證券市場基礎(chǔ)知識方案課件

1、第一章第一章 證券市場概述證券市場概述第二章第二章 股票股票第三章第三章 債券債券第四章第四章 證券投資基金證券投資基金第五章第五章 金融衍生工具金融衍生工具第六章第六章 證券市場運行證券市場運行第七章第七章 證券中介機構(gòu)證券中介機構(gòu)中國證券業(yè)從業(yè)人員資格考試科目中國證券業(yè)從業(yè)人員資格考試科目證券市場基礎(chǔ)知識證券市場基礎(chǔ)知識吉林財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院吉林財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 趙炳盛趙炳盛第八章第八章 證券市場法律制度與監(jiān)督管理證券市場法律制度與監(jiān)督管理證券從業(yè)資格考試復(fù)習(xí)方法證券從業(yè)資格考試復(fù)習(xí)方法理解全書理解全書重點記憶重點記憶多做習(xí)題多做習(xí)題考試內(nèi)容覆蓋面廣，幾乎不可能完全依靠考試內(nèi)容覆蓋面廣，幾乎

2、不可能完全依靠“背背”來解決來解決考試題型為客觀題：單選、多選和判斷，不需要完全記憶考試題型為客觀題：單選、多選和判斷，不需要完全記憶特別重要的內(nèi)容特別重要的內(nèi)容幾乎無法依靠理解來做題的內(nèi)容幾乎無法依靠理解來做題的內(nèi)容建議做歷年的真題建議做歷年的真題不建議找所謂專家押題或自己押題不建議找所謂專家押題或自己押題第一步：第一步：第二步：第二步：第三步：第三步： 我的工作不是來劃書，也不是來講題，而是幫助你們理解，幫我的工作不是來劃書，也不是來講題，而是幫助你們理解，幫助你們把一些不好記的東西更好記，就是幫你們把書讀薄。助你們把一些不好記的東西更好記，就是幫你們把書讀薄。1.1.確認(rèn)考試時間，不要記

3、錯日期犯低級錯誤確認(rèn)考試時間，不要記錯日期犯低級錯誤2.2.考試前有看考場的時間，盡量提前看考場，沒時間去也要在考試當(dāng)前盡考試前有看考場的時間，盡量提前看考場，沒時間去也要在考試當(dāng)前盡 量提前到考場。特別是現(xiàn)在還有現(xiàn)場照相之類的事情在考試之前做。量提前到考場。特別是現(xiàn)在還有現(xiàn)場照相之類的事情在考試之前做。3.3.考試時候采用機考，點擊按鍵的時候注意看好是什么鍵，別上來就提交考試時候采用機考，點擊按鍵的時候注意看好是什么鍵，別上來就提交 交上去就要不來卷子了交上去就要不來卷子了4.4.做題時先做會，不會的留在后面在做，平均做題時先做會，不會的留在后面在做，平均4545至至5050秒鐘一個題，如果

4、某秒鐘一個題，如果某 些提耽誤時間太多，其它會的題沒有作答就得不償失了些提耽誤時間太多，其它會的題沒有作答就得不償失了5.5.計算題盡量留到后面做，因為它占用時間較多，而對我們來說還比較難計算題盡量留到后面做，因為它占用時間較多，而對我們來說還比較難 且計算題一般都是單選，且計算題一般都是單選，0.50.5分一個，實在不行可以放棄分一個，實在不行可以放棄6.6.不要抓住一個題死扣，不要抓住一個題死扣，6060分和分和9999分是同樣效果的，允許你錯或不答相當(dāng)分是同樣效果的，允許你錯或不答相當(dāng) 數(shù)量的題。有選擇的留出數(shù)量的題。有選擇的留出1010幾道題（其內(nèi)容是較難理解和較難背要花很幾道題（其內(nèi)

5、容是較難理解和較難背要花很 長時間）不做也是一種很好的戰(zhàn)略長時間）不做也是一種很好的戰(zhàn)略7.7.不要想著作弊，除了監(jiān)考人員，考場一個教室里就有一圈攝像頭，幾乎不要想著作弊，除了監(jiān)考人員，考場一個教室里就有一圈攝像頭，幾乎 沒可能作弊的，而且后果也非常嚴(yán)重沒可能作弊的，而且后果也非常嚴(yán)重證券從業(yè)資格考試復(fù)習(xí)方法證券從業(yè)資格考試復(fù)習(xí)方法1.1.復(fù)習(xí)時書上會有例如，比如字樣的內(nèi)容盡量記一下，屬于活學(xué)活用的題，考試復(fù)習(xí)時書上會有例如，比如字樣的內(nèi)容盡量記一下，屬于活學(xué)活用的題，考試 比較愿意出這樣的內(nèi)容比較愿意出這樣的內(nèi)容2.2.復(fù)習(xí)時候很多難以記憶的內(nèi)容（主要是條比較多的，例如法規(guī)部分）可以通過復(fù)習(xí)

6、時候很多難以記憶的內(nèi)容（主要是條比較多的，例如法規(guī)部分）可以通過 具體的試題來記憶，背題比直接被法規(guī)容易具體的試題來記憶，背題比直接被法規(guī)容易3.3.練習(xí)題不要找所謂的專家押題，什么考試研究組之類的不是出題人，書店有出練習(xí)題不要找所謂的專家押題，什么考試研究組之類的不是出題人，書店有出 售歷年真題，這些都是題庫里的題，你很有可能也會隨機到售歷年真題，這些都是題庫里的題，你很有可能也會隨機到4.4.復(fù)習(xí)時候?qū)?shù)字要敏感，諸如幾個月，百分之多少的規(guī)定一定要記住，這個靠復(fù)習(xí)時候?qū)?shù)字要敏感，諸如幾個月，百分之多少的規(guī)定一定要記住，這個靠 理解沒有用理解沒有用5.5.做題時有些沒有背到或忘記，本著以下

7、幾個原則作出選擇做題時有些沒有背到或忘記，本著以下幾個原則作出選擇 a.a.公平原則公平原則 所有制定出的法規(guī)、產(chǎn)品和業(yè)務(wù)等都要本著對買賣雙方公平的原則，不能讓所有制定出的法規(guī)、產(chǎn)品和業(yè)務(wù)等都要本著對買賣雙方公平的原則，不能讓 一方利益受損，如果出現(xiàn)明顯對某一方不公平的表述肯定是不對的。一方利益受損，如果出現(xiàn)明顯對某一方不公平的表述肯定是不對的。 b.b.弱者保護原則弱者保護原則 保護弱勢群體是各個方面都體現(xiàn)出來的，個人理財也是如此，特別是對低風(fēng)保護弱勢群體是各個方面都體現(xiàn)出來的，個人理財也是如此，特別是對低風(fēng) 險承受能力的社會公眾。如果有明顯讓弱勢群體吃虧的選項肯定是不對的。險承受能力的社會

8、公眾。如果有明顯讓弱勢群體吃虧的選項肯定是不對的。 c.c.近似選項原則近似選項原則 如果四個選項中有兩個明顯非常接近，那么正確答案很可能就是二者之一如果四個選項中有兩個明顯非常接近，那么正確答案很可能就是二者之一 d.d.相反選項原則相反選項原則 如果四個選項之中有兩個選項表示意思截然相反，那么正確答案一定就是二如果四個選項之中有兩個選項表示意思截然相反，那么正確答案一定就是二 者之一者之一證券從業(yè)資格考試復(fù)習(xí)方法證券從業(yè)資格考試復(fù)習(xí)方法整體框架整體框架證券市證券市場概述場概述什么是證券什么是證券證券市場參與者證券市場參與者股票股票債券債券證券投資基金證券投資基金股票的特征與種類股票的特征與

