招聘投融資部面試試題

1、2017年投融資部（崗位）招聘面試試題一、通用知識(shí)類試題（選擇題或者問答題）（至少10題）（附答案）1. 簡單分析比較風(fēng)電和光伏發(fā)電的優(yōu)缺點(diǎn)能源轉(zhuǎn)換方式風(fēng)力發(fā)電利用風(fēng)力發(fā)電機(jī)將風(fēng)能轉(zhuǎn)換為電能，基丁電磁感應(yīng)的原理實(shí)現(xiàn)了動(dòng)能到電能的轉(zhuǎn)換。而光伏發(fā)電則利用光伏電池板，利用“光生伏打效應(yīng)”將太陽能直接轉(zhuǎn)化為電能。發(fā)電成本目前，風(fēng)力發(fā)電和光伏發(fā)電相比，光伏發(fā)電的成本要遠(yuǎn)高丁風(fēng)力發(fā)電。根據(jù)最新市場行情，當(dāng)下光伏發(fā)電的發(fā)電成本約為9元ZW,上網(wǎng)電價(jià)為元/kwh,而風(fēng)電的發(fā)電成本約為元/W,上網(wǎng)電價(jià)約為元/kwh。但隨著生產(chǎn)技術(shù)的發(fā)展，兩者發(fā)電成本差距將進(jìn)一步縮小。占地面積光伏電站建設(shè)占地面積要遠(yuǎn)遠(yuǎn)多丁風(fēng)力發(fā)

2、電020MWJ固定安裝式光伏電站占地面積約為667畝，而20M債風(fēng)電場占地面積僅僅約為50畝。易維護(hù)性由丁風(fēng)力發(fā)電葉輪轉(zhuǎn)動(dòng)部分為機(jī)械轉(zhuǎn)動(dòng)結(jié)構(gòu)，故容易產(chǎn)生機(jī)械故障，且故障不易診斷，由此對(duì)專業(yè)維護(hù)人員的技術(shù)水平要求較高，維護(hù)工作量大。而光伏發(fā)電所有設(shè)備均為靜止元件。不存在機(jī)械磨損的問題，只需對(duì)少量的運(yùn)行人員進(jìn)行簡單的培訓(xùn)，即可完成對(duì)電站運(yùn)行情況的監(jiān)視和維護(hù)工作。但其也有缺點(diǎn)，太陽能電池板容易聚集灰塵，需要經(jīng)常活潔，否則影響發(fā)電功率，且太陽能電池板活潔較為困難，給活潔人員帶來一定的難度。功率波動(dòng)性由丁風(fēng)電機(jī)械轉(zhuǎn)動(dòng)部件在轉(zhuǎn)動(dòng)時(shí)具有一定的慣性作用，故當(dāng)風(fēng)止時(shí)，風(fēng)電機(jī)組在很小的一段時(shí)間內(nèi)發(fā)電功率不會(huì)突然跌

3、落為0,存在一個(gè)簡短的緩沖過程。但光伏發(fā)電功率完全依賴丁光照強(qiáng)度，當(dāng)突然有云遮陰時(shí)，光伏發(fā)電功率會(huì)瞬間跌落。因此，在較小的時(shí)間尺度內(nèi)，風(fēng)電功率和光伏發(fā)電功率相比，出力曲線相對(duì)較為平滑。發(fā)電功率規(guī)律性由丁太陽具有朝出夕落的特點(diǎn)，故光伏發(fā)電功率曲線呈現(xiàn)出以中午時(shí)刻軸為對(duì)稱軸的拋物線形。而風(fēng)速和風(fēng)向一般沒有固定的變化規(guī)律，因此風(fēng)電日功率曲線規(guī)律性不強(qiáng)。對(duì)環(huán)境的影響風(fēng)電轉(zhuǎn)動(dòng)部件會(huì)造成明顯的噪聲污染，風(fēng)電場附近不宜有居民居住。國內(nèi)也曾發(fā)生過因風(fēng)電場噪聲太大，導(dǎo)致附近居民向政府部門投訴，以致風(fēng)電場最終停運(yùn)。光伏電站運(yùn)行時(shí)基本沒有噪聲，但太陽光照射到光伏組件時(shí)未被吸收的部分會(huì)經(jīng)光伏組件玻璃層發(fā)生反射，對(duì)周圍

