滬銅分析及交易策略

1、滬滬銅分析及交易策略銅分析及交易策略主講人 聯(lián)系電話：72014年滬銅1408日K線2022-4-202滬銅的2014年n第一階段 陰跌 n2014年1月-3月初，滬銅1408由52770點下跌至48720共4000余點。宏觀上受美聯(lián)儲持續(xù)縮減QE3和中國經(jīng)濟增長憂慮加重的影響，滬銅1408陰跌不止。技術(shù)上MACD指標自1月初形成死叉后持續(xù)走弱，壓制價格下跌。n第二階段 破位大跌 n2014年3月，受 “11超日債”正式宣告違約事件影響，造成市場恐慌，3月10日價格跳空跌破箱體底部并封死跌停板，隨后一周價格持續(xù)走低。3月20日創(chuàng)出低點43470，MACD指標完成由弱轉(zhuǎn)強，并形成底背離。3月25

2、日MACD指標形成金叉，為后續(xù)企穩(wěn)反彈完成技術(shù)支撐。n第三階段 企穩(wěn)反彈n2014年3月底至今，滬銅1408受技術(shù)支撐，價格持續(xù)走高。4月24日新聞媒體集中報道國儲局收儲銅，促使銅價進一步走高至49000一線。價格遭遇半年線的壓力考驗，MACD指標維持強勢。2022-4-203期現(xiàn)操縱型n現(xiàn)貨基本面對于滬銅走勢具有非常明顯的影響，產(chǎn)業(yè)客戶可以利用自身的信息優(yōu)勢，尋求較好的期現(xiàn)套保機會，投機客戶保持交易靈活性，遵循技術(shù)指引，嚴格資金管理，在無序的K線圖中把握行情的脈搏。n中國期貨市場并不屬于有效市場，信息不對稱、交易主體不對稱以及投機性，使得交易的博弈顯得格外激烈?；仡櫢髌谪浧贩N的歷史行情，不同

3、期貨品種的行情并不完全相同。從資金規(guī)模對價格行情的影響層面來劃分，可以分為資金操控型、期現(xiàn)操縱型以及完全競爭型。n資金操控型的期貨品種，其價格走勢背后往往閃現(xiàn)著主力大資金的跡象，此類資金往往沒有到期交割的目的，完全只是投機，通過與其他眾多小資金的市場博弈，進而實現(xiàn)盈利的最終目標。在主力機構(gòu)介入后，吸引到一定的對手盤，通過資金優(yōu)勢操縱價格沿著有利于自己持倉的方向運行，最終逼迫其對手盤止損，砍倉或者爆倉（逼倉），從而實現(xiàn)自己的獲利目的。PTA期貨合約是一個典型案例。n期現(xiàn)操縱型的期貨品種，往往具有信息不對稱的特征。主力資金通常對現(xiàn)貨的供給和需求具有準確的信息優(yōu)勢，該類資金主要以產(chǎn)業(yè)資本為主，憑借其

4、信息優(yōu)勢和較大的資金實力，發(fā)起基本面為主導(dǎo)的行情走勢。由于預(yù)期對手盤無法在未來的交割期內(nèi)順利履約，通過對期貨合約的價格操縱，實現(xiàn)對對手盤持倉的圍困阻截。2022-4-204期現(xiàn)操縱型2022-4-205交易系統(tǒng)n完全競爭型的期貨品種，其價格波動的背后會有不同機構(gòu)身影，且機構(gòu)間的資金規(guī)模都較接近，單一機構(gòu)行為無法完全影響價格的真正走勢。股指期貨就是一個較為經(jīng)典的案例。n普通投資者和一般的產(chǎn)業(yè)客戶，在信息資源上先天不足。即使能夠意識到行情誘因的存在，也無法及時介入正確的頭寸。n如果我們有比較成熟有效的交易系統(tǒng)和良好的交易心態(tài)，就會減輕我們?nèi)雸鰰r的困惑和持倉時的焦慮。n成熟的交易員需要擁有一套適合自

5、己的完整交易系統(tǒng)。這個交易系統(tǒng)不是簡單的行情分析和交易，而是由市場結(jié)構(gòu)分析、基本面分析或行情分析、資金管理、交易決策、離場決策（止盈止損）等構(gòu)成的一整套系統(tǒng)。成功的交易系統(tǒng)在于擁有更及時、更全面地處理市場所出現(xiàn)的大部分信息并進行系統(tǒng)化的交易決策流程。專業(yè)的機構(gòu)投資者會以團隊的形式進行流程化系統(tǒng)管理，而相當部分成熟的個人投資者雖然沒有去模塊化這個流程，但也嚴格按照這個流程處理。n首先需要對交易的期貨合約有一個初步的認識。n1)、滬銅合約跟隨倫銅走勢，可以視為倫銅的影子盤。雖然開通了夜盤交易，依然存在較多的跳空，交易的不連續(xù)容易造成交易策略的變形，甚至失效，投資者可以倫敦銅為分析依據(jù)，容忍一定的點

