營(yíng)運(yùn)資金管理概述

1、第七章第七章 營(yíng)運(yùn)資金管理營(yíng)運(yùn)資金管理主要內(nèi)容w 概述概述w 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理w 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理w 存貨管理存貨管理企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗的主要原因企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗的主要原因 現(xiàn)金不足現(xiàn)金不足：企業(yè)最嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。企業(yè)的流動(dòng)現(xiàn)金不能太緊。：企業(yè)最嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。企業(yè)的流動(dòng)現(xiàn)金不能太緊。一個(gè)小企業(yè)要隨時(shí)能拿一個(gè)小企業(yè)要隨時(shí)能拿100萬(wàn)；一個(gè)中型企業(yè)要隨時(shí)能拿萬(wàn)；一個(gè)中型企業(yè)要隨時(shí)能拿1000萬(wàn)；萬(wàn)；一個(gè)大企業(yè)要隨時(shí)能拿一個(gè)大企業(yè)要隨時(shí)能拿1個(gè)億。個(gè)億。 應(yīng)收賬款過(guò)多應(yīng)收賬款過(guò)多：錢(qián)在客戶那里：錢(qián)在客戶那里 存貨過(guò)多存貨過(guò)多：錢(qián)壓在商品里：錢(qián)壓在商品里 固定資產(chǎn)過(guò)多固定資產(chǎn)過(guò)多：錢(qián)壓在設(shè)備、廠房里：

2、錢(qián)壓在設(shè)備、廠房里 計(jì)提的各種準(zhǔn)備過(guò)低計(jì)提的各種準(zhǔn)備過(guò)低：資產(chǎn)虛估，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備不足：資產(chǎn)虛估，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備不足 短期借款用于長(zhǎng)期用途短期借款用于長(zhǎng)期用途： “短貸長(zhǎng)投短貸長(zhǎng)投”，短期償債風(fēng)險(xiǎn)高企。，短期償債風(fēng)險(xiǎn)高企。 應(yīng)付賬款賬期的不正常延長(zhǎng)應(yīng)付賬款賬期的不正常延長(zhǎng)：資金鏈可能斷裂：資金鏈可能斷裂 長(zhǎng)期借款用于短期用途長(zhǎng)期借款用于短期用途：企業(yè)要承擔(dān)高額的利息負(fù)擔(dān)：企業(yè)要承擔(dān)高額的利息負(fù)擔(dān) 擔(dān)保負(fù)債和未決訴訟擔(dān)保負(fù)債和未決訴訟：企業(yè)殺手：企業(yè)殺手 舉債過(guò)度舉債過(guò)度：資本金不足，長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)高。：資本金不足，長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)高。項(xiàng)目項(xiàng)目東風(fēng)汽車東風(fēng)汽車（母公（母公司）司）成都天興儀成都天興儀表（母表（母公

3、司）公司）江西昌河汽車江西昌河汽車股份股份*ST流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)43.61.37.5長(zhǎng)期資產(chǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn)28.980.969.7總資產(chǎn)總資產(chǎn)72.52.2617.2流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債23.841.32（借款（借款0.78）11.7（4.2）長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債0.0200所有者權(quán)益所有者權(quán)益48.60.955.5負(fù)債與所有者權(quán)益負(fù)債與所有者權(quán)益72.52.2617.2收入（凈利）收入（凈利）51.8（3.3） 2.9（0.02） 12（-5.9）2008年年報(bào)數(shù)據(jù) 單位：億元在一個(gè)企業(yè)中，流動(dòng)資產(chǎn)占其全部資產(chǎn)的比重通常超過(guò)50，投資額大且易于變化。很多企業(yè)倒閉不是因?yàn)橹卮鬀Q策失誤，而是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)出現(xiàn)“

4、小問(wèn)題”，如現(xiàn)金短缺、壞帳激增、存貨積壓等。因此，流動(dòng)資產(chǎn)管理是一項(xiàng)十分重要的 基礎(chǔ)性財(cái)務(wù)管理工作。為實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大，在保證能夠正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的前提下，企業(yè)應(yīng)該盡量減少流動(dòng)資產(chǎn)占用，加速流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)，提高其使用效率。流水不腐流動(dòng)資產(chǎn)管理 如果營(yíng)運(yùn)資金大，意味著企業(yè)總體資產(chǎn)的如果營(yíng)運(yùn)資金大，意味著企業(yè)總體資產(chǎn)的變現(xiàn)能力強(qiáng)，則風(fēng)險(xiǎn)較小，但低風(fēng)險(xiǎn)意味變現(xiàn)能力強(qiáng)，則風(fēng)險(xiǎn)較小，但低風(fēng)險(xiǎn)意味著低報(bào)酬；相反，如果營(yíng)運(yùn)資金小，說(shuō)明著低報(bào)酬；相反，如果營(yíng)運(yùn)資金小，說(shuō)明企業(yè)總體資產(chǎn)的變現(xiàn)能力差，則風(fēng)險(xiǎn)較大，企業(yè)總體資產(chǎn)的變現(xiàn)能力差，則風(fēng)險(xiǎn)較大，但高風(fēng)險(xiǎn)意味著高報(bào)酬。但高風(fēng)險(xiǎn)意味著高報(bào)酬。企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金越大，風(fēng)

5、險(xiǎn)越小，但收益企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金越大，風(fēng)險(xiǎn)越小，但收益率也越低；相反，營(yíng)運(yùn)資金越小，風(fēng)險(xiǎn)越率也越低；相反，營(yíng)運(yùn)資金越小，風(fēng)險(xiǎn)越大，但收益率也越高。企業(yè)需要在風(fēng)險(xiǎn)和大，但收益率也越高。企業(yè)需要在風(fēng)險(xiǎn)和收益率之間進(jìn)行權(quán)衡，從而將營(yíng)運(yùn)資金的收益率之間進(jìn)行權(quán)衡，從而將營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)量控制在一定的范圍之內(nèi)。數(shù)量控制在一定的范圍之內(nèi)。學(xué)習(xí)目的與要求學(xué)習(xí)目的與要求1 1、了解營(yíng)運(yùn)資金的概念、特點(diǎn)、了解營(yíng)運(yùn)資金的概念、特點(diǎn)2 2、熟悉企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)三個(gè)主要項(xiàng)目（現(xiàn)金、應(yīng)收、熟悉企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)三個(gè)主要項(xiàng)目（現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨）的功能與成本計(jì)算賬款和存貨）的功能與成本計(jì)算3 3、掌握、掌握最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量的決

6、策方法、的決策方法、應(yīng)收賬款信應(yīng)收賬款信用政策用政策的確定和的確定和存貨最佳經(jīng)濟(jì)批量存貨最佳經(jīng)濟(jì)批量的確定（重點(diǎn)）的確定（重點(diǎn)）第一節(jié) 概述w 一、營(yíng)運(yùn)資金的概念與特點(diǎn)一、營(yíng)運(yùn)資金的概念與特點(diǎn)w 二、流動(dòng)資產(chǎn)的分類二、流動(dòng)資產(chǎn)的分類w 三、營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo)三、營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo)Department of Accounting第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金營(yíng)運(yùn)資金概述v一、營(yíng)運(yùn)資金概述一、營(yíng)運(yùn)資金概述v1 1、營(yíng)運(yùn)資金概念：、營(yíng)運(yùn)資金概念：又稱營(yíng)運(yùn)資本，是指公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中占用在又稱營(yíng)運(yùn)資本，是指公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。有俠義與廣義之分流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。有俠義與廣義之分v（1 1）廣義

