理財轉(zhuǎn)型顯著新發(fā)基金遇冷

1、銀行理財：產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏放緩，理財公司格局優(yōu)化理財產(chǎn)品發(fā)行：發(fā)行節(jié)奏放緩回顧 2021 年，銀行理財凈值化轉(zhuǎn)型成效突出，理財公司格局優(yōu)化、嶄露頭角。中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2021 年）于 2 月發(fā)布。從募資端來看，理財產(chǎn)品余額穩(wěn)步增長，保本理財逐漸退出市場，理財凈值化轉(zhuǎn)型成效顯著、步入尾聲。銀行理財走出差異化之路， 中小銀行加速布局代銷；理財子公司則穩(wěn)步改革、格局優(yōu)化，專業(yè)化經(jīng)營能力提升，市場份額接近六成，為銀行布局財富管理市場注入新動能。2）從投資端來看，債券仍為主要配置資產(chǎn)，非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)趨勢持續(xù)，權(quán)益配置未來仍有提升空間，部分機構(gòu)通過探索 FOF 型產(chǎn)品布局多元資產(chǎn)配置，有望與公募基金等機

2、構(gòu)形成競合關(guān)系。2022 年 2 月全市場發(fā)行理財產(chǎn)品 1887 份，環(huán)比-24.3%，增速較上個月+7.9 pct，產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏繼續(xù)放緩，但放緩幅度收窄；同比-57.4%，增速較上個月-3.4 pct。圖表1： 理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量變化5670發(fā)行數(shù)量總計同比（右軸）環(huán)比（右軸）49914636396738143654353936813079266824941887（個）6,0005,0004,0003,0002,0001,000021-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0240%30%20%10%0%-10%-20%-

3、30%-40%-50%-60%-70%Wind從發(fā)行主體看，2 月理財產(chǎn)品發(fā)行份數(shù)最多的三家公司為中國銀行、信銀理財與工銀理財， 分別發(fā)行 102 份、70 份、39 份，市占率分別為 5.41%、3.71%、2.07%。圖表2： 1 月理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量前十名公司（份）1201008060402005.411023.7170產(chǎn)品總數(shù)市占率（右軸）2.071.911.801.591.591.541.5439363430302929（%）6541.48322810中 信 工 建 中 浙國 銀 銀 信 銀 江銀 理 理 理 理 富行 財 財 財 財 陽農(nóng)商行渤浙浙招海江江銀銀蕭溫理行山州財農(nóng)鹿商城行

4、農(nóng)商行Wind從收益類型看，非保本型理財產(chǎn)品共發(fā)行 1871 份，占比 99.2%，較上個月+0.4 pct。保本浮動型理財產(chǎn)品發(fā)行 16 份，保本固定型理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為 0 份。圖表3： 理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量與收益類型非保本型保本浮動型保本固定型100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%Wind93.5% 95.0%96.3% 97.0% 96.8%99.1% 99.2% 99.2% 99.4% 99.3% 98.8% 99.2%21-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-02從委托期限看，占比前三

5、的期限為：6-12 月、3-6 月、12-24 個月，占比分別為 30.7%、29.3%、 12.9%。相較上個月，占比提升的發(fā)行期限為：1-3 個月、3-6 個月、6-12 個月，占比分別+0.2pct、+0.4pct、+1.6pct；占比下降的發(fā)行期限為：12-24 個月、24 個月以上，占比分別-1.8pct、-2.7pct。未公布期限產(chǎn)品占比 3.5%，較上個月+2.3pct。圖表4： 理財新發(fā)產(chǎn)品委托期限1個月以內(nèi)1-3個月3-6個月6-12個月12-24個月24個月以上未公布8.1%8.4%7.2%7.3%10.0%7.6%1 %11.3%7.8%1 % 1 % 15.9% 20.

