PTA和塑料行情研討

1、近期近期PTA走勢分析走勢分析原油價格走勢原油價格走勢原油上漲根基不穩(wěn)原油上漲根基不穩(wěn)歐佩克和非歐佩克爭奪市場份額的 2015年4月份歐佩克原油日產(chǎn)量3084萬桶，比修正過的2015年3月份日均增加1.8萬桶，歐佩克產(chǎn)量持續(xù)增加，且超過規(guī)定的上限。油氣鉆井平臺數(shù)下降趨緩 油服公司BakerHughes公布美國最新油氣鉆井平臺數(shù)據(jù)。繼前5周降幅放緩之后，本周油氣鉆井平臺數(shù)繼續(xù)減少6個，降幅為自去年12月以來最小。油氣鉆井平臺數(shù)的下跌在最近6周不斷放緩。上周，油井平臺數(shù)減少11個，而此前兩周分別減少24個及31個。本周，油氣鉆井平臺繼續(xù)減少6個，總數(shù)至888個。PX價格走勢受原油影響，1-3月PX

2、底部震蕩，4月受騰龍芳烴爆炸影響，PX供給趨緊，PX價格大幅走高，利潤快速恢復。PXPX檢修結(jié)束陸續(xù)重啟檢修結(jié)束陸續(xù)重啟在高利潤的背景下，部分PX停車檢修的裝置存在復工預期。5月下旬至6月期間，PX檢修裝置陸續(xù)重啟。此外，中金石化PX裝置將在6月正式投產(chǎn)。之前因檢修預期存在時PX的上漲恐暫告段落，PX利潤將出現(xiàn)顯著縮水，PX價格存在回調(diào)風險，會對對PTA價格形成成本型下跌的拖累。20152015年年P(guān)TAPTA投產(chǎn)、檢修和重啟情況投產(chǎn)、檢修和重啟情況PTA開工率快速回升開工率快速回升 4月受翔鷺石化450萬噸/年P(guān)TA裝置停車影響，PTA負荷大幅降低至60%以下。隨著PTA價格上漲，PTA利潤

3、得到恢復，長期停車的小裝置開始復產(chǎn)，目前PTA裝置開工率漲至68%左右，對照84%的聚酯開工率，當前PTA處于供需平衡狀態(tài)，但在翔鷺石化裝置短期內(nèi)不重啟的狀態(tài)下，PTA負荷繼續(xù)回升空間不大。期貨交割后流入現(xiàn)貨市場期貨交割后流入現(xiàn)貨市場PTA1505已經(jīng)交割，當前PTA倉單加上有效預報85萬噸左右，交割后將有36萬噸流向現(xiàn)貨市場，會沖擊PTA現(xiàn)貨供應。下游聚酯的負荷一直維持在高位，繼續(xù)上漲空間有限，隨著下游淡季的來臨，后期聚酯開工率將下滑，減少對PTA的需求。PTA操作策略操作策略當前基本面偏空當前基本面偏空1.原油、原油、PX下跌，成本支撐減弱下跌，成本支撐減弱2.PTA開工率上升，供需已達平

4、衡開工率上升，供需已達平衡當前空單繼續(xù)持有，但當前空單繼續(xù)持有，但PTA期貨價格已經(jīng)跌至期貨價格已經(jīng)跌至5000關(guān)口附近，繼續(xù)向下空間不大，后期若無重大消息沖擊，將關(guān)口附近，繼續(xù)向下空間不大，后期若無重大消息沖擊，將在在4800-5200之間震蕩，區(qū)間高拋低吸為宜。之間震蕩，區(qū)間高拋低吸為宜。近期塑料走勢分析近期塑料走勢分析乙烯止?jié)q轉(zhuǎn)跌乙烯止?jié)q轉(zhuǎn)跌乙烯和聚乙烯價格相關(guān)度很高，1月開始大幅反彈，至4月底基本收復去年下班年的下跌，5月初乙烯止?jié)q轉(zhuǎn)跌帶動聚乙烯大幅下跌石化利潤石化利潤聚乙烯檢修計劃聚乙烯檢修計劃據(jù)不完全統(tǒng)計，截止4月30日上述石化裝置檢修將減少24.7萬噸左右的聚乙烯。其中，LLDP

5、E將減少12.5萬噸左右。根據(jù)5月份的檢修計劃，預計5月份PE將減少33萬噸左右。其中，LLDPE將減少19.5萬噸。聚乙烯庫存聚乙烯庫存聚乙烯新增產(chǎn)能聚乙烯新增產(chǎn)能2015年,計劃有60萬噸/年的煤制PE項目投產(chǎn)?？紤]目前煤化工利潤可觀，故而在經(jīng)濟角度上，預計這兩套裝置投產(chǎn)順利，進一步關(guān)注技術(shù)上煤化工開車是否順利。如果開車順利，將壓制L1601價格，對L1509影響不大。下游需求季節(jié)性回落下游需求季節(jié)性回落聚乙烯市場持續(xù)下跌后，下游工廠短期補貨行為有所增加，但開工情況未有明顯增加，北方農(nóng)地膜廠生產(chǎn)基本處于停工狀態(tài)，包裝膜及塑料制品基本維持按訂單生產(chǎn)情況，各品種下游工廠平均開工率仍維持在60-75%左右。 成本方面，原油震蕩為主，成本支撐中性。 供給方面，檢修裝置5月份依然較多，庫存相對低位，供應偏緊。但后期檢修裝置逐漸開啟，將緩解供給緊張局面。 需求方面，5-6月處于農(nóng)膜需求淡季，需求清淡。 石化政策方面，前期石化調(diào)漲過高，貿(mào)易商出貨困難，甚至部分貿(mào)易商出