7、的營(yíng)運(yùn)資金是指毛營(yíng)運(yùn)資金，即公司流動(dòng)資產(chǎn)的總額；）廣義的營(yíng)運(yùn)資金是指毛營(yíng)運(yùn)資金，即公司流動(dòng)資產(chǎn)的總額；v（2 2）狹義的營(yíng)運(yùn)資金是指凈營(yíng)運(yùn)資金，即流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債）狹義的營(yíng)運(yùn)資金是指凈營(yíng)運(yùn)資金，即流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債以后的余額。以后的余額。v（3 3）營(yíng)運(yùn)資金管理，包括流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的管理。）營(yíng)運(yùn)資金管理，包括流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的管理。v2 2、營(yíng)運(yùn)資本的特點(diǎn)：、營(yíng)運(yùn)資本的特點(diǎn)：v（1 1）其周轉(zhuǎn)具有短期性的特點(diǎn)；）其周轉(zhuǎn)具有短期性的特點(diǎn)；v（2 2）其實(shí)物形態(tài)比較容易變現(xiàn)；）其實(shí)物形態(tài)比較容易變現(xiàn)；v（3 3）營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)量具有波動(dòng)性；）營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)量具有波動(dòng)性；v（4 4）實(shí)物形態(tài)

8、具有變動(dòng)性；（）實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性；（5 5）資金來(lái)源具有靈活性；）資金來(lái)源具有靈活性；Department of Accountingv 3 3、營(yíng)運(yùn)資金的內(nèi)容、營(yíng)運(yùn)資金的內(nèi)容流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 1、貨幣資金、貨幣資金 1、短期借款、短期借款 2、交易性金融資產(chǎn)、交易性金融資產(chǎn) 2、交易性金融負(fù)債、交易性金融負(fù)債 3、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收票據(jù) 3、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付票據(jù) 4、應(yīng)收賬款、應(yīng)收賬款 4、應(yīng)付賬款、應(yīng)付賬款 5、預(yù)付賬款、預(yù)付賬款 5、預(yù)收賬款、預(yù)收賬款 6、應(yīng)收利息、應(yīng)收利息 6、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付職工薪酬 7、應(yīng)收股利、應(yīng)收股利 7、應(yīng)繳稅金、應(yīng)繳稅金 8、其他應(yīng)收款、其他

9、應(yīng)收款 8、應(yīng)付利息、應(yīng)付利息 9、存貨、存貨 9、應(yīng)付股利、應(yīng)付股利 10、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn) 10、其他應(yīng)付款、其他應(yīng)付款 11、其他流動(dòng)資產(chǎn)、其他流動(dòng)資產(chǎn) 11、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債 12、流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)、流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 12、其他流動(dòng)負(fù)債、其他流動(dòng)負(fù)債 13、流動(dòng)負(fù)債合計(jì)、流動(dòng)負(fù)債合計(jì)三、流動(dòng)資產(chǎn)分類三、流動(dòng)資產(chǎn)分類流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)w 1 1周轉(zhuǎn)期短周轉(zhuǎn)期短。根據(jù)這一特點(diǎn)流動(dòng)資產(chǎn)需求量可通過(guò)。根據(jù)這一特點(diǎn)流動(dòng)資產(chǎn)需求量可通過(guò)商業(yè)信用、發(fā)行短期債券、短期銀行借款解決。商業(yè)信用、發(fā)行短期債券、短期銀行借款解決。w 2 2具有較強(qiáng)

10、的變現(xiàn)性具有較強(qiáng)的變現(xiàn)性。若企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈，。若企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈，可迅速的變賣(mài)流動(dòng)資產(chǎn)，以獲取現(xiàn)金?？裳杆俚淖冑u(mài)流動(dòng)資產(chǎn)，以獲取現(xiàn)金。w 3 3 數(shù)量具有波動(dòng)性數(shù)量具有波動(dòng)性。流動(dòng)資產(chǎn)的需要量會(huì)隨企業(yè)內(nèi)。流動(dòng)資產(chǎn)的需要量會(huì)隨企業(yè)內(nèi)外條件的變化和季節(jié)性生產(chǎn)而時(shí)多時(shí)少。外條件的變化和季節(jié)性生產(chǎn)而時(shí)多時(shí)少。w 4.4.實(shí)物形態(tài)具有易變性且各種形態(tài)可以并存實(shí)物形態(tài)具有易變性且各種形態(tài)可以并存。其占用。其占用形態(tài)經(jīng)常發(fā)生變化，一般是現(xiàn)金形態(tài)經(jīng)常發(fā)生變化，一般是現(xiàn)金原材料原材料在產(chǎn)品在產(chǎn)品產(chǎn)成品產(chǎn)成品應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款現(xiàn)金之間順序變化，因此在流動(dòng)現(xiàn)金之間順序變化，因此在流動(dòng)資產(chǎn)的投入上，必須合理配

11、置資金數(shù)額，以促進(jìn)資金資產(chǎn)的投入上，必須合理配置資金數(shù)額，以促進(jìn)資金周轉(zhuǎn)順利進(jìn)行。周轉(zhuǎn)順利進(jìn)行。v 流動(dòng)負(fù)債的概念和特點(diǎn)流動(dòng)負(fù)債的概念和特點(diǎn)v 1 1、流動(dòng)負(fù)債的含義：、流動(dòng)負(fù)債的含義：是指在一年或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周是指在一年或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)需償還的債務(wù)。期內(nèi)需償還的債務(wù)。v 2、基本內(nèi)容：、基本內(nèi)容：貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、應(yīng)收利息、應(yīng)收股利、其他應(yīng)收款、存收賬款、預(yù)付賬款、應(yīng)收利息、應(yīng)收股利、其他應(yīng)收款、存貨、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)、其他流動(dòng)資產(chǎn)等。貨、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)、其他流動(dòng)資產(chǎn)等。v 3 3、流動(dòng)

12、負(fù)債的特點(diǎn)：、流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn)：v （1 1）籌集速度快）籌集速度快v （2 2）彈性高（靈活性）；）彈性高（靈活性）；v （3 3）資金成本低；（）資金成本低；（4 4）風(fēng)險(xiǎn)大。）風(fēng)險(xiǎn)大。v 公司血壓理論公司血壓理論v 1 1、基本含義基本含義：是指經(jīng)營(yíng)運(yùn)資金與流動(dòng)負(fù)債的比例。公式：是指經(jīng)營(yíng)運(yùn)資金與流動(dòng)負(fù)債的比例。公式： 血壓值（血壓值（H H）= =（流動(dòng)資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)- -流動(dòng)負(fù)債）流動(dòng)負(fù)債）/ /流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債v 2 2、血壓原理、血壓原理 v 3 3、判斷式：判斷式：v （1 1）正常值：）正常值：H=1 H=1 （一定的范圍內(nèi)，根據(jù)實(shí)際確定）（一定的范圍內(nèi)，根據(jù)實(shí)際確定）v （2