4、環(huán)境造成較強(qiáng)的光污染。同時(shí)大規(guī)模光伏電站的建設(shè)還將改變局域地表溫度。對(duì)電網(wǎng)穩(wěn)定性的影響電網(wǎng)側(cè)發(fā)生故障時(shí)，風(fēng)電機(jī)組會(huì)產(chǎn)生一定的阻尼轉(zhuǎn)矩，對(duì)電網(wǎng)功角穩(wěn)定性的影響較小。眾多文獻(xiàn)表明，風(fēng)電機(jī)組對(duì)電網(wǎng)的功角穩(wěn)定性有一定的有利作用。然光伏發(fā)電設(shè)備中不包含轉(zhuǎn)動(dòng)元件，不存在功角問題，也不產(chǎn)生阻尼轉(zhuǎn)矩，因此對(duì)電網(wǎng)功角穩(wěn)定性不具有任何貢獻(xiàn)。不利于電網(wǎng)恢復(fù)穩(wěn)定運(yùn)行。對(duì)低電壓穿越能力的要求風(fēng)電機(jī)組的低電壓穿越能力要求風(fēng)力發(fā)電機(jī)組低電壓穿越能力具體要求為：(1) 風(fēng)力發(fā)電機(jī)組輸出端電壓跌落至20漩定電壓時(shí)，風(fēng)力發(fā)電機(jī)組能夠保證不脫網(wǎng)連續(xù)運(yùn)行625ms(2) 風(fēng)力發(fā)電機(jī)組輸出端電壓在發(fā)生跌落后2s內(nèi)能夠恢復(fù)到額定電壓的9

5、0%寸,風(fēng)力發(fā)電機(jī)組應(yīng)能保證不脫網(wǎng)連續(xù)運(yùn)行。光伏發(fā)電的低電壓穿越能力要求光伏發(fā)電的低電壓穿越能力具體要求為：(1) 光伏發(fā)電站并網(wǎng)點(diǎn)電壓跌至0時(shí)，光伏發(fā)電站應(yīng)不脫網(wǎng)連續(xù)運(yùn)行。(2) 光伏發(fā)電站并網(wǎng)點(diǎn)電壓跌至曲線1以下時(shí)，光伏發(fā)電站可以從電網(wǎng)切出。由于風(fēng)電和光伏發(fā)電特性的不同，對(duì)各自低電壓穿越能力的要求也不同。但很明顯對(duì)光伏發(fā)電的低電壓穿越能力要求更高，要求光伏發(fā)電具有“零電壓穿越能力”。短路電流特性并網(wǎng)點(diǎn)發(fā)生故障時(shí)，光伏電站可以提供120吩150%勺短路電流，而且持續(xù)不衰減。但雙饋風(fēng)電機(jī)組可以提供最高約300%勺短路電流并逐漸衰減至正常額定電流以下；直驅(qū)型發(fā)電機(jī)組可以提供約250%勺短路電流并

6、基本不衰減。因此，當(dāng)并網(wǎng)點(diǎn)發(fā)生故障時(shí)，光伏電站相對(duì)于風(fēng)電機(jī)組，不利于保護(hù)裝置的正確動(dòng)作?，F(xiàn)金流由于光伏發(fā)電和風(fēng)電電價(jià)差異導(dǎo)致補(bǔ)貼電價(jià)占有的比例不一樣，由于光伏發(fā)電補(bǔ)貼比例較高，還款壓力大，造成收入延遲，延遲對(duì)光伏現(xiàn)金流影響更為嚴(yán)重。2. 簡述標(biāo)桿電價(jià)和風(fēng)電電價(jià)政策？電力市場化改革對(duì)風(fēng)電行業(yè)的影響？1) 標(biāo)桿電價(jià)：是為推進(jìn)電價(jià)市場化改革，國家在經(jīng)營期電價(jià)的基礎(chǔ)上，對(duì)新建發(fā)電項(xiàng)目實(shí)行按區(qū)域或省平均成本統(tǒng)一定價(jià)的電價(jià)政策。標(biāo)桿電價(jià)事先向社會(huì)公布。2004年，我國首次公布了各地的燃煤機(jī)組發(fā)電統(tǒng)一的上網(wǎng)電價(jià)水平，并在以后年度根據(jù)發(fā)電企業(yè)燃煤成本的變化進(jìn)行了適當(dāng)調(diào)整。電價(jià)的結(jié)算按照火電脫硫標(biāo)桿電價(jià)+國家補(bǔ)

7、貼分別結(jié)算，發(fā)電企業(yè)并網(wǎng)發(fā)電后，電網(wǎng)會(huì)先按月結(jié)算發(fā)電量的火電標(biāo)桿電價(jià)部分，待項(xiàng)目納入國家可再生補(bǔ)助目錄后，再按季度結(jié)算補(bǔ)貼電價(jià)部分，一般第一筆補(bǔ)貼結(jié)算大概在發(fā)電后1-2年內(nèi)。發(fā)改委將全國分為4類風(fēng)能資源區(qū)，目前2016年核準(zhǔn)風(fēng)電項(xiàng)目相應(yīng)風(fēng)電標(biāo)桿電價(jià)水平分別為、和元/kW?h。同時(shí)規(guī)定，繼續(xù)實(shí)行風(fēng)電費(fèi)用分?jǐn)傊贫?，風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)高出當(dāng)?shù)厝济簷C(jī)組標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)的部分，通過全國征收的可再生能源電價(jià)附加費(fèi)分?jǐn)偨鉀Q。分析可知，我國目前針對(duì)風(fēng)電的電價(jià)政策與歐洲國家的固定電價(jià)政策是一致的，一方面，對(duì)風(fēng)電全額保障性收購，風(fēng)電的售電價(jià)格和銷售量都有保證，無需面對(duì)遠(yuǎn)期市場價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，風(fēng)電無需承擔(dān)平衡輔助服

