第十章政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的工具

1、第十章第十章 政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的工具工具第一節(jié)第一節(jié) 政府宏觀調(diào)控的目標(biāo)政府宏觀調(diào)控的目標(biāo)第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)政政策財(cái)政政策第三節(jié)第三節(jié) 貨幣政策貨幣政策第四節(jié)第四節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)政策的運(yùn)用一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)1充分就業(yè)充分就業(yè)充分就業(yè)充分就業(yè)是指在現(xiàn)有激勵(lì)條件下，所有愿意工作的人是指在現(xiàn)有激勵(lì)條件下，所有愿意工作的人都能找到工作。由于自愿失業(yè)和不可避免的摩擦性失業(yè)等都能找到工作。由于自愿失業(yè)和不可避免的摩擦性失業(yè)等自然失業(yè)的存在，使得自然失業(yè)率大于零。自然失業(yè)的存在，使得自然失業(yè)率大于零。2物價(jià)穩(wěn)定物價(jià)穩(wěn)定物價(jià)穩(wěn)定物價(jià)穩(wěn)定是指價(jià)格總水平的穩(wěn)定。這不是說

2、價(jià)格不變，是指價(jià)格總水平的穩(wěn)定。這不是說價(jià)格不變，而是說物價(jià)維持在一定水平，即維持一個(gè)低而穩(wěn)定的通貨而是說物價(jià)維持在一定水平，即維持一個(gè)低而穩(wěn)定的通貨膨脹率。膨脹率。第一節(jié)第一節(jié) 政府宏觀調(diào)控的目標(biāo)政府宏觀調(diào)控的目標(biāo)3經(jīng)濟(jì)增長經(jīng)濟(jì)增長經(jīng)濟(jì)增長經(jīng)濟(jì)增長是指在一個(gè)特定時(shí)期內(nèi)要達(dá)到一個(gè)適度的增是指在一個(gè)特定時(shí)期內(nèi)要達(dá)到一個(gè)適度的增長率。這種增長率既要能滿足社會發(fā)展的需要，又是人口長率。這種增長率既要能滿足社會發(fā)展的需要，又是人口增長和技術(shù)進(jìn)步所能達(dá)到的。增長和技術(shù)進(jìn)步所能達(dá)到的。4國際收支平衡國際收支平衡國際收支平衡國際收支平衡主要是要求一國能保持匯率穩(wěn)定，同時(shí)主要是要求一國能保持匯率穩(wěn)定，同時(shí)使其

3、進(jìn)出口達(dá)到基本平衡，達(dá)到既無大量的國際收支赤字，使其進(jìn)出口達(dá)到基本平衡，達(dá)到既無大量的國際收支赤字，又無過度的國際收支盈余的水平。又無過度的國際收支盈余的水平。二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)之間的二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)之間的關(guān)系關(guān)系宏觀經(jīng)濟(jì)政策的四種目標(biāo)之間既存在著密切的聯(lián)系，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的四種目標(biāo)之間既存在著密切的聯(lián)系，又存在著矛盾又存在著矛盾。例如，充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長之間有一致的一面，也有例如，充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長之間有一致的一面，也有矛盾的一面。因?yàn)橐环矫?，?jīng)濟(jì)增長會提供更多的就業(yè)機(jī)矛盾的一面。因?yàn)橐环矫?，?jīng)濟(jì)增長會提供更多的就業(yè)機(jī)會，有利于充分就業(yè)，另一方面，經(jīng)濟(jì)增長中的技術(shù)進(jìn)步會，有利于充分就業(yè)，

