青島啤酒股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)成功學(xué)院本科生畢業(yè)論文青島啤酒股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析院系名稱管理學(xué)系姓名學(xué)號(hào)專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)指導(dǎo)教師講師2012年04月06日24摘 要財(cái)務(wù)報(bào)表為信息使用者提供了財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果方面的資料，但不能提供準(zhǔn)確的信息，只有通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析才能使信息使用者得到確切信息，進(jìn)而指導(dǎo)管理和決策。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的實(shí)質(zhì)是反應(yīng)各種會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)在企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的重要意義及其在某一段時(shí)期內(nèi)所發(fā)生的變化趨勢(shì)。其目的在于確定并提供會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)字中包含的各種趨勢(shì)和關(guān)系，為有關(guān)方面特別是投資者提供企業(yè)償債能力、獲利能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力等財(cái)務(wù)信息。財(cái)務(wù)報(bào)表分析不僅要滿足企業(yè)外部和相關(guān)利益集團(tuán)的決策需要，而且

2、還要滿足企業(yè)內(nèi)部管理決策的需要。本文以青島啤酒股份有限公司為例，通過(guò)對(duì)該公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，使公司報(bào)表使用者充分了解該公司的營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、償債能力等全面的財(cái)務(wù)信息。關(guān)鍵詞：青島啤酒；財(cái)務(wù)報(bào)表；財(cái)務(wù)比率；分析abstractfinancial reports provide financial situation and operating results to the information user. but the exact information can only get from the analysis of financial report.the essential

3、of financial statements analysis is to reflect the important significance and varying tendency of some accounting data in corporation finance status and management activities.its purpose is to identify and provide digital trends and relationships that are contained in the financial statements, to in

4、terested parties and in particular investors with business solvency, profitability, viability and development capabilities, and other financial information.it should meet the decision demands of relevant benefit group,the management in and out of the corporation.in this paper, tsingtao brewery compa

5、ny. as an example, through the company's financial statements for analysis so that the company statements users fully understand all levels of the company's viability, profitability, solvency, and other comprehensive financial information.key words：qingdao beer; financial statements; financi

6、al ratios;analysis目錄摘 要iabstractii引 言1（一）研究的背景和意義11.研究的背景12.研究的意義1（二）文獻(xiàn)綜述1（三）研究的主要內(nèi)容和方法21.本文研究的主要內(nèi)容22.本文研究的主要方法2一、公司簡(jiǎn)介及行業(yè)狀況3（一）公司簡(jiǎn)介3（二）行業(yè)狀況3二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析5（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析5（二）利潤(rùn)表分析6（三）現(xiàn)金流量表分析8三、財(cái)務(wù)比率分析12（一）償債能力分析12（二）營(yíng)運(yùn)能力分析15（三）盈利能力分析17四、杜邦分析19（一）杜邦分析體系19（二）青島啤酒杜邦分析數(shù)據(jù)21五、總結(jié)及建議22參考文獻(xiàn)23致 謝24引 言（一）研究的背景和意義1.研究的背景隨著

7、我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步完善，社會(huì)的不斷進(jìn)步和全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出一體化的趨勢(shì)，使得企業(yè)面臨前所未有的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。當(dāng)企業(yè)面臨國(guó)內(nèi)外越來(lái)越多的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手時(shí)，企業(yè)的財(cái)務(wù)環(huán)境也發(fā)生了巨大變化。隨著“會(huì)計(jì)電算化”向“會(huì)計(jì)信息化”的發(fā)展，以互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)為核心的“知識(shí)經(jīng)濟(jì)”向“傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)”的滲透，企業(yè)又將面臨快速應(yīng)變、快速?zèng)Q策的考驗(yàn)。因此，對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表使用者及時(shí)掌握高質(zhì)量的財(cái)務(wù)信息顯得十分重要。上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表是公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和發(fā)展趨勢(shì)的綜合反映，是經(jīng)營(yíng)者分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的問(wèn)題、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，從而改善經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提高管理水平的重要參考，同時(shí)也是投資者了解公司、決定投資行為的最全面、最可靠的第一手資料。因此，企業(yè)的

8、各項(xiàng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)是投資者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者共同關(guān)注的重要指標(biāo)。本文以青島啤酒股份有限公司為例，以案例分析的方式，探討如何通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析來(lái)了解上市公司的狀況，并透過(guò)報(bào)表的數(shù)字看到經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題,為會(huì)計(jì)報(bào)表使用者提供些許參考。2.研究的意義（1）通過(guò)對(duì)報(bào)表的分析，來(lái)甄別公司提供的信息的真實(shí)性和完整性。（2）通過(guò)對(duì)報(bào)表的分析和年報(bào)的解讀，來(lái)了解公司的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)能力。（3）通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)價(jià)，為經(jīng)營(yíng)者提供改善企業(yè)管理的努力方向。（4）為利益相關(guān)者有效利用財(cái)務(wù)報(bào)表提供參考。（二）文獻(xiàn)綜述財(cái)務(wù)報(bào)表分析是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分析的重要組成部分，對(duì)企業(yè)的利益相關(guān)者有著重要的作用。到目前為止，

