中鋼收購(gòu)澳洲中西案例

1、 中鋼收購(gòu)澳洲中西部礦業(yè)公司中鋼收購(gòu)澳洲中西部礦業(yè)公司目錄目錄1. 收購(gòu)背景介紹收購(gòu)背景介紹 2. 收購(gòu)雙方簡(jiǎn)介收購(gòu)雙方簡(jiǎn)介 3. 收購(gòu)過(guò)程詳析收購(gòu)過(guò)程詳析 4. 收購(gòu)案例解析收購(gòu)案例解析 收購(gòu)背景介紹收購(gòu)背景介紹文本文本文本自2005年以來(lái)，國(guó)際鐵礦需求大幅度上漲，價(jià)格也要每年重新確定，在此背景下，中國(guó)開始以談判方的身份參與每年一度的全球鐵礦石價(jià)格談判；也就是在這三年間，旺盛需求推動(dòng)全球鐵礦石價(jià)格上漲1倍有余。以下是05-08年鐵礦石價(jià)格漲幅表： 國(guó)際形勢(shì)國(guó)際形勢(shì)階段階段 1階段階段 2從圖表可以看出，目前中國(guó)的鐵礦石進(jìn)口量逐年遞增，而材料價(jià)格上漲幅度也有越來(lái)越快的趨勢(shì)，所以中鋼要尋求較穩(wěn)定

2、的材料來(lái)源。在這種形勢(shì)下，中西部公司無(wú)疑是中鋼的首選。 中鋼并購(gòu)中西部公司的動(dòng)機(jī)中鋼并購(gòu)中西部公司的動(dòng)機(jī)文本文本文本文本運(yùn)費(fèi)較低中西部公司擁有西澳的豐富鐵礦石 未來(lái)較高的年產(chǎn)量 并購(gòu)過(guò)程并購(gòu)過(guò)程07.12.0708.02.2008.03.1408.04.24中鋼表示其對(duì)中西部公司收購(gòu)案獲得中國(guó)外管局通過(guò)中鋼以每股5.6澳元對(duì)中西部提出要約收購(gòu) 中西部公司以低估公司前景和價(jià)值為由拒絕收購(gòu)中鋼對(duì)中西部公司提出以5.6澳元每股的全現(xiàn)金要約收購(gòu) 并購(gòu)過(guò)程并購(gòu)過(guò)程08.04.2908.06.0408.07.14中鋼收購(gòu)報(bào)價(jià)大幅度提升為6.38澳元每股中鋼擁有的中西部公司股份比例已經(jīng)升至28.37% 中鋼

3、進(jìn)一步增持其股份到52.52%，收購(gòu)成功 并購(gòu)結(jié)果并購(gòu)結(jié)果至此，中國(guó)完成了首例敵意海外并購(gòu)案例。該案例的成功對(duì)于中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)將生產(chǎn)積極影響。 中鋼在遭中鋼在遭遇中西部遇中西部公司的公司的 抵抗的時(shí)抵抗的時(shí)候的應(yīng)對(duì)候的應(yīng)對(duì)措施措施2008年2月20日，中西部公司董事會(huì)表示，每股5.6澳元的價(jià)格低估了中西部公司的價(jià)值和前景，因此拒絕中鋼的收購(gòu)。 然中鋼仍以每股5.6澳元已現(xiàn)金提出要約收購(gòu)，之后因形式的改變將收購(gòu)價(jià)提升為每股澳元6.38，中西部公司建議股東接受此價(jià)格。 中鋼進(jìn)退維谷中鋼進(jìn)退維谷5月26日,默奇森對(duì)中西部公司提出大約15.3億澳元的換股收購(gòu)方案，以默奇森每股股票換取中西部公司0.

4、575股股票。此換股方案將中西部公司股票的潛在估值提升至7.17澳元/股，這比中西部公司前5個(gè)交易日均價(jià)溢價(jià)14.9%比之前中鋼提出的每股6.38澳元報(bào)價(jià)亦高出12.4%。 在明確提出不會(huì)提高收購(gòu)報(bào)價(jià)的一個(gè)多星期后，中鋼又作出了一項(xiàng)具有決定性意義的決定：向澳大利亞并購(gòu)委員會(huì)提出申請(qǐng)，申告哈賓格基金公司和默奇森違反澳洲外國(guó)并購(gòu)法(FATA)規(guī)定。在中鋼提出公開質(zhì)疑后,市場(chǎng)對(duì)此做出的反應(yīng)是,中西部公司的股價(jià)開始出現(xiàn)緩慢回跌。向澳大利亞監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出調(diào)查默奇森公司的申請(qǐng)，是這場(chǎng)收購(gòu)戰(zhàn)勝利的關(guān)鍵因素。收購(gòu)案取得圓滿的成功。 中鋼成功收購(gòu)中西部公司的原因中鋼成功收購(gòu)中西部公司的原因 從收購(gòu)項(xiàng)目看，中鋼收購(gòu)