6、1%18.6%15.4% 12.7%9.0%9.9%10.1%12.9%19.1%19.7%13.2%13.4%14.7%18.4% 1 %22.0%2 % 2 %25.4%27.1%27.2%29.1%30.7%27.3% 28.0%27.6%2 %26.0%2 %2 %27.2%26.6% 26.4% 28.8% 29.3%27.9% 27.4%25.8%2 % 23.8%2 %1 %14.1%11.1% 11.4% 10.5% 10.7%0.44.83.93.87.37.24.35.2100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%Wind1.57.28.79.83.5

7、21-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-02從預(yù)期收益類型看，不公布預(yù)期年化收益率的產(chǎn)品數(shù)量占比 96.3%，環(huán)比+0.4pct。公布預(yù)期年化收益率的產(chǎn)品以 3%-4%的類型為主，占比 2.8%。圖表5： 理財產(chǎn)品預(yù)期年化收益率0-2%(含)2-3%(含)3-4%(含)4-5%(含)5-8%(含)8%以上未公布100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%Wind6 % 7 % 71.2%78.7% 80.4%8 %91.1%94.3%98.2%97.1% 95.9% 96.3%8.51.09.92

8、1-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-02從基礎(chǔ)資產(chǎn)看，占比前三的資產(chǎn)為：債券資產(chǎn)占比 58.1%，較上個月-1.8pct；利率資產(chǎn)占比 11.1%，較上個月+0.4pct；股票資產(chǎn)占比 7.8%，較上個月+1.3pct。其中，股票、利率、商品占比較上個月提升，債券、票據(jù)、信貸資產(chǎn)占比較上個月下降，其他類占比較上個月持平。圖表6： 理財產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)規(guī)模100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%股票債券利率票據(jù)信貸資產(chǎn)匯率商品其他12.5%15.3%14.2% 1 %27.2% 27.3%28.2

9、%24.8% 24.1%19.6% 18.1% 18.0%9.9%9.8%1 %9.2%11.0% 10.7% 11.1%1 %1 %1 % 1 % 1 %6 %6 % 6 %6 %59.9% 59.9% 58.1%4 %5 %4 % 4 % 4 %0.77.50.78.10.68.58.83.72.02.20.72.61.10.05.44.221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-02Wind從運作模式看，新發(fā)行理財產(chǎn)品凈值化比例較上個月+0.1pct 至 92.8%，其中封閉式凈值型產(chǎn)品共 1538 份，占比 81

10、.5%，較上個月+0.3pct；開放式凈值型產(chǎn)品共 213 份，占比 11.3%，較上個月-0.2pct。圖表7： 理財產(chǎn)品發(fā)行類型與凈值化比例開放式凈值型封閉式凈值型開放式非凈值型封閉式非凈值型9.4%10.5%9.8%12.5% 12.3%13.3%16.9% 17.9%11.5% 11.3%1.51.20.85.69.77.9 0.27.36.04.20.68.97.03.67.39.9100%90%80%70%60%4 % 4 % 4 % 3 %3 % 2 %1 % 1 %8.3%7.7%7.0%7.1%50%40%30%20%10%5.32.86 %5 % 5 %4 % 4 % 4

11、%6 % 7 %74.6%74.3%8 % 8 %0%Wind7.3%7.4%21-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-02理財公司產(chǎn)品存續(xù)：數(shù)量穩(wěn)步增長理財公司存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量穩(wěn)步增長。截至 2 月末，理財公司存續(xù)的公募產(chǎn)品共有 8486 個，環(huán)比+3.1%，占比 63.3%；私募產(chǎn)品共有 4926 個，環(huán)比+2.8%，占比 36.7%。除了信銀理財、興銀理財、平安理財、廣銀理財私募產(chǎn)品數(shù)量超過公募，絕大多數(shù)理財公司產(chǎn)品以公募為主。在公募產(chǎn)品中：1）運作模式方面，所有存續(xù)產(chǎn)品均為凈值型產(chǎn)品，封閉式產(chǎn)品占比 57.1%， 較

12、上月末-0.2pct。2）風(fēng)險等級方面，以二級（中低）、三級（中）風(fēng)險為主，占比分別為58.7%、39.6%，較上月末+0.1pct、-0.1pct。3）產(chǎn)品期限方面，封閉式產(chǎn)品中，3-6 個月、6-12 個月、1-3 年、3 年以上產(chǎn)品占比分別為 5.4%、14.5%、70.8%、9.3%，較上月末分別-0.9pct、+0.1pct、+0.6pct、+0.2pct。圖表8： 理財公司公募與私募存續(xù)情況（截至 2022 年 2 月 28 日）（個） 1675公募產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量私募產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量1,7001,5001,3001,100900700500300100151713751225787 74