9、國(guó)內(nèi)外許多學(xué)者、專(zhuān)家對(duì)財(cái)務(wù)分析的各個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行了研究，現(xiàn)對(duì)這些研究做以下綜述。clyde p.stickeny（1996）在財(cái)務(wù)報(bào)表分析-一種戰(zhàn)略展望中，在總結(jié)財(cái)務(wù)分析目的、方法、資料、環(huán)境的基礎(chǔ)上，將財(cái)務(wù)分析分為會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)分析兩大部分。認(rèn)為會(huì)計(jì)分析實(shí)質(zhì)上是明確會(huì)計(jì)信息的內(nèi)涵與質(zhì)量，財(cái)務(wù)分析才是分析的真正目的所在。財(cái)務(wù)分析即在會(huì)計(jì)分析的基礎(chǔ)上，應(yīng)用專(zhuān)門(mén)的分析技術(shù)與方法，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與成果進(jìn)行分析。erich a helfert（1997）在財(cái)務(wù)分析技術(shù)-管理與計(jì)量企業(yè)績(jī)效的實(shí)踐指南中，論述了財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)涵，從企業(yè)投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)三個(gè)方面引出分析目的、分析資料及分析內(nèi)容。在

10、此基礎(chǔ)上從經(jīng)營(yíng)分析、投資分析、籌資分析、價(jià)值評(píng)估幾個(gè)方面，應(yīng)用相應(yīng)的分析方法進(jìn)行系統(tǒng)分析與評(píng)價(jià)。這一闡述使得財(cái)務(wù)分析更具有目的性和針對(duì)性。張先治(2004)在財(cái)務(wù)分析從管理的內(nèi)部管理和控制的角度把財(cái)務(wù)分析分成四個(gè)部分，即資本經(jīng)營(yíng)分析，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)分析，商品經(jīng)營(yíng)分析和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)分析。董卉娜（2004）在“關(guān)于杜邦分析體系的思考”一文中寫(xiě)道，可以引進(jìn)多元分析法，同時(shí)對(duì)多個(gè)對(duì)象進(jìn)行考察，得出許多數(shù)據(jù)，充分發(fā)揮多元分析的優(yōu)勢(shì)，得出準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)結(jié)果提供給企業(yè)的內(nèi)外部的決策者。張新民、錢(qián)愛(ài)民（2006）在財(cái)務(wù)報(bào)表分析精要中指出，目前常用的財(cái)務(wù)狀況的方法包括比率分析法、比較分析法、趨勢(shì)分析法。比較分析法是報(bào)表分析最

11、基本、最普遍使用的方法。鄧家姝（2006）在“杜邦財(cái)務(wù)分析不足及思考”一文中認(rèn)為，對(duì)于內(nèi)部管理者來(lái)說(shuō)，目前主要運(yùn)用的綜合分析方法是杜邦財(cái)務(wù)分析，但杜邦財(cái)務(wù)分析存在著一些不足。因此，在某種意義上不能算作綜合分析。荊新、王化成、劉俊彥（2009）在財(cái)務(wù)管理學(xué)中寫(xiě)道：財(cái)務(wù)報(bào)表的分析經(jīng)歷了由資產(chǎn)負(fù)債表到利潤(rùn)表再到現(xiàn)金流量表的分析，也經(jīng)歷了一個(gè)由外部分析擴(kuò)大到內(nèi)部分析的過(guò)程。綜合國(guó)內(nèi)外的眾多研究文獻(xiàn)可以看出，目前大部分研究都只是停留在理論方面，缺少針對(duì)某一具體企業(yè)的分析、研究，運(yùn)用理論具體分析某一企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況目前仍是財(cái)務(wù)分析的薄弱之處，在以后的時(shí)間里應(yīng)作為財(cái)務(wù)狀況分析、研究的重點(diǎn)。（三）研究的主要內(nèi)容

12、和方法1.本文研究的主要內(nèi)容第一部分，概述公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的背景和意義以及內(nèi)容和方法；第二部分，簡(jiǎn)介青島啤酒股份有限公司以及啤酒行業(yè)狀況；第三部分，對(duì)青島啤酒股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，并從從償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力三個(gè)方面對(duì)青島啤酒股份有限公司進(jìn)行進(jìn)一步分析,另外也運(yùn)用杜邦分析法進(jìn)行綜合分析；第四部分，對(duì)青島啤酒股份有限公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的總體狀況做出說(shuō)明，并針對(duì)其局限性提出合理、規(guī)范的改進(jìn)意見(jiàn)；第五部分，對(duì)本次研究進(jìn)行總結(jié)。2.本文研究的主要方法本文主要運(yùn)用趨勢(shì)分析、比率分析、直觀圖表和杜邦分析等方法，將財(cái)務(wù)分析的理論和方法具體應(yīng)用到對(duì)青島啤酒股份有

