第二章 信用與利息

1、第二章信用與利息第二章信用與利息n信用概述信用概述n信用形式信用形式n信用工具信用工具n利息與利率利息與利率1.1.信用概述信用概述n信用的概念和特征信用的概念和特征n信用的構(gòu)成要素信用的構(gòu)成要素n信用的產(chǎn)生與發(fā)展信用的產(chǎn)生與發(fā)展n信用的職能與作用信用的職能與作用1.1 信用的概念信用的概念n概念概念 信用是一種借貸行為，是以信用是一種借貸行為，是以還本付息為還本付息為條件條件的價(jià)值運(yùn)動的的價(jià)值運(yùn)動的特殊特殊形式。形式。n含義：含義：n償還和付息償還和付息n價(jià)值的單方面轉(zhuǎn)移價(jià)值的單方面轉(zhuǎn)移n信用關(guān)系是債權(quán)債務(wù)關(guān)系信用關(guān)系是債權(quán)債務(wù)關(guān)系n信用關(guān)系信用關(guān)系n債權(quán)債務(wù)關(guān)系債權(quán)債務(wù)關(guān)系(個(gè)人、企業(yè)、政

2、府、金融機(jī)構(gòu)個(gè)人、企業(yè)、政府、金融機(jī)構(gòu))n信用主體信用主體n借方借方( (債權(quán)人債權(quán)人) )和貸方和貸方( (債務(wù)人債務(wù)人) )n信用標(biāo)的信用標(biāo)的n商品資產(chǎn)和金融資產(chǎn)商品資產(chǎn)和金融資產(chǎn)n信用載體信用載體n信用契約（存單、股票、債券等）信用契約（存單、股票、債券等）n信用條件信用條件n信用期限信用期限n信用成本信用成本n信用額度信用額度1.3 信用的產(chǎn)生與發(fā)展信用的產(chǎn)生與發(fā)展n產(chǎn)生產(chǎn)生 是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物，當(dāng)商品交換出是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物，當(dāng)商品交換出現(xiàn)延期支付、貨幣執(zhí)行支付手段職能時(shí)現(xiàn)延期支付、貨幣執(zhí)行支付手段職能時(shí)n發(fā)展發(fā)展n高利貸信用高利貸信用n利率高、非生產(chǎn)性、利息來源于小生產(chǎn)者的剩余

3、利率高、非生產(chǎn)性、利息來源于小生產(chǎn)者的剩余勞動，甚至一部分必要勞動。勞動，甚至一部分必要勞動。n借貸資本借貸資本n特殊的商品資本、所有權(quán)資本、特殊的運(yùn)動形式：特殊的商品資本、所有權(quán)資本、特殊的運(yùn)動形式：G-G-WPWG-G+G1.4 信用的職能與作用信用的職能與作用2. n商業(yè)信用是企業(yè)之間在買賣商品時(shí)，以商業(yè)信用是企業(yè)之間在買賣商品時(shí)，以延期付款或預(yù)收貨款等形式提供的信用。延期付款或預(yù)收貨款等形式提供的信用。n形式：賒銷、委托收款、分期付款、形式：賒銷、委托收款、分期付款、預(yù)付定金。預(yù)付定金。n憑證：記帳、本票、匯票、支票。憑證：記帳、本票、匯票、支票。n作用：直接為產(chǎn)業(yè)資本和商業(yè)資本循作用

4、：直接為產(chǎn)業(yè)資本和商業(yè)資本循環(huán)服務(wù)。環(huán)服務(wù)。n商業(yè)信用的特點(diǎn)商業(yè)信用的特點(diǎn)n交易的是商品資本。交易的是商品資本。n商業(yè)信用的大小與經(jīng)濟(jì)周期相吻合。商業(yè)信用的大小與經(jīng)濟(jì)周期相吻合。n是直接信用，有利于加強(qiáng)企業(yè)之間的聯(lián)系。是直接信用，有利于加強(qiáng)企業(yè)之間的聯(lián)系。n它所創(chuàng)造的信用工具是信用貨幣的基礎(chǔ)。它所創(chuàng)造的信用工具是信用貨幣的基礎(chǔ)。n商業(yè)信用的局限性商業(yè)信用的局限性: :n規(guī)模和數(shù)量：商品資本總額規(guī)模和數(shù)量：商品資本總額n使用范圍：雙方信用狀況使用范圍：雙方信用狀況n方向：上游產(chǎn)品生產(chǎn)者方向：上游產(chǎn)品生產(chǎn)者 下游產(chǎn)品下游產(chǎn)品生產(chǎn)者生產(chǎn)者n期限：短期信用期限：短期信用n是一種間接信用。是一種間接信用

5、。n可以提供數(shù)量巨大、不受方向和使用可以提供數(shù)量巨大、不受方向和使用范圍限制的貨幣資金。范圍限制的貨幣資金。n具有信用創(chuàng)造的功能具有信用創(chuàng)造的功能 國家信用國家信用n國家信用是指以國家或政府為主體的借國家信用是指以國家或政府為主體的借貸活動。貸活動。n一方面，國家以債務(wù)人的身份從外界取一方面，國家以債務(wù)人的身份從外界取得資金，另一方面以債權(quán)人的身份向外得資金，另一方面以債權(quán)人的身份向外界提供資金。界提供資金。n國家信用的基本形式國家信用的基本形式（1 1）國家內(nèi)債的基本形式）國家內(nèi)債的基本形式n發(fā)行政府公債發(fā)行政府公債n發(fā)行國庫券發(fā)行國庫券n向中央銀行借款或透支向中央銀行借款或透支（2 2）國

