國際金融1國際收支

1、一、國際收支一、國際收支（BOP）Balance of Payments(Resident)(Non-resident)l （一）居民與非居民：（一）居民與非居民：l 1 1、居民：、居民：l （1 1）企業(yè)）企業(yè)l （2 2）非營利機構）非營利機構l （3 3）政府）政府l （4 4）一年以上的自然人）一年以上的自然人l 2、永遠的非居民：、永遠的非居民：l 國際機構國際機構（UN,WTO,IMF,IBRD,IDA）1 1、屬于美國居民的機構是：、屬于美國居民的機構是：A.A.在美的外商獨資企業(yè)在美的外商獨資企業(yè) B.B.美國的私人企業(yè)美國的私人企業(yè) C.C.美國駐外使館的外交人員美國駐外使

2、館的外交人員 D.D.在美國工作在美國工作2 2年的中國人年的中國人E.IMFE.IMF駐美機構駐美機構2 2、下列哪些項目應記入、下列哪些項目應記入中國的國際收支：中國的國際收支：A.A.在本國駐外使館工作的在本國駐外使館工作的本國工作人員的工資收入本國工作人員的工資收入 B.B.外商在中國直接投資企業(yè)外商在中國直接投資企業(yè)在第三國投資建廠在第三國投資建廠 C.C.在外國某大學讀書半年的在外國某大學讀書半年的中國留學生獲得的該大學頒中國留學生獲得的該大學頒發(fā)的獎學金發(fā)的獎學金D.D.從美國波音公司進口一架從美國波音公司進口一架波音飛機波音飛機E.E.日本公司購買加拿大小麥日本公司購買加拿大小

3、麥l（二）國際收支統(tǒng)計（二）國際收支統(tǒng)計，非，非收支收支。l（三）（三）flowflow概念，非概念，非存量存量stockstock。l1 1、國際收支、國際收支 l2 2、國際借貸國際借貸 Balance of International IndebtednessBalance of International Indebtedness易貨貿易易貨貿易補償貿易補償貿易二、二、BOP平衡表平衡表Balance of Payments Statementl （一）登記原則（一）登記原則 l （1 1）引起外匯收入）引起外匯收入( (供給供給) )的項目的項目l （2 2）外國在本國資產）外國在本

4、國資產增加增加，本國在外國資產，本國在外國資產減少減少l （1 1）引起外匯支出）引起外匯支出( (需求需求) )的項目的項目l （2 2）外國在本國資產）外國在本國資產減少減少，本國在外國資產，本國在外國資產增加增加（二）（二）BOP平衡表平衡表current accountgoodsl 商品出口商品出口【貸貸】l 商品進口商品進口【借借】servicel 運輸、旅游、通信、建筑、保險、金融、計算運輸、旅游、通信、建筑、保險、金融、計算機、專利使用費、咨詢、廣告、電影、其他機、專利使用費、咨詢、廣告、電影、其他l 運輸收入運輸收入/ /旅游收入旅游收入【貸貸】l 運輸支出運輸支出/ /旅游支

5、出旅游支出【借借】incomel 職工報酬職工報酬 compensation of employeesl 投資收入投資收入 investment incomel 收入增加收入增加【貸貸】l 收入減少收入減少【借借】current transfers/ unilateral transfers /unrequited transfers l 政府：政府：經(jīng)援、軍援經(jīng)援、軍援l 個人：個人：僑匯、捐贈、繼承僑匯、捐贈、繼承l(wèi) 外國向本國轉移外國向本國轉移【貸貸】l 本國向外國轉移本國向外國轉移【借借】capital accountl 資本流入資本流入【貸貸】l 資本流出資本流出【借借】direct

6、 investmentportfolio investmentl 股票股票、債券、債券other investmentl 貿易信貸貿易信貸l 貸款貸款l 貨幣和存款貨幣和存款l 其他資產其他資產reserve accountl （經(jīng)常（經(jīng)常+ +資本）為負資本）為負【貸貸】表明：儲備減少表明：儲備減少l （經(jīng)常（經(jīng)常+ +資本）為正資本）為正【借借】表明：儲備增加表明：儲備增加 net errors and omissions accountl （經(jīng)常（經(jīng)常+ +資本資本+ +儲備）為負儲備）為負【貸貸】l （經(jīng)常（經(jīng)常+ +資本資本+ +儲備）為正儲備）為正【借借】overall balan

