上市公司無形資產(chǎn)信息披露問題研究

1、 上市公司無形資產(chǎn)信息披露問題研究【摘 要】上市公司披露的信息越來越受關注,尤其是披露的無形資產(chǎn)信息，隨著知識經(jīng)濟的到來，無形資產(chǎn)的重要性日益顯現(xiàn)，無形資產(chǎn)已逐漸成為企業(yè)保持核心力的第一要素。要想對企業(yè)的價值和核心競爭力作出正確的評價和判斷，必然對于無形資產(chǎn)的信息給予越來越多的關注。信息披露作為市場“公開”原則的行為基礎，已經(jīng)成為現(xiàn)代資本市場發(fā)展的基本信念和動力源泉，上市公司所披露的無形資產(chǎn)信息，在很大程度上影響著證券市場的運行效率。我國上市公司無形資產(chǎn)信息披露中存在的問題已成為阻礙市場發(fā)展的一個主要因素，它使投資者信心不足，使資源配置不合理，甚至已嚴重影響到證券市場功能的發(fā)揮。因此，本文以我

2、國上市公司年度財務報告為分析樣本,對其無形資產(chǎn)的配置及信息披露狀況進行了統(tǒng)計分析，討論研究上市公司無形資產(chǎn)信息披露問題具有很大的必要性?！娟P鍵詞】上市公司；無形資產(chǎn)；信息披露；會計一、前言在2006年之前，舊的會計準則對于部分的金融業(yè)務并沒有設定專門的會計標準，導致我國上市公司財務信息的披露存在著很大的主觀性和認為操縱性。另外，公司內(nèi)部還存在著報表的格式不統(tǒng)一、披露的事項不規(guī)范等等現(xiàn)象的發(fā)生，導致了投資者對于上市公司的橫向對比有著較大的困難。財政部在2007年的1月1日出臺了新的企業(yè)會計準則。新的會計準則對上市公司的財務報表的格式以及披露的事項進行的單獨的明確的規(guī)定。2008年的9月1日，證監(jiān)

3、會對于財務報表的的附注出臺了新的相關的特別規(guī)定。上市公司的透明度隨著這一系列政策的出臺也越來越高，可是新的會計準則與舊的會計準則之間的差異導致了歷史數(shù)據(jù)可比性的問題十分嚴重，直接干擾到了投資者對于上市公司基本面分析的準確性。二、無形資產(chǎn)與公司價值、經(jīng)營業(yè)績關系 （一）無形資產(chǎn)與公司股價從我國上市企業(yè)公開披露的會計報表中看來, 無形資產(chǎn)普遍確認項目少、計量賬面價值低, 表現(xiàn)為會計報表反映的無形資產(chǎn)賬面價值額低, 所占總資產(chǎn)結構比率小, 每股凈資產(chǎn)含有無形資產(chǎn)價額少。事實上, 對于披露的企業(yè)無形資產(chǎn)會計信息, 無論反映的賬面價值高低與否, 結合企業(yè)經(jīng)營屬性、戰(zhàn)略經(jīng)營決策行為等因素, 是可以有效測算

4、企業(yè)股票價值及投資價值的。上市公司無形資產(chǎn)賬面價值會計信息披露與股價的關系，在企業(yè)會計信息公開披露條件下, 企業(yè)無形資產(chǎn)確認與否、確認賬面價值高低, 在直接影響其財務指標的同時, 還反映公司的生產(chǎn)經(jīng)營戰(zhàn)略及未來投資價值。從上市公司無形資產(chǎn)會計信息披露分析看,無形資產(chǎn)資產(chǎn)賬面價值確認與否直接影響財務指標, 從而影響投資者對企業(yè)的價值估算, 進而影響股票價格。因此, 投資者在投資決策過程中, 根據(jù)銀行披露的會計信息, 結合經(jīng)營性質(zhì)及主營業(yè)務特點, 能夠準確把握無形資產(chǎn)信息內(nèi)容, 客觀反映著該公司取得了許可權的無形資產(chǎn), 企業(yè)擁有這些許可權是未來經(jīng)濟收益的保證, 而且該項目類型的無形資產(chǎn)賬面價值越大

