上市公司股權(quán)激勵(lì)政策與實(shí)務(wù)課程

1、LOGO上市公司股權(quán)激勵(lì)上市公司股權(quán)激勵(lì) 政策與實(shí)務(wù)政策與實(shí)務(wù)張 春 安2008年10月13日目錄簡(jiǎn)要介紹簡(jiǎn)要介紹1 政策法規(guī)政策法規(guī)2 案例分析案例分析2Company Logo股權(quán)激勵(lì)的模式股票期權(quán)股票期權(quán)業(yè)績(jī)股票業(yè)績(jī)股票股票增值權(quán)股票增值權(quán)虛擬股票期權(quán)虛擬股票期權(quán)管理層收購(gòu)管理層收購(gòu)經(jīng)營(yíng)者持股經(jīng)營(yíng)者持股股權(quán)激勵(lì)的模式業(yè)績(jī)單位業(yè)績(jī)單位3Company Logo股權(quán)激勵(lì)的模式 業(yè)績(jī)股票在中國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)機(jī)制中占較大的比例，是目前采用比較廣泛的一種激勵(lì)模式。業(yè)績(jī)股票（也可稱(chēng)為業(yè)績(jī)股權(quán)），是指公司根據(jù)被激勵(lì)者業(yè)績(jī)水平，以普通股作為長(zhǎng)期激勵(lì)形式支付給經(jīng)營(yíng)者。通常是公司在年初確定業(yè)績(jī)目標(biāo)，如果激

2、勵(lì)對(duì)象在年末達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，則公司授予其一定數(shù)量的股票或提取一定的獎(jiǎng)勵(lì)基金購(gòu)買(mǎi)公司股票。 國(guó)內(nèi)上市公司中，佛山照明、廣東福地、天藥股份三家上市公司業(yè)績(jī)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃都是每年提取一定數(shù)額的獎(jiǎng)勵(lì)基金，部分或全部用來(lái)購(gòu)買(mǎi)本公司的股票。新規(guī)則下萬(wàn)科A是此種模式的典型代表。 業(yè)業(yè) 績(jī)績(jī) 股股 票票4Company Logo股權(quán)激勵(lì)的模式 股票期權(quán)模式是國(guó)際上一種最為經(jīng)典、使用最為廣泛的股權(quán)激勵(lì)模式。 其內(nèi)容要點(diǎn)是：公司經(jīng)股東大會(huì)同意，將預(yù)留的已發(fā)行未公開(kāi)上市的普通股 股票認(rèn)股權(quán)作為“一攬子”報(bào)酬中的一部分，以事先確定的某一期權(quán)價(jià)格有條件地?zé)o償授予或獎(jiǎng)勵(lì)給公司高層管理人員和技術(shù)骨干，股票期權(quán)的享有者可在規(guī)定的

3、時(shí)期內(nèi)做出行權(quán)、兌現(xiàn)等選擇。股票期權(quán)作為公司給予經(jīng)理人員購(gòu)買(mǎi)本公司股票的選擇權(quán)，是公司長(zhǎng)期激勵(lì)制度的一種。持有這種權(quán)利的人員，即股票期權(quán)受權(quán)人，可以按約定的價(jià)格和數(shù)量在受權(quán)以后的約定時(shí)間內(nèi)購(gòu)買(mǎi)股票，并有權(quán)在一定時(shí)間后將所購(gòu)的股票在股市上出售，但股票期權(quán)本身不可轉(zhuǎn)讓。股股 票票 期期 權(quán)權(quán)5Company Logo股權(quán)激勵(lì)的模式 股票增值權(quán)（Stock appreciation rights 或 Sars）是指公司給予激勵(lì)對(duì)象一種權(quán)利：經(jīng)營(yíng)者可以在規(guī)定時(shí)間內(nèi)獲得規(guī)定數(shù)量的股票股價(jià)上升所帶來(lái)的收益，但不擁有這些股票的所有權(quán)，自然也不擁有表決權(quán)、配股權(quán)。按照合同的具體規(guī)定，股票增值權(quán)的實(shí)現(xiàn)可以是全額

4、兌現(xiàn)，也可以是部分兌現(xiàn)。另外，股票增值權(quán)的實(shí)施可以是用現(xiàn)金實(shí)施，也可以折合成股票來(lái)加以實(shí)施，還可以是現(xiàn)金和股票形式的組合。 股票增值權(quán)經(jīng)常在三個(gè)條件下使用，第一個(gè)是股票薪酬計(jì)劃可得股票數(shù)額有限，第二個(gè)是股票期權(quán)或股票贈(zèng)與導(dǎo)致的股權(quán)稀釋太大，第三個(gè)是封閉公司，沒(méi)有股票給員工，第四個(gè)是激勵(lì)對(duì)象不能合法擁有股票，如外籍人士不能買(mǎi)賣(mài)A股。國(guó)內(nèi)華菱鋼鐵、廣州國(guó)光、得潤(rùn)電子等使用股票增值權(quán)模式。股股 票票 增增 值值 權(quán)權(quán)6Company Logo股權(quán)激勵(lì)的模式 虛擬股票（Phantom stocks）是指公司授予激勵(lì)對(duì)象一種“虛擬”的股票，激勵(lì)對(duì)象可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅權(quán)和股價(jià)升值收益，此時(shí)的收入即

5、未來(lái)股價(jià)與當(dāng)前股價(jià)的差價(jià)，但沒(méi)有所有權(quán)，沒(méi)有表決權(quán)，不能轉(zhuǎn)讓和出售，在離開(kāi)企業(yè)時(shí)自動(dòng)失效。虛擬股票期權(quán)不是真正意義上的股票認(rèn)購(gòu)權(quán)，它是將獎(jiǎng)金的給予延期支付，并把獎(jiǎng)金轉(zhuǎn)換成普通股票，這部分股票享有分紅、轉(zhuǎn)增股等權(quán)利，但在一定時(shí)期內(nèi)不得流通，只能按規(guī)定分期兌現(xiàn)。虛擬股票是高科技企業(yè)的常用模式。 虛擬股票和股票期權(quán)的區(qū)別在于：第一，虛擬股票并不是實(shí)質(zhì)性的股票認(rèn)購(gòu)權(quán)，它實(shí)際上是將獎(jiǎng)金延期支付；第二，虛擬股票資金來(lái)源于企業(yè)的獎(jiǎng)勵(lì)基金。 由于虛擬股票的發(fā)放會(huì)導(dǎo)致公司發(fā)生現(xiàn)金支出，如果股價(jià)升幅過(guò)大，公司可能面臨現(xiàn)金支出風(fēng)險(xiǎn)，因此一般會(huì)為計(jì)劃設(shè)立專(zhuān)門(mén)的基金。虛虛 擬擬 股股 票票 期期 權(quán)權(quán)7Company