4、另一方面，經(jīng)濟(jì)增長中的技術(shù)進(jìn)步又會引起資本對勞動的替代，相對地縮小了對勞動的需求，又會引起資本對勞動的替代，相對地縮小了對勞動的需求，使部分工人尤其是文化技術(shù)水平低的工人失業(yè)。使部分工人尤其是文化技術(shù)水平低的工人失業(yè)。一、財(cái)政政策的內(nèi)容一、財(cái)政政策的內(nèi)容財(cái)政政策財(cái)政政策是指政府為促進(jìn)就業(yè)水平提高，減輕經(jīng)濟(jì)波是指政府為促進(jìn)就業(yè)水平提高，減輕經(jīng)濟(jì)波動，防止通貨膨脹，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長而對政府收入和支出所動，防止通貨膨脹，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長而對政府收入和支出所作的決策。作的決策。財(cái)政政策的主要內(nèi)容由財(cái)政政策的主要內(nèi)容由政府收入政府收入和和政府支出政府支出兩方面構(gòu)成。兩方面構(gòu)成。 政府收入政府收入主要指稅收和公債

5、。主要指稅收和公債。政府支出政府支出是指整個(gè)國家中各級政府支出的總和，由許是指整個(gè)國家中各級政府支出的總和，由許多具體的支出項(xiàng)目構(gòu)成，主要可分為政府購買和政府轉(zhuǎn)移多具體的支出項(xiàng)目構(gòu)成，主要可分為政府購買和政府轉(zhuǎn)移支付兩類。支付兩類。第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)政政策財(cái)政政策二、財(cái)政政策的方式二、財(cái)政政策的方式（一）自動調(diào)節(jié)的內(nèi)在穩(wěn)定器（一）自動調(diào)節(jié)的內(nèi)在穩(wěn)定器自動穩(wěn)定器自動穩(wěn)定器亦稱內(nèi)在穩(wěn)定器，是指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身存在亦稱內(nèi)在穩(wěn)定器，是指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身存在的一種會減少各種干擾對國民收入沖擊的機(jī)制，能夠在經(jīng)的一種會減少各種干擾對國民收入沖擊的機(jī)制，能夠在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期自動抑制通貨膨脹，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期自動減輕濟(jì)繁榮時(shí)

6、期自動抑制通貨膨脹，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期自動減輕蕭條，無須政府采取任何行動。蕭條，無須政府采取任何行動。1政府支出的自動穩(wěn)定效應(yīng)政府支出的自動穩(wěn)定效應(yīng)政府支出政府支出絕大部分是受法律和契約關(guān)系所制約的，是絕大部分是受法律和契約關(guān)系所制約的，是相對比較穩(wěn)定的。當(dāng)把原來易于波動的私人部門支出的一相對比較穩(wěn)定的。當(dāng)把原來易于波動的私人部門支出的一部分轉(zhuǎn)化為比較穩(wěn)定的政府支出時(shí)，在一定程度上可以減部分轉(zhuǎn)化為比較穩(wěn)定的政府支出時(shí)，在一定程度上可以減輕投資和消費(fèi)波動的影響。輕投資和消費(fèi)波動的影響。2政府稅收的自動變化政府稅收的自動變化這類稅收主要指這類稅收主要指個(gè)人所得稅個(gè)人所得稅和和公司所得稅公司所得稅，尤其

7、是累，尤其是累進(jìn)所得稅的形式。這種納稅形式有規(guī)定的起征點(diǎn)和稅率，進(jìn)所得稅的形式。這種納稅形式有規(guī)定的起征點(diǎn)和稅率，且稅率隨著收入的增加而遞增，這使得納稅額可以自動隨且稅率隨著收入的增加而遞增，這使得納稅額可以自動隨國民收入的變化而呈同方向變化。國民收入的變化而呈同方向變化。3政府轉(zhuǎn)移支付的自動變化政府轉(zhuǎn)移支付的自動變化失業(yè)補(bǔ)助失業(yè)補(bǔ)助和和其他福利支出其他福利支出這類轉(zhuǎn)移支付有其固定的發(fā)這類轉(zhuǎn)移支付有其固定的發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退和蕭條時(shí)，失業(yè)增加，符合救濟(jì)放標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退和蕭條時(shí)，失業(yè)增加，符合救濟(jì)條件的人數(shù)增多，失業(yè)救濟(jì)和其他社會福利開支就會相應(yīng)條件的人數(shù)增多，失業(yè)救濟(jì)和其他社會福利

