曼昆經(jīng)濟(jì)學(xué)原理(宏觀)-31章

1、 2007 Thomson South-Western 2007 Thomson South-Western開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)和封閉經(jīng)濟(jì)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)和封閉經(jīng)濟(jì)封閉經(jīng)濟(jì)是不與世界其他經(jīng)濟(jì)相互封閉經(jīng)濟(jì)是不與世界其他經(jīng)濟(jì)相互交易的經(jīng)濟(jì)交易的經(jīng)濟(jì)。封閉經(jīng)濟(jì)沒(méi)有出口、沒(méi)有進(jìn)口、沒(méi)封閉經(jīng)濟(jì)沒(méi)有出口、沒(méi)有進(jìn)口、沒(méi)有資本流動(dòng)有資本流動(dòng)。開(kāi)放經(jīng)濟(jì)是與世界其他經(jīng)濟(jì)自由交開(kāi)放經(jīng)濟(jì)是與世界其他經(jīng)濟(jì)自由交易的經(jīng)濟(jì)易的經(jīng)濟(jì)。 2007 Thomson South-Western開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念 一個(gè)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)通過(guò)兩種途徑與其他國(guó)一個(gè)

2、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)通過(guò)兩種途徑與其他國(guó)家互動(dòng)家互動(dòng)。在國(guó)際產(chǎn)品市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)產(chǎn)品和服務(wù)在國(guó)際產(chǎn)品市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)產(chǎn)品和服務(wù)。在國(guó)際金融市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)資本資產(chǎn)在國(guó)際金融市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)資本資產(chǎn)。 2007 Thomson South-Western物品與資本的國(guó)際流動(dòng)物品與資本的國(guó)際流動(dòng) 物品的流動(dòng)：出口、進(jìn)口及凈出口物品的流動(dòng)：出口、進(jìn)口及凈出口美國(guó)是一個(gè)巨大的開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體美國(guó)是一個(gè)巨大的開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體它它 進(jìn)出口大量的物品和服務(wù)進(jìn)出口大量的物品和服務(wù)。在過(guò)去在過(guò)去40年中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的變年中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的變化是國(guó)家貿(mào)易與國(guó)際金融的重要性化是國(guó)家貿(mào)易與國(guó)際金融的重要性一直在提高一直在提高。 2007 Thomson Sout

3、h-Western物品的流動(dòng)：出口、進(jìn)口以及凈出口物品的流動(dòng)：出口、進(jìn)口以及凈出口出口（出口（Exports）：）： 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)而在國(guó)外國(guó)內(nèi)生產(chǎn)而在國(guó)外銷(xiāo)售的物品與服務(wù)銷(xiāo)售的物品與服務(wù)。進(jìn)口（進(jìn)口（Imports）：）： 國(guó)外生產(chǎn)而在國(guó)內(nèi)國(guó)外生產(chǎn)而在國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售的物品與服務(wù)銷(xiāo)售的物品與服務(wù)。 2007 Thomson South-Western物品的流動(dòng)：出口、進(jìn)口以及凈出口物品的流動(dòng)：出口、進(jìn)口以及凈出口凈出口（凈出口（Net exports）：凈出口：凈出口 (NX) 是一國(guó)的出口值減進(jìn)口值是一國(guó)的出口值減進(jìn)口值。 凈出口也被稱(chēng)為貿(mào)易余額凈出口也被稱(chēng)為貿(mào)易余額。 2007 Thomson Sou

4、th-Western物品的流動(dòng)：出口、進(jìn)口以及凈出口物品的流動(dòng)：出口、進(jìn)口以及凈出口 貿(mào)易赤字是進(jìn)口大于出口的部分貿(mào)易赤字是進(jìn)口大于出口的部分。 進(jìn)口進(jìn)口 出口出口 貿(mào)易盈余是出口大于進(jìn)口的部分貿(mào)易盈余是出口大于進(jìn)口的部分。 出口出口 進(jìn)口進(jìn)口貿(mào)易平衡是出口等于進(jìn)口的狀況貿(mào)易平衡是出口等于進(jìn)口的狀況。 2007 Thomson South-Western物品的流動(dòng)：出口、進(jìn)口以及凈出口物品的流動(dòng)：出口、進(jìn)口以及凈出口 影響凈出口的因素影響凈出口的因素 消費(fèi)者對(duì)國(guó)內(nèi)和國(guó)外物品的偏好消費(fèi)者對(duì)國(guó)內(nèi)和國(guó)外物品的偏好。 國(guó)內(nèi)與國(guó)外物品的價(jià)格國(guó)內(nèi)與國(guó)外物品的價(jià)格。 人們可以用國(guó)內(nèi)通貨購(gòu)買(mǎi)國(guó)外通貨的人們可以

