第4章籌資與資金需要量預(yù)測(cè)

1、第四章第四章籌資與資金需要籌資與資金需要量預(yù)測(cè)量預(yù)測(cè)v籌集資金企業(yè)向外部有關(guān)單位和個(gè)人或從企業(yè)內(nèi)部籌措集中生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金的一種財(cái)務(wù)活動(dòng)第一節(jié)第一節(jié) 籌集資金的原因與要求籌集資金的原因與要求一、籌集資金的原因一、籌集資金的原因v創(chuàng)建企業(yè)的需要v企業(yè)發(fā)展的需要v償還債務(wù)的需要v調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要二、籌集資金的要求二、籌集資金的要求v合理確定資金需要量，及時(shí)籌集資金；v籌資與投資相結(jié)合，提高投資效果；v正確選擇資金來(lái)源，降低資金成本；v合理安排資本結(jié)構(gòu)，適度進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)；v遵守國(guó)家有關(guān)法規(guī)，維護(hù)各方合法利益。影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素v 風(fēng)險(xiǎn)與成本風(fēng)險(xiǎn)與成本 ：短期資金的風(fēng)險(xiǎn)比長(zhǎng)

2、期資金要：短期資金的風(fēng)險(xiǎn)比長(zhǎng)期資金要大大 ；長(zhǎng)期資金的成本比短期資金要高；長(zhǎng)期資金的成本比短期資金要高 v2. 2. 企業(yè)所處的行業(yè)：不同行業(yè)的經(jīng)營(yíng)內(nèi)容不同，企業(yè)所處的行業(yè)：不同行業(yè)的經(jīng)營(yíng)內(nèi)容不同，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)有較大差異企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)有較大差異 v3. 3. 經(jīng)營(yíng)規(guī)模經(jīng)營(yíng)規(guī)模v4. 4. 利息率狀況利息率狀況第二節(jié)第二節(jié) 影響資金籌集的因素影響資金籌集的因素一、經(jīng)濟(jì)因素一、經(jīng)濟(jì)因素v經(jīng)濟(jì)周期v經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平v經(jīng)濟(jì)體制v通貨膨脹v籌資成本二、法律因素二、法律因素v規(guī)范不同類型企業(yè)的籌資渠道v規(guī)范不同組織類型企業(yè)的籌資方式v規(guī)范企業(yè)籌集資金的條件v影響不同籌資方式的資金成本三、金融市場(chǎng)因素三、金融

3、市場(chǎng)因素v金融市場(chǎng)是指資金供應(yīng)者和資金需求者通過(guò)金融工具進(jìn)行交易而融通資金的場(chǎng)所。金融市場(chǎng)外 匯 市 場(chǎng)短 期 存 放 市 場(chǎng)同 業(yè) 拆 借 市 場(chǎng) 票 據(jù) 承 兌 與 貼 現(xiàn) 市 場(chǎng) 短 期 證 券 市 場(chǎng)貨 幣 市 場(chǎng)（ 短 期 資 金 市 場(chǎng) ）長(zhǎng) 期 存 放 市 場(chǎng)初 級(jí) 市 場(chǎng) 次 級(jí) 市 場(chǎng)長(zhǎng) 期 政 權(quán) 市 場(chǎng)資 本 市 場(chǎng)（ 長(zhǎng) 期 資 金 市 場(chǎng) ）資 金 市 場(chǎng)黃 金 市 場(chǎng)金 融 市 場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)v經(jīng)營(yíng)存貸業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)v經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)v其他金融機(jī)構(gòu) 保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司、租賃公司融資決策需要考慮的內(nèi)容融資決策需要考慮的內(nèi)容v融多少資金？融資規(guī)模規(guī)模v從哪里來(lái)

4、？融資來(lái)源來(lái)源v怎樣來(lái)？融資方式方式v不同融資方式所占比例？融資結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)v代價(jià)是多少？融資成本成本v帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)怎樣？融資風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)v 融資環(huán)境環(huán)境v 要解決以上問(wèn)題，首先要明確要解決以上問(wèn)題，首先要明確 融資戰(zhàn)略戰(zhàn)略v 融資原則原則第三節(jié)第三節(jié) 籌資渠道與籌資方式籌資渠道與籌資方式一、企業(yè)資金的類型一、企業(yè)資金的類型按照企業(yè)對(duì)資金占用時(shí)間的長(zhǎng)短按照企業(yè)對(duì)資金占用時(shí)間的長(zhǎng)短v權(quán)益資金v債券資金按資金的來(lái)源按資金的來(lái)源v內(nèi)部資金v外部資金二、企業(yè)籌集資金的渠道二、企業(yè)籌集資金的渠道v國(guó)家財(cái)政資金v銀行信貸資金v非銀行金融機(jī)構(gòu)資金v其他法人單位資金v民間資金v企業(yè)自留資金v境外資金三、企業(yè)籌集資金的方

5、式三、企業(yè)籌集資金的方式v吸收直接投資吸收直接投資v發(fā)行股票發(fā)行股票v金融機(jī)構(gòu)貸款金融機(jī)構(gòu)貸款v商業(yè)信用商業(yè)信用v發(fā)行債券發(fā)行債券v發(fā)行短期融資券發(fā)行短期融資券v租賃租賃v聯(lián)營(yíng)聯(lián)營(yíng)v企業(yè)內(nèi)部積累企業(yè)內(nèi)部積累籌資渠道與方式的關(guān)系籌資渠道與方式的關(guān)系 v籌資渠道反映企業(yè)資金的來(lái)源與方向，即資金從何而來(lái)v籌資方式反映企業(yè)籌資的具體手段，即如何取得資金第四節(jié)第四節(jié) 資金需要量的預(yù)測(cè)資金需要量的預(yù)測(cè)一、預(yù)測(cè)資金需要量的意義一、預(yù)測(cè)資金需要量的意義 可以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)資金地需要，也為籌資規(guī)模決策提供數(shù)量依據(jù)，編制資金計(jì)劃。二、籌資規(guī)模確定的依據(jù)二、籌資規(guī)模確定的依據(jù) v 法律依據(jù)： 法律對(duì)注冊(cè)資本的約

