新三板操作指南-招商證券

1、新三板掛牌業(yè)務指南新三板掛牌業(yè)務指南招商證券場外市場部招商證券場外市場部20132013年年1111月月-2-高新技術企業(yè)發(fā)展中的困難高新技術企業(yè)發(fā)展中的困難1 1、融資難題、融資難題-銀行貸款、風投資金、發(fā)行債券銀行貸款、風投資金、發(fā)行債券2 2、人才問題、人才問題-吸引外部人才，留住內部人才，激發(fā)人才發(fā)揮最大才吸引外部人才，留住內部人才，激發(fā)人才發(fā)揮最大才能能3 3、技術轉化、技術轉化-資金需求、合作企業(yè)資金需求、合作企業(yè)4 4、產業(yè)布局、產業(yè)布局-產業(yè)鏈的建立（包括上下游企業(yè)）產業(yè)鏈的建立（包括上下游企業(yè)）-3-擔保、反擔保、再擔保擔保、反擔保、再擔保我舉個實例說明下擔保問題！我舉個實例

2、說明下擔保問題！中小企業(yè)中小企業(yè)由于缺乏合格的抵押品，一般會由由于缺乏合格的抵押品，一般會由擔保公司擔保公司介入，通過介入，通過擔保公司擔保公司對對中小企業(yè)中小企業(yè)擔保，從而擔保，從而中小企業(yè)中小企業(yè)獲得貸款。這個是擔保，不細說了。那么接下獲得貸款。這個是擔保，不細說了。那么接下來問題就來了，來問題就來了，擔保公司擔保公司憑什么為一個素不相識的憑什么為一個素不相識的中小企業(yè)中小企業(yè)擔保，擔保，中小企業(yè)中小企業(yè)只繳納貸款金額只繳納貸款金額23%23%的保費，顯然不足以覆蓋的保費，顯然不足以覆蓋擔保公司擔保公司的風險敞口。要知道，的風險敞口。要知道，貸款不還，貸款不還，擔保公司擔保公司首先要無條件

3、全額墊款給首先要無條件全額墊款給銀行銀行，然后才是向，然后才是向企業(yè)企業(yè)要錢，要錢，這樣做風險很高。這樣做風險很高。擔保公司從風險角度考慮擔保公司從風險角度考慮，就要求，就要求貸款公司貸款公司提供反擔保，提供反擔保，一般就是公司股權，兩證不全的房產，固定設備，車輛等一些一般就是公司股權，兩證不全的房產，固定設備，車輛等一些無法用作銀行無法用作銀行貸款抵押品卻有一些價值的東西貸款抵押品卻有一些價值的東西。一旦。一旦企業(yè)企業(yè)不能按時償還貸款不能按時償還貸款，擔保公司擔保公司先先墊還貸款，然后有權處置公司的反擔保物，也就是上面說的股權房產等。墊還貸款，然后有權處置公司的反擔保物，也就是上面說的股權房

4、產等。再擔保就更簡單了，再擔保就更簡單了，擔保公司擔保公司為一家為一家中小企業(yè)中小企業(yè)擔保以后，擔保以后，從風險角度考慮從風險角度考慮，他覺得可能這一類行業(yè)的中小企業(yè)自己擔保的太多了，風險積聚起來變的很他覺得可能這一類行業(yè)的中小企業(yè)自己擔保的太多了，風險積聚起來變的很大了，大了，他決定把這部分風險轉移出去他決定把這部分風險轉移出去。這個時候就會有一個。這個時候就會有一個再擔保公司再擔保公司介入，介入，由擔保公司向再擔保公司繳納一定保費，并約定這一部分小企業(yè)的貸款如果由擔保公司向再擔保公司繳納一定保費，并約定這一部分小企業(yè)的貸款如果出了壞賬，出了壞賬，其賠償責任由再擔保公司來承擔其賠償責任由再擔

