國(guó)際金融：外匯與匯率

1、 第三章第三章 外匯與匯率外匯與匯率 第一節(jié)第一節(jié) 外匯與匯率概述外匯與匯率概述 第二節(jié)第二節(jié) 匯率制度匯率制度 第三節(jié)第三節(jié) 匯率的決定與變動(dòng)匯率的決定與變動(dòng) 第四節(jié)第四節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)及管理外匯風(fēng)險(xiǎn)及管理 第五節(jié)第五節(jié) 匯率管制匯率管制第一節(jié)第一節(jié) 外匯與匯率概述外匯與匯率概述 一、外匯概述一、外匯概述（一）外匯的含義（一）外匯的含義l外匯（外匯（Foreign Exchange）一詞是）一詞是“國(guó)際國(guó)際匯兌匯兌”的簡(jiǎn)稱(chēng)。的簡(jiǎn)稱(chēng)。l由于各國(guó)都有自己獨(dú)立的貨幣制度和貨幣，一國(guó)貨幣不能在另一國(guó)流通，從而國(guó)與國(guó)之間的債權(quán)和債務(wù)在清償時(shí)，需要進(jìn)行本外幣的兌換。1.動(dòng)態(tài)的外匯概念是指動(dòng)態(tài)的外匯概念是指人

2、們?yōu)榱饲鍍攪?guó)際間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，將一種貨幣兌換成另一種貨幣的行為。2.靜態(tài)的外匯概念是指在國(guó)際結(jié)算中使用的靜態(tài)的外匯概念是指在國(guó)際結(jié)算中使用的各種支付手段和各種對(duì)外的債權(quán)。各種支付手段和各種對(duì)外的債權(quán)。靜態(tài)外匯又有狹義和廣義之分：靜態(tài)外匯又有狹義和廣義之分：（1）廣義的靜態(tài)外匯）廣義的靜態(tài)外匯泛指外幣以及外幣所表示的可以用于國(guó)際結(jié)算的支付手段和資產(chǎn)。（包括直接和間接用于國(guó)際結(jié)算）間接用于國(guó)際結(jié)算）各國(guó)外匯管理法令中沿用這一概念各國(guó)外匯管理法令中沿用這一概念（2）狹義的外匯是人們通常所說(shuō)的外匯，）狹義的外匯是人們通常所說(shuō)的外匯，是指以外幣表示的可以進(jìn)行國(guó)際間結(jié)算的支付手段，包括以外幣表示的銀行匯

3、票、支票、銀行存款等。（二）（二） 外匯的特征外匯的特征 1外幣性外幣性外匯首先必須以外國(guó)貨幣表示外匯首先必須以外國(guó)貨幣表示的金融資產(chǎn)。 2自由兌換性自由兌換性一種貨幣要成為外匯，還必須能夠自由兌換成其他一種貨幣要成為外匯，還必須能夠自由兌換成其他貨幣表示的資產(chǎn)或支付手段。貨幣表示的資產(chǎn)或支付手段。 3普遍接受性和可償付性普遍接受性和可償付性一種貨幣要成為外匯，除了能自由兌換外，還必須一種貨幣要成為外匯，除了能自由兌換外，還必須被各國(guó)所普遍接受和運(yùn)用被各國(guó)所普遍接受和運(yùn)用;可償付性可償付性即這種外幣資產(chǎn)能夠保證得到償付。 （三）外匯的種類(lèi)l可否自由兌換自由外匯：可兌換貨幣記帳外匯：清算外匯l來(lái)

4、源貿(mào)易外匯非貿(mào)易外匯 l交割日期即期外匯遠(yuǎn)期外匯l外匯持有者官方外匯私人外匯（四）外匯的作用l促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展l加強(qiáng)了國(guó)際資金供求的調(diào)劑，能夠調(diào)劑資金余缺l作為國(guó)際結(jié)算的計(jì)價(jià)手段，方便了國(guó)際支付二、二、匯率概述匯率概述 l（一）（一） 匯率的含義匯率的含義l匯率（匯率（Foreign Exchange Rate）是指一國(guó)貨幣）是指一國(guó)貨幣折算為另一國(guó)貨幣的比率。折算為另一國(guó)貨幣的比率。 l折算兩種貨幣的兌換比率，首先要確定以哪一國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，即是以本國(guó)貨幣表示外國(guó)貨幣的價(jià)格，還是以外國(guó)貨幣表示本國(guó)貨幣的價(jià)格。常見(jiàn)的匯率標(biāo)價(jià)方法有直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法和美元標(biāo)價(jià)法。（二）（二）匯率的標(biāo)價(jià)方

5、法匯率的標(biāo)價(jià)方法 l1.直接標(biāo)價(jià)法（直接標(biāo)價(jià)法（Direct Quotation），），它是指以一定單位（1個(gè)或100、10000等）的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干數(shù)量的本國(guó)貨幣來(lái)表示匯率的方法。也就是說(shuō)，在直接標(biāo)價(jià)法下，以本國(guó)貨幣表以本國(guó)貨幣表示出外國(guó)貨幣的價(jià)格。示出外國(guó)貨幣的價(jià)格。l外幣外幣1=本幣本幣Xl（絕大多數(shù)國(guó)家（絕大多數(shù)國(guó)家采用直接標(biāo)價(jià)法）l在直接標(biāo)價(jià)法下，一定單位的外國(guó)貨幣折算的本國(guó)貨幣的數(shù)額增大，說(shuō)明外國(guó)貨幣幣值上升，或本國(guó)貨幣幣值下降，稱(chēng)為外幣升值（Appreciation），或稱(chēng)本幣貶值（Depreciation）。 l在直接標(biāo)價(jià)法下，外幣幣值的上升或下跌的方向和匯率值的增

6、加或減少的方向正好相同。l 例如，我國(guó)人民幣市場(chǎng)匯率為： 月初：USD1=CNY 6.5752 月末：USD1=CNY 6.5927 說(shuō)明美元幣值上升，人民幣幣值下跌。 2.間接標(biāo)價(jià)法（間接標(biāo)價(jià)法（Indirect Quotation）l它是指以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干數(shù)額的外國(guó)貨幣來(lái)表示匯率的方法。也就是說(shuō)，在間接標(biāo)價(jià)法下，以外國(guó)貨幣表示出本以外國(guó)貨幣表示出本國(guó)貨幣的價(jià)格。國(guó)貨幣的價(jià)格。l本幣本幣1=外幣外幣Xl英國(guó)和美國(guó)采用間接標(biāo)價(jià)法l在間接標(biāo)價(jià)法下，一定單位的本國(guó)貨幣折算的外國(guó)貨幣數(shù)量增多，稱(chēng)為外幣貶值，或本幣升值。l在間接標(biāo)價(jià)法下，外幣幣值的上升或下跌的方向和匯率值的增加或