6、束 法律對(duì)企業(yè)負(fù)債額度的限制 v 投資規(guī)模依據(jù)三、資金需要量的預(yù)測(cè)方法三、資金需要量的預(yù)測(cè)方法1 1、定性預(yù)測(cè)方法、定性預(yù)測(cè)方法v(經(jīng)驗(yàn)判斷法經(jīng)驗(yàn)判斷法)v適用于企業(yè)缺乏基本資料的情況下v缺乏客觀依據(jù)，容易受預(yù)測(cè)人員主觀判斷的影響2、銷售百分比法、銷售百分比法v銷售百分比法是指根據(jù)資金各個(gè)項(xiàng)目與銷售銷售百分比法是指根據(jù)資金各個(gè)項(xiàng)目與銷售收入總額之間的依存關(guān)系，按照計(jì)劃期銷售收入總額之間的依存關(guān)系，按照計(jì)劃期銷售額的增長(zhǎng)情況來(lái)預(yù)測(cè)需要相應(yīng)追加多少資金額的增長(zhǎng)情況來(lái)預(yù)測(cè)需要相應(yīng)追加多少資金的一種定量方法。的一種定量方法。銷售百分比法步驟銷售百分比法步驟（1 1）預(yù)計(jì)利潤(rùn)表）預(yù)計(jì)利潤(rùn)表 預(yù)計(jì)銷售引起

7、的留用利潤(rùn)增長(zhǎng)產(chǎn)生的資金供應(yīng)；預(yù)計(jì)銷售引起的留用利潤(rùn)增長(zhǎng)產(chǎn)生的資金供應(yīng)；（2 2）預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表）預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表 預(yù)計(jì)銷售引起的資產(chǎn)需要量和自動(dòng)產(chǎn)生的流動(dòng)預(yù)計(jì)銷售引起的資產(chǎn)需要量和自動(dòng)產(chǎn)生的流動(dòng)負(fù)債增加的資金供應(yīng)量；負(fù)債增加的資金供應(yīng)量；（3 3）預(yù)計(jì)需要外部籌資量）預(yù)計(jì)需要外部籌資量 總資金需要量總資金需要量- -自動(dòng)產(chǎn)生的資金供應(yīng)量自動(dòng)產(chǎn)生的資金供應(yīng)量v銷售百分比法公式RARLRARLSSRESRESSSS需要追加的外部籌資額（ ）（ ） （）SRASRL基年基年敏感資產(chǎn)敏感資產(chǎn)總額除以基年銷售額；總額除以基年銷售額； 基年基年敏感負(fù)債敏感負(fù)債總額除以基年銷售額；總額除以基年銷售額；RER

8、E預(yù)計(jì)年度留存收益增加額。預(yù)計(jì)年度留存收益增加額。S預(yù)計(jì)年度預(yù)計(jì)銷售收入的增加額預(yù)計(jì)年度預(yù)計(jì)銷售收入的增加額3、資金習(xí)性預(yù)測(cè)法、資金習(xí)性預(yù)測(cè)法v資金習(xí)性：資金的變動(dòng)同產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系。資金習(xí)性：資金的變動(dòng)同產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系。v根據(jù)資金習(xí)性，資金分為變動(dòng)資金、不變資金和半根據(jù)資金習(xí)性，資金分為變動(dòng)資金、不變資金和半變動(dòng)資金。變動(dòng)資金。v變動(dòng)資金是指隨產(chǎn)銷量變動(dòng)而成同比例變動(dòng)的資金。變動(dòng)資金是指隨產(chǎn)銷量變動(dòng)而成同比例變動(dòng)的資金。v不變資金是指在不變資金是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷量，不受產(chǎn)銷量變動(dòng)的影響而保持固定不變的那部分資金。變動(dòng)的影響而保持固定不變的那部分資金

9、。v半變動(dòng)資金受產(chǎn)銷量變動(dòng)的影響，但又不成同比例半變動(dòng)資金受產(chǎn)銷量變動(dòng)的影響，但又不成同比例的變化。的變化。半變動(dòng)資金可以通過(guò)一定方法分為不變資金和變動(dòng)資金半變動(dòng)資金可以通過(guò)一定方法分為不變資金和變動(dòng)資金兩部分。兩部分。v資金習(xí)性預(yù)測(cè)法：對(duì)資金習(xí)性進(jìn)行分析，將資金習(xí)性預(yù)測(cè)法：對(duì)資金習(xí)性進(jìn)行分析，將其劃分為其劃分為變動(dòng)資金和不變資金變動(dòng)資金和不變資金兩部分；根據(jù)兩部分；根據(jù)資金與產(chǎn)銷量之間的數(shù)量關(guān)系來(lái)建立資金與產(chǎn)銷量之間的數(shù)量關(guān)系來(lái)建立數(shù)學(xué)模數(shù)學(xué)模型型，再根據(jù)歷史資料預(yù)測(cè)資金需要量的方法。，再根據(jù)歷史資料預(yù)測(cè)資金需要量的方法。資金習(xí)性預(yù)測(cè)法模型資金習(xí)性預(yù)測(cè)法模型 y=a+bx式中： y資金需要量；a不變資金；b單位產(chǎn)銷量