6、位偏差參與滬銅交易。2022-4-206交易系統(tǒng)n2）、日線級別震蕩和區(qū)間整理的時間偏多。單邊行情迅速，完成后很容易形成新的多空平衡區(qū)間。n其次，自己投資交易所依靠的理論與技巧能否經(jīng)的起歷史數(shù)據(jù)的驗證。市場上最經(jīng)典的東西流傳下來已經(jīng)經(jīng)過時間的證明，只有學(xué)習經(jīng)典，才能站在巨人的肩膀上。投資者不需要將交易系統(tǒng)設(shè)計的過于復(fù)雜，否則會造成操作信號的互相干擾。n再者，交易系統(tǒng)需要經(jīng)過較長時間的測試，不斷進行修正，使交易系統(tǒng)趨于完善。n最后，技術(shù)指標、交易規(guī)則、資金管理都需要良好的執(zhí)行力，保持穩(wěn)定的心態(tài)是保證交易系統(tǒng)順利實施的必要條件。n我們以倫銅為交易對象，設(shè)計了一個交易系統(tǒng)雛形，希望大家提出寶貴的意見

7、和建議，使之完善和系統(tǒng)化。n倫銅電3日K線作為交易對象，MACD指標作為分析工具。策略上，MACD形成頂（底）背離后交死（金）叉，以后一個交易日開盤價作為介入空（多）單入場點。以背離日的最高（低）點作為止損價。浮贏/止損=1:1時，完成25%止盈；浮贏/止損=2:1時，再完成初始持倉25%的止盈。隨著行情的運行，MACD交金（死）叉，以當日收盤價作為最終的離場點。n下面是該操作策略的一個實例2022-4-207交易系統(tǒng)2022-4-208交易系統(tǒng)n相對于點A，點B和點C價格上漲，MACD指標未能創(chuàng)出新高，屬于頂部背離。D點指標形成死叉，第二日開盤價8230.5介入空單。B點最大值8346作為空

8、單防守價。止損空間為115.5。隨后價格和指標雙雙走弱。點E低點為7652，浮贏為578.5，浮贏/止損=52，價格在下跌過程中完成了兩次止盈。第一次止盈，是價格下跌至8115時，鎖定利潤115.5*0.25=28.875，第二次止盈，是價格下跌至7999.5時，鎖定利潤231*0.25=57.75。剩余持倉以點F當天收盤價7790離場，該部分利潤為n（8230.5-7790）*0.5=220.25。將三部分利潤加總，累計獲利306.875，相對于入場價8230.5，盈利率為3.73%。n以上就是一個完整的交易過程。n點B也是一個頂部背離點。n點B后第七日MACD指標形成死叉，第八日開盤價80

9、24入場做空，防守位B點最大值8256.5，做空后第六個交易日，MACD形成金叉，空單離場，離場點位為8138.5。整個過程浮贏/止損1，不涉及止盈。離場虧損114.5，相對于8024的入場位，虧損1.43%。n我們將倫銅電3自2004年至今所有的交易機會進行了記錄，并進行了簡單的處理。見EXCEL表。2022-4-209資金管理與心態(tài)管理n1）2004年1月至2014年5月，出現(xiàn)機會43次，正確27次，錯誤16次，正確率63%；n2）盈利點位加總為7016.25點。盈利率加總為137.84%。n3）倫銅在2004年-2014年經(jīng)歷了2004年-2006年的牛市，2008年的熊市，2009年-

10、2011年初的牛市，該交易系統(tǒng)僅在2004年-2006年的牛市中出現(xiàn)連續(xù)做多信號，在2008年熊市和2009年-2011年初的牛市中均為多空試探，并且出現(xiàn)一次較大幅度的止損離場。表明該交易系統(tǒng)并不完善。n4）滬銅于倫銅存在交易時間的錯位，并且存在內(nèi)外盤的升貼水。滬銅換月頻繁，跟隨倫銅交易系統(tǒng)操作需及時換月，對盈利狀況會有影響。因此上述依據(jù)歷史數(shù)據(jù)獲得的收益狀況，僅具有參考價值。n在擁有一套適合自己的完整交易系統(tǒng)之外，我們還有兩個需要共同進步的地方。n第一 、一定有嚴格的資金管理體系。期貨交易的高杠桿決定了其高風險的特性，作為交易系統(tǒng)環(huán)節(jié)之一的資金管理就顯得尤為重要。由于資金管理方式并沒有唯一性，有些交易者偏好輕倉交易，有些偏好重倉交易，每種交易者都有成功的案例，無非所配對的交易策略不同而已。n2022-4-2010資金管理與心態(tài)管理n在我們尋找到適合自己的交易系統(tǒng)之前，輕倉交易為優(yōu)先選擇。存活的重要性要遠遠大于盈利本身，活著就有機會去探索，去成為10%中的一員。n第二、交易過程中最為核心的部分心態(tài)管理。它是交易的頂層管理，交易心態(tài)的變化會導(dǎo)致整個交易決策流程的改變，從而帶來不必要的風險度，大概率地改變既有的結(jié)果。成熟交易員與普通交易員也許使用類似的分析模式，但是得到截然不同的結(jié)果，這很大部分是由于心態(tài)管