6、Logo股權(quán)激勵(lì)的模式 和業(yè)績(jī)股票相比，業(yè)績(jī)單位減少了股價(jià)的影響。業(yè)績(jī)單位支付的是現(xiàn)金，而且是按考核期期初市盈率計(jì)算的股價(jià)折算的現(xiàn)金。 在業(yè)績(jī)單位方案下，高層管理人員的收入是現(xiàn)金或者是市值等于現(xiàn)金的股票，除了有期初市盈率這一價(jià)格影響的痕跡外，不再受到股價(jià)的其它影響。 國(guó)內(nèi)東方創(chuàng)業(yè)、天通股份、天大天財(cái)?shù)壬鲜泄緦?shí)施了業(yè)績(jī)單位激勵(lì)方案。 業(yè)業(yè) 績(jī)績(jī) 單單 位位8Company Logo股權(quán)激勵(lì)的模式 經(jīng)營(yíng)者持股，即管理層持有一定數(shù)量的本公司股票并進(jìn)行一定期限的鎖定。這些股票的來(lái)源包括：由公司無(wú)償贈(zèng)送給受益人；由公司補(bǔ)貼、受益人購(gòu)買(mǎi)；公司強(qiáng)行要求受益人自行出資購(gòu)買(mǎi)等。 激勵(lì)對(duì)象在擁有公司股票后，成為

7、自身經(jīng)營(yíng)企業(yè)的股東，與企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享收益。國(guó)內(nèi)公司實(shí)行經(jīng)營(yíng)者持股，通常是公司以低價(jià)方式補(bǔ)貼受益人購(gòu)買(mǎi)本公司的股票，或者直接規(guī)定經(jīng)營(yíng)層自行出資購(gòu)買(mǎi)。 經(jīng)營(yíng)者持股是一種風(fēng)險(xiǎn)與收益共擔(dān)的激勵(lì)模式，國(guó)內(nèi)浙江創(chuàng)業(yè)、中遠(yuǎn)發(fā)展等上市公司已經(jīng)實(shí)施經(jīng)營(yíng)者持股計(jì)劃。 經(jīng)經(jīng) 營(yíng)營(yíng) 者者 持持 股股9Company Logo股權(quán)激勵(lì)的模式 MBO在國(guó)外已有20多年的歷史，但在中國(guó)，MBO近些年才開(kāi)始試行。MBO的實(shí)行，意味著對(duì)管理作為一種資源價(jià)值的承認(rèn)。管理層收購(gòu)（Management buy-out或 MBO），又稱(chēng)“經(jīng)理層融資收購(gòu)”，指目標(biāo)公司的管理者或經(jīng)理層利用借貸所融資本購(gòu)買(mǎi)本公司的股份，從而改變公司所有

8、者結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而達(dá)到重組本公司目的、并獲取預(yù)期收益的一種收購(gòu)行為。 通常，上市公司管理層和員工共同出資成立職工持股會(huì)或上市公司管理層出資成立新的公司作為收購(gòu)主體，一次性或多次通過(guò)其授讓原股東持有的上市公司國(guó)有股份，從而直接或間接成為上市公司的控股股東。 國(guó)內(nèi)已有宇通客車(chē)、粵美的、深圳方大、佛塑股份等上市公司試行MBO方案。 管管 理理 層層 收收 購(gòu)購(gòu)10Company Logo股權(quán)激勵(lì)的模式11Company Logo幾個(gè)概念根據(jù)我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第號(hào)股份支付規(guī)定:授予日：是指股份支付協(xié)議獲得批準(zhǔn)的日期; 可行權(quán)日：是指可行權(quán)條件得到滿(mǎn)足、職工和其他方具有從企業(yè)取得權(quán) 益工具

9、或現(xiàn)金的權(quán)利的日期; 等待期：是指可行權(quán)條件得到滿(mǎn)足的期間.概念列表：授予日（可）行權(quán)日等待期鎖定期（股票）有效期解鎖期（股票）等待期有效期授予日可行權(quán)日1可行權(quán)日12Company Logo股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)法規(guī)政策13Company Logo對(duì)國(guó)有控股企業(yè)的專(zhuān)門(mén)政策14Company Logo法律法規(guī)相關(guān)條款TERMSAdd Your Title第一百四十三條第一百四十三條公司不得收購(gòu)本公司股份。但是，有下列情形之一的除外：（三）將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工；公司因前款第（一）項(xiàng)至第（三）項(xiàng)的原因收購(gòu)本公司股份的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)股東大會(huì)決議。公司依照第一款第（三）項(xiàng)規(guī)定收購(gòu)的本公司股份，不得超過(guò)本公司已發(fā)行

10、股份總額的百分之五；用于收購(gòu)的資金應(yīng)當(dāng)從公司的稅后利潤(rùn)中支出；所收購(gòu)的股份應(yīng)當(dāng)在一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工。 公司法公司法15Company Logo法律法規(guī)相關(guān)條款TERMSAdd Your Title第十條第十條公開(kāi)發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)核準(zhǔn)；未經(jīng)依法核準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得公開(kāi)發(fā)行證券。有下列情形之一的，為公開(kāi)發(fā)行：（一）向不特定對(duì)象發(fā)行證券的；（二）向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過(guò)二百人的；第十三條第十三條。上市公司非公開(kāi)發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。 證券法證

11、券法16Company Logo法律法規(guī)相關(guān)條款TERMSAdd Your Title第七條：不得實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的情形：否定意見(jiàn)或者無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告；中國(guó)證監(jiān)會(huì)予以行政處罰。第十四條：已實(shí)施的出現(xiàn)上述情況要終止實(shí)施備忘錄3號(hào)：上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃應(yīng)明確，股票期權(quán)等待期或限制性股票鎖定期內(nèi)，各年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)及歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)均不得低于授予日前最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度的平均水平且不得為負(fù)。 例外：S T 雅 礱（600773）第八條：激勵(lì)對(duì)象：董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員，以及公司認(rèn)為應(yīng)當(dāng)激勵(lì)的其他員工，不應(yīng)當(dāng)包括獨(dú)立董事，不包括受譴責(zé)

12、和處罰的（已實(shí)施的出現(xiàn)該情況要終止實(shí)施）備忘錄1號(hào)：持股5%以上的主要股東或?qū)嶋H控制人原則上不可以，除非股東大會(huì)回避表決通過(guò)。但其直系親屬可以備忘錄2號(hào)：監(jiān)事也不可以備忘錄3號(hào)：對(duì)其他人員，詳細(xì)說(shuō)明其合理性上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法17Company Logo法律法規(guī)相關(guān)條款TERMSAdd Your Title第九條第九條 激勵(lì)對(duì)象為董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的，上市公司應(yīng)當(dāng)建立績(jī)效考核體系和考核辦法，以績(jī)效考核指標(biāo)為實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的條件。備忘錄2號(hào)：詳細(xì)披露姓名、職務(wù)、數(shù)量等。第十條第十條 上市公司不得為激勵(lì)對(duì)象依股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲取有關(guān)權(quán)益提供貸款以及其他任何形式的財(cái)務(wù)