5、用國(guó)內(nèi)通貨購(gòu)買(mǎi)國(guó)外通貨的匯率匯率。 2007 Thomson South-Western物品的流動(dòng)：出口、進(jìn)口以及凈出口物品的流動(dòng)：出口、進(jìn)口以及凈出口 影響凈出口的因素影響凈出口的因素 國(guó)內(nèi)外消費(fèi)者的收入。國(guó)內(nèi)外消費(fèi)者的收入。 從一國(guó)到另一國(guó)的物品運(yùn)輸成本。從一國(guó)到另一國(guó)的物品運(yùn)輸成本。 政府對(duì)國(guó)家貿(mào)易的政策政府對(duì)國(guó)家貿(mào)易的政策。 2007 Thomson South-Western圖圖 1 美國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化美國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化GDP百分比百分比0510151950 19551960196519701975198019901985200020051995進(jìn)口進(jìn)口出口出口 2007 Thomson

6、 South-Western金融資源的流動(dòng)：資本凈流出金融資源的流動(dòng)：資本凈流出資本凈流出（資本凈流出（Net capital outflow）：）： 指指本國(guó)居民購(gòu)買(mǎi)的外國(guó)資產(chǎn)或外國(guó)人購(gòu)買(mǎi)本國(guó)居民購(gòu)買(mǎi)的外國(guó)資產(chǎn)或外國(guó)人購(gòu)買(mǎi)的國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的國(guó)內(nèi)資產(chǎn)。 美國(guó)居民購(gòu)買(mǎi)豐田公司的股票和墨西哥美國(guó)居民購(gòu)買(mǎi)豐田公司的股票和墨西哥人購(gòu)買(mǎi)福特公司的股票人購(gòu)買(mǎi)福特公司的股票。 2007 Thomson South-Western金融資源的流動(dòng)：資本凈流出金融資源的流動(dòng)：資本凈流出 當(dāng)一個(gè)美國(guó)人購(gòu)買(mǎi)了一家墨西哥電話(huà)公當(dāng)一個(gè)美國(guó)人購(gòu)買(mǎi)了一家墨西哥電話(huà)公司的股票時(shí)，就增加了美國(guó)的資本凈流司的股票時(shí)，就增加了美國(guó)的資本凈

7、流出出。 當(dāng)日本居民購(gòu)買(mǎi)了美國(guó)政府的債券，這當(dāng)日本居民購(gòu)買(mǎi)了美國(guó)政府的債券，這種購(gòu)買(mǎi)減少了美國(guó)的資本凈流出種購(gòu)買(mǎi)減少了美國(guó)的資本凈流出。 2007 Thomson South-Western金融資源的流動(dòng)：資本凈流出金融資源的流動(dòng)：資本凈流出 影響資本凈流出的變量。影響資本凈流出的變量。 國(guó)外資產(chǎn)得到的真實(shí)利率國(guó)外資產(chǎn)得到的真實(shí)利率。 國(guó)內(nèi)資產(chǎn)得到的真實(shí)利率國(guó)內(nèi)資產(chǎn)得到的真實(shí)利率。 持有外國(guó)資產(chǎn)可以覺(jué)察到的經(jīng)濟(jì)與政持有外國(guó)資產(chǎn)可以覺(jué)察到的經(jīng)濟(jì)與政治風(fēng)險(xiǎn)治風(fēng)險(xiǎn)。 影響國(guó)外擁有國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的政府政策影響國(guó)外擁有國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的政府政策。 2007 Thomson South-Western凈出口與資本凈流出