13、2）低血壓：）低血壓：H1 H11 （資金剩余，降低資金利用效果）（資金剩余，降低資金利用效果）流流動(dòng)動(dòng)資資產(chǎn)產(chǎn)流流動(dòng)動(dòng)負(fù)負(fù)債債凈營(yíng)運(yùn)資金凈營(yíng)運(yùn)資金流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債HDepartment of Accountingv 營(yíng)運(yùn)資金的管理原則營(yíng)運(yùn)資金的管理原則v （1 1）合理確定需要量的原則：認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，合理）合理確定需要量的原則：認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，合理確定營(yíng)運(yùn)資金需求量；確定營(yíng)運(yùn)資金需求量；v （2 2）節(jié)約使用資金的原則：在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下節(jié)）節(jié)約使用資金的原則：在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下節(jié)約使用營(yíng)運(yùn)資金；約使用營(yíng)運(yùn)資金；v （3 3）加速資金周轉(zhuǎn)的原則：加速營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)

14、，提高資金利）加速資金周轉(zhuǎn)的原則：加速營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用效果；用效果；v （4 4）合理確定比例關(guān)系的原則：合理安排流動(dòng)資金與流動(dòng)負(fù)）合理確定比例關(guān)系的原則：合理安排流動(dòng)資金與流動(dòng)負(fù)債之間的比例關(guān)系，提高公司的短期償債能力；債之間的比例關(guān)系，提高公司的短期償債能力；v （5 5）減少和避免風(fēng)險(xiǎn)的原則：根據(jù)公司性質(zhì)和經(jīng)理人能力確）減少和避免風(fēng)險(xiǎn)的原則：根據(jù)公司性質(zhì)和經(jīng)理人能力確定不同的營(yíng)運(yùn)資金籌資與投資策略，最大限度地減少或避免定不同的營(yíng)運(yùn)資金籌資與投資策略，最大限度地減少或避免營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)。營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)。第二節(jié) 現(xiàn)金管理w 一、現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)與成本一、現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)與成本w 二、現(xiàn)金管

15、理的目的和內(nèi)容二、現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容w 三、最佳現(xiàn)金持有量的確定三、最佳現(xiàn)金持有量的確定Department of Accountingv現(xiàn)金的管理現(xiàn)金的管理v（一）現(xiàn)金管理的目標(biāo)和適用范圍（一）現(xiàn)金管理的目標(biāo)和適用范圍v1 1、現(xiàn)金的概念：、現(xiàn)金的概念：是指在生產(chǎn)過(guò)程中暫時(shí)停留在貨幣形態(tài)的資是指在生產(chǎn)過(guò)程中暫時(shí)停留在貨幣形態(tài)的資金，包括現(xiàn)鈔，銀行存款和其他貨幣資金。金，包括現(xiàn)鈔，銀行存款和其他貨幣資金。v2 2、現(xiàn)金管理的目標(biāo)、現(xiàn)金管理的目標(biāo)v（1 1）減少現(xiàn)金持有量并增加其收益；）減少現(xiàn)金持有量并增加其收益；v（2 2）盡可能地加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)；）盡可能地加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)；v（3 3）減少和避免

16、貨幣損失；）減少和避免貨幣損失；v3 3、現(xiàn)金的適用范圍：、現(xiàn)金的適用范圍：v（1 1）工資及津貼；（）工資及津貼；（2 2）個(gè)人勞動(dòng)報(bào)酬（稿費(fèi)講課費(fèi)等）；）個(gè)人勞動(dòng)報(bào)酬（稿費(fèi)講課費(fèi)等）；v（3 3）個(gè)人性獎(jiǎng)金；（）個(gè)人性獎(jiǎng)金；（4 4）勞保福利性支出；）勞保福利性支出；v（5 5）收購(gòu)單位收購(gòu)農(nóng)副及其他物資；（）收購(gòu)單位收購(gòu)農(nóng)副及其他物資；（6 6）差旅費(fèi)；）差旅費(fèi)；v（7 7）10001000元下零星支出；（元下零星支出；（8 8）確需付現(xiàn)的其他支出；）確需付現(xiàn)的其他支出；現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)與成本現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)與成本w交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)：為保持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序。為保持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序。w (

17、 (與與銷量銷量有關(guān)有關(guān)) ) w預(yù)防動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)：為應(yīng)付緊急情況。為應(yīng)付緊急情況。( (取決于取決于臨時(shí)舉債臨時(shí)舉債 w 能力、資產(chǎn)變現(xiàn)能力、資金需求量能力、資產(chǎn)變現(xiàn)能力、資金需求量w 預(yù)測(cè)的可靠程度、風(fēng)險(xiǎn)承受能力預(yù)測(cè)的可靠程度、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等）等）w投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)：為抓住非常好的投資機(jī)會(huì)，獲取較大為抓住非常好的投資機(jī)會(huì)，獲取較大的利益。的利益。（一）現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)（二）現(xiàn)金持有成本（二）現(xiàn)金持有成本w 管理成本持有現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用持有現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用（固定成本）（固定成本）w 機(jī)會(huì)成本喪失其他投資機(jī)會(huì)可能獲取的喪失其他投資機(jī)會(huì)可能獲取的收益收益= =現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量其他投資收益

18、率其他投資收益率 w 轉(zhuǎn)換成本現(xiàn)金與有價(jià)證券相互轉(zhuǎn)換時(shí)發(fā)現(xiàn)金與有價(jià)證券相互轉(zhuǎn)換時(shí)發(fā)生的交易費(fèi)用生的交易費(fèi)用= =變現(xiàn)次數(shù)變現(xiàn)次數(shù)證券每次轉(zhuǎn)換費(fèi)用證券每次轉(zhuǎn)換費(fèi)用 w 短缺成本現(xiàn)金持有量不足而造成的損失現(xiàn)金持有量不足而造成的損失Department of Accountingv（四）最佳現(xiàn)金持有量（四）最佳現(xiàn)金持有量v1 1、成本分析模式：、成本分析模式：是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測(cè)其成本最低時(shí)是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測(cè)其成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法?，F(xiàn)金持有量的一種方法。v（1 1）只考慮持有成本及短缺成本，而不考慮轉(zhuǎn)換成本；）只考慮持有成本及短缺成本，而不考慮轉(zhuǎn)換成本；v（2 2）機(jī)會(huì)成