13、資助，包括為其貸款提供擔(dān)保。上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法18Company Logo法律法規(guī)相關(guān)條款TERMSAdd Your Title第十一條第十一條 擬實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的上市公司，可以根據(jù)本公司實(shí)際情況，通過(guò)以下方式解決標(biāo)的股票來(lái)源：（一）向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行股份；（二）回購(gòu)本公司股份；備忘錄2號(hào)：股東不得直接向激勵(lì)對(duì)象贈(zèng)予（或轉(zhuǎn)讓?zhuān)┕煞?。股東擬提供股份的，應(yīng)當(dāng)先將股份贈(zèng)予（或轉(zhuǎn)讓?zhuān)┥鲜泄?，并視為上市公司以零價(jià)格（或特定價(jià)格）向這部分股東定向回購(gòu)股份。上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法19Company Logo法律法規(guī)相關(guān)條款TERMSAdd Your T

14、itle第十二條第十二條 上市公司全部有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)累計(jì)不得超過(guò)公司股本總額的10%。非經(jīng)股東大會(huì)特別決議批準(zhǔn)，任何一名激勵(lì)對(duì)象通過(guò)全部有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲授的本公司股票累計(jì)不得超過(guò)公司股本總額的1%。公司法143條：回購(gòu)不得超過(guò)5%。第十三條第十三條 股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃書(shū)面材料的內(nèi)容，內(nèi)容要求非常詳盡上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法20Company Logo法律法規(guī)相關(guān)條款TERMSAdd Your Title第十八條第十八條 上市公司以股票市價(jià)為基準(zhǔn)確定限制性股票授予價(jià)格的，在下列期間內(nèi)不得向激勵(lì)對(duì)象授予股票：&第二十六條第二十六條 上市公司在下

15、列期間內(nèi)不得向激勵(lì)對(duì)象授予股票期權(quán)：（一）定期報(bào)告公布前30日；（二）重大交易或重大事項(xiàng)決定過(guò)程中至該事項(xiàng)公告后2個(gè)交易日；（三）其他可能影響股價(jià)的重大事件發(fā)生之日起至公告后2個(gè)交易日。第二十七條第二十七條 激勵(lì)對(duì)象應(yīng)當(dāng)在上市公司定期報(bào)告公布后第2個(gè)交易日，至下一次定期報(bào)告公布前10個(gè)交易日內(nèi)行權(quán)，但不得在下列期間內(nèi)行權(quán)：與上述（二）（三）相同。上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法21Company Logo法律法規(guī)相關(guān)條款TERMSAdd Your Title第二十條第二十條 激勵(lì)對(duì)象獲授的股票期權(quán)不得轉(zhuǎn)讓、用于擔(dān)?；騼斶€債務(wù)。第二十二條第二十二條 股票期權(quán)授權(quán)日與獲授股票期權(quán)首

16、次可以行權(quán)日之間的間隔不得少于1年。股票期權(quán)的有效期從授權(quán)日計(jì)算不得超過(guò)10年。第二十四條第二十四條 上市公司在授予激勵(lì)對(duì)象股票期權(quán)時(shí)，應(yīng)當(dāng)確定行權(quán)價(jià)格或行權(quán)價(jià)格的確定方法。行權(quán)價(jià)格不應(yīng)低于下列價(jià)格較高者：（一）股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前一個(gè)交易日的公司標(biāo)的股票收盤(pán)價(jià)；（二）股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前30個(gè)交易日內(nèi)的公司標(biāo)的股票平均收盤(pán)價(jià)。注意：與授予股票的區(qū)別上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法22Company Logo法律法規(guī)相關(guān)條款TERMSAdd Your Title第三十條第三十條 上市公司應(yīng)當(dāng)在董事會(huì)審議通過(guò)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案后的2個(gè)交易日內(nèi)，公告董事會(huì)決議、股權(quán)激勵(lì)計(jì)

17、劃草案摘要、獨(dú)立董事意見(jiàn)。第三十二條第三十二條 上市公司董事會(huì)下設(shè)的薪酬與考核委員會(huì)認(rèn)為必要時(shí)，可以要求上市公司聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)，對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的可行性、是否有利于上市公司的持續(xù)發(fā)展、是否損害上市公司利益以及對(duì)股東利益的影響發(fā)表專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)。上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法23Company Logo法律法規(guī)相關(guān)條款TERMSAdd Your Title獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)出具獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告，至少對(duì)以下事項(xiàng)發(fā)表專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)：（一）股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是否符合本辦法的規(guī)定；（二）公司實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的可行性；（三）對(duì)激勵(lì)對(duì)象范圍和資格的核查意見(jiàn)；（四）對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃?rùn)?quán)益授出額度的核查意見(jiàn)；（五）公

18、司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的財(cái)務(wù)測(cè)算；（六）公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)上市公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、股東權(quán)益的影響；（七）對(duì)上市公司是否為激勵(lì)對(duì)象提供任何形式的財(cái)務(wù)資助的核查意見(jiàn)；（八）股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是否存在明顯損害上市公司及全體股東利益的情形；（九）上市公司績(jī)效考核體系和考核辦法的合理性；（十）其他應(yīng)當(dāng)說(shuō)明的事項(xiàng)。上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法24Company Logo法律法規(guī)相關(guān)條款TERMSAdd Your Title第三十三條第三十三條 董事會(huì)審議通過(guò)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃后，上市公司應(yīng)將有關(guān)材料報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案，同時(shí)抄報(bào)證券交易所及公司所在地證監(jiān)局。上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃備案材料應(yīng)當(dāng)包括以下文件：

19、（三）法律意見(jiàn)書(shū)；（四）聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)的，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告；（五）上市公司實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃依照規(guī)定需要取得有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)的，有關(guān)批復(fù)文件；上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法25Company Logo法律法規(guī)相關(guān)條款TERMSAdd Your Title第三十四條第三十四條 中國(guó)證監(jiān)會(huì)自收到完整的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃備案申請(qǐng)材料之日起20個(gè)工作日內(nèi)未提出異議的，上市公司可以發(fā)出召開(kāi)股東大會(huì)的通知，審議并實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。在上述期限內(nèi)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出異議的，上市公司不得發(fā)出召開(kāi)股東大會(huì)的通知審議及實(shí)施該計(jì)劃。備忘錄3號(hào)：股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃備案過(guò)程中，上市公司不可隨意提出修改權(quán)益價(jià)格或激勵(lì)方式。上

20、市公司如擬修改權(quán)益價(jià)格或激勵(lì)方式，應(yīng)由董事會(huì)審議通過(guò)并公告撤銷(xiāo)原股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的決議，同時(shí)上市公司應(yīng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交終止原股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃備案的申請(qǐng)。自決議公告之日起6個(gè)月內(nèi)，上市公司董事會(huì)不得再次審議和披露股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案。上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法26Company Logo法律法規(guī)相關(guān)條款TERMSAdd Your Title第四十二條第四十二條 上市公司應(yīng)在定期報(bào)告中披露報(bào)告期內(nèi)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施情況，包括：（一）報(bào)告期內(nèi)激勵(lì)對(duì)象的范圍；（二）報(bào)告期內(nèi)授出、行使和失效的權(quán)益總額；（三）至報(bào)告期末累計(jì)已授出但尚未行使的權(quán)益總額；（四）報(bào)告期內(nèi)授予價(jià)格與行權(quán)價(jià)格歷次調(diào)整的情