9、種類股票的價值與價格股票的價值與價格普通股與優(yōu)先股普通股與優(yōu)先股我國的股票類型我國的股票類型債券的特征與種類債券的特征與種類各種類型債券各種類型債券證券投資基金當(dāng)事人證券投資基金當(dāng)事人費用與資產(chǎn)評估費用與資產(chǎn)評估收入、風(fēng)險與信息披露收入、風(fēng)險與信息披露金融衍生工具金融衍生工具金融遠(yuǎn)期、期貨與互換金融遠(yuǎn)期、期貨與互換金融期權(quán)金融期權(quán)其它衍生工具其它衍生工具證券中介機構(gòu)證券中介機構(gòu)證券市場運行證券市場運行證券市場監(jiān)管證券市場監(jiān)管證券市場概述證券市場概述證證券券有價有價證券證券資本證券資本證券證券是指各類記載并代表一定證券是指各類記載并代表一定權(quán)利權(quán)利的的法律憑證法律憑證。證明或設(shè)定權(quán)利的書面憑證證

10、明或設(shè)定權(quán)利的書面憑證以書面形式或規(guī)定的其它形式以書面形式或規(guī)定的其它形式有價證券有價證券是指標(biāo)有票面金額，用于證明持有人或該證券指定的特定主體對是指標(biāo)有票面金額，用于證明持有人或該證券指定的特定主體對特定財產(chǎn)擁有所有權(quán)或債券的憑證。特定財產(chǎn)擁有所有權(quán)或債券的憑證。商品證券（提貨單）商品證券（提貨單）貨幣證券（本票匯票）貨幣證券（本票匯票）資本證券資本證券資本證券資本證券是指由金融投資是指由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系或與金融投資有直接聯(lián)系的活動而產(chǎn)生的證券。的活動而產(chǎn)生的證券。資資本證券是有價證券的主要本證券是有價證券的主要形式。形式。按發(fā)行主體不同按發(fā)行主體不同政府證券政府證券政府機構(gòu)證

11、券政府機構(gòu)證券公司證券公司證券按是否在證券交易所掛牌交易按是否在證券交易所掛牌交易上市證券上市證券非上市證券非上市證券按募集方式按募集方式公募證券公募證券私募證券私募證券按證券代表的權(quán)利性質(zhì)按證券代表的權(quán)利性質(zhì)股票股票債券債券其它證券其它證券有價證券的特征有價證券的特征證券市場概述證券市場概述股票的特征股票的特征債券的特征債券的特征層次結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)層次結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)證券市場概述證券市場概述按進入市場的順序按進入市場的順序發(fā)行市場發(fā)行市場交易市場交易市場發(fā)行市場是交易市場的基礎(chǔ)和前提發(fā)行市場是交易市場的基礎(chǔ)和前提交易市場是證券得以持續(xù)擴大發(fā)行的必要條件交易市場是證券得以持續(xù)擴大發(fā)行的必要條件按服務(wù)和覆蓋上

12、市公司類型按服務(wù)和覆蓋上市公司類型全球性市場、全國性市場、區(qū)域性市場全球性市場、全國性市場、區(qū)域性市場按上市公司規(guī)模、監(jiān)管要求不同按上市公司規(guī)模、監(jiān)管要求不同主板市場、二板市場、三板市場主板市場、二板市場、三板市場按市場集中程度按市場集中程度集中交易市場（交易所）和場外市場集中交易市場（交易所）和場外市場按品種形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系按品種形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系股票市場、債券市場、基金市場、衍生產(chǎn)品市場股票市場、債券市場、基金市場、衍生產(chǎn)品市場按是否在固定場所進行按是否在固定場所進行有形市場和無形市場有形市場和無形市場品種結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)品種結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)交易所結(jié)構(gòu)交易所結(jié)構(gòu)參參與與者者證券市場概述證券市場概述證券證券發(fā)行發(fā)

13、行人人公司（企業(yè)）（公司中金融企業(yè)發(fā)行的證券為金融證券）公司（企業(yè)）（公司中金融企業(yè)發(fā)行的證券為金融證券）政府和政府機構(gòu)政府和政府機構(gòu)證券證券投資投資人人機構(gòu)投資者機構(gòu)投資者個人投資者個人投資者政府機構(gòu)政府機構(gòu)金融機構(gòu)金融機構(gòu)企業(yè)和事業(yè)法人企業(yè)和事業(yè)法人各類基金各類基金證券經(jīng)營機構(gòu)證券經(jīng)營機構(gòu)銀行業(yè)金融機構(gòu)銀行業(yè)金融機構(gòu)保險經(jīng)營機構(gòu)保險經(jīng)營機構(gòu)QFIIQFII和和QDIIQDII主權(quán)財富基金主權(quán)財富基金其它金融機構(gòu)其它金融機構(gòu)證券投資基金證券投資基金社?；鹕绫；鹌髽I(yè)年金企業(yè)年金社會公益金社會公益金*投資者風(fēng)險特征與投資適應(yīng)性投資者風(fēng)險特征與投資適應(yīng)性參參與與者者證券市場概述證券市場概述證券

14、中介機構(gòu)證券中介機構(gòu)證券公司證券公司證券服務(wù)機構(gòu)證券服務(wù)機構(gòu)自律性組織自律性組織證券交易所證券交易所證券業(yè)協(xié)會證券業(yè)協(xié)會證券監(jiān)管機構(gòu)證券監(jiān)管機構(gòu)證券登記結(jié)算機構(gòu)證券登記結(jié)算機構(gòu)國際證券市場發(fā)展現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢國際證券市場發(fā)展現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢證券市場一體化證券市場一體化投資者法人化投資者法人化金融創(chuàng)新深化金融創(chuàng)新深化金融機構(gòu)混業(yè)化金融機構(gòu)混業(yè)化交易所重組與公司化交易所重組與公司化證券市場網(wǎng)絡(luò)化證券市場網(wǎng)絡(luò)化金融風(fēng)險復(fù)雜化金融風(fēng)險復(fù)雜化金融監(jiān)管合作化金融監(jiān)管合作化證券市場概述證券市場概述資料：美國資料：美國8787年股災(zāi)對全球金融市場的影響年股災(zāi)對全球金融市場的影響 二戰(zhàn)結(jié)束后美國經(jīng)濟二戰(zhàn)結(jié)束后美國經(jīng)

15、濟進入一個長期持續(xù)、穩(wěn)定進入一個長期持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展期，金融市場也同的發(fā)展期，金融市場也同樣長期持續(xù)增長。樣長期持續(xù)增長。19871987年年8 8月美國股票市場變化月美國股票市場變化時間時間198219821987.81987.81987.8.251987.8.25股指股指8328321900190027222722市值市值2.222.22萬億萬億3.33.3萬億萬億時間時間1010月月6 6日日1010月月1414日日1010月月1616日日1010月月1919日日50005000億美元億美元美國美國GDPGDP的的1/81/8股指跌幅股指跌幅91.5591.5595.4695.46108

16、.35108.35508.32508.32地點地點影響影響倫敦倫敦金融時報金融時報100100指數(shù)下跌指數(shù)下跌249.6249.6，總市值的，總市值的1010，合計，合計450450億英鎊億英鎊歐洲歐洲巴黎指數(shù)下跌巴黎指數(shù)下跌9.89.8，荷蘭股市下跌，荷蘭股市下跌1212澳大利亞澳大利亞悉尼股市下跌悉尼股市下跌24.924.9，合計，合計245245億美元億美元東京東京日經(jīng)日經(jīng)225225指數(shù)兩日下跌指數(shù)兩日下跌29.829.8，共，共3836.43836.4點點香港香港被迫停業(yè)四天被迫停業(yè)四天此后，危機影響到各國，全球投資者共損失此后，危機影響到各國，全球投資者共損失1.7萬億美元萬億美元