5、保公司來承擔。 -4-擔保、反擔保、再擔保擔保、反擔保、再擔保銀行銀行企業(yè)企業(yè)擔保公司擔保公司再擔保公司再擔保公司提交貸款（融資）需求提交貸款（融資）需求提供合格質押品提供合格質押品 提供反擔保提供反擔保（其他質押品）（其他質押品）為企業(yè)的為企業(yè)的融資提供融資提供 擔保擔保為擔保公司的擔保行為承擔為擔保公司的擔保行為承擔一定比例的擔保（再擔保）一定比例的擔保（再擔保）審核通過，發(fā)放貸款審核通過，發(fā)放貸款-5-金融行業(yè)差異及關注點金融行業(yè)差異及關注點金融行業(yè)包括：商業(yè)銀行、保險公司、擔保公司、證券公司、信托公司、風險投資、金融租賃等！金融行業(yè)共同關注要素：風險、收益、周期！金融行業(yè)項目要求的差異

6、：銀行：嚴格控制的低風險，固定周期，固定收益！風投：能承受較大風險，周期不固定，追求高收益，必須良好的資金退出通道！信托、租賃：相對銀行貸款要高的風險容忍度，追求比銀行更高的收益率，周期 相較銀行要長！券商：業(yè)務涵蓋范圍廣，風險、周期、收益追求差異比較大！-6- 新三板掛牌業(yè)務指南新三板掛牌業(yè)務指南-7-1.1.中國的資本市場體系中國的資本市場體系n 按層次劃分按層次劃分-8-2.2.全國股份轉讓系統介紹全國股份轉讓系統介紹2.1 2.1 簡介簡介全國中小企業(yè)股份轉讓系統（簡稱全國中小企業(yè)股份轉讓系統（簡稱“全國股份轉讓系統全國股份轉讓系統”）成成 立立n全國股份轉讓系統是經國務院批準設立的全

7、國性證券交易場所，全國中小企業(yè)股份轉讓系統有限責任公司為其運營管理機構，于2012年9月20日正式在國家工商總局登記注冊，于2013年1月16日正式運營；n官方網站：http:/ 位位n全國性的非上市公眾公司股份轉讓平臺； n與公開發(fā)行市場互為補充的私募發(fā)行市場。 愿愿 景景 中國的NASDAQ。-9-2.2 2.2 全國股份轉讓系統掛牌條件全國股份轉讓系統掛牌條件全國股份轉讓系統與（中關村）代辦股份轉讓系統掛牌條件對比全國股份轉讓系統與（中關村）代辦股份轉讓系統掛牌條件對比全國股份轉讓系統全國股份轉讓系統（中關村）代辦股份轉讓系統（中關村）代辦股份轉讓系統存續(xù)時間存續(xù)時間依法設立且存續(xù)滿兩年

8、，有限責任公司整體改制的可連續(xù)計算存續(xù)滿兩年，有限責任公司整體改制的可連續(xù)計算業(yè)務要求業(yè)務要求業(yè)務明確，具有持續(xù)經營能力主營業(yè)務突出，具有持續(xù)經營能力公司治理公司治理公司治理機制健全，合法規(guī)范經營公司治理結構健全、運作規(guī)范股份轉讓股份轉讓股權明晰，股票發(fā)行和轉讓行為合法合規(guī)股份發(fā)行和轉讓行為合法合規(guī)注冊資本注冊資本需為股份公司，股本的最低限額為500萬元注冊資本不低于500萬元注冊地要求注冊地要求無公司注冊在國家級高新區(qū)地方政府推薦地方政府推薦無取得公司所在地省級人民政府出具的試點資格確認函-10-2.3 2.3 全國股份轉讓系統掛牌指標全國股份轉讓系統掛牌指標全國股份轉讓系統掛牌與主板、創(chuàng)業(yè)

9、板上市財務指標的對比全國股份轉讓系統掛牌與主板、創(chuàng)業(yè)板上市財務指標的對比財務指標財務指標全國股份轉讓全國股份轉讓系統系統創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板主板、中小板主板、中小板標準一標準一標準二標準二凈利潤凈利潤無硬性指標要求最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1,000萬元，且持續(xù)增長最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元凈利潤最近三年為正，且累計超過3,000萬元；最近一期不存在未彌補虧損營業(yè)收入營業(yè)收入或現金流或現金流無硬性指標要求最近一年營業(yè)收入不少于5,000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%最近三年營業(yè)收入累計超過3億元，或最近三年經營現金流量凈額累計超過5,000萬元股本要求股本要求股