13、4 713 707607 584 558452 417 379330 318 299 298 294124432(100)工 信 建銀 銀 信理 理 理財 財 財中 交 招銀 銀 銀理 理 理財 財 財青 興 平 寧 杭銀 銀 安 銀 銀理 理 理 理 理財 財 財 財 財華 蘇 農(nóng)夏 銀 銀理 理 理財 財 財南 中 光 渝銀 郵 大 農(nóng)理 理 理 商財 財 財 理財徽 匯 浦 廣 貝銀 華 銀 銀 萊理 理 理 理 德財 財 財 財 建信資料來源：中國理財網(wǎng)，3639, 42.9%4847, 57.1%圖表9： 封閉式公募理財產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)（截至 2022 年 2 月 28 日）圖表10：

14、公募理財產(chǎn)品運作模式（截至 2022 年 2 月 28 日）3430, 70.8%451,9.3%704, 14.5%262, 5.4%3-6個月(含)6-12個月(含)1-3年（含）3年以上封閉式凈值型開放式凈值型資料來源：中國理財網(wǎng)，資料來源：中國理財網(wǎng)，圖表11： 公募理財產(chǎn)品投資性質(zhì)（截至 2022 年 2 月 28 日）圖表12： 公募理財產(chǎn)品風(fēng)險等級（截至 2022 年 2 月 28 日）70721392202（個）產(chǎn)品數(shù)量8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000（個）產(chǎn)品數(shù)量49843359983786,0005,0004,0003,00

15、0固混權(quán)商定合益品收類類及益金類融衍生品類2,0001,0000一級(低)二級(中低)三級(中)四級(中高)五級(高)資料來源：中國理財網(wǎng)，資料來源：中國理財網(wǎng)，從母行存續(xù)產(chǎn)品凈值化進度（按產(chǎn)品數(shù)量計量）來看，截至 2 月末，各類型銀行（不含理財公司）凈值型產(chǎn)品數(shù)量占比為 89.9%，較上月末+0.5pct。其中，城商行凈值化程度最高， 凈值型產(chǎn)品數(shù)量為 12149 份，凈值化比例為 95.8%，較上月末+0.1pct；其次是農(nóng)商行，凈值型產(chǎn)品數(shù)量為 8868 份，凈值化比例為 95.2%，較上月末+0.3pct；國有行凈值化程度最低，凈值化比例為 35.3%，較上月末+1.6pct，凈值型產(chǎn)

16、品主要由理財公司發(fā)行。圖表13： 各類型銀行（不含理財公司）凈值化轉(zhuǎn)型進展（截至 2022 年 2 月 28 日）（份）凈值型產(chǎn)品數(shù)量凈值型產(chǎn)品占比（右軸）12149（%）12012,00010,0008,00095.295.8886882.980.9100.0100806,0004,0002,000024569686035.34020597150Wind城商行農(nóng)商行股份行外資行國有行其他銀行理財產(chǎn)品收益率：6 月期產(chǎn)品收益率提升截至 2 月末，全市場 3 個月期人民幣理財產(chǎn)品預(yù)期收益率為 1.92%，較上月末持平；6 個月期人民幣理財產(chǎn)品收益率收于 3.45%，較上月末+17bp。余額寶 7

17、 日年化收益率收于1.98%，較上月末-7bp，微信理財通 7 日年化收益率收于 2.09%，較上月末-64bp。圖表14： 3 個月美元/人民幣理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率圖表15： 1 年期美元/人民幣理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率%）理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率:美元:全市場:3個月 理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率:人民幣:全市場:3個月%）理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率:美元:全市場:1年 理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率:人民幣:全市場:1年（665544332211018-01 18-07 19-01 19-07 20-01 20-07 21-01 21-07 22-01注：部分產(chǎn)品已不再公布預(yù)期年收益率Wind018-01 18-07