8、務(wù)的義務(wù)，其出力波動(dòng)性和間歇性帶來的平衡問題均由電網(wǎng)公司負(fù)責(zé)，成本最終由用戶分?jǐn)偂?）電力市場化改革對(duì)風(fēng)電行業(yè)的影響市場化定價(jià)、輸配分離、配售分開從目前電改的方向來說，電網(wǎng)在電力工業(yè)中的核心地位將有所下降，其現(xiàn)有的經(jīng)營模式將受到較大沖擊，電網(wǎng)會(huì)逐步從電力交易中退出，變?yōu)閷I(yè)的輸配電公司，未來更多的可能是轉(zhuǎn)型為公共服務(wù)類公司。但是整個(gè)改革需要較長的時(shí)間才能完成。隨著電改的逐步推進(jìn)，市場化定價(jià)、煤電聯(lián)動(dòng)、輸配分離、配售分開等基本原則將被貫徹落實(shí)，發(fā)電公司、配電公司和大用戶將真正介入輸電網(wǎng)絡(luò)，使電網(wǎng)作為電力商品的載體進(jìn)入商業(yè)化運(yùn)營，不同所有制企業(yè)在電力行業(yè)的影響力、競爭力必然逐漸得到體現(xiàn)，電力行業(yè)在

9、公開、公正、公平的競爭秩序下，整體運(yùn)行效率必然大幅提升。電價(jià)競爭壓力新電改使得發(fā)電企業(yè)能直接進(jìn)入到售電端，形成多買家多賣家電力市場，那些資源配置優(yōu)化、生產(chǎn)效率高的發(fā)電企業(yè)將可能提高利用小時(shí)數(shù)，獲得更多的上網(wǎng)電量，但也面臨較為激烈的電價(jià)競爭壓力。尤其對(duì)于風(fēng)電企業(yè)，可能面對(duì)與常規(guī)能源的競爭，風(fēng)電企業(yè)的固定電價(jià)機(jī)制可能轉(zhuǎn)向固定電價(jià)+多邊交易電價(jià)或固定電價(jià)+綠色證書等交易發(fā)電公司的地位將會(huì)有所上升。發(fā)電企業(yè)的經(jīng)營模式將發(fā)生較大轉(zhuǎn)變，由目前的成本控制型企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鲂推髽I(yè)。發(fā)電企業(yè)現(xiàn)在的關(guān)注重點(diǎn)是單單滿足既定生產(chǎn)目標(biāo)，未來可以把更多的精力放在開拓售電市場、擴(kuò)大市場占有率等方面，由單純的發(fā)電公司向“發(fā)電+

10、售電”一體化轉(zhuǎn)型而且由于售電側(cè)的放開，可以使電價(jià)信號(hào)得以有效傳遞，電價(jià)將最終反映資源稀缺程度和市場供求關(guān)系，有利于電價(jià)機(jī)制的形成，實(shí)現(xiàn)電力資源的優(yōu)化配置。對(duì)于有可能放開的增量配電業(yè)務(wù)，部分發(fā)電企業(yè)，尤其是分布式電源投資企業(yè)將有很高的積極性參與輸配網(wǎng)建設(shè)。直購電交易除了發(fā)電企業(yè)外，大型工業(yè)園區(qū)在售電業(yè)務(wù)放開后，有可能會(huì)產(chǎn)生一批由園區(qū)管理者組建的售電公司，直接與園區(qū)內(nèi)大用戶進(jìn)行電力交易。這種全新的交易模式，將使大用戶直購電在未來的售電市場中占據(jù)一定份額。分布式電源用戶、其他社會(huì)資本等在符合一定資質(zhì)條件下，也可以成立售電企業(yè)的方式成為新的售電主體。另外，此次售電側(cè)放開，將會(huì)為節(jié)能服務(wù)公司打開了一項(xiàng)新

11、的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，也是一次不錯(cuò)的發(fā)展機(jī)會(huì)。用戶在電力市場中的作用越來越大。售電市場的開放使用戶的話語權(quán)加大，這對(duì)于提升電力服務(wù)質(zhì)量有很大促進(jìn)作用。此外，用戶跟發(fā)電公司的信息溝通更為通暢，發(fā)電公司可以更為及時(shí)地調(diào)整生產(chǎn)和發(fā)現(xiàn)市場機(jī)會(huì)。對(duì)于傳統(tǒng)能源的影響未來電力行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢將呈現(xiàn)集中與分散結(jié)合、大中小結(jié)合的局面。傳統(tǒng)能源發(fā)電將依據(jù)規(guī)劃的九個(gè)大型煤電基地、十二條西電東送輸電通道，繼續(xù)沿著大型化、基地化發(fā)展，更好的實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排和提高經(jīng)濟(jì)性；小型化、分散化的分布式能源，憑借更高的能源轉(zhuǎn)換效率，在電源點(diǎn)的數(shù)量上將占據(jù)絕對(duì)的優(yōu)勢，對(duì)電力系統(tǒng)的影響逐漸增大，更推動(dòng)了智能電網(wǎng)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了電力系統(tǒng)與廣大用戶的互聯(lián)互