5、、占總資產(chǎn)份額越多, 表明企業(yè)可獲得未來經(jīng)濟收益就越高。投資者可以根據(jù)銀行無形資產(chǎn)這項會計信息反映的客觀經(jīng)濟內(nèi)容, 預測該企業(yè)的潛在經(jīng)濟價值信息, 并且判斷該潛在經(jīng)濟利益能在經(jīng)營運作過程中得以實現(xiàn)的收益,進而決定投資行為。企業(yè)無形資產(chǎn)賬面價值額增加與未來可能實現(xiàn)的利益流入及股票價格成正比例關系, 企業(yè)未來可能實現(xiàn)的利益流入越大, 在一定市盈率水平下股票價格也越高。根據(jù)無形資產(chǎn)賬面價值額增加與股票價格成正比例關系規(guī)律, 在市場正常條件下,應處于正態(tài)向上延長升值過程中。圖1：企業(yè)價值創(chuàng)造過程有形資源與無形資源對企業(yè)的價值創(chuàng)造都具有同樣重要的地位，他們通過企業(yè)的研發(fā)活動、生產(chǎn)活動、營銷活動和售后服務

6、活動等來實現(xiàn)自己的價值。（二）無形資產(chǎn)與公司業(yè)績企業(yè)無形資產(chǎn)是企業(yè)產(chǎn)品品質(zhì)、商標、資信、盈利能力等方面綜合實力的體現(xiàn)，無形資產(chǎn)是企業(yè)的寶貴財富。無形資產(chǎn)對于盤活企業(yè)資產(chǎn)、促進產(chǎn)權重組、加速企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營與國際市場接軌都具有極其重要的意義。管好用好無形資產(chǎn)，可使企業(yè)產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟效益，公司的業(yè)績正需要這些作為基礎，才能更好的得到發(fā)展，公司的業(yè)績是在一個非常好的口碑基礎之上，得到消費者的肯定，才能提升。（三）無形資產(chǎn)與市場價值無形資產(chǎn)與市場是密不可分的，形象地講他們是社會發(fā)展中的一對“孿生兄弟”，無形資產(chǎn)興，則市場興；無形資產(chǎn)弱，則市場弱。無形資產(chǎn)是經(jīng)濟發(fā)展的動力，是收益的來源。無形資產(chǎn)與市場有著正

7、相關的關系。無形資產(chǎn)與券市場二者有機結合形成良性循環(huán)是全球經(jīng)濟發(fā)展的趨勢。無形資產(chǎn)為市場注入可持續(xù)發(fā)展的動力，優(yōu)質(zhì)的無形資產(chǎn)資源，為上市公司創(chuàng)造持久的利潤來源。通過市場的籌集資金功能，為知識產(chǎn)權向無形資產(chǎn)轉化，創(chuàng)新成果產(chǎn)業(yè)化、資本化提供資金。當無形資產(chǎn)與市場有機結合，無形資產(chǎn)的收益即可通過股市顯示出來。無形資產(chǎn)不僅有創(chuàng)造收益的功能，而且還是資本擴張的工具，籌資融資的重要來源。三、我國上市公司無形資產(chǎn)披露現(xiàn)狀上市公司無形資產(chǎn)的配置狀況、披露程度及利用無形資產(chǎn)進行盈余管理的現(xiàn)象，已影響到財務報告的質(zhì)量和公信力。研究我國上市公司無形資產(chǎn)的配置及信息披露問題，對于虛假財務報告的治理和我國證券市場的健康

8、發(fā)展將具有十分重要的現(xiàn)實意義。為了充分研究說明當前我國上市公司在無形資產(chǎn)的確認、計量以及相關信息的充分披露問題，對我們上市公司無形資產(chǎn)信息的實際披露狀況進行了比較、調(diào)查和分析。（一）我國無形資產(chǎn)披露現(xiàn)狀由于上市公司對于企業(yè)中無形資產(chǎn)的披露是一個被迫的要求，所以很多的上市公司在對本公司的無形資產(chǎn)進行披露的過程中都表現(xiàn)的比較隨意，主要有以下兩個方面的表現(xiàn)：一是大部分上市公司對于無形資產(chǎn)的披露內(nèi)容比較單一，缺乏披露的多樣性；二是上市公司無形資產(chǎn)的披露存在一定的局限性，導致信息的披露比較機械和呆板。在美國，很多的企業(yè)中無形資產(chǎn)的總值已經(jīng)達到了總資產(chǎn)的50%至60%，由此可以看出，無形資產(chǎn)已經(jīng)逐漸的成為