17、證券市場概述證券市場概述資料：東南亞金融危機資料：東南亞金融危機 1997 1997年年2 2月，以喬治月，以喬治索羅斯為代表的國際炒家突襲泰國外匯索羅斯為代表的國際炒家突襲泰國外匯市場開始，最后遍及整個東南亞及東亞。市場開始，最后遍及整個東南亞及東亞。泰國政府泰國政府買入泰銖買入泰銖上調(diào)利率上調(diào)利率國際儲備國際儲備400400億億6666億億股價下跌股價下跌股市崩潰股市崩潰泰國政泰國政府對策府對策以量子基金資產(chǎn)為抵押從泰國商業(yè)銀行貸出泰銖以量子基金資產(chǎn)為抵押從泰國商業(yè)銀行貸出泰銖在泰國市場上出售泰銖，并散步泰銖貶值的謠言在泰國市場上出售泰銖，并散步泰銖貶值的謠言泰銖貶值后買入并償還給銀行，獲

18、利十幾億美元泰銖貶值后買入并償還給銀行，獲利十幾億美元索羅斯在泰國的操作索羅斯在泰國的操作喬治喬治索羅斯索羅斯v美籍匈牙利人美籍匈牙利人v學(xué)習(xí)哲學(xué)出身學(xué)習(xí)哲學(xué)出身v量子基金管理人量子基金管理人v“金融強盜金融強盜”之稱之稱而后危機蔓延至新加坡、馬來西亞、日本、韓國等，止于中國香港而后危機蔓延至新加坡、馬來西亞、日本、韓國等，止于中國香港證券市場概述證券市場概述美國的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)美國的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)資產(chǎn)基礎(chǔ)資產(chǎn)期權(quán)期權(quán)期貨期貨證券化證券化.利率上升和住利率上升和住房市場降溫房市場降溫 貸款還款利貸款還款利率大幅上升率大幅上升出售住房或抵押出售住房或抵押住房融資變困難住房融資變困難 次級抵押貸款

19、次級抵押貸款不能按期償還不能按期償還住房被銀行收回住房被銀行收回 貸款人貸款人貸款無法回收遭受貸款無法回收遭受嚴(yán)重?fù)p失甚至破產(chǎn)嚴(yán)重?fù)p失甚至破產(chǎn)商業(yè)銀行商業(yè)銀行證券投資損失證券投資損失證券投資者證券投資者 次貸危機是指由美國次級房屋信貸行業(yè)違約劇增、信用緊縮問題而次貸危機是指由美國次級房屋信貸行業(yè)違約劇增、信用緊縮問題而于于20072007年夏季開始引發(fā)的國際金融市場上的震蕩、恐慌和危機。年夏季開始引發(fā)的國際金融市場上的震蕩、恐慌和危機。 資料：資料：20072007年美國次貸危機與資產(chǎn)證券化年美國次貸危機與資產(chǎn)證券化整體框架整體框架證券市證券市場概述場概述什么是證券什么是證券證券市場參與者證券

20、市場參與者股票股票債券債券證券投資基金證券投資基金股票的特征與種類股票的特征與種類股票的價值與價格股票的價值與價格普通股與優(yōu)先股普通股與優(yōu)先股我國的股票類型我國的股票類型債券的特征與種類債券的特征與種類各種類型債券各種類型債券證券投資基金當(dāng)事人證券投資基金當(dāng)事人費用與資產(chǎn)評估費用與資產(chǎn)評估收入、風(fēng)險與信息披露收入、風(fēng)險與信息披露金融衍生工具金融衍生工具金融遠(yuǎn)期、期貨與互換金融遠(yuǎn)期、期貨與互換金融期權(quán)金融期權(quán)其它衍生工具其它衍生工具證券中介機構(gòu)證券中介機構(gòu)證券市場運行證券市場運行證券市場監(jiān)管證券市場監(jiān)管證券市場運行證券市場運行證券發(fā)行制度證券發(fā)行制度注冊制注冊制 采取公開管理原則，要求發(fā)行人提供

21、關(guān)于證券發(fā)行本身以采取公開管理原則，要求發(fā)行人提供關(guān)于證券發(fā)行本身以及證券發(fā)行有關(guān)的所有信息，并對提供信息的真實、完整和可及證券發(fā)行有關(guān)的所有信息，并對提供信息的真實、完整和可靠性負(fù)責(zé)，監(jiān)管機構(gòu)不對發(fā)行行為及證券本身做出價值判斷?？啃载?fù)責(zé)，監(jiān)管機構(gòu)不對發(fā)行行為及證券本身做出價值判斷。核準(zhǔn)制核準(zhǔn)制 會員制證券交易所是以會員協(xié)會形式成立的不以盈利為目會員制證券交易所是以會員協(xié)會形式成立的不以盈利為目的的組織，主要由證券商構(gòu)成。的的組織，主要由證券商構(gòu)成。證券承銷制度證券承銷制度包銷，承銷商將發(fā)行證券全部購入，或者在結(jié)束時在將售后包銷，承銷商將發(fā)行證券全部購入，或者在結(jié)束時在將售后 剩余證券購入剩余

22、證券購入l全額報銷全額報銷l余額包銷余額包銷代銷代銷首次公開發(fā)行（首次公開發(fā)行（IPO） 擬上市公司第一次在證券市場上公開發(fā)行股票募集資金并擬上市公司第一次在證券市場上公開發(fā)行股票募集資金并上市的行為。上市的行為。上市公司增資發(fā)行上市公司增資發(fā)行 已經(jīng)發(fā)行過股票的公司再次發(fā)行股票融資的行為。已經(jīng)發(fā)行過股票的公司再次發(fā)行股票融資的行為。向原有股東配售股份，簡稱配股向原有股東配售股份，簡稱配股向不特定對象公開募集股份，簡稱增發(fā)向不特定對象公開募集股份，簡稱增發(fā)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券非公開發(fā)行股票，也稱為定向增發(fā)非公開發(fā)行股票，也稱為定向增發(fā) 增發(fā)的對象一般為控股股東、實際控制人、關(guān)聯(lián)

23、企業(yè)等增發(fā)的對象一般為控股股東、實際控制人、關(guān)聯(lián)企業(yè)等證券市場運行證券市場運行股票的發(fā)行類型股票的發(fā)行類型證券市場運行證券市場運行股票的發(fā)行程序股票的發(fā)行程序選擇發(fā)行方式選擇發(fā)行方式選擇投資銀行選擇投資銀行提出募集申請?zhí)岢瞿技暾埞嬲泄烧f明公告招股說明確定發(fā)行價格確定發(fā)行價格認(rèn)購與銷售認(rèn)購與銷售提供上市輔導(dǎo)提供上市輔導(dǎo)幫助股票發(fā)行幫助股票發(fā)行上報主管機構(gòu)上報主管機構(gòu)提交各項材料提交各項材料披露企業(yè)信息披露企業(yè)信息披露資金使用方向、前景披露資金使用方向、前景可比公司定價法可比公司定價法詢價法詢價法股票推向市場股票推向市場包銷包銷代銷代銷證券市場運行證券市場運行股票的股票的 發(fā)行價格發(fā)行價格協(xié)商

