保險(xiǎn)業(yè)與金融穩(wěn)定

1、1保險(xiǎn)業(yè)與金融穩(wěn)定人民銀行穩(wěn)定局保險(xiǎn)處人民銀行穩(wěn)定局保險(xiǎn)處李李 妍妍20092009年年1010月月北京北京2目 錄二、國(guó)際上保險(xiǎn)公司破產(chǎn)原因分析一、保險(xiǎn)公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)三、我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)現(xiàn)狀及主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)四、趨勢(shì)及建議3保險(xiǎn)公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險(xiǎn)公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)系統(tǒng)重要性系統(tǒng)重要性v傳統(tǒng)理論上，認(rèn)為銀行具有系統(tǒng)重要性，而證券、保險(xiǎn)、對(duì)沖基金等非銀行金融機(jī)構(gòu)不具有系統(tǒng)重要性。v這種理論在實(shí)踐中受到越來(lái)越多的挑戰(zhàn)。例如：我國(guó)的證券公司綜合治理此次金融危機(jī)美國(guó)對(duì)貝爾斯登和AIG的救助 4保險(xiǎn)公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險(xiǎn)公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)AIGAIG案例案例危機(jī)爆發(fā)前，AIG是全球最受人

2、景仰的大公司之一，在世界保險(xiǎn)業(yè)享有盛譽(yù)。次貸危機(jī)爆發(fā)后，受CDS等業(yè)務(wù)的拖累，AIG損失慘重，并不得不于2008年9月16日接受政府救助。 5保險(xiǎn)公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險(xiǎn)公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)AIGAIG案例（續(xù)）案例（續(xù)）“在當(dāng)前環(huán)境下,AIG無(wú)序倒閉將會(huì)加劇已然嚴(yán)重的金融市場(chǎng)震蕩,且將導(dǎo)致借款成本大幅上升,家庭財(cái)富減少并嚴(yán)重削弱經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)?！?008年9月16日美聯(lián)儲(chǔ)救助AIG聲明 6保險(xiǎn)公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險(xiǎn)公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)AIGAIG案例（續(xù)）案例（續(xù)）為救助AIG，美國(guó)政府三易方案，總救助金額為1825億美元，其中包括1225億美元的注資（財(cái)政部對(duì)AIG的700億美元注資及

3、美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)兩家獨(dú)立處置AIG問(wèn)題資產(chǎn)機(jī)構(gòu)的525億美元注資）以及美聯(lián)儲(chǔ)600億美元的救助資金。救助時(shí)間救助時(shí)間救助金額救助金額第一套方案第一套方案2008年9月16日850億美元的兩年期擔(dān)保貸款 第二套方案第二套方案2008年11月10日 1525億美元的一攬子計(jì)劃第三套方案第三套方案2009年3月2日再次注資300億美元7保險(xiǎn)公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險(xiǎn)公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險(xiǎn)公司是否具有系統(tǒng)重要性（保險(xiǎn)公司是否具有系統(tǒng)重要性（IMFIMF的調(diào)查的調(diào)查問(wèn)卷）問(wèn)卷）v背景背景IMF于5月15日致函人民銀行，請(qǐng)我行參與填寫(xiě)基金組織應(yīng)二十國(guó)集團(tuán)（G20)領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)的要求向G20和進(jìn)入穩(wěn)定理事會(huì)（FS

4、B）成員散發(fā)的“確定具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)和金融工具”調(diào)查問(wèn)卷，結(jié)果將向基金組織執(zhí)董會(huì)和下屆G20領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)報(bào)告。8保險(xiǎn)公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險(xiǎn)公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險(xiǎn)公司是否具有系統(tǒng)重要性（保險(xiǎn)公司是否具有系統(tǒng)重要性（IMFIMF的調(diào)查的調(diào)查問(wèn)卷）（續(xù)）問(wèn)卷）（續(xù)）v如何定義金融行業(yè)的系統(tǒng)重要性？使用什么指標(biāo)來(lái)判斷金融機(jī)構(gòu)是否具有系統(tǒng)重要性？具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)與不具有系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的主要區(qū)別是什么？9保險(xiǎn)公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險(xiǎn)公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險(xiǎn)公司是否具有系統(tǒng)重要性（保險(xiǎn)公司是否具有系統(tǒng)重要性（IMFIMF的調(diào)查的調(diào)查問(wèn)卷）（續(xù)）問(wèn)卷）（續(xù)）vIMF將金