7、減少的方向相反。l例如，倫敦外匯市場(chǎng)匯率為： 月初：GBP1=USD 1.8115 月末：GBP1=USD 1.8010 說(shuō)明美元匯率上升，英鎊匯率下跌。 3美元標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法l是指以一定單位的美元折成若干數(shù)量的各國(guó)貨幣以一定單位的美元折成若干數(shù)量的各國(guó)貨幣來(lái)表示各國(guó)貨幣匯率的方法。來(lái)表示各國(guó)貨幣匯率的方法。目的是為了簡(jiǎn)化報(bào)價(jià)并廣泛地比較各種貨幣的匯價(jià)。例如瑞士蘇黎士某銀行面對(duì)其他銀行的詢(xún)價(jià)，報(bào)出的各種貨幣匯價(jià)為： USD1=HKD7.7540 USD1=JPY 118.56 USD1=CAD 1.1860標(biāo)價(jià)法中的基準(zhǔn)貨幣和標(biāo)價(jià)貨幣l人們將各種標(biāo)價(jià)法下數(shù)量固定不變的貨幣叫做基準(zhǔn)貨幣（Bas

8、ed Currency），把數(shù)量變化的貨幣叫做標(biāo)價(jià)貨幣（Quoted Currency）。l顯然，在直接標(biāo)價(jià)法下，基準(zhǔn)貨幣為外幣，標(biāo)價(jià)貨幣為本幣；在間接標(biāo)價(jià)法下，基準(zhǔn)貨幣為本幣，標(biāo)價(jià)貨幣為外幣；在美元標(biāo)價(jià)法下，基準(zhǔn)貨幣可能是美元，也可能是其他各國(guó)貨幣。 Hard Currency 和Soft Currencyl當(dāng)某貨幣的匯價(jià)持續(xù)上升時(shí)，我們習(xí)慣稱(chēng)之為“趨于堅(jiān)挺”（hardening），稱(chēng)該貨幣為“硬通貨”（Hard Currency）。l反之則習(xí)慣稱(chēng)之為“趨于疲軟”（weakening）和“軟通貨”（Soft Currency）。 1、買(mǎi)入?yún)R率和賣(mài)出匯率買(mǎi)入?yún)R率（Buying Rate），也稱(chēng)

9、買(mǎi)入價(jià)（the Bid Rate），即銀行從同業(yè)或客戶(hù)買(mǎi)入外匯時(shí)所使用的匯率。賣(mài)出匯率（Selling Rate），也稱(chēng)賣(mài)出價(jià)（the Offer Rate），即銀行向同業(yè)或客戶(hù)賣(mài)出外匯時(shí)所使用的匯率。中間匯率（Middle Rate），指銀行買(mǎi)入價(jià)和銀行賣(mài)出價(jià)的算術(shù)平均數(shù)，即兩者之和再除以2。中間匯率主要用于新聞報(bào)道和經(jīng)濟(jì)分析。現(xiàn)鈔匯率（Bank Notes Rate），即銀行買(mǎi)賣(mài)外國(guó)鈔票的價(jià)格。 （三）匯率的種類(lèi)（三）匯率的種類(lèi)交易幣種交易幣種交易單交易單位位現(xiàn)價(jià)（人民幣）現(xiàn)價(jià)（人民幣） 賣(mài)出價(jià)賣(mài)出價(jià)現(xiàn)匯買(mǎi)入現(xiàn)匯買(mǎi)入價(jià)價(jià)現(xiàn)鈔買(mǎi)入現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià)價(jià)英鎊1001057.07001061.300010

10、52.84001019.5400歐元100913.8400917.5000910.1800881.4000瑞士法郎100707.3100710.1400704.4800682.2000加拿大元100677.0700679.7800674.3600653.0300澳大利亞元100667.2900669.9600664.6200643.6000美元100657.3000659.2700655.3300650.0700新加坡元100518.5000520.5700516.4300500.0900港幣10084.400084.570084.230083.6400匯率報(bào)價(jià)一、報(bào)價(jià)方法1、普遍規(guī)則l國(guó)際市

11、場(chǎng)普遍采用基準(zhǔn)貨幣標(biāo)價(jià)貨幣的方法。如：GBP USD （英鎊是基準(zhǔn)貨幣，美元是標(biāo)價(jià)貨幣）l在外匯市場(chǎng)上報(bào)價(jià)時(shí)，采用雙向報(bào)價(jià)方式，即提供買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)。如：某銀行報(bào)價(jià)GBP USD 1.5850 1.5860（買(mǎi)入基準(zhǔn)貨幣價(jià)格賣(mài)出基準(zhǔn)貨幣價(jià)格）表示這家銀行買(mǎi)入1英鎊時(shí)，向客戶(hù)支付1.5850美元；這家銀行賣(mài)出英鎊時(shí)，向客戶(hù)收取1.5860美元。2、直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法在直接標(biāo)價(jià)法下，前面的價(jià)格是買(mǎi)入價(jià)，后面的價(jià)格是賣(mài)出價(jià)。例1.某日巴黎外匯市場(chǎng)報(bào)價(jià)如下： 巴黎市場(chǎng)報(bào)價(jià): USD1=FRF 5.7505 /5.7615 USD1=FRF 5.7505是美元對(duì)法郎的買(mǎi)入價(jià)格，表示銀行買(mǎi)入1美元需要

12、支付5.7505法郎。 USD1FRF5.7615是美元對(duì)法郎的賣(mài)出價(jià)格，表示銀行賣(mài)出1美元可以收進(jìn)5.7615法郎。 銀行通過(guò)買(mǎi)賣(mài)外匯美元，賺取了 （5.7615 - 5.7505）的本幣法郎。在間接標(biāo)價(jià)法下，前面的價(jià)格是賣(mài)出價(jià)，后面的價(jià)格是買(mǎi)入價(jià)。例2. 某日倫敦市場(chǎng)報(bào)價(jià)如下: GBP1=USD 1.8870 /1.8890 GBP1=USD1.8890是英鎊對(duì)美元的買(mǎi)入價(jià)格。表示銀行買(mǎi)入1.8890美元需要支付1英鎊，那么買(mǎi)入1美元需要支付1/1.8890英鎊。 GBP1=USD 1.8870是英鎊對(duì)美元的賣(mài)出價(jià)格。表示銀行賣(mài)出1.8870美元可以收進(jìn)1英鎊，那么賣(mài)出1美元可以收進(jìn)1/1