19、本）機(jī)會(huì)成本= =現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量有價(jià)證券利率（或報(bào)酬率）；有價(jià)證券利率（或報(bào)酬率）；v（3 3）短缺成本與現(xiàn)金持有量相關(guān)；）短缺成本與現(xiàn)金持有量相關(guān)；v（4 4）總成本）總成本= =機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本+ +短缺成本短缺成本+ +管理費(fèi)用；管理費(fèi)用；v總成本最低者方案最優(yōu)，即為最佳現(xiàn)金持有量，見(jiàn)圖總成本最低者方案最優(yōu)，即為最佳現(xiàn)金持有量，見(jiàn)圖1 1v 例例11 某企業(yè)現(xiàn)有以下四個(gè)現(xiàn)金某企業(yè)現(xiàn)有以下四個(gè)現(xiàn)金 持有方案，資料如下：持有方案，資料如下：機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本短缺成本短缺成本相關(guān)相關(guān)總成本總成本總總成成本本現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量0 最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量項(xiàng)目項(xiàng)目ABCD現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持

20、有量1000010000200002000030000300004000040000機(jī)會(huì)成本率機(jī)會(huì)成本率12%12%12%12%12%12%12%12%短缺成本短缺成本5600560025002500100010000 0現(xiàn)金持有量備用方案表現(xiàn)金持有量備用方案表Department of Accountingv解：解：A A方案總成本方案總成本=10000=1000012%+2000+5600=880012%+2000+5600=8800（元）（元）vB B方案總成本方案總成本=20000=2000012%+2000+2500=690012%+2000+2500=6900（元）（元）vC C方

21、案總成本方案總成本=30000=3000012%+2000+1000=660012%+2000+1000=6600（元）（元）vD D方案總成本方案總成本=40000=4000012%+2000+0=680012%+2000+0=6800（元）（元）v比較各方案總成本，比較各方案總成本，C C方案最低，最佳現(xiàn)金持有量為方案最低，最佳現(xiàn)金持有量為3000030000元。元。v2 2、存貨模式：、存貨模式：又稱鮑莫模式，它是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鮑莫首先提出又稱鮑莫模式，它是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鮑莫首先提出的。由于持有機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本負(fù)相關(guān)，所以總成本呈拋物線型，的。由于持有機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本負(fù)相關(guān)，所以總成

22、本呈拋物線型，其最低點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量，此種方法不考慮其最低點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量，此種方法不考慮短缺成本。短缺成本。v（1 1）確定最大現(xiàn)金持有量的前提假設(shè)：）確定最大現(xiàn)金持有量的前提假設(shè)：v（A A）企業(yè)所需現(xiàn)金可通過(guò)證券變現(xiàn)取得，變現(xiàn)不確定性很?。唬┢髽I(yè)所需現(xiàn)金可通過(guò)證券變現(xiàn)取得，變現(xiàn)不確定性很??；v（B B）預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)；）預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)；v（C C）現(xiàn)金支出過(guò)程比較穩(wěn)定，波動(dòng)很小，余額降至零時(shí)可通過(guò)證）現(xiàn)金支出過(guò)程比較穩(wěn)定，波動(dòng)很小，余額降至零時(shí)可通過(guò)證券變現(xiàn)取得；券變現(xiàn)取得；v（D D）證券的利率或報(bào)酬率以及每次固定交易

23、費(fèi)可以獲悉。）證券的利率或報(bào)酬率以及每次固定交易費(fèi)可以獲悉。l1、存貨模式來(lái)源于存貨的經(jīng)濟(jì)批量模型，利用存貨的、存貨模式來(lái)源于存貨的經(jīng)濟(jì)批量模型，利用存貨的經(jīng)濟(jì)批量模型可以確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量。經(jīng)濟(jì)批量模型可以確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量。l2、存貨模式的基本原理是將企業(yè)的現(xiàn)金持有量與短期、存貨模式的基本原理是將企業(yè)的現(xiàn)金持有量與短期有價(jià)證券聯(lián)系起來(lái)衡量，即將企業(yè)現(xiàn)金的持有成本和有價(jià)證券聯(lián)系起來(lái)衡量，即將企業(yè)現(xiàn)金的持有成本和轉(zhuǎn)換成本進(jìn)行衡量，求得兩者相加總成本最低時(shí)的現(xiàn)轉(zhuǎn)換成本進(jìn)行衡量，求得兩者相加總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量。金持有量。l3、由于在存貨模式下，將企業(yè)的現(xiàn)金持有量和短期有、由于在存貨模式下，將

24、企業(yè)的現(xiàn)金持有量和短期有價(jià)證券聯(lián)系起來(lái)，可以不考慮短缺成本和管理成本，價(jià)證券聯(lián)系起來(lái)，可以不考慮短缺成本和管理成本，因?yàn)樵诔钟鞋F(xiàn)金不足時(shí)，可以出售有價(jià)證券，故不存因?yàn)樵诔钟鞋F(xiàn)金不足時(shí)，可以出售有價(jià)證券，故不存在短缺成本；而管理成本在相關(guān)范圍內(nèi)固定不變，不在短缺成本；而管理成本在相關(guān)范圍內(nèi)固定不變，不是決策變量。是決策變量。Department of Accountingv（2 2）計(jì)算公式：）計(jì)算公式：v 例例22 某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年（某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年（360360天）需要現(xiàn)天）需要現(xiàn)金金200000200000元，先進(jìn)與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次元，先進(jìn)與

25、有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次400400元，有價(jià)證券元，有價(jià)證券的年利率為的年利率為10%10%，計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量及有關(guān)指標(biāo)。，計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量及有關(guān)指標(biāo)。 021/360)/(C/2Y2FCTRYCTFCTRC）（）（交易次數(shù)天間隔期為證券交易次數(shù)，交易式中：轉(zhuǎn)換成本）（持有機(jī)會(huì)成本）總成本（KFTTCKFTQ2/2，代入上式得：即：（天）：）有價(jià)證券交易間隔期（次）有價(jià)證券交易次數(shù)：（元）證券轉(zhuǎn)換成本：（元）持有機(jī)會(huì)成本：（元）最低現(xiàn)金管理成本：（元）（）（）最佳現(xiàn)金持有量：（(725360)(3606540000200000)(520004004000020000042000%10240

26、000)2(34000%1040010000022)(240000%10/4002000002/2)(1CTCTRCTRCTFRYRFTC例，某企業(yè)每月貨幣資金總需要量為例，某企業(yè)每月貨幣資金總需要量為50萬(wàn)元，每萬(wàn)元，每天支出量較為均衡，每次為籌集資金應(yīng)付的相天支出量較為均衡，每次為籌集資金應(yīng)付的相關(guān)成本關(guān)成本60元，貨幣資金月利率元，貨幣資金月利率8 ，則該企，則該企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量為：業(yè)最佳現(xiàn)金持有量為：每月籌集貨幣資金次數(shù)為：每月籌集貨幣資金次數(shù)為：元86603008. 0500000602*Q次次77. 586603500000* QDDepartment of Accounting

27、v3 3、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模式：、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模式：是從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)是從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來(lái)確定最佳現(xiàn)金持有量。速度來(lái)確定最佳現(xiàn)金持有量。v（1 1）計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期：是指企業(yè)從購(gòu)買(mǎi)材料支付現(xiàn)金到銷售商品）計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期：是指企業(yè)從購(gòu)買(mǎi)材料支付現(xiàn)金到銷售商品收回現(xiàn)金的時(shí)間。收回現(xiàn)金的時(shí)間。v現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期= =應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期(T(T1 1)-)-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期(T(T2 2)+)+存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期(T(T3 3) )v（2 2）計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率：是指一年中）計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率：是指一年中 現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)次數(shù)，公式為：現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)次數(shù)，公