12、動(dòng)，使?jié)M足用戶的個(gè)性化需求成為可能，也為電動(dòng)汽車、儲(chǔ)能、微能源網(wǎng)等新型商業(yè)模式和新型運(yùn)營商的出現(xiàn)提供了基礎(chǔ)平臺(tái)。對(duì)于活潔能源的影響另外，活潔能源電力受制于電網(wǎng)調(diào)峰限制的問題也將得到改善。大力發(fā)展風(fēng)電、光伏等活潔能源，盡量減少化石燃料的消耗，降低碳排放、減少環(huán)境污染已經(jīng)成為全球能源發(fā)展的共識(shí)。但風(fēng)電、光伏的不確定性，令其峰谷時(shí)段不可能與電網(wǎng)的峰谷時(shí)段完全吻合，智能電網(wǎng)的建設(shè)成熟，必定使電網(wǎng)的調(diào)峰手段和能力得以提升，促進(jìn)活潔能源的長足發(fā)展。長久之道我國的電改完全可以更多的從輸配電價(jià)格體制設(shè)計(jì)、市場準(zhǔn)入、引入市場主體、制定競爭有效的市場交易規(guī)則以及加強(qiáng)監(jiān)管等方面借鑒他國的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。在改革過程中，中國

13、不可能照搬其他國家的經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ?，然而從改革成功的國?地區(qū)可以看出，無論輸配分開與否，在發(fā)電端引入競爭、制定合理的輸配電價(jià)、建立零售競爭市場才是電力改革的長久之道。3. 什么是杜邦分析？答：杜邦分析法，乂稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系,對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)問的相互影響作用關(guān)系4. 描述資產(chǎn)負(fù)債表各主要項(xiàng)目答：報(bào)表名稱、編制單位、報(bào)表編號(hào)、編報(bào)日期和金額單位等項(xiàng)目。由于資產(chǎn)負(fù)債表是反映期末資金靜態(tài)的報(bào)表

14、，所以編報(bào)的日期應(yīng)填寫報(bào)告期末最后一天的日期?；静糠质菆?bào)表的主體，資產(chǎn)負(fù)債表分為左右兩方。左方的項(xiàng)目分為五大類：(1)流動(dòng)資產(chǎn)。包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、壞賬準(zhǔn)備、預(yù)付貨款、其他應(yīng)收款、存貨、待攤費(fèi)用、待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失和一年內(nèi)到期的長期債券投資等項(xiàng)目。(2)長期投資(3) 固定資產(chǎn)。包括固定資產(chǎn)原價(jià)、累計(jì)折舊、固定資產(chǎn)凈值、固定資產(chǎn)活理、在建工程和待處理固定資產(chǎn)凈損失等項(xiàng)目。(4) 無形及遞延資產(chǎn)。包括無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)。(5) 其他長期資產(chǎn)。資產(chǎn)負(fù)債表的右方項(xiàng)目分為四大類：(1) 流動(dòng)負(fù)債。包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、其他應(yīng)付款、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)、

15、未交稅金、未付利潤、其他未交款、預(yù)提費(fèi)用、一年內(nèi)到期的長期負(fù)債、其他流動(dòng)負(fù)債等項(xiàng)目。(2) 長期負(fù)債。包括長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款和其他長期負(fù)債等項(xiàng)目。(3) 遞延稅款。包括遞延稅款貸項(xiàng)。(4) 所有者權(quán)益。包括實(shí)收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤等項(xiàng)目。最后是補(bǔ)充資料補(bǔ)充資料也是資產(chǎn)負(fù)債表的重要組成部分，列在資產(chǎn)負(fù)債表的下端。補(bǔ)充資料所提供的是使用者需要了解，但在基本部分中無法反映或難以單獨(dú)反映的一些資料。(表內(nèi)具體內(nèi)容：貨幣資金；短期投資；應(yīng)收票據(jù)；應(yīng)收帳款；其它應(yīng)收款；預(yù)付帳款；應(yīng)收補(bǔ)貼款；待攤費(fèi)用；一年內(nèi)到期的長期債權(quán)投資；其他流動(dòng)資產(chǎn)；長期投資；固定資產(chǎn)原價(jià)/累計(jì)折舊；固定