6、家外債的基本形式）國家外債的基本形式n發(fā)行國際債券發(fā)行國際債券n政府向外借款政府向外借款【實(shí)例】我國國債發(fā)行規(guī)?！緦?shí)例】我國國債發(fā)行規(guī)模n國家信用的作用國家信用的作用n彌補(bǔ)財(cái)政赤字彌補(bǔ)財(cái)政赤字n籌措建設(shè)資金籌措建設(shè)資金n優(yōu)化資源配置優(yōu)化資源配置n調(diào)控經(jīng)濟(jì)調(diào)控經(jīng)濟(jì)1.1.金融危機(jī)需支付巨額國債冰島民眾不滿金融危機(jī)需支付巨額國債冰島民眾不滿2009.7.302009.7.302.2.中、日、韓國債現(xiàn)狀中、日、韓國債現(xiàn)狀我國國家信用規(guī)模我國國家信用規(guī)模消費(fèi)信用消費(fèi)信用n消費(fèi)信用消費(fèi)信用是由工商企業(yè)、商業(yè)銀行和其它金融機(jī)是由工商企業(yè)、商業(yè)銀行和其它金融機(jī)構(gòu)以商品或貨幣的形式向消費(fèi)者個(gè)人提供的一種構(gòu)以商

7、品或貨幣的形式向消費(fèi)者個(gè)人提供的一種信用。信用。n消費(fèi)信用的類型：消費(fèi)信用的類型：n工商企業(yè)工商企業(yè) 賒銷賒銷 消費(fèi)者消費(fèi)者 商品商品n金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu) 貸款貸款 消費(fèi)者消費(fèi)者 貨幣資金貨幣資金 n消費(fèi)信用的形式消費(fèi)信用的形式n分期付款分期付款n信用卡消費(fèi)信用卡消費(fèi)n消費(fèi)信貸消費(fèi)信貸閱讀材料：中國的個(gè)人消費(fèi)貸款閱讀材料：中國的個(gè)人消費(fèi)貸款波士頓咨詢預(yù)計(jì)中國個(gè)人消費(fèi)貸款余額波士頓咨詢預(yù)計(jì)中國個(gè)人消費(fèi)貸款余額2015年約年約達(dá)達(dá)21萬億萬億 從2005年至2010年，中國個(gè)人消費(fèi)貸款余額以平均每年29 %的速度增長。預(yù)計(jì)目前規(guī)模在7萬億元人民幣的市場將在未來五年以年均24 %的速度增長，并在201

8、5年達(dá)到約 21 萬億元。BCG認(rèn)為，中國的個(gè)人消費(fèi)信貸市場快速發(fā)展，并在各個(gè)方面蘊(yùn)含著巨大的增長潛力。雖然這一市場仍處于初期階段，但中國已經(jīng)成為亞洲目前除日本之外，個(gè)人消費(fèi)信貸貸款余額最大的國家。 1999年，中國政府做出“不讓一個(gè)大學(xué)生因家庭貧困而輟學(xué)”的莊嚴(yán)承諾。2000年，國家助學(xué)貸款政策正式在全國實(shí)施。 n2003年，國家助學(xué)貸款進(jìn)入還貸期，由于違約率及違約人數(shù)雙超20%，西安交通大學(xué)成為全國第一個(gè)停貸的高校，后停貸風(fēng)波遍及全國，各貸款銀行全面停貸。 n2004年9月，國家助學(xué)貸款新政策出臺。 與舊政策比，新政策主要有四項(xiàng)調(diào)整，一是調(diào)整了貼息方式，即借款人在校期間全部由國家貼息；二是

9、延長了還款期限，即由畢業(yè)后4年變?yōu)?年；三是貸款銀行獲得最高不超過15%的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金，該補(bǔ)償金由國家、高校各承擔(dān)50%；四是對貸款銀行實(shí)行招標(biāo)。 應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，從政策設(shè)計(jì)角度看，新政策比舊政策有重大進(jìn)步，人們因此對它寄于厚望。不料，實(shí)施結(jié)果與預(yù)期差距甚大，有8個(gè)省市自治區(qū)在落實(shí)國家助學(xué)貸款上“毫無作為”，其中兩個(gè)省市“一個(gè)也沒貸出去”。國家助學(xué)貸款發(fā)展問題的思考案例n“自2004年6月國家助學(xué)貸款新機(jī)制實(shí)施以來至2006年6月底，全國申請貸款人數(shù)211.1萬人，銀行審批人數(shù)154.3萬人；申請貸款金額171.8億元，銀行審批金額131.7億元”。平均每年實(shí)際發(fā)放助學(xué)貸款65.55億元。n那么，助學(xué)

10、貸款的社會需求如何呢？至2005年8月，全國高校有貧困生約405萬，若按人均6000元計(jì)，年貸款需求240億，而全國公辦1714所普通高校中，目前有248所（主要是地方高校）甚至未啟動這一政策。2005年8月，原教育部副部長張保慶說，“如果工作做得好”，國家助學(xué)貸款“每年應(yīng)貸出160億元左右，我的估計(jì)是，如果每年能貸出100億元就比較理想了” 。n2006年9月1日，教育部、財(cái)政部向全國印發(fā)了高等學(xué)校畢業(yè)生國家助學(xué)貸款代償資助暫行辦法（財(cái)教2006133號）n2009年3月教育部、財(cái)政部向全國印發(fā)了高等學(xué)校畢業(yè)生學(xué)費(fèi)和國家助學(xué)貸款代償暫行辦法思考：造成此狀況的原因何在？ n（一）銀行方面（一）

11、銀行方面n其一其一, 因?yàn)榻杩钊诉€款能力的不確定性以及沒有相應(yīng)的抵押物，所以銀行潛在因?yàn)榻杩钊诉€款能力的不確定性以及沒有相應(yīng)的抵押物，所以銀行潛在損失的風(fēng)險(xiǎn)巨大，缺少相應(yīng)的管理經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制。其二，收益低成本損失的風(fēng)險(xiǎn)巨大，缺少相應(yīng)的管理經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制。其二，收益低成本高。高。n（二）學(xué)生方面（二）學(xué)生方面n1.少數(shù)學(xué)生惡意違約。少數(shù)學(xué)生惡意違約。 2.貸款的學(xué)生考上了研究生，沒有做好還貸展期工作。貸款的學(xué)生考上了研究生，沒有做好還貸展期工作。 3.就業(yè)比較困難，工資水平比較低，心有余而力不足。就業(yè)比較困難，工資水平比較低，心有余而力不足。 4. 一時(shí)遺忘。一時(shí)遺忘。n（三）學(xué)校方面（