8、開支就會相應(yīng)增加，這樣就可以增加人們的可支配收入。增加，這樣就可以增加人們的可支配收入。4農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度政府會維持農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格平穩(wěn)。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，國民收政府會維持農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格平穩(wěn)。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，國民收入下降，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下降，政府按農(nóng)產(chǎn)品支持價(jià)格收購農(nóng)入下降，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下降，政府按農(nóng)產(chǎn)品支持價(jià)格收購農(nóng)產(chǎn)品，可使農(nóng)民收入和消費(fèi)維持在一定水平上。產(chǎn)品，可使農(nóng)民收入和消費(fèi)維持在一定水平上。（二）赤字財(cái)政和盈余財(cái)政（二）赤字財(cái)政和盈余財(cái)政在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，財(cái)政政策是增加政府支出，減少政在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，財(cái)政政策是增加政府支出，減少政府稅收，這樣就必然出現(xiàn)財(cái)政赤字。凱恩斯認(rèn)為，財(cái)政政府稅收，

9、這樣就必然出現(xiàn)財(cái)政赤字。凱恩斯認(rèn)為，財(cái)政政策應(yīng)該為充分就業(yè)服務(wù)，因此，必須放棄財(cái)政收支平衡的策應(yīng)該為充分就業(yè)服務(wù)，因此，必須放棄財(cái)政收支平衡的信條，實(shí)行信條，實(shí)行赤字財(cái)政政策赤字財(cái)政政策。在通貨膨脹時(shí)期，政府減少支出、多收稅，會有財(cái)政在通貨膨脹時(shí)期，政府減少支出、多收稅，會有財(cái)政盈余。對通貨膨脹時(shí)期的盈余。對通貨膨脹時(shí)期的財(cái)政盈余財(cái)政盈余，不能通過減稅或增加，不能通過減稅或增加政府支出的辦法來消除，同時(shí)也不能用來償還公眾購買的政府支出的辦法來消除，同時(shí)也不能用來償還公眾購買的公債，因?yàn)檫@樣做的結(jié)果會增加總需求，加重通貨膨脹，公債，因?yàn)檫@樣做的結(jié)果會增加總需求，加重通貨膨脹，正確的辦法是將財(cái)政盈

10、余暫時(shí)凍結(jié)起來，等到蕭條時(shí)期再正確的辦法是將財(cái)政盈余暫時(shí)凍結(jié)起來，等到蕭條時(shí)期再使用。使用。三、財(cái)政政策的運(yùn)用三、財(cái)政政策的運(yùn)用1在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，采用擴(kuò)張性財(cái)政政策在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，采用擴(kuò)張性財(cái)政政策在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，總需求小于總供給，失業(yè)率上升，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，總需求小于總供給，失業(yè)率上升，此時(shí)，政府就要實(shí)行增加政府支出和減稅等擴(kuò)張性財(cái)政政此時(shí)，政府就要實(shí)行增加政府支出和減稅等擴(kuò)張性財(cái)政政策，以刺激總需求。策，以刺激總需求。擴(kuò)張性財(cái)政政策主要包括：擴(kuò)張性財(cái)政政策主要包括：增加政府購買和公共工程增加政府購買和公共工程支出支出，增加政府轉(zhuǎn)移支付增加政府轉(zhuǎn)移支付，減少稅收減少稅收。2在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，采