16、資產(chǎn)活理；在建工程；無形資產(chǎn)；遞延資產(chǎn)；其它長期資產(chǎn)；遞延稅款借項(xiàng)；短期借款；應(yīng)付票據(jù)；應(yīng)付帳款；預(yù)收收款；應(yīng)付工資；應(yīng)付福利費(fèi)；應(yīng)交稅金；應(yīng)付股利；其他應(yīng)交款；其他應(yīng)付款；預(yù)提費(fèi)用；其他流動(dòng)負(fù)債；預(yù)計(jì)負(fù)債；一年內(nèi)到期的長期負(fù)債；長期借款；應(yīng)付債券；長期應(yīng)付款；其他長期負(fù)債；實(shí)收資本；資本公積；盈余公積；未分配利潤。)5. 對(duì)項(xiàng)目盡職調(diào)查一般包括哪些方面？答：涉及公司基本情況、項(xiàng)目開發(fā)、工程、運(yùn)維、法律、財(cái)務(wù)等項(xiàng)目開發(fā)階段，對(duì)項(xiàng)目資料收集，現(xiàn)場考察，分析評(píng)估，編制報(bào)告。項(xiàng)目運(yùn)行階段，將實(shí)際指標(biāo)與預(yù)期指標(biāo)對(duì)比評(píng)估，對(duì)投資進(jìn)行追蹤，并根據(jù)實(shí)際情況采取有效方式控制運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。開發(fā)期的盡職調(diào)查報(bào)告需包括

17、審批文件評(píng)價(jià)，招投標(biāo)評(píng)價(jià)，風(fēng)電機(jī)組評(píng)價(jià)，風(fēng)電場設(shè)計(jì)評(píng)價(jià)，發(fā)電量評(píng)價(jià)，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)等。6. 請(qǐng)簡述影響風(fēng)電項(xiàng)目IRR的風(fēng)險(xiǎn)因子？答：項(xiàng)目基本情況：地理位置、發(fā)電時(shí)間、電價(jià)、輸電線路補(bǔ)貼、當(dāng)?shù)匮a(bǔ)貼、補(bǔ)貼周期等資源評(píng)價(jià)：設(shè)備選型、發(fā)電小時(shí)、折減參數(shù)其他分析：地區(qū)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)政策項(xiàng)目投資：項(xiàng)目總投資資金籌措：杠桿比例、貸款年限、寬限期、貸款利率7. 能源項(xiàng)目融資有哪些途徑或渠道？其優(yōu)缺點(diǎn)分別是什么?答：項(xiàng)目融資分為權(quán)益融資及債務(wù)融資，債務(wù)融資有如下幾種形式銀行貸款融資租賃EPCffi資銀行貸款，優(yōu)勢為利率成本較低，期限長，材料符合要求后放款速度快，無手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用。劣勢為手續(xù)繁瑣，審核時(shí)間長，抵押物要求嚴(yán)格

18、，信用要求高等。融資租賃，優(yōu)勢為負(fù)擔(dān)較輕，可抵扣進(jìn)項(xiàng)稅，期滿后可轉(zhuǎn)讓成為承租人自己的資產(chǎn)。劣勢為資金成本較高，風(fēng)險(xiǎn)因素較多。EPC墊資，優(yōu)勢為風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁，初期無現(xiàn)金壓力等。劣勢為資金不透明，項(xiàng)目質(zhì)量不保證，收益不明確等。8. 債權(quán)和股權(quán)投資分析的異同是什么？答：股權(quán)投資，是企業(yè)購買的其他企業(yè)的股票或以貨幣資金、無形資產(chǎn)和其他實(shí)物資產(chǎn)直接投資于其他單位。長期股權(quán)投資的最終目的是為了獲得較大的經(jīng)濟(jì)利益，這種經(jīng)濟(jì)利益可以通過分得利潤或股利獲取，也可以通過其他方式取得，如被投資單位生產(chǎn)的產(chǎn)品為投資企業(yè)生產(chǎn)所需的原材料，在市場上這種原材料的價(jià)格波動(dòng)較大，且不能保證供應(yīng)。在這種情況下，投資企業(yè)通過所持股份，

19、達(dá)到控制或?qū)Ρ煌顿Y單位施加重大影響，使其生產(chǎn)所需的原材料能夠直接從被投資單位取得，而且價(jià)格比較穩(wěn)定，保證其生產(chǎn)經(jīng)營的順利進(jìn)行。但是，如果被投資單位經(jīng)營狀況不佳，或者進(jìn)行破產(chǎn)活算時(shí)，投資企業(yè)作為股東，也需要承擔(dān)相應(yīng)的投資損失。與長期股權(quán)投資不同，債權(quán)投資也叫債券投資，長期債權(quán)投資是企業(yè)購買的各種一年期以上的債券，包括其他企業(yè)的債券、金融債券和國債等。債權(quán)投資不是為了獲取被投資單位的所有者權(quán)益，債權(quán)投資只能獲取投資單位的債權(quán)，債權(quán)投資自投資之日起即成為債務(wù)單位的債權(quán)人并按約定的利率收取利息，到期收回本金。9. 請(qǐng)分析營業(yè)稅改增值稅后較改革前的影響答：“營改增”的意義主要從兩個(gè)方面體現(xiàn)：一是使服務(wù)業(yè)