7、cel （經(jīng)常（經(jīng)常+ +資本資本+ +錯誤）為正錯誤）為正【順差順差】l （經(jīng)常（經(jīng)常+ +資本資本+ +錯誤）為負錯誤）為負【逆差逆差】 習題習題三、三、BOP的失衡的失衡l 1 1、周期性失衡、周期性失衡 cyclical disequilibriuml 經(jīng)濟周期經(jīng)濟周期【暫時性暫時性 temporary disequilibrium】l 2 2、結構性失衡、結構性失衡 structural disequilibriuml 經(jīng)濟結構經(jīng)濟結構【持久性持久性 secular disequilibrium】l 3 3、貨幣性失衡、貨幣性失衡 monetary disequilibriuml 貨

8、幣貨幣( (對內對內) )價值價值【暫時性暫時性】 l 4 4、收入性失衡、收入性失衡 income disequilibriuml 國民收入國民收入【暫時性暫時性/ /持久性持久性】l 5 5、臨時性失衡、臨時性失衡 accidental disequilibriuml 【暫時性暫時性】（一）（一） BOP失衡的原因失衡的原因（二）（二）BOP失衡的影響失衡的影響l 1、順差、順差Surplusl （1 1）可用資源減少）可用資源減少l （2 2）通貨膨脹）通貨膨脹l （3 3）資金閑置浪費）資金閑置浪費l （4 4）國際義務增多）國際義務增多l(xiāng) （5 5）貿易摩擦增多）貿易摩擦增多l(xiāng) （6

9、 6）貨幣升值貨幣升值l 2、逆差、逆差Deficitl （1 1）外匯流失）外匯流失l （2 2）債務危機）債務危機l （3 3）貨幣貶值貨幣貶值l （4 4）貨幣國際地位下降）貨幣國際地位下降l （5 5）國內經(jīng)濟萎縮）國內經(jīng)濟萎縮l （6 6）失業(yè)增加）失業(yè)增加四、四、BOP的調節(jié)的調節(jié)l（一）（一） BOP 的自動調節(jié)機制的自動調節(jié)機制l 1 1、物價、物價- -現(xiàn)金流動機制現(xiàn)金流動機制（價格價格- -鑄幣機制、休謨機鑄幣機制、休謨機制制）Price Cash-Flow Mechanisml BOP()黃金外流黃金外流MSPXM l BOP() 黃金流入黃金流入MSPXMl BOP()

10、l 2 2、利率機制、利率機制（固定匯率制）（固定匯率制）l BOP()央行賣外幣買本幣央行賣外幣買本幣MSr l BOP() 央行買外幣賣本幣央行買外幣賣本幣MSrl BOP()l 3 3、收入機制、收入機制l BOP()GDPM BOP() GDP MBOP()l 4 4、匯率機制、匯率機制（浮動匯率制）（浮動匯率制）l 逆差逆差本幣貶值本幣貶值順差順差本幣升值本幣升值逆差。逆差。（二）（二） BOP的政策調節(jié)措施的政策調節(jié)措施l 普遍采用普遍采用（） l 貼現(xiàn)政策貼現(xiàn)政策 discount policyl 再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率rediscount ratel A.A.提高再貼現(xiàn)率提高再貼現(xiàn)率

11、：（緊）：（緊） l逆差逆差時應用時應用l B.B.降低再貼現(xiàn)率：降低再貼現(xiàn)率： （松）（松）l順差順差時應用時應用l 存款準備金政策存款準備金政策 rate of reserve requirement l A.A.提高存款準備金率：提高存款準備金率： （緊）（緊） l逆差逆差時應用時應用l B.B.降低存款準備金率：降低存款準備金率： （松）（松） l順差順差時應用時應用l 公開市場業(yè)務公開市場業(yè)務 open market operation policyl A.A.出售政府債券出售政府債券：（緊）：（緊） l逆差逆差時應用時應用l B.B.收購政府債券：收購政府債券： （松）（松）l順差