11、用緊縮性財(cái)政政策在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，采用緊縮性財(cái)政政策在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，總需求大于總供給，出現(xiàn)物價(jià)上漲在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，總需求大于總供給，出現(xiàn)物價(jià)上漲和通貨膨脹，此時(shí)，政府就要實(shí)行減少政府支出和增稅等和通貨膨脹，此時(shí)，政府就要實(shí)行減少政府支出和增稅等緊縮性財(cái)政政策，以抑制總需求。緊縮性財(cái)政政策，以抑制總需求。緊縮性財(cái)政政策主要包括：緊縮性財(cái)政政策主要包括：減少政府公共工程支出和減少政府公共工程支出和購買購買，減少轉(zhuǎn)移支付減少轉(zhuǎn)移支付，增加稅收增加稅收。四、財(cái)政政策的局限四、財(cái)政政策的局限（一）財(cái)政政策實(shí)際運(yùn)用的局限（一）財(cái)政政策實(shí)際運(yùn)用的局限1稅收政策的局限性稅收政策的局限性（1）為防止通貨膨脹，政府

12、會）為防止通貨膨脹，政府會增加稅收增加稅收。如果對企業(yè)。如果對企業(yè)增加課稅，企業(yè)為了保持原有利潤，會抬高商品價(jià)格，導(dǎo)增加課稅，企業(yè)為了保持原有利潤，會抬高商品價(jià)格，導(dǎo)致難以抑制致難以抑制物價(jià)上漲物價(jià)上漲。如果對個(gè)人增加稅收，將直接降低。如果對個(gè)人增加稅收，將直接降低個(gè)人消費(fèi)水平，會遭到國民反對。個(gè)人消費(fèi)水平，會遭到國民反對。（2）為防止經(jīng)濟(jì)衰退，政府會減少稅收，但減稅并不）為防止經(jīng)濟(jì)衰退，政府會減少稅收，但減稅并不見得能夠帶來消費(fèi)或投資的增加。見得能夠帶來消費(fèi)或投資的增加。2財(cái)政支出的局限性財(cái)政支出的局限性（1）在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，政府購買和轉(zhuǎn)移支付的增加，）在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，政府購買和轉(zhuǎn)移支付的增

13、加，雖然提供了總需求擴(kuò)大的可能性，但如果人們將這筆收入雖然提供了總需求擴(kuò)大的可能性，但如果人們將這筆收入用于儲蓄而非購買商品時(shí)，這種可能性就不能成為現(xiàn)實(shí)。用于儲蓄而非購買商品時(shí)，這種可能性就不能成為現(xiàn)實(shí)。（2）在通貨膨脹時(shí)期，政府要削減支出，但財(cái)政支出）在通貨膨脹時(shí)期，政府要削減支出，但財(cái)政支出具有一定的剛性，使得財(cái)政支出難以大幅度壓縮。而政府具有一定的剛性，使得財(cái)政支出難以大幅度壓縮。而政府要減少對商品的購買，將直接影響大企業(yè)的收益。另外，要減少對商品的購買，將直接影響大企業(yè)的收益。另外，政府要削減轉(zhuǎn)移支付，將直接減少人們的收入，遭到公眾政府要削減轉(zhuǎn)移支付，將直接減少人們的收入，遭到公眾的反

14、對。的反對。（二）財(cái)政政策調(diào)控作用的局限（二）財(cái)政政策調(diào)控作用的局限1識別時(shí)滯識別時(shí)滯識別時(shí)滯識別時(shí)滯是指在經(jīng)濟(jì)發(fā)生變化與認(rèn)識這種變化之間存是指在經(jīng)濟(jì)發(fā)生變化與認(rèn)識這種變化之間存在的時(shí)間遲誤。在的時(shí)間遲誤。2行動時(shí)滯行動時(shí)滯行動時(shí)滯行動時(shí)滯是指從認(rèn)識經(jīng)濟(jì)的變化與制定執(zhí)行政策措施是指從認(rèn)識經(jīng)濟(jì)的變化與制定執(zhí)行政策措施之間存在的遲誤。之間存在的遲誤。3反應(yīng)時(shí)滯反應(yīng)時(shí)滯反應(yīng)時(shí)滯反應(yīng)時(shí)滯是指在政策措施開始執(zhí)行與這些措施產(chǎn)生實(shí)是指在政策措施開始執(zhí)行與這些措施產(chǎn)生實(shí)際效果之間存在的時(shí)間遲誤。際效果之間存在的時(shí)間遲誤。（三）信息的不完全性（三）信息的不完全性如果政府能夠準(zhǔn)確預(yù)測經(jīng)濟(jì)周期，提前采取行動克服如果