13、限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析上。對(duì)各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算分析，為報(bào)表使用者制定未來(lái)的戰(zhàn)略目標(biāo)和做出最優(yōu)的經(jīng)濟(jì)決策提供依據(jù)。一、公司簡(jiǎn)介及行業(yè)狀況（一）公司簡(jiǎn)介青島啤酒股份有限公司成立于1993年，（以下簡(jiǎn)稱“青島啤酒”）他的前身是1903年8月由德國(guó)商人和英國(guó)商人合資在青島創(chuàng)建的日耳曼啤酒公司青島公司，它是中國(guó)歷史悠久的啤酒制造廠商，2008年北京奧運(yùn)會(huì)官方贊助商，目前品牌價(jià)值502.58億元，居中國(guó)啤酒行業(yè)首位，躋身世界品牌500強(qiáng)。1993年7月15日，青島啤酒股票（0168）在香港交易所上市，是中國(guó)內(nèi)地第一家在海外上市的企業(yè)。同年8月27日，青島啤酒(600600)在上海證券交易所上市，成為中國(guó)首

14、家在兩地同時(shí)上市的公司。上世紀(jì)90年代后期，運(yùn)用兼并重組、破產(chǎn)收購(gòu)、合資建廠等多種資本運(yùn)作方式，青島啤酒在中國(guó)18個(gè)省、市、自治區(qū)擁有50多家啤酒生產(chǎn)基地，基本完成了全國(guó)性的戰(zhàn)略布局。青啤公司2010年累計(jì)完成啤酒銷(xiāo)量635萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)7.4%，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入人民幣196.1億元，同比增長(zhǎng)10.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)人民幣15.2億元，同比增長(zhǎng)21.6%。繼續(xù)保持利潤(rùn)增長(zhǎng)大于銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)，銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)大于銷(xiāo)量增長(zhǎng)的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。青島啤酒遠(yuǎn)銷(xiāo)美國(guó)、日本、德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)、意大利、加拿大、巴西、墨西哥等世界70多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。全球啤酒行業(yè)權(quán)威報(bào)告barth report依據(jù)產(chǎn)量排名，青島啤酒為世界

15、第六大啤酒廠商。青島啤酒幾乎囊括了1949年新中國(guó)建立以來(lái)所舉辦的啤酒質(zhì)量評(píng)比的所有金獎(jiǎng)，并在世界各地舉辦的國(guó)際評(píng)比大賽中多次榮獲金獎(jiǎng)。1906年，建廠僅三年的青島啤酒在慕尼黑啤酒博覽會(huì)上榮獲金獎(jiǎng)；20世紀(jì)80年代三次在美國(guó)國(guó)際啤酒大賽上榮登榜首；1991年、1993年、1997年分別在比利時(shí)、新加坡和西班牙國(guó)際評(píng)比中榮獲金獎(jiǎng)；2006年，青島啤酒榮登福布斯“2006年全球信譽(yù)企業(yè)200強(qiáng)”，位列68位；2007年榮獲亞洲品牌盛典年度大獎(jiǎng)；在2005年（首屆）和2008年（第二屆）連續(xù)兩屆入選英國(guó)金融時(shí)報(bào)發(fā)布的“中國(guó)十大世界級(jí)品牌”。其中2008年在單項(xiàng)排名中，青島啤酒還囊括了品牌價(jià)值、優(yōu)質(zhì)品

16、牌、產(chǎn)品與服務(wù)、品牌價(jià)值海外榜四項(xiàng)榜單之冠；2009年，青島啤酒榮獲上海證券交易所“公司治理專(zhuān)項(xiàng)獎(jiǎng)2009年度董事會(huì)獎(jiǎng)”、“世界品牌500強(qiáng)”等諸多榮譽(yù)，并第七次獲得“中國(guó)最受尊敬企業(yè)”殊榮；2010年，青島啤酒第五次登榜財(cái)富雜志“最受贊賞的中國(guó)公司”。（二）行業(yè)狀況自20世紀(jì)90年代，中國(guó)啤酒行業(yè)進(jìn)入了快速發(fā)展的階段，行業(yè)發(fā)展至今，中國(guó)的啤酒產(chǎn)量和人均消費(fèi)量均有大幅度提升。在2003-2007年5年間，中國(guó)啤酒經(jīng)濟(jì)指標(biāo)取得了一定增長(zhǎng)，銷(xiāo)售收入增加455.2億元，增長(zhǎng)88.6%；稅金增加47.04億元，增長(zhǎng)47.7%；利潤(rùn)增加35.83億元，增長(zhǎng)137.8%。2009年，我國(guó)啤酒工業(yè)實(shí)現(xiàn)利稅2

17、42.59億元，比上年增長(zhǎng)16.53%。千升啤酒利稅比上年增長(zhǎng)11.91%。2009年我國(guó)啤酒行業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn)出較好的回升勢(shì)頭。2010年中國(guó)啤酒行業(yè)產(chǎn)量4483萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)6.3%，增速與2009年基本持平。啤酒產(chǎn)量排名前10名的省、市依次為山東省、河南省、廣東省、浙江省、江蘇省、遼寧省、福建省、黑龍江省、湖北省和北京市。2010年度，由中國(guó)酒類(lèi)流通協(xié)會(huì)和中華品牌戰(zhàn)略研究院共同主辦的，“華樽杯”第二屆中國(guó)酒類(lèi)品牌價(jià)值評(píng)議結(jié)果在國(guó)家會(huì)議中心揭曉，青島啤酒股份有限公司在中國(guó)酒類(lèi)企業(yè)中名列第3位，品牌價(jià)值為278.74億元（rmb），在中國(guó)啤酒類(lèi)別中名列第1位；在山東省酒類(lèi)企業(yè)中名列第一。中國(guó)