18、19-01 19-07 20-01 20-07 21-01 21-07 22-01注：部分產(chǎn)品已不再公布預(yù)期年收益率Wind圖表16： 余額寶與微信理財通 7 日年化收益率(%) 7日年化收益率:余額寶(天弘)7日年化收益率:微信理財通(華夏) 6.05.55.04.54.03.53.02.52.01.51.018-01 18-05 18-09 19-01 19-05 19-09 20-01 20-05 20-09 21-01 21-05 21-09 22-01Wind圖表17： 全市場不同期限理財產(chǎn)品收益率）全市場:1周全市場:1個月全市場:3個月全市場:6個月全市場:1年（% 5.55.0

19、4.54.03.53.02.52.01.518-01 18-04 18-07 18-10 19-01 19-04 19-07 19-10 20-01 20-04 20-07 20-10 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01Wind圖表18： 全市場期限利差圖表19： 信用利差）1Y-1M6M-3M1Y-3M3M-1M1Y-6M（bp 150100500(50)(100)18-01 18-06 18-11 19-04 19-09 20-02 20-07 20-12 21-05 21-10(bp) 3501M理財-1M國債6M理財-6M國債3M理財-3M國債1Y理財-1Y國債

20、300250200150100500(50)18-01 18-07 19-01 19-07 20-01 20-07 21-01 21-07 22-01WindWind專題-銀行業(yè)理財年度報告解析：凈值轉(zhuǎn)型成效顯著，理財公司格局優(yōu)化2 月 26 日，銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2021 年），全面總結(jié) 2021 年我國銀行業(yè)理財市場情況，并對 2022 年銀行業(yè)理財市場發(fā)展進行展望。我們認為以下要點值得關(guān)注：1）從募資端來看，理財產(chǎn)品余額穩(wěn)步增長，保本理財逐漸退出市場，理財凈值化轉(zhuǎn)型成效顯著、步入尾聲。銀行理財走出差異化之路，中小銀行加速布局代銷；理財子公司則穩(wěn)步改革、

21、格局優(yōu)化，專業(yè)化經(jīng)營能力提升，理財市場份額接近六成，為銀行布局財富管理市場注入新動能。2）從投資端來看，債券仍為主要配置資產(chǎn)， 非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)趨勢持續(xù)，權(quán)益配置未來仍有提升空間，部分機構(gòu)通過探索 FOF 型產(chǎn)品布局多元資產(chǎn)配置。從募資端來看，理財產(chǎn)品余額穩(wěn)步增長，新發(fā)行產(chǎn)品募集金額略有下降。2021 年末全國 322家金融機構(gòu)理財產(chǎn)品存續(xù)余額 29 萬億元，同比+12.14%，保持穩(wěn)健增長。全年累計新發(fā)理財產(chǎn)品 4.76 萬只，募集資金 122.2 萬億元，同比-1.9%，募資金額小幅下降。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，固收類產(chǎn)品仍為主流，存續(xù)余額 26.8 萬億元，同比+26.8%，占全部產(chǎn)品的 92.3%， 較

22、 2020 年末+8pct。部分中小銀行不再發(fā)行理財產(chǎn)品，而是通過產(chǎn)品代銷繼續(xù)參與理財業(yè)務(wù)，走差異化競爭道路。截至 2021 年末，共有 97 家銀行代銷理財公司發(fā)行的理財產(chǎn)品，代銷余額 1.6 萬億元，代銷機構(gòu)中城商行數(shù)量最多，為 88 家，股份行代銷產(chǎn)品余額最大， 占 60%，同一家銷售機構(gòu)最多同時代銷 13 家理財公司發(fā)行的理財產(chǎn)品。保本理財壓降完成，理財子引領(lǐng)專業(yè)化發(fā)展道路。截至 2021 年底，保本理財產(chǎn)品規(guī)模已壓降為零，存量資產(chǎn)化解任務(wù)基本完成；同業(yè)理財存續(xù)余額降至 541 億元，僅占全部理財產(chǎn)品余額比例 0.2%。此外，存續(xù)產(chǎn)品凈值型比例增加至 93.0%，較 2020 年末+2