20、得到發(fā)展，加大對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的扶持力度，同時(shí)還為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展提供了空間;二是把服務(wù)業(yè)的出口成本也降低了，使得我國勞務(wù)和貨物的國際競爭力得到提高。1避免了重復(fù)征稅，保持了稅收中性增值稅以增值額為征稅依據(jù)，有效避免了同一對(duì)象在多次流轉(zhuǎn)過程中的重復(fù)征稅。因此，營改增后，理順了抵扣鏈條，避免了重復(fù)征稅。因?yàn)樵鲋刀惒捎昧硕惪畹挚壑?，?duì)納稅人征稅時(shí)，納稅人可以扣除買進(jìn)貨物和勞務(wù)時(shí)已支付的增值稅稅款，所以避免了重復(fù)征稅。2解決了征管過程中有些勞務(wù)與貨物難界定的問題“營改增”會(huì)逐漸解決征管過程中有些貨物與勞務(wù)難界定的問題，也會(huì)逐漸解決征管過程中比較復(fù)雜的混合銷售問題和兼營問題。在我國，增值稅由國家稅務(wù)局征管，

21、營業(yè)稅由地方稅務(wù)局征管，因此涉及到混合銷售行為和兼營行為，而實(shí)際上有很多業(yè)務(wù)是不容易區(qū)分的。“營改增”會(huì)逐漸從根本上解決這些問題并且有利于節(jié)省征管成本和提高征管效率。3結(jié)構(gòu)性減少稅負(fù)“營改增”從制度上有效解決了重復(fù)征稅問題，減輕了企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)。“營改增”以后，對(duì)于小規(guī)模納稅人而言，其增值稅征收率僅為3%,所以“營改增”后實(shí)際稅率一1-（1+3%）X3%2.91%。原有的營業(yè)稅實(shí)際稅率要么等于3%、要么高于3%（原營業(yè)稅稅率為3%、5%或5%20%）,也就是說，對(duì)于小規(guī)模納稅人而言，企業(yè)流轉(zhuǎn)稅稅收負(fù)擔(dān)必然會(huì)下降?！盃I改增”以后，對(duì)于一般納稅人而言，是否減稅，對(duì)于有些行業(yè)來說，尚不能完全確定。這取

22、決于該行業(yè)之前的營業(yè)稅稅率、改征增值稅之后的增值稅稅率和可抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅額。10.請(qǐng)簡述1-2種企業(yè)估值方法答：1）相對(duì)估值法（乘數(shù)法）：將企業(yè)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)乘以根據(jù)行業(yè)或參照企業(yè)計(jì)算的估值乘數(shù)，從而獲得估值參考標(biāo)準(zhǔn)，包括市盈率（P/E）、市凈率（P/B）、市現(xiàn)率（EV/EBITDA和市售率（P/S）等多種方法。地產(chǎn)估值中采用的資本化率方法也屆于這種方法。2）折現(xiàn)現(xiàn)金流法：預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流，將之折現(xiàn)至當(dāng)前，加總后獲得估值參考標(biāo)準(zhǔn)。包括折現(xiàn)紅利模型和自由現(xiàn)金流模型。3）成本法：以當(dāng)前重新構(gòu)建目標(biāo)企業(yè)所需要的成本作為估值參考標(biāo)準(zhǔn)。4）活算價(jià)值法：假設(shè)將企業(yè)拆分成可出售的幾個(gè)業(yè)務(wù)或資產(chǎn)包，并分別估

23、算這些業(yè)務(wù)或資產(chǎn)包的變現(xiàn)價(jià)值，加總后作為企業(yè)估值的參考標(biāo)準(zhǔn)。二、崗位技能類試題（問題或案例分析題）（至少10題）（附答案）1.什么是IRR和NPV有何優(yōu)缺點(diǎn)？答：NPV（NetPresentValue）凈現(xiàn)值，是指某一特定投資項(xiàng)目未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值之間的差額。凈現(xiàn)值反映一個(gè)項(xiàng)目按現(xiàn)金流量計(jì)算的凈收益現(xiàn)值，它是個(gè)金額的絕對(duì)值，在比較投資額不同項(xiàng)目時(shí)有很大局限性。說白了這個(gè)方法就是用現(xiàn)金流出減去現(xiàn)金流入，看看到底能凈賺多少錢，它是一個(gè)絕對(duì)數(shù)字，而不是比率。求得的凈現(xiàn)值只要大于零，就說明這個(gè)項(xiàng)目是可行的，應(yīng)該進(jìn)行投資。IRR（Internalrateofreturn）內(nèi)涵報(bào)酬率，是指

24、能夠使得未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值恰好等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或者說是使得投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。與凈現(xiàn)值不同，IRR是一個(gè)比率，它不能夠單獨(dú)使用。要使用IRR方法進(jìn)行投資分析，還必須有本企業(yè)的資本成本才可以，而資本成本是需要計(jì)算的。算出的IRR如果大于本企業(yè)的資本成本，說明投資項(xiàng)目可行，反之,則應(yīng)放棄投資項(xiàng)目。NPV優(yōu)點(diǎn)就是計(jì)算相對(duì)簡便易懂，計(jì)算結(jié)果直觀，容易理解。這個(gè)方法的局限性就在于沒有消除初始投資額不同的差異，也沒有消除投資項(xiàng)目期限的差異。IRR:優(yōu)點(diǎn)跟NPM匕較消除了初始投資額不同和項(xiàng)目投資期限的差異，它可以直觀的反映項(xiàng)目本身的報(bào)酬率到底是多少；缺點(diǎn)就是計(jì)算量比較大，往往需要進(jìn)行