12、三）學(xué)校方面n學(xué)校不是借貸的主體，但在國家助學(xué)貸款發(fā)展還不完善的情況下，學(xué)校卻有學(xué)校不是借貸的主體，但在國家助學(xué)貸款發(fā)展還不完善的情況下，學(xué)校卻有形無形的要承擔(dān)學(xué)生違約的部分責(zé)任，鑒于此，學(xué)校在為學(xué)生和銀行形無形的要承擔(dān)學(xué)生違約的部分責(zé)任，鑒于此，學(xué)校在為學(xué)生和銀行“牽線搭牽線搭橋橋”的過程中多有顧慮。另一方面，一些高校領(lǐng)導(dǎo)對國家助學(xué)貸款重視不夠，的過程中多有顧慮。另一方面，一些高校領(lǐng)導(dǎo)對國家助學(xué)貸款重視不夠，與銀行合作不到位。與銀行合作不到位。n（四）政府方面（四）政府方面n鑒于各種原因，目前還沒有探索出十分完美的方法來解決國家助學(xué)貸款的問鑒于各種原因，目前還沒有探索出十分完美的方法來解決國

13、家助學(xué)貸款的問題，制約了業(yè)務(wù)開展的進(jìn)度。其次，有關(guān)方面至今仍未依照文件規(guī)定，按時(shí)題，制約了業(yè)務(wù)開展的進(jìn)度。其次，有關(guān)方面至今仍未依照文件規(guī)定，按時(shí)將貼息經(jīng)費(fèi)撥入專用帳戶，影響了銀行的積極性。將貼息經(jīng)費(fèi)撥入專用帳戶，影響了銀行的積極性。n（五）社會方面（五）社會方面n金融信用體系薄弱，這就決定了國家助學(xué)貸款發(fā)展的外部環(huán)境還很不成熟，金融信用體系薄弱，這就決定了國家助學(xué)貸款發(fā)展的外部環(huán)境還很不成熟，這客觀上加大了助學(xué)貸款風(fēng)險(xiǎn)，抑制了金融機(jī)構(gòu)開辦助學(xué)貸款的熱情。這客觀上加大了助學(xué)貸款風(fēng)險(xiǎn)，抑制了金融機(jī)構(gòu)開辦助學(xué)貸款的熱情。 主要信用形式比較主要信用形式比較國際信用國際信用n國際信用是指各國銀行、企業(yè)

14、、政府之國際信用是指各國銀行、企業(yè)、政府之間相互提供的信用以及國際金融機(jī)構(gòu)向間相互提供的信用以及國際金融機(jī)構(gòu)向各國政府、銀行、企業(yè)提供的信用，反各國政府、銀行、企業(yè)提供的信用，反映了國際間的相互借貸關(guān)系。映了國際間的相互借貸關(guān)系。國際信用的形式國際信用的形式n出口信貸出口信貸n國際商業(yè)貸款國際商業(yè)貸款n政府貸款政府貸款n國際金融機(jī)構(gòu)貸款國際金融機(jī)構(gòu)貸款n補(bǔ)償貿(mào)易補(bǔ)償貿(mào)易n國際債券國際債券n國際租賃國際租賃我國國際信用規(guī)模我國國際信用規(guī)模民間信用民間信用n理解理解n民間信用是指個(gè)人之間以貨幣或?qū)嵨锩耖g信用是指個(gè)人之間以貨幣或?qū)嵨锏男问较嗷ヌ峁┑男庞?，又稱為個(gè)人的形式相互提供的信用，又稱為個(gè)人信用

15、。信用?！締栴}】民間信用的特點(diǎn)【問題】民間信用的特點(diǎn) 據(jù)對溫州、臺州、金華、麗水四市據(jù)對溫州、臺州、金華、麗水四市100100戶民間借貸戶問卷戶民間借貸戶問卷調(diào)查，發(fā)生民間借貸的企業(yè)占調(diào)查，發(fā)生民間借貸的企業(yè)占78%78%，居民占，居民占62%62%，大部分被問，大部分被問卷者認(rèn)為，民間借貸較為普遍，總體規(guī)模逐步擴(kuò)大。其情況卷者認(rèn)為，民間借貸較為普遍，總體規(guī)模逐步擴(kuò)大。其情況如下：如下：n借貸利率：月息低于借貸利率：月息低于8 8厘的占厘的占41.241.2，月息，月息8 81212厘的占月厘的占月息息24.324.3，12121515厘的占厘的占21.421.4，月息，月息1515厘以上的占

16、厘以上的占13.113.1。n借貸用途：流動資金周轉(zhuǎn)占借貸用途：流動資金周轉(zhuǎn)占22.822.8，投資占，投資占42.542.5，經(jīng)商，經(jīng)商借款占借款占19.719.7，其它占，其它占1515。n風(fēng)險(xiǎn)防范：有物資抵押的占風(fēng)險(xiǎn)防范：有物資抵押的占12.612.6，有擔(dān)保人的占，有擔(dān)保人的占11.311.3，無擔(dān)保無抵押的占無擔(dān)保無抵押的占76.176.1。n償還情況：按期歸還的占償還情況：按期歸還的占63.263.2，展期后歸還的占，展期后歸還的占19.519.5，償還有困難的占償還有困難的占17.317.3。n放款對象：企業(yè)占放款對象：企業(yè)占4141，高收入階層占，高收入階層占31.231.2，

17、有國外親，有國外親屬的人或華僑占屬的人或華僑占1111，離退休干部，離退休干部9 9，其它占，其它占7.87.8。 n 央行日前發(fā)布央行日前發(fā)布2008年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，首年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，首次表態(tài)讓次表態(tài)讓“民間借貸民間借貸”合法化，這被視為一個(gè)重要的金融突破信號合法化，這被視為一個(gè)重要的金融突破信號。n記者調(diào)查：民間借貸月息普遍超過記者調(diào)查：民間借貸月息普遍超過10%n 政策信號：引導(dǎo)民間借貸政策信號：引導(dǎo)民間借貸“陽光化陽光化”n 央行曾經(jīng)做過調(diào)查：央行曾經(jīng)做過調(diào)查：2006年底至年底至2008年年3月，樣本企業(yè)民間借月，樣本企業(yè)民間借貸戶均余額由貸戶均余額由

