新三板公司開心麻花說要IPO這會是虛晃一槍么？

1、先后出品過夏洛特煩惱驢得水等人氣作品的開心麻花（835099.OC）并不滿足棲身新三板市場，這家公司準備在合適的時候IPO并在創(chuàng)業(yè)板上市。根據開心麻花公告透露的信息，公司擬聘請中信建投證券作為IPO輔導券商進行上市事項輔導工作。這也意味著，開心麻花有可能成為為數不多的從新三板轉板成為創(chuàng)業(yè)板公司的企業(yè)。界面新聞查閱Wind資訊數據顯示，新三板市場共有274家公司申請了上市輔導，但其中交易所受理的僅有27家，其中多數轉板市場均為創(chuàng)業(yè)板。一位從事新三板業(yè)務的投行人士告訴界面新聞，“轉板公司還是要先申報IPO輔導，通過了才去新三板申請摘牌。”這位人士表示，要想完成轉板，業(yè)績表現(xiàn)是首要要求，“至少要達到

2、IPO要求的財務數據。”開心麻花的業(yè)績是否可以支持其轉板？財報顯示，2015年度，開心麻花營業(yè)收入3.83億元，比2014年增長154.8%，凈利潤達1.32億元。2016年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1.18億元，較上年同期增長42.01%；實現(xiàn)凈利潤3448.76萬元，較上年同期增長92.83%。此外，開心麻花還在2016年5月入選首批創(chuàng)新層企業(yè)。業(yè)績如此優(yōu)秀，離不開公司的核心競爭力。因為電影夏洛特煩惱被大多數人熟知的開心麻花，收入最大來源是舞臺劇。公開資料顯示，開心麻花創(chuàng)立于2003年，從事舞臺劇、音樂劇以及兒童劇的創(chuàng)作、編排和演出。在2015年的3.83億收入中，舞臺劇演出收入達到了1.84億元

3、，收入占比48%；由于夏洛特煩惱的分成收入，當年多屏整合收入規(guī)模達到1.98億。2016年上半年的收入增長主要由于舞臺劇演出增多以及上座率的提高，收入同比增長42%。因此開心麻花收入并非完全依靠票房，更多的則是依靠舞臺劇。此外，開心麻花出品的電影也多是由話劇IP改編而成，不存在收購IP而造成的高額成本，這可能是話劇制作和電影制作最本質的區(qū)別。這也是為何開心麻花在資本市場上受到青睞的原因：既能穩(wěn)定輸出內容，又可以帶來一些驚喜。2015年12月在新三板掛牌后，開心麻花共有過兩次定增行為，發(fā)生時間分別在2016年1月以及2016年3月。1月的定增對象為實際控制人張晨，發(fā)行價為每股2.4元，共募集資金

4、365萬元；到了3月，開心麻花就引入了包括東方證券股份有限公司、嘉興信業(yè)創(chuàng)贏投資合伙企業(yè)在內的11名新增投資者，定增價格也從2.4元/股上漲至了106元/股，發(fā)行共募集資金3.01億元。除了舞臺劇收入穩(wěn)定，開心麻花制作爆款電影的能力也不容小覷。以夏洛特煩惱舉例，該片根據同名話劇改編而成，是2015年國慶檔票房黑馬，2000萬的制作成本最終收獲14.41億元票房，為開心麻花帶來1.91億元收入。2016年上映的第二部話劇改編電影驢得水，在豆瓣上評分高達8.3分，即便僅獲得1.73億元票房，但比起1000萬的制作成本，開心麻花的票房收益也可以高達4700萬元。目前開心麻花的第三部電影兩個人的法式晚餐已經開機?？梢园l(fā)現(xiàn)，一年一部電影已經可以成為開心麻花的穩(wěn)定輸出。從創(chuàng)業(yè)板上市的角度來看，開心麻花業(yè)績是符合要求的。根據2015年修訂的創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法條例顯示，擬上市公司需要最近兩年連續(xù)實現(xiàn)盈利，且最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元；或者最近一年實現(xiàn)盈利，最近一年營業(yè)收入不少于五千萬元。無論按照哪個要求，開心麻花均符合。但是是否在近期可以完成上市，最重要的因素卻是排隊時間。根據Wind資訊數據顯示，交易所目前受理IPO的企業(yè)的共有631家公司，這意味著開心麻花等待的時間將相當漫長。在前述投行人士看來，此次開心麻花公開