24、定價協(xié)商定價向機構(gòu)投資者詢價定價向機構(gòu)投資者詢價定價上網(wǎng)競價價上網(wǎng)競價價股票發(fā)行的定價股票發(fā)行的定價首次公開發(fā)行（首次公開發(fā)行（IPO）的三次定價）的三次定價發(fā)行公司選定投資銀行時，發(fā)行公司要求競爭承銷業(yè)務(wù)發(fā)行公司選定投資銀行時，發(fā)行公司要求競爭承銷業(yè)務(wù) 的投資銀行報出其各自發(fā)行價格的投資銀行報出其各自發(fā)行價格編制預(yù)備招股說明書時，投資銀行在盡職調(diào)查基礎(chǔ)上與編制預(yù)備招股說明書時，投資銀行在盡職調(diào)查基礎(chǔ)上與 發(fā)行公司協(xié)商確定合適價格區(qū)域發(fā)行公司協(xié)商確定合適價格區(qū)域證券管理機構(gòu)批準(zhǔn)注冊后，投資銀行與發(fā)行公司商討確證券管理機構(gòu)批準(zhǔn)注冊后，投資銀行與發(fā)行公司商討確 定價格，并反映在招股說明書中定價格，

25、并反映在招股說明書中證券市場運行證券市場運行 證券交易所是由證券管理部門批準(zhǔn)的，為證券的集中證券交易所是由證券管理部門批準(zhǔn)的，為證券的集中交易提供固定場所和有關(guān)設(shè)施，并制定各種規(guī)則以形成公交易提供固定場所和有關(guān)設(shè)施，并制定各種規(guī)則以形成公正合理價格的有條不紊的秩序的正式組織。正合理價格的有條不紊的秩序的正式組織。它為股票交易提供了固定的交易場所和交易時間它為股票交易提供了固定的交易場所和交易時間參加交易的只能是交易所會員資格，交易采用經(jīng)紀(jì)制參加交易的只能是交易所會員資格，交易采用經(jīng)紀(jì)制一般通過公開競價的方式?jīng)Q定交易價格一般通過公開競價的方式?jīng)Q定交易價格集中了供求雙方，具有較高的成交速度和成交率

26、集中了供求雙方，具有較高的成交速度和成交率 證券交易所的特征證券交易所的特征證券交易所的組織形式證券交易所的組織形式公司制證券交易所公司制證券交易所 公司制證券交易所是由銀行、證券公司、投資信托機構(gòu)及公司制證券交易所是由銀行、證券公司、投資信托機構(gòu)及各類公營、民營公司等共同投資入股建立起來的公司法人。各類公營、民營公司等共同投資入股建立起來的公司法人。會員制證券交易所會員制證券交易所 會員制證券交易所是以會員協(xié)會形式成立的不以盈利為目會員制證券交易所是以會員協(xié)會形式成立的不以盈利為目的的組織，主要由證券商構(gòu)成。的的組織，主要由證券商構(gòu)成。證券市場運行證券市場運行證券交易所的上市制度證券交易所的

27、上市制度 是指賦予某種股票在某個證券交易所進行交易的資格。是指賦予某種股票在某個證券交易所進行交易的資格。具有足夠的規(guī)模具有足夠的規(guī)模滿足股票持有分布的要求滿足股票持有分布的要求發(fā)行者經(jīng)營狀況良好發(fā)行者經(jīng)營狀況良好各證券交易所上市標(biāo)準(zhǔn)各證券交易所上市標(biāo)準(zhǔn)證券交易所的會員制度證券交易所的會員制度 會員制度主要是為保證交易有序、順利的進行。會員資格會員制度主要是為保證交易有序、順利的進行。會員資格考核標(biāo)準(zhǔn)包括：背景、能力、財力、學(xué)識與經(jīng)驗、信譽狀況?？己藰?biāo)準(zhǔn)包括：背景、能力、財力、學(xué)識與經(jīng)驗、信譽狀況。少數(shù)國家只允許公司或合伙企業(yè)成為會員少數(shù)國家只允許公司或合伙企業(yè)成為會員 如：我國、日本、澳大利

28、亞、新加坡、巴西如：我國、日本、澳大利亞、新加坡、巴西大多數(shù)國家同時允許公司、合伙企業(yè)和個人成為會員大多數(shù)國家同時允許公司、合伙企業(yè)和個人成為會員證券市場運行證券市場運行證券交易所的交易制度（一）證券交易所的交易制度（一） 從價格決定特點來看，主要有兩種交易制度：從價格決定特點來看，主要有兩種交易制度： 也稱報價驅(qū)動制度，證券交易的買賣價格均由做市商給也稱報價驅(qū)動制度，證券交易的買賣價格均由做市商給出，買賣雙方并不直接交易，而向做市商買進或賣出證券。出，買賣雙方并不直接交易，而向做市商買進或賣出證券。做市商交易制度做市商交易制度 也稱委托驅(qū)動制度，買賣雙方直接進行交易或?qū)⑽型ㄒ卜Q委托驅(qū)動制度

29、，買賣雙方直接進行交易或?qū)⑽型ㄟ^各自的經(jīng)紀(jì)商送到交易中心，由交易中心進行撮合成交。過各自的經(jīng)紀(jì)商送到交易中心，由交易中心進行撮合成交。競價交易制度競價交易制度做市商做市商賣方賣方買方買方賣出證券賣出證券買入證券買入證券間斷性競價交易制度間斷性競價交易制度連續(xù)競價交易制度連續(xù)競價交易制度競價交易制度的細(xì)分競價交易制度的細(xì)分證券市場運行證券市場運行證券交易所的交易制度（二）證券交易所的交易制度（二） 交易中心對規(guī)定時段內(nèi)收到的所有交易委托并不進行交易中心對規(guī)定時段內(nèi)收到的所有交易委托并不進行一一撮合成交，而是集中起來在該時段結(jié)束時進行，形成一一撮合成交，而是集中起來在該時段結(jié)束時進行，形成一個成

30、交價格。一個成交價格。間斷性競價交易制度間斷性競價交易制度 交易中心對所有交易委托進行一一撮合成交，從而形交易中心對所有交易委托進行一一撮合成交，從而形成連續(xù)價格。成連續(xù)價格。連續(xù)性競價交易制度連續(xù)性競價交易制度賣出者賣出者1 1賣出者賣出者2 2賣出者賣出者n n報價報價報價報價報價報價買入者買入者1 1買入者買入者2 2買入者買入者n n報價報價報價報價報價報價買入買入價格價格排隊排隊賣出賣出價格價格排隊排隊金融資產(chǎn)交易金融資產(chǎn)交易證券市場運行證券市場運行累計買入累計買入價格價格累計賣出累計賣出成交成交00150300500800130019002200140013001100800300

31、10000000150300300100000我國證券交易所開盤價的產(chǎn)生我國證券交易所開盤價的產(chǎn)生 開市前的一段時間只接受申報不撮開市前的一段時間只接受申報不撮合成交，通過集合競價產(chǎn)生開盤價。合成交，通過集合競價產(chǎn)生開盤價。上海證券交易所：上海證券交易所：10.1510.15元元深證證券交易所：深證證券交易所：10.1010.10元元 假如前一天收盤價假如前一天收盤價10.1310.13元元證券市場運行證券市場運行 是指對證券交易進行結(jié)算、交收和過戶得系統(tǒng)。是指對證券交易進行結(jié)算、交收和過戶得系統(tǒng)。 我國是由中國證券登記結(jié)算公司上海分公司和中國證我國是由中國證券登記結(jié)算公司上海分公司和中國證券