21、況以及經(jīng)調(diào)整后的最新授予價(jià)格與行權(quán)價(jià)格；（五）董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員各自的姓名、職務(wù)以及在報(bào)告期內(nèi)歷次獲授和行使權(quán)益的情況；（六）因激勵(lì)對(duì)象行權(quán)所引起的股本變動(dòng)情況；（七）股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)處理方法。上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法27Company Logo法律法規(guī)相關(guān)條款TERMSAdd Your Title一、提取激勵(lì)基金問(wèn)題一、提取激勵(lì)基金問(wèn)題1、如果標(biāo)的股票的來(lái)源是存量，即從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入股票，則按照公司法關(guān)于回購(gòu)股票的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行；2、如果標(biāo)的股票的來(lái)源是增量，即定向增發(fā)方式取得股票，則 （1）提取激勵(lì)基金應(yīng)符合現(xiàn)行法律法規(guī)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，并遵守公司章程及相關(guān)議事規(guī)程。（2

22、）提取的激勵(lì)基金不得用于資助激勵(lì)對(duì)象購(gòu)買(mǎi)限制性股票或者行使股票期權(quán)。 備忘錄備忘錄 1號(hào)號(hào)28Company Logo法律法規(guī)相關(guān)條款TERMSAdd Your Title限制性股票授予價(jià)格的折扣問(wèn)題。限制性股票授予價(jià)格的折扣問(wèn)題。通過(guò)定向增發(fā)方式取得股票，其實(shí)質(zhì)屬于定向發(fā)行，則參照現(xiàn)行上市公司證券發(fā)行管理辦法中有關(guān)定向增發(fā)的定價(jià)原則和鎖定期要求確定價(jià)格和鎖定期，同時(shí)考慮股權(quán)激勵(lì)的激勵(lì)效應(yīng)。（1）發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的50%；（2）自股票授予日起十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)?lì)對(duì)象為控股股東、實(shí)際控制人的，自股票授予日起三十六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。若低于上述標(biāo)準(zhǔn)，則需由公司在股

23、權(quán)激勵(lì)草案中充分分析和披露其對(duì)股東權(quán)益的攤薄影響，上市部提交重組審核委員會(huì)討論決定。對(duì)比！上市公司證券發(fā)行管理辦法第三十八條上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：（一）發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前二十個(gè)交易日公司股票均價(jià)的百分之九十；（二）本次發(fā)行的股份自發(fā)行結(jié)束之日起，十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)豢毓晒蓶|、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)認(rèn)購(gòu)的股份，三十六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)?備忘錄備忘錄 1號(hào)號(hào)29Company Logo法律法規(guī)相關(guān)條款TERMSAdd Your Title分期授予問(wèn)題。分期授予問(wèn)題。若股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的授予方式為分期授予，則須在每次授權(quán)前召開(kāi)董事會(huì)，確定本次授權(quán)的權(quán)益數(shù)量、激勵(lì)對(duì)象名單、授予

24、價(jià)格等相關(guān)事宜，并披露本次授權(quán)情況的摘要。授予價(jià)格的定價(jià)基礎(chǔ)以該次召開(kāi)董事會(huì)并披露摘要情況前的市價(jià)為基準(zhǔn)。其中，區(qū)分不同的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃方式按以下原則確定：1、如股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的方式是股票期權(quán)，行權(quán)價(jià)格不得低于摘要公布前一日收盤(pán)價(jià)或前30日平均收盤(pán)價(jià)的較高者。2、如股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的方式是限制性股票，授予價(jià)格定價(jià)原則遵循首次授予價(jià)格原則，若以后各期的授予價(jià)格定價(jià)原則與首次不一致的，則應(yīng)重新履行申報(bào)程序。 備忘錄備忘錄 1號(hào)號(hào)30Company Logo法律法規(guī)相關(guān)條款TERMSAdd Your Title行權(quán)指標(biāo)設(shè)定問(wèn)題。行權(quán)指標(biāo)設(shè)定問(wèn)題。公司設(shè)定的行權(quán)指標(biāo)須考慮公司的業(yè)績(jī)情況，原則上實(shí)行股權(quán)激勵(lì)后的

25、業(yè)績(jī)指標(biāo)（如：每股收益、加權(quán)凈資產(chǎn)收益率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等）不低于歷史水平。此外，鼓勵(lì)公司同時(shí)采用市值指標(biāo)和行業(yè)比較指標(biāo)。授予日問(wèn)題。授予日問(wèn)題。公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中須明確股票期權(quán)或者限制性股票的具體授予日期或授予日的確定方式、等待期或鎖定期的起止日。若激勵(lì)計(jì)劃有授予條件，則授予日須確定在授權(quán)條件成就之后。激勵(lì)對(duì)象資格問(wèn)題激勵(lì)對(duì)象資格問(wèn)題激勵(lì)對(duì)象不能同時(shí)參加兩個(gè)或以上上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。 備忘錄備忘錄 1號(hào)號(hào)31Company Logo法律法規(guī)相關(guān)條款TERMSAdd Your Title股權(quán)激勵(lì)與重大事件間隔期問(wèn)題股權(quán)激勵(lì)與重大事件間隔期問(wèn)題1、上市公司發(fā)生上市公司信息披露管理辦法第三十條

26、規(guī)定的重大事件，應(yīng)當(dāng)履行信息披露義務(wù)，在履行信息披露義務(wù)期間及履行信息披露義務(wù)完畢后30日內(nèi)，不得推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案。2、上市公司提出增發(fā)新股、資產(chǎn)注入、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等重大事項(xiàng)動(dòng)議至上述事項(xiàng)實(shí)施完畢后30日內(nèi)，上市公司不得提出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案。增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)債實(shí)施完畢指所募集資金已經(jīng)到位；資產(chǎn)注入實(shí)施完畢指相關(guān)產(chǎn)權(quán)過(guò)戶(hù)手續(xù)辦理完畢。3、公司披露股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案至股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃經(jīng)股東大會(huì)審議通過(guò)后30日內(nèi)，上市公司不得進(jìn)行增發(fā)新股、資產(chǎn)注入、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等重大事項(xiàng)。 備忘錄備忘錄 2號(hào)號(hào)32Company Logo法律法規(guī)相關(guān)條款TERMSAdd Your Title其他問(wèn)題其他問(wèn)題2、董事會(huì)表