18、啤酒行業(yè)向集團(tuán)化、規(guī)模化，啤酒企業(yè)向現(xiàn)代化、信息化邁進(jìn)；除產(chǎn)品制造外，品牌和資本越來(lái)越顯現(xiàn)其重要性；外資對(duì)中國(guó)啤酒行業(yè)的影響已經(jīng)向縱深發(fā)展，表現(xiàn)出積極的作用，使中國(guó)啤酒業(yè)加快和國(guó)際接軌的步伐。近年來(lái)隨著消費(fèi)者消費(fèi)水平的日益提高，中高檔尤其是中檔啤酒市場(chǎng)迅速發(fā)展起來(lái)，但中國(guó)大部分啤酒企業(yè)90%以上的產(chǎn)品還是低檔產(chǎn)品，而且啤酒企業(yè)除青島、燕京等少數(shù)幾個(gè)全國(guó)性的啤酒品牌定位已經(jīng)比較清晰外，其它大多數(shù)品牌還處于發(fā)展階段，定位還不是非常清晰。因此啤酒企業(yè)需走好品牌發(fā)展之路。隨著品牌影響力的不斷增強(qiáng)，越來(lái)越多的企業(yè)會(huì)更加重視本企業(yè)品牌發(fā)展，對(duì)品牌發(fā)展的認(rèn)識(shí)程度和運(yùn)作水平不斷提高，將品牌發(fā)展作為企業(yè)的一項(xiàng)戰(zhàn)

19、略系統(tǒng)工程，深入實(shí)施。未來(lái)幾年啤酒行業(yè)面臨著較好的發(fā)展機(jī)遇：國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展和城市化水平的提高，給行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了巨大的需求空間；西部大開(kāi)發(fā)、振興東北地區(qū)等老工業(yè)基地、促進(jìn)中部崛起和建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村等重大發(fā)展戰(zhàn)略，為啤酒行業(yè)創(chuàng)造了新的發(fā)展機(jī)遇；全球經(jīng)濟(jì)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，為中國(guó)啤酒行業(yè)在更大范圍內(nèi)配置資源、開(kāi)拓市場(chǎng)創(chuàng)造了條件。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表是指反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)報(bào)表。依據(jù)“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益” 這一會(huì)計(jì)等式，按照一定的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)和次序，反映企業(yè)在某一特定時(shí)間點(diǎn)上所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源、所承擔(dān)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)和所有者對(duì)凈資產(chǎn)的要求權(quán)。表2

20、-1 青島啤酒2009年-2011年度資產(chǎn)負(fù)債表 單位：元報(bào)告期2009-12-312010-12-312011-12-31流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金5,350,580,742 7,597,958,091 6,107,611,258 應(yīng)收票據(jù)10,750,000 12,605,000 98,350,000 應(yīng)收賬款92,594,647 89,810,071 88,097,460 預(yù)付賬款139,233,218 49,775,991 273,208,801 應(yīng)收利息-13,346,298 其他應(yīng)收款133,243,682 188,917,414 114,425,093 存貨1,877,379,269 1,

21、942,413,649 2,717,721,790 其他流動(dòng)資產(chǎn)9,978,877 13,157,293 170,592,062 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)7,613,760,435 9,894,637,509 9,583,352,762 非流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期股權(quán)投資152,817,852 153,017,377 151,965,192 長(zhǎng)期應(yīng)收款2,000,000 2,000,000 -固定資產(chǎn)5,524,562,417 5,511,053,295 7,204,985,036 在建工程99,271,062 282,565,821 624,331,319 固定資產(chǎn)清理13,336,856 3,148,488 3,

22、426,554 無(wú)形資產(chǎn)1,088,230,932 1,318,785,832 2,378,806,001 商譽(yù)122,816,301 122,816,301 1,081,684,918 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用9,814,076 7,906,289 7,582,630 遞延所得稅資產(chǎn)240,842,706 332,191,308 392,464,144 其他非流動(dòng)資產(chǎn)-148,993,638 205,555,005 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)7,253,692,202 7,882,478,349 12,050,800,799 資產(chǎn)總計(jì)14,867,452,637 17,777,115,858 21,634,153,

23、561 流動(dòng)負(fù)債短期借款153,472,309 196,216,646 162,696,637 應(yīng)付票據(jù)89,828,083 70,711,200 83,893,730 應(yīng)付賬款1,057,841,685 1,262,629,805 1,662,021,869 預(yù)收賬款271,015,729 775,414,619 751,128,688 應(yīng)付職工薪酬524,188,582 648,993,939 757,810,303 應(yīng)交稅費(fèi)467,030,243 514,219,277 568,596,400 應(yīng)付利息-2,458,418 應(yīng)付股利-9,549,729 761,458 其他應(yīng)付款2,25