32、登記結(jié)算深圳分公司負(fù)責(zé)得。券登記結(jié)算深圳分公司負(fù)責(zé)得。證券交易所的運作系統(tǒng)（一）證券交易所的運作系統(tǒng)（一）撮合主機撮合主機柜臺終端柜臺終端柜臺終端柜臺終端柜臺終端柜臺終端柜臺終端柜臺終端通信網(wǎng)絡(luò)通信網(wǎng)絡(luò)1.集中競價交易系統(tǒng)集中競價交易系統(tǒng)結(jié)算系統(tǒng)結(jié)算系統(tǒng)交易通信網(wǎng)交易通信網(wǎng)信息服務(wù)網(wǎng)信息服務(wù)網(wǎng)信息系統(tǒng)信息系統(tǒng)證券報刊證券報刊英特網(wǎng)英特網(wǎng)證券市場運行證券市場運行監(jiān)察系統(tǒng)監(jiān)察系統(tǒng) 負(fù)責(zé)證券交易所對市場進行實時監(jiān)控的職責(zé)。負(fù)責(zé)證券交易所對市場進行實時監(jiān)控的職責(zé)。行情監(jiān)控行情監(jiān)控交易監(jiān)控交易監(jiān)控證券監(jiān)控證券監(jiān)控資金監(jiān)控資金監(jiān)控證券交易所的運作系統(tǒng)（二）證券交易所的運作系統(tǒng)（二）2.2.大宗交易系統(tǒng)大宗

33、交易系統(tǒng) 大宗交易是指一筆數(shù)額較大的證券交易，通常在機構(gòu)投資者之大宗交易是指一筆數(shù)額較大的證券交易，通常在機構(gòu)投資者之間進行。間進行。3.3.固定收益證券綜合電子平臺固定收益證券綜合電子平臺 是上海證券交易所設(shè)置的、與集中競價交易系統(tǒng)平行的、獨立是上海證券交易所設(shè)置的、與集中競價交易系統(tǒng)平行的、獨立的固定收益市場體系，是國債、企業(yè)債、資產(chǎn)證券化債券等固定收的固定收益市場體系，是國債、企業(yè)債、資產(chǎn)證券化債券等固定收益證券批發(fā)交易平臺。益證券批發(fā)交易平臺。3.3.綜合協(xié)議交易平臺綜合協(xié)議交易平臺 是深圳證券交易所位會員和合格機構(gòu)投資者進行各類證券大宗是深圳證券交易所位會員和合格機構(gòu)投資者進行各類證

34、券大宗交易或西醫(yī)交易提供的交易系統(tǒng)，是主要服務(wù)與機構(gòu)投資者的交易交易或西醫(yī)交易提供的交易系統(tǒng)，是主要服務(wù)與機構(gòu)投資者的交易平臺。平臺。證券市場運行證券市場運行證券交易所的交易原則和交易規(guī)則證券交易所的交易原則和交易規(guī)則交易時間交易時間交易單位交易單位價位價位報價方式報價方式價格決定價格決定漲跌幅限制漲跌幅限制掛牌、摘牌、停牌與復(fù)牌掛牌、摘牌、停牌與復(fù)牌交易規(guī)則交易規(guī)則交易原則交易原則價格優(yōu)先價格優(yōu)先時間優(yōu)先時間優(yōu)先 價格優(yōu)先是第一位的，價格優(yōu)先是第一位的，賣出時出價低的優(yōu)先，買入賣出時出價低的優(yōu)先，買入的時候出價高的優(yōu)先，同等的時候出價高的優(yōu)先，同等價格時執(zhí)行時間優(yōu)先原則。價格時執(zhí)行時間優(yōu)先原

35、則。交易行為監(jiān)督交易行為監(jiān)督交易異常處理交易異常處理交易信息發(fā)布交易信息發(fā)布證券市場運行證券市場運行 場外交易市場是相對于證券交易所而言，凡是在證券場外交易市場是相對于證券交易所而言，凡是在證券交易所之外的股票交易活動都可成為場外交易。交易所之外的股票交易活動都可成為場外交易。由于這種由于這種交易起先主要在各證券商柜臺上進行，也稱柜臺交易。交易起先主要在各證券商柜臺上進行，也稱柜臺交易。場外交易市場場外交易市場a.場外交易市場的特點場外交易市場的特點v沒有固定的交易場所沒有固定的交易場所v規(guī)模大小不一規(guī)模大小不一v由自營商組織交易，由自營商組織交易，v證券價格屬于協(xié)商定價證券價格屬于協(xié)商定價v

36、比證券交易所管制少比證券交易所管制少v缺乏統(tǒng)一組織缺乏統(tǒng)一組織v信息不靈敏信息不靈敏b.美國的納斯達克美國的納斯達克 納斯達克是一類特殊的納斯達克是一類特殊的場外交易市場。場外交易市場。 1971 1971年，通過全國證交年，通過全國證交易商自動報價系統(tǒng)將諸多分易商自動報價系統(tǒng)將諸多分散場外交易市場聯(lián)系起來，散場外交易市場聯(lián)系起來，實現(xiàn)同證券交易所同樣的交實現(xiàn)同證券交易所同樣的交易方式。易方式。證券市場運行證券市場運行股票價格指數(shù)股票價格指數(shù) 股價指數(shù)和股價平均數(shù)都是衡量股票市場總體價格水股價指數(shù)和股價平均數(shù)都是衡量股票市場總體價格水平及其變化趨勢的尺度，也是反映一個國家或地區(qū)政治、平及其變化

37、趨勢的尺度，也是反映一個國家或地區(qū)政治、經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r的靈敏信號。經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r的靈敏信號。 股價平均數(shù)用來度量所有樣本股票經(jīng)過調(diào)整后價格水股價平均數(shù)用來度量所有樣本股票經(jīng)過調(diào)整后價格水平的平均值，可以反映一定時點上市場股價的絕對水平。平的平均值，可以反映一定時點上市場股價的絕對水平。1. 股票價格平均數(shù)的計算股票價格平均數(shù)的計算個股價格個股價格股價平均數(shù)股價平均數(shù)股價指數(shù)股價指數(shù)反映發(fā)行者反映發(fā)行者的運行狀況的運行狀況反映市場反映市場運行狀況運行狀況反映市場反映市場運行狀況運行狀況計算平均數(shù)計算平均數(shù)指數(shù)化指數(shù)化證券市場運行證券市場運行nPPiniiniiiWWPP11 是將樣本股票每日收盤價是

38、將樣本股票每日收盤價之和除以樣本數(shù)得出的。之和除以樣本數(shù)得出的。計算計算缺點缺點未考慮各種樣本股票的權(quán)重，從而無法區(qū)分其重要性未考慮各種樣本股票的權(quán)重，從而無法區(qū)分其重要性當(dāng)樣本股發(fā)生拆息、紅股、增資時會失去連續(xù)性當(dāng)樣本股發(fā)生拆息、紅股、增資時會失去連續(xù)性b. 加權(quán)股價平均數(shù)加權(quán)股價平均數(shù) 加權(quán)股價平均數(shù)是根據(jù)各加權(quán)股價平均數(shù)是根據(jù)各種樣本股票的相對重要性進行種樣本股票的相對重要性進行加權(quán)平均計算的股價平均數(shù)。加權(quán)平均計算的股價平均數(shù)。計算計算a. 簡單算術(shù)股價平均數(shù)簡單算術(shù)股價平均數(shù)證券市場運行證券市場運行c. 修正的股價平均數(shù)修正的股價平均數(shù) 在簡單算術(shù)平均數(shù)法的基礎(chǔ)上，當(dāng)發(fā)生拆股、增資在

