操縱市場(chǎng)行為的法律規(guī)制

1、操縱市場(chǎng)行為的法律規(guī)制操縱市場(chǎng)行為的法律規(guī)制一、操縱市場(chǎng)行為的具體表現(xiàn)一、操縱市場(chǎng)行為的具體表現(xiàn)（1）單獨(dú)或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、）單獨(dú)或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量；賣，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量；（2）與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)）與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券交易格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量；價(jià)格或者證券交易量；（3）在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券）在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或

2、者證券交易量；交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量；（4）以其他手段操縱證券市場(chǎng)。）以其他手段操縱證券市場(chǎng)。二、操縱市場(chǎng)行為的危害及規(guī)制的必要二、操縱市場(chǎng)行為的危害及規(guī)制的必要性性 （一）誤導(dǎo)投資判斷（一）誤導(dǎo)投資判斷 （二）破壞公平交易秩序（二）破壞公平交易秩序 （三）不當(dāng)輸送利益（三）不當(dāng)輸送利益 （四）加劇市場(chǎng)波動(dòng)（四）加劇市場(chǎng)波動(dòng)三、現(xiàn)行相關(guān)規(guī)定三、現(xiàn)行相關(guān)規(guī)定 證券法證券法第第203條：違反規(guī)定，操縱證券條：違反規(guī)定，操縱證券市場(chǎng)的，責(zé)令依法處理其非法持有的證券，市場(chǎng)的，責(zé)令依法處理其非法持有的證券，沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰

3、款；沒有違法所得或者違法五倍以下的罰款；沒有違法所得或者違法所得不足三十萬元的，處以三十萬元以上所得不足三十萬元的，處以三十萬元以上三百萬元以下的罰款。單位操縱證券市場(chǎng)三百萬元以下的罰款。單位操縱證券市場(chǎng)的，還應(yīng)當(dāng)對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他的，還應(yīng)當(dāng)對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告，并處以十萬元以直接責(zé)任人員給予警告，并處以十萬元以上六十萬元以下的罰款。上六十萬元以下的罰款。 刑法刑法 第一百八十二條第一百八十二條 有下列情形之一，操縱證券、期貨市場(chǎng)，情節(jié)有下列情形之一，操縱證券、期貨市場(chǎng)，情節(jié)嚴(yán)重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處罰金；嚴(yán)重的，處五年以下有期徒刑或者拘

4、役，并處或者單處罰金；情節(jié)特別嚴(yán)重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處罰金：情節(jié)特別嚴(yán)重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處罰金： （一）單獨(dú)或者合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股或者持倉優(yōu)勢(shì)（一）單獨(dú)或者合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股或者持倉優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券、期貨交易價(jià)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券、期貨交易價(jià)格或者證券、期貨交易量的；格或者證券、期貨交易量的； （二）與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互（二）與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券、期貨交易，影響證券、期貨交易價(jià)格或者證券、期進(jìn)行證券、期貨交易，影響證券、期貨交易價(jià)格或者證券、

5、期貨交易量的；貨交易量的； （三）在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，或者以（三）在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，或者以自己為交易對(duì)象，自買自賣期貨合約，影響證券、期貨交易價(jià)自己為交易對(duì)象，自買自賣期貨合約，影響證券、期貨交易價(jià)格或者證券、期貨交易量的；格或者證券、期貨交易量的； （四）以其他方法操縱證券、期貨市場(chǎng)的。（四）以其他方法操縱證券、期貨市場(chǎng)的。 單位犯前款罪的，對(duì)單位判處罰金，并對(duì)其直接負(fù)責(zé)的主單位犯前款罪的，對(duì)單位判處罰金，并對(duì)其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，依照前款的規(guī)定處罰。管人員和其他直接責(zé)任人員，依照前款的規(guī)定處罰。最高人民檢察院公安部關(guān)于公安機(jī)關(guān)管最高人

6、民檢察院公安部關(guān)于公安機(jī)關(guān)管轄的刑事案件立案追訴標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定轄的刑事案件立案追訴標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定(二二) （2010年年5月）月） 第三十九條第三十九條 操縱證券、期貨市場(chǎng)案操縱證券、期貨市場(chǎng)案(刑法第一百八十二條刑法第一百八十二條)操縱操縱證券、期貨市場(chǎng)，涉嫌下列情形之一的，應(yīng)予立案追訴證券、期貨市場(chǎng)，涉嫌下列情形之一的，應(yīng)予立案追訴: (一一)單獨(dú)或者合謀，持有或者實(shí)際控制證券的流通股份數(shù)達(dá)到該單獨(dú)或者合謀，持有或者實(shí)際控制證券的流通股份數(shù)達(dá)到該證券的實(shí)際流通股份總量百分之三十以上，且在該證券連續(xù)二證券的實(shí)際流通股份總量百分之三十以上，且在該證券連續(xù)二十個(gè)交易日內(nèi)聯(lián)合或者連續(xù)買賣股份數(shù)累計(jì)達(dá)到該證