24、2,824,315 2,520,112,525 3,164,401,766 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債28,340,560 17,930,254 2,315,634 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)4,844,541,506 6,015,777,994 7,156,084,903 非流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期借款28,266,911 10,722,061 454,116,834 應(yīng)付債券1,198,896,050 1,264,646,258 1,334,692,717 長(zhǎng)期應(yīng)付款14,143,329 1,625,414 1,000,000 專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款13,034,749 184,215,175 190,538,407 遞延所得稅負(fù)

25、債34,281,493 31,094,094 209,569,271 遞延收益-非流動(dòng)負(fù)債-其他非流動(dòng)負(fù)債171,134,452 549,289,390 1,011,216,862 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1,459,756,984 2,041,592,392 3,201,134,091 負(fù)債合計(jì)6,304,298,490 8,057,370,386 10,357,218,994 所有者權(quán)益實(shí)收資本（或股本）1,350,982,795 1,350,982,795 1,350,982,795 資本公積金4,194,817,488 4,016,839,641 4,017,938,901 盈余公積金613,5

26、42,388 691,825,740 808,735,661 未分配利潤(rùn)2,055,205,540 3,537,820,385 4,915,661,595 外幣報(bào)表折算差額6,031,786 5,643,471 17,119,722 歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)8,220,579,997 9,603,112,032 11,110,438,674 所有者權(quán)益合計(jì)8,563,154,147 9,719,745,472 11,276,934,567 負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)14,867,452,637 17,777,115,858 21,634,153,561 資料來(lái)源：和訊網(wǎng)由表2-1分析比較青島啤酒20

27、09年-2011年度的資產(chǎn)負(fù)債表可知：1.總資產(chǎn)變化分析。2010年的資產(chǎn)總額比2009年度增加了19.57%，2011年比2010年度增加了21.70%。這說(shuō)明青島啤酒近兩年資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度較快，其中固定資產(chǎn)增長(zhǎng)是主要原因，這反應(yīng)了青島啤酒資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張速度。2.負(fù)債總額變化分析。2010年的負(fù)債總額比2009年度增加了27.81%，2011年的負(fù)債總額比2010年度增加了28.54%。負(fù)債總額的增長(zhǎng)速度超過(guò)了總資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度，負(fù)債的過(guò)快增長(zhǎng)可能構(gòu)成一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但公司的資產(chǎn)負(fù)債率較高，這種影響可以忽略。3.股東權(quán)益變化分析。2010年的股東權(quán)益比2009年度增加了14.48%，2011年的

28、股東權(quán)益比2010年度增加了15.70%。由此可見(jiàn)，青島啤酒的的股東權(quán)益呈高速增長(zhǎng)說(shuō)明其財(cái)務(wù)狀況比較穩(wěn)定。（二）利潤(rùn)表分析利潤(rùn)表是指反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的財(cái)務(wù)報(bào)表。它是依據(jù)“利潤(rùn)=收入-費(fèi)用” 這一會(huì)計(jì)等式，主要反映一定時(shí)期內(nèi)公司的營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)支出之后的凈收益。通過(guò)利潤(rùn)表，我們一般可以考核企業(yè)利潤(rùn)計(jì)劃的完成情況，分析企業(yè)的盈利能力以及利潤(rùn)增減變化的原因，預(yù)測(cè)企業(yè)利潤(rùn)的發(fā)展趨勢(shì)，對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、管理的成功程度做出評(píng)估，從而評(píng)價(jià)投資者的投資價(jià)值和報(bào)酬。表2-2 青島啤酒2009年-2011年度利潤(rùn)表 單位：元報(bào)告期2009-12-312010-12-312011-12-31

29、一、營(yíng)業(yè)總收入18,026,107,88819,897,827,76523,158,054,330營(yíng)業(yè)收入18,026,107,88819,897,827,76523,158,054,330二、營(yíng)業(yè)總成本16,445,687,36417,971,766,38721,020,747,459營(yíng)業(yè)成本10,285,132,09511,234,490,16513,416,658,758營(yíng)業(yè)稅金及附加1,547,305,7161,663,133,3702,024,413,362銷(xiāo)售費(fèi)用3,484,403,2053,917,917,8934,414,666,287管理費(fèi)用998,141,0451,079,

30、202,6471,184,193,076財(cái)務(wù)費(fèi)用62,853,5104,872,515-36,212,900資產(chǎn)減值損失67,851,79372,149,79717,028,876三、其他經(jīng)營(yíng)收益-2,169,1772,277,88912,575,511公允價(jià)值變動(dòng)凈收益-1,762,500-投資凈收益10,067,3049,654,0014,261,371四、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1,588,725,3281,935,715,3792,141,568,242營(yíng)業(yè)外收入213,327,013245,027,758469,804,738營(yíng)業(yè)外支出62,718,75057,547,428156,460,416非

31、流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失42,077,73839,213,622136,610,344五、利潤(rùn)總額1,739,333,5912,123,195,7092,454,912,564所得稅440,221,105538,776,594657,298,005未確認(rèn)的投資損失-六、凈利潤(rùn)1,299,112,4861,584,419,1151,797,614,559少數(shù)股東損益45,821,06163,934,76559,686,525歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1,253,291,4251,520,484,3501,737,928,034七、每股收益基本每股收益0.951.131.29稀釋每股收益0.951.131