23、5.7pct，凈值化轉(zhuǎn)型快速推進。理財子公司已成長為理財市場的重要機構(gòu)類型，截至 2021 年底，已開業(yè)的 24 家理財公司產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達 17.2 萬億元，理財市場份額達 59.3%，較 2020 年末大幅提升 33.5pct，且存續(xù)產(chǎn)品全部為凈值型產(chǎn)品。17.2 萬億元產(chǎn)品余額中，自主發(fā)行產(chǎn)品占58.5%，雖然母行劃轉(zhuǎn)資源仍是重要支撐，但理財子公司獨立發(fā)展能力大幅增強?！皾崈羝鸩健?、專業(yè)性強的理財子公司發(fā)展駛?cè)肟燔?，為銀行布局財富管理市場注入新動能，后續(xù)理財子公司在產(chǎn)品端、投資端、團隊配置、投研體系等多方面仍有待突破，以更好地滿足理財業(yè)務(wù)多樣化、高質(zhì)量的發(fā)展需求。圖表20： 2013 年以

24、來銀行理財產(chǎn)品余額（萬億）28.02925.9 25.823.124.2 24.522.220.221.620.922.0 22.217.410.110.16.53.74.96.16.15.96.87.40.235302520非保本理財存續(xù)規(guī)模保本理財存續(xù)規(guī)模15105013-12 14-12 15-12 16-06 16-12 17-06 17-12 18-06 18-12 19-06 19-12 20-06 20-12 21-06 21-09 21-12資料來源：銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行?，圖表21： 2021 年末銀行理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu)圖表22： 2019-2021 年末理財子公司理財產(chǎn)品存續(xù)余額

25、及市場份額固定收益類, 92.3%混合類, 7.4%權(quán)益類, 0.3%（萬億元）存續(xù)余額市場份額（右軸）59.3%25.8%3.3%2018161412108642020192020202170%60%50%40%30%20%10%0%銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行?，銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行模瑥耐顿Y端來看，理財產(chǎn)品資產(chǎn)配置仍以固收類為主，非標(biāo)類投資持續(xù)壓降。2021 年末，理財產(chǎn)品投向債券類（包括債券、同業(yè)存單）、非標(biāo)類、權(quán)益類資產(chǎn)余額分別占總投資資產(chǎn)的68.4%、8.4%、3.3%，分別較 2020 年末+4.1pct，-2.5pct、-1.5pct?？傮w來看，債券仍是銀行理財主要配置資產(chǎn)，配置比例不

26、斷上升，同時非標(biāo)投資持續(xù)壓降。權(quán)益市場在經(jīng)歷 2019、2020 年牛市后，2021 年呈現(xiàn)震蕩格局，投資風(fēng)險加大，因此 2021 年權(quán)益類資產(chǎn)投資占比下降。隨著監(jiān)管引導(dǎo)銀行理財加大權(quán)益比重，以及銀行理財投研體系的逐步完善，權(quán)益類資產(chǎn)占比有望提升。探索 FOF 型理財產(chǎn)品，布局多元資產(chǎn)配置。2021 年末，銀行機構(gòu)及理財公司共存續(xù) FOF型理財產(chǎn)品 215 只，存續(xù)規(guī)模 1536 億元，同比+61.34%；理財公司 FOF 型產(chǎn)品規(guī)模占全部FOF 型理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的 77.98%，是探索 FOF 模式的主力機構(gòu)。從資產(chǎn)配置情況看， FOF 型理財產(chǎn)品投資公募基金規(guī)模占比 47.18%。所投資

27、公募基金資產(chǎn)中，股票基金、混合基金規(guī)模合計占投資公募基金規(guī)模的 36.07%。FOF 型理財產(chǎn)品通過配置“一籃子”公募基金間接實現(xiàn)了對權(quán)益類資產(chǎn)的配置并進一步分散了投資風(fēng)險。我們認為 FOF 模式是銀行理財布局多元資產(chǎn)配置的重要途徑之一，未來有加速布局，理財公司有望與公募基金、券商等機構(gòu)形成有效競合關(guān)系；同時頭部優(yōu)秀機構(gòu)也在大力發(fā)展自身人員團隊和投研體系，有望在權(quán)益類投資領(lǐng)域逐步脫穎而出。圖表23： 2021 年末理財產(chǎn)品資產(chǎn)配置情況同業(yè)存單, 13.9%現(xiàn)金及銀行存款, 11.4%非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn), 8.4%債券 , 54.5%其他, 0.6%公募基金, 4.0%拆放同業(yè)及債券買入返售,