25、多次內(nèi)插的方法來求得IRR。2.請(qǐng)簡述項(xiàng)目IRR（全投IRR）和EquityIRR（白有資金IRR）的區(qū)別答：全部投資內(nèi)部收益率是對(duì)全部資金可望達(dá)到的報(bào)酬率，自有資金內(nèi)部收益率只是全部資金中屆于自有的那部分資金預(yù)期達(dá)到的報(bào)酬率。對(duì)于一個(gè)既定的投資項(xiàng)目來說，其全部投資內(nèi)部收益率完全由項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流所確定，與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，可視為定值，而自有資金內(nèi)部收益率則完全取決于貸款比例和貸款利率。貸款比例越大，貸款利率越低，則自有資金內(nèi)部收益率越高，相應(yīng)地自有資金所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越高；隨著貸款比例的降低，自有資金內(nèi)部收益率也會(huì)降低，但承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也隨之降低。3. 企業(yè)經(jīng)營分析的主要指標(biāo)體系有哪些？答：企業(yè)現(xiàn)行財(cái)務(wù)

26、分析指標(biāo)包括四個(gè)方面的內(nèi)容：償債能力指標(biāo)、營運(yùn)能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)和發(fā)展能力指標(biāo)。償債能力分析指標(biāo)：償債能力是指償還到期債務(wù)的能力，包括短期和長期償債能力。主要指標(biāo)有：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率等。企業(yè)的償債能力取決于兩點(diǎn)：一是企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)速度，變現(xiàn)速度越快，償債能力越強(qiáng)；二是企業(yè)能夠轉(zhuǎn)化為償債資產(chǎn)的數(shù)量，這一數(shù)量越大，說明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。營運(yùn)能力分析指標(biāo)：營運(yùn)能力是指企業(yè)基于外部市場環(huán)境的約束，通過內(nèi)部人力資源和生產(chǎn)資料的優(yōu)化配置組合而對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)所產(chǎn)生作用的大小。分為基本評(píng)價(jià)指標(biāo)和具體評(píng)價(jià)指標(biāo)，主要是應(yīng)收賬款、存貨、流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)。

27、營運(yùn)能力的分析包括人力資源營運(yùn)能力分析和生產(chǎn)資料營運(yùn)能力分析。盈利能力分析指標(biāo)：盈利能力是企業(yè)賺取利潤的能力，主要指標(biāo)有：主營業(yè)務(wù)利潤率、成本費(fèi)用利潤率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等，它通常體現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高低。企業(yè)盈利能力的大小主要取決于企業(yè)實(shí)現(xiàn)的銷售收入和發(fā)生的費(fèi)用與成本這兩個(gè)因素。發(fā)展能力分析指標(biāo)：發(fā)展能力反映企業(yè)未來年度的發(fā)展前景及潛力。主要有銷售增長率、資本積累率、總資產(chǎn)增長率、固定資產(chǎn)成新率等指標(biāo)。一個(gè)企業(yè)的發(fā)展能力概括了該企業(yè)的盈利能力、管理效率和償債能力，是企業(yè)實(shí)力的綜合能力。4. 在計(jì)算內(nèi)部報(bào)酬率時(shí)，如果按預(yù)估的貼現(xiàn)率計(jì)算出的凈現(xiàn)值為正數(shù)，那么請(qǐng)說明預(yù)估貼現(xiàn)率和項(xiàng)目實(shí)際報(bào)酬

28、率的關(guān)系。答：說明預(yù)估的貼現(xiàn)率小于該項(xiàng)目的實(shí)際報(bào)酬率，應(yīng)提高貼現(xiàn)率，再進(jìn)行測算。5. 證券市場組合的期望報(bào)酬率是16%甲投資人以白有資金100萬元和按6%勺無風(fēng)險(xiǎn)利率借入的資金40萬元進(jìn)行證券投資，甲投資人的期望報(bào)酬率是多少？答：總期望報(bào)酬率=QX風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率+（1-QX無風(fēng)險(xiǎn)利率，其中Q的真實(shí)含義是“投資于風(fēng)險(xiǎn)組合M的資金占自有資本的比例”，所以，本題中牛（100+40）/100=，總期望報(bào)酬率=X16符（1）X6眼20%6. 如果企業(yè)速動(dòng)比率很小，說明企業(yè)具有什么問題？答：企業(yè)短期償債風(fēng)險(xiǎn)很大7. 請(qǐng)簡述直接法和間接法推算現(xiàn)金流量表的方法和區(qū)別答：現(xiàn)金流量表的編制分為直接法和間接法