32、.29資料來(lái)源：和訊網(wǎng)由表2-2分析比較青島啤酒2009年-2011年度的利潤(rùn)表可知：1.營(yíng)業(yè)收入變化分析。2010年?duì)I業(yè)收入較上年度增加 10.4%,主要原因：一是報(bào)告期內(nèi)優(yōu)化產(chǎn)品銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)，主品牌所占比重增加；二是報(bào)告期內(nèi)公司主營(yíng)產(chǎn)品銷(xiāo)售量增長(zhǎng)，使得營(yíng)業(yè)收入提高所致。2011年度營(yíng)業(yè)收入較上年度增加16.4%,主要原因是本年度優(yōu)化產(chǎn)品銷(xiāo)售結(jié)構(gòu),主品牌所占比重增加；購(gòu)買(mǎi)子公司股權(quán)后銷(xiāo)售量增加；以及本年度主營(yíng)產(chǎn)品銷(xiāo)售量增長(zhǎng)，使?fàn)I業(yè)收入提高所致。2.成本費(fèi)用變化分析。2010年本集團(tuán)營(yíng)業(yè)成本較上年度增長(zhǎng)9.2%。主要原因：一是報(bào)告期內(nèi)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；二是報(bào)告期內(nèi)公司銷(xiāo)售規(guī)模的擴(kuò)大，使得營(yíng)業(yè)

33、成本提高所致。2011年度營(yíng)業(yè)成本較上年度增加19.4%,主要原因是本年度銷(xiāo)量的增加和原材料成本上漲所致。2010年財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年度減少92.2%，2011年度財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年度減少843.1%,主要原因是由于財(cái)務(wù)公司成立后,利率較高的存款增加使得利息收入增加所致。3.利潤(rùn)變化分析。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2010年較上年度增加21.84%，2011年較上年度增加10.63%。利潤(rùn)總額2010年較上年度增加了22.07%，2011年較上年度增加了15.62%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和利潤(rùn)總額增長(zhǎng)2011年比2010年幅度都有所放緩，這主要是因?yàn)?011年全年原材料、人工成本的上漲及稅收增加等減利因素。（三）現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金

34、流量表是以現(xiàn)金收付制為基礎(chǔ)編制的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表，是企業(yè)對(duì)外報(bào)告的一張重要財(cái)務(wù)報(bào)表。它為財(cái)務(wù)信息使用者提供企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的信息，對(duì)其進(jìn)行分析就是了解和評(píng)價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，分析企業(yè)的現(xiàn)金流量是否能夠按照企業(yè)的預(yù)期目標(biāo)進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn)，并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量。表2-3 青島啤酒2009年-2011年度現(xiàn)金流量表 單位：元報(bào)告期2009-12-312010-12-312011-12-31一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金20,409,051,70822,865,120,70025,309,649,880收到的稅費(fèi)返還116,759,28310

35、5,671,110121,874,526收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金718,882,803924,863,1561,166,686,056經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)21,244,693,79423,895,654,96626,598,210,462購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金10,086,850,25611,804,187,50014,274,996,349支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金1,750,038,3241,972,363,3662,437,876,003支付的各項(xiàng)稅費(fèi)3,891,678,7704,302,079,6164,931,596,220支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金2,155,125

36、,1292,532,996,8063,081,432,868經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)17,883,692,47920,611,627,28824,725,901,440經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~3,361,001,3153,284,027,6781,872,309,022二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資收到的現(xiàn)金2,919,164-取得投資收益收到的現(xiàn)金10,646,5217,8305,551,449處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額7,601,66217,158,10336,864,412收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金24,557,105661,943,039762,360,85

37、3投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)45,724,452679,108,972804,776,714購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金720,350,2421,103,495,9512,441,700,057投資支付的現(xiàn)金206,191,196174,160,000-取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額-1,768,717,960支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金29,066,470166,271,174530,936,534投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)955,607,9081,443,927,1254,741,354,551投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-909,883,456-764,818,153-3,9

38、36,577,837三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金1,187,683,825-30,000,000取得借款收到的現(xiàn)金452,248,675308,795,796731,933,466收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金269,839,30614,115,70522,401,507籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1,909,771,806322,911,501784,334,973償還債務(wù)支付的現(xiàn)金762,529,338309,098,227373,280,873支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金2,155,125,1292,532,996,8063,081,432,868籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)1,438,2

39、16,349583,451,876729,757,890籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~471,555,457-260,540,37554,577,083四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響3,857,507-3,438,213-2,966,520現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額2,926,530,8232,255,230,937-2,012,658,252期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額2,381,044,2185,307,575,0417,562,805,978期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額5,307,575,0417,562,805,9785,550,147,726附注：1、將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金

40、流量：凈利潤(rùn)1,299,112,4861,584,419,1151,797,614,559加：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備67,851,79372,149,79717,028,876無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)40,620,13745,713,558122,763,515長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷(xiāo)3,511,0033,530,2414,157,627處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失39,836,63334,741,854115,941,335公允價(jià)值變動(dòng)損失1,762,500-財(cái)務(wù)費(fèi)用93,481,58285,382,78029,916,596投資損失-10,067,304-9,654,001-4,261,371遞延所得稅資

