我國中小企業(yè)信貸違約風(fēng)險研究開題報告

1、附件二西 南 大 學(xué)碩（博）士學(xué)位論文選題報告姓 名 學(xué) 號 入學(xué)時間 學(xué)位類別 經(jīng)濟學(xué) 專業(yè)領(lǐng)域 金融 指導(dǎo)教師 學(xué) 院 年 月 日填 表 說 明此表在指導(dǎo)教師指導(dǎo)下，由研究生填寫。經(jīng)開題報告公開論證會討論通過后，研究生本人必須將選題報告內(nèi)容在研究生部“MIS”系統(tǒng)中逐項填寫，完清審核簽字手續(xù)后，向?qū)W院研究生管理辦公室提交一式兩份。答辯前由培養(yǎng)單位報研究生院一份。一、論文選題報告學(xué)位論文題目：我國中小企業(yè)信貸違約風(fēng)險研究研究方向：風(fēng)險管理課題來源：合同號：經(jīng)費數(shù)（萬元）：題目類型：自選報告內(nèi)容：1.文獻(xiàn)綜述1.1 國外研究現(xiàn)狀 信用風(fēng)險研究最早從違約風(fēng)險研究開始，違約風(fēng)險研究又從破產(chǎn)預(yù)測開始

2、。金融機構(gòu)衡量企業(yè)是否違約，主要是通過收集相關(guān)信息資料評估信貸違約損失的概率，收集的信息資料和變量設(shè)計的不同其評價的方法也不一致。Saunders (1999 )有關(guān)評價的信息資料的研究認(rèn)為有的是基于公眾信息和金融市場信息等公開信息資料的評價方法，有的評價方法是以不公開的內(nèi)部信息為基礎(chǔ)，信息資料不一樣，其評價的方法和得出的結(jié)論也不一致。Merton(1974)從企業(yè)違約風(fēng)險和企業(yè)資產(chǎn)的關(guān)系的角度來研究，應(yīng)用Black and seholes(1973)和Merton (1973)的期權(quán)定價理論，創(chuàng)立了違約理論，認(rèn)為企業(yè)的違約風(fēng)險與企業(yè)資產(chǎn)價值的變動性直接相聯(lián)系，企業(yè)資產(chǎn)的價值信息從金融市場獲取

3、，能反映企業(yè)資產(chǎn)當(dāng)前的價值。在逆向選擇方面，Leland和Pyle(1977)建立了關(guān)于信貸市場中逆向選擇問題研究的模型，并得出了“信息不對稱的條件下，銀行在放貸決策前便己產(chǎn)生了逆向選擇”的結(jié)論，因為企業(yè)與銀行鑒定的信貸合約是不完全合約。也有的學(xué)者對借款者和貸款者對信息的掌握與信用評價模型的關(guān)系進(jìn)行了研究，如Altman & Narayanan (1998)的研究認(rèn)為借款者的信息特征以及貸款者對信息占有的情況對信用風(fēng)險的評價能力、評價模型的選擇起決定作用，對信貸違約率的高低也起著決定作用。Kay Giesecke與Stefan Weber (2004)認(rèn)為信貸集中一定程度上會加大資產(chǎn)組

4、合風(fēng)險的原因是由于信貸集中特別是貸款投向集中于相關(guān)行業(yè)或關(guān)聯(lián)企業(yè)，一旦出現(xiàn)一家企業(yè)違約，就有可能會蔓延。也有學(xué)者對企業(yè)規(guī)模的大小與信用風(fēng)險的識別和評價進(jìn)行研究，如Saunders (1999)的研究表明對較大規(guī)模的上市公司，其信息透明度高，金融機構(gòu)較容易地獲取相關(guān)的信息資料;評價上市公司信用風(fēng)險的方法就不一定能用在中小企業(yè)信用風(fēng)險的評價。對中小企業(yè)而言，因其歷史檔案不健全、信息透明度較低，信息獲取和準(zhǔn)確信息的識別和評價較為困難。對中小企業(yè)信用風(fēng)險的評價在一定程度上比大企業(yè)復(fù)雜，因為獲取中小企業(yè)的信息比較困難，影響中小企業(yè)信貸違約的因素隨著企業(yè)的規(guī)模、行業(yè)等的差異不完全相同。學(xué)者從不同的角度進(jìn)行