39、簡單算術(shù)平均數(shù)法的基礎(chǔ)上，當(dāng)發(fā)生拆股、增資配股時，通過變動除數(shù)，使股價平均數(shù)不受影響。配股時，通過變動除數(shù)，使股價平均數(shù)不受影響。含義含義股價修正法股價修正法拆股前的平均數(shù)拆股后的總價格新除數(shù)新除數(shù)報告期股票價格總額修正股價平均數(shù)除數(shù)修正法除數(shù)修正法)1 (121njPPRPPn修正的股價平均數(shù)jjPPR）其中：（1P0Q0P1Q1P2Q2P3Q3A181 000191 000191 000191 000B102 00092 00092 000102 000C202 000222 000114 000124 000 A、B、C三只股票的信息如下表所示，其中三只股票的信息如下表所示，其中Pt代表

40、代表t時刻的時刻的股價，股價，Qt代表代表t時刻的股數(shù)，在第時刻的股數(shù)，在第2期，期，C股票股票1股分為股分為2股。股。一個例子一個例子1.計算第計算第t等于等于0、1、2和和3時的簡單算術(shù)股價平均數(shù)時的簡單算術(shù)股價平均數(shù)2.計算計算t等與等與2時道氏修正法的除數(shù)等于多少時道氏修正法的除數(shù)等于多少3.計算計算t等于等于2、3時按道氏修正法計算的簡單算術(shù)股價平均數(shù)時按道氏修正法計算的簡單算術(shù)股價平均數(shù)4.計算計算t等于等于2、3時的拉斯貝爾指數(shù)時的拉斯貝爾指數(shù)5.計算計算t等于等于2、3時的派許指數(shù)時的派許指數(shù) 注：注：t0為基期，基期指數(shù)值為為基期，基期指數(shù)值為100證券市場運行證券市場運行證

41、券市場運行證券市場運行 股價指數(shù)是將報告期的股票價格與選定的基期價格相股價指數(shù)是將報告期的股票價格與選定的基期價格相比，并將兩者的比值乘以基期指數(shù)值，即為報告期股價指比，并將兩者的比值乘以基期指數(shù)值，即為報告期股價指數(shù)。它用以反映不同時點上股價變動情況。數(shù)。它用以反映不同時點上股價變動情況。2. 股價指數(shù)的計算股價指數(shù)的計算1.選擇樣本股選擇樣本股 樣本股票必須具有典型性、普遍性樣本股票必須具有典型性、普遍性2.確定基期確定基期 基期選擇要有較好的均衡性和代表性基期選擇要有較好的均衡性和代表性3.計算計算期股價平均數(shù)計算計算期股價平均數(shù) 計算方法要科學(xué)，計算口徑要統(tǒng)一計算方法要科學(xué)，計算口徑要

42、統(tǒng)一4.股價指數(shù)化股價指數(shù)化 指數(shù)要有連續(xù)性，要排除非價格因素對指數(shù)影指數(shù)要有連續(xù)性，要排除非價格因素對指數(shù)影響響股票價格指數(shù)的編制步驟股票價格指數(shù)的編制步驟證券市場運行證券市場運行a. 簡單算術(shù)股價指數(shù)簡單算術(shù)股價指數(shù)niiiPPnP1011niiniiPPP1011 相對法計算股價指數(shù)先計相對法計算股價指數(shù)先計算各樣本股的個別指數(shù)，再加算各樣本股的個別指數(shù)，再加總求算術(shù)平均數(shù)?？偳笏阈g(shù)平均數(shù)。相對法相對法 綜合法計算股價指數(shù)將樣綜合法計算股價指數(shù)將樣本股票基期價格和計算期價格本股票基期價格和計算期價格分別加總，然后再相比求股價分別加總，然后再相比求股價指數(shù)。指數(shù)。綜合法綜合法英國英國經(jīng)濟學(xué)

43、家經(jīng)濟學(xué)家普通股價格指數(shù)采用這種方法計算普通股價格指數(shù)采用這種方法計算證券市場運行證券市場運行b. 加權(quán)股價指數(shù)加權(quán)股價指數(shù)niiiniiiQPQPP110111niiiniiiQPQPP100101 加權(quán)股價指數(shù)是根據(jù)各期樣本股票的相對重要程性予加權(quán)股價指數(shù)是根據(jù)各期樣本股票的相對重要程性予以加權(quán)，其權(quán)重可以是成交股數(shù)、總股本等。以加權(quán)，其權(quán)重可以是成交股數(shù)、總股本等。 也稱拉斯貝爾加權(quán)指數(shù)，也稱拉斯貝爾加權(quán)指數(shù)，是以基期成交股數(shù)或總股本為是以基期成交股數(shù)或總股本為權(quán)數(shù)的指數(shù)。權(quán)數(shù)的指數(shù)。 法蘭克福證券交易所采用法蘭克福證券交易所采用基期加權(quán)股價指數(shù)基期加權(quán)股價指數(shù) 也稱派許加權(quán)指數(shù)，是以也

44、稱派許加權(quán)指數(shù)，是以報告期成交股數(shù)或總股本為權(quán)報告期成交股數(shù)或總股本為權(quán)數(shù)的指數(shù)。數(shù)的指數(shù)。大多數(shù)國家采用這種指數(shù)計算大多數(shù)國家采用這種指數(shù)計算報告期加權(quán)股價指數(shù)報告期加權(quán)股價指數(shù)證券市場運行證券市場運行3. 世界主要股價指數(shù)世界主要股價指數(shù) 道道瓊斯工業(yè)股價平均數(shù)是世界上最早、最享盛譽、最有瓊斯工業(yè)股價平均數(shù)是世界上最早、最享盛譽、最有影響的股票價格平均數(shù)。由美國道影響的股票價格平均數(shù)。由美國道瓊斯公司編制在瓊斯公司編制在華爾街華爾街日報日報公布。公布。 1884 年由該公司創(chuàng)始人查爾斯年由該公司創(chuàng)始人查爾斯亨利亨利道和愛德華道和愛德華瓊斯根據(jù)瓊斯根據(jù)美國最優(yōu)代表性的美國最優(yōu)代表性的11種股

45、票編制的股票價格平均數(shù)。種股票編制的股票價格平均數(shù)。a. .道瓊斯工業(yè)股價平均數(shù)道瓊斯工業(yè)股價平均數(shù)工業(yè)股價平均數(shù)：工業(yè)股價平均數(shù)：30家著名大工商企業(yè)家著名大工商企業(yè)(?？松?、通用埃克森石油、通用)運輸業(yè)股價平均數(shù)：運輸業(yè)股價平均數(shù)：20家運輸業(yè)公司家運輸業(yè)公司(泛美航空、環(huán)球航空泛美航空、環(huán)球航空)公用事業(yè)股價平均數(shù)：公用事業(yè)股價平均數(shù)：15家公用事業(yè)公司家公用事業(yè)公司(美國電力、煤氣美國電力、煤氣)上述上述65家公司的股價綜合平均數(shù)家公司的股價綜合平均數(shù)700種不同規(guī)模或?qū)嵙竟善本幹频拉偹构袃r指數(shù)種不同規(guī)?；?qū)嵙竟善本幹频拉偹构袃r指數(shù)現(xiàn)代的道瓊斯指數(shù)現(xiàn)代的道瓊斯指數(shù)證