29、？直接法是指：以銷售（營業(yè)）收入的收現(xiàn)數(shù)為起算點(diǎn)，然后將其他收入與費(fèi)用項(xiàng)目的收現(xiàn)數(shù)、付現(xiàn)數(shù)分別列出，以直接反映最終的現(xiàn)金凈流量。？間接法是指：以本年凈利潤為起算點(diǎn)，調(diào)整不涉及現(xiàn)金收付的各種會(huì)計(jì)事項(xiàng)，最后也得出現(xiàn)金凈流量。？下面分別予以說明：？在直接法下將現(xiàn)金流量分為經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量與籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量三部分。其中經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量中的數(shù)據(jù)，可以從會(huì)計(jì)記錄中獲得，也可以在損益表中銷售收入、銷售成本等數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，將權(quán)責(zé)發(fā)生制的收支轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的現(xiàn)金收付制數(shù)額來確定。其轉(zhuǎn)換方法是：？ 銷售收入收現(xiàn)數(shù)=損益表中銷售收入（權(quán)責(zé)發(fā)生制）-賒銷商品的應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)+預(yù)收貨款收入？ 購貨付現(xiàn)數(shù)

30、=損益表中銷售成本（權(quán)責(zé)發(fā)生制）+存貨增加額-賒購存貨的應(yīng)付帳款、應(yīng)付票據(jù)的增加數(shù)+預(yù)付貨款支出-工資付現(xiàn)數(shù)（單獨(dú)列示）？ 其他收入收現(xiàn)數(shù)=其他收入+其他應(yīng)收款減少數(shù)-其他應(yīng)收款增加數(shù)？ 其他費(fèi)用付現(xiàn)數(shù)=其他費(fèi)用（如管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等）-折舊攤銷數(shù)+待攤費(fèi)用增加數(shù)？ 職工工資付現(xiàn)數(shù)。根據(jù)“應(yīng)付工資”、“應(yīng)付福利費(fèi)”、“住房周轉(zhuǎn)金”等科目分析填列。？在間接法下，以損益表最后結(jié)果“本年利潤”為起算點(diǎn)。所謂“凈利潤”，是按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則處理全年收入與費(fèi)用，凡應(yīng)計(jì)入收入或費(fèi)用的內(nèi)容，不論其現(xiàn)金是否收付，都應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益。因此在會(huì)計(jì)處理上設(shè)置了一系列應(yīng)收、應(yīng)付、預(yù)收、預(yù)付、待攤、預(yù)提等科目，來解決“應(yīng)

31、計(jì)”數(shù)與“實(shí)現(xiàn)”數(shù)不一致的問題。間接法的基本原則，就是要將影響利潤形成的會(huì)計(jì)事項(xiàng)由權(quán)責(zé)發(fā)生制還原為現(xiàn)金收付實(shí)現(xiàn)制，并將產(chǎn)生的差額，逐項(xiàng)在“凈利潤”中進(jìn)行調(diào)整。調(diào)整的內(nèi)容可概括為：？ 凡發(fā)生應(yīng)付事項(xiàng)，如應(yīng)付帳款、應(yīng)付票據(jù)、其他應(yīng)付款、預(yù)收帳款、應(yīng)計(jì)折舊等，在會(huì)計(jì)處理時(shí)，都借記了有關(guān)資產(chǎn)或費(fèi)用科目，最終體現(xiàn)為凈利潤減少，但現(xiàn)金并沒有付出。因此，在編制“現(xiàn)金流量表”時(shí)，若本期應(yīng)付款項(xiàng)增加則應(yīng)“調(diào)增”利潤，反之“調(diào)減”利潤。？ 凡發(fā)生應(yīng)收事項(xiàng)，如應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款、預(yù)付帳款等，會(huì)計(jì)處理時(shí)，都貸記收入類科目，轉(zhuǎn)帳以后，表現(xiàn)為利潤增大。但現(xiàn)金并沒有收到。因此，在編制“現(xiàn)金流量表”時(shí)，若本期應(yīng)收

32、款項(xiàng)增加應(yīng)“調(diào)減”利潤，反之“調(diào)增”利潤。？ 凡發(fā)生跨期費(fèi)用的事項(xiàng)，如發(fā)生待攤費(fèi)用時(shí)，則借記“待攤費(fèi)用”科目；貸記“現(xiàn)金”科目。最終表現(xiàn)在損益表上利潤加大，但現(xiàn)金已經(jīng)付出。因此，待攤費(fèi)用增加時(shí)，應(yīng)作為利潤“調(diào)減”項(xiàng)目，反之則“調(diào)增”利潤。當(dāng)發(fā)生預(yù)提費(fèi)用時(shí)，借記有關(guān)費(fèi)用、成本科目，貸記預(yù)提費(fèi)用科目，最終表現(xiàn)為利潤的減少，但現(xiàn)金尚未支付。故應(yīng)“調(diào)增”利潤，反之則“調(diào)減”利潤。？ 存貨調(diào)整。損益表中銷售成本與存貨的關(guān)系是：銷售成本=期初存貨成本+本期購貨成本-期末存貨成本。從關(guān)系式中我們可以看到；如果本期存貨沒有變動(dòng)，說明本期銷售成本等于本期購貨成本；如果期末結(jié)存大于期初結(jié)存，說明購入（付現(xiàn)）數(shù)大于銷售成本數(shù)，可理解為有一部分