7、券同期總十個(gè)交易日內(nèi)聯(lián)合或者連續(xù)買賣股份數(shù)累計(jì)達(dá)到該證券同期總成交量百分之三十以上的成交量百分之三十以上的; (二二)單獨(dú)或者合謀，持有或者實(shí)際控制期貨合約的數(shù)量超過期貨單獨(dú)或者合謀，持有或者實(shí)際控制期貨合約的數(shù)量超過期貨交易所業(yè)務(wù)規(guī)則限定的持倉量百分之五十以上，且在該期貨合交易所業(yè)務(wù)規(guī)則限定的持倉量百分之五十以上，且在該期貨合約連續(xù)二十個(gè)交易日內(nèi)聯(lián)合或者連續(xù)買賣期貨合約數(shù)累計(jì)達(dá)到約連續(xù)二十個(gè)交易日內(nèi)聯(lián)合或者連續(xù)買賣期貨合約數(shù)累計(jì)達(dá)到該期貨合約同期總成交量百分之三十以上的該期貨合約同期總成交量百分之三十以上的; (三三)與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券與他人串通，以事先約定

8、的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券或者期貨合約交易，且在該證券或者期貨合約連續(xù)二十個(gè)交易或者期貨合約交易，且在該證券或者期貨合約連續(xù)二十個(gè)交易日內(nèi)成交量累計(jì)達(dá)到該證券或者期貨合約同期總成交量百分之日內(nèi)成交量累計(jì)達(dá)到該證券或者期貨合約同期總成交量百分之二十以上的二十以上的; (四四)在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，或者以自己為交在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，或者以自己為交易對(duì)象，自買自賣期貨合約，且在該證券或者期貨合約連續(xù)二十易對(duì)象，自買自賣期貨合約，且在該證券或者期貨合約連續(xù)二十個(gè)交易日內(nèi)成交量累計(jì)達(dá)到該證券或者期貨合約同期總成交量百個(gè)交易日內(nèi)成交量累計(jì)達(dá)到該證券或者期貨合約同期總成

9、交量百分之二十以上的分之二十以上的; (五五)單獨(dú)或者合謀，當(dāng)日連續(xù)申報(bào)買入或者賣出同一證券、期貨單獨(dú)或者合謀，當(dāng)日連續(xù)申報(bào)買入或者賣出同一證券、期貨合約并在成交前撤回申報(bào)，撤回申報(bào)量占當(dāng)日該種證券總申報(bào)量合約并在成交前撤回申報(bào)，撤回申報(bào)量占當(dāng)日該種證券總申報(bào)量或者該種期貨合約總申報(bào)量百分之五十以上的或者該種期貨合約總申報(bào)量百分之五十以上的; (六六)上市公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、實(shí)際控制人、控上市公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、實(shí)際控制人、控股股東或者其他關(guān)聯(lián)人單獨(dú)或者合謀，利用信息優(yōu)勢(shì)，操縱該公股股東或者其他關(guān)聯(lián)人單獨(dú)或者合謀，利用信息優(yōu)勢(shì)，操縱該公司證券交易價(jià)格或者證券交易量的

10、司證券交易價(jià)格或者證券交易量的; (七七)證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、專業(yè)中介機(jī)構(gòu)或者從業(yè)人員，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、專業(yè)中介機(jī)構(gòu)或者從業(yè)人員，違背有關(guān)從業(yè)禁止的規(guī)定，買賣或者持有相關(guān)證券，通過對(duì)證券違背有關(guān)從業(yè)禁止的規(guī)定，買賣或者持有相關(guān)證券，通過對(duì)證券或者其發(fā)行人、上市公司公開作出評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)或者投資建議，在或者其發(fā)行人、上市公司公開作出評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)或者投資建議，在該證券的交易中謀取利益，情節(jié)嚴(yán)重的該證券的交易中謀取利益，情節(jié)嚴(yán)重的; (八八)其他情節(jié)嚴(yán)重的情形。其他情節(jié)嚴(yán)重的情形。四、典型案例四、典型案例1：山煤國際：山煤國際(600546)上演上演“秒停秒停”大戲大戲 山煤國際山煤國

11、際(600546)2010年年6月月1日上演日上演“秒停秒?！贝髴?。大戲。該股在交易的最后一分鐘突然被大單從下跌該股在交易的最后一分鐘突然被大單從下跌3.2%拉拉至漲停，最后報(bào)收至漲停，最后報(bào)收23.87元，漲幅元，漲幅 9.9%。Wind數(shù)數(shù)據(jù)顯示，據(jù)顯示，14點(diǎn)點(diǎn)58分分59秒，一筆秒，一筆3000手的買單將山手的買單將山煤國際價(jià)格從煤國際價(jià)格從21.01元直接拉至元直接拉至23.89元。隨后在元。隨后在14點(diǎn)點(diǎn) 59分分09秒，再度出現(xiàn)秒，再度出現(xiàn)9897手的大單，以手的大單，以23.89元元的價(jià)格買入山煤國際。粗略計(jì)算，按照的價(jià)格買入山煤國際。粗略計(jì)算，按照23.89元成元成交價(jià)，兩筆