13、.8870英鎊。 銀行通過(guò)買(mǎi)賣(mài)外幣美元可以賺取 （1/1.8870 - 1/1.8890)的本幣英鎊。3、美元標(biāo)價(jià)法和非美元標(biāo)價(jià)法美元美元標(biāo)價(jià)法和非美元標(biāo)價(jià)法的買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)以基準(zhǔn)貨幣為對(duì)象，即報(bào)價(jià)銀行以買(mǎi)入基準(zhǔn)貨幣的價(jià)格為買(mǎi)入價(jià)，以賣(mài)出基準(zhǔn)貨幣的價(jià)格為賣(mài)出價(jià)。匯率變化幅度的表示與計(jì)算1、點(diǎn)子（基本點(diǎn)）匯率通常由5位或6位數(shù)組成。所謂點(diǎn)子，又稱(chēng)點(diǎn)數(shù)，它是匯率最后一個(gè)數(shù)的單位。通常一個(gè)點(diǎn)是0.0001。如：EUR USD從1.1032變?yōu)?.1045，稱(chēng)歐元兌美元上升了13點(diǎn)。2、百分比基準(zhǔn)貨幣對(duì)報(bào)價(jià)貨幣的匯率變化=（新匯率舊匯率-1）100%報(bào)價(jià)貨幣對(duì)基準(zhǔn)貨幣的匯率變化=（舊匯率新匯率-1 ）

14、100%計(jì)算結(jié)果為負(fù)，表示該種貨幣貶值；計(jì)算結(jié)果為正，表示該種貨幣升值。例：2003年1月20日，GBP CNY的匯率為13.3530； 2003年2月20日，GBP CNY的匯率為13.22743、報(bào)價(jià)慣例-只報(bào)最后兩位數(shù)在雙向報(bào)價(jià)的外匯市場(chǎng)中，匯率分為兩部分，大數(shù)部分和小數(shù)部分。根據(jù)市場(chǎng)慣例，匯率的最后兩位有效數(shù)字稱(chēng)為小數(shù)，而最后兩位有效數(shù)字之前的部分為大數(shù)。例：美元兌港幣 為7.7918 7.7958，可簡(jiǎn)寫(xiě)7.7918 58例：中國(guó)銀行2004年12月21日的外匯牌價(jià)： （人民幣元（人民幣元100外幣）外幣）貨幣名稱(chēng)貨幣名稱(chēng)現(xiàn)匯買(mǎi)入價(jià)現(xiàn)匯買(mǎi)入價(jià)現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià)現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià)賣(mài)出價(jià)賣(mài)出價(jià)基準(zhǔn)價(jià)基準(zhǔn)

15、價(jià)英鎊英鎊1609.18001571.31001614.0200港幣港幣106.2400105.6000106.5600106.3400美元美元826.4100821.4400828.8900827.6500根據(jù)該牌價(jià)進(jìn)行交易，請(qǐng)回答下列問(wèn)題：1、一位出國(guó)旅游者到中國(guó)銀行兌換3000元港幣現(xiàn)鈔。需要付出多少人民幣現(xiàn)鈔？2、一位客戶(hù)欲將1000英鎊兌換等值的人民幣，該客戶(hù)能兌換多少人民幣？3、一家出口企業(yè)到中國(guó)銀行以10000美元即期結(jié)匯，兌換多少等值人民幣？例：某銀行的匯率報(bào)價(jià)如下，若詢(xún)價(jià)者買(mǎi)入美元，匯率如何？若詢(xún)價(jià)者賣(mài)出基準(zhǔn)貨幣，匯率如何？若詢(xún)價(jià)者買(mǎi)入標(biāo)價(jià)貨幣，匯率又如何？USDSF 1.4

16、43040GBP USD 1.7310 20AUD USD 0.6980 90USD HKD 7.7740 502、按外匯交易交割日不同，劃分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率l所謂交割（Delivery），是指買(mǎi)賣(mài)雙方履行交易契約，進(jìn)行錢(qián)貨兩清的授受行為。同其他交易一樣，交割日期不同，則買(mǎi)賣(mài)價(jià)格也不同。1. 即期匯率（Spot Rate），也稱(chēng)現(xiàn)匯匯率，是指買(mǎi)賣(mài)雙方成交后，在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日（Working Day）以?xún)?nèi)辦理交割所使用的匯率。 2. 遠(yuǎn)期匯率（Forward Rate），也稱(chēng)期匯匯率，是指買(mǎi)賣(mài)雙方成交時(shí)，約定在未來(lái)某一時(shí)間進(jìn)行交割所使用的匯率。一般而言，期匯的買(mǎi)賣(mài)差價(jià)要大于現(xiàn)匯的買(mǎi)賣(mài)差價(jià)。 3、

17、按政府采取的匯率政策的不同、按政府采取的匯率政策的不同l固定匯率（Fixed Exchange Rate）是指一國(guó)貨幣當(dāng)局選擇本國(guó)貨幣釘住某基準(zhǔn)國(guó)際貨幣或者某一貨幣指數(shù)，在一定的時(shí)期內(nèi)通過(guò)直接的外匯管理措施或間接的調(diào)控措施維持本幣對(duì)該基準(zhǔn)貨幣匯率不變。l浮動(dòng)匯率（Float Exchange Rate）是指匯率完全由外匯市場(chǎng)的供求決定，貨幣當(dāng)局不以匯率固定為目標(biāo)經(jīng)常干預(yù)匯率的波動(dòng)。4、根據(jù)匯率是否受貨幣當(dāng)局的管制l官方匯率：一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)貨幣規(guī)定并公布的法定匯率，具有法律效力。l市場(chǎng)匯率：外匯市場(chǎng)供求關(guān)系自發(fā)決定的匯率5、根據(jù)匯率是否統(tǒng)一l單一匯率l復(fù)匯率6、按外匯的匯付方式不同，劃分為電