15、政府能夠準(zhǔn)確預(yù)測經(jīng)濟(jì)周期，提前采取行動克服“時(shí)滯時(shí)滯”在技術(shù)上并非不可能，但是由于信息的不完全性，在技術(shù)上并非不可能，但是由于信息的不完全性，準(zhǔn)確預(yù)測也很困難。準(zhǔn)確預(yù)測也很困難。（四）財(cái)政政策的（四）財(cái)政政策的“擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)”擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)是指政府支出增加所引起的私人消費(fèi)或投資是指政府支出增加所引起的私人消費(fèi)或投資的降低。的降低。 例如，下面兩種財(cái)政政策可能導(dǎo)致擠出效應(yīng)：例如，下面兩種財(cái)政政策可能導(dǎo)致擠出效應(yīng)：（1）政府對公共圖書館增加撥款。這樣公眾便會更多）政府對公共圖書館增加撥款。這樣公眾便會更多地利用公共圖書館的書籍，而在書店的購書支出將減少。地利用公共圖書館的書籍，而在書店的購書

16、支出將減少。（2）政府增加公共教育經(jīng)費(fèi)。這樣公眾接受私人教育）政府增加公共教育經(jīng)費(fèi)。這樣公眾接受私人教育的支出將減少。的支出將減少。一、貨幣政策的內(nèi)容一、貨幣政策的內(nèi)容貨幣政策貨幣政策是指國家根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，通過中央銀行是指國家根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，通過中央銀行運(yùn)用貨幣政策工具，調(diào)節(jié)運(yùn)用貨幣政策工具，調(diào)節(jié)貨幣供給量貨幣供給量和和利率利率，以影響宏觀，以影響宏觀經(jīng)濟(jì)活動水平的政策措施。經(jīng)濟(jì)活動水平的政策措施。實(shí)際上，貨幣政策發(fā)生作用的過程如下：中央銀行通實(shí)際上，貨幣政策發(fā)生作用的過程如下：中央銀行通過過公開市場業(yè)務(wù)公開市場業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率、存款準(zhǔn)備金率存款準(zhǔn)備金率和其他政策工和其他政策工具來

17、調(diào)節(jié)商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金，從而調(diào)節(jié)社會的貨幣供給量具來調(diào)節(jié)商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金，從而調(diào)節(jié)社會的貨幣供給量和利率，最終影響國民收入、通貨膨脹率、失業(yè)率和國際和利率，最終影響國民收入、通貨膨脹率、失業(yè)率和國際收支平衡。收支平衡。第三節(jié)第三節(jié) 貨幣政策貨幣政策二、貨幣政策工具二、貨幣政策工具（一）公開市場業(yè)務(wù)（一）公開市場業(yè)務(wù)公開市場業(yè)務(wù)公開市場業(yè)務(wù)是中央銀行在金融市場上公開買賣政府債是中央銀行在金融市場上公開買賣政府債券，以控制貨幣供給量和利率的政府行為。券，以控制貨幣供給量和利率的政府行為。買進(jìn)有價(jià)證券實(shí)際上就是發(fā)行貨幣，從而增加貨幣供應(yīng)買進(jìn)有價(jià)證券實(shí)際上就是發(fā)行貨幣，從而增加貨幣供應(yīng)量；賣出有價(jià)證券實(shí)