46、券市場運行證券市場運行b. .金融時報指數(shù)（金融時報指數(shù)（FTSE100指數(shù)）指數(shù)） 金融時報指數(shù)是英國最具權(quán)威性的股價指數(shù)，包括三種：金融時報指數(shù)是英國最具權(quán)威性的股價指數(shù)，包括三種：金融時報工業(yè)股票指數(shù)：金融時報工業(yè)股票指數(shù)：30家公司家公司, 包括煙草、食油、電包括煙草、食油、電 子、原油、化學(xué)藥品、金屬機械等行業(yè)子、原油、化學(xué)藥品、金屬機械等行業(yè)100種股票交易指數(shù)：種股票交易指數(shù)：100家最具代表性的大公司股票家最具代表性的大公司股票綜合精算股票指數(shù)：倫敦股市綜合精算股票指數(shù)：倫敦股市700多種股票作為樣本股多種股票作為樣本股c. .日經(jīng)日經(jīng)225股價指數(shù)股價指數(shù) 1950年開始編制

47、，包括年開始編制，包括225家公司的股票，家公司的股票，1975年向道瓊年向道瓊斯公司買進商標(biāo)，采用道瓊斯修正指數(shù)法計算。斯公司買進商標(biāo)，采用道瓊斯修正指數(shù)法計算。 225只股票包括只股票包括 150 家制造業(yè)、家制造業(yè)、15家金融業(yè)、家金融業(yè)、14家運輸業(yè)、家運輸業(yè)、46家其他行業(yè)家其他行業(yè) 此外日本還有日經(jīng)此外日本還有日經(jīng)500種股價指數(shù)。種股價指數(shù)。證券市場運行證券市場運行 是由香港恒生銀行于是由香港恒生銀行于1969年年11月開始編制，挑選了月開始編制，挑選了33種有種有代表性公司股票為成分股，用加權(quán)平均法計算。代表性公司股票為成分股，用加權(quán)平均法計算。 33種成份股中包括金融業(yè)種成份

48、股中包括金融業(yè)4種，公用事業(yè)種，公用事業(yè)6種，地產(chǎn)業(yè)種，地產(chǎn)業(yè)9種種, 其他工商業(yè)其他工商業(yè)14種。成份股不固定，目前已調(diào)整種。成份股不固定，目前已調(diào)整10次。次。d. .香港香港恒生指數(shù)恒生指數(shù)股票在市場上的重要程度股票在市場上的重要程度股票成交額對交易者的影響程度股票成交額對交易者的影響程度股票發(fā)行在外的數(shù)量能夠應(yīng)付市場旺季的需要股票發(fā)行在外的數(shù)量能夠應(yīng)付市場旺季的需要 選擇標(biāo)準(zhǔn)選擇標(biāo)準(zhǔn)e. . NASDAQ指數(shù)指數(shù) NASDAQ采取附屬式的模式，分為兩個市場，一個是全國采取附屬式的模式，分為兩個市場，一個是全國市場，上市公司市場，上市公司3300家，一個是小型市場，上市公司家，一個是小型

49、市場，上市公司1700家。家。目前，目前，NASDAQNASDAQ市場指數(shù)包括市場指數(shù)包括1313種。種。證券市場運行證券市場運行股票收益股票收益證券投資的收益與風(fēng)險證券投資的收益與風(fēng)險b.資本損益資本損益a.股息股息現(xiàn)金股息，現(xiàn)金股息，是最普通、最基本的是最普通、最基本的 股息形式。股息形式。股票股息，股票股息，將增發(fā)的股票或庫存將增發(fā)的股票或庫存 的股票作為現(xiàn)金替代的股票作為現(xiàn)金替代財產(chǎn)股息，財產(chǎn)股息，現(xiàn)金以外的財產(chǎn)支付現(xiàn)金以外的財產(chǎn)支付 股息，如持有其他公司股票、債股息，如持有其他公司股票、債 券及實物券及實物負(fù)債股息，負(fù)債股息，用債券或應(yīng)付票據(jù)分用債券或應(yīng)付票據(jù)分 配給股東配給股東建業(yè)

50、股息，建業(yè)股息，將一部分股本作為股將一部分股本作為股 息派發(fā)給股東，這是唯一特殊的息派發(fā)給股東，這是唯一特殊的 用公司資本金支付股息的方式用公司資本金支付股息的方式 利用股票價格波動低利用股票價格波動低買高賣賺取的差價收入，買高賣賺取的差價收入，買入價與賣出價之間的差買入價與賣出價之間的差額稱為資本損益額稱為資本損益.c.公積金轉(zhuǎn)增股本公積金轉(zhuǎn)增股本股票發(fā)行溢價股票發(fā)行溢價法定公積金提取法定公積金提取任意盈余公積金任意盈余公積金資產(chǎn)重估增值資產(chǎn)重估增值接受捐贈接受捐贈證券市場運行證券市場運行債券收益?zhèn)找鎎.資本損益資本損益a.利息收益利息收益 取決于債券的票面利率和付取決于債券的票面利率和

51、付息方式。息方式。 買入價與賣出價之間買入價與賣出價之間的差額稱為資本損益的差額稱為資本損益.c.再投資收益再投資收益?zhèn)@得的現(xiàn)金流再投資的利息收入債券所獲得的現(xiàn)金流再投資的利息收入證券投資風(fēng)險證券投資風(fēng)險 只對某個行業(yè)或個別公司只對某個行業(yè)或個別公司的證券產(chǎn)生影響的風(fēng)險，通常的證券產(chǎn)生影響的風(fēng)險，通常由某一特殊因素引起。由某一特殊因素引起。非系統(tǒng)風(fēng)險非系統(tǒng)風(fēng)險系統(tǒng)風(fēng)險系統(tǒng)風(fēng)險 由于某種全局性的共同由于某種全局性的共同因素引起的投資收益的可能因素引起的投資收益的可能變動，對所有證券收益產(chǎn)生變動，對所有證券收益產(chǎn)生影響。影響。證券市場運行證券市場運行系統(tǒng)性風(fēng)險系統(tǒng)性風(fēng)險b.經(jīng)濟周期波動風(fēng)險經(jīng)

52、濟周期波動風(fēng)險a.政策風(fēng)險政策風(fēng)險 政府有關(guān)證券市場的政策發(fā)政府有關(guān)證券市場的政策發(fā)生重大變化或是有重要法規(guī)、舉生重大變化或是有重要法規(guī)、舉措出臺，引起證券市場波動帶來措出臺，引起證券市場波動帶來的風(fēng)險。的風(fēng)險。 證券市場行情周期性變證券市場行情周期性變動而引起的風(fēng)險，這里特指動而引起的風(fēng)險，這里特指長期趨勢的改變。長期趨勢的改變。d.購買力風(fēng)險購買力風(fēng)險c.利率風(fēng)險利率風(fēng)險 市場利率變動引起證券投資收益市場利率變動引起證券投資收益變動的可能性。利率影響證券的過程變動的可能性。利率影響證券的過程包括：包括：改變資金流向改變資金流向影響公司盈利影響公司盈利 利率風(fēng)險對不同證券影響不同利率風(fēng)險對不

53、同證券影響不同利率風(fēng)險是固定收益證券的主利率風(fēng)險是固定收益證券的主 要風(fēng)險要風(fēng)險利率風(fēng)險是政府債券主要風(fēng)險利率風(fēng)險是政府債券主要風(fēng)險利率風(fēng)險對長期債券影響大于利率風(fēng)險對長期債券影響大于 短期債券短期債券 又稱通貨膨脹風(fēng)險，是由于又稱通貨膨脹風(fēng)險，是由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來實際收益水平下降的風(fēng)險。購來實際收益水平下降的風(fēng)險。購買力風(fēng)險對不同證券影響不同：買力風(fēng)險對不同證券影響不同：固定收益證券最容易受損固定收益證券最容易受損長期債券的購買力風(fēng)險大長期債券的購買力風(fēng)險大 于短期債券于短期債券浮動利率債券或保值補貼浮動利率債券或保值補貼 債券購買力風(fēng)險小于固定債