18、匯匯率、信匯匯率和票匯匯率1、電匯匯率（Telegraphic Transfer Rate，簡(jiǎn)稱(chēng)T/T Rate）是以電匯方式買(mǎi)賣(mài)外匯時(shí)所使用的匯率。 2、信匯匯率（Mail Transfer Rate，簡(jiǎn)稱(chēng)M/T Rate）是以信匯方式買(mǎi)賣(mài)外匯時(shí)所使用的匯率。3、票匯匯率（Draft Rate）是以票匯方式買(mǎi)賣(mài)外匯時(shí)所使用的匯率。7、按制訂匯率的方法不同，劃分為基本匯率與套算匯率1、基本匯率（Basic Rate）：選擇出一種與本國(guó)對(duì)外往來(lái)關(guān)系最為緊密的貨幣即關(guān)鍵貨幣（Key Currency），并制訂或報(bào)出匯率。本幣與關(guān)鍵貨幣間的匯率稱(chēng)為基本匯率。大多數(shù)國(guó)家都把美元當(dāng)作關(guān)鍵貨幣，把本幣與美

19、元之間的匯率作為基本匯率。2、套算匯率（Cross Rate），又稱(chēng)為交叉匯率，指兩種貨幣以第三國(guó)貨幣為中介，間接地套算出來(lái)的匯率。 第二節(jié) 匯 率 制 度 一、匯率制度的基本類(lèi)型 匯率制度又稱(chēng)匯率安排匯率制度又稱(chēng)匯率安排，是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率水是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率水平的確定、匯率變動(dòng)方式等問(wèn)題所作出的一系列安排或規(guī)平的確定、匯率變動(dòng)方式等問(wèn)題所作出的一系列安排或規(guī)定。定。匯率制度匯率制度固定匯率制是指政府規(guī)定兩國(guó)貨幣比價(jià)基本固定，并把固定匯率制是指政府規(guī)定兩國(guó)貨幣比價(jià)基本固定，并把兩國(guó)貨幣比價(jià)的波動(dòng)幅度兩國(guó)貨幣比價(jià)的波動(dòng)幅度控制在一定的范圍內(nèi)的匯率制控制在一定的范圍內(nèi)的匯率制度。

20、度。固定匯率制固定匯率制（一）固定匯率制（一）固定匯率制 （二）浮動(dòng)匯率制 浮動(dòng)匯率制是指政府對(duì)匯率不加以固定，也不規(guī)定上下波動(dòng)的界浮動(dòng)匯率制是指政府對(duì)匯率不加以固定，也不規(guī)定上下波動(dòng)的界限，而聽(tīng)任外匯市場(chǎng)根據(jù)供求狀況的變化自發(fā)決定本幣對(duì)外幣的限，而聽(tīng)任外匯市場(chǎng)根據(jù)供求狀況的變化自發(fā)決定本幣對(duì)外幣的匯率的制度。匯率的制度。浮動(dòng)匯率制浮動(dòng)匯率制（三）其他匯率制度 1. 爬行釘住制 2. 匯率目標(biāo)區(qū)制 3. 貨幣局制二、影響一國(guó)匯率制度的主要因素主要因素主要因素1. 本國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性特征本國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性特征4. 經(jīng)濟(jì)條件的制約經(jīng)濟(jì)條件的制約3. 地區(qū)性經(jīng)濟(jì)合作情況地區(qū)性經(jīng)濟(jì)合作情況2. 特定的政策

21、目的特定的政策目的第三節(jié)第三節(jié) 匯率的決定與變動(dòng)匯率的決定與變動(dòng) 一、一、 金本位制度下匯率的決定及其變動(dòng)金本位制度下匯率的決定及其變動(dòng) （一）典型的金本位制度（金幣）：（一）典型的金本位制度（金幣）：l各國(guó)貨幣均以黃金鑄成，金鑄幣有一定重各國(guó)貨幣均以黃金鑄成，金鑄幣有一定重量 和 成 色 ， 有 法 定 的 含 金 量 （量 和 成 色 ， 有 法 定 的 含 金 量 （ G o l d content）。）。l特點(diǎn)：金幣可以自由鑄造、熔化；特點(diǎn)：金幣可以自由鑄造、熔化；l黃金自由輸出入；黃金自由輸出入；l輔幣和銀行券自由兌換為金幣。輔幣和銀行券自由兌換為金幣。（二）金本位制下匯率決定的基礎(chǔ)

22、（二）金本位制下匯率決定的基礎(chǔ) 1匯率決定基礎(chǔ)：鑄幣平價(jià)匯率決定基礎(chǔ)：鑄幣平價(jià) 2.匯率變動(dòng)因素：外匯供求關(guān)系及黃金輸送點(diǎn)匯率變動(dòng)因素：外匯供求關(guān)系及黃金輸送點(diǎn)l 在金幣本位制度下，市場(chǎng)匯率就在以鑄幣平價(jià)為在金幣本位制度下，市場(chǎng)匯率就在以鑄幣平價(jià)為中心，以黃金輸送點(diǎn)為上下限的幅度內(nèi)搖擺波動(dòng)。中心，以黃金輸送點(diǎn)為上下限的幅度內(nèi)搖擺波動(dòng)。l黃金輸入的界限，叫做黃金輸入點(diǎn)；黃金輸入的界限，叫做黃金輸入點(diǎn)；l黃金輸出的界限，叫做黃金輸出點(diǎn)。黃金輸出的界限，叫做黃金輸出點(diǎn)。l黃金輸出點(diǎn)和黃金輸入點(diǎn)統(tǒng)稱(chēng)為黃金輸送點(diǎn)。黃金輸出點(diǎn)和黃金輸入點(diǎn)統(tǒng)稱(chēng)為黃金輸送點(diǎn)。（三）金塊本位制和金匯兌本位制下匯率（三）金塊本位

23、制和金匯兌本位制下匯率決定的基礎(chǔ)決定的基礎(chǔ)l 各國(guó)政府以法令形式規(guī)定了本國(guó)貨幣各國(guó)政府以法令形式規(guī)定了本國(guó)貨幣所代表的（而不是具有的）含金量，即所代表的（而不是具有的）含金量，即代表一定價(jià)值。代表一定價(jià)值。l 匯率由各自貨幣所代表的含金量之比匯率由各自貨幣所代表的含金量之比（黃金平價(jià)）來(lái)決定（黃金平價(jià)）來(lái)決定（四）（四） 紙幣制度下的匯率決定基礎(chǔ)紙幣制度下的匯率決定基礎(chǔ) 兩個(gè)時(shí)期：兩個(gè)時(shí)期：1.紙幣仍有法定含金量時(shí)期（布雷頓森林體系時(shí)期）紙幣仍有法定含金量時(shí)期（布雷頓森林體系時(shí)期）l黃金平價(jià)、貨幣平價(jià)黃金平價(jià)、貨幣平價(jià)2.紙幣無(wú)法定含金量時(shí)期紙幣無(wú)法定含金量時(shí)期l匯率取決于它們各自在國(guó)內(nèi)所代表