10、本500萬元以上發(fā)行后總股本不低于3,000萬股發(fā)行后總股本不低于5,000萬股資產要求資產要求無硬性指標要求最近一期末凈資產不少于兩千萬元 最近一期末無形資產(扣除土地使用權、水面養(yǎng)殖權和采礦權等后)占凈資產比例不高于20% 存續(xù)時間存續(xù)時間具有2年持續(xù)經營記錄依法設立且持續(xù)經營三年以上依法設立且合理存續(xù)-11-2.4 2.4 全國股份轉讓系統業(yè)務規(guī)則全國股份轉讓系統業(yè)務規(guī)則全國股份轉讓系統與（中關村）代辦股份轉讓系統業(yè)務規(guī)則對比全國股份轉讓系統與（中關村）代辦股份轉讓系統業(yè)務規(guī)則對比對比內容對比內容全國股份轉讓系統全國股份轉讓系統（中關村）代辦股份轉讓系統（中關村）代辦股份轉讓系統主管部門

11、主管部門中國證監(jiān)會中國證券業(yè)協會代為行使管理職權，接受中國證監(jiān)會的業(yè)務指導和監(jiān)督管理 運營機構運營機構全國中小企業(yè)股份轉讓系統有限責任公司無掛牌企業(yè)范圍掛牌企業(yè)范圍不受股東所有制性質的限制，不限于高新技術企業(yè)僅北京中關村、上海張江、武漢東湖、天津濱海高新區(qū)的內資企業(yè)可申請掛牌掛牌公司股東掛牌公司股東人數人數可超過200人，掛牌企業(yè)屬于非上市公眾公司不超過200人投資者投資者合格機構和個人投資者僅機構投資者交易制度交易制度協議方式、做市方式、競價方式或其他中國證監(jiān)會批準的轉讓方式協議方式交易門檻交易門檻最低交易數量1,000股/手最低交易數量3萬股/手-12-n做市商（market maker）

12、是指以自有資金，不斷向公眾投資者連續(xù)發(fā)布某個證券的買入和賣出價格，并隨時準備以該價格向公眾投資者買入或賣出某個證券的特殊經營商 做市商定義做市商定義nNASDAQ成功的核心是有效解決高科技企業(yè)的估值問題，在此基礎上解決融資難題 NASDAQ做市商制度做市商制度n用自有資金買賣股票，不間斷地同時發(fā)布有效的買、賣兩種報價；n在交易做市商用完成后的一定時間報告有關交易情況以及做市商持有股票數量有上限和下限 做市商的運作機制做市商的運作機制n做市商的核心功能是估值，其次才是提供流動性、穩(wěn)定市場 做市商的核心功能做市商的核心功能2.5 2.5 全國股份轉讓系統交易制度的核心全國股份轉讓系統交易制度的核心

13、做市商制度做市商制度n公開身份；公開持倉量、且有限制；至少2家；持續(xù)雙向報價 做市商與莊家的區(qū)別做市商與莊家的區(qū)別-13-2.6 2.6 全國股份轉讓系統交易制度的核心全國股份轉讓系統交易制度的核心做市商制度做市商制度1960s19711980s1990s至今至今美國柜臺交易市場的批發(fā)商是做市商的最早雛形紐交所引入做市商（專家制）與納斯達克競爭納斯達克成為全球第二大證券交易市場納斯達克NASDAQ正式成立平均每種證券10家做市商，知名企業(yè)價值被發(fā)掘，如微軟，谷歌-14-2.7 2.7 全國股份轉讓系統全國股份轉讓系統對企業(yè)發(fā)展的意義對企業(yè)發(fā)展的意義 拓寬融資渠道拓寬融資渠道股份公開轉讓股份公開