12、順差時應用時應用l政策目標：政策目標：l同同時實現(xiàn)內時實現(xiàn)內部平衡部平衡Internal Balance（充分充分就業(yè)和物價穩(wěn)定就業(yè)和物價穩(wěn)定）和外部平衡）和外部平衡External Balance（BOP平衡平衡）是最高目）是最高目標標。l米德沖突米德沖突 Meade Conflict：l單單一政策無法同一政策無法同時實現(xiàn)內時實現(xiàn)內外平衡，外平衡，會導會導致致兩種兩種平衡之平衡之間發(fā)間發(fā)生沖突。生沖突。l蒙代爾分配原則蒙代爾分配原則Mundell Assignment Rule：l分配分配給財給財政政策以政政策以穩(wěn)穩(wěn)定定內內部平衡的任部平衡的任務務，分配分配給貨幣給貨幣政策政策穩(wěn)穩(wěn)定外部平衡

13、的任定外部平衡的任務務。區(qū)區(qū): :區(qū)：區(qū)：逆差與通脹逆差與通脹區(qū)：區(qū)：順差與失業(yè)順差與失業(yè)區(qū)：區(qū)：l（1 1）l升值升值revaluation revaluation ：l順差順差時應用時應用l貶值貶值devaluation devaluation ：l逆差逆差時應用時應用l l 匯率水平：高估、低估匯率水平：高估、低估l 匯率種類：復匯率制匯率種類：復匯率制l l A.A.出口出口l 出口信貸出口信貸 export creditl 出口補貼出口補貼 export subsidesl 出口退稅出口退稅 export rebatesl B.B.進口進口l 進口配額制口配額制 Import Quo

14、tas Systeml 進口許可證進口許可證 Import Licence Systeml 進口押金制進口押金制 Advanced Depositl （1 1）拋匯拋匯：l 逆差逆差時應用時應用l （2 2）買匯買匯：l 順差順差時應用時應用l（直接手段）（直接手段）l（1 1）市場貸款）市場貸款l（2 2）IMF貸款貸款l（3 3）政府貸款）政府貸款l 1 1、人物：、人物：l 馬歇爾馬歇爾 Marshall（英）英）l 2 2、內容：、內容：l 貿易收支貿易收支B=X-M=PXQX-PMQMl 出口需求價格彈性出口需求價格彈性DXl =dQX/dPX PX/QX l =(QX2-QX1)/

15、(PX2-PX1) (PX1+PX2)/(QX1+QX2)l 進口需求價格彈性進口需求價格彈性DMl =dQM/dPMPM/QMl =(QM2-QM1)/(PM2-PM1) (PM1+PM2)/(QM1+QM2)四、四、BOP理論理論3 3、結論：、結論：l |DX+DM | 1：l 貨幣貶值可以改善貿易收支貨幣貶值可以改善貿易收支。l （馬歇爾（馬歇爾-勒納條件勒納條件Marshall-Lerner Condition）l |DX+DM | =1：l 貨幣貶值對貿易收支無用。貨幣貶值對貿易收支無用。l |DX+DM | A：順差：順差l GDPD：順差順差（貨幣過度需求貨幣過度需求）l MD

16、D：逆差逆差（貨幣存量過度供給貨幣存量過度供給）l BOPBOP是一種貨幣現(xiàn)象，貨幣政策是調節(jié)是一種貨幣現(xiàn)象，貨幣政策是調節(jié)BOPBOP的主的主要工具。要工具。l 4 4、評價：、評價：l （1 1）考慮了資本項目。）考慮了資本項目。l （2 2）是是IMFIMF貸款的理論依據(jù)。貸款的理論依據(jù)。l 1 1、政策目標：、政策目標：l 同同時實現(xiàn)內時實現(xiàn)內部平衡部平衡Internal Balance（充分就業(yè)充分就業(yè)和物價穩(wěn)定和物價穩(wěn)定）和外部平衡）和外部平衡External Balance（BOP平衡平衡）是最高目）是最高目標標。l 2 2、丁伯根法則丁伯根法則 Tinbergens Rule：