24、的實(shí)際價(jià)值，也匯率取決于它們各自在國(guó)內(nèi)所代表的實(shí)際價(jià)值，也就是說(shuō)貨幣對(duì)內(nèi)價(jià)值決定貨幣對(duì)外價(jià)值；而貨幣的就是說(shuō)貨幣對(duì)內(nèi)價(jià)值決定貨幣對(duì)外價(jià)值；而貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值是用其購(gòu)買(mǎi)力來(lái)衡量的。因此對(duì)內(nèi)價(jià)值是用其購(gòu)買(mǎi)力來(lái)衡量的。因此l購(gòu)買(mǎi)力對(duì)比是紙幣流通制度下匯率決定的基礎(chǔ)。購(gòu)買(mǎi)力對(duì)比是紙幣流通制度下匯率決定的基礎(chǔ)。 二、影響匯率變動(dòng)的主要因素1. 1. 國(guó)際收支狀況國(guó)際收支狀況2. 2. 通貨膨脹通貨膨脹3. 3. 利率水平利率水平4. 4. 心理預(yù)期心理預(yù)期5. 5. 重大的國(guó)際政治、重大的國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)或軍事性突發(fā)事件經(jīng)濟(jì)或軍事性突發(fā)事件主要因素三、三、 匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響 l匯率是

25、聯(lián)接國(guó)內(nèi)外商品市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的匯率是聯(lián)接國(guó)內(nèi)外商品市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的一條重要紐帶。一方面，匯率的變動(dòng)受制一條重要紐帶。一方面，匯率的變動(dòng)受制于一系列經(jīng)濟(jì)因素，但另一方面，匯率的于一系列經(jīng)濟(jì)因素，但另一方面，匯率的變動(dòng)又會(huì)對(duì)其他經(jīng)濟(jì)因素產(chǎn)生廣泛的影響。變動(dòng)又會(huì)對(duì)其他經(jīng)濟(jì)因素產(chǎn)生廣泛的影響。l匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和國(guó)匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系幾方面產(chǎn)生的影響（以下以本際經(jīng)濟(jì)關(guān)系幾方面產(chǎn)生的影響（以下以本幣貶值為例）：幣貶值為例）： 1.匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響。匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響。 （1）對(duì)出口的影響）對(duì)出口的影響l本幣貶值或者會(huì)使以外幣表示的出口商品價(jià)格下降，

26、或者會(huì)使出口商品利潤(rùn)提高，或者二者兼而有之，這都會(huì)使出口規(guī)模擴(kuò)大。（一）匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)國(guó)際收支的影響（一）匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)國(guó)際收支的影響（2）對(duì)進(jìn)口的影響：l 本幣貶值后，以外幣計(jì)價(jià)的進(jìn)口商品在國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售時(shí)折合的本幣價(jià)格比貶值前提高，進(jìn)口商成本增加，利潤(rùn)減少，進(jìn)口數(shù)量相應(yīng)減少。l 如果維持原有的國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售價(jià)，則需要壓低進(jìn)口品的外幣價(jià)格，這又會(huì)招致外國(guó)商人的反對(duì)，因此，本幣貶值會(huì)自動(dòng)地抑制商品的進(jìn)口。l對(duì)貿(mào)易收支產(chǎn)生的影響一般表現(xiàn)為：一國(guó)對(duì)貿(mào)易收支產(chǎn)生的影響一般表現(xiàn)為：一國(guó)貨幣對(duì)外貶值，有利于擴(kuò)大出口，抑制進(jìn)貨幣對(duì)外貶值，有利于擴(kuò)大出口，抑制進(jìn)口，改善其貿(mào)易收支狀況；一國(guó)貨幣對(duì)外口，改善其貿(mào)易收支狀況

27、；一國(guó)貨幣對(duì)外升值，則刺激進(jìn)口，抑制出口，使貿(mào)易收升值，則刺激進(jìn)口，抑制出口，使貿(mào)易收支狀況惡化。支狀況惡化。 （二）匯率變動(dòng)對(duì)非貿(mào)易收支的影響（二）匯率變動(dòng)對(duì)非貿(mào)易收支的影響 l本幣貶值，外國(guó)貨幣的購(gòu)買(mǎi)力相對(duì)增強(qiáng)，該國(guó)的本幣貶值，外國(guó)貨幣的購(gòu)買(mǎi)力相對(duì)增強(qiáng)，該國(guó)的商品、勞務(wù)、交通和旅游等費(fèi)用就變得相對(duì)便宜。商品、勞務(wù)、交通和旅游等費(fèi)用就變得相對(duì)便宜。這便增加了對(duì)旅游者的吸引力，促進(jìn)了非貿(mào)易外這便增加了對(duì)旅游者的吸引力，促進(jìn)了非貿(mào)易外匯收入。匯收入。l同時(shí)，貶值使國(guó)外的旅游和其他勞務(wù)開(kāi)支對(duì)該國(guó)同時(shí)，貶值使國(guó)外的旅游和其他勞務(wù)開(kāi)支對(duì)該國(guó)居民來(lái)說(shuō)相對(duì)提高，從而抑制了該國(guó)的非貿(mào)易外居民來(lái)說(shuō)相對(duì)提高，從

28、而抑制了該國(guó)的非貿(mào)易外匯支出。匯支出。l同樣，貶值對(duì)非貿(mào)易收支的影響也存在彈性和時(shí)同樣，貶值對(duì)非貿(mào)易收支的影響也存在彈性和時(shí)滯問(wèn)題。滯問(wèn)題。3.匯率變動(dòng)對(duì)資本流動(dòng)的影響匯率變動(dòng)對(duì)資本流動(dòng)的影響 l取決于匯率變動(dòng)如何影響人們對(duì)該國(guó)貨幣今后變動(dòng)取決于匯率變動(dòng)如何影響人們對(duì)該國(guó)貨幣今后變動(dòng)趨勢(shì)的預(yù)期趨勢(shì)的預(yù)期l如果市場(chǎng)上對(duì)本幣有繼續(xù)貶值的預(yù)期貶值的預(yù)期時(shí)，則資金會(huì)從該國(guó)迅速大規(guī)模地轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家，即發(fā)生資本資本外逃外逃，其間伴隨著本幣匯率的下跌。l如果本幣貶值停止，或市場(chǎng)認(rèn)為貶值過(guò)頭，其后必然要反彈，從而產(chǎn)生本幣升值的預(yù)期升值的預(yù)期，那么資金會(huì)資金會(huì)從國(guó)外流入國(guó)內(nèi)從國(guó)外流入國(guó)內(nèi)，從而本幣匯率趨于上升