28、式為：v（3 3）計(jì)算目標(biāo)現(xiàn)金持有量：）計(jì)算目標(biāo)現(xiàn)金持有量： 目標(biāo)現(xiàn)金持有量目標(biāo)現(xiàn)金持有量= =年現(xiàn)金需求額年現(xiàn)金需求額/ /現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率v 例例33 已知：已知：T T1 1=70=70天，天，T T2 2=30=30天，天，T T3 3=80=80天，年現(xiàn)金需求量為天，年現(xiàn)金需求量為360360萬(wàn)萬(wàn)元，求現(xiàn)金持有量？元，求現(xiàn)金持有量？v解：（解：（1 1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=70-30+80=120=70-30+80=120天；天；v（2 2）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=360(=360(天天)/120)/120（天）（天）=3=3（次）；（次）；v（3 3）目標(biāo)現(xiàn)金持有量）目標(biāo)現(xiàn)

29、金持有量=360=360萬(wàn)元萬(wàn)元/3/3次次=120=120（萬(wàn)元）；（萬(wàn)元）；現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)日歷天數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率360Department of Accountingv現(xiàn)金管理的方法現(xiàn)金管理的方法v1 1、預(yù)算管理：、預(yù)算管理：是指通過(guò)編制現(xiàn)金預(yù)算，以現(xiàn)金預(yù)算指標(biāo)控制日常是指通過(guò)編制現(xiàn)金預(yù)算，以現(xiàn)金預(yù)算指標(biāo)控制日?，F(xiàn)金收支活動(dòng)的管理行為。包括：現(xiàn)金收入指標(biāo)、現(xiàn)金支出指標(biāo)、現(xiàn)金收支活動(dòng)的管理行為。包括：現(xiàn)金收入指標(biāo)、現(xiàn)金支出指標(biāo)、凈現(xiàn)金流量指標(biāo)、現(xiàn)金余缺指標(biāo)等。凈現(xiàn)金流量指標(biāo)、現(xiàn)金余缺指標(biāo)等。v2 2、制度控制：、制度控制：是指利用國(guó)家的有關(guān)法律法規(guī)和企業(yè)自定的規(guī)章制是指利用國(guó)家的有關(guān)法律法規(guī)和企

30、業(yè)自定的規(guī)章制度來(lái)進(jìn)行的現(xiàn)金控制行為。主要包括：度來(lái)進(jìn)行的現(xiàn)金控制行為。主要包括：v（1 1）收入現(xiàn)金的當(dāng)日送存制度；）收入現(xiàn)金的當(dāng)日送存制度；v（2 2）現(xiàn)金的適用范圍制度；）現(xiàn)金的適用范圍制度；v（3 3）庫(kù)存現(xiàn)金限額制度；）庫(kù)存現(xiàn)金限額制度；v（4 4）現(xiàn)金管理的牽制制度；（）現(xiàn)金管理的牽制制度；（5 5）現(xiàn)金的盤(pán)點(diǎn)及處理制度；）現(xiàn)金的盤(pán)點(diǎn)及處理制度；v3 3、收支管理、收支管理v（1 1）采取各種措施加速收款；）采取各種措施加速收款；v（2 2）控制現(xiàn)金支出）控制現(xiàn)金支出v（A A）控制應(yīng)付款規(guī)模，有計(jì)劃歸還；（）控制應(yīng)付款規(guī)模，有計(jì)劃歸還；（B B）使用現(xiàn)金浮存量；）使用現(xiàn)金浮存量；

31、Department of Accountingv現(xiàn)金的日常管理現(xiàn)金的日常管理v1、現(xiàn)金收回管理：、現(xiàn)金收回管理：v（1）公司賬款收回的三個(gè)階段：）公司賬款收回的三個(gè)階段： 客戶開(kāi)出支票；客戶開(kāi)出支票；企業(yè)收到支票；企業(yè)收到支票；銀行清算支票；銀行清算支票；v（2）賬款收回時(shí)間：）賬款收回時(shí)間： 支票郵寄時(shí)間；支票郵寄時(shí)間；支票停留時(shí)間；支票停留時(shí)間；支票結(jié)算時(shí)間；支票結(jié)算時(shí)間；v（3）縮短賬款收回時(shí)間的方法：）縮短賬款收回時(shí)間的方法：v（A）郵政信箱法：又稱鎖箱法，是西方企業(yè)加速現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的）郵政信箱法：又稱鎖箱法，是西方企業(yè)加速現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的一種常用方法。一種常用方法。v 在各主要城市租用專門(mén)郵

32、政信箱并開(kāi)立銀行存款戶；在各主要城市租用專門(mén)郵政信箱并開(kāi)立銀行存款戶；v 授權(quán)當(dāng)?shù)劂y行每日開(kāi)箱，收票立即結(jié)算并匯總部；授權(quán)當(dāng)?shù)劂y行每日開(kāi)箱，收票立即結(jié)算并匯總部；v 優(yōu)點(diǎn)：縮短支票郵寄時(shí)間，免除公司收賬，存款等手續(xù)優(yōu)點(diǎn)：縮短支票郵寄時(shí)間，免除公司收賬，存款等手續(xù);v 缺點(diǎn)缺點(diǎn):成本較高。成本較高。Department of Accountingv（B）銀行業(yè)務(wù)集中法：是一種通過(guò)建立多個(gè)收款中心來(lái)加速現(xiàn)金）銀行業(yè)務(wù)集中法：是一種通過(guò)建立多個(gè)收款中心來(lái)加速現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的方法。流轉(zhuǎn)的方法。v 指定一個(gè)銀行為集中銀行，在各地設(shè)若干收款中心；指定一個(gè)銀行為集中銀行，在各地設(shè)若干收款中心；v 客戶向當(dāng)?shù)厥湛钪?/p>

33、心付款，中心將貨款存入銀行并集中劃轉(zhuǎn)客戶向當(dāng)?shù)厥湛钪行母犊?，中心將貨款存入銀行并集中劃轉(zhuǎn);v 分散收款收益凈額分散收款收益凈額=（分散收款前應(yīng)收帳款余額（分散收款前應(yīng)收帳款余額X1-分散收款后分散收款后應(yīng)收帳款余額應(yīng)收帳款余額X2）企業(yè)綜合資金成本率企業(yè)綜合資金成本率(K)-因增設(shè)收帳中心每年因增設(shè)收帳中心每年增加的費(fèi)用額增加的費(fèi)用額(F)v 例例5 某企業(yè)分散收賬前的應(yīng)收賬款余額為某企業(yè)分散收賬前的應(yīng)收賬款余額為300萬(wàn)元，分散收賬后萬(wàn)元，分散收賬后減少到減少到200萬(wàn)元，如果該企業(yè)的綜合資本成本為萬(wàn)元，如果該企業(yè)的綜合資本成本為10%，因增長(zhǎng)收賬，因增長(zhǎng)收賬中心每年增加的費(fèi)用為中心每年增加