18、54.3萬元增長到萬元增長到74.1萬元，增長萬元，增長36%；樣本自然人民；樣本自然人民間借貸戶均余額由間借貸戶均余額由1.1萬元增長到萬元增長到1.6萬元，增長萬元，增長45%。近期，又出。近期，又出現(xiàn)了利息很高的現(xiàn)了利息很高的“過橋資金過橋資金”借貸情況，期限大多在借貸情況，期限大多在10天至天至1個(gè)月，個(gè)月，最長不超過最長不超過3個(gè)月。個(gè)月。n 專家解讀：放開不等于保護(hù)專家解讀：放開不等于保護(hù)“高利貸高利貸”n 一旦民間借貸真正合法化，監(jiān)管部門應(yīng)注意兩方面監(jiān)管：一一旦民間借貸真正合法化，監(jiān)管部門應(yīng)注意兩方面監(jiān)管：一是對提供資金的個(gè)人和機(jī)構(gòu)要充分警示風(fēng)險(xiǎn)；二要防止利率過高是對提供資金的個(gè)

19、人和機(jī)構(gòu)要充分警示風(fēng)險(xiǎn)；二要防止利率過高?！澳壳皣曳杀Ｗo(hù)的民間借貸利率不超過銀行基準(zhǔn)利率的目前國家法律保護(hù)的民間借貸利率不超過銀行基準(zhǔn)利率的4倍倍，在法律沒修改之前，不能與此沖突。，在法律沒修改之前，不能與此沖突?！狈砰_民間借貸并不等于保護(hù)“高利貸”2008年09月05日 新聞?wù)猲主體是個(gè)體經(jīng)營者和家庭個(gè)人消費(fèi)者；主體是個(gè)體經(jīng)營者和家庭個(gè)人消費(fèi)者；n客體以貨幣資金為主；客體以貨幣資金為主；n生產(chǎn)和消費(fèi)用途并重；生產(chǎn)和消費(fèi)用途并重；n利率具有高利貸性質(zhì)；利率具有高利貸性質(zhì)；n期限較短；期限較短；n風(fēng)險(xiǎn)性較大。風(fēng)險(xiǎn)性較大。民間信用的特點(diǎn)民間信用的特點(diǎn)其他信用形式其他信用形式n信托信用信托信用

20、n租賃信用租賃信用n經(jīng)營性租賃經(jīng)營性租賃n融資性租賃融資性租賃n合作信用合作信用 【問題】我國信用結(jié)構(gòu)狀況？【問題】我國信用結(jié)構(gòu)狀況？直接融資與間接融資，誰該消？誰該漲？直接融資與間接融資，誰該消？誰該漲？周小川：直接融資與間接融資相輔相成周小川：直接融資與間接融資相輔相成(1)(1)周小川：直接融資與間接融資相輔相成周小川：直接融資與間接融資相輔相成(2)(2)3.信用工具信用工具n 信用工具的概念和特征信用工具的概念和特征n信用工具的分類信用工具的分類n主要信用工具的介紹主要信用工具的介紹 3.1信用工具的概念和特征信用工具的概念和特征n 概念：資金融通時(shí)所簽的借以證明概念：資金融通時(shí)所簽

21、的借以證明債權(quán)債務(wù)的書面證明。債權(quán)債務(wù)的書面證明。(融資工具融資工具) n構(gòu)成要素：構(gòu)成要素： 面值面值 到期日到期日 期期限利率利息支付方式限利率利息支付方式 SM-CUMT金融學(xué)課件39 特征特征 n1、償還性：、償還性：注明償還期，債務(wù)人必須償還。注明償還期，債務(wù)人必須償還。n2、變現(xiàn)性、變現(xiàn)性(流動性或可轉(zhuǎn)讓性流動性或可轉(zhuǎn)讓性)：可在市場上可在市場上買賣，有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力。買賣，有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力。n3、收益性：、收益性：能為所有人帶來收益能為所有人帶來收益 固定收益：債息和利息固定收益：債息和利息 即期收益：股息、差價(jià)收益即期收益：股息、差價(jià)收益n4、風(fēng)險(xiǎn)性、風(fēng)險(xiǎn)性 ：投入的本金和利息

22、收入有遭受損投入的本金和利息收入有遭受損失的可能性。失的可能性。 3.2 信用工具的分類信用工具的分類 按融資方式按融資方式按接受程度按接受程度按償還期按償還期直接融資工具直接融資工具間接融資工具間接融資工具普遍接受的信用工具普遍接受的信用工具有限接受的信用工具有限接受的信用工具長期信用工具長期信用工具短期信用工具短期信用工具股票、債券、商業(yè)票據(jù)股票、債券、商業(yè)票據(jù)存單、保單、銀行票據(jù)存單、保單、銀行票據(jù)貨幣、活期存款貨幣、活期存款各種有價(jià)證券各種有價(jià)證券國債、公司債券、股票國債、公司債券、股票國庫券、國庫券、 商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù) 本票，又稱期票，指本票，又稱期票，指債務(wù)人向債權(quán)人債務(wù)人向債權(quán)人

23、開出的，以出票人本人開出的，以出票人本人為付款人，承諾在一定時(shí)間內(nèi)償付欠款的支付保證書。為付款人，承諾在一定時(shí)間內(nèi)償付欠款的支付保證書。( (一一) )短期信用工具短期信用工具1.1.本票本票(PROMISSORY NOTES)(PROMISSORY NOTES) 票面上注明支付金額，還款期限和地點(diǎn)，其特點(diǎn)是見票即付票面上注明支付金額，還款期限和地點(diǎn)，其特點(diǎn)是見票即付，無需承兌，期票有兩個(gè)當(dāng)事人，一是出票人（債務(wù)人），二，無需承兌，期票有兩個(gè)當(dāng)事人，一是出票人（債務(wù)人），二是收款人（債權(quán)人）。是收款人（債權(quán)人）。 按出票人的身份不同，本票可分為按出票人的身份不同，本票可分為商業(yè)本票和銀行本票。