29、。l匯率變化對(duì)于資本流動(dòng)的影響方向和影匯率變化對(duì)于資本流動(dòng)的影響方向和影響程度的大小還要受其他因素，如政府響程度的大小還要受其他因素，如政府的管制、資本投資的安全性等方面的制的管制、資本投資的安全性等方面的制約。約。 4.匯率變動(dòng)對(duì)官方外匯儲(chǔ)備的影響匯率變動(dòng)對(duì)官方外匯儲(chǔ)備的影響 l本幣貶值對(duì)本幣貶值對(duì)外匯儲(chǔ)備量外匯儲(chǔ)備量的影響大小取決于本幣貶值的影響大小取決于本幣貶值后對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的影響程度。后對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的影響程度。l一國(guó)一國(guó)外匯儲(chǔ)備的實(shí)際價(jià)值外匯儲(chǔ)備的實(shí)際價(jià)值取決于儲(chǔ)備貨幣匯率變動(dòng)：取決于儲(chǔ)備貨幣匯率變動(dòng)：通常根據(jù)構(gòu)成外匯儲(chǔ)備幣種的不同權(quán)重，結(jié)合各種通常根據(jù)構(gòu)成外匯儲(chǔ)備幣種

30、的不同權(quán)重，結(jié)合各種貨幣升值、貶值的幅度，衡量出一定時(shí)期內(nèi)儲(chǔ)備幣貨幣升值、貶值的幅度，衡量出一定時(shí)期內(nèi)儲(chǔ)備幣種匯率變化對(duì)一國(guó)外匯儲(chǔ)備的綜合影響。種匯率變化對(duì)一國(guó)外匯儲(chǔ)備的綜合影響。（三）匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響（三）匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響 1.匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的影響匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的影響l如果政府當(dāng)局不能有效地加以控制，則會(huì)陷于如果政府當(dāng)局不能有效地加以控制，則會(huì)陷于“貶值貶值-通貨膨脹通貨膨脹-貶值貶值.”的惡性循環(huán)中的惡性循環(huán)中2、對(duì)國(guó)內(nèi)利率水平的影響、對(duì)國(guó)內(nèi)利率水平的影響本幣升值，利率水平上升，有利于進(jìn)口和資本流出，本幣升值，利率水平上升，有利于進(jìn)口和資本流出，外收入減少。

31、外收入減少。2.匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)的影匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)的影響響 l 本幣貶值，可以擴(kuò)大本國(guó)出口商品和本幣貶值，可以擴(kuò)大本國(guó)出口商品和進(jìn)口替代商品在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的份額，出進(jìn)口替代商品在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的份額，出口商品和進(jìn)口替代商品生產(chǎn)的擴(kuò)大，貿(mào)口商品和進(jìn)口替代商品生產(chǎn)的擴(kuò)大，貿(mào)易收支的改善通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)會(huì)擴(kuò)大總需易收支的改善通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)會(huì)擴(kuò)大總需求，帶動(dòng)投資、消費(fèi)增加，使社會(huì)總產(chǎn)求，帶動(dòng)投資、消費(fèi)增加，使社會(huì)總產(chǎn)量倍數(shù)擴(kuò)張，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，擴(kuò)大量倍數(shù)擴(kuò)張，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，擴(kuò)大就業(yè)。就業(yè)。四、匯率預(yù)測(cè)（一）基本因素分析法 基本因素分析法包括定性分析法、數(shù)字模型分析法和德?tīng)柗品治龇ㄈN常見(jiàn)類(lèi)

32、型。所謂基本因素分析法，是指人們通所謂基本因素分析法，是指人們通過(guò)分析各種因素的相互作用，對(duì)國(guó)過(guò)分析各種因素的相互作用，對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的匯率進(jìn)行預(yù)測(cè)的方法。際金融市場(chǎng)的匯率進(jìn)行預(yù)測(cè)的方法。 基本因素分析法基本因素分析法（二）技術(shù)因素分析法 技術(shù)因素分析法分為兩部分：圖形分析與趨勢(shì)分析。 所謂技術(shù)因素分析法，是指人們利用某些所謂技術(shù)因素分析法，是指人們利用某些歷史資料來(lái)判斷整個(gè)匯市或個(gè)別外匯幣種歷史資料來(lái)判斷整個(gè)匯市或個(gè)別外匯幣種價(jià)格未來(lái)變動(dòng)的方向和程度的分析方法。價(jià)格未來(lái)變動(dòng)的方向和程度的分析方法。技術(shù)因素分析法是以圖表為主要分析工具，技術(shù)因素分析法是以圖表為主要分析工具，通過(guò)研究過(guò)去的市場(chǎng)價(jià)

33、格變動(dòng)來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)通過(guò)研究過(guò)去的市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格變化的，具有簡(jiǎn)單、直觀的特點(diǎn)，市場(chǎng)價(jià)格變化的，具有簡(jiǎn)單、直觀的特點(diǎn)，被廣泛用于匯率的預(yù)測(cè)。被廣泛用于匯率的預(yù)測(cè)。技術(shù)因素分析法技術(shù)因素分析法 第四節(jié)第四節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)管理一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念 外匯風(fēng)險(xiǎn)（外匯風(fēng)險(xiǎn)（Foreign Exchange Risk ） 是指經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人的以外幣計(jì)值的是指經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人的以外幣計(jì)值的資產(chǎn)與負(fù)債，因匯率波動(dòng)而引起其以基準(zhǔn)貨幣資產(chǎn)與負(fù)債，因匯率波動(dòng)而引起其以基準(zhǔn)貨幣衡量的價(jià)值上漲或下降的可能性。衡量的價(jià)值上漲或下降的可能性。 前提：以外幣計(jì)值的資產(chǎn)與負(fù)債前提：以外幣計(jì)值的資