14、轉讓提升企業(yè)知名度提升企業(yè)知名度留住核心員工留住核心員工獲得優(yōu)惠政策獲得優(yōu)惠政策企業(yè)掛牌后可通過定向增發(fā)、股權質押貸款或發(fā)行中小企業(yè)私募債等形式進行融資，有助于解決資金難題；掛牌后，公司股份可合法轉讓，特別是可通過做市商交易制度，實現公允定價及財富增值；掛牌后可迅速樹立公司品牌、提高知名度，有利于公司業(yè)務發(fā)展；可獲得注冊所在地政府一系列優(yōu)惠政策，如稅收優(yōu)惠、科研財政補貼、產業(yè)發(fā)展基金等；有助于企業(yè)的長久發(fā)展及外部投資者的引入，對內可通過股權激勵的方式留住核心人才；加快上市進程加快上市進程 掛牌可促使公司完善治理結構，規(guī)范運作，加快公司的上市進程，未來轉板機制下，掛牌公司如符合要求可快速轉板上市

15、；并購與擴張并購與擴張有利于并購上下游企業(yè)，開拓市場，還能有效地反收購。-15-n 截至2013年4月30日，共成功進行了53次定向 增 資 ， 融 資 金 額22.6722.67億元億元n 平均市盈率20.4520.45倍倍，平均每次融資額4,2774,277萬元萬元n 最高市盈率8484倍倍n 2006年-2009年，參與機構不到30家n 2010年上升為約40家n 到2011年上半年，機構參與的比例超過70%n 機構和個人投資者廣泛關注n 北京時代3次，中海陽、中科軟、現代農裝、聯飛翔、清暢電力、九恒星各2次n 諾斯蘭德及北科光大獲得增資時仍是虧損的2.8 2.8 全國股份轉讓系統功能全

16、國股份轉讓系統功能 （1 1）拓寬融資拓寬融資 定向增資情況定向增資情況全國股份轉讓全國股份轉讓系統系統融資功能凸顯融資功能凸顯機構參與定向增資機構參與定向增資熱情高漲熱情高漲6 6家企業(yè)完成家企業(yè)完成2 2次以上增資次以上增資n 掛牌可增加融資成功概率、提高融資效率！掛牌可增加融資成功概率、提高融資效率！-16-n 定向融資的特點體現為“小額、快速、按需”；n 掛牌的同時可以申請定向增資，或掛牌后單獨申請定向增資；n 增資程序靈活，向特定對象發(fā)行股票后股東累計不超過200人的，或者掛牌公司在12個月內發(fā)行股票累計融資額低于公司凈資產的20%的，豁免向中國證監(jiān)會申請核準；n 掛牌公司申請定向發(fā)

17、行股票，可申請一次核準，分期發(fā)行；n 掛牌公司通過全國股份轉讓系統可以使股權流通更有效，有利于引進風險投資。n 掛牌公司股份公允定價并公開轉讓，股份估值簡單易行，股權質押貸款操作性強；n 同等條件下，掛牌公司發(fā)行中小企業(yè)私募債的成本更低，條件更優(yōu)惠。2.8 2.8 全國股份轉讓系統功能（全國股份轉讓系統功能（1 1） 拓寬融資拓寬融資 掛牌公司定向增資的特點和優(yōu)勢掛牌公司定向增資的特點和優(yōu)勢 間接融資間接融資-17-2.8 2.8 全國股份轉讓系統功能（全國股份轉讓系統功能（2 2） 促進股份流通促進股份流通股份流通更有效股份流通更有效n 掛牌公司的股份可公開轉讓，區(qū)別于區(qū)域性股權交易市場；n

18、 股票轉讓可采用協議轉讓、做市方式、競價方式和其他方式，增強股份流通。股份解禁更寬松股份解禁更寬松n 掛牌公司控股股東及實際控制人在掛牌前直接或間接持有的股票分三批解除轉讓限制，每批解除轉讓限制的數量均為其掛牌前所持股票的三分之一，解除轉讓限制的時間分別為掛牌之日、掛牌期滿一年和兩年。n 其他股東股份的解禁只需符合公司法的規(guī)定即可。管理層激勵更靈活管理層激勵更靈活n 申請掛牌公司在其股票掛牌前可實施限制性股票或股票期權等股權激勵計劃。-18-2.8 2.8 全國股份轉讓系統功能（全國股份轉讓系統功能（3 3） 財富和宣傳效應財富和宣傳效應 財富效應財富效應n 掛牌公司信息在全國股份轉讓系統的行