5、融機(jī)構(gòu)細(xì)分為銀行、投資銀行、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金、對(duì)沖基金等14類(lèi)，并要求根據(jù)規(guī)模、相關(guān)關(guān)聯(lián)性、負(fù)債情況、期限錯(cuò)配、不透明度/復(fù)雜性、風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)系、集中度、行為變化情況、支付結(jié)算系統(tǒng)的穩(wěn)固性、在貨幣政策中的作用、在財(cái)政政策中的作用、其他等12項(xiàng)指標(biāo)中的至少5項(xiàng)指標(biāo)，對(duì)這14類(lèi)機(jī)構(gòu)是否具有系統(tǒng)重要性進(jìn)行判斷。10保險(xiǎn)公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險(xiǎn)公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險(xiǎn)公司是否具有系統(tǒng)重要性（保險(xiǎn)公司是否具有系統(tǒng)重要性（IMFIMF的調(diào)查的調(diào)查問(wèn)卷）（續(xù)）問(wèn)卷）（續(xù)）v我們認(rèn)為：保險(xiǎn)公司具有系統(tǒng)重要性v選取的幾個(gè)主要指標(biāo)：規(guī)模、集中度、關(guān)聯(lián)規(guī)模、集中度、關(guān)聯(lián)性、期限錯(cuò)配、負(fù)債情況性、期限錯(cuò)配、負(fù)債情況

6、11保險(xiǎn)公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險(xiǎn)公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險(xiǎn)公司是否具有系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司是否具有系統(tǒng)重要性 2009年9月，國(guó)際貨幣基金組織、國(guó)際清算銀行和金融穩(wěn)定理事會(huì)根據(jù)G2O領(lǐng)導(dǎo)人要求共同制訂了系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)和工具的評(píng)估指引（征求意見(jiàn)稿）。 該指引要求，評(píng)估系統(tǒng)重要性應(yīng)覆蓋至整個(gè)金融體系，包括受到監(jiān)管和未受監(jiān)管的機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)和工具。評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)主要是規(guī)模規(guī)模、可替代性可替代性和關(guān)聯(lián)性關(guān)聯(lián)性 12國(guó)際上保險(xiǎn)公司破產(chǎn)原因分析國(guó)際上保險(xiǎn)公司破產(chǎn)原因分析在北美、歐洲、日本等保險(xiǎn)業(yè)較發(fā)達(dá)的地區(qū)，每年都有一定數(shù)量的保險(xiǎn)公司破產(chǎn)。v1966-2002年，美國(guó)及歐洲市場(chǎng)有700余家非險(xiǎn)公司破產(chǎn)。v

7、1978-1991年，美國(guó)有279家壽險(xiǎn)公司破產(chǎn)。v日本在20世紀(jì)90年代后期也有數(shù)十家保險(xiǎn)公司破產(chǎn)。 13國(guó)際上保險(xiǎn)公司破產(chǎn)原因分析國(guó)際上保險(xiǎn)公司破產(chǎn)原因分析投資失敗 由于壓價(jià)競(jìng)爭(zhēng)等原因?qū)е嘛L(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金提取不足業(yè)務(wù)擴(kuò)張過(guò)快 過(guò)度依賴(lài)中介機(jī)構(gòu) 再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)失誤發(fā)生巨災(zāi)或未能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)索賠 14我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀機(jī)構(gòu)體系不斷完善機(jī)構(gòu)體系不斷完善：截至2009年6月底，130家保險(xiǎn)法人機(jī)構(gòu)，其中保險(xiǎn)集團(tuán)公司8家，財(cái)險(xiǎn)公司47家，壽險(xiǎn)公司56家，再保險(xiǎn)公司9家，資產(chǎn)管理公司10家。6家是上市公司。監(jiān)管不斷強(qiáng)化監(jiān)管不斷強(qiáng)化：三支柱監(jiān)管框架（償付能力、公司治理、市場(chǎng)行為）制度建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)制度建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)：新保險(xiǎn)法；市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制；資金運(yùn)用管理體制；市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制（建立保險(xiǎn)保障基金）對(duì)外開(kāi)放顯著提高：外資保險(xiǎn)公司51家，占42% 15我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)復(fù)雜多變的國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)給保險(xiǎn)業(yè)帶來(lái)挑戰(zhàn)投資收益大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)粗放經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展過(guò)快償付能力不足風(fēng)險(xiǎn)退保風(fēng)險(xiǎn) 16趨勢(shì)及建議趨勢(shì)及建議國(guó)際國(guó)際:金融監(jiān)管體制可能出現(xiàn)重大變化國(guó)內(nèi)國(guó)內(nèi):v密切關(guān)注國(guó)際金