5、了研究，如Cavalluzzo and Wolken(2002)的研究表明中小企業(yè)業(yè)主個人財富有助于減輕中小企業(yè)貸款的道德風(fēng)險，將企業(yè)業(yè)主的個人財產(chǎn)作為貸款的條件，企業(yè)業(yè)主轉(zhuǎn)移資產(chǎn)而違約的困難就加大了。有學(xué)者對企業(yè)的財務(wù)狀況、企業(yè)業(yè)主個人資產(chǎn)結(jié)合與違約的風(fēng)險關(guān)系進(jìn)行了研究，如Caouette（1998 )指出采用傳統(tǒng)的信用評分技術(shù)對中小企業(yè)融資的信用違約風(fēng)險的評價既要考慮企業(yè)的財務(wù)狀況，也要參考企業(yè)家的個人信譽，將企業(yè)的財務(wù)狀況與企業(yè)家的個人信譽結(jié)合起來，這樣的信用評分才顯科學(xué)性。 有關(guān)違約風(fēng)險的定價研究主要有兩種模型:結(jié)構(gòu)化模型與約化模型。結(jié)構(gòu)模型從無違約風(fēng)險債券與風(fēng)險公司債券的利差期限結(jié)構(gòu)

6、計算出潛在的違約概率。利用無風(fēng)險債券及風(fēng)險性債券所隱含的遠(yuǎn)期利率，找出市場未來不同時點違約事件的預(yù)期。結(jié)構(gòu)化模型假設(shè)公司資產(chǎn)不足以支付債務(wù)時，違約發(fā)生。而約化模型通過外生給定違約概率或強度來確定其違約的過程，并不解釋公司違約的原因。Merton(1974)的違約理論認(rèn)為企業(yè)的違約風(fēng)險與企業(yè)資產(chǎn)價值的波動性有關(guān)。Black和Scholes (1973)，Merton (1974)運用期權(quán)理論建立了違約風(fēng)險定價模型，給出違約債券定價，找出企業(yè)的市場價值與違約之間的關(guān)系，企業(yè)資產(chǎn)的價值判斷主要依據(jù)資本市場的數(shù)據(jù)，時效性較好。BSM模型的要點是違約只發(fā)生在債務(wù)到期日，并確定企業(yè)資產(chǎn)價值與負(fù)債之間的關(guān)系

7、，當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)價值高于其負(fù)債，企業(yè)的經(jīng)營就會產(chǎn)生盈余，那么企業(yè)完全可能利用其產(chǎn)生的利潤來償還債務(wù);如果企業(yè)的資產(chǎn)小于負(fù)債，企業(yè)無力償還債務(wù)，就有可能違約。1.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀國內(nèi)信用風(fēng)險的研究始于90年代末，研究的重點是違約風(fēng)險和追償風(fēng)險，主要集中于實證方面。就中小企業(yè)信貸違約這一現(xiàn)象，國內(nèi)許多學(xué)者都從自己研究的領(lǐng)域提出了獨到的觀點。陳曉紅等(2004)認(rèn)為中小企業(yè)有高風(fēng)險企業(yè)與低風(fēng)險企業(yè)之分。由于中小企業(yè)發(fā)展的特點以及中小企業(yè)信貸的特征，就決定了對中小企業(yè)貸款的風(fēng)險程度和貸款的成本;對中小企業(yè)貸款的風(fēng)險高，中小企業(yè)獲得貸款的成本高，對中小企業(yè)貸款的風(fēng)險低，銀行審批程序簡單，中小企業(yè)獲得貸款的