19、情系統中揭示，能夠起到很好的廣告效應，樹立公司良好的公眾形象，增加了品牌價值。 搜索結果搜索結果2,450,000條條2,440,000條條4,190,000條條42,800,000條條關鍵詞關鍵詞九恒星（九恒星（430051）中機非晶（中機非晶（430041）紫光華宇（紫光華宇（430008）世紀東方（世紀東方（430043）n 企業(yè)在全國股份轉讓系統掛牌后，企業(yè)價值得到最大化體現，能夠為股東帶來財富效應。n 以“紫光華宇紫光華宇”為例，掛牌一年后股價暴漲（從6.18元漲到一年后的13.7元），財富效應使得股權激勵效果立竿見影。 宣傳效應宣傳效應-19-3. 3. 全國股份轉讓系統全國股份轉

20、讓系統掛牌操作實務掛牌操作實務掛牌條件掛牌條件掛牌流程及時掛牌流程及時間間掛牌費用與掛牌費用與優(yōu)惠政策優(yōu)惠政策掛牌中常見的掛牌中常見的問題問題 主辦券商主辦券商服務內容服務內容掛牌操作流程掛牌操作流程-20-3.1 3.1 全國股份轉讓系統全國股份轉讓系統掛牌實務掛牌實務- -掛牌條件掛牌條件n需為股份公司，依法設立且存續(xù)滿兩年（有限公司整體改制可以連續(xù)計算）； n 業(yè)務明確，具有持續(xù)經營能力； n 公司治理機制健全，合法規(guī)范經營； n 股權明晰，股票發(fā)行和轉讓行為合法合規(guī)； n 主辦券商推薦并持續(xù)督導； n 全國股份轉讓系統公司要求的其他條件。企業(yè)能否到全國股份轉讓系統掛牌的關鍵是什么？企業(yè)

21、能否到全國股份轉讓系統掛牌的關鍵是什么？n全國股份轉讓系統創(chuàng)立的初衷是為科技創(chuàng)新型中小企業(yè)提供服務平臺，最看重企業(yè)的創(chuàng)新能力和成長性；n從操作層面來看，由于全國股份轉讓系統實行備案制，是否有券商愿意推薦、券商工作質量以及企業(yè)信息披露的真實性、完整性等將是企業(yè)能否順利在全國股份轉讓系統掛牌的關鍵。全國股份轉讓系統全國股份轉讓系統掛牌條件掛牌條件-21-3.2 3.2 全國股份轉讓系統全國股份轉讓系統掛牌實務掛牌實務- -掛牌條件掛牌條件n年凈利潤低于2,000萬元的業(yè)績不符合上市條件的企業(yè)是主要的目標客戶群；n業(yè)績符合上市條件的企業(yè)也可能成為全國股份轉讓系統的目標客戶；企業(yè)不需要融資或目前不愿意

22、稀釋股份企業(yè)已處于成熟期，成長性不佳企業(yè)所在的行業(yè)領域受限，不符合證監(jiān)會上市的理念導向n目前仍是虧損的企業(yè)，若成長性好，也可以選擇 關于企業(yè)規(guī)模關于企業(yè)規(guī)模n國企和外企申請掛牌的流程更復雜，時間更長；n外商投資企業(yè)對凈資產的要求更高 關于企業(yè)所有制：掛牌無所有制限制關于企業(yè)所有制：掛牌無所有制限制n按照證監(jiān)會上報國務院的方案，擴容很可能一步到位，即全國股份轉讓系統將對全國所有符合掛牌條件的中小企業(yè)開放；具體擴容方案即將發(fā)布。n可以先協助企業(yè)完成財務規(guī)范和股改；n提醒企業(yè)目前最重要的是把握全國股份轉讓系統大發(fā)展的寶貴機遇。 關于注冊地：國家級高新園區(qū)外的企業(yè)也是目標客戶關于注冊地：國家級高新園區(qū)