34、產(chǎn)與負(fù)債 原因：匯率波動(dòng)的不確定性原因：匯率波動(dòng)的不確定性 結(jié)果：以基準(zhǔn)貨幣衡量的價(jià)值上漲或下降結(jié)果：以基準(zhǔn)貨幣衡量的價(jià)值上漲或下降外匯敞口（外匯暴露、外匯風(fēng)險(xiǎn)頭寸）外匯敞口（外匯暴露、外匯風(fēng)險(xiǎn)頭寸）l通常將承受外匯風(fēng)險(xiǎn)的外匯金額稱(chēng)為通常將承受外匯風(fēng)險(xiǎn)的外匯金額稱(chēng)為外匯敞口（外匯暴露、外匯風(fēng)險(xiǎn)頭寸）外匯敞口（外匯暴露、外匯風(fēng)險(xiǎn)頭寸）l（Foreign Exchange Exposure)l 并不是所有的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易金額都承擔(dān)并不是所有的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易金額都承擔(dān)外匯風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)之所以產(chǎn)生是因?yàn)橛型鈪R風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)之所以產(chǎn)生是因?yàn)橛幸徊糠滞鈪R頭寸處于暴露狀態(tài)。一部分外匯頭寸處于暴露狀態(tài)。l 外匯暴

35、露程度是確定的，而外匯風(fēng)險(xiǎn)程外匯暴露程度是確定的，而外匯風(fēng)險(xiǎn)程度是不確定的。度是不確定的。二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素 時(shí)間時(shí)間外幣外幣本幣本幣三、外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)（一）企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)三、外匯風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)三、外匯風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)1.交易風(fēng)險(xiǎn)（交易風(fēng)險(xiǎn)（Transaction Risk） 以外幣計(jì)價(jià)的經(jīng)濟(jì)交易在到期結(jié)算以外幣計(jì)價(jià)的經(jīng)濟(jì)交易在到期結(jié)算時(shí)，由于匯率波動(dòng)而導(dǎo)致該交易以本幣衡時(shí)，由于匯率波動(dòng)而導(dǎo)致該交易以本幣衡量的價(jià)值發(fā)生變動(dòng)的可能性。量的價(jià)值發(fā)生變動(dòng)的可能性。交易風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)包括：交易風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)包括：（1）在商品或勞務(wù)的進(jìn)

36、出口業(yè)務(wù)中，從合同簽）在商品或勞務(wù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)中，從合同簽訂到債務(wù)債權(quán)（如貨款）清償這一期間，外匯訂到債務(wù)債權(quán)（如貨款）清償這一期間，外匯匯率變化所發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。匯率變化所發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。（2）以外幣計(jì)價(jià)的國(guó)際信貸活動(dòng)中，在債權(quán)債）以外幣計(jì)價(jià)的國(guó)際信貸活動(dòng)中，在債權(quán)債務(wù)未清償前所存在的風(fēng)險(xiǎn)。務(wù)未清償前所存在的風(fēng)險(xiǎn)。（3）待交割的遠(yuǎn)期外匯合同的一方，在該合同）待交割的遠(yuǎn)期外匯合同的一方，在該合同到期時(shí)，由于匯率的變化，交易的一方可能要到期時(shí)，由于匯率的變化，交易的一方可能要拿出更多或較少的貨幣去換取另一種貨幣的風(fēng)拿出更多或較少的貨幣去換取另一種貨幣的風(fēng)險(xiǎn)。險(xiǎn)。2、折算風(fēng)險(xiǎn)（、折算風(fēng)險(xiǎn)（Translat

37、ion Risk ） 折算風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)、評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，主要指由于匯率變動(dòng)而導(dǎo)致企評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，主要指由于匯率變動(dòng)而導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上以外幣計(jì)值的項(xiàng)目折算成業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上以外幣計(jì)值的項(xiàng)目折算成本幣計(jì)值時(shí)可能發(fā)生價(jià)值變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。本幣計(jì)值時(shí)可能發(fā)生價(jià)值變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 3.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（Operating Risk ） 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于意料不到的匯率波動(dòng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于意料不到的匯率波動(dòng)，引起公司末來(lái)一定時(shí)期內(nèi)收益發(fā)生變化的引起公司末來(lái)一定時(shí)期內(nèi)收益發(fā)生變化的一種潛在性的風(fēng)險(xiǎn)。一種潛在性的風(fēng)險(xiǎn)。 收益變化的大小，主要取決于匯率變收益變化的大小，主要取決于匯

38、率變動(dòng)對(duì)該公司產(chǎn)品成本、價(jià)格乃及生產(chǎn)數(shù)量動(dòng)對(duì)該公司產(chǎn)品成本、價(jià)格乃及生產(chǎn)數(shù)量的影響程度的影響程度 （二）銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn) 銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn) 中介性外匯中介性外匯買(mǎi)賣(mài)風(fēng)險(xiǎn)買(mǎi)賣(mài)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)外匯信用風(fēng)險(xiǎn)外匯信用風(fēng)險(xiǎn)四、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理交易風(fēng)險(xiǎn)的管理交易風(fēng)險(xiǎn)的管理企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理一、交易風(fēng)險(xiǎn)的管理一、交易風(fēng)險(xiǎn)的管理 （一）簽訂合同時(shí)可采取的防范措施（一）簽訂合同時(shí)可采取的防范措施 （1）做好計(jì)價(jià)貨幣的選擇：）做好計(jì)價(jià)貨幣的選擇： 本幣計(jì)價(jià)：適用于貨幣可自由兌本幣計(jì)價(jià)：適用于貨幣可自由兌換的國(guó)家。換的國(guó)家。

39、 收硬付軟：出口、外幣債權(quán)爭(zhēng)取收硬付軟：出口、外幣債權(quán)爭(zhēng)取使用硬幣，進(jìn)口、外幣債務(wù)爭(zhēng)取使用軟使用硬幣，進(jìn)口、外幣債務(wù)爭(zhēng)取使用軟幣。幣。 多種貨幣計(jì)價(jià)法（軟硬搭配）多種貨幣計(jì)價(jià)法（軟硬搭配） n（2）在合同中加列貨幣保值條款。A.外匯保值條款出口合同中規(guī)定：以硬幣保值，以軟幣支付。支付時(shí)按硬幣與軟幣匯率的變動(dòng)幅度，相應(yīng)調(diào)整支付金額。B.綜合貨幣單位保值條款：綜合貨幣單位（如特別提款權(quán)）是由一定比重的硬幣和軟幣搭配組成，因此，其價(jià)值較穩(wěn)定，以其保值可以減緩風(fēng)險(xiǎn)。n（3）調(diào)整價(jià)格和利率法：可以減輕但無(wú)法消除外匯風(fēng)險(xiǎn)。（4）提前收付或拖延收付：即根據(jù)有關(guān)貨）提前收付或拖延收付：即根據(jù)有關(guān)貨幣對(duì)其他貨幣