28、3.9%權(quán)益類資產(chǎn), 3.3%資料來源：銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行?，產(chǎn)品收益率隨市場利率下降，凈值波動相對穩(wěn)定，全年為投資者創(chuàng)利近萬億。2021 年新發(fā)行產(chǎn)品加權(quán)收益率為 3.55%，同比-34bp，較 10 年期國債收益率高 72bp。2017 年以來新發(fā)行產(chǎn)品收益率總體呈下降之勢，主要是由于國債收益率整體下降。部分區(qū)間如 2021 年 9月份理財產(chǎn)品平均收益率走低，但產(chǎn)品凈值最大回撤基本控制在 1%以內(nèi)，凈值波動相對穩(wěn)定，憑借專業(yè)優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)管理能力、豐富多元的產(chǎn)品設(shè)計創(chuàng)新等優(yōu)勢，實現(xiàn)較為平穩(wěn)的產(chǎn)品收益。2021 年銀行理財投資者數(shù)量持續(xù)增長，理財產(chǎn)品為投資者創(chuàng)造收益近 1 萬億元， 但總體來看

29、，收益率下滑、凈值化轉(zhuǎn)型均有可能造成銀行理財產(chǎn)品的吸引力下滑，未來銀行理財更需圍繞客戶需求打造多元化產(chǎn)品體系，提升綜合金融服務(wù)能力，以增強客戶粘性。公募基金：存量規(guī)模穩(wěn)步增長，新發(fā)基金環(huán)比下降存量規(guī)模穩(wěn)步增長，新發(fā)基金環(huán)比下降。1）存量方面，根據(jù) Wind 統(tǒng)計，截至 2022 年 2月，全市場公募基金規(guī)模 25.59 萬億元，環(huán)比+0.05%，同比+22.7%，保持穩(wěn)步增長態(tài)勢。從結(jié)構(gòu)上看，貨幣型、股票型、混合型、債券型基金分別占比 36.93%、9.25%、24.58%、26.92%，環(huán)比分別-0.02pct、+0.01pct、+0.05pct、-0.05pct。圖表24： 公募基金總資產(chǎn)

30、凈值及環(huán)比變化圖表25： 公募基金總數(shù)及份額總資產(chǎn)凈值（左軸）環(huán)比增速（右軸）（億元）300,000250,000200,000150,000100,00050,000010%9%8%7%6%5%4%3%2%1%2020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/020%（只）10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000（億份）

31、公募基金總數(shù)（左軸） 截止日份額（右軸）250,000200,000150,000100,00050,0002022/0202020/082020/102020/122021/022021/042021/062021/082021/102021/12資料來源：Wind，資料來源：Wind，圖表26： 不同類型公募基金存量規(guī)模占比（%）股票型基金混合型基金債券型基金貨幣市場型基金另類投資基金QDII基金FOF基金1009080706050403020102020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/0520

32、21/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/020資料來源：Wind，2）增量方面，2022 年 2 月公募基金發(fā)行規(guī)模 318.64 億元，環(huán)比-68.57%，結(jié)構(gòu)上，股票型、混合型、債券型基金分別占比 2.14%、38.09%、55.85%。圖表27： 新發(fā)公募基金總數(shù)及環(huán)比增速圖表28： 新發(fā)公募基金份額及環(huán)比增速只）新發(fā)總數(shù)（左軸）環(huán)比增速（右軸）（25020015010050080%60%40%20%0%-20%-40%-60%2020/082020/092020/102020/112020/122021/01

33、2021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/02-80%（億份）新發(fā)份額（左軸）環(huán)比增速（右軸）6,0005,0004,0003,0002,0001,0000150%100%50%0%-50%2020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/02-100

