jié)風(fēng)險評價指標(biāo)體系及標(biāo)準(zhǔn)的構(gòu)建，財務(wù)風(fēng)險的評價建立指標(biāo)體系，用于企業(yè)內(nèi)部的

8、財務(wù)風(fēng)險的評價與估計指標(biāo)體系能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)風(fēng)險的全面評估，風(fēng)險表述要專業(yè)、仔細(xì)第四環(huán)節(jié)財務(wù)風(fēng)險及其原因分析分析財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因，確定可能為企業(yè)帶來的損失準(zhǔn)確、全面，有利于預(yù)防財務(wù)風(fēng)險措施的制定二、層次分析法層次分析法是眾多財務(wù)風(fēng)險評價的方法中的一種，應(yīng)用廣泛，有它將定性分析與定量分析相結(jié)合，是一種有效的風(fēng)險分析工具。（1） 層次分析法的原理及特征中小企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)都十分繁雜，對其財務(wù)風(fēng)險的評價既不應(yīng)局限于定性分析，也不能單一的進(jìn)行定性分析，應(yīng)綜合二者，得出最準(zhǔn)確，最科學(xué)的分析結(jié)果。因此應(yīng)劃分為多個層次，再確定每一個層次中的問題，解決大問題從解決最小的問題入手。此方法，先是進(jìn)行問題本質(zhì)、影響因

9、素的定性研究，再采用數(shù)學(xué)工具對問題進(jìn)行定量研究，確定企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)中各個層次對財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的影響的程度。1.層次分析法的原理根據(jù)問題的類別與性質(zhì)不同，層次分析法將有待解決的問題劃分為目標(biāo)層、準(zhǔn)則層和方案層。目標(biāo)層位于系統(tǒng)的最高層，進(jìn)行問題分析希望達(dá)到的預(yù)期目標(biāo)；準(zhǔn)則層位于目標(biāo)層的下一層，它主要由實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)必須要遵循的原則，由于位于目標(biāo)層與方案層之間，也被稱為中間層。方案層主要是實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的各種措施和可執(zhí)行方案。在實際生活中，問題的出現(xiàn)都是由諸多因素相互關(guān)聯(lián)、相互制約產(chǎn)生的結(jié)果，這些因素會讓問題變得復(fù)雜、難以解決。層次分析法通過建立一個實用簡易的模型，優(yōu)化問題解決途徑。如上所述，在對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)

10、行評價時，將其劃分為目標(biāo)層、準(zhǔn)則層與方案層，每一個層次都有相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)，該層中的元素按相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行量化，兩兩比較之后構(gòu)建出判斷矩陣；通過層次單排序，確定此層次中各個因子的影響程度大小，再在整個體系中進(jìn)行總排序，確定每個因子對該準(zhǔn)則的權(quán)重為多少；以此推出問題的結(jié)論。如圖4所示。目標(biāo)層AB1B2B3B4C1C3C4C2C5C6C7C8準(zhǔn)則層方案層圖4：層次分析法模型2.層次分析法的特征作為決策分析工具，層次分析法具有以下特征：（1）簡單易行。采用層次分析法進(jìn)行相關(guān)問題的分析，決策者的思想與行為對其影響較大。例如，選擇什么樣的信息作為輸入信息，是否要將某些信息作為輸入信息。決策者對問題的分析過程本身就

11、是一個決策過程。層次分析法操作環(huán)節(jié)清晰，結(jié)構(gòu)合理，易懂易用，有利于協(xié)調(diào)決策者與企業(yè)管理者之間工作，甚至于決定者可以直接利用層次分析法進(jìn)行企業(yè)決策，大大提高了管理效率。（2）靈活實用。層次分析法的運用要求工作人員必段具備專業(yè)的知識，豐富的經(jīng)驗，可以恰如其分的將與企業(yè)財務(wù)有關(guān)的有形因素、無形因素、可定量的因素或不可定量的因素都使用相對標(biāo)度進(jìn)行統(tǒng)一的度量。由于它是一種優(yōu)化技術(shù)，突破了其他技術(shù)方法只能用于定量問題處理的局限，也可以用于沖突分析、方案評價以及資源配置等問題的解決上。（3）系統(tǒng)性。層次分析法的原理及應(yīng)用過程，都劃分為特定的幾個步驟，每個步驟都要執(zhí)行特定的任務(wù)，達(dá)成特定的目標(biāo)。它不是以因果關(guān)