41、產(chǎn)減少-146,783,984-91,348,602-59,963,128遞延所得稅負(fù)債增加-2,654,069-3,187,399-19,528,089存貨的減少847,991,513-70,061,015-594,262,843經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少60,965,62788,590,815-313,840,578經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加561,231,8011,033,686,060205,853,938經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~3,361,001,3153,284,027,6781,872,309,0222、債務(wù)轉(zhuǎn)為資本-3、一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券-4、融資租入固定資產(chǎn)-5、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)

42、物凈增加情況：現(xiàn)金的期末余額5,307,575,0417,562,805,9785,550,147,726減：現(xiàn)金的期初余額2,381,044,2185,307,575,0417,562,805,978現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額2,926,530,8232,255,230,937-2,012,658,252資料來(lái)源：和訊網(wǎng)由表2-3分析比較青島啤酒2009年-2011年度的現(xiàn)金流量表可知：1.2010年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比減少2.3%,主要原因報(bào)告期內(nèi)公司購(gòu)買(mǎi)商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增幅大于銷(xiāo)售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增幅所致。2011年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較上年度減少43.0%,

43、主要原因是本年度公司購(gòu)買(mǎi)商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增幅大于銷(xiāo)售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增幅所致。2.2010年投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增加15.9%,主要原因是本報(bào)告期內(nèi)收到的搬遷補(bǔ)償款同比增加所致。2011年度投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較上年度減少414.7%,主要原因：一是本年度部分公司技改擴(kuò)建項(xiàng)目支出和新建工廠固定資產(chǎn)項(xiàng)目支付的現(xiàn)金增加；二是本年度收購(gòu)子公司支付的現(xiàn)金增加所致。3.2010 年籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比減少155.3%,主要原因是去年同期公司的分離交易可轉(zhuǎn)債行權(quán)所致。2011年度籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較上年度增加120.9%,主要原因是香港公司取得銀行借

44、款增加的現(xiàn)金所致。綜合以上對(duì)三個(gè)報(bào)表的分析，總的來(lái)說(shuō)，青島啤酒的財(cái)務(wù)狀況比較穩(wěn)定，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有增加的趨勢(shì)，但是公司的營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)速度過(guò)快，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格過(guò)于敏感，而導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)沒(méi)有應(yīng)有的增加分幅度。公司應(yīng)強(qiáng)化管理體系，開(kāi)發(fā)節(jié)能降耗新工藝，提高效率，努力降低生產(chǎn)成本，并加強(qiáng)對(duì)原材料價(jià)格走勢(shì)的研究判斷，采取靈活的采購(gòu)策略，努力降低采購(gòu)成本，來(lái)實(shí)現(xiàn)公司凈利潤(rùn)的較大幅度的增長(zhǎng)。三、財(cái)務(wù)比率分析（一）償債能力分析償債能力分析是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。償債能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的一個(gè)重要方面，通過(guò)這種分析可以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)管理者、債權(quán)人及股權(quán)投資者都十分重視企業(yè)的償債能力分析。償債能力分析主

45、要分為短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析。1.短期償債能力分析短期償債能力分析是指企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。評(píng)價(jià)短期償債能力的財(cái)務(wù)比率主要有：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率。（1）流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債用于評(píng)價(jià)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。該指標(biāo)值越大，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，企業(yè)因無(wú)法償還到期的短期負(fù)債而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。該指標(biāo)值，一般以2為宜。（2）速動(dòng)比率速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債用于衡量企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中可立即用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。該比率越高，表明企業(yè)償債能力越強(qiáng)，越容易取得借款；該比率越低，表明企業(yè)存在不能迅速償還流動(dòng)負(fù)債的風(fēng)

46、險(xiǎn)，取得借款會(huì)有困難。一般認(rèn)為，企業(yè)的速動(dòng)比率至少應(yīng)維持在1。（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資）/流動(dòng)負(fù)債最能反映企業(yè)直接償還流動(dòng)負(fù)債的能力。該比率越高說(shuō)明企業(yè)直接償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為，現(xiàn)金比率保持在30%左右為宜。根據(jù)青島啤酒股份有限公司的年報(bào)資料可以得到反映青島啤酒短期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)如下表3-1和圖3-1所示。表3-1 青島啤酒2007-2011年幾項(xiàng)短期償債能力財(cái)務(wù)比率項(xiàng)目2007年2008年2009年2010年2011年流動(dòng)比率0.891.201.571.641.34速動(dòng)比率0.480.621.181.320.96現(xiàn)金比率0.250.511.101.260.