5、項(xiàng)目的從收購(gòu)項(xiàng)目看，中鋼收購(gòu)項(xiàng)目的選擇非常準(zhǔn)確選擇非常準(zhǔn)確從企業(yè)并購(gòu)能力看，中鋼集從企業(yè)并購(gòu)能力看，中鋼集團(tuán)具備很好的當(dāng)?shù)鼗尘昂蛨F(tuán)具備很好的當(dāng)?shù)鼗尘昂土己玫膶?shí)力良好的實(shí)力從收購(gòu)團(tuán)隊(duì)看，中鋼擁有無(wú)比優(yōu)秀從收購(gòu)團(tuán)隊(duì)看，中鋼擁有無(wú)比優(yōu)秀且熟悉此行業(yè)的顧問(wèn)和管理層且熟悉此行業(yè)的顧問(wèn)和管理層 摩根斯坦利為中西部提供的服務(wù)摩根斯坦利為中西部提供的服務(wù)角色省部級(jí)科研平臺(tái) 摩根士丹利擔(dān)摩根士丹利擔(dān) 任中西部的顧問(wèn)任中西部的顧問(wèn)成功幫助成功幫助中西部公中西部公司提高了司提高了賣價(jià)賣價(jià) 摩根斯坦利為中西部提供的服務(wù)摩根斯坦利為中西部提供的服務(wù)摩根大通為中鋼提供摩根大通為中鋼提供的服務(wù)的服務(wù)作為中介機(jī)作為中介機(jī)

6、構(gòu)協(xié)助收購(gòu)市構(gòu)協(xié)助收購(gòu)市場(chǎng)流通股場(chǎng)流通股評(píng)估并購(gòu)案評(píng)估并購(gòu)案的可行性金額的可行性金額價(jià)值價(jià)值確定要約收確定要約收購(gòu)價(jià)和根據(jù)市購(gòu)價(jià)和根據(jù)市場(chǎng)反應(yīng)做調(diào)整場(chǎng)反應(yīng)做調(diào)整 收購(gòu)案對(duì)中國(guó)的影響收購(gòu)案對(duì)中國(guó)的影響 好處：好處：獲得資源安全保障獲得資源安全保障可擺脫在國(guó)際鐵礦石價(jià)格談判中的不利地可擺脫在國(guó)際鐵礦石價(jià)格談判中的不利地位。位。相對(duì)于自有礦山的勘探與開發(fā)，收購(gòu)已成相對(duì)于自有礦山的勘探與開發(fā)，收購(gòu)已成熟經(jīng)營(yíng)的礦企更加具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值和時(shí)效性熟經(jīng)營(yíng)的礦企更加具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值和時(shí)效性 收購(gòu)案對(duì)中國(guó)的影響收購(gòu)案對(duì)中國(guó)的影響缺點(diǎn)：缺點(diǎn)：收購(gòu)缺乏必要的資本運(yùn)作，投資成本和項(xiàng)目收購(gòu)缺乏必要的資本運(yùn)作，投資成本和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)通常較大風(fēng)險(xiǎn)通常較大 可能高估被并購(gòu)方發(fā)價(jià)值，致使企業(yè)遭受不可能高估被并購(gòu)方發(fā)價(jià)值，致使企業(yè)遭受不必要的損失必要的損失中西部公司的鐵礦還需三年才有些投產(chǎn)中西部公司的鐵礦還需三年才有些投產(chǎn) ，鐵礦價(jià)格走勢(shì)未知鐵礦價(jià)格走勢(shì)未知 并購(gòu)案對(duì)中國(guó)海外并購(gòu)市場(chǎng)的影響并購(gòu)案對(duì)中國(guó)海外并購(gòu)市場(chǎng)的影響并購(gòu)時(shí)，政府公關(guān)、民意公關(guān)并購(gòu)時(shí)，政府公關(guān)、民意公關(guān) 做得非常到位做得非常到位積極且善于利用當(dāng)?shù)胤珊投惙ㄉ朴诮枇τ谟挟?dāng)?shù)刭Y源背景的善于借力于有當(dāng)?shù)刭Y源背景的各種專業(yè)公司各