8、成本低。馬九杰(2003)對影響中小企業(yè)信貸違約因素的研究表明，由于各種因素，我國縣域中小企業(yè)貸款違約嚴(yán)重影響了信用社、銀行的資產(chǎn)質(zhì)量，金融機構(gòu)往往壓縮對工商企業(yè)的貸款。陳靜(1999)、陳曉、陳治鴻(2001)、張愛民等(2001)、梁琪(2005);任兆璋、楊紹基(2006):劉京軍、秦宛順(2006)對違約風(fēng)險的影響因素識別的研究。探討中小企業(yè)信貸的違約行為，分析中小企業(yè)發(fā)生貸款的影響因素，將有助于更深層次理解我國金融市場，尋求建立更有效、實用的中小企業(yè)實用評價系統(tǒng)。有的研究者研究了中小企業(yè)信貸違約的影響因素，如黃志豪(2007)的研究認(rèn)為中小企業(yè)選擇違約，且違約率偏高的原因同時存在于制

9、度、企業(yè)和銀行等幾個方面，包括經(jīng)營失敗、道德風(fēng)險、地方保護(hù)主義、法律環(huán)境、信用環(huán)境與銀行信用風(fēng)險管理能力等因素。于洪波等(2006)對資產(chǎn)和經(jīng)營規(guī)模與企業(yè)負(fù)債能力的關(guān)系研究中認(rèn)為，大企業(yè)由于資產(chǎn)和經(jīng)營規(guī)模較大，現(xiàn)金流量充足，償債能力較強，其信用價值量較大，信用資源也較豐裕;而中小企業(yè)由于規(guī)模小，負(fù)債能力相對較弱，破產(chǎn)率較高，信用價值量較小，信用資源也相對比較短缺。張德昌(2005)對企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)抵押與違約之間的相關(guān)性的研究認(rèn)為由于中小企業(yè)在市場中所處的地位，其生存和競爭壓力以及發(fā)展沖動決定其具有強烈的融資要求，而中小企業(yè)的規(guī)模又決定了其符合銀行抵押要求的資產(chǎn)不足，因而信貸市場出局者主要是無力

10、提供抵押品臨界的中小企業(yè)。連升 (2004)對預(yù)防違約風(fēng)險的研究認(rèn)為防止企業(yè)違約的根本措施是增加違約解決的概率、提高違約的利潤成本、道德成本、政治成本，重視長期利益。2.課題研究的目的已有的研究對中小企業(yè)信貸違約行為及其影響因素的系統(tǒng)分析不夠，實證研究中大多數(shù)沒有對違約的企業(yè)進(jìn)行界定，所選用的樣本大多來自公開的債券數(shù)據(jù)、上市公司數(shù)據(jù)，而針對商業(yè)銀行貸款的中小企業(yè)的信用風(fēng)險研究欠缺，由于中小企業(yè)數(shù)據(jù)收集的難度加大，因此，實證研究中數(shù)據(jù)的收集范圍較窄;違約風(fēng)險研究中對違約定義缺乏嚴(yán)格的界定，尤其是國內(nèi)的研究大多以財務(wù)困境研究為主。中小企業(yè)融資難的原因較多，其主要的原因有:信息不對稱、商業(yè)銀行對中小

11、企業(yè)實行融資配額、中小企業(yè)的財務(wù)制度不健全、商業(yè)銀行缺乏合適的專門的中小企業(yè)信貸產(chǎn)品、中小企業(yè)信貸市場為高風(fēng)險市場、違約率較高等，國內(nèi)外的研究主要集中在上述方面，但從中小企業(yè)的角度研究較小，對中小企業(yè)的信貸違約行為表現(xiàn)研究較小，對影響中小企業(yè)信貸違約行為的因素系統(tǒng)性研究較少。本文重點研究中小企業(yè)的違約行為及風(fēng)險防范、中小企業(yè)違約風(fēng)險的度量以及針對中小企業(yè)違約行為的特點，商業(yè)銀行、政府以及中小企業(yè)自身應(yīng)采取的策略以便防范和降低中小企業(yè)信貸違約風(fēng)險，其目的是為商業(yè)銀行開辟中小企業(yè)信貸市場、解決中小企業(yè)融資難問題提供理論和實際應(yīng)用的指導(dǎo)，將有助于更深層次理解我國金融市場，尋求建立更有效、實用的中小企