12、買單共計(jì)交價(jià)，兩筆買單共計(jì)3081萬元。萬元。 中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定，林忠的上述行為違反了中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定，林忠的上述行為違反了證券法證券法第七第七十七條第一款第（三）項(xiàng)十七條第一款第（三）項(xiàng)“在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量”的規(guī)定，的規(guī)定，構(gòu)成構(gòu)成證券法證券法第二百零三條所述第二百零三條所述“操縱證券市場(chǎng)操縱證券市場(chǎng)”情形。情形。 根據(jù)當(dāng)事人違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)與社會(huì)危害程度，根據(jù)當(dāng)事人違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)與社會(huì)危害程度，依據(jù)依據(jù)證券法證券法第二百零三條第二百零三條“違反本法規(guī)定，操

13、縱證券違反本法規(guī)定，操縱證券市場(chǎng)的，責(zé)令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得，市場(chǎng)的，責(zé)令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款，沒有違法所得并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款，沒有違法所得或者違法所得不足三十萬元的，處以三十萬元以上三百萬或者違法所得不足三十萬元的，處以三十萬元以上三百萬元以下罰款元以下罰款”的規(guī)定，決定對(duì)林忠處以的規(guī)定，決定對(duì)林忠處以60萬元罰款。萬元罰款。 在在2010年年6月月1日收盤之后，證監(jiān)會(huì)便迅速日收盤之后，證監(jiān)會(huì)便迅速對(duì)此事展開了調(diào)查。林忠于對(duì)此事展開了調(diào)查。林忠于6月月2日將兩個(gè)日將兩個(gè)親屬賬戶中親屬賬戶中“山煤國際山煤國

14、際”股票全部賣出，股票全部賣出，合計(jì)虧損合計(jì)虧損314.17萬元。經(jīng)調(diào)查，證監(jiān)會(huì)認(rèn)萬元。經(jīng)調(diào)查，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，林忠的行為違反了為，林忠的行為違反了證券法證券法相關(guān)規(guī)相關(guān)規(guī)定，決定對(duì)林忠處以定，決定對(duì)林忠處以60萬元罰款。林忠也萬元罰款。林忠也成為操縱證券市場(chǎng)和內(nèi)幕交易的立案追訴成為操縱證券市場(chǎng)和內(nèi)幕交易的立案追訴標(biāo)準(zhǔn)明確以來，首個(gè)被處罰對(duì)象。標(biāo)準(zhǔn)明確以來，首個(gè)被處罰對(duì)象。 典型案例典型案例2：太原剛玉（：太原剛玉（000795）尾盤狂）尾盤狂拉近拉近20% 2010年年11月月18日日14:42分太原剛玉一筆分太原剛玉一筆2950手手（相當(dāng)于（相當(dāng)于29萬股）的買單，動(dòng)用資金達(dá)到萬股）的買單，動(dòng)

15、用資金達(dá)到600萬。萬。隨即連續(xù)超過隨即連續(xù)超過1000手的大單橫掃手的大單橫掃21.09的跌停價(jià)的跌停價(jià)籌碼。到籌碼。到14：46分，出現(xiàn)連續(xù)分，出現(xiàn)連續(xù)5筆超過筆超過10000手手（每筆動(dòng)用資金至少為（每筆動(dòng)用資金至少為2090萬）的大單將最后的萬）的大單將最后的跌?；I碼橫掃一空，測(cè)算下來，僅僅跌?；I碼橫掃一空，測(cè)算下來，僅僅14：46分一分一分鐘的時(shí)間，主力動(dòng)用的資金就達(dá)到分鐘的時(shí)間，主力動(dòng)用的資金就達(dá)到2個(gè)億，一個(gè)億，一口氣將股價(jià)拉升到最高價(jià)口氣將股價(jià)拉升到最高價(jià)25.56元。收盤報(bào)收于元。收盤報(bào)收于25.4元。元。其他典型案例其他典型案例 中國證監(jiān)會(huì)行政處罰決定書（海螺集團(tuán)、海螺建中國證監(jiān)會(huì)行政處罰決定書（海螺集團(tuán)、海螺建材、海螺工會(huì)、朱忠平）（材、海螺工會(huì)、朱忠平）（法人掛名個(gè)人賬戶法人掛名個(gè)人賬戶） 中國證監(jiān)會(huì)行政處罰決定書（華倫集團(tuán)、陳建龍）中國證監(jiān)會(huì)行政處罰決定書（華倫集團(tuán)、陳建龍）（違