24、商業(yè)本票和銀行本票。我國沒有我國沒有商業(yè)本票商業(yè)本票背書 轉(zhuǎn)讓 貼現(xiàn) 2.2.匯票匯票（Bill of Exchange/Postal Order/DraftBill of Exchange/Postal Order/Draft） 匯票，是匯票，是債權(quán)人向債務(wù)人債權(quán)人向債務(wù)人發(fā)出的支付命令書，命令發(fā)出的支付命令書，命令他在一定期限內(nèi)支付一定款項(xiàng)給第三人或持票人。他在一定期限內(nèi)支付一定款項(xiàng)給第三人或持票人。 匯票必須經(jīng)過債務(wù)人承兌才有效，債務(wù)人承認(rèn)付款匯票必須經(jīng)過債務(wù)人承兌才有效，債務(wù)人承認(rèn)付款的手續(xù)叫的手續(xù)叫承兌承兌。 按出票人的身份不同，匯票可分為按出票人的身份不同，匯票可分為商業(yè)匯票商業(yè)匯

25、票和和銀行銀行匯票匯票兩種。兩種。 匯票有三個(gè)基本當(dāng)事人：出票人、付款人和收款人匯票有三個(gè)基本當(dāng)事人：出票人、付款人和收款人由賒購方自己承兌的匯票稱為由賒購方自己承兌的匯票稱為商業(yè)承兌匯票商業(yè)承兌匯票由賒購方委托銀行承兌的匯票稱為由賒購方委托銀行承兌的匯票稱為銀行承兌匯票銀行承兌匯票背書背書 轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)讓 貼現(xiàn)貼現(xiàn) 思考思考？1、銀行本票，銀行匯票，銀行承兌匯、銀行本票，銀行匯票，銀行承兌匯 票的區(qū)別？票的區(qū)別？2、銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票，哪、銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票，哪 個(gè)更容易被接受？個(gè)更容易被接受？ 支票，是指銀行的活期存款人通知銀行在其存款支票，是指銀行的活期存款人通知銀行在其存款額

26、度內(nèi)或在約定的透支額度內(nèi)，無條件支付一定金額額度內(nèi)或在約定的透支額度內(nèi)，無條件支付一定金額給持票人或指定人的書面憑證。給持票人或指定人的書面憑證。3.3.支票支票（ChaqueChaque，CheckCheck） 支票有三個(gè)當(dāng)事人，即出票人，付款人和收款人支票有三個(gè)當(dāng)事人，即出票人，付款人和收款人。 現(xiàn)金支票，即可支取現(xiàn)金，又可轉(zhuǎn)帳?，F(xiàn)金支票，即可支取現(xiàn)金，又可轉(zhuǎn)帳。 轉(zhuǎn)帳支票，只能用于轉(zhuǎn)帳。轉(zhuǎn)帳支票，只能用于轉(zhuǎn)帳。賬戶所有者賬戶所有者銀行銀行賬戶所有者或第三人賬戶所有者或第三人 信用卡，是商業(yè)銀行向個(gè)人和單位發(fā)行的，憑以信用卡，是商業(yè)銀行向個(gè)人和單位發(fā)行的，憑以向特約單位購物、消費(fèi)和向銀行存

27、取現(xiàn)金，具有消向特約單位購物、消費(fèi)和向銀行存取現(xiàn)金，具有消費(fèi)信用的特制載體卡片，其形式是一張正面印有發(fā)費(fèi)信用的特制載體卡片，其形式是一張正面印有發(fā)卡銀行名稱、有效期、號碼、持卡人姓名等內(nèi)容，卡銀行名稱、有效期、號碼、持卡人姓名等內(nèi)容，背面有磁條、簽名條的卡片。背面有磁條、簽名條的卡片。4.4.信用卡信用卡（Credit CardCredit Card） 借記卡借記卡 貸記卡貸記卡 信用卡于信用卡于1915年起源于美國。最早發(fā)行信用卡的機(jī)構(gòu)并年起源于美國。最早發(fā)行信用卡的機(jī)構(gòu)并不是銀行，而是一些百貨商店、飲食業(yè)、娛樂業(yè)和汽油公司不是銀行，而是一些百貨商店、飲食業(yè)、娛樂業(yè)和汽油公司。美國的一些商店

28、、飲食店為招徠顧客，推銷商品，擴(kuò)大營。美國的一些商店、飲食店為招徠顧客，推銷商品，擴(kuò)大營業(yè)額，有選擇地在一定范圍內(nèi)發(fā)給顧客一種類似金屬徽章的業(yè)額，有選擇地在一定范圍內(nèi)發(fā)給顧客一種類似金屬徽章的信用籌碼，后來演變成為用塑料制成的卡片，作為客戶購貨信用籌碼，后來演變成為用塑料制成的卡片，作為客戶購貨消費(fèi)的憑證，開展了憑信用籌碼在本商號或公司或汽油站購消費(fèi)的憑證，開展了憑信用籌碼在本商號或公司或汽油站購貨的賒銷服務(wù)業(yè)務(wù)，顧客可以在這些發(fā)行籌碼的商店及其分貨的賒銷服務(wù)業(yè)務(wù)，顧客可以在這些發(fā)行籌碼的商店及其分號賒購商品，約期付款。這就是信用卡的雛形。號賒購商品，約期付款。這就是信用卡的雛形。 1952年