54、券購買力風(fēng)險小于固定 利率債券利率債券證券市場運行證券市場運行非系統(tǒng)性風(fēng)險非系統(tǒng)性風(fēng)險b.經(jīng)營風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險a.信用風(fēng)險信用風(fēng)險 又稱違約風(fēng)險，指證券發(fā)行又稱違約風(fēng)險，指證券發(fā)行人在證券到期時無法還本付息而人在證券到期時無法還本付息而使投資者遭受損失的風(fēng)險。使投資者遭受損失的風(fēng)險。 公司決策人員與管理人公司決策人員與管理人員在經(jīng)營管理過程中出現(xiàn)失員在經(jīng)營管理過程中出現(xiàn)失誤導(dǎo)致公司盈利水平變化使誤導(dǎo)致公司盈利水平變化使投資者預(yù)期收益降低的可能投資者預(yù)期收益降低的可能c.財務(wù)風(fēng)險財務(wù)風(fēng)險 是指公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、是指公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下融資不當(dāng)導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險

55、。降的風(fēng)險。整體框架整體框架證券市證券市場概述場概述什么是證券什么是證券證券市場參與者證券市場參與者股票股票債券債券證券投資基金證券投資基金股票的特征與種類股票的特征與種類股票的價值與價格股票的價值與價格普通股與優(yōu)先股普通股與優(yōu)先股我國的股票類型我國的股票類型債券的特征與種類債券的特征與種類各種類型債券各種類型債券證券投資基金當(dāng)事人證券投資基金當(dāng)事人費用與資產(chǎn)評估費用與資產(chǎn)評估收入、風(fēng)險與信息披露收入、風(fēng)險與信息披露金融衍生工具金融衍生工具金融遠(yuǎn)期、期貨與互換金融遠(yuǎn)期、期貨與互換金融期權(quán)金融期權(quán)其它衍生工具其它衍生工具證券中介機構(gòu)證券中介機構(gòu)證券市場運行證券市場運行證券市場監(jiān)管證券市場監(jiān)管股票

56、股票 股票是一種有價證券，它是股份有限公司發(fā)行的，用以證明股票是一種有價證券，它是股份有限公司發(fā)行的，用以證明投資者的股東身份和權(quán)益、并據(jù)以獲取股息和紅利的憑證。投資者的股東身份和權(quán)益、并據(jù)以獲取股息和紅利的憑證。公司名稱公司名稱公司登記成立的日期公司登記成立的日期股票種類股票種類票面金額或代表股份數(shù)票面金額或代表股份數(shù)股票的編號股票的編號剩余收益分配的權(quán)利剩余收益分配的權(quán)利剩余財產(chǎn)分配的權(quán)利剩余財產(chǎn)分配的權(quán)利 剩余索取權(quán)剩余索取權(quán)公司重大經(jīng)營決策權(quán)公司重大經(jīng)營決策權(quán) 剩余控制權(quán)剩余控制權(quán)a a. .股票代表的權(quán)利股票代表的權(quán)利b b. .股票載明事項股票載明事項股票是有價證券股票是有價證券股

57、票是要式證券股票是要式證券股票是證權(quán)證券股票是證權(quán)證券股票是資本證券股票是資本證券股票是綜合權(quán)利證券股票是綜合權(quán)利證券收益性收益性風(fēng)險性風(fēng)險性永久性永久性流動性流動性參與性參與性c.股票的性質(zhì)股票的性質(zhì)d.股票的特征股票的特征股票股票 普通股是股份制企業(yè)發(fā)行的代表著股東享有平等的權(quán)力、義務(wù)，不普通股是股份制企業(yè)發(fā)行的代表著股東享有平等的權(quán)力、義務(wù)，不加特別限制，股利不固定的股票。普通股是最常見、最重要、最基本的加特別限制，股利不固定的股票。普通股是最常見、最重要、最基本的標(biāo)準(zhǔn)型股票。標(biāo)準(zhǔn)型股票。普通股普通股優(yōu)先股優(yōu)先股 優(yōu)先股是由股份有限公司發(fā)行的，在分配公司收益和剩余財產(chǎn)方面優(yōu)先股是由股份有

58、限公司發(fā)行的，在分配公司收益和剩余財產(chǎn)方面比普通股票具有優(yōu)先權(quán)的股票。比普通股票具有優(yōu)先權(quán)的股票。 優(yōu)先股是在普通股的基礎(chǔ)上通過附加一些特殊權(quán)利又限制一些權(quán)優(yōu)先股是在普通股的基礎(chǔ)上通過附加一些特殊權(quán)利又限制一些權(quán)利而產(chǎn)生的一種特殊股票。利而產(chǎn)生的一種特殊股票。優(yōu)先分配剩余收益優(yōu)先分配剩余收益優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)獲得的權(quán)利獲得的權(quán)利通常不具備投票權(quán)，少數(shù)通常不具備投票權(quán)，少數(shù)特殊情況具有臨時投票權(quán)特殊情況具有臨時投票權(quán)失去的權(quán)利失去的權(quán)利注意注意剩余所取權(quán)剩余所取權(quán)剩余控制權(quán)剩余控制權(quán)股票股票股票的價值股票的價值股票的價格股票的價格股票的票面價值：票面上載明的金額股票的票面價值：票面

59、上載明的金額股票的賬面價值：股票凈值或每股凈資產(chǎn)股票的賬面價值：股票凈值或每股凈資產(chǎn)股票的清算價值：清算時每一股份代表的實際價值股票的清算價值：清算時每一股份代表的實際價值股票的市場價格：市場上實際交易的價格股票的市場價格：市場上實際交易的價格股票的理論價格：等于內(nèi)在價值股票的理論價格：等于內(nèi)在價值影響股票價格的因素影響股票價格的因素股票的內(nèi)在價值：未來收益的現(xiàn)值之和股票的內(nèi)在價值：未來收益的現(xiàn)值之和股票價格股票價格供求關(guān)系供求關(guān)系投資者預(yù)期投資者預(yù)期宏觀經(jīng)濟宏觀經(jīng)濟證券市場運行狀況證券市場運行狀況行業(yè)前景和公司經(jīng)營狀況行業(yè)前景和公司經(jīng)營狀況基本分析基本分析技術(shù)分析技術(shù)分析其它因素：政治及其它

60、不可抗力、心理因素、政策及制度因素、認(rèn)為操縱因素其它因素：政治及其它不可抗力、心理因素、政策及制度因素、認(rèn)為操縱因素股票股票 由于歷史原因，我國證券市場存在股權(quán)分置現(xiàn)象，股權(quán)分置是指由于歷史原因，我國證券市場存在股權(quán)分置現(xiàn)象，股權(quán)分置是指A A股市股市場上的上市公司股份按照能否在證券交易所上市交易，場上的上市公司股份按照能否在證券交易所上市交易， 被區(qū)分為非流通股被區(qū)分為非流通股和流通股，這是我國經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌過程中形成的特殊問題。和流通股，這是我國經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌過程中形成的特殊問題。未完成股權(quán)分置改革未完成股權(quán)分置改革未上市流通股份未上市流通股份發(fā)起人股份發(fā)起人股份募集法人股份募集法人股份內(nèi)部職