9、了各企業(yè)核心競爭力的主要體現(xiàn)。從我國目前的情況來看，無形資產(chǎn)所占的比例普遍較小，由此可以表明，我國上市公司中無形資產(chǎn)的整體規(guī)模較小，而由于規(guī)模的限制，無形資產(chǎn)的作用發(fā)揮也受限。在對我國一些上市公司中無形資產(chǎn)的信息披露調(diào)查的過程中可以發(fā)現(xiàn)，我國很大一部分的上市公司對于無形資產(chǎn)的披露數(shù)量比較少究其根源，最重要的方面是無形資產(chǎn)的評估與認定機制的不完善。圖2：各類無形資產(chǎn)項目價值分布在上市公司披露的無形資產(chǎn)明細項目中，有高達90%的公司都披露了土地使用權，它幾乎成為了每一個企業(yè)都擁有的無形資產(chǎn)。同時，無形資產(chǎn)凈值中有過半的價值都是土地使用權，其比重為66.95%。因此，土地使用權無論從覆蓋面還是從價值

10、量來看，都以絕對優(yōu)勢排在各明細項目的首位。這是由于相對于其他無形資產(chǎn)，企業(yè)對土地使用權的確認與計量己比較成熟和規(guī)范，且其公允價值在交易市場中較容易獲取，因此很多上市公司在無形資產(chǎn)披露中只對無形資產(chǎn)中的土地使用權項目進行披露，以此來代替公司全部的無形資產(chǎn)總值。而土地使用權在企業(yè)中發(fā)揮的作用更類似于固定資產(chǎn)，其給企業(yè)帶來的超額利潤十分有限，因此含金量較低，單從這一點就可見我國上市公司無形資產(chǎn)的結構很不合理，限制了對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的貢獻程度薛云奎，王志臺.R&D的重要性及其信息披露方式的改進J.會計研究，2008，3:15一20。（二）我國上市公司風險管理信息披露制度研究1信貸風險現(xiàn)階段上市公

11、司的信貸風險主要來自于這三個方面：一是信用風險；二是市場風險；三是操作風險。信用風險是上市銀行企業(yè)中最常見道德，同時也是給商業(yè)銀行帶來的損失最大的。操作風險的產(chǎn)生主要是由于上市公司的點多面廣，加上管理的水平與管理的寬嚴程度不一等等原因，造成了操作的風險，也是最容易出現(xiàn)的風險。市場風險則是由于我國的匯率管理與利率的管理還沒有完全的放開，市場風險所造成的損失時比較的小的。從現(xiàn)在上市公司股份制的改造進程與實踐情況來看，如果企業(yè)的信貸風險的管理制度不完善，執(zhí)行方面也不到位，工作的力度不夠，這三大風險都會給上市公司帶來巨大的經(jīng)濟損失，甚至還會導致企業(yè)的破產(chǎn)或倒閉。2流動性風險流動風險也是上市公司面臨的重

12、要的風險之一，上市公司的流動風險一般是指公司能夠在任何的時候都可以用合理的價格來得到足夠的資金滿足客戶提取資金的要求。企業(yè)的流動性主要有兩個方面的含義：一個是資產(chǎn)的流動性；另一個就是負債的流動性。資產(chǎn)的流動性一般是指銀行的資產(chǎn)在不發(fā)生任何損失的條件下迅速變現(xiàn)的能力；二負債的流動性是指銀行用比較低的成本所需資金適時的獲得的能力。當上市公司的流動性面臨著不確定的現(xiàn)象時，就會產(chǎn)生流動性風險。上市公司的流動性風險主要來自于兩個方面：一個是負債方；另一個就是資產(chǎn)方。3信用風險上市公司的信用風險就是銀行的借款人或者進行交易的對象不能夠按照事先定好的協(xié)議來履行義務的潛在的可能性。上市公司的信用風險由兩個部分