27、決股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案時(shí)，關(guān)聯(lián)董事應(yīng)予回避。3、公司如無(wú)特殊原因，原則上不得預(yù)留股份。確有需要預(yù)留股份的，預(yù)留比例不得超過(guò)本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃擬授予權(quán)益數(shù)量的百分之十。（青島海爾，預(yù)留股份達(dá)25%，不得不取消原計(jì)劃）4、上市公司應(yīng)當(dāng)在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中明確規(guī)定，自公司股東大會(huì)審議通過(guò)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃之日起30日內(nèi)，公司應(yīng)當(dāng)按相關(guān)規(guī)定召開(kāi)董事會(huì)對(duì)激勵(lì)對(duì)象進(jìn)行授權(quán)，并完成登記、公告等相關(guān)程序。（中興通訊） 備忘錄備忘錄 2號(hào)號(hào)33Company Logo法律法規(guī)相關(guān)條款TERMSAdd Your Title二、股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)處理二、股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)處理上市公司應(yīng)根據(jù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃設(shè)定的條件，采用恰當(dāng)?shù)墓乐导夹g(shù)，分別計(jì)算各

28、期期權(quán)的單位公允價(jià)值；在每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，根據(jù)最新取得的可行權(quán)人數(shù)變動(dòng)、業(yè)績(jī)指標(biāo)完成情況等后續(xù)信息，修正預(yù)計(jì)可行權(quán)的股票期權(quán)數(shù)量，并以此為依據(jù)確認(rèn)各期應(yīng)分?jǐn)偟馁M(fèi)用。上市公司應(yīng)在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中明確說(shuō)明股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)處理方法，測(cè)算并列明實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)各期業(yè)績(jī)的影響。 備忘錄備忘錄 3號(hào)號(hào)34Company Logo法律法規(guī)相關(guān)條款TERMSAdd Your Title行權(quán)安排問(wèn)題行權(quán)安排問(wèn)題股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中不得設(shè)置上市公司發(fā)生控制權(quán)變更、合并、分立等情況下激勵(lì)對(duì)象可以加速行權(quán)或提前解鎖的條款。同時(shí)采用兩種激勵(lì)方式問(wèn)題同時(shí)采用兩種激勵(lì)方式問(wèn)題同時(shí)采用股票期權(quán)和限制性股票兩種激勵(lì)方式的上市公司，應(yīng)當(dāng)聘

29、請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)對(duì)其方案發(fā)表意見(jiàn)。 備忘錄備忘錄 3號(hào)號(hào)35Company Logo法律法規(guī)相關(guān)條款TERMSAdd Your Title附條件授予權(quán)益問(wèn)題附條件授予權(quán)益問(wèn)題股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中明確規(guī)定授予權(quán)益條件的，上市公司應(yīng)當(dāng)在授予條件成就后30日內(nèi)完成權(quán)益授權(quán)、登記、公告等相關(guān)程序。（萬(wàn)科） 備忘錄備忘錄 3號(hào)號(hào)36Company Logo法律法規(guī)相關(guān)條款TERMSAdd Your Title第五條第五條實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司應(yīng)具備以下條件：（一）公司治理結(jié)構(gòu)規(guī)范，股東會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層組織健全，職責(zé)明確。外部董事（含獨(dú)立董事，下同）占董事會(huì)成員半數(shù)以上；第九條第九條實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所需標(biāo)的股票

30、來(lái)源，可以根據(jù)本公司實(shí)際情況，通過(guò)向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行股份、回購(gòu)本公司股份及法律、行政法規(guī)允許的其他方式確定，不得由單一國(guó)有股股東支付或擅自無(wú)償量化國(guó)有股權(quán)。目的：防止實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制損害國(guó)家利益國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法37Company Logo法律法規(guī)相關(guān)條款TERMSAdd Your Title第十四條第十四條上市公司首次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予的股權(quán)數(shù)量原則上應(yīng)控制在上市公司股本總額的1%以?xún)?nèi)。第十六條第十六條授予高級(jí)管理人員的股權(quán)數(shù)量按下列辦法確定：（一）在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期內(nèi)，高級(jí)管理人員個(gè)人股權(quán)激勵(lì)預(yù)期收益水平，應(yīng)控制在其

31、薪酬總水平（含預(yù)期的期權(quán)或股權(quán)收益）的30%以?xún)?nèi)。高級(jí)管理人員薪酬總水平應(yīng)參照國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或部門(mén)的原則規(guī)定，依據(jù)上市公司績(jī)效考核與薪酬管理辦法確定。（二）參照國(guó)際通行的期權(quán)定價(jià)模型或股票公平市場(chǎng)價(jià)，科學(xué)合理測(cè)算股票期權(quán)的預(yù)期價(jià)值或限制性股票的預(yù)期收益。 按照上述辦法預(yù)測(cè)的股權(quán)激勵(lì)收益和股權(quán)授予價(jià)格（行權(quán)價(jià)格），確定高級(jí)管理人員股權(quán)授予數(shù)量。國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法38Company Logo法律法規(guī)相關(guān)條款TERMSAdd Your Title境內(nèi)上市公司及境外h股公司激勵(lì)對(duì)象股權(quán)激勵(lì)收益原則上不得超過(guò)行權(quán)時(shí)薪酬總水平(含

32、預(yù)期的期權(quán)或股權(quán)收益)的40%；境外紅籌公司原則上不得超過(guò)50%。激勵(lì)對(duì)象行權(quán)時(shí)的業(yè)績(jī)目標(biāo)水平，應(yīng)結(jié)合上市公司所處行業(yè)的周期性，在授予時(shí)業(yè)績(jī)水平的基礎(chǔ)上有所提高，并不得低于公司同行業(yè)平均業(yè)績(jī)(或?qū)?biāo)企業(yè)75分位值)水平。背景：一些國(guó)有控股境外上市公司近年來(lái)期權(quán)收益的水漲船高也引發(fā)了管理層的憂(yōu)慮。于是相應(yīng)的限制政策也應(yīng)運(yùn)而生。關(guān)于規(guī)范國(guó)有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)關(guān)于規(guī)范國(guó)有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)有關(guān)問(wèn)題有關(guān)問(wèn)題 的補(bǔ)充通知（征求意見(jiàn)稿）的補(bǔ)充通知（征求意見(jiàn)稿）39Company Logo法律法規(guī)相關(guān)條款TERMSAdd Your Title2008年7月，財(cái)政部65號(hào)文“關(guān)于清理國(guó)有控股上市金

33、融企業(yè)股權(quán)激勵(lì)有關(guān)問(wèn)題通知”。該文明確指出，國(guó)有控股上市金融企業(yè)不得擅自搞股權(quán)激勵(lì)，對(duì)于準(zhǔn)備設(shè)立和已經(jīng)在做股權(quán)激勵(lì)的企業(yè)，都要暫停等新政策明確后再定。3月19日，招商銀行公布A股股權(quán)激勵(lì)方案，擬采取折扣購(gòu)股型限制性股票激勵(lì)模式，勢(shì)必成為其他金融機(jī)構(gòu)A股股權(quán)激勵(lì)的標(biāo)桿。但之后，關(guān)于招行股權(quán)激勵(lì)再無(wú)新的進(jìn)展消息傳出。通知要求，已經(jīng)經(jīng)過(guò)股東大會(huì)審批通過(guò)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，應(yīng)暫停實(shí)施，等新政策下發(fā)后按照政策進(jìn)行修改之后再重新提交股東大會(huì)表決實(shí)施。不僅如此，對(duì)于股東大會(huì)通過(guò)并且已經(jīng)實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的金融企業(yè)，相關(guān)職工和高管已獲得實(shí)質(zhì)性收益的，財(cái)政部要求金融企業(yè)建立臺(tái)帳專(zhuān)項(xiàng)反映，等新政策明確后再做進(jìn)一步處理