34、的費(fèi)用為8萬(wàn)元，試確定分散收款收益凈額。萬(wàn)元，試確定分散收款收益凈額。v（C）其他方法）其他方法: 除此之外除此之外,企業(yè)還可以采用企業(yè)還可以采用: 電匯電匯; 大額款項(xiàng)專人處理大額款項(xiàng)專人處理; 企業(yè)內(nèi)部往來(lái)多邊結(jié)算企業(yè)內(nèi)部往來(lái)多邊結(jié)算; 集中扎抵集中扎抵; 減少不必要的銀行開(kāi)戶等減少不必要的銀行開(kāi)戶等;萬(wàn)元）解：分散收賬收益凈額(28%10)200300()(21FKXXDepartment of Accountingv2、現(xiàn)金支出管理、現(xiàn)金支出管理v（1）合理利用）合理利用“浮游量浮游量”：現(xiàn)金的浮游量是指企業(yè)賬戶上現(xiàn)：現(xiàn)金的浮游量是指企業(yè)賬戶上現(xiàn)金余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差

35、額。金余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額。v（2）推遲支付應(yīng)付款）推遲支付應(yīng)付款;v（3）采用匯票付款）采用匯票付款;v（4）改進(jìn)工資支付方式）改進(jìn)工資支付方式;v3、閑置現(xiàn)金投資管理、閑置現(xiàn)金投資管理:v（1）現(xiàn)金頭寸：是指企業(yè)籌集的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金，在用于投資）現(xiàn)金頭寸：是指企業(yè)籌集的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金，在用于投資和其他業(yè)務(wù)之前暫時(shí)閑置在賬戶中的資金。和其他業(yè)務(wù)之前暫時(shí)閑置在賬戶中的資金。v（2）現(xiàn)金管理的目的）現(xiàn)金管理的目的: 保證主營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金需求；保證主營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金需求；獲得最大收益獲得最大收益v（3）常用金融工具：）常用金融工具： 國(guó)庫(kù)券；國(guó)庫(kù)券；可轉(zhuǎn)讓大額存單；可轉(zhuǎn)讓大額存單；回收協(xié)議等

36、；回收協(xié)議等； 例：例：某企業(yè)預(yù)計(jì)本年需要現(xiàn)金某企業(yè)預(yù)計(jì)本年需要現(xiàn)金12001200萬(wàn)元，該企業(yè)萬(wàn)元，該企業(yè)有把握投資有價(jià)證券能獲得有把握投資有價(jià)證券能獲得1212的收益率，將有價(jià)證的收益率，將有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的每次固定性交易成本為券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的每次固定性交易成本為312.5312.5元，求元，求最佳現(xiàn)金余額和年總成本。最佳現(xiàn)金余額和年總成本。v解：（解：（1 1）最佳現(xiàn)金余額）最佳現(xiàn)金余額v （元）（元）v（2 2）年總成本）年總成本vTCTC2500002500002 212121200000012000000250000250000312.5312.5v 3000030000（元）（元

37、）250000%125 .312120000002Q第三節(jié)第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理 1、商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、商業(yè)競(jìng)爭(zhēng) 2、銷售和收款的時(shí)間差距、銷售和收款的時(shí)間差距一、應(yīng)收賬款的目標(biāo)一、應(yīng)收賬款的目標(biāo)（一）應(yīng)收賬款產(chǎn)生的原因（一）應(yīng)收賬款產(chǎn)生的原因（二）應(yīng)收賬款的目標(biāo)（二）應(yīng)收賬款的目標(biāo) 在采用信用政策所增加的盈利和由此所付出的代價(jià)之間在采用信用政策所增加的盈利和由此所付出的代價(jià)之間進(jìn)行權(quán)衡，以取得最大的應(yīng)收賬款投資效益。進(jìn)行權(quán)衡，以取得最大的應(yīng)收賬款投資效益。 應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本 =應(yīng)收賬款資金占用額應(yīng)收賬款資金占用額資金成本資金成本 =應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額變動(dòng)成本率

38、變動(dòng)成本率資金成本資金成本 =日銷售額日銷售額平均收現(xiàn)期平均收現(xiàn)期變動(dòng)成本率變動(dòng)成本率資金成本資金成本二、應(yīng)收賬款的成本二、應(yīng)收賬款的成本3、收帳費(fèi)用、收帳費(fèi)用4 4、現(xiàn)金折扣成本、現(xiàn)金折扣成本 1 1、機(jī)會(huì)成本、機(jī)會(huì)成本現(xiàn)金折扣成本現(xiàn)金折扣成本= =銷售額銷售額 享受現(xiàn)金折扣的顧客比例享受現(xiàn)金折扣的顧客比例 現(xiàn)金折扣率現(xiàn)金折扣率2、壞賬成本壞賬成本例：某企業(yè)預(yù)測(cè)年度賒銷額為例：某企業(yè)預(yù)測(cè)年度賒銷額為300000元，應(yīng)元，應(yīng)收入賬款平均周圍天數(shù)為收入賬款平均周圍天數(shù)為60天，變動(dòng)成本率為天，變動(dòng)成本率為60%，資金成本率（證券投資報(bào)酬率），資金成本率（證券投資報(bào)酬率）10%，計(jì)算應(yīng)收入賬款的機(jī)

39、會(huì)成本。計(jì)算應(yīng)收入賬款的機(jī)會(huì)成本。應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款平均余額平均余額=300000360*60 =50000元元維持賒銷業(yè)維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金務(wù)所需資金=50000*60% =30000元元機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本= 30000*10%=3000元元三、信用政策的確定w （一）信用標(biāo)準(zhǔn)（一）信用標(biāo)準(zhǔn)w （二）信用條件（二）信用條件w （三）收賬政策（三）收賬政策（一）信用標(biāo)準(zhǔn)w 1、含義：指顧客獲得企業(yè)的交易信用所、含義：指顧客獲得企業(yè)的交易信用所應(yīng)具備的條件。應(yīng)具備的條件。2、顧客信用標(biāo)準(zhǔn)的評(píng)估w 1）定性：“5C”系統(tǒng)w 品質(zhì)(character)：信譽(yù)w 能力(capacity)：償債能力w 資本

40、(capital)：財(cái)務(wù)實(shí)力w 抵押(collateral)：能用作被抵押的資產(chǎn)w 條件(conditions)：影響付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境2、顧客信用標(biāo)準(zhǔn)的評(píng)估w 2）定量：評(píng)定信用等級(jí)w 由信用評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行（二）信用條件w 1、含義：指企業(yè)向客戶提供賒銷信用時(shí)所提出的付款要求。包括：w 1）信用期限w 2）折扣期限w 3）現(xiàn)金折扣率w 如2/10，N/302、最佳信用條件的確定w 決策方法：決策方法：計(jì)算各方案的凈收益，選擇其計(jì)算各方案的凈收益，選擇其中凈收益最高的方案。中凈收益最高的方案。2、最佳信用條件的確定w 總額分析法總額分析法w 分析步驟：分析步驟：w 1）計(jì)算各方案的銷售收入）計(jì)算