13、組成，一個部分是違約風險；另一個部分是信用價差風險。從狹義的方面來說，信用風險就是通常所指的信用風險。因為上市公司本身的經(jīng)營要以信用為基礎，其又是進行貨幣經(jīng)營的特殊職業(yè)，所以上市公司的信貸風險是與生俱來的。隨著市場經(jīng)濟的不斷完善與發(fā)展，上市公司需要經(jīng)營管理的風險也逐漸的增加，在這些風險中，信用風險是最大的風險。（三）上市公司財務報表內(nèi)的披露無形資產(chǎn)在財務報表上的披露，主要是指無形資產(chǎn)的確認和計量。按照我國最新修訂的企業(yè)會計準則的規(guī)定，對一項無形資產(chǎn)加以確認，必須符合一定的確認標準：首先必須符合無形資產(chǎn)的定義，其次還應同時滿足以下兩項標準：與該資產(chǎn)相關的預計未來經(jīng)濟利益很可能流入企業(yè)；該資產(chǎn)的成

14、本能夠可靠計量。另外還規(guī)定，企業(yè)在判斷無形資產(chǎn)產(chǎn)生的經(jīng)濟利益是否很可能流入時，應對無形資產(chǎn)在預計使用年限內(nèi)可能存在的各種經(jīng)濟因素做出合理估計，并且應當有明確證據(jù)支持。會計準則對無形資產(chǎn)的定義過于狹窄，這在很大程度上限制了企業(yè)對無形資產(chǎn)的確認范疇，導致企業(yè)的無形資產(chǎn)被整體性的低估。而且有些無形資產(chǎn)的未來收益有很大的不確定性，其對未來收益也不能完全獨占性地享有，這使得大部分無形資產(chǎn)的信息游離在報表之外，比如人力資本、自創(chuàng)商譽、品牌價值等這些對企業(yè)價值創(chuàng)造做出巨大貢獻的資源。因此現(xiàn)行會計制度大大限制了報表對外延意義上的無形資產(chǎn)信息和公司整體業(yè)績和價值的揭示。另外，資產(chǎn)負債表披露的無形資產(chǎn)是企業(yè)在某一

15、時點上以歷史成本為計價基礎的存量信息。但歷史信息對決策者的有用性不強，為真實地體現(xiàn)無形資產(chǎn)價值的整體狀態(tài)，資產(chǎn)負債表應當像披露固定資產(chǎn)一樣，對無形資產(chǎn)的原值、累計攤銷值和無形資產(chǎn)凈值進行披露。圖3：無形資產(chǎn)信息披露質(zhì)量的等級統(tǒng)計表四、我國無形資產(chǎn)披露存在問題（一）披露不完整性我國對于無形資產(chǎn)的研究起步比較晚一些，所以在各個領域都存在著一定的意見分歧，比如是否需要將企業(yè)的商業(yè)信譽和企業(yè)的土地使用權列入到無形資產(chǎn)的核算范圍之內(nèi)。除此之外，對于無形資產(chǎn)的計量與披露等方面也存在著很大的意見分歧。這些理論界存在的矛盾和分歧勢必會在企業(yè)指導實踐的過程中存在著一定的偏差。（二）無形資產(chǎn)披露的會計信息不準確財

16、務報表應該對于內(nèi)容相同的無形資產(chǎn)進行統(tǒng)一的命名再列示其中，絕對不可以進行隨意的五花八門的命名，企業(yè)應該設定相應的規(guī)章制度或者條理對于名稱進行規(guī)范，這樣不僅有利于不同公司之間的橫向比較，還有利于財務報表的使用者的閱讀理解。企業(yè)無形資產(chǎn)的項目級次也要清晰，所有的無形資產(chǎn)的項目都應該對它的級次進行列明。目前我國的上市公司中無形資產(chǎn)的項目應該包括：商標權、專利權、著作權等等，除了這些之外，一些數(shù)量少而且不經(jīng)常發(fā)生的一旦發(fā)生，就可以并入相近的項目中進行反應。（三）無形資產(chǎn)披露現(xiàn)狀不確定性對于一項無形資產(chǎn)的確認，根據(jù)無形資產(chǎn)會計準則的規(guī)定，首先必須符合無形資產(chǎn)的定義，即企業(yè)擁有或者控制的沒有實物形態(tài)的可辨