8、相等凈出口與資本凈流出相等 就整個(gè)經(jīng)濟(jì)而言就整個(gè)經(jīng)濟(jì)而言, NX 和和NCO 必須相互必須相互平衡，也就是平衡，也就是：NCO = NX 這個(gè)等式之所以成立，是因?yàn)橛绊戇@個(gè)這個(gè)等式之所以成立，是因?yàn)橛绊戇@個(gè)等式一邊的每一次交易也必然完全等量等式一邊的每一次交易也必然完全等量的影響另一方的影響另一方。 2007 Thomson South-Western儲(chǔ)蓄、投資及其與國(guó)際流動(dòng)的關(guān)系儲(chǔ)蓄、投資及其與國(guó)際流動(dòng)的關(guān)系 凈出口是凈出口是 GDP的一個(gè)組成部分的一個(gè)組成部分：Y = C + I + G + NX 國(guó)民儲(chǔ)蓄是在支付了現(xiàn)期消費(fèi)和政府購(gòu)國(guó)民儲(chǔ)蓄是在支付了現(xiàn)期消費(fèi)和政府購(gòu)買(mǎi)之后剩下的國(guó)民收入買(mǎi)之

9、后剩下的國(guó)民收入：Y C G = I + NX 2007 Thomson South-Western儲(chǔ)蓄、投資及其與國(guó)際流動(dòng)的關(guān)系儲(chǔ)蓄、投資及其與國(guó)際流動(dòng)的關(guān)系 國(guó)民儲(chǔ)蓄國(guó)民儲(chǔ)蓄 (S) 等于等于 Y C G 所以所以:S = I + NX 或者或者儲(chǔ)蓄儲(chǔ)蓄國(guó)內(nèi)投資國(guó)內(nèi)投資資本凈流資本凈流出出=+SINCO=+ 2007 Thomson South-Western表表 1 物品與服務(wù)的國(guó)際流動(dòng)：總結(jié)物品與服務(wù)的國(guó)際流動(dòng)：總結(jié) 2007 Thomson South-Western圖圖 2 國(guó)民儲(chǔ)蓄、國(guó)內(nèi)投資與資本凈流出國(guó)民儲(chǔ)蓄、國(guó)內(nèi)投資與資本凈流出(a) 國(guó)民儲(chǔ)蓄與國(guó)內(nèi)投資（占國(guó)民儲(chǔ)蓄與國(guó)內(nèi)投資

10、（占 GDP的百分比的百分比)GDP百分比百分比2018161412101960196519951990198519801975197020002005國(guó)民儲(chǔ)蓄國(guó)民儲(chǔ)蓄國(guó)內(nèi)投資國(guó)內(nèi)投資 2007 Thomson South-Western圖圖 2國(guó)民儲(chǔ)蓄、國(guó)內(nèi)投資與資本凈流出國(guó)民儲(chǔ)蓄、國(guó)內(nèi)投資與資本凈流出(b) 資本凈流出資本凈流出 (占占 GDP的百分比的百分比)GDP百分比百分比2654321011960196519951990198519801975197020002005凈資本流出凈資本流出 2007 Thomson South-Western國(guó)際交易的價(jià)格：真實(shí)匯率與名義國(guó)際交易的價(jià)

11、格：真實(shí)匯率與名義匯率匯率 國(guó)際交易受到國(guó)際價(jià)格的影響國(guó)際交易受到國(guó)際價(jià)格的影響。 最重要的兩種國(guó)際價(jià)格是名義匯率和最重要的兩種國(guó)際價(jià)格是名義匯率和真實(shí)匯率真實(shí)匯率。 2007 Thomson South-Western 名義匯率是一個(gè)人可以用一國(guó)通貨交換名義匯率是一個(gè)人可以用一國(guó)通貨交換另一國(guó)通貨的比率另一國(guó)通貨的比率。名義匯率名義匯率 2007 Thomson South-Western名義匯率名義匯率 名義匯率可以用兩種方法來(lái)表示名義匯率可以用兩種方法來(lái)表示： 1美元兌換多少單位的外國(guó)通貨美元兌換多少單位的外國(guó)通貨。 1外國(guó)通貨兌換多少單位的美元外國(guó)通貨兌換多少單位的美元。 2007 T