29、，美國加利福尼亞州的富蘭克林國民銀行作為金年，美國加利福尼亞州的富蘭克林國民銀行作為金融機(jī)構(gòu)首先發(fā)行了銀行信用卡。融機(jī)構(gòu)首先發(fā)行了銀行信用卡。 1959年，美國的美洲銀行在加利福尼亞州發(fā)行了美洲銀年，美國的美洲銀行在加利福尼亞州發(fā)行了美洲銀行卡。此后，許多銀行加入了發(fā)卡銀行的行列。到了二十世行卡。此后，許多銀行加入了發(fā)卡銀行的行列。到了二十世紀(jì)六十年代，銀行信用卡很快受到社會各界的普遍歡迎，并紀(jì)六十年代，銀行信用卡很快受到社會各界的普遍歡迎，并得到迅速發(fā)展。得到迅速發(fā)展。信用卡的由來 1979年年10月，中國銀行廣東省分行與香港東亞銀行簽訂了為其代辦月，中國銀行廣東省分行與香港東亞銀行簽訂了為

30、其代辦“東美東美VISA信用卡信用卡”協(xié)議，代辦東美卡取現(xiàn)業(yè)務(wù)。從此，信用卡在中國出現(xiàn)。協(xié)議，代辦東美卡取現(xiàn)業(yè)務(wù)。從此，信用卡在中國出現(xiàn)。n1985年年6月，中國銀行珠海分行發(fā)行我國第一張信用卡月，中國銀行珠海分行發(fā)行我國第一張信用卡中銀卡，標(biāo)志著中銀卡，標(biāo)志著信用卡在我國誕生。信用卡在我國誕生。n1987年年2月，中國銀行珠海分行在國內(nèi)首家推出月，中國銀行珠海分行在國內(nèi)首家推出ATM服務(wù)，打破了國內(nèi)存取服務(wù)，打破了國內(nèi)存取款必須到銀行的傳統(tǒng)做法。款必須到銀行的傳統(tǒng)做法。n1987年年3月，中國銀行加入萬事達(dá)卡國際組織，成為國內(nèi)該組織的第一家會月，中國銀行加入萬事達(dá)卡國際組織，成為國內(nèi)該組織的

31、第一家會員。國際支付組織開始進(jìn)入中國卡市場。員。國際支付組織開始進(jìn)入中國卡市場。1988年年6月，中國銀行發(fā)行外匯長月，中國銀行發(fā)行外匯長城萬事達(dá)卡（國際卡），該卡可在城萬事達(dá)卡（國際卡），該卡可在200多個(gè)國家和地區(qū)的多個(gè)國家和地區(qū)的1000多家商戶使用多家商戶使用，中國信用卡開始真正走向世界。，中國信用卡開始真正走向世界。n2002年年1月月10日，首批銀聯(lián)卡在北京、上海、廣州、深圳、杭州五大城市推日，首批銀聯(lián)卡在北京、上海、廣州、深圳、杭州五大城市推出。出。n2002年年6月月25日，銀聯(lián)公司正式成為萬事達(dá)卡國際組織的會員。日，銀聯(lián)公司正式成為萬事達(dá)卡國際組織的會員。n2003年年12月

32、月31日，花旗、匯豐銀行獲得銀監(jiān)會批準(zhǔn)，在內(nèi)地發(fā)行雙幣信用卡日，花旗、匯豐銀行獲得銀監(jiān)會批準(zhǔn)，在內(nèi)地發(fā)行雙幣信用卡。外資銀行邁出進(jìn)入中國銀行卡市場第一步。外資銀行邁出進(jìn)入中國銀行卡市場第一步。n2004年年1月月18日和日和9月月8日，銀聯(lián)卡分別在我國香港和澳門地區(qū)實(shí)現(xiàn)受理。日，銀聯(lián)卡分別在我國香港和澳門地區(qū)實(shí)現(xiàn)受理。n2005年年1月月10日，中國銀聯(lián)正式開通銀聯(lián)卡在泰國、韓國及新加坡的自動取日，中國銀聯(lián)正式開通銀聯(lián)卡在泰國、韓國及新加坡的自動取款機(jī)（款機(jī)（ATM）和商戶）和商戶POS受理業(yè)務(wù)，此舉意味著銀聯(lián)卡繼在香港、澳門地受理業(yè)務(wù)，此舉意味著銀聯(lián)卡繼在香港、澳門地區(qū)實(shí)現(xiàn)受理后，首次在真正

33、意義上走出國門。區(qū)實(shí)現(xiàn)受理后，首次在真正意義上走出國門。中國銀行卡的發(fā)展n在國際上主要有威士國際組織（在國際上主要有威士國際組織（VISA International）和萬事達(dá)卡國）和萬事達(dá)卡國際組織（際組織（MasterCard International）兩大組織及美國運(yùn)通國際股份）兩大組織及美國運(yùn)通國際股份有限公司（有限公司（America Express）、大來信用證有限公司（）、大來信用證有限公司（Diners Club）、）、JCB日本國際信用卡公司（日本國際信用卡公司（JCB）三家專業(yè)信用卡公司。）三家專業(yè)信用卡公司。 在各地在各地區(qū)還有一些地區(qū)性的信用卡組織，如歐洲的區(qū)還有一些

34、地區(qū)性的信用卡組織，如歐洲的EUROPAY、我國的銀聯(lián)、我國的銀聯(lián)、臺灣地區(qū)的聯(lián)合信用卡中心等等。、臺灣地區(qū)的聯(lián)合信用卡中心等等。n威士國際組織（威士國際組織（VISA INTERNATIONAL）是目前世界上最大的信用是目前世界上最大的信用卡和旅行支票組織。威士國際組織擁有卡和旅行支票組織。威士國際組織擁有VISA、ELECTRON、INTERLINK、PLUS及及VISA CASH等品牌商標(biāo)。等品牌商標(biāo)。 威士國際組織本身威士國際組織本身并不直接發(fā)卡，并不直接發(fā)卡，VISA品牌的信用卡是由參加威士國際組織的會員（品牌的信用卡是由參加威士國際組織的會員（主要是銀行）發(fā)行的。目前其會員約主要是