12、業(yè)實用評價系統(tǒng)。3.創(chuàng)新之處與擬解決的關(guān)鍵問題3.1 創(chuàng)新點以某商業(yè)銀行貸款的中小企業(yè)數(shù)據(jù)為樣本，基于商業(yè)銀行信用風(fēng)險五級分類標(biāo)準(zhǔn)定義，對中小企業(yè)信貸違約行為的理論分析結(jié)果進(jìn)行實證檢驗，用logit模型進(jìn)行回歸分析，從企業(yè)的財務(wù)和非財務(wù)兩個指標(biāo)方面進(jìn)行分析，驗證了企業(yè)特征、中小企業(yè)自身素質(zhì)、企業(yè)的經(jīng)營能力、貸款的屬性、宏觀經(jīng)濟條件、法律信用環(huán)境對中小企業(yè)違約概率的影響，豐富了企業(yè)層面、產(chǎn)業(yè)層面的違約風(fēng)險影響因素研究，為我國商業(yè)銀行計量中小企業(yè)信貸違約風(fēng)險提供了理論和實證依據(jù)。有關(guān)企業(yè)特性、產(chǎn)業(yè)特征對違約風(fēng)險的影響研究較少。本文在研究企業(yè)經(jīng)營能力(財務(wù)變量)、企業(yè)規(guī)模變量的基礎(chǔ)上，加入了企業(yè)特性

13、變量和產(chǎn)業(yè)特征變量。3.2 擬解決的問題 針對我國目前中小企業(yè)由于融資難所產(chǎn)生的信貸違約風(fēng)險進(jìn)行系統(tǒng)性研究，分析造成上述情況的原因，從金融制度上進(jìn)行改革與創(chuàng)新，從而保證我國中小企業(yè)的健康發(fā)展。4.預(yù)期目標(biāo) 通過理論分析與實證研究，探究政府和企業(yè)自身視角下的中小企業(yè)信貸違約風(fēng)險防范措施，從而從根本上解決我國中小企業(yè)融資難以及擔(dān)保企業(yè)的風(fēng)險問題。5.可行性論證6.參考文獻(xiàn)1 張繼軍. 信用風(fēng)險度量及其與宏觀經(jīng)濟關(guān)系研究D.天津大學(xué)，2009 2 熊大永. 信用風(fēng)險理論與應(yīng)用研究D.復(fù)旦大學(xué)，2003 3 沈翠華. 基于支持向量機的消費信貸中個人信用評估方法研究D.中國農(nóng)業(yè)大學(xué)，2005 4 張瑛.

14、 新興技術(shù)企業(yè)信用風(fēng)險評估方法研究D.電子科技大學(xué)，2009 5 程功. 基于結(jié)構(gòu)化模型的信用風(fēng)險度量及其應(yīng)用研究D. 天津大學(xué)，2007 6 馮花蘭. 進(jìn)一步完善國有商業(yè)銀行內(nèi)部控制制度的思考J.貴州財經(jīng)學(xué)院學(xué)報，2001,(01):30-327 苗啟虎,何小竹. 次級金融債券:我國商業(yè)銀行補充資本金的新渠道J.廣西金融研究，2004,(03) :50-538 許航敏,李恒. 國有商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)改革及其風(fēng)險防范J.北方經(jīng)貿(mào) , 2002,(10) :67-689 孔劉柳.商業(yè)銀行信貸合約行為理論M,上海:上海財經(jīng)大學(xué)出版社，200110 劉紅梅,吳強. 國有商業(yè)銀行施行人力資源會計的理論探析