18、際上就是回籠貨幣，從而減少貨幣供應(yīng)量。量；賣出有價(jià)證券實(shí)際上就是回籠貨幣，從而減少貨幣供應(yīng)量。（二）再貼現(xiàn)政策（二）再貼現(xiàn)政策再貼現(xiàn)再貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行在資金不足時(shí)，把未到期的商業(yè)票是指商業(yè)銀行在資金不足時(shí)，把未到期的商業(yè)票據(jù)賣給中央銀行，從而獲得資金的做法。中央銀行給商業(yè)銀據(jù)賣給中央銀行，從而獲得資金的做法。中央銀行給商業(yè)銀行的貸款利率稱為行的貸款利率稱為再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率。再貼現(xiàn)政策再貼現(xiàn)政策包括變動貼現(xiàn)率和貼現(xiàn)條件，其中最主要的包括變動貼現(xiàn)率和貼現(xiàn)條件，其中最主要的是變動貼現(xiàn)率。一般來說，利率水平與貼現(xiàn)率呈同方向變動。是變動貼現(xiàn)率。一般來說，利率水平與貼現(xiàn)率呈同方向變動。（三）法定準(zhǔn)備金率政

19、策（三）法定準(zhǔn)備金率政策法定準(zhǔn)備金率法定準(zhǔn)備金率是商業(yè)銀行吸收的存款中用作準(zhǔn)備金的比是商業(yè)銀行吸收的存款中用作準(zhǔn)備金的比率，準(zhǔn)備金包括庫存現(xiàn)金和在中央銀行的存款。中央銀行可率，準(zhǔn)備金包括庫存現(xiàn)金和在中央銀行的存款。中央銀行可以通過變動法定準(zhǔn)備金率來影響貨幣供給量和利率。以通過變動法定準(zhǔn)備金率來影響貨幣供給量和利率。例如，中央銀行認(rèn)為需要增加貨幣供給時(shí)，可以降低法例如，中央銀行認(rèn)為需要增加貨幣供給時(shí)，可以降低法定準(zhǔn)備金率。定準(zhǔn)備金率。三、貨幣政策的運(yùn)用三、貨幣政策的運(yùn)用凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，就像斟酌使用的財(cái)政政策一凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，就像斟酌使用的財(cái)政政策一樣，斟酌使用的貨幣政策也要樣，斟

20、酌使用的貨幣政策也要“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”，這被稱，這被稱為為補(bǔ)償性貨幣政策補(bǔ)償性貨幣政策。在在經(jīng)濟(jì)蕭條經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，總需求小于總供給，失業(yè)持續(xù)增加，時(shí)期，總需求小于總供給，失業(yè)持續(xù)增加，中央銀行就要運(yùn)用中央銀行就要運(yùn)用擴(kuò)張性擴(kuò)張性的貨幣政策。其中包括在公開市場的貨幣政策。其中包括在公開市場上上買進(jìn)有價(jià)證券買進(jìn)有價(jià)證券、降低貼現(xiàn)率降低貼現(xiàn)率、放松貼現(xiàn)條件放松貼現(xiàn)條件和和降低法定準(zhǔn)降低法定準(zhǔn)備金率備金率等。等。在在經(jīng)濟(jì)繁榮經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，總需求大于總供給，價(jià)格水平持續(xù)上時(shí)期，總需求大于總供給，價(jià)格水平持續(xù)上漲，為了抑制總需求，就要運(yùn)用漲，為了抑制總需求，就要運(yùn)用緊縮性緊縮性貨幣政策。其中

21、包括貨幣政策。其中包括在公開市場上在公開市場上賣出有價(jià)證券賣出有價(jià)證券、提高貼現(xiàn)率提高貼現(xiàn)率、嚴(yán)格貼現(xiàn)條件嚴(yán)格貼現(xiàn)條件和和提高法定準(zhǔn)備金率提高法定準(zhǔn)備金率等。等。四、貨幣政策的局限四、貨幣政策的局限（一）擴(kuò)張性貨幣政策的局限（一）擴(kuò)張性貨幣政策的局限首先，實(shí)施各種擴(kuò)張性措施是為了使貨幣供給量增加，首先，實(shí)施各種擴(kuò)張性措施是為了使貨幣供給量增加，利率下降，而利率下降到一定程度后，貨幣供給量無論怎樣利率下降，而利率下降到一定程度后，貨幣供給量無論怎樣增加，利率都不會再降低，即貨幣供給量對利率的增加，利率都不會再降低，即貨幣供給量對利率的影響是有影響是有限度的限度的。其次，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于劇烈收縮時(shí)，擴(kuò)張