35、銀行）發(fā)行的。目前其會員約2.2萬個(gè)，發(fā)卡逾萬個(gè)，發(fā)卡逾10億張，商戶億張，商戶超過超過2000多萬家，聯(lián)網(wǎng)多萬家，聯(lián)網(wǎng)ATM機(jī)約機(jī)約66萬臺。萬臺。n萬事達(dá)卡國際組織（萬事達(dá)卡國際組織（MasterCard INTERNATIONAL）是全球第二大是全球第二大信用卡國際組織。萬事達(dá)卡國際組織擁有信用卡國際組織。萬事達(dá)卡國際組織擁有MasterCard、Maestro、Mondex、Cirrus等品牌商標(biāo)。萬事達(dá)卡國際組織本身并不直接發(fā)卡等品牌商標(biāo)。萬事達(dá)卡國際組織本身并不直接發(fā)卡，MasterCard品牌的信用卡是由參加萬事達(dá)卡國際組織的金融機(jī)構(gòu)品牌的信用卡是由參加萬事達(dá)卡國際組織的金融機(jī)構(gòu)

36、會員發(fā)行的。目前其會員約會員發(fā)行的。目前其會員約2萬個(gè)，擁有超過萬個(gè)，擁有超過2100多萬家商戶及多萬家商戶及ATM機(jī)。機(jī)。國際信用卡組織介紹 信用證，是一種由銀行依照客戶的要求和信用證，是一種由銀行依照客戶的要求和指示開立的有條件的承諾付款的書面文件。指示開立的有條件的承諾付款的書面文件。5.5.信用證信用證(Letter of Credit(Letter of Credit，L LC)C) 信用證是目前國際貿(mào)易中最主要、最常用的支付方式信用證是目前國際貿(mào)易中最主要、最常用的支付方式 定義：定義：簡稱簡稱CDCD，是指商業(yè)銀行發(fā)行的記載固定的面額、，是指商業(yè)銀行發(fā)行的記載固定的面額、固定的期

37、限、固定的利率可以流通轉(zhuǎn)讓的大額存款憑證。固定的期限、固定的利率可以流通轉(zhuǎn)讓的大額存款憑證。19611961年由美國花旗銀行年由美國花旗銀行首創(chuàng)首創(chuàng)作為一種創(chuàng)新工具，但本作為一種創(chuàng)新工具，但本質(zhì)仍是存單質(zhì)仍是存單6.6.可轉(zhuǎn)讓定期存單可轉(zhuǎn)讓定期存單（negotiable certificates of depositnegotiable certificates of deposit）CDsCDs與普通存單比較與普通存單比較 （二）（二）長期金融工具長期金融工具1、債券、債券n是債務(wù)人向債權(quán)人出具的，在一定時(shí)期是債務(wù)人向債權(quán)人出具的，在一定時(shí)期支付利息和到期歸還本金的債務(wù)憑證。支付利息和到期歸

38、還本金的債務(wù)憑證。n債券票面上載明發(fā)行機(jī)構(gòu)名稱、面額、債券票面上載明發(fā)行機(jī)構(gòu)名稱、面額、期限、利率等事項(xiàng)。具有流通性。期限、利率等事項(xiàng)。具有流通性。n債券主要分為債券主要分為企業(yè)債券企業(yè)債券、政府債券政府債券和和金金融債券融債券。圖圖1 2012年我國中長期債券市場籌資者結(jié)構(gòu)年我國中長期債券市場籌資者結(jié)構(gòu) 2.股票股票n是股份公司發(fā)給出資者證明其投資所入是股份公司發(fā)給出資者證明其投資所入股份的所有權(quán)證書和取得股息紅利的憑股份的所有權(quán)證書和取得股息紅利的憑證。證。n股票一經(jīng)認(rèn)購，持有者即為發(fā)行股票公股票一經(jīng)認(rèn)購，持有者即為發(fā)行股票公司的股東，享有決策權(quán)、收益權(quán)，同時(shí)司的股東，享有決策權(quán)、收益權(quán)，

39、同時(shí)分擔(dān)責(zé)任和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；分擔(dān)責(zé)任和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；n股票一經(jīng)認(rèn)購，持有者不能要求退還股股票一經(jīng)認(rèn)購，持有者不能要求退還股本，只能通過證券市場轉(zhuǎn)讓或出售。本，只能通過證券市場轉(zhuǎn)讓或出售。n股票按股東權(quán)益不同分為：普通股、優(yōu)股票按股東權(quán)益不同分為：普通股、優(yōu)先股先股n按持股主體不同分為：國家股、法人股按持股主體不同分為：國家股、法人股與個(gè)人股與個(gè)人股n按上市地點(diǎn)、發(fā)行和流通結(jié)算貨幣不同按上市地點(diǎn)、發(fā)行和流通結(jié)算貨幣不同：A股、股、B股、股、H股、股、N股。股。（三）（三）金融衍生工具金融衍生工具金融期貨合約金融期貨合約2金融期權(quán)和約金融期權(quán)和約3互互 換換 和和 約約4遠(yuǎn)遠(yuǎn) 期期 合合 約約1種類種類是

40、在基礎(chǔ)性金融工具的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的投資和是在基礎(chǔ)性金融工具的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的投資和風(fēng)險(xiǎn)管理工具，是從原生資產(chǎn)派生出來的。風(fēng)險(xiǎn)管理工具，是從原生資產(chǎn)派生出來的。 1.遠(yuǎn)期合約（遠(yuǎn)期合約（Forward） “合約雙方約定在未來某一日期按約定的合約雙方約定在未來某一日期按約定的價(jià)格買賣約定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)。價(jià)格買賣約定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)。” 特點(diǎn)特點(diǎn)： 非標(biāo)準(zhǔn)化、場外交易非標(biāo)準(zhǔn)化、場外交易 品種品種：遠(yuǎn)期外匯遠(yuǎn)期外匯(匯率匯率)交易交易遠(yuǎn)期利率協(xié)議遠(yuǎn)期利率協(xié)議遠(yuǎn)期黃金交易遠(yuǎn)期黃金交易遠(yuǎn)期外匯遠(yuǎn)期外匯(匯率匯率)合約合約： 交易雙方在簽訂合同時(shí)，確定交易雙方在簽訂合同時(shí)，確定將來進(jìn)行交割時(shí)的遠(yuǎn)期匯率，到將來