34、%資料來源：Wind，資料來源：Wind，圖表29： 不同類型公募基金新發(fā)份額占比股票型基金混合型基金債券型基金貨幣市場型基金另類投資基金QDII基金REITs基金FOF基金100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%2020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/020%資料來源：Wind，圖表30： 2022 年 2 月份混合型公募基金發(fā)行規(guī)模前十大基金公司排名

35、排名券商發(fā)行規(guī)模（億份）1銀華基金管理股份有限公司12.642華夏基金管理有限公司11.663大成基金管理有限公司10.104中歐基金管理有限公司6.705華安基金管理有限公司5.306摩根士丹利華鑫基金管理有限公司4.907永贏基金管理有限公司2.998興銀基金管理有限責(zé)任公司2.789匯添富基金管理股份有限公司2.6210天弘基金管理有限公司2.51資料來源：Wind，圖表31： 基金管理公司私募資產(chǎn)管理月均規(guī)模前 20 家序號公司名稱月均規(guī)模（億元）1創(chuàng)金合信基金管理有限公司8219.072建信基金管理有限責(zé)任公司4265.073博時基金管理有限公司3241.564易方達基金管理有限公司

36、1917.805華夏基金管理有限公司1704.006匯添富基金管理股份有限公司1572.687平安基金管理有限公司1421.478睿遠基金管理有限公司1402.799嘉實基金管理有限公司1293.2310廣發(fā)基金管理有限公司1249.2811交銀施羅德基金管理有限公司1144.0412南方基金管理股份有限公司1075.6213融通基金管理有限公司1059.8814中歐基金管理有限公司890.1215浦銀安盛基金管理有限公司844.3716國壽安?；鸸芾碛邢薰?28.0917富國基金管理有限公司828.0818興證全球基金管理有限公司788.2419景順長城基金管理有限公司784.4120鵬

37、華基金管理有限公司715.97資料來源：Wind，序號公司名稱月均規(guī)模（億元）1建信資本管理有限責(zé)任公司2671.972招商財富資產(chǎn)管理有限公司2446.743上海浦銀安盛資產(chǎn)管理有限公司1780.104工銀瑞信投資管理有限公司1561.245農(nóng)銀匯理資產(chǎn)管理有限公司1434.476鑫沅資產(chǎn)管理有限公司1429.387博時資本管理有限公司1149.878交銀施羅德資產(chǎn)管理有限公司1122.929瑞元資本管理有限公司1003.0410易方達資產(chǎn)管理有限公司774.1111嘉實資本管理有限公司721.4912深圳平安匯通投資管理有限公司721.0213北銀豐業(yè)資產(chǎn)管理有限公司604.2714首譽光

38、控資產(chǎn)管理有限公司505.4915興業(yè)財富資產(chǎn)管理有限公司421.0216萬家共贏資產(chǎn)管理有限公司354.3917上海興瀚資產(chǎn)管理有限公司346.5218東方匯智資產(chǎn)管理有限公司322.1619富國資產(chǎn)管理（上海）有限公司311.4720深圳市紅塔資產(chǎn)管理有限公司305.72資料來源：Wind，圖表32： 基金子公司私募資產(chǎn)管理月均規(guī)模前 20 家券商資管：環(huán)比增長提速，但新發(fā)總數(shù)仍處于低位券商資管規(guī)模環(huán)比增速提速，但新發(fā)總數(shù)仍處于低位。1）存量方面，根據(jù)基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)， 截至 21Q4 末，證券公司資產(chǎn)管理規(guī)模為 10.88 萬億元，季度環(huán)比增速為 26%，增長提速明顯。圖表33： 證券公司

39、資產(chǎn)管理規(guī)模及環(huán)比增速（萬億元）券商資管規(guī)模-左軸季度環(huán)比增速-右軸201816141210864230%25%20%15%10%5%0%-5%-10%02015/062016/032016/122017/092018/062019/032019/122020/092021/06-15%資料來源：證券業(yè)協(xié)會，2）增量方面，從新成立券商資管產(chǎn)品總數(shù)及份額看，根據(jù) Wind 統(tǒng)計，2022 年 2 月新成立總數(shù)及份額分別為 129 只、18.72 億份，規(guī)模仍處于相對低位。圖表34： 新成立券商資管總數(shù)及份額圖表35： 新成立券商資管中不同類型規(guī)模占比只）（億總數(shù)發(fā)行份額(億份)（60050040