12、系為判斷手段的決策處理方式，而是將整個問題看作是一個系統(tǒng)，對系統(tǒng)內(nèi)的各個組成部分之間的關(guān)系進(jìn)行深入的研究，再結(jié)合系統(tǒng)所處的環(huán)境，綜合分析，然后進(jìn)行決策。三、中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價中層次分析法的運用中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價中層次分析法的運用主要分為四個步驟進(jìn)行如圖5所示。以下將對各個步驟進(jìn)行詳細(xì)論述。第一步根據(jù)目標(biāo)建立風(fēng)險評價結(jié)構(gòu)模型第二步建立財務(wù)風(fēng)險要素兩兩比較判斷矩陣第三步風(fēng)險層次單排序及其一致性檢驗第四步層次總排序及一致性檢驗圖5：中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價中層次分析步驟（1） 風(fēng)險結(jié)構(gòu)模型的建立企業(yè)的管理者對采用層次分析法對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評價時，必須先確定財務(wù)風(fēng)險評價目標(biāo)，進(jìn)而細(xì)化目標(biāo)，并對細(xì)化

13、的目標(biāo)進(jìn)行分類。使用層次分析法，風(fēng)險評價的目標(biāo)是風(fēng)險遞階層次結(jié)構(gòu)建立的基礎(chǔ)，將整個目標(biāo)分解后，確定影響目標(biāo)實現(xiàn)的各個因素，也就形成了層次評價結(jié)構(gòu)模型。風(fēng)險評價影響因素的選擇要盡可能全面的反應(yīng)企業(yè)財務(wù)特征，這樣建立起來的指標(biāo)體系才能進(jìn)行可靠的風(fēng)險評價。值得注意的是，每一個指標(biāo)反映的側(cè)重點不同，進(jìn)行風(fēng)險評價的指標(biāo)應(yīng)該是最有價值的，對財務(wù)管理最有意義的。結(jié)合中小企業(yè)特點，圍繞中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價展開，采用層次分析法的實現(xiàn)原理，構(gòu)造了中小企業(yè)評價結(jié)構(gòu)模型，如圖6所示。從圖6中可以看出，在中小企業(yè)評價結(jié)構(gòu)模型中，目標(biāo)層A確定為中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。A被劃分為償債能力A1、運營能力A2、盈利能力A3三個財務(wù)指

14、標(biāo)，這三個因素構(gòu)成了此模型的中間層B。這三個財務(wù)指標(biāo)會對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)產(chǎn)生影響。其中，償債能力財務(wù)指標(biāo)A1又被分解為流動比率B1、速動比率B2、資產(chǎn)負(fù)債率B3。流動比率與速動比率與企業(yè)的債務(wù)償還能力成正比，資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)的債務(wù)償還能力成反比。運營能力A2被分解為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率B4、存貨周轉(zhuǎn)率B5、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B6、流動固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B7。這四項財務(wù)指標(biāo)都與運營能力成正比。盈利能力A3被分為銷售利潤率B8、資產(chǎn)報酬率B9和權(quán)益凈利率B10。這三項財務(wù)指標(biāo)與盈利能力成正比。中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價A償債能力A1運營能力A2盈利能力A3流動比特率B1速動比率B2資產(chǎn)負(fù)債率B3銷售利潤率B8資產(chǎn)報

15、酬率B9權(quán)益凈利率B10應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率B4存貨周轉(zhuǎn)率B5流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B6固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B7圖6：中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價結(jié)構(gòu)模型（二）判斷矩陣的構(gòu)建一般來講，中小企業(yè)的發(fā)展都遵循創(chuàng)業(yè)、成長、成熟及衰落這一事物發(fā)展自然規(guī)律，因此，以此為依據(jù)，可將中小企業(yè)發(fā)展過程劃分為創(chuàng)業(yè)期、成長期、成熟期及衰落期。財務(wù)風(fēng)險評價結(jié)構(gòu)模型的建立完成后，結(jié)合不同階段具有的風(fēng)險特點，進(jìn)行模型中各個因素的分析，建立判斷矩陣。一般從模型的準(zhǔn)則層入手，以上一層次的目標(biāo)為依據(jù)，比較同一層次各個元素的重要性，再按元素的影響程度對其進(jìn)行排序。如圖6所示，中間層包括3個因素，以目標(biāo)層A為準(zhǔn)則，對這3個因素進(jìn)行兩兩比較，aij代表的是第