41、進(jìn)行交割時(shí)的遠(yuǎn)期匯率，到期不論匯價(jià)如何變化，均按此匯期不論匯價(jià)如何變化，均按此匯率交割。率交割。簡例：簡例： 出口公司出口公司 100萬美元萬美元 （3個(gè)月后收款）個(gè)月后收款） 計(jì)劃換日元計(jì)劃換日元 商業(yè)銀行商業(yè)銀行 合約合約 （買方）（買方）（賣方）（賣方） 1：160（現(xiàn)價(jià)）（現(xiàn)價(jià)） = 16000 萬日元（萬日元（3月后交割月后交割）遠(yuǎn)期利率合約遠(yuǎn)期利率合約： 交易雙方商定一個(gè)協(xié)議利率與參照利率交易雙方商定一個(gè)協(xié)議利率與參照利率，在清算日按規(guī)定的期限及本金，參照利，在清算日按規(guī)定的期限及本金，參照利率的變化，由賣方或買方支付協(xié)議利率與率的變化，由賣方或買方支付協(xié)議利率與參照利率差額的貼現(xiàn)

42、金額。參照利率差額的貼現(xiàn)金額。簡例：簡例： 公司公司 獲獲1000萬元浮動利率債萬元浮動利率債務(wù)，務(wù)，3個(gè)月后起息。擔(dān)心基個(gè)月后起息。擔(dān)心基準(zhǔn)利率上升過高帶來的風(fēng)準(zhǔn)利率上升過高帶來的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn). 商業(yè)銀行商業(yè)銀行 合約（利率）合約（利率） （買方）（買方）（賣方）（賣方）協(xié)議利率為協(xié)議利率為9%公司的目的：將貸款成本穩(wěn)定在公司的目的：將貸款成本穩(wěn)定在9%的水平上的水平上遠(yuǎn)期合約收益遠(yuǎn)期合約收益/損失圖損失圖n方向相反方向相反數(shù)量相等數(shù)量相等:執(zhí)行價(jià)格執(zhí)行價(jià)格收益收益損失損失買方收益曲線買方收益曲線賣方收益曲線賣方收益曲線 O市場利率、匯率市場利率、匯率關(guān)鍵關(guān)鍵：正確判斷利率與匯率的走勢正確判斷利率

43、與匯率的走勢！ 2.金融期貨合約（金融期貨合約（Financial futures） 合約的交易在有組織的交易所內(nèi)完成，合合約的交易在有組織的交易所內(nèi)完成，合約的內(nèi)容（如相關(guān)資產(chǎn)的種類、數(shù)量、交割時(shí)間約的內(nèi)容（如相關(guān)資產(chǎn)的種類、數(shù)量、交割時(shí)間、交割地點(diǎn)等）具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。、交割地點(diǎn)等）具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。 特點(diǎn)特點(diǎn)：標(biāo)準(zhǔn)化、交易所交易標(biāo)準(zhǔn)化、交易所交易品種品種：利率期貨、外幣期貨、利率期貨、外幣期貨、 指數(shù)期貨指數(shù)期貨功能功能：投機(jī)、套期保值投機(jī)、套期保值 金融期貨合約的種類：金融期貨合約的種類： （1）利率期貨利率期貨（Interest Rate futures ）：）： “投資者依據(jù)對利率

44、變化的預(yù)測，按規(guī)定買進(jìn)或投資者依據(jù)對利率變化的預(yù)測，按規(guī)定買進(jìn)或賣出相關(guān)金融資產(chǎn)。賣出相關(guān)金融資產(chǎn)?！?例：例： r時(shí)，金融產(chǎn)品價(jià)格時(shí)，金融產(chǎn)品價(jià)格，按現(xiàn)價(jià)買入；按現(xiàn)價(jià)買入； r時(shí)，金融產(chǎn)品價(jià)格時(shí)，金融產(chǎn)品價(jià)格，按現(xiàn)價(jià)賣出。，按現(xiàn)價(jià)賣出。（2）貨幣期貨貨幣期貨（currency futures ）：）： “投資者依據(jù)對匯率變化的預(yù)測，買進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)的投資者依據(jù)對匯率變化的預(yù)測，買進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)的期貨合約，匯率上升投資者獲利，反之則損失。期貨合約，匯率上升投資者獲利，反之則損失?！保?）股票指數(shù)期貨股票指數(shù)期貨（stock index futures ） “期貨交易所同期貨買賣者簽訂的，期貨交易所同期貨買賣者

45、簽訂的，約定在將來某一時(shí)期，買賣者向交易所結(jié)約定在將來某一時(shí)期，買賣者向交易所結(jié)算公司收付等于股價(jià)指數(shù)若干倍金額的合算公司收付等于股價(jià)指數(shù)若干倍金額的合約約”3.金融期權(quán)（金融期權(quán)（ Financialoptions）期權(quán)：期權(quán)：買賣期貨合同，并在合同到期時(shí)由買賣期貨合同，并在合同到期時(shí)由合同買方?jīng)Q定是否執(zhí)行這一合同的選擇權(quán)合同買方?jīng)Q定是否執(zhí)行這一合同的選擇權(quán)。分類：分類： 按性質(zhì)劃分：看漲期權(quán)（按性質(zhì)劃分：看漲期權(quán)（call）看跌期）看跌期權(quán)（權(quán)（put） 按行使權(quán)劃分：美式期權(quán)、歐式期權(quán)按行使權(quán)劃分：美式期權(quán)、歐式期權(quán) 按標(biāo)的物劃分：貨幣、利率、股票、期按標(biāo)的物劃分：貨幣、利率、股票、期貨期權(quán)。貨期權(quán)。 4.互換協(xié)議（互換協(xié)議（swap） 是指交易雙方約定在合約有效期內(nèi)，以是指交易雙方約定在合約有效期內(nèi)，以事先確定的名義本金額為依據(jù)，按約定的支