40、03002001002020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/020份）120100806040202020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/020100%90

41、%80%70%60%50%40%30%20%10%0%股票型 混合型 債券型 貨幣市場型 另類投資型資料來源：Wind，資料來源：Wind，排名券商發(fā)行規(guī)模（億份）1東海證券5.002招商資管4.773華鑫證券2.394世紀(jì)證券1.505國聯(lián)證券1.356安信資管1.207五礦證券1.148中信證券0.919國金證券0.3510東證資管0.10資料來源：Wind，圖表36： 2022 年 2 月份券商資管發(fā)行前十大的券商排名序號公司名稱月均規(guī)模（億元）1中信證券股份有限公司10462.532中國國際金融股份有限公司8575.483廣發(fā)證券資產(chǎn)管理（廣東）有限公司4748.974中銀國際證券股份

42、有限公司4111.765招商證券資產(chǎn)管理有限公司3480.756上海光大證券資產(chǎn)管理有限公司2673.177華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司2353.978中信建投證券股份有限公司2326.569上海國泰君安證券資產(chǎn)管理有限公司2267.7910中泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司1678.3711申萬宏源證券有限公司1370.1212平安證券股份有限公司1346.7613國信證券股份有限公司1032.8614財通證券資產(chǎn)管理有限公司1010.6715五礦證券有限公司983.8216國金證券股份有限公司833.3117上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司784.8118上海海通證券資產(chǎn)管理有限公司722.

43、7619銀河金匯證券資產(chǎn)管理有限公司694.5520國聯(lián)證券股份有限公司644.25資料來源：Wind，圖表37： 證券公司私募主動管理資產(chǎn)月均規(guī)模前 20 家私募基金：產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)擴張，新增備案有所下滑產(chǎn)品數(shù)量及規(guī)模持續(xù)擴張，新增備案有所下滑。1）存量方面，根據(jù)基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，截至2022 年 1 月，全市場私募基金產(chǎn)品數(shù)量 12.7 萬只，環(huán)比+2.3%，產(chǎn)品規(guī)模達 20.28 萬億元，同比+18.9%，保持穩(wěn)步增長態(tài)勢。從產(chǎn)品規(guī)模結(jié)構(gòu)上看，證券、股權(quán)、創(chuàng)投、其他類型的規(guī)模分別為 6.3、10.7、2.4、0.8 萬億元。圖表38： 私募基金管理產(chǎn)品只數(shù)及結(jié)構(gòu)圖表39： 私募基金管理產(chǎn)品規(guī)

44、模及結(jié)構(gòu)私募基金管理:證券:管理規(guī)模私募基金管理:股權(quán):管理規(guī)模私募基金管理:創(chuàng)投:管理規(guī)模私募基金管理:其他:管理規(guī)模（億元）（只）私募基金管理:證券:管理只數(shù)私募基金管理:股權(quán):管理只數(shù)250,000140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,0002020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/010私募基金管理:創(chuàng)投:管理只數(shù)私募基金管理:其他:管理

45、只數(shù)200,000150,000100,00050,0002020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/010資料來源：基金業(yè)協(xié)會，資料來源：基金業(yè)協(xié)會，2）增量方面，根據(jù)基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2022 年 1 月，私募證券投資基金新增備案 2681 只，同比+21.09%，新增備案規(guī)模 401.21 億元，同比-42.00%；私募股權(quán)投資基金新增備案 385只，同比+22.22%，新增備案規(guī)模 289.28 億元，同比-45.91%。圖表40： 私募證券投資基金月度新增備案數(shù)量及規(guī)模圖表41： 私募股權(quán)投資基金月度新增備案數(shù)量及規(guī)模私募證券投資基金數(shù)量 私募證券投資基金規(guī)模（億（只）4,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000元）1,2001,000800