17、l 為實現(xiàn)為實現(xiàn)N N個經(jīng)濟個經(jīng)濟目目標標，要使用，要使用N N種種政策工具。政策工具。（支出變更政策、支出轉換政策、直接管制支出變更政策、支出轉換政策、直接管制）l 3 3、米德沖突、米德沖突 Meade Conflict：l 單單一政策無法同一政策無法同時實現(xiàn)內時實現(xiàn)內外平衡，外平衡，會導會導致致兩種兩種平衡之平衡之間發(fā)間發(fā)生沖突。生沖突。l 4 4、蒙代爾分配原則、蒙代爾分配原則Mundell Assignment Rule：l 分配分配給財給財政政策以政政策以穩(wěn)穩(wěn)定定內內部平衡的任部平衡的任務務，分配，分配給給貨幣貨幣政策政策穩(wěn)穩(wěn)定外部平衡的任定外部平衡的任務務。區(qū)區(qū): :區(qū)：區(qū)：逆差

18、與通脹逆差與通脹區(qū)：區(qū)：順差與失業(yè)順差與失業(yè)區(qū)：區(qū)：財政貨幣政策配合表財政貨幣政策配合表 國際收支國際收支BOPBOP 國內經(jīng)濟國內經(jīng)濟GDPGDP高失業(yè)高失業(yè)（經(jīng)濟衰退）（經(jīng)濟衰退）高通脹高通脹（經(jīng)濟過熱）（經(jīng)濟過熱） 順差順差 逆差逆差 【松松】【松松】【松松】【松松】【緊緊】【緊緊】【緊緊】【緊緊】我國的我國的BOPBOP （單位：億美元）（單位：億美元）20072007200820082009200920102010201120112012201220132013一、經(jīng)常項目一、經(jīng)常項目3718426129713054201721541828貨物貨物服務服務收益收益經(jīng)常轉移經(jīng)常轉移31

19、54-792573873607-1183144582495-2944333372542-2213044292435-552-1192533216-897-199343599-1245-438-87二、資本項目二、資本項目735190144820602211-3183262三、儲備三、儲備-4617-4190-3984-4717-3878-966-4314四、錯誤與遺四、錯誤與遺漏漏164-261-435-597-350-871-776l 1.平衡表中貸方記錄的內容有平衡表中貸方記錄的內容有( AD )l A.資產的減少和負債的增加資產的減少和負債的增加 l B.本國商品服務進口支出本國商品服務

20、進口支出 l C.資產的增加和負債的減少資產的增加和負債的減少 l D.本國商品服務出口收入本國商品服務出口收入 l 2.利息和股利收支屬于平衡表的利息和股利收支屬于平衡表的( B )l A.服務賬戶服務賬戶 B.經(jīng)常賬戶經(jīng)常賬戶 l C.經(jīng)常轉移賬戶經(jīng)常轉移賬戶 D.證券投資賬戶證券投資賬戶l 3.一國貨幣貶值會引起一國貨幣貶值會引起( ABC )l A.存在進口依賴時物價上漲存在進口依賴時物價上漲 l B.增加以升值外幣計值的本幣外債負擔增加以升值外幣計值的本幣外債負擔 l C.在一段時間內可有效緩解外匯短缺在一段時間內可有效緩解外匯短缺 l D.刺激進口，抑制出口刺激進口，抑制出口 l

21、4.當當BOP收入數(shù)字大于支出數(shù)字時，差額列入收入數(shù)字大于支出數(shù)字時，差額列入( B )使使BOP平衡表人為平衡。平衡表人為平衡。l A.錯誤和遺漏貸方錯誤和遺漏貸方 B.錯誤和遺漏借方錯誤和遺漏借方 l C.儲備貸方儲備貸方 D.儲備借方儲備借方l 5. 一國調節(jié)國際收支的政策措施包括一國調節(jié)國際收支的政策措施包括( ABCDE ) l A.外匯緩沖政策外匯緩沖政策 B.財政政策財政政策 l C.貨幣政策貨幣政策 D.匯率政策匯率政策 E.直接管制直接管制l 6.以減少財政支出、提高稅率、再貼現(xiàn)率和法定存款準備金率等方法以減少財政支出、提高稅率、再貼現(xiàn)率和法定存款準備金率等方法來對國際收支赤