16、i個因素與第j個因素的比較結(jié)果。依據(jù)專家對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險要素權(quán)重的評估，所得判斷矩陣如下：人們對每個元素的重視程度區(qū)別決定了判斷矩陣的值，大多都采用9個比例對其重要程度進(jìn)行標(biāo)度，標(biāo)度值及其含義如表2所示，表中每個標(biāo)度的含義都是i與j相比較，哪個因素更重要一些。表2 比例標(biāo)度量化表標(biāo)度aij含義1i因素與j因素重要度相同3i因素比j因素稍重要5i因素比j因素較重要7i因素比j因素非常重要9i因素比j因素絕對重要2，4，6，8上述前后兩級之間對應(yīng)的標(biāo)度值倒數(shù)j因素與i因素相比與上述相對情況恰好相反通過對中小型企業(yè)進(jìn)行調(diào)查分析，詳細(xì)探討了中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)期、成長期、成熟期與衰落期四個不同階段資金運轉(zhuǎn)、生

17、產(chǎn)狀況、產(chǎn)品銷售、盈利能力多方面情況，得出四個時期，準(zhǔn)則層中對目標(biāo)層影響程度的矩陣A1、A2、A3、A4，如下所示。確定了判斷矩陣A，參考它的結(jié)構(gòu)形式與特點，創(chuàng)建三個以準(zhǔn)則層要素為基準(zhǔn)的判斷矩陣B1、B2、B3，如下所示。從而得出B1、B2、B3、B4、B5、B6、B7、B8、B9、B10幾項財務(wù)指標(biāo)公別對準(zhǔn)則層A1、A2、A3的相對重要性。（3） 風(fēng)險單排序及一致性檢驗確定下層風(fēng)險要素對應(yīng)上層指標(biāo)相對重要性后，就要確定下層風(fēng)險要素對上層指標(biāo)影響程度。判斷n階正互反矩陣A是否為一致性判斷矩陣，只需要看其是否滿足aik×akj=aij。一致性判斷矩陣具有如下特性： aij=1/aji，

18、aii=1，i,j=1,2,n； AT同樣是一致性判斷矩陣； A的各行成比例； A的最大特征根為=n，其余n-1個特征根均為0； A的任何一列和任何一行都是特征n的特征向量。進(jìn)行一致性檢驗，主要有六步，如下所述： 通過將判斷矩陣A進(jìn)行歸一化處理，得到矩陣A； 矩陣A的行要素求平均數(shù)，確定最大特征極對應(yīng)的歸一化向量w=(w1,w2,w3,wn)T； 對A×W得出的向量中的元素進(jìn)行求和運算，得出max 。 得出結(jié)論：設(shè)n階正互反矩陣A>0，max 為此矩陣的最大特征值，則max必為正，對應(yīng)的特征向量也為正向量；A的任何其他特征值根的絕對值都小于max。如果判斷矩陣具有一致性，則max<n，此時的特征向量可以真實的反映A1，A2，A3在目標(biāo)中所占比重，衡量不一致程度的數(shù)量指標(biāo)公式為： 將平均隨機一致性指標(biāo)RI引入其中，如表3所示。表3 平均隨機一致性指標(biāo)n1234567891011RI000.610.921.221.341.451.511.521.551.63一致性比例確定，計算公式為 其中，CR為一致性比例進(jìn)行判斷，如果CR0，則說明判斷矩陣具有一致性，它的歸一化特征向量可用作權(quán)向量；如果CR>0，則說明此矩陣的一致性檢驗沒有通過，應(yīng)重新構(gòu)建比較矩陣。（四）風(fēng)險單排序及一致性檢驗運用層次分析法實現(xiàn)的目標(biāo)是將每一項因素對目標(biāo)層的重要性的影響程度