34、。財(cái)政部財(cái)政部65號(hào)文號(hào)文“關(guān)于清理國(guó)有控股關(guān)于清理國(guó)有控股上市金融企業(yè)股權(quán)激勵(lì)有關(guān)問(wèn)題通知上市金融企業(yè)股權(quán)激勵(lì)有關(guān)問(wèn)題通知”40Company Logo案例分析案例分析000002.SZ 萬(wàn)科A 000006.SZ 深振業(yè)A 000012.SZ 南玻A 000046.SZ 泛海建設(shè) 000061.SZ 農(nóng)產(chǎn)品 000063.SZ 中興通訊 000069.SZ 華僑城A 000566.SZ 海南海藥 000568.SZ 瀘州老窖 000651.SZ 格力電器 000690.SZ 寶新能源 000926.SZ 福星股份 000932.SZ 華菱鋼鐵 000932.SZ 華菱鋼鐵 000939.S

35、Z 凱迪電力 000997.SZ 新大陸 002003.SZ 偉星股份 20061101 002014.SZ 永新股份 002014.SZ 永新股份 002021.SZ 中捷股份 002029.SZ 七匹狼 002032.SZ 蘇泊爾 002038.SZ 雙鷺?biāo)帢I(yè) 002045.SZ 廣州國(guó)光 002045.SZ 廣州國(guó)光 002054.SZ 德美化工 002055.SZ 得潤(rùn)電子 002055.SZ 得潤(rùn)電子 002078.SZ 太陽(yáng)紙業(yè) 002081.SZ 金螳螂 600030.SH 中信證券 600143.SH 金發(fā)科技 600143.SH 金發(fā)科技 600206.SH 有研硅股 600

36、208.SH 新湖中寶 600260.SH 凱樂(lè)科技 600315.SH 600572.SH 康恩貝 600580.SH 臥龍電氣上海家化 600352.SH 浙江龍盛 600478.SH 科力遠(yuǎn) 600499.SH 科達(dá)機(jī)電 600588.SH 用友軟件 600596.SH 新安股份 600641.SH 萬(wàn)業(yè)企業(yè) 600739.SH 遼寧成大 600773.SH ST雅礱 600840.SH 新湖創(chuàng)業(yè) 600880.SH 博瑞傳播 600887.SH 伊利股份 已經(jīng)實(shí)施公司名單：已實(shí)施上市公司：約501已發(fā)布預(yù)案：約802已取消：20多家41Company Logo案例分析 典型案例分析典型

37、案例分析案例分析萬(wàn)萬(wàn) 科科 A（000002）：上市公司提取激勵(lì)基金買(mǎi)入流通）：上市公司提取激勵(lì)基金買(mǎi)入流通A股股格力電器（格力電器（000651 ）：股東轉(zhuǎn)讓股份）：股東轉(zhuǎn)讓股份中興通訊（中興通訊（000063）：上市公司定向發(fā)行股票）：上市公司定向發(fā)行股票博瑞傳播（博瑞傳播（600880）：期權(quán)激勵(lì)并已有行權(quán)）：期權(quán)激勵(lì)并已有行權(quán)金發(fā)科技（金發(fā)科技（600143）：同時(shí)進(jìn)行股票和期權(quán)激勵(lì)）：同時(shí)進(jìn)行股票和期權(quán)激勵(lì)廣東國(guó)光（廣東國(guó)光（002045）：同時(shí)進(jìn)行期權(quán)和股票增值權(quán)激勵(lì)）：同時(shí)進(jìn)行期權(quán)和股票增值權(quán)激勵(lì)蘇寧電器（蘇寧電器（002024）：二次提出激勵(lì)計(jì)劃）：二次提出激勵(lì)計(jì)劃 金金 螳螳

38、 螂（螂（002081）：實(shí)際控股人成股權(quán)激勵(lì)對(duì)象）：實(shí)際控股人成股權(quán)激勵(lì)對(duì)象鵬鵬 博博 士（士（600804）：實(shí)施后又終止的激勵(lì)計(jì)劃）：實(shí)施后又終止的激勵(lì)計(jì)劃伊利股份（伊利股份（600887）：股權(quán)激勵(lì)為何造成巨額虧損？）：股權(quán)激勵(lì)為何造成巨額虧損？42Company Logo案例分析新規(guī)出來(lái)之前的探索者案例分析佛山照明（2001年）：凈資產(chǎn)收益率6%是底線長(zhǎng)源電力（2001年）：高管行權(quán)后公司業(yè)績(jī)大幅下滑東方創(chuàng)業(yè)（2000年）：股價(jià)此后持續(xù)下滑43Company Logo案例分析萬(wàn) 科 A（000002）：上市公司提取激勵(lì)基金買(mǎi)入流通A股案例分析方案說(shuō)明： 信托機(jī)構(gòu)用預(yù)提的激勵(lì)基金于當(dāng)年

39、購(gòu)入公司流通A股股票，在年度股東大會(huì)通過(guò)的當(dāng)年年度報(bào)告及經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告的基礎(chǔ)上確定公司是否達(dá)到業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)、當(dāng)年凈利潤(rùn)凈增加額以及按本計(jì)劃規(guī)定可提取的比例，以此確定該年度激勵(lì)計(jì)劃的有效性以及激勵(lì)基金數(shù)額，并根據(jù)預(yù)提和實(shí)際的差異追加買(mǎi)入股票或部分出售股票。等待期結(jié)束后，在公司A股股價(jià)符合指定股價(jià)條件下，信托機(jī)構(gòu)在規(guī)定期限內(nèi)將本計(jì)劃項(xiàng)下的信托財(cái)產(chǎn)過(guò)戶(hù)至激勵(lì)對(duì)象個(gè)人名下，其中股票以非交易過(guò)戶(hù)方式歸入激勵(lì)對(duì)象個(gè)人賬戶(hù)。激勵(lì)股票出售說(shuō)明： 激勵(lì)對(duì)象在職期間，轉(zhuǎn)讓其持有的限制性股票，應(yīng)當(dāng)符合公司法、證券法等法律法規(guī)及萬(wàn)科公司章程的規(guī)定。在離職后半年內(nèi)，受激勵(lì)的董事、監(jiān)事和高層管理人員不得轉(zhuǎn)讓其持有的限制性股票