12、homson South-Western名義匯率名義匯率 如果匯率是如果匯率是1美元兌換美元兌換80日元日元。 1美元兌美元兌80日元日元。 1日元兌日元兌 1/80 (= 0.0125) 美元美元。 2007 Thomson South-Western名義匯率名義匯率 升值指所能購(gòu)買(mǎi)到的外國(guó)通貨量衡量的升值指所能購(gòu)買(mǎi)到的外國(guó)通貨量衡量的一國(guó)通貨的價(jià)值增加一國(guó)通貨的價(jià)值增加。 貶值指按所能購(gòu)買(mǎi)到的外國(guó)通貨量衡量貶值指按所能購(gòu)買(mǎi)到的外國(guó)通貨量衡量的一國(guó)通貨的價(jià)值減少的一國(guó)通貨的價(jià)值減少。 2007 Thomson South-Western名義匯率名義匯率 如果如果1美元能購(gòu)買(mǎi)更多的外國(guó)通貨，那

13、美元能購(gòu)買(mǎi)更多的外國(guó)通貨，那么美元就升值了。么美元就升值了。 如果如果1美元能購(gòu)買(mǎi)的外國(guó)通貨少了，那美元能購(gòu)買(mǎi)的外國(guó)通貨少了，那么美元就貶值了么美元就貶值了。 2007 Thomson South-Western真實(shí)匯率真實(shí)匯率 真實(shí)匯率指一個(gè)人可以用一國(guó)物品與勞真實(shí)匯率指一個(gè)人可以用一國(guó)物品與勞務(wù)交換另一國(guó)物品與勞務(wù)的比率務(wù)交換另一國(guó)物品與勞務(wù)的比率。 真實(shí)匯率是本國(guó)物品與勞務(wù)價(jià)格與外國(guó)真實(shí)匯率是本國(guó)物品與勞務(wù)價(jià)格與外國(guó)物品與勞務(wù)價(jià)格的比較物品與勞務(wù)價(jià)格的比較。 如果德國(guó)啤酒是美國(guó)啤酒價(jià)格的如果德國(guó)啤酒是美國(guó)啤酒價(jià)格的2倍倍， 真是匯率是真是匯率是 1/2 單位德國(guó)啤酒對(duì)單位德國(guó)啤酒對(duì)1單位

14、美國(guó)啤酒單位美國(guó)啤酒。真實(shí)匯率取決于名義匯率和用本國(guó)通真實(shí)匯率取決于名義匯率和用本國(guó)通貨衡量的兩國(guó)物品的價(jià)格貨衡量的兩國(guó)物品的價(jià)格。 2007 Thomson South-Western真實(shí)匯率真實(shí)匯率 真實(shí)匯率是一個(gè)國(guó)家出口與進(jìn)口多少的真實(shí)匯率是一個(gè)國(guó)家出口與進(jìn)口多少的關(guān)鍵決定因素關(guān)鍵決定因素。真實(shí)匯率真實(shí)匯率 =名義匯名義匯率率國(guó)內(nèi)價(jià)格國(guó)內(nèi)價(jià)格 國(guó)外價(jià)格國(guó)外價(jià)格 2007 Thomson South-Western真實(shí)匯率真實(shí)匯率 美國(guó)真實(shí)匯率下降意味著相對(duì)于外國(guó)物美國(guó)真實(shí)匯率下降意味著相對(duì)于外國(guó)物品而言，美國(guó)物品變得便宜了品而言，美國(guó)物品變得便宜了。 這種變化鼓勵(lì)更多的國(guó)內(nèi)外消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)這

15、種變化鼓勵(lì)更多的國(guó)內(nèi)外消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)美國(guó)物品，而更少的購(gòu)買(mǎi)外國(guó)物品美國(guó)物品，而更少的購(gòu)買(mǎi)外國(guó)物品。 結(jié)果美國(guó)出口增加而進(jìn)口減少，這兩種結(jié)果美國(guó)出口增加而進(jìn)口減少，這兩種變化都增加了美國(guó)的進(jìn)出口。變化都增加了美國(guó)的進(jìn)出口。 相反，美國(guó)真實(shí)匯率上升意味著與外國(guó)相反，美國(guó)真實(shí)匯率上升意味著與外國(guó)物品相比，美國(guó)物品變得更昂貴了。因物品相比，美國(guó)物品變得更昂貴了。因此，美國(guó)的凈出口減少了此，美國(guó)的凈出口減少了。 2007 Thomson South-Western第一種匯率決定理論：購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)第一種匯率決定理論：購(gòu)買(mǎi)力平價(jià) 購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論是最簡(jiǎn)單和最被廣泛購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論是最簡(jiǎn)單和最被廣泛接受的解釋通貨匯率變