40、匯率的變動(dòng)情況，更改該幣對(duì)其他貨幣匯率的變動(dòng)情況，更改該貨幣收付日期的一種防止外匯風(fēng)險(xiǎn)的方貨幣收付日期的一種防止外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。法。 匯率變動(dòng)趨勢(shì)公司地位預(yù)測(cè)計(jì)價(jià)貨幣匯率上浮 預(yù)測(cè)計(jì)價(jià)貨幣匯率下浮 出口商或債權(quán)人 拖延收匯 提前收匯 進(jìn)口商或債務(wù)人 提前付匯 拖延付匯 （5）平衡法：指在同一時(shí)期內(nèi)，創(chuàng)造一個(gè)與）平衡法：指在同一時(shí)期內(nèi)，創(chuàng)造一個(gè)與存在風(fēng)險(xiǎn)相同貨幣、相同金額、相同期限存在風(fēng)險(xiǎn)相同貨幣、相同金額、相同期限的資金反方向流動(dòng)。的資金反方向流動(dòng)。u會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理l通常是通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行保值的方法進(jìn)行的。l該方法要求在資產(chǎn)負(fù)債表上各種功能貨幣表示的受險(xiǎn)資產(chǎn)和受險(xiǎn)負(fù)債的數(shù)額相等，使其在會(huì)計(jì)

41、風(fēng)險(xiǎn)頭寸為零。*經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理l1）經(jīng)營(yíng)多樣化。是指在國(guó)際范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)其）經(jīng)營(yíng)多樣化。是指在國(guó)際范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)其銷(xiāo)售市場(chǎng)、生產(chǎn)基地以及原料來(lái)源地的多銷(xiāo)售市場(chǎng)、生產(chǎn)基地以及原料來(lái)源地的多樣化。樣化。 l2）融資多樣化。是指在不同的金融市場(chǎng)上）融資多樣化。是指在不同的金融市場(chǎng)上追求多種貨幣資金的來(lái)源和應(yīng)用，即實(shí)現(xiàn)追求多種貨幣資金的來(lái)源和應(yīng)用，即實(shí)現(xiàn)籌資多樣化和投資多樣化?；I資多樣化和投資多樣化。 （二）消除匯率風(fēng)險(xiǎn)的方法1、平衡法指在同一時(shí)期內(nèi)，創(chuàng)造一個(gè)與受險(xiǎn)貨幣幣種相同、金額相等、方向相反的交易，以避免匯率風(fēng)險(xiǎn)的方法。這種方法一般難以實(shí)現(xiàn)，但在國(guó)際企業(yè)（包括銀行），有大量進(jìn)出口業(yè)務(wù)或外匯

42、交易，可采取平衡法。2、借款法、借款法指有遠(yuǎn)期外匯收入的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，通過(guò)借入一筆與遠(yuǎn)期外指有遠(yuǎn)期外匯收入的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，通過(guò)借入一筆與遠(yuǎn)期外匯收入相同幣種、相同期限、相等金額的資金匯收入相同幣種、相同期限、相等金額的資金 ，改變，改變時(shí)間結(jié)構(gòu)，防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的一種方法。時(shí)間結(jié)構(gòu)，防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的一種方法。例：英國(guó)某公司有為期半年的例：英國(guó)某公司有為期半年的1000萬(wàn)日元的應(yīng)收賬款萬(wàn)日元的應(yīng)收賬款如果在半年內(nèi)日元匯率下降，它將蒙受風(fēng)險(xiǎn)損失。為防如果在半年內(nèi)日元匯率下降，它將蒙受風(fēng)險(xiǎn)損失。為防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，該公司可借入為期半年的范匯率風(fēng)險(xiǎn)，該公司可借入為期半年的1000萬(wàn)日元，萬(wàn)日元，并立即將其賣(mài)出得到相應(yīng)數(shù)

43、量的英鎊。在半年后，該公并立即將其賣(mài)出得到相應(yīng)數(shù)量的英鎊。在半年后，該公司用日元應(yīng)收賬款歸還日元借款。司用日元應(yīng)收賬款歸還日元借款。3、投資法、投資法指有遠(yuǎn)期外匯支付的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，通過(guò)投資一筆與遠(yuǎn)指有遠(yuǎn)期外匯支付的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，通過(guò)投資一筆與遠(yuǎn)期外匯支出金額、期限和幣種都相同的資金，改變期外匯支出金額、期限和幣種都相同的資金，改變時(shí)間結(jié)構(gòu)，防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的一種方法。時(shí)間結(jié)構(gòu)，防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的一種方法。例：日本某公司有為期半年的例：日本某公司有為期半年的10萬(wàn)英鎊的應(yīng)付賬款，萬(wàn)英鎊的應(yīng)付賬款，如果在半年內(nèi)英鎊匯率上升，它將蒙受損失。如果在半年內(nèi)英鎊匯率上升，它將蒙受損失。結(jié)論：按當(dāng)時(shí)的匯率將結(jié)論：按當(dāng)時(shí)的

44、匯率將10萬(wàn)英鎊進(jìn)行為期半年的投萬(wàn)英鎊進(jìn)行為期半年的投資，半年后用收回的英鎊投資償付應(yīng)付賬款。資，半年后用收回的英鎊投資償付應(yīng)付賬款。4. BSI法（法（Borrowing-Spot-Investing) 即借款即借款即期外匯交易即期外匯交易投資法。指具有外匯投資法。指具有外匯應(yīng)收賬款或應(yīng)付賬款的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，通過(guò)借款、即期應(yīng)收賬款或應(yīng)付賬款的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，通過(guò)借款、即期外匯交易和投資的程序，爭(zhēng)取消除外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理外匯交易和投資的程序，爭(zhēng)取消除外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理方法。方法。l具有應(yīng)收賬款的企業(yè)具有應(yīng)收賬款的企業(yè) (1)借入與應(yīng)收外匯相同金額的外幣。借入與應(yīng)收外匯相同金額的外幣。 （2）將借人的外幣通過(guò)即期合同賣(mài)予銀行換回本幣。）將借人的外幣通過(guò)即期合同賣(mài)予銀行換回本幣。 （3）以本幣進(jìn)行投資，或存入銀行或進(jìn)行其他投資