23、外的企業(yè)也是目標客戶-22-3.3 3.3 全國股份轉讓系統掛牌實務全國股份轉讓系統掛牌實務- -掛牌流程及時間掛牌流程及時間股份有限公司設立申報創(chuàng)立大會股份有限公司設立材料制作內核掛牌申請取得審查意見反饋主辦券商及中介機構對反饋意見進行回復取得證監(jiān)會核準登記公司辦理股份登記手續(xù)向全國股份轉讓系統報備向全國股份轉讓系統報備在全國股份轉讓系統掛牌在全國股份轉讓系統掛牌約約2個月個月約約1個月個月改制及備案材料制作改制及備案材料制作約約24個月個月評估審計盡職調查全國股份轉讓系統辦理掛牌手續(xù)掛牌上市-23-3.4 3.4 掛牌業(yè)務中的常見問題掛牌業(yè)務中的常見問題能否到全國股份轉讓系統掛牌能否到全國

24、股份轉讓系統掛牌 全國股轉公司的審核宗旨：全國股轉公司的審核宗旨：業(yè)務方面業(yè)務方面n市場需求面臨萎縮n業(yè)務模式發(fā)生重大不利變化n嚴重依賴于單一客戶法律方面法律方面n不具備合法的經營資質n出資不到位n同業(yè)競爭n重大關聯交易n歷史沿革中法律文件不齊全或程序不規(guī)范n受到過行政處罰財務方面財務方面n凈資產不足500萬元，并且短期內難以補足n存在部分賬外收入n做賬不規(guī)范n業(yè)績門檻低，對收入、利潤指標無要求，申請掛牌時亦不設內部標準，宗旨是希望給更多中小企業(yè)成長的機會，更關注企業(yè)的創(chuàng)新性和成長性；n審核制度是備案制，審核理念與IPO有著本質區(qū)別，企業(yè)存在的規(guī)范性、合法合規(guī)性方面的問題，只要解決了就可以申報

25、材料，風險前置；n對于大多數符合標準的企業(yè)來說，掛牌只是時間問題。-24-3.4 3.4 掛牌業(yè)務中的常見問題（掛牌業(yè)務中的常見問題（4 4）企業(yè)的改制重組企業(yè)的改制重組n掛牌前的改制與重組主要包括哪些內容？掛牌前的改制與重組主要包括哪些內容？首要任務是將有限責任公司變更為股份有限公司；可能需要根據實際情況進行相應的股權調整和資產整合；重點關注同一控制下的企業(yè)合并以及財務制度的規(guī)范，使其符合掛牌的相關要求。n掛牌前的改制與重組需要注意哪些問題？掛牌前的改制與重組需要注意哪些問題？應首先與相關的中介機構進行溝通,包括主辦券商、律師事務所、會計師事務所等；在各中介機構對公司進行詳盡的盡職調查的基礎

26、上，參照掛牌條件制定掛牌前改制與重組計劃；建議企業(yè)不要擅自進行重組，以免導致重組后公司無法滿足掛牌條件和日后的上市要求。n 如何將有限責任公司改制為股份有限公司？如何將有限責任公司改制為股份有限公司？通常采用整體變更的方式，即在公司股權結構、主營業(yè)務、實際控制人和資產等方面保持同一公司主體不變的前提下，將有限責任公司經審計的凈資產相應折合成股份有限公司的股本總額，并將有限責任公司整體以組織形式變更的方式改制為股份有限公司。-25-3.4 3.4 掛牌業(yè)務中的常見問題掛牌業(yè)務中的常見問題- -全國股轉系統的融資能力全國股轉系統的融資能力n截至2013年4月30日，全國股份轉讓系統的212家掛牌公