16、動(dòng)的理論接受的解釋通貨匯率變動(dòng)的理論。 2007 Thomson South-Western購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的基本邏輯購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的基本邏輯 購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論認(rèn)為任何一單位通貨應(yīng)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論認(rèn)為任何一單位通貨應(yīng)該能在所有國(guó)家買(mǎi)到等量的物品該能在所有國(guó)家買(mǎi)到等量的物品。 購(gòu)買(mǎi)力評(píng)價(jià)理論根據(jù)一價(jià)定律的原理得購(gòu)買(mǎi)力評(píng)價(jià)理論根據(jù)一價(jià)定律的原理得出出。一價(jià)定律認(rèn)為，一種物品在所有地一價(jià)定律認(rèn)為，一種物品在所有地方都應(yīng)該按同樣的價(jià)格出售方都應(yīng)該按同樣的價(jià)格出售。否則就會(huì)否則就會(huì)有未被利用的可以獲取利潤(rùn)的機(jī)會(huì)有未被利用的可以獲取利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。 利用不同市場(chǎng)上價(jià)格差的過(guò)程稱(chēng)為套利利用不同市場(chǎng)上價(jià)格差的過(guò)程稱(chēng)為套

17、利 2007 Thomson South-Western購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的基本邏輯購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的基本邏輯 如果套利發(fā)生，最終這兩個(gè)市場(chǎng)上的價(jià)如果套利發(fā)生，最終這兩個(gè)市場(chǎng)上的價(jià)格會(huì)趨向相同格會(huì)趨向相同。 根據(jù)這個(gè)理論，一種通貨必然在所有國(guó)根據(jù)這個(gè)理論，一種通貨必然在所有國(guó)家都具有相同的購(gòu)買(mǎi)力家都具有相同的購(gòu)買(mǎi)力。 如果如果1美元的購(gòu)買(mǎi)力在國(guó)內(nèi)和國(guó)外總是美元的購(gòu)買(mǎi)力在國(guó)內(nèi)和國(guó)外總是相等的，那么匯率就不會(huì)變化相等的，那么匯率就不會(huì)變化。 名義匯率反映這兩個(gè)國(guó)家的物價(jià)水平名義匯率反映這兩個(gè)國(guó)家的物價(jià)水平。 2007 Thomson South-Western購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的含義購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的含義 當(dāng)

18、中央銀行發(fā)行了大量的貨幣時(shí)，無(wú)論當(dāng)中央銀行發(fā)行了大量的貨幣時(shí)，無(wú)論根據(jù)它能買(mǎi)到的物品和勞務(wù)，還是根據(jù)根據(jù)它能買(mǎi)到的物品和勞務(wù)，還是根據(jù)它能買(mǎi)到的其他通貨，這種貨幣的價(jià)值它能買(mǎi)到的其他通貨，這種貨幣的價(jià)值都減少了都減少了。 2007 Thomson South-Western圖圖3 德國(guó)超速通貨膨脹時(shí)期的貨幣、物價(jià)與名義匯率德國(guó)超速通貨膨脹時(shí)期的貨幣、物價(jià)與名義匯率10,000,000,0001,000,000,000,000,000100,0001.00001.00000000011921192219231924Exchange rateMoney supplyPrice level1925指數(shù)指數(shù)(Jan. 1921 = 100) 2007 Thomson South-Western購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的局限性購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的局限性 很多物品是不容易進(jìn)行貿(mào)易的很多物品是不容易進(jìn)行貿(mào)易的。 即使是可貿(mào)易物品，當(dāng)他們?cè)诓煌瑖?guó)家即使是可貿(mào)易物品，當(dāng)他們?cè)诓煌瑖?guó)家生產(chǎn)時(shí)，也并不總能完全替代生產(chǎn)時(shí)，也并不總能完全替代。Summary 2007 Thomson South-Western 凈出口是在國(guó)