22、性貨幣政策的有效其次，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于劇烈收縮時(shí)，擴(kuò)張性貨幣政策的有效性會減弱。盡管中央銀行采取擴(kuò)張性措施能在一定程度上刺性會減弱。盡管中央銀行采取擴(kuò)張性措施能在一定程度上刺激投資，但是商業(yè)銀行往往為了安全起見不肯冒此風(fēng)險(xiǎn)。激投資，但是商業(yè)銀行往往為了安全起見不肯冒此風(fēng)險(xiǎn)。（二）緊縮性貨幣政策的局限（二）緊縮性貨幣政策的局限首先，在繁榮和通貨膨脹時(shí)期，人們對前景充滿信心，首先，在繁榮和通貨膨脹時(shí)期，人們對前景充滿信心，這時(shí)即使實(shí)施緊縮性政策使貨幣供給量減少，利率上升，但這時(shí)即使實(shí)施緊縮性政策使貨幣供給量減少，利率上升，但企業(yè)因預(yù)期未來經(jīng)濟(jì)看漲，仍會增加投資。企業(yè)因預(yù)期未來經(jīng)濟(jì)看漲，仍會增加投資。其次

23、，緊縮性貨幣政策可能被其次，緊縮性貨幣政策可能被貨幣流通速度貨幣流通速度的變化抵消。的變化抵消。當(dāng)政府采取減少貨幣供給量的各種措施時(shí)，公眾會通過各種當(dāng)政府采取減少貨幣供給量的各種措施時(shí)，公眾會通過各種方式更有效地利用現(xiàn)有貨幣供給量，使貨幣流通速度加快，方式更有效地利用現(xiàn)有貨幣供給量，使貨幣流通速度加快，部分抵消了緊縮性貨幣政策的作用。部分抵消了緊縮性貨幣政策的作用。最后，緊縮性貨幣政策容易受最后，緊縮性貨幣政策容易受國際準(zhǔn)備金流動國際準(zhǔn)備金流動的沖擊。的沖擊。如果實(shí)行緊縮性貨幣政策，使國內(nèi)利率上升，會吸引國外準(zhǔn)備如果實(shí)行緊縮性貨幣政策，使國內(nèi)利率上升，會吸引國外準(zhǔn)備金流入，從而擴(kuò)大國內(nèi)貨幣供給

24、量，使緊縮性貨幣政策失效。金流入，從而擴(kuò)大國內(nèi)貨幣供給量，使緊縮性貨幣政策失效。一、財(cái)政政策與貨幣政策的配合一、財(cái)政政策與貨幣政策的配合（1）一松一緊一松一緊，即擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策，即擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策相配合。當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條但又不太嚴(yán)重時(shí)，用擴(kuò)張性財(cái)政政策相配合。當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條但又不太嚴(yán)重時(shí)，用擴(kuò)張性財(cái)政政策刺激總需求，又用緊縮性貨幣政策控制通貨膨脹。刺激總需求，又用緊縮性貨幣政策控制通貨膨脹。（2）雙緊政策雙緊政策，即緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策，即緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策相配合。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)生嚴(yán)重通貨膨脹時(shí)，用緊縮性貨幣政策相配合。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)生嚴(yán)重通貨膨脹時(shí)，用緊縮性貨幣政策來提高利率，降低總需求水平，用緊縮性財(cái)政政策來防止來提高利率，降低總需求水平，用緊縮性財(cái)政政策來防止利率過度提高。利率過度提高。第四節(jié)第四節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)政策的運(yùn)用（3）一緊一松一緊一松，即擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性貨幣