47、85數(shù)據(jù)來(lái)源：和訊網(wǎng) 青島啤酒財(cái)務(wù)比率圖3-1青島啤酒2007-2011年度短期償債能力分析從表3-1和圖3-1我們可以看出青島啤酒金五年的短期償債能力從2007年至2010年持續(xù)增強(qiáng)，在2011年有所下降，但都在正常范圍內(nèi)波動(dòng)，預(yù)計(jì)2012年青島啤酒的短期償債能力有可能會(huì)有小幅下降或者持平，不會(huì)有太大變化。2.長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力，企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債主要有長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款、專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款、預(yù)計(jì)負(fù)債等。對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)期債權(quán)人來(lái)說(shuō)，他們不僅關(guān)心企業(yè)短期償債能力，更關(guān)心企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，因此我們還需要分心企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)比率主要

48、有：資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、產(chǎn)權(quán)比率和利息保障倍數(shù)。（1）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%該比率反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例，以權(quán)益的保障程度。這一比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。不高于70%為宜。（2）股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額*100%該比率反應(yīng)資產(chǎn)總額中有多大比例是所有者投入的。該比率越小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力就越差；反之，償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。（3）產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益該比率揭示負(fù)債資金與權(quán)益資金的比例關(guān)系，指標(biāo)高，說(shuō)明企業(yè)的基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)具有高風(fēng)險(xiǎn)

49、、高收益的特性；反之，則說(shuō)明企業(yè)擁有低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)。（4）利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)=（稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用該比率反應(yīng)了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。如果這個(gè)比率太低，卓明企業(yè)難以保證用經(jīng)營(yíng)所得來(lái)按時(shí)按量支付債務(wù)利息，這就會(huì)引起債權(quán)人的擔(dān)心。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1，否則，就難以償付債務(wù)及利息，若長(zhǎng)此以往，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。根據(jù)青島啤酒股份有限公司的年報(bào)資料可以得到反映青島啤酒長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)如下表3-2和圖3-2所示。表3-2 青島啤酒2007-2011年幾項(xiàng)長(zhǎng)期償債能力財(cái)務(wù)比率項(xiàng)目2007年2008年2009年2010年201

50、1年資產(chǎn)負(fù)債率48.131548.791142.403445.324447.8744股東權(quán)益比率51.868551.208957.596654.675652.1256產(chǎn)權(quán)比率92.795495.278673.621282.896991.8443利息保障倍數(shù)-169.667925.293128.6728436.7494-66.7911數(shù)據(jù)來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng) 青島啤酒財(cái)務(wù)指標(biāo)圖3-2 青島啤酒2007-2011年長(zhǎng)期償債能力分析由表3-2和圖3-2可知，青島啤酒企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率和產(chǎn)權(quán)比率在2007-2011年一直處于穩(wěn)定的水平。利息保障倍數(shù)變化較大，在2007年和2011年為負(fù)值，是因

51、為這兩年的財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)值，說(shuō)明公司這幾年利息的收入都大于利息的支出，在支付利息方面沒(méi)有出現(xiàn)財(cái)務(wù)的壓力，僅以利息收入就能足以支付利息支出。同時(shí)，也從一個(gè)側(cè)面反映出公司可能有大量資金閑置存在銀行，現(xiàn)金使用不充分，可以考慮增加投資以加大資金使用率，從而進(jìn)一步增強(qiáng)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。（二）營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力反應(yīng)了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況，對(duì)此進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)的營(yíng)業(yè)狀況及經(jīng)營(yíng)管理水平。資金周轉(zhuǎn)狀況好，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平高，資金利用效率高。評(píng)價(jià)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力常用的財(cái)務(wù)比率由應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷(xiāo)收入凈額/應(yīng)收賬款平

52、均余額應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2該比率是評(píng)價(jià)應(yīng)搜流動(dòng)性大小的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，它反映了應(yīng)收裝款在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以用來(lái)分析應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，該比率越高，說(shuō)明應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度越快、流動(dòng)性越強(qiáng)。表3-3 青島啤酒2007-2011年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率項(xiàng)目2007年2008年2009年2010年2011年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率132.0915182.4453207.1403218.1723260.3381數(shù)據(jù)來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng) 青島啤酒財(cái)務(wù)指標(biāo)圖3-3 青島啤酒2007-2011年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由表3-3和圖3-3可

53、以看出，青島啤酒的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率很高，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度很快，流動(dòng)性較強(qiáng)，應(yīng)收賬款的的管理效率也很好。2.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售成本/存貨平均余額該比率說(shuō)明了一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，可以反映企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷(xiāo)售能力及存貨是否過(guò)量。存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的銷(xiāo)售效率和存貨使用效率。在正常的經(jīng)營(yíng)情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷(xiāo)售能力月強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資金占用在存貨上的越少，表明企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性較好，資金利用效率越高；反之，存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)低常常是存貨管理不利，銷(xiāo)售狀況不好，造成存貨積壓說(shuō)明企業(yè)在產(chǎn)品銷(xiāo)售方面存在一定的問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)采取積極的銷(xiāo)售策略提高存貨的周轉(zhuǎn)速度。一般來(lái)說(shuō)存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額該比率反應(yīng)企業(yè)全部流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率，是分析流動(dòng)資產(chǎn)的一個(gè)綜合指標(biāo)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快可以節(jié)約流動(dòng)資金，提高資金的流動(dòng)效率，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力，也就是說(shuō)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)越高效；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，會(huì)形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/固定資產(chǎn)平均凈值該比率主要用于分析企業(yè)