17、認非貨幣性資產(chǎn)，其次還應同時滿足以下兩項標準：一是與該資產(chǎn)相關的預計未來經(jīng)濟利益很可能流入企業(yè)；二是該無形資產(chǎn)的成本能夠可靠計量。但是由于銀行的特點和人們對無形資產(chǎn)認識上的差異，銀行在執(zhí)行時卻有著不同的理解和判斷。目前上市公司披露的無形資產(chǎn)信息多為歷史成本信息，缺乏前瞻性和預測性。從準則內(nèi)容來看，企業(yè)購入、非貨幣性交易換入、接受投資和捐贈及自行開發(fā)的無形資產(chǎn)，從計量、攤銷、減值到處置各個環(huán)節(jié)過多的依靠歷史成本。無形資產(chǎn)的特點決定其取得時的成本與能為企業(yè)帶來的收益相關性低，據(jù)此披露的信息無法反映企業(yè)未來業(yè)績和財務狀況以及現(xiàn)金流動的情況。五、改進意見（一）在會計核算計算記錄所有狀況在知識經(jīng)濟下無形

18、資產(chǎn)信息應通過資產(chǎn)負債表、損益表以及各種有關的附表及附注等形式披露。，而現(xiàn)行的會計核算記錄只記錄在某些表當中，并沒有全部的表現(xiàn)出來，反而出現(xiàn)了隱藏等問題。將這些無形資源的情況記錄下來,不僅有助于投資者了解公司前景,也有助于公司提高管理、創(chuàng)造更大的公司價值。企業(yè)將無形資源納入會計體系記錄后,要對投資者定期如實加以披露。在企業(yè)上市的時候,通過企業(yè)的無形資產(chǎn)會計記錄,可減小無形資產(chǎn)評估的難度和誤差,增加投資者對無形資產(chǎn)評估的可信度。（二）加強對無形資產(chǎn)的規(guī)范披露企業(yè)中傳統(tǒng)的財務報告的模式，雖然在一定的程度上提供了一定數(shù)量的財務與非財務的信息，但是，隨著經(jīng)濟時代的不斷發(fā)展與完善，使用者們對于財務報告信

19、息披露的現(xiàn)狀已經(jīng)不滿足了，他們還希望能夠通過財務報告來獲取更多的非財務方面的信息。而現(xiàn)行的傳統(tǒng)的財務報告具有一定的局限性，對于信息使用者的需要已經(jīng)無法滿足，所以企業(yè)要對表外信息的披露量增加來彌補財務報告中的不足。表外信息是財務報告中的重要組成部分，對于信息使用者的經(jīng)濟決策有一定的幫助作用，可是卻又無法再基本的財務報表中反映出來。再加上現(xiàn)在使用的財務報表對于信息的披露存在著很大的局限性，所以信息的表外披露便隨即產(chǎn)生，且人們對其也越來越重視。表外的信息披露，擴充了財務報告所提供的信息量；提高了信息決策的相關性；增加了信息的可理解性。所以，企業(yè)應該對表外信息的披露方式加以重視，滿足信息使用者對于決策

20、有用信息的需求。（三）大力孕育企業(yè)品牌目前無形資產(chǎn)是知識經(jīng)濟中最重要的資源已經(jīng)成為了整個世界的共識，在二零零一年的八月六日，在美國商務周刊上發(fā)表的名為無形資產(chǎn)的評估，一項棘手但又必須去做的動作中指出，隨著知識經(jīng)濟與高新技術的不斷發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)的價值已經(jīng)從之前的有形資產(chǎn)轉向了無形資產(chǎn)。在新的知識經(jīng)濟的環(huán)境下，我國的大多數(shù)企業(yè)對于無形資產(chǎn)在企業(yè)中發(fā)揮的作用也越來越明了，比如，ISO9000質(zhì)量認證體系、環(huán)境管理體系等等，無形資產(chǎn)的內(nèi)容頁逐漸變得越來越豐富。六、結論無形資產(chǎn)的信息系統(tǒng)是上市公司對外信息披露的基礎，所以上市公司必須對內(nèi)部的無形資產(chǎn)的相關工作進行加強與完善，因為某些涉及到企業(yè)成本會計以及管理會計相關工作改進的信息無法獲得。除此之外，資本市場的監(jiān)管者與證券分析師也可以對無形資產(chǎn)的信息披露問題采取一些改進的措施?！緟⒖嘉墨I】1葛家澍.無形資產(chǎn)會計的相關問題：綜評與探討J.財會通訊，2004，92潘順平.從無形資產(chǎn)準則的國際比較看我國會計準則的發(fā)展完善J.市場現(xiàn)代化，2005，11.3