41、各方案的銷售收入w 2）計(jì)算各方案的信用成本前收益）計(jì)算各方案的信用成本前收益w 3)計(jì)算信用成本計(jì)算信用成本w A、機(jī)會(huì)成本、機(jī)會(huì)成本w B、壞賬損失、壞賬損失w C、管理成本、管理成本w 4）計(jì)算各方案的信用成本后收益）計(jì)算各方案的信用成本后收益w 5）選擇最優(yōu)方案）選擇最優(yōu)方案（1）改變信用期間）改變信用期間例，某公司例，某公司2002年預(yù)測(cè)的年度賒銷收入凈年預(yù)測(cè)的年度賒銷收入凈額為額為1800萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為70%，等風(fēng)險(xiǎn)投資的報(bào)酬率為等風(fēng)險(xiǎn)投資的報(bào)酬率為10%，假設(shè)企業(yè)，假設(shè)企業(yè)收帳政策不變，固定成本總額不變。該收帳政策不變，固定成本總額不變。該企業(yè)準(zhǔn)備了三個(gè)信用

42、條件的備選方案：企業(yè)準(zhǔn)備了三個(gè)信用條件的備選方案：A方案方案信用期限為信用期限為20天；天；B方案信用方案信用期限為期限為40天；天；C方案信用期限為方案信用期限為60天。天。各種備選方案估計(jì)的賒銷水平、壞帳百各種備選方案估計(jì)的賒銷水平、壞帳百分比和收帳費(fèi)用等有關(guān)數(shù)據(jù)見(jiàn)下表：分比和收帳費(fèi)用等有關(guān)數(shù)據(jù)見(jiàn)下表：差額分析法w .某公司現(xiàn)在采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，擬將信用期放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款即不給折扣，該公司投資的最低報(bào)酬率為15%。其他有關(guān)資料如下表8所示。 試分析是否應(yīng)延長(zhǎng)信用期。w 1、增加的毛利、增加的毛利=（120 000-100 000）（5-4）=20 000（元

43、）（元）w 2、增加的成本：、增加的成本：w 增加的機(jī)會(huì)成本增加的機(jī)會(huì)成本=（600 000/360 60 80% 15%）- （500 000/360 30 80% 15%）=7000（元）（元）w 增加的收賬費(fèi)用增加的收賬費(fèi)用=4000-3000=1000（元）（元）w 增加的壞賬損失增加的壞賬損失=9000-5000=4000（元）（元）w 3、改變信用期的稅前收益的增加、改變信用期的稅前收益的增加w =20 000-（7000+1000+4000）= 8000（元）（元）w 所以應(yīng)改變信用期所以應(yīng)改變信用期（2）有現(xiàn)金折扣時(shí)的信用條件的確定）有現(xiàn)金折扣時(shí)的信用條件的確定w 還要計(jì)算：還

44、要計(jì)算：w 現(xiàn)金折扣成本現(xiàn)金折扣成本=賒銷額賒銷額現(xiàn)金折扣率現(xiàn)金折扣率享享受現(xiàn)金折扣的顧客比例受現(xiàn)金折扣的顧客比例w 平均收賬期平均收賬期=折扣期限折扣期限享受現(xiàn)金折扣的享受現(xiàn)金折扣的顧客比例顧客比例+信用期限信用期限不享受現(xiàn)金折扣的不享受現(xiàn)金折扣的顧客比例顧客比例例：某企業(yè)預(yù)測(cè)例：某企業(yè)預(yù)測(cè)2009年度的賒銷額年度的賒銷額3600萬(wàn)元，萬(wàn)元，其信用條件是：其信用條件是：n/30，變動(dòng)成本率為，變動(dòng)成本率為60%，資金，資金成本率為成本率為10%，假設(shè)企業(yè)收賬政策不變，固定成，假設(shè)企業(yè)收賬政策不變，固定成本總額不變，該企業(yè)準(zhǔn)備了三個(gè)信用條件的備選方本總額不變，該企業(yè)準(zhǔn)備了三個(gè)信用條件的備選方案

45、：案：A：n/30；B：n/60；C：2/10，1/20，n/60為各方案估計(jì)的賒銷水平、壞賬百分比和收賬費(fèi)用為各方案估計(jì)的賒銷水平、壞賬百分比和收賬費(fèi)用數(shù)據(jù)如下表：數(shù)據(jù)如下表： 方案方案項(xiàng)目項(xiàng)目ABCn/30n/602/10，1/20，n/60年賒銷額年賒銷額壞賬損失率壞賬損失率收賬費(fèi)用收賬費(fèi)用36002%3639603%6039601.5%42年賒銷額年賒銷額減：現(xiàn)金折扣減：現(xiàn)金折扣變動(dòng)成本變動(dòng)成本信用成本前收益信用成本前收益減：信用成本減：信用成本應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本壞賬損失壞賬損失收賬費(fèi)用收賬費(fèi)用小計(jì)小計(jì)信用成本后收益信用成本后收益360002160144018.07236

46、1261314.0396002376158439.6118.860218.41365.6396053.4623761530.5415.8459.442117.241413.3 方案方案項(xiàng)目項(xiàng)目ABCn/30n/602/10，1/20，n/60計(jì)算過(guò)程：計(jì)算過(guò)程：3960*60%*2%+3960*15%*1%=53.4618%10%603036036006 .39%10%6060360396084.15%10%60%)2560%1520%6010(3603960假定客戶均未托欠貨款（三）收賬政策（三）收賬政策收賬政策是指企業(yè)針對(duì)客戶違反信用條件，托收賬政策是指企業(yè)針對(duì)客戶違反信用條件，托欠甚至拒

47、付賬款所采取的收賬策略與措施。欠甚至拒付賬款所采取的收賬策略與措施。收賬政策的確定收賬政策的確定比較增加的收賬費(fèi)用與減少比較增加的收賬費(fèi)用與減少的機(jī)會(huì)成本和壞賬損失。的機(jī)會(huì)成本和壞賬損失。以相關(guān)成本（機(jī)會(huì)成本、收賬費(fèi)用、壞賬損失）以相關(guān)成本（機(jī)會(huì)成本、收賬費(fèi)用、壞賬損失）最低為決策標(biāo)準(zhǔn)最低為決策標(biāo)準(zhǔn)催收策略w 對(duì)過(guò)期較短的顧客，不應(yīng)過(guò)多打擾對(duì)過(guò)期較短的顧客，不應(yīng)過(guò)多打擾w 對(duì)過(guò)期稍長(zhǎng)的顧客，可措辭婉轉(zhuǎn)地寫(xiě)信催欠對(duì)過(guò)期稍長(zhǎng)的顧客，可措辭婉轉(zhuǎn)地寫(xiě)信催欠w 對(duì)過(guò)期較長(zhǎng)的顧客，可頻繁的信件催款或電話對(duì)過(guò)期較長(zhǎng)的顧客，可頻繁的信件催款或電話催詢催詢w 對(duì)過(guò)期很長(zhǎng)的顧客，催款時(shí)措辭嚴(yán)厲，必要時(shí)對(duì)過(guò)期很長(zhǎng)的

48、顧客，催款時(shí)措辭嚴(yán)厲，必要時(shí)提請(qǐng)仲裁或訴訟提請(qǐng)仲裁或訴訟四、應(yīng)收帳款的日常管理四、應(yīng)收帳款的日常管理只要存在商業(yè)信用行為，只要存在商業(yè)信用行為， 壞帳損失的發(fā)生總是不可避免！壞帳損失的發(fā)生總是不可避免！因此因此企業(yè)應(yīng)遵循謹(jǐn)慎性原則，對(duì)壞帳損失的可能性企業(yè)應(yīng)遵循謹(jǐn)慎性原則，對(duì)壞帳損失的可能性預(yù)先進(jìn)行估計(jì)，并建立彌補(bǔ)壞帳損失的準(zhǔn)備制預(yù)先進(jìn)行估計(jì)，并建立彌補(bǔ)壞帳損失的準(zhǔn)備制度，即提取度，即提取 壞帳準(zhǔn)備金壞帳準(zhǔn)備金 應(yīng)收帳款追蹤分析：應(yīng)收帳款追蹤分析： 措 施應(yīng)收帳款帳齡分析：應(yīng)收帳款帳齡分析： 應(yīng)收帳款收現(xiàn)率分析：應(yīng)收帳款收現(xiàn)率分析： 第四節(jié) 存貨管理w 一、存貨管理的目標(biāo)一、存貨管理的目標(biāo)w 二

49、、存貨的功能及其成本二、存貨的功能及其成本w 三、存貨決策三、存貨決策w 四、存貨四、存貨ABC管理管理w 五、存貨資金需要量的確定五、存貨資金需要量的確定 存貨存貨 是企業(yè)一項(xiàng)重要的資產(chǎn)，它是指企業(yè)在生是企業(yè)一項(xiàng)重要的資產(chǎn)，它是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為生產(chǎn)或銷售而儲(chǔ)備的物資，產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為生產(chǎn)或銷售而儲(chǔ)備的物資，包括：商品、材料、燃料、低值易耗品、包括：商品、材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品等。在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品等。一 、存貨管理的目標(biāo)w 1、儲(chǔ)存存貨的原因、儲(chǔ)存存貨的原因:w 1)滿足生產(chǎn)或銷售的經(jīng)營(yíng)需要滿足生產(chǎn)或銷售的經(jīng)營(yíng)需要w 2)出自價(jià)格的考慮出自價(jià)格的考慮w 2、

50、存貨管理的目標(biāo)、存貨管理的目標(biāo)w 提高存貨的使用效率，降低存貨成本提高存貨的使用效率，降低存貨成本二、存貨的功能和成本二、存貨的功能和成本（一）功能（一）功能防止停工待料防止停工待料適應(yīng)市場(chǎng)變化適應(yīng)市場(chǎng)變化降低進(jìn)貨成本降低進(jìn)貨成本維持均衡生產(chǎn)維持均衡生產(chǎn)（二）存貨成本 購(gòu)置成本購(gòu)置成本：主要是指存貨的買(mǎi)價(jià)。其高低主要取決于采：主要是指存貨的買(mǎi)價(jià)。其高低主要取決于采購(gòu)的數(shù)量及單價(jià)。（固定）購(gòu)的數(shù)量及單價(jià)。（固定）w 進(jìn)貨費(fèi)用進(jìn)貨費(fèi)用：是指為組織進(jìn)貨而支出的成本，主要指采購(gòu)：是指為組織進(jìn)貨而支出的成本，主要指采購(gòu)費(fèi)用（費(fèi)用（運(yùn)輸費(fèi)、搬運(yùn)費(fèi)運(yùn)輸費(fèi)、搬運(yùn)費(fèi)、專設(shè)機(jī)構(gòu)的基本開(kāi)支、人員工、專設(shè)機(jī)構(gòu)的基本開(kāi)

51、支、人員工資、資、差旅費(fèi)差旅費(fèi)、辦公費(fèi)，電話費(fèi)等）。（固定、辦公費(fèi)，電話費(fèi)等）。（固定+變動(dòng)）變動(dòng)）w 2、儲(chǔ)存成本：、儲(chǔ)存成本：是指存貨在儲(chǔ)備過(guò)程中發(fā)生的倉(cāng)庫(kù)保管是指存貨在儲(chǔ)備過(guò)程中發(fā)生的倉(cāng)庫(kù)保管費(fèi)、管理人員工資、費(fèi)、管理人員工資、保險(xiǎn)費(fèi)、霉變損失、存貨資金占用保險(xiǎn)費(fèi)、霉變損失、存貨資金占用費(fèi)費(fèi)等。等。 （固定（固定+變動(dòng)）變動(dòng)）w 3、短缺成本、短缺成本：因存貨短缺可能給企業(yè)帶來(lái)的損失。如：因存貨短缺可能給企業(yè)帶來(lái)的損失。如停工損失、銷售額損失。停工損失、銷售額損失。1 1、進(jìn)貨成本、進(jìn)貨成本三、存貨決策w （一）決策項(xiàng)目（一）決策項(xiàng)目w 進(jìn)貨項(xiàng)目的決策；進(jìn)貨項(xiàng)目的決策；w 供貨單位的選擇

52、；供貨單位的選擇；w 進(jìn)貨時(shí)間的決定；進(jìn)貨時(shí)間的決定；w 進(jìn)貨批量的確定。進(jìn)貨批量的確定。（二）最佳采購(gòu)批量的確定 利用存貨經(jīng)濟(jì)批量基本模型確定最佳采購(gòu)批量利用存貨經(jīng)濟(jì)批量基本模型確定最佳采購(gòu)批量tQ該模型設(shè)立的假設(shè)條件：w (1)能及時(shí)補(bǔ)充存貨能及時(shí)補(bǔ)充存貨 w (2)集中到貨集中到貨(非陸續(xù)到貨非陸續(xù)到貨)w (3) 存貨使用較為均衡存貨使用較為均衡 w (4)需求量需求量(D)穩(wěn)定穩(wěn)定,且能預(yù)測(cè)且能預(yù)測(cè)w (5)存貨價(jià)格穩(wěn)定存貨價(jià)格穩(wěn)定w (6)現(xiàn)金充足現(xiàn)金充足w (7)市場(chǎng)供應(yīng)充足市場(chǎng)供應(yīng)充足w 在上述模型中，缺貨成本和購(gòu)置成本成為決策在上述模型中，缺貨成本和購(gòu)置成本成為決策無(wú)關(guān)成本，由于固定成本也是決策無(wú)關(guān)成本，無(wú)關(guān)成本，由于固定成本也是決策無(wú)關(guān)成本，因此決策相關(guān)成本只有因此決策相關(guān)成本只有變動(dòng)進(jìn)貨成本變動(dòng)進(jìn)貨成本和和變動(dòng)儲(chǔ)變動(dòng)儲(chǔ)存成本，即：存成本，即：cKQKQDTC2 當(dāng)二者相等時(shí)，總成本最小，對(duì)應(yīng)的Q為最佳采購(gòu)批量。*QKQDcKQ2TCUQNQDNKDKTCKKDQCC2360 2 2*最佳