22、字進行調整的政策是來對國際收支赤字進行調整的政策是( C )l A.外匯緩沖政策外匯緩沖政策 B.直接管制直接管制 l C.支出變更政策支出變更政策 D.支出轉換政策支出轉換政策l 7.當一國經(jīng)濟出現(xiàn)膨脹和順差時，為了內外經(jīng)濟的平衡，根據(jù)財政貨當一國經(jīng)濟出現(xiàn)膨脹和順差時，為了內外經(jīng)濟的平衡，根據(jù)財政貨幣政策的配合理論，應采取的措施是幣政策的配合理論，應采取的措施是( D )l A.膨脹性的財政政策和膨脹性的貨幣政策膨脹性的財政政策和膨脹性的貨幣政策 l B.緊縮性的財政政策和緊縮性的貨幣政策緊縮性的財政政策和緊縮性的貨幣政策l C.膨脹性的財政政策和緊縮性的貨幣政策膨脹性的財政政策和緊縮性的貨

23、幣政策 l D.緊縮性的財政政策和膨脹性的貨幣政策緊縮性的財政政策和膨脹性的貨幣政策l 8.以下不是對進口付匯的管制措施的是以下不是對進口付匯的管制措施的是( A )l A.結匯制結匯制 B.預交存款制預交存款制 l C.售匯制售匯制 D.進口許可證進口許可證l 9.當國際收支出現(xiàn)順差時的政策調節(jié)措施是當國際收支出現(xiàn)順差時的政策調節(jié)措施是( BDE )l A.出售政府債券出售政府債券 B.降低再貼現(xiàn)率降低再貼現(xiàn)率 l C.本幣升值本幣升值 D. 本幣貶值本幣貶值 l E.增加政府支出增加政府支出 F.增加稅收增加稅收l10.國際收支順差會引起一國國際收支順差會引起一國( AB )lA.物價上漲

24、物價上漲 B.貨幣升值貨幣升值lC.物價下跌物價下跌 D.貨幣貶值貨幣貶值l11.應登記借方的主要經(jīng)濟活動包括應登記借方的主要經(jīng)濟活動包括( ABCEF )lA.商品進口商品進口 B.旅游支出旅游支出 lC.向外國提供援助向外國提供援助 D.從外國取得投資收入從外國取得投資收入 lE.增加外匯儲備增加外匯儲備 F.對外直接投資對外直接投資l12.一般而言，由一般而言，由( D )引起的引起的BOP失衡是長期且持久的。失衡是長期且持久的。lA.經(jīng)濟周期更迭經(jīng)濟周期更迭 B.貨幣價值變動貨幣價值變動lC.預期目標改變預期目標改變 D.經(jīng)濟結構滯后經(jīng)濟結構滯后l13.國內吸收是指國內居民總支出，由國

25、內吸收是指國內居民總支出，由( )構成構成lA.國際收支國際收支 B.政府支出政府支出 C.私人消費私人消費 lD.私人投資私人投資 E.儲蓄儲蓄 F.凈出口凈出口l14.馬歇爾馬歇爾-勒納條件中的兩個彈性是勒納條件中的兩個彈性是( )lA.出口供給彈性出口供給彈性 B.出口需求彈性出口需求彈性 lC.進口供給彈性進口供給彈性 D.進口需求彈性進口需求彈性 E.收入彈性收入彈性l15.以國民收入方程式為基礎來分析以國民收入方程式為基礎來分析BOP的方法稱的方法稱( )lA.彈性分析法彈性分析法 B.吸收分析法吸收分析法lC.貨幣分析法貨幣分析法 D.結構分析法結構分析法經(jīng)常賬戶凈額經(jīng)常賬戶凈額

26、 -3389.2資本賬戶凈額資本賬戶凈額 3693.2凈差錯與遺漏凈差錯與遺漏 ？儲備儲備87.2根據(jù)美國根據(jù)美國1999年國際收支平衡表年國際收支平衡表回答以下問題（單位：億美元）回答以下問題（單位：億美元）1、凈差錯與遺漏的金額是（、凈差錯與遺漏的金額是（ ）2、總差額的金額是（、總差額的金額是（ ）。）。3、該年、該年BOP差額如為逆差，則儲備項目（差額如為逆差，則儲備項目（ BC ）A.總金額增加了總金額增加了B.總金額減少了總金額減少了C.在在BOP平衡表中以正號標示平衡表中以正號標示D.在在BOP平衡表中以負號標示平衡表中以負號標示4、其他條件不變，按當年美國的、其他條件不變，按當