40、。44Company Logo案例分析萬(wàn) 科 A（000002）：上市公司提取激勵(lì)基金買(mǎi)入流通A股案例分析激勵(lì)授予條件： 每一年度激勵(lì)基金的提取需達(dá)成一定的業(yè)績(jī)指標(biāo)條件： (一) 年凈利潤(rùn)(NP)增長(zhǎng)率超過(guò)15%； (二) 全面攤薄的年凈資產(chǎn)收益率(ROE)超過(guò)12%； (三) 公司如采用向社會(huì)公眾增發(fā)股份方式或向原有股東配售股份，當(dāng)年每股收益(EPS)增長(zhǎng)率超過(guò)10%。除此之外的情形(如采用定向增發(fā)方式實(shí)施重大資產(chǎn)購(gòu)并、換股、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，配售轉(zhuǎn)債和股票衍生品種等)則不受此限制。 每一年度股票激勵(lì)計(jì)劃中的限制性股票采取一次性全部歸屬并在未當(dāng)期歸屬的前提下?lián)碛幸淮窝a(bǔ)充歸屬的機(jī)會(huì)。即在等待期結(jié)

41、束之日(即T+1年年報(bào)公告日)，在達(dá)成當(dāng)期歸屬條件的前提下，信托機(jī)構(gòu)在獲得公司提交的激勵(lì)對(duì)象名單后的五個(gè)工作日內(nèi)向深圳證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司提出非交易過(guò)戶(hù)之申請(qǐng)，在履行相關(guān)審核程序后，將該年度計(jì)劃項(xiàng)下的股票及現(xiàn)金余額全部歸屬激勵(lì)對(duì)象；如由于未達(dá)成當(dāng)期歸屬條件，未進(jìn)行當(dāng)期歸屬，則在T+3年起始10個(gè)交易日內(nèi)，在達(dá)成補(bǔ)充歸屬條件的前提下進(jìn)行補(bǔ)充歸屬。45Company Logo案例分析格力電器（000651）：股東轉(zhuǎn)讓股票案例分析方案說(shuō)明： 股改中從格力集團(tuán)所持股份中劃出2,639萬(wàn)股的股份，作為格力電器管理層股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股票來(lái)源。股票轉(zhuǎn)讓價(jià)格說(shuō)明： 激勵(lì)股份的每股出售價(jià)格為5

42、.07元激勵(lì)授予條件： 在2005、2006、2007年度中的任一年度，若公司經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)達(dá)到承諾的當(dāng)年應(yīng)實(shí)現(xiàn)的數(shù)值(以上三年對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)數(shù)分別為50,493.60萬(wàn)元、55,542.96萬(wàn)元、61,097.26萬(wàn)元)，在當(dāng)年年度報(bào)告公告后10個(gè)交易日內(nèi)，格力集團(tuán)將按當(dāng)年年底經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)值作為出售價(jià)格、向公司管理層出售713萬(wàn)股的股份。若以上三個(gè)年度均達(dá)到承諾的凈利潤(rùn)水平，則向公司管理層出售的股份總數(shù)為2139萬(wàn)股。剩余500萬(wàn)股的激勵(lì)方案由董事會(huì)另行制定。46Company Logo案例分析中興通訊（000063）：上市公司定向發(fā)行股票案例分析方案說(shuō)明： 中興通訊一次性向激勵(lì)對(duì)象授予

43、4798 萬(wàn)股標(biāo)的股票額度，占股本總額的5%；本股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃標(biāo)的股票總數(shù)的10%，即479.8 萬(wàn)股，預(yù)留給本股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃經(jīng)股東大會(huì)審議通過(guò)后，對(duì)公司有重大貢獻(xiàn)和公司需要引進(jìn)的重要人才。公司授予激勵(lì)對(duì)象標(biāo)的股票時(shí)，激勵(lì)對(duì)象按每獲授10 股以授予價(jià)格購(gòu)買(mǎi)5.2 股的比例繳納標(biāo)的股票認(rèn)購(gòu)款，其中3.8 股標(biāo)的股票由激勵(lì)對(duì)象以自籌資金認(rèn)購(gòu)獲得，1.4 股標(biāo)的股票以激勵(lì)對(duì)象未參與的2006 年度遞延獎(jiǎng)金分配而未獲得的遞延獎(jiǎng)金與授予價(jià)格的比例折算獲得。股票轉(zhuǎn)讓價(jià)格說(shuō)明： 公司審議本股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的董事會(huì)召開(kāi)之日前一個(gè)交易日，中興通訊A股收市價(jià)。47Company Logo案例分析中興通訊（000063）：

44、上市公司定向發(fā)行股票案例分析激勵(lì)股票出售說(shuō)明： （1）自中興通訊股東大會(huì)批準(zhǔn)本股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃之日起2 年為禁售期，在禁售期內(nèi)，股票被鎖定，不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)唬?）禁售期后的3 年為解鎖期，在解鎖期內(nèi)，若達(dá)到解鎖條件，可分三次申請(qǐng)解鎖：第一次解鎖期為禁售期滿(mǎn)后第一年，解鎖數(shù)量不超過(guò)20%；第二次解鎖期為禁售期滿(mǎn)后的第二年，解鎖數(shù)量不超過(guò)35%；第三次解鎖期為禁售期后的第三年，解鎖數(shù)量為所有剩余標(biāo)的股票；若解鎖期內(nèi)任何一年未達(dá)到解鎖條件，激勵(lì)對(duì)象不得在當(dāng)年申請(qǐng)，也不得在以后的年度內(nèi)再次申請(qǐng)?jiān)摰葮?biāo)的股票解鎖，中興通訊將退回激勵(lì)對(duì)象以自籌資金認(rèn)購(gòu)的標(biāo)的股票的認(rèn)購(gòu)成本價(jià)；未達(dá)到解鎖條件而未能解鎖的標(biāo)的股票額度將作

45、廢。48Company Logo案例分析中興通訊（000063）：上市公司定向發(fā)行股票案例分析3、激勵(lì)對(duì)象接受績(jī)效考核制度的考核且上一年度考核合格。中興通訊2007年、2008年和2009年度的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為激勵(lì)對(duì)象第一次、第二次和第三次申請(qǐng)標(biāo)的股票解鎖的業(yè)績(jī)考核條件，該等加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%（以扣除非經(jīng)常性損益前和扣除非經(jīng)常性損益后計(jì)算的低值為準(zhǔn)）。2007年年度報(bào)告：公司第一期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的相關(guān)激勵(lì)對(duì)象已于2007 年3 月14 日至2007 年3 月18 日，繳納了標(biāo)的股票的認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)，此筆款項(xiàng)用于補(bǔ)充本公司的流動(dòng)資金。（并未真正發(fā)行股票并過(guò)戶(hù)，但是在計(jì)算稀釋每股收