15、J.甘肅農(nóng)業(yè)，2005,(11):12011 梅睿哲. 完善我國商業(yè)銀行信息披露需考慮的因素與策略J.甘肅金融，2005,(03):40-4212 何毅. 從巴塞爾新資本協(xié)議看農(nóng)村信用社的有效監(jiān)管J.甘肅金融，2002,(04):35-3613 劉怡敏. 加入WTO與金融監(jiān)管創(chuàng)新J.重慶商學(xué)院學(xué)報，2002,(03):23-2414 張蔚,王江.外資銀行監(jiān)管國際經(jīng)驗對我國的啟示J.國際貿(mào)易問題 , 2002,(01):44-4715 鄭輝東. 試論有效的金融監(jiān)管機制的構(gòu)建J.福建金融 , 2003,(04):29-3116 荊偉. 商業(yè)銀行信用風(fēng)險計量與管理研究D.吉林大學(xué)，2006 17 顧

16、乾屏. 商業(yè)銀行法人客戶信用風(fēng)險模型研究D.清華大學(xué)，2009 18 蔣東明. 基于信用評級和違約概率的貸款定價研究D.天津大學(xué)，2005 19 麥強. 基于違約概率和回收率負(fù)相關(guān)假設(shè)的信用風(fēng)險模型研究D.哈爾濱工業(yè)大學(xué)，2006 20 陳林. 企業(yè)集團(tuán)成員企業(yè)的違約相關(guān)性與信用風(fēng)險度量研究D.電子科技大學(xué)，200921 Bai,C.,andWang,Y.Bureaucratic Control and and the Soft Budget ConstraintJ.Journal of Comparative Economics,1998,26(1):41-61.22 Dewatripont

17、,M.,andMaskin,E.Credit and Efficiency in Centralized and Decen-tralized EconomiesJ. Review of Economic Studies,1995,62(4) :544-555.23 Qian,Y.,andRoland,G.Federalism and the Soft Budget ConstraintJ. AmericanEconomic Review ,1998,88 (5):1143-1162.24 Huang,H.,and Xu,C.Soft Budget Constraint and the Opt

18、imal Choices of Researchand Development Project FinancingJ.Journal of Comparative Economics,1998, 26(1) :62-79.25 I-iennessy, C.,Tobins Q.debt overhang, and investmentJ. Journal of finance, 2004(59): 1717-1742. 26 Childs, P., Mauer, D., Ott, S. Interactions of corporate investment and financingdecis

19、ions: the effects of agency conflictsJ. Journal of Financial Economics 2005(76):667-690.27 Ferri, G., Liu, L.G.&Majnoni, G. The Role of Rating Agency Assessments in LessDeveloped Countries:Impact of the Proposed Basel GuidelinesJ. Journal of Bankingand Finance, 2001,115-148.28 Bangia,A.,Diebold,

20、 F.X.& Schuermann,T.Ratings Migration and the Business Cylce,With Applications to Credit Portfolio Stress TestingDB/OL. Wharton FinancialInstitutions Center,Working Paper, , 2000.29 Nickell,P.,Perrandin,W.&Varotto,S.Stability of Rating Transitions J.Journal ofBanking and Finance, 2000(24):20

21、3-228.30Altman, E.L, Brady, B.&Resti, S. The Link between default and Recovery RatesJ.Journal of Bussiness, 2001.31 Shimko, D, Tejima, N and D, van Deventer. The pricing of risky debt when interest rates are stochasticJ.The Journal of Fixed Income, 1993,58-65.32 Black Fischer and John C. Cox, Va

22、luing Corporate Securities: Some Effects of Bond Indenture Provisions, Journal of Finance, 1976(31): 351-367.33 Kim, I. J h. Ramaswamy, and S. Sundaresan .Does Default Risk in Coupons Affect the Valuation of Corporate-Bonds-a Contingent Claims ModelJ.Financial Management，1993, 22(3):117-131.34 Niels

23、en, L., Saa-Requejo, J., and Santa-Clara, P.Default Risk and Interest Rate Risk:The Term Structure of Default SpreadsR.INSEAD, Working Paper, 1993.35 Sobehart,J,Keenan,Sand Stein,R.Validation Methodologies for Default RiskJ. Models,Credit, 2000(5):51-56.36 Tudela M., and Young G.A Merton-Model Approach to assessing the default risk of U.K.CompaniesR.Bank of England Working Paper, 2003.37 Alexandros Benos and George Papanastasopoulos.Extending the Merton Mode1:A Hybrid Approa