27、司共進行了累計53次定向增資，融資金額22.67億元，平均每次融資4,277.72萬元，平均市盈率為20.45倍。 新三板掛牌企業(yè)在全國股份轉讓系統的融資能力如何新三板掛牌企業(yè)在全國股份轉讓系統的融資能力如何 新三板掛牌企業(yè)在全國股份轉讓系統的融資額度是多少新三板掛牌企業(yè)在全國股份轉讓系統的融資額度是多少n企業(yè)在全國股份轉讓系統的融資額度由企業(yè)根據資金需求自主決定，融資額度主要取決于企業(yè)融資的股份數量和融資價格；-26- 3.43.4 掛牌業(yè)務中的常見問題掛牌業(yè)務中的常見問題- -新三板掛牌企業(yè)能否轉板新三板掛牌企業(yè)能否轉板n證監(jiān)會和全國股份轉讓系統正在研究全國股份轉讓系統的轉板制度，并提出了

28、“介紹上市”到滬深交易所的思路，這對于實現掛牌公司IPO和上市交易具有重要意義。 新三板掛牌企業(yè)如何轉板新三板掛牌企業(yè)如何轉板n到進入全國股份轉讓系統不僅不會影響IPO和境外上市，而且會因為在全國股份轉讓系統掛牌中表現積極、規(guī)范運作而起到促進IPO進程的作用； 全國股份轉讓系統掛牌是否影響全國股份轉讓系統掛牌是否影響IPOIPO和境外上市？和境外上市？-27- 選擇主辦券商，應該關注的方面選擇主辦券商，應該關注的方面n 主辦券商的執(zhí)業(yè)能力、執(zhí)業(yè)經驗和執(zhí)業(yè)質量以及在行業(yè)中的地位主辦券商的執(zhí)業(yè)能力、執(zhí)業(yè)經驗和執(zhí)業(yè)質量以及在行業(yè)中的地位。主辦券商將提供改制、輔導 、掛牌、掛牌后的持續(xù)督導等一條龍服務

29、，因此，其聲譽、團隊的專業(yè)水準、職業(yè)道德和敬業(yè)精神都是企業(yè)選擇主辦券商時應考慮的因素，選擇行業(yè)中領先的券商將有助于公司盡快掛牌，更有利于公司未來的快速發(fā)展。n 主辦券商的綜合服務能力。主辦券商的綜合服務能力。中小企業(yè)在發(fā)展中會面臨多方面的問題，比如戰(zhàn)略規(guī)劃、股權激勵、財務規(guī)范、稅務籌劃、融資等，專業(yè)能力強的主辦券商可以幫助企業(yè)規(guī)范和發(fā)展。主辦券商的買方資源和做市能力將直接影響掛牌公司日后的融資情況和股份流通情況。n 主辦券商對企業(yè)掛牌業(yè)務的重視程度、資源投入狀況主辦券商對企業(yè)掛牌業(yè)務的重視程度、資源投入狀況。n 主辦券商與其他中介機構應該有良好的合作主辦券商與其他中介機構應該有良好的合作。主辦

30、券商在企業(yè)的掛牌工作中起統籌規(guī)劃作用，主辦券商選擇的會計師事務所、律師事務所等3.4 3.4 掛牌中的常見問題掛牌中的常見問題如何選擇主辦券商如何選擇主辦券商-28-招商證券作為主辦券商的相關服務內容招商證券作為主辦券商的相關服務內容n 推薦掛牌推薦掛牌：組織協調中介機構工作，進行盡職調查，擬訂整體改制方案，輔導公司完成股改，完成向中國證監(jiān)會提交的備案材料，協助企業(yè)做好股份初始登記和解除限售登記工作，督導公司掛牌后的信息披露；n 經紀業(yè)務：經紀業(yè)務：代理開立證券賬戶、代理買賣股票等業(yè)務；n 做市業(yè)務：做市業(yè)務：為企業(yè)股票提供做市服務，實現價格發(fā)現功能，提供企業(yè)股票交易流動性；n 定向增資：定向增資：為有融資需求的掛牌公司制定增資方案，尋找投資者，完成定向增資的核準和備案程序；n 介紹上市介紹上市：介紹符合條件的掛牌公司在滬深交易所上市交易；n IPO：為符合條件的掛牌公司設計IPO方案，提供IPO上市一條龍服務。3.5 3.5 全國股份轉讓系統掛牌實務全國股份轉讓系統掛牌實務主辦券商的服務內容