46、益時(shí)考慮了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃限制性股票）49Company Logo案例分析博瑞傳播（600880）：期權(quán)激勵(lì)并已有行權(quán)案例分析2006年10月21日，實(shí)施期權(quán)激勵(lì)，股票來(lái)源為上市公司定向發(fā)行股票2007年年報(bào)，在重要事項(xiàng)里未直接報(bào)告股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施情況及影響，轉(zhuǎn)到財(cái)務(wù)報(bào)表附注通過(guò)B-S模型計(jì)算期權(quán)價(jià)值，確認(rèn)期權(quán)費(fèi)用35，744，310元，分別增加管理費(fèi)用和資本公積。激勵(lì)對(duì)象于2008年1月29日部分行權(quán)，未影響2007年公司股本數(shù)。50Company Logo案例分析金發(fā)科技（600143）：同時(shí)進(jìn)行股票和期權(quán)激勵(lì)案例分析2005年8月，為對(duì)公司核心管理層、核心技術(shù)人員及核心業(yè)務(wù)員進(jìn)行有效長(zhǎng)期激勵(lì),

47、在股權(quán)分置改革方案實(shí)施前將其所持有的非流通股份中的1690萬(wàn)股,按每股凈資產(chǎn)作價(jià)轉(zhuǎn)讓給公司管理層、核心技術(shù)人員和核心業(yè)務(wù)員。2006年9月，授予激勵(lì)對(duì)象2275萬(wàn)份股票期權(quán)，占總股本10%，股票來(lái)源為定向發(fā)行股票。獲授條件：凈利潤(rùn)增長(zhǎng)達(dá)到20%，凈資產(chǎn)收益率不低于15%行權(quán)條件：凈利潤(rùn)增長(zhǎng)達(dá)到20%，凈資產(chǎn)收益率不低于18%51Company Logo案例分析廣東國(guó)光（002045）：同時(shí)進(jìn)行期權(quán)和股票增值權(quán)激勵(lì)案例分析本次激勵(lì)計(jì)劃股票期權(quán)為1420.80萬(wàn)份，占總股本比例為8.88%。另在股票期權(quán)計(jì)劃外，補(bǔ)充20萬(wàn)份股票增值權(quán)激勵(lì)該等高管努力使股票增值，如減值相應(yīng)受到扣罰。廣州國(guó)光授予部分高

48、管20萬(wàn)份股票增值權(quán)，在授權(quán)日后36個(gè)月內(nèi)每12個(gè)月執(zhí)行一次增值權(quán)收益或罰款，如執(zhí)行日前30個(gè)交易日廣州國(guó)光平均收盤(pán)價(jià)（即執(zhí)行價(jià)）高于本激勵(lì)計(jì)劃首次公告前30個(gè)交易日平均收盤(pán)價(jià)（即基準(zhǔn)價(jià)），即9.25元/股，每份股票增值權(quán)可獲得每股價(jià)差收益，如價(jià)差為負(fù)，則以差價(jià)總額的二分之一平均分12個(gè)月扣罰該高管工資，股票增值權(quán)對(duì)應(yīng)的價(jià)差收益或處罰計(jì)入執(zhí)行時(shí)公司當(dāng)期損益。52Company Logo案例分析廣東國(guó)光（002045）：同時(shí)進(jìn)行期權(quán)和股票增值權(quán)激勵(lì)案例分析行權(quán)條件：1、 廣州國(guó)光上一年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于9%。2、 第一個(gè)行權(quán)年之前一年廣州國(guó)光凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于20，第二個(gè)行權(quán)年之前二年

49、廣州國(guó)光凈利潤(rùn)年平均增長(zhǎng)率不低于20，第三個(gè)行權(quán)年之前三年廣州國(guó)光凈利潤(rùn)年平均增長(zhǎng)率不低于20。3、 以本激勵(lì)計(jì)劃公告之日時(shí)廣州國(guó)光總股本16000萬(wàn)股為期權(quán)有效期內(nèi)計(jì)算每股收益增長(zhǎng)率的基準(zhǔn)股本，第一個(gè)行權(quán)年之前一年廣州國(guó)光每股收益增長(zhǎng)率不低于20，第二個(gè)行權(quán)年之前二年廣州國(guó)光每股收益平均增長(zhǎng)率不低于20，第三個(gè)行權(quán)年之前三年廣州國(guó)光每股收益平均增長(zhǎng)率不低于20。4、 根據(jù)國(guó)光電器股份有限公司股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施考核辦法，激勵(lì)對(duì)象上一年度績(jī)效考核合格。53Company Logo案例分析蘇寧電器（002024）：二次提出激勵(lì)計(jì)劃案例分析2007年1月30日，公告停止實(shí)施原股權(quán)激勵(lì)方案：2008

50、年7月29日，公告董事會(huì)預(yù)案：4376萬(wàn)份股票期權(quán)，占總股本的2.93，行權(quán)價(jià)為58元，股票來(lái)源為公司向激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行股票行權(quán)條件 第一個(gè)行權(quán)期行權(quán)條件:蘇寧電器2008年度凈利潤(rùn)較2007年度的增長(zhǎng)率達(dá)到或超過(guò)60%，且2008 年度的每股收益不低于1.60 元； 第二個(gè)行權(quán)期行權(quán)條件:蘇寧電器2009年度凈利潤(rùn)較2008 年度的增長(zhǎng)率達(dá)到或超過(guò)40%，且2009 年度的每股收益不低于2.20 元； 第三個(gè)行權(quán)期行權(quán)條件:蘇寧電器2010年度凈利潤(rùn)較2009 年度的增長(zhǎng)率達(dá)到或超過(guò)30%，且2010 年度的每股收益不低于2.85 元。54Company Logo案例分析蘇寧電器（00202

51、4）：二次提出激勵(lì)計(jì)劃案例分析行權(quán)期 行權(quán)期限 可行權(quán)額度上限占獲授期權(quán)數(shù)量比例 第一個(gè)行權(quán)期 自首個(gè)授權(quán)日起12個(gè)月后的首個(gè)交易日 30% 起至授權(quán)日起30個(gè)月內(nèi)的最后一個(gè)交易 日當(dāng)日止 第二個(gè)行權(quán)期 自首個(gè)授權(quán)日起30個(gè)月后的首個(gè)交易日 30% 起至授權(quán)日起45個(gè)月內(nèi)的最后一個(gè)交易 日當(dāng)日止第三個(gè)行權(quán)期 自首個(gè)授權(quán)日起45個(gè)月后的首個(gè)交易日 40% 起至授權(quán)日起60個(gè)月內(nèi)的最后一個(gè)交易 日當(dāng)日止55Company Logo案例分析金 螳 螂（002081）：實(shí)際控股人成股權(quán)激勵(lì)對(duì)象案例分析2008年9月18日公告：公告顯示，實(shí)際控股人之一朱興泉出現(xiàn)在了股權(quán)激勵(lì)的大名單之中。朱興良：金螳螂集團(tuán)總經(jīng)理，“金螳螂”上市公司董事。依據(jù)金螳螂2007年年報(bào)中披露的信息，公司實(shí)際控制人為包括朱興良、朱海琴及朱興泉在內(nèi)的朱興良家族。此次股權(quán)激勵(lì)，朱興泉將獲授18萬(wàn)股，占授予時(shí)金螳螂總股本的0.13%。從股份上計(jì)算，朱興泉并不能算是