27、年美國的BOP具體情況（具體情況（ AD ）A.美元將貶值美元將貶值B.美元將升值美元將升值C.美國國內物價將上漲美國國內物價將上漲D.美國國內物價將下跌美國國內物價將下跌-391.2-87.2l （1）中國企業(yè)出口）中國企業(yè)出口100萬的商品，將款項存入萬的商品，將款項存入在美國的銀行帳戶。在美國的銀行帳戶。l （2）中國政府向非洲某國贈送價值）中國政府向非洲某國贈送價值50萬的小麥萬的小麥一批。一批。l （3）中國企業(yè)出口）中國企業(yè)出口100萬商品，萬商品，3個月后收款。個月后收款。l （4）中國石油進口商租用希臘經(jīng)營的油輪，支付）中國石油進口商租用希臘經(jīng)營的油輪，支付40萬，用支票支取在

28、瑞士銀行的存款節(jié)余。萬，用支票支取在瑞士銀行的存款節(jié)余。l （5）中國居民投資美元證券基金，獲紅利）中國居民投資美元證券基金，獲紅利25萬，萬，存入紐約銀行。存入紐約銀行。l （6）中國企業(yè)買進日本某公司）中國企業(yè)買進日本某公司11%的普通股，價的普通股，價值值100萬萬 。l （7）美國居民在中國買進）美國居民在中國買進20萬國債，中國將收萬國債，中國將收入存入美國銀行。入存入美國銀行。l （8）中國游客到美國旅游花費）中國游客到美國旅游花費10萬，用在美國萬，用在美國的中國銀行存款支付。的中國銀行存款支付。l （9）中國企業(yè)進口價值）中國企業(yè)進口價值50萬的照相機。萬的照相機。l （10）

29、外商以價值）外商以價值1000萬的機器設備投入中國，萬的機器設備投入中國，興辦合資企業(yè)。興辦合資企業(yè)。l （11）中國動用外匯儲備）中國動用外匯儲備40萬向外國提供無償萬向外國提供無償經(jīng)濟援助，另提供經(jīng)濟援助，另提供60萬的藥品援助。萬的藥品援助。l （12）中國企業(yè)在海外投資所得利潤）中國企業(yè)在海外投資所得利潤150萬。其萬。其中中75萬用于當?shù)氐脑偻顿Y，萬用于當?shù)氐脑偻顿Y，50萬購買當?shù)厣倘f購買當?shù)厣唐愤\回國內，品運回國內，25萬調回國內結售給政府以換取萬調回國內結售給政府以換取本國貨幣。本國貨幣。l （1 1）已知某國）已知某國l 經(jīng)常項目：經(jīng)常項目： + 2971723 + 29717

30、23 l 資本項目：資本項目： + 2295851 + 2295851 l 儲備項目：儲備項目： 3572362 3572362 l 求：該國的錯誤與遺漏、總差額？求：該國的錯誤與遺漏、總差額？n錯誤與遺漏錯誤與遺漏= （2971723+2295851 3572362 ）= 1695212n總差額總差額= （2971723+2295851 1695212）=3572362【順差順差】l （2）根據(jù)某國一年數(shù)據(jù)回答問題（單位：億）根據(jù)某國一年數(shù)據(jù)回答問題（單位：億）l 貨物出口：貨物出口：106；貨物進口：；貨物進口：119；服務貸方：；服務貸方：34；服務借方：服務借方：28；資本貸方：；資本貸方：6；資本借方：；資本借方：29；經(jīng)；經(jīng)常轉移貸方：常轉移貸方：3；儲備：；儲備：25。l 計算經(jīng)常項目凈額、資本項目凈額、錯誤與遺計算經(jīng)常項目凈額、資本項目凈額、錯誤與遺漏、總差額。漏、總差額。l 該國存在順差還是逆差？如何理解國際收支平該國存在順差還是逆差？如何理解國際收支平衡表中反映的國際收支失衡？衡表中反映的國際收支失衡？經(jīng)常項目凈額經(jīng)常項目凈額=106-119+34-28+3= - 4資本項目凈額資本項目凈額=6 - 29= - 23錯誤與遺漏錯誤與遺漏= -（- 4 - 23+25）=2總差額總差額